00:00Et lui aussi nous rejoint, Raphaël Lucey. Bonjour Raphaël.
00:02Bonjour à tous.
00:03Pour Moneta Asset Management. Alors vous venez nous livrer une idée d'investissement en plus, ça tombe bien, je le disais,
00:08un de nos auditeurs nous demandait comment investir dans les financières, mais les financières pas forcément les plus en pointe ou les plus connues.
00:14Justement, c'est votre valeur ajoutée, vous avez 2 minutes 30. Est-ce que vous êtes prêt Raphaël ?
00:18Je suis prêt.
00:19C'est Amundi la valeur que vous proposez aujourd'hui. Pourquoi investir aujourd'hui dans Amundi ?
00:25Alors Amundi, c'est le premier asset manager européen avec plus de 2200 milliards d'actifs sous gestion.
00:30Les assets managers, pour faire simple, ils se rémunèrent majoritairement sur le montant des actifs gérés avec une base de coûts qui est principalement fixe.
00:37Donc leur résultat amplifie les mouvements de marché.
00:40Bon, on est actuellement en marché aussi, en bull market, comme vous le dites à longueur d'antenne,
00:45avec la majeure partie des actifs au plus haut, l'or, les cryptos, les actions, on voit même le 4,40 et aux alentours de 8000 points malgré la situation politique.
00:53Donc il n'y a clairement pas de manque de liquidité.
00:56Et donc c'est un bon environnement pour un asset manager qui voit sur les actifs sous gestion montée,
01:00et également de plus fortes commissions de surperformance.
01:03C'est un peu, si vous voulez, comme quand le pétrole monte, pour total, c'est positif.
01:06Alors la raison pour laquelle aujourd'hui Amundi, c'est particulièrement intéressant,
01:09c'est qu'Amundi va présenter un nouveau plan aux investisseurs le 18 novembre prochain, donc ça vient très vite.
01:14Il n'y aura vraisemblablement pas de rupture concernant la stratégie.
01:17Pour rappel, le plan précédent, c'était une hausse du bénéfice par action de 5% par an.
01:21Mais on devrait avoir plus d'informations sur l'utilisation de la trésorerie excédentaire
01:25qui s'est accumulée les dernières années, qui s'est établie aujourd'hui à 1,5 milliard d'euros.
01:30C'est environ 10% de la capitalisation boursière.
01:32Or, s'il n'y a pas de grosse acquisition, ils avaient dit que cette trésorerie serait rendue aux actionnaires,
01:36ce qui devrait être pris positivement, puisque l'asset manager allemand, DWS, a fait le même mouvement précédemment.
01:42C'est intéressant parce qu'on sait que le secteur bancaire cartonne cette année,
01:45mais Amundi, lui, est en retard sur le CAC 40.
01:47Ce retard-là, comment vous l'expliquez ?
01:49Alors, il y a deux éléments qui ont pu jouer.
01:52La première, c'est que la publication du premier semestre a la déçue, ce qui est assez rare chez Amundi.
01:56Le gros de la déception venait de l'impact de la baisse du dollar.
01:59C'est environ 25% des activisations dénommées en dollars, et le dollar évidemment a baissé.
02:03Et également de la roupie indienne.
02:05Mais cet impact, maintenant, il devrait être bien moindre.
02:07Et puis le deuxième élément, c'est que la comptabilité a été un peu moins lisible, lisible que d'habitude,
02:11suite à un deal avec un asset manager américain qui s'appelle Victory Capital.
02:15Mais ça, c'est également derrière nous.
02:16Alors, il ne faut pas rêver sur les multiples des asset managers parce qu'il y a une déflation des frais de gestion
02:22due à la montée de la gestion passive.
02:24Amundi est bien positionné en gestion passive.
02:27C'est le deuxième acteur européen après BlackRock.
02:29Mais évidemment, cette gestion, c'est une gestion de volume qui a de faibles marges.
02:32Et également, pour Amundi, il y a une crainte sur une renégociation d'un accord de distribution avec Unicredit en 2027.
02:39Donc, il ne faut pas rêver sur les multiples des asset managers.
02:41En fait, il ne faut pas non plus rêver sur ceux des banques et c'est vrai que les banques ont bien marché.
02:45Quel potentiel du coup en bourse pour ce titre Amundi ? Il reste 10 secondes.
02:48Alors, pour l'instant, c'est un trait tactique pour jouer les deux prochains mois avec le marché haussier et la journée d'investisseurs.
02:53Et on pourrait revenir sur les plus hauts de début d'année, c'est-à-dire 75 euros pour un cours de 68 euros actuellement.
02:59Bon, Raphaël, votre argumentaire est à retrouver en replay.
03:02Vous avez failli battre le chrono, on va le dire comme ça.
03:05J'ai peur que ce soit le chrono qui vous est légèrement battu.
03:09Ce n'est pas grave.
03:09Ça arrive.
03:10Il faudra revenir.
03:11Mais l'argumentaire était riche et c'est peut-être ce qui explique votre défaite quand même.
03:15Il faut appeler un chat, un chat.
03:16C'est une défaite, Raphaël.
03:17Mais en termes de niveau de jeu, c'était magnifique à voir et un style de jeu qu'on recommande à nos éditeurs et téléspectateurs
03:23de retrouver aussi sur nos podcasts et replay Amundi pour investir dans la finance européenne
03:28mais peut-être à travers une valeur plus décotée, peut-être meilleur marché que les banques
03:32qui ont déjà beaucoup progressé cette année.
03:34Amundi est en retard sur le secteur bancaire.
03:36Votre argumentaire donc en replay.
03:37Merci Raphaël Lucet pour Moneta Asset Management.
03:39Merci Raphaël Lucet.
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