- il y a 10 mois
Ce mercredi 29 octobre, Cécile Aboulian, directrice du Développement chez ALL INVEST, et Etienne Monceau, analyste chez ZoneBourse, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00VFM Bourse, on refait la séance.
00:03Avec, elle vient de nous rejoindre, Cécile Aboulian, directrice du développement d'All Invest.
00:07Bonsoir Cécile.
00:08Bonsoir Guillaume.
00:08Bienvenue pour Zone Bourse, Etienne Monceau aussi est avec nous.
00:10Bonsoir Etienne, ravie de vous retrouver.
00:13Et Aude, bien sûr, nous accompagne aussi en fil rouge.
00:15Juste Aude, on n'en a pas beaucoup parlé, mais vous avez repéré ce titre Caterpillar là à Wall Street.
00:20Il est là-bas 12h, midi 42 aux Etats-Unis à New York.
00:24Midi 42 et à mi-séance, Caterpillar gagne 12%.
00:27Que se passe-t-il ?
00:28C'est même un record pour cette action.
00:31Caterpillar qui a annoncé ses résultats juste avant la cloche à Wall Street.
00:35Et ce sont des très bons résultats et qui sont même drivés là aussi par l'IA.
00:39L'IA qui ruisselle parce que c'est finalement une bonne nouvelle pour Caterpillar
00:43qui fait des machines pour tout ce qui est terrassement, construction, etc.
00:47Mais qui produit également des générateurs pouvant être une alimentation de secours
00:51pour les centres de données, les fameux data centers.
00:54Donc Caterpillar qui est un vrai acteur de l'IA et de la course à l'IA.
01:00Et c'est vrai que sa division énergie et transport, par exemple, sa croissance ce trimestre, c'était plus 17%.
01:05C'est énorme.
01:06Énorme. Et porté, drivé par l'IA, il faut des machines aussi pour aller extraire les terras, mine de rien, Caterpillar.
01:11Vous ne voyez pas initialement le lien Caterpillar-IA.
01:14En fait, l'IA c'est du hardware, l'IA c'est des matériaux et l'IA c'est aussi Caterpillar, plus 12%.
01:20Donc ce soir, Etienne, on vous retrouve chez Zone Bourse.
01:23Nvidia bat donc le record absolu, c'était déjà le cas, mais là on vient de franchir une étape de plus, 5000 milliards de dollars.
01:30C'est la capitalisation d'Nvidia.
01:31Nvidia les a franchis les 5000 milliards tout à l'heure, on est encore au-dessus à l'instant où on se parle, plus 3%.
01:36Jusqu'où ? Est-ce que c'est un rêve qu'on vit éveillé avec cette incroyable épopée
01:42ou plutôt une forme de cauchemar dans la mesure où la hausse d'Nvidia rend les marchés et les indices toujours plus dépendants de cette seule valeur ?
01:51Oui, alors les indices, effectivement, ils sont toujours plus en plus dépendants de cette valeur.
01:55En revanche, on est très positif sur le titre toujours.
01:58Je me rappelle, Guillaume, il y a encore deux mois de ça ou quelques mois de là, un mercredi, on parlait du franchissement du cap des 4000 milliards.
02:05Et là, aujourd'hui, on se retrouve un mercredi pour parler du cap des 5000 milliards.
02:08Et puis, je vais refaire un pari avec un effet d'échelle qui sera encore plus simple à faire avec vous ce soir.
02:13C'est vous dire qu'elle va franchir en premier les 6000 milliards de capitalisation.
02:17Et je vais faire un autre pari qui est un peu plus compliqué, celui-ci.
02:20Je vais vous dire que ce sera la première entreprise à faire plus de 200 milliards de résultats nets d'ici 2028-2029.
02:27On a effectivement une semaine, une fin de semaine qui est extrêmement chargée en termes de résultats à l'entreprise.
02:32En ce début de semaine, on a eu cette conférence importante de Nvidia qui lui a notamment permis de dépasser ce cap des 5000 milliards.
