- il y a 9 heures
Ce vendredi 6 mars, Ana Boata, directrice de la recherche macroéconomique d'Allianz Trade, Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet Asset Management, Céline Piquemal-Prade, présidente de Piquemal Houghton Investments, et Eric Bleines, directeur général de Swiss Life Gestion Privée, étaient les invités dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:11Oui je sais, je sais, le Charles de Gaulle risque d'arriver en Méditerranée après la fin de la guerre
00:16Mais moi j'ai trois bonnes nouvelles, c'est votre argent, c'est votre week-end et c'est une
00:19émission
00:19Bah là j'exagère pas, c'est une émission exceptionnelle
00:23On va faire une émission spéciale guerre en Iran
00:26On va essayer de décrypter, de commenter, d'analyser les événements qui ont marqué cette semaine de guerre
00:32Sur l'économie, la finance, les marchés qui ont bougé
00:35Et évidemment votre argent et les conséquences pour votre argent
00:39Puisque c'est ça qui vous intéresse aussi
00:40Au sommaire aujourd'hui, évidemment le mot de la semaine c'est war
00:43La question macro c'est quel impact de la guerre en Iran
00:47En fonction des différents scénarios, on va essayer
00:50Je dis bien essayer, personne n'a aucune certitude
00:53Malