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BFM Business
  • il y a 4 heures
Ce mardi 25 novembre, Guillaume Dolisi, président de VIA AM et gérant de fonds, s'est penché sur Capgemini, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00Guillaume Dolizy nous rejoint aussi, le président de ViaM.
00:02Bonjour Guillaume, ravi de vous retrouver.
00:04Vous allez livrer une valeur en plus, une idée en plus pour ceux qui veulent compléter leur portefeuille.
00:08Vous avez pour cela 2 minutes 30 chrono. Est-ce que vous êtes prêt ?
00:11Oui.
00:12Vous êtes positif sur... Ah tiens, c'est un titre dont on a parlé ces derniers jours.
00:15Sur le titre Capgemini. Pourquoi Capgemini ?
00:18Alors, absolument, on va parler de Capgemini.
00:21Avec des marchés toujours plus hauts, on cherche des titres de qualité,
00:24mais qui sont en retard d'un point de vue boursier.
00:26La société est l'un des leaders européens dans le domaine des technologies,
00:30des services technologiques et de la transformation numérique.
00:33Et voilà, côté performance, les 12 derniers mois ont été plutôt compliqués.
00:36Le titre est en baisse d'environ 12% contre une hausse de plus de 18% pour l'indice européen Stock 600.
00:42Ça, c'est pour la perte de marché. Comptablement, ça donne quoi Capgemini ?
00:46Alors, Capgemini a tissu d'une rentabilité économique solide, proche de 20%,
00:51contre environ 8% pour l'univers action européen.
00:54Et les dernières publications de résultats ont été supérieures aux attentes,
00:57avec un retour de la croissance, c'est un peu le problème de l'entreprise.
01:01Elle se positionne activement vers l'avenir,
01:03et notamment via l'acquisition récente de WNS dans le secteur de l'IA.
01:08Oui, donc ça fait des perspectives.
01:10Le titre, néanmoins, est en retard sur ces pairs.
01:12Est-ce que c'est le signe qu'il y a encore un ou deux trucs qui cloche,
01:15qu'il y a des perspectives pas si roses que cela ?
01:17Ou au contraire, vous dites, cette décote, cette sous-valorisation,
01:20ne peut constituer qu'une opportunité pour ceux qui souhaitent investir ?
01:24Effectivement.
01:26Évidemment, la situation n'est pas parfaite, sinon on n'en serait pas là.
01:29Mais on pense que la décote prend bien en compte la situation.
01:33Ça se paye à peu près 15 fois en PER économique,
01:35contre 19 fois pour le secteur et la région.
01:38Et on est sur des marges plutôt correctes, de l'ordre de 14%.
01:41Vous êtes un gérant quantitatif avec cette particularité
01:44de retravailler la comptabilité des entreprises.
01:46Qu'est-ce que cette approche vous apprend de plus sur le titre Gavgémini ?
01:50Alors, en effet, on est spécialisé dans les processus de normalisation comptable
01:54avec pour objectif de rendre la comptabilité plus économique et plus comparable.
01:58En fait, on cherche à éviter les faux amis,
02:00les titres qui paraissent attractifs, mais qui ne le sont plus
02:02après une analyse poussée des bilans et des comptes de résultats.
02:05Pour une entreprise comme Gavgémini, ce processus a un impact assez important.
02:09On va notamment capitaliser les éléments immatériels comme la R&D
02:12et actualiser la rentabilité sur la durée de vie résiduelle.
02:17Alors, je précise aussi que le titre fait partie de nos portefeuilles
02:21pour nos fonds via Smart Equity World et via Smart Equity Europe.
02:25Gavgémini, donc merci beaucoup.
02:26Nous avons accompagné Guillaume Dolizzi pour Via A.R.
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