02:38Mais ce soir, on a des publications financières importantes.
02:42Alphabet, Meta, Microsoft.
02:44Et puis demain, ça suit avec Apple, Amazon et Samsung aussi.
02:49On a un segment du marché qui va bien, encore une fois.
02:51C'est la chaîne de valeur IA.
02:53Tout le monde en profite.
02:54Ça ruisselle, comme on disait à l'instant.
02:56Ça ruisselle jusqu'à très bas.
02:57Ça ruisselle même jusqu'à Nokia et Caterpillar, donc du coup, aujourd'hui.
03:02Alors, ce à quoi il faudra faire attention sur ces publications.
03:05Déjà, il faut bien considérer que quand même, Nvidia est une entreprise qui se distingue grandement des entreprises qui publient ce soir.
03:12Alphabet et Microsoft sont des clients de Nvidia via leur service cloud IA.
03:19Une business unit, donc un segment d'activité qui connaît des croissances absolument phénoménales.
03:24Mais un service qui se fait avec des rentabilités relativement faibles.
03:27Il faut savoir que, par exemple, chez Zone Bourse, nous, quand on loue des serveurs avec des puces dedans pour faire nos calculs,
03:33on paye 500 euros par mois à peu près pour une puce correcte.
03:36Alors que cette puce à installer, elle coûte presque 50 000 euros et elle est obsolète au bout de 3-4 ans.
03:42Donc, il faut savoir que le cloud IA, c'est super d'avoir de la croissance dans ce segment d'activité-là.
03:46Mais il faut surveiller l'évolution des rentabilités qui sont associées à ça.
03:50Ce que je conseillerais à tout investisseur, c'est, dans ses publications financières,
03:54se rappeler que la meilleure chose à faire, c'est attracer l'évolution des investissements
03:58sur le même graphique que l'évolution des flux d'exploitation
04:01pour s'assurer que ces investissements se matérialisent effectivement dans des flux de plus en plus importants.
04:08Donc, je disais que Nvidia est différente quand même de Alphabet et de Microsoft.
04:12Et on a ensuite Meta qui, elle encore, est aussi différente.
04:15Elle a une exposition au domaine IA, mais c'est plus dans la création de modèles
04:19et dans le boosting de son advertising, donc de ses publicités,
04:23grâce à l'IA pour mieux cibler ses clients.
04:26Quelque chose que Google aussi, un petit peu, a avec son activité search.
04:31S'il fallait donner quelques points pour ces entreprises vraiment spécifiques à retenir,
04:35c'est Google, donc Alphabet, il faudra absolument regarder l'évolution du search.
04:42Si on a une décroissance encore, ça pourrait être très compliqué.
04:45On aimerait bien voir des chiffres positifs au niveau du search chez Google
04:47qui représente encore une énorme partie de son chiffre d'affaires.
04:51Chez Meta, pareil, il faudra regarder la rentabilité des pubs qu'elle offre à ses clients.
04:57Et il faudra regarder aussi l'attraction des réels Instagram,
05:00qui est vraiment un produit extrêmement important de Meta.
05:04Et pour Microsoft, toujours la croissance de Azure,
05:07mais il faudra se rappeler que cette activité Claudia peut provoquer des baisses
05:13de rentabilité générale sur l'activité globale.
05:15Voilà, un preview complet avant les publications de tout à l'heure,
05:18après la clôture de Wall Street, 21h la clôture.
05:20On vous rappelle que les Américains ne sont pas encore passés à l'heure d'hiver.
05:23Microsoft ce soir, Meta ainsi qu'Alphabet a surveillé.
05:26Et juste, dernière question avant de vous laisser tranquille, Etienne.
05:30Nokia a annoncé hier un partenariat, ou plutôt Nvidia a annoncé un partenariat avec Nokia.
05:34Nokia a pris 30% en séance.
05:36C'est laquelle la prochaine boîte européenne qui aura le plaisir de pouvoir annoncer
05:40elle aussi un partenariat avec Nvidia ?
