00:00Et Arnaud, Isaac nous rejoint pour Premier Paré. Bonjour Arnaud.
00:02Bonjour Guillaume.
00:03Vous venez livrer en 2 minutes 30 chrono une idée de valeur en plus.
00:06Vous êtes positif sur le titre Assa Abloy, je ne sais pas comment vous le prononcez vous en l'occurrence.
00:11Arnaud, on est dans l'univers de la sécurité des bâtiments.
00:15Oui, effectivement Assa Abloy, c'est le leader mondial, c'est un groupe suédois,
00:19c'est le leader mondial des solutions de contrôle de l'accès.
00:22Donc par contrôle de l'accès, j'entends les serrures, les verrous, les badges qu'on peut retrouver dans les bâtiments.
00:27Et le groupe est présent partout, des immeubles de bureaux, aux hôpitaux, en passant par les hôtels et les aéroports.
00:34Ce sont eux qui détiennent notamment les marques Fichet ou Vachet, bien connues du grand public.
00:39Donc il y a trois raisons pour lesquelles on apprécie la société.
00:42La première raison, c'est le marché sur lequel est positionné Assa Abloy,
00:46parce que c'est une croissance régulière de ce marché de l'ordre de 3% par an,
00:52notamment portée par la digitalisation, vraiment cette méga tendance à la digitalisation de la sécurité.
00:57avec le passage de la clé mécanique à la clé digitale,
01:02notamment dans les bâtiments où vous pouvez désormais contrôler et configurer à distance l'ensemble des accès.
01:08Donc Assa Abloy, on est leader de ce marché avec une part de marché trois fois plus importante que son concurrent principal.
01:15Le deuxième point, c'est la croissance récurrente et régulière de l'entreprise.
01:20Pourquoi récurrente ?
01:21Deux tiers du chiffre d'affaires est exposé au segment de la rénovation.
01:25C'est ce qui vraiment apporte cette récurrence.
01:27Et vous avez une croissance pour le groupe de l'ordre de 5 à 10% sur les 20 dernières années.
01:32Une marge qui est aussi entre 15 à 17% et qui pourrait même aller au-delà dans les prochaines années.
01:37Et le dernier point, c'est l'acquisition qu'ils ont faite aux États-Unis pour un prix élevé,
01:41tout le monde, plus de 4 milliards de dollars.
01:43Mais ça vient renforcer le statut de leader de la société et notamment se renforcer aux États-Unis.
01:49Là où vous avez le plus de croissance, vous avez 5% de croissance contre 3% pour le marché mondial.
01:55Le secteur immobilier présente quand même des fragilités en France, aux États-Unis, en Chine.
02:00Comment est-ce que ce groupe, donc Assa Abloy, se positionne face à ces différents craquements quand même dans l'univers immobilier ?
02:07Alors oui, c'est la question effectivement pour Assa Abloy.
02:09Quand on regarde la répartition géographique du groupe, la Chine, c'est très faible, donc ce n'est pas un sujet.
02:15Par contre, les États-Unis, c'est une part importante, plus de 50% d'affaires du groupe.
02:19Et quand on regarde aux États-Unis, la moitié est exposée au segment de la rénovation.
02:23Donc ça, ça continue de très bien marcher, ça marchait très bien sur les années précédentes.
02:27Par contre, l'autre partie, effectivement, qui est liée aux nouvelles constructions, au site de l'immobilier,
02:31ça a été compliqué en 2023-2024.
02:34Par contre, on voit des signes d'amélioration, ça a été confirmé lors du dernier trimestre.
02:38Donc ça peut être un catalyseur important pour 2026 et 2026.
02:42Arnaud Isaac, pour Premier Paré, bravo Arnaud, vous avez battu le chrono.
02:45Donc Assa Abloy, Abloy, A-B-L-O-Y.
02:48Et alors, dernière question, parce qu'on est dans la sécurité des bâtiments,
02:51il se trouve qu'on est coté à Stockholm avec cette valeur,
02:53et c'est à Stockholm aussi qui s'est introduit en bourse, vérissure,
02:55c'était il y a quelques semaines à peine, vérissure sur le même secteur.
02:58C'est-à-dire que Stockholm devient le marché-clé, si je puis dire,
03:01pour la sécurité, les portes, les portails, etc.
03:04Enfin, le fait d'avoir deux acteurs dans le même univers sur un marché quand même pas énorme comme Stockholm,
03:09c'est pas un handicap pour la suite, pour l'un et l'autre ?
03:12Alors, on a vraiment deux groupes différents,
03:14parce que vérissure, quand même de plus petite taille,
03:16beaucoup plus local, beaucoup plus exposé à l'Europe.
03:19Assa Abloy, c'est vraiment le leader,
03:20et on avance par rapport aux autres marques du groupe.
03:23Mais ça démontre aussi l'intérêt de se mettre en bourse,
03:26ça démontre aussi l'intérêt de ce secteur,
03:28et la croissance durable que vous avez sur plusieurs années.
03:30Merci beaucoup Arnaud de nous avoir accompagné aujourd'hui.
