Bolsa reage com otimismo após encontro de Lula com Trump e expectativa de corte de juros nos EUA

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O economista Sérgio Vale, da MB Associados, analisou o movimento positivo da bolsa brasileira, impulsionado pela trégua tarifária com os EUA e pela expectativa de nova queda nos juros americanos. Ele destacou como o cenário global mais estável e o diferencial de juros favorecem o câmbio e o mercado doméstico.   Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://timesbrasil.com.br/guerra-comercial/   🚨Inscreva-se no canal e ative o sininho para receber todo o nosso conteúdo!   Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC nas redes sociais: @otimesbrasil   📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:   🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais   🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562   🔷 ONLINE: https://timesbrasil.com.br | YouTube   🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings   #CNBCNoBrasil  #JornalismoDeNegócios  #TimesBrasilCNBC

Transcript

00:00E eu converso agora com o Sérgio Vale, economista-chefe da MB Associados.

00:04Sérgio, boa noite, sempre muito bom ter você aqui com a gente.

00:08Sérgio, quero começar te ouvindo.

00:10Qual é a sua avaliação sobre o resultado da Bolsa brasileira hoje,

00:14levando em consideração tanto o cenário externo quanto o cenário interno?

00:20Boa noite, Cris. Prazer falar com você também.

00:22Olha, o cenário que a gente está vendo hoje,

00:25e na verdade talvez a gente consiga ter isso ainda ao longo dos próximos dias,

00:28ainda está se beneficiando do que provavelmente a gente vai ver

00:32de acontecer essa semana da queda de juros nos Estados Unidos,

00:35mas especialmente esse movimento que a gente está vendo

00:38de arrefecimento em relação à crise do Brasil com os Estados Unidos na questão tarifária.

00:44A gente está vendo esse movimento de distensão e um entendimento

00:48por parte do governo americano, especialmente do Trump,

00:51o que significa de fato o comércio brasileiro,

00:54o que o governo americano pode eventualmente ganhar,

00:57e esse entendimento que o Trump passou a ter,

01:00que certamente ele não tinha em julho,

01:02colocou tudo num patamar diferente à discussão,

01:05e a gente vê um cenário muito mais razoável

01:07aparecendo ao longo das últimas semanas.

01:10Com o que aconteceu esse fim de semana do encontro dos dois,

01:12a gente vê um cenário que se torna mais interessante.

01:16Não necessariamente vai significar que um acordo concreto,

01:19efetivo, robusto vá ser assinado,

01:21mas a ideia de uma distensão e de um Trump que soou muito mais cavalheiro,

01:28de certa forma, muito mais positivo comparado com o que foi no passado,

01:32com o que foi em outros encontros que ele teve com outros presidentes,

01:35foi muito mais agressivo.

01:37Então, o ganho aqui é bastante grande,

01:39considerando tudo o que a gente viu acontecer com o governo Trump ao longo dos últimos meses.

01:44A gente pode manter o otimismo pelos próximos dias,

01:48especialmente em relação a esse encontro Lula-Trump?

01:52Eu acho que tem um efeito, sim, de manutenção dessa ideia positiva,

01:57porque a gente está falando de um cenário que, a partir de agora,

02:00as negociações efetivamente vão acontecer.

02:03A gente tem um cenário que a questão das terras-aras vão ser colocadas,

02:07a gente vai ter uma distensão em relação às comodidades agrícolas de importância

02:11para os Estados Unidos, que afetam a nossa economia, especialmente café e carnes.

02:16A gente vai ter que ceder, eventualmente, em algumas áreas, como é o caso do etanol.

02:20Mas eu acho que tem, dos dois lados agora, uma possibilidade de negociação

02:24que dois, três meses atrás estava absolutamente fechada.

02:26Eu imaginava que você teria espaço para os dois presidentes se encontrarem,

02:30um convidar para cada um dos seus países.

02:33Então, fica um cenário muito mais positivo que se constrói agora.