05:42Parce que quand on voit à quel point ça fait exploser à la hausse Nokia,
05:44on se dit que nos auditeurs sont peut-être curieux de savoir
05:46quelles seront les autres entreprises européennes
05:48qui pourraient, comme Nokia hier, bénéficier de ce genre de nouvelles.
05:54Orange peut-être ?
05:55Allez, Orange figure déjà à de nombreuses reprises dans les travaux de OpenAI.
06:00Là, par exemple, quand ils ont publié leur modèle open source au SS20B et au SS120B,
06:04il y avait la mention d'Orange à plusieurs endroits dans le papier
06:07comme partenaire stratégique dans la refonte, le repensage des réseaux
06:15pour qu'ils soient adaptés justement à ces nouvelles demandes
06:19suite aux infrastructures d'intelligence artificielle.
06:22Donc Orange figure déjà dans les petits papiers d'OpenAI.
06:24On la voit apparaître à plusieurs reprises.
06:26Peut-être que c'est elle qui bénéficiera d'un nouvel élan
06:28suite à l'annonce d'un partenariat comme elle avait fait avec Mistral.
06:31On verra jusqu'où il y aura ce ruissellement, effectivement,
06:33mais de plus en plus de secteurs commencent à bénéficier aussi
06:35de ces annonces, de ces liens croissants avec l'intelligence artificielle.
06:38Merci Étienne Monceau de nous avoir accompagné depuis ZoneBourse.
06:41Cécile Aboulian aussi est avec nous pour AllInvest.
06:43Alors, il y a ce ruissellement et puis parfois, il y a des valeurs qui...
06:46Ce n'est pas qu'elle ruisselle, c'est qu'elle chute, quoi.
06:49Il s'agit ce soir de plusieurs mid-caps françaises
06:52qui ont publié et qui sont sanctionnées.
06:53Soprastaya perd 4% en clôture.
06:55Compagnie des Alpes perd 7%.
06:57Compagnie des Alpes, moins 7%.
06:58Alors qu'ils annoncent un bon taux de réservation pour Noël dans les montagnes,
07:03qu'est-ce qui déplait à ce point au marché autour de Compagnie des Alpes aujourd'hui, Cécile ?
07:07Compagnie des Alpes, effectivement, essaie de rassurer en parlant des réservations.
07:12Ils ont eu un chiffre d'affaires annuel en hausse de 13%,
07:18qui a été particulièrement tiré par les parcs de loisirs.
07:21Le Futuroscope, le parc Astérix, qui font plus de 19%.
07:24Les parcs de loisirs ont eux-mêmes été tirés par les ventes de tickets,
07:27mais surtout par les ventes sur les parcs de loisirs.
07:30Donc, le momentum est plutôt bon.
07:33Maintenant, pour nous, c'est plutôt un bon momentum dans la croissance et dans le contrôle des coûts.
07:44La société a communiqué pour son exercice un relèvement de sa guidance en termes de BU sur chiffre d'affaires.
07:51Elle a communiqué le fait que les réservations étaient plutôt en avance par rapport à l'an dernier.
07:55Donc, pour nous, c'est plutôt favorable.
07:58Maintenant, c'est vrai qu'elle est sur un niveau de valorisation qui est un peu équivalent à ses niveaux historiques.
08:02Donc, les catalyseurs doivent être peut-être cherchés au-delà de la croissance,
08:07mais sur une croissance un peu plus long terme.
08:10Elle avait communiqué sur un plan de CAPEX pour le parc Astérix.
08:15Donc, ça appuie le fait que la société, c'est une société sur laquelle il y a des investissements importants
08:22pour que l'offre se renouvelle et qu'elle soit encore attractive pour alimenter cette croissance.
08:27Et on est dans cette phase-là.
08:28Le titre perd 7% ce soir.
08:30Et l'intelligence artificielle qui surgit aussi pour vous interroger.