02:37Não, obviamente, significa que está tudo resolvido,

02:39a gente vai voltar às tarifas que tinha antes.

02:41Não é isso.

02:42O Trump é altamente tarifário.

02:44Ele funciona no modo tarifa.

02:47Ele vai continuar colocando tarifa, ele entende que isso funciona.

02:50Não funciona, mas ele vai continuar achando.

02:52Eu acho que a gente tem um ganho aqui potencial

02:54é você conseguir diminuir essas tarifas ao longo das próximas semanas,

02:59os próximos meses,

03:00e negociar, eventualmente, ganhos para a economia americana

03:04e, no final, para a economia brasileira,

03:06e consiga colocar isso num cenário muito mais positivo.

03:08E que, no final, esperamos, pelo menos por parte do Brasil,

03:12que a gente tenha também ganhos no final dessa história.

03:15Vamos passar para as perguntas dos nossos analistas, começando pelo Vinícius.

03:19Sérgio, a gente já conversou algumas vezes aqui sobre os danos que o Trump pode causar à economia americana.

03:26Ele está criando essas distorções de comércio,

03:28vai deixar o problema fiscal crescer,

03:31e ainda pode criar um problemaço monetário se ele fizer uma intervenção no Fed,

03:35como ele anunciou faz um tempo, e agora está meio quietinho,

03:38mas o risco está por aí.

03:39Agora, o que a gente tem visto até agora, no curtíssimo prazo,

03:44é que a gente está vendo um monte de balanço muito bom,

03:47batendo perspectiva de analista,

03:50tanto na área de tecnologia como finanças e até algumas empresas grandes.

03:53A gente está vendo perspectivas boas, segundo essas empresas,

03:57para a situação do consumidor,

03:59e essa semana a gente tem um balançaço.

04:02Tem mais de 130 empresas do S&P apresentando resultados,

04:08e pelo menos no chute dos analistas, seriam resultados muito bons.

04:13Isso muda alguma coisa da sua perspectiva para a economia americana?

04:16Porque a gente não tem dados, estatístico, oficial,

04:19mas as empresas estão apresentando muito bom resultado,

04:21e as perspectivas para essa semana são também muito boas.

04:24E na semana passada, elas não só acertaram,

04:27elas foram superadas pelos resultados que foram apresentados.

04:29Tudo bem, Vinícius, prazer falar com você também.

04:34Olha, a gente tem dados para todo lado, na verdade.

04:36A gente tem sinalização positiva que vem do PIB,

04:38a gente tem as big techs segurando tanto o mercado de ações

04:42quanto alguns dados de atividade.

04:44Por outro lado, você tem alguns sinais que vêm de mercado de crédito,

04:47mercado imobiliário,

04:48a própria taxa de juros que se mantém elevada,

04:51que colocam a perspectiva um pouco mais negativa,

04:53especialmente para o consumidor americano.

04:55E onde a gente vê isso com um pouco mais de força

04:58é no mercado de trabalho,

05:00em que os números de fato estão piorando.

05:02Agora, o que fica inseguro também,

05:05Cris, Vinícius,

05:06é que a gente está, de certa forma, um pouco a cegas.

05:09Por mais que os dados começam a sair novamente,

05:11a gente viver hoje o que a gente está vivendo nos Estados Unidos

05:14em relação à falta de informações

05:16é algo, de fato, relativamente inédito.

05:20E coloca um cenário num momento tão crucial

05:22que o Banco Central americano precisa tomar decisão

05:25em relação à taxa de juros,

05:27você não tem uma clareza exatamente

05:28para onde está indo a economia americana.

05:30O fato é, quando você faz a separação

05:32do que é o impacto das big techs,

05:34o que é o resto da economia,

05:36a gente vê nos dados

05:37que o impacto das big techs não é pequeno.

05:40Elas estão tendo impacto forte

05:41não só no mercado de ações,

05:43mas no crescimento do consumo,

05:45no investimento.

05:46Então, isso está segurando a economia americana

05:48com força nesse momento.

05:49Mas é suficiente?

05:51Porque fica a ideia também

05:52que talvez você tenha uma bolha no mercado acionário

05:54por conta das big techs,

05:56que a gente já viu acontecer tantas vezes no passado,

05:59e que o timing disso,

06:00do estouro dessa bolha,

06:02é sempre incerto.

06:03Talvez possa estar acontecendo pela frente.

06:05Então, assim, eu acho que hoje, Vinícius,

06:07não dá para dizer exatamente

06:08que o cenário está completamente fora de perigo,

06:11porque, para começar,

06:12a gente tem um presidente nos Estados Unidos

06:15que não corrobora essa ideia de tranquilidade.

06:17E um mercado acionário

06:18que também não me corrobora

06:20esse cenário de tranquilidade.

06:21Então, por enquanto,

06:23aparentemente tranquilo.

06:24Mas acho que a gente tem muitos riscos

06:25ainda contratados pela frente.

06:27Vamos passar para a pergunta do Eduardo Gair.

06:29Gair.

06:32Sérgio, boa noite.

06:33Um outro assunto que deve tomar as manchetes da semana

06:36é a reunião do Fed,

06:38que provavelmente na próxima quarta-feira

06:40vai trazer um novo corte de juros

06:43ou até uma notícia sobre intensificação

06:46das divisões dentro do FONC.

06:47queria te ouvir a respeito do seu cenário base

06:50para o FONC, é claro,

06:52e também as repercussões dentro do Brasil,

06:55ou seja, repercussão no mercado

06:56a partir do possível crescimento

06:58do diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos.

07:01Tudo bem, Gair.

07:04É prazer falar com você também.

07:05Olha, a gente está vendo um cenário

07:06muito provável de queda adicional de juros agora,

07:09em 0,25,

07:10talvez ainda mais uma adicional depois disso,

07:13num cenário que você tem um processo

07:16inflacionário que ainda está em aceleração,

07:20a gente deve chegar a uma inflação de 3,5%, 4%.

07:22O Fed está sinalizando que essa inflação

07:24tem um pico, mas tende a voltar,

07:26porque é um choque relacionado à tarifa,

07:28não tem nenhuma pressão de continuidade

07:30dessa inflação,

07:32então faria sentido,

07:33por conta desta desaceleração

07:35que o mercado de trabalho trouxe,

07:37você começar a diminuir a taxa de juros

07:39como a gente está vendo acontecer.

07:41Então, acho que esse processo

07:42ainda se estende por duas vezes e aí para.

07:45A gente vai ficar numa taxa em torno de 3,5%,

07:47pelo menos no começo do ano que vem.

07:50No caso brasileiro, você amplia o diferencial de juros.

07:53O Banco Central Brasileiro não deu nenhum sinal

07:56de mudar a Selic na próxima reunião,

07:59talvez não muda também no final do ano,

08:00eu acho que isso vai acabar acontecendo ano que vem,

08:03mas tem um diferencial de juros

08:04que está contratado para ficar elevado.

08:06Isso está ajudando também na taxa de câmbio.

08:09A gente está vendo a apreciação do câmbio

08:11acontecer ao longo dos últimos meses

08:12e um dos resultados desse diferencial de juros

08:16é continuar trazendo o câmbio para baixo.

08:18Eu acho que tem uma chance muito grande

08:19da gente ver o câmbio no Brasil,

08:21talvez entre um 5,2, 5,1.

08:23É sempre difícil projetar câmbio,

08:26especialmente em uma economia tão turbulenta como a nossa,

08:28mas os sinais estão sinalizando

08:30que pelo menos no curto prazo

08:31a gente pode ver isso como consequência.

08:33Sérgio, muito obrigada.

08:34É sempre bom demais te ouvir.

08:36Volte mais vezes.

08:37Boa semana para você.

08:39Obrigado.

08:39Sempre um prazer falar com vocês também.

08:41Obrigada.

08:42Obrigada.

08:43Obrigada.

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