08:33C'est cette nouvelle promesse dans BFM Bourse depuis la rentrée.
08:36L'IA, à son tour, prend la parole.
08:37On inverse les rôles et on lui demande de vous interroger sur les valeurs qui font l'actu.
08:41Aujourd'hui, c'est sur Compagnie des Alpes qu'elle vous interroge.
08:43Voici sa question, Cécile.
08:45Et si Compagnie des Alpes transformait une piste rouge en escape game géant avec des énigmes à résoudre tout en skiant ?
08:52En partenariat, pourquoi pas, avec une marque de jeux vidéo ?
08:55Est-ce que ce genre de diversification expérientielle pourrait booster le cours de bourse ?
08:59La question que nous pose Grock, pour le coup, c'est Grock.
09:01C'est assez fantaisiste, mais pourquoi pas finalement ?
09:04Oui, c'est assez fantaisiste, c'est assez farfelu.
09:06Ce que ça veut dire surtout, c'est qu'effectivement, à partir du moment où on est une compagnie qui gère des logements et qui gère des espaces,
09:13on ne peut plus pousser les murs à moins d'investir.
09:15Et puis même parfois, ça n'est même plus possible.
09:17Quand il y a un nombre de pistes de ski, il n'y en a pas davantage.
09:19Donc effectivement, il faut essayer de relever les prix par des expériences.
09:23Alors, celle-ci est un peu farfelue et peut-être que la limite...
09:26Transformer les pistes rouges en escape game géant, en partenariat avec un groupe de jeux vidéo.
09:29Voilà, est-ce que ça répond au désir des skieurs de pistes rouges de faire un escape game ?
09:34Voilà, c'est ça, c'est plutôt les études marketing de compagnie des apps qui devraient regarder.
09:38Mais ce que ça révèle, effectivement, c'est qu'une diversification, à un moment donné,
09:41quand on veut grossir et qu'on s'est basé sur les stations hivernales,
09:45il faut peut-être aller chercher des parcs d'attraction, de l'hôtellerie, et aller sur d'autres domaines.
09:50Oui, mais bon, c'est une drôle d'idée quand même qu'il y a eu l'IA, mais pourquoi pas après tout ?
09:54Les relais de croissance, je ne sais pas, le soir, les pistes rouges, vous les éclairez,
09:57vous en faites un escape game géant.
09:58Les jeunes, les moins de 30 ans, ils achèteraient le forfait un peu plus cher ou l'expérience.
10:02Bon, compagnie des apps, ce soir, perd 7%.
10:04Les autres valeurs sanctionnées, parce qu'il y en a pas mal dans les mid-cap,
10:07Soprasteria a publié, moins 3,4%, 133,20€.
10:11Est-ce que c'est justifié ?
10:11L'activité a reculé au troisième trimestre à cause du décalage d'un programme au Royaume-Uni,
10:16un programme de défense en l'occurrence.
10:17Donc c'est conjoncturel.
10:18Est-ce que le marché n'est pas un peu cruel ce soir avec cette baisse ?
10:21Oui, c'est conjoncturel, mais c'est vrai que lorsque ça baisse,
10:23souvent on invoque les décalages de commandes.
10:28Le secteur défense qui a été décalé, le management a envie d'être plutôt réconfortant
10:33sur le fait de retrouver de la croissance en 2026.
10:37La France est quasiment stable et a été aidée par l'aéronautique,
10:42mais l'Europe est aussi un petit peu déceptive.
10:44Donc au global, ce n'est pas une publication qui est tout à fait favorable.
10:50Sopra, bien sûr, renouvelle sa guidance qui a été annoncée il y a peu,
10:55mais qui est plutôt une guidance qui n'est pas très favorable,
10:59avec une décroissance de 2,5% à une croissance de 0,5%.
11:04Donc ce qu'attend le marché maintenant, c'est plutôt de renouer avec la croissance.
11:09Et là, elle n'en a pas eu la preuve.
11:12Et pour nous, ce n'est pas forcément un point bas.
11:15Donc on n'est pas trop positif sur la valeur à ce stade.
11:17Dans le luxe aussi des publications, il y en a encore quelques-unes.
11:20Ce soir, c'est Monclerc qui perd 3%, un peu plus de 3,5% en clôture.
11:23Ce titre, Monclerc, bon, ils enregistrent chez Monclerc une baisse d'activité,
11:28notamment en Europe et au Japon, moins 3,5%.
11:30Est-ce que c'est dur ? Est-ce qu'il faut revenir ?
11:31Est-ce que c'est un point d'entrée là, Cécile ?
11:33Pour ceux qui cherchent des alternatives à LVMA, Shermès et aux valeurs les plus chères,
11:36Kering aussi fait partie des plus chères désormais.
11:38Alors, il y a eu un beau re-rating sur Monclerc depuis 6 mois.
11:43Maintenant, la valeur se paye 22 fois son EBITDA contre 26 fois par rapport à son hystérique.
11:48Donc ça veut dire qu'il y a peut-être encore un peu de matière.
11:51Néanmoins, effectivement, la croissance est plutôt en baisse en organique sur Monclerc.
11:59La société a communiqué sur une activité plus dynamique en octobre,
12:04mais le gros de son chiffre d'affaires est plutôt fait sur le T4 et sur le T4 plutôt en novembre-décembre.
12:10Ce qui fait que les investisseurs sont plutôt attentistes
12:13et on le saurait aussi par rapport à ce dernier trimestre qui pèse beaucoup sur les résultats de la société.
12:21C'est vrai. Alors, elles sont nombreuses les publications.
12:23Demain, il y en aura encore plus.
12:25Les banques françaises vont publier demain matin.
12:27Crédit Agricole et Société Générale avant l'ouverture.
12:29On aura Total Énergie également à suivre demain.
12:31Chété Générale électrique, ça va être une très grosse journée, la plus grosse de la semaine.
12:34Moins 10, Adidas ? Moins 10% Adidas ?
12:37C'est rare de voir Adidas perdre 10% comme ça.
12:39Depuis plusieurs trimestres, Adidas était plutôt le bon élève dans cet univers-là,
12:42surtout face à Nike.
12:43Et là, d'un coup, moins 10.
12:45C'est la panique.
12:46C'est la panique alors même que le T3 est bon.
12:49On est sur une croissance à deux chiffres.
12:52Mais ce qui se passe, c'est que l'Amérique du Nord, elle, est en décroissance,
12:56qu'elle représente 20% du chiffre d'affaires.
12:59Et que le management est plutôt prudent sur l'impact des tarifs douaniers
13:04et la capacité à restaurer des marges.
13:08Bien l'impact des tarifs douaniers.
13:09Sachant qu'ils se sont tout de même organisés pour la fourniture de leurs produits,
13:16qu'ils ne soient plus réalisés par la Chine, mais par d'autres zones géographiques.
13:21Ils ont communiqué sur une baisse liée aux tarifs de 120 millions d'euros.
13:27C'est Fabien en régie qui se fait plaisir.
13:29On est presque en retard.
13:30C'est ce qu'il veut dire.
13:30Mais allez-y, il nous reste 20 secondes.
13:31Allez-y.
13:31Ils ont réduit en fait l'orientation d'impact des tarifs, ce qui est plutôt favorable.
13:37Donc nous, on est plutôt favorable, d'autant plus que la société se paye beaucoup moins
13:42que son niveau historique et dans une dynamique de croissance.
13:46Donc c'est plutôt un point d'entrée là pour le coup.
13:48C'est plutôt un point d'entrée.
13:48Certaines convictions autour d'Adidas à moins 10% ce soir, ce n'est pas tous les jours.
13:52Merci beaucoup Cécile de nous avoir accompagné.
13:54Cécile Aboulian dans l'univers télé, parfois spectaculaire et sonore aussi pour ceux qui nous suivent à la radio.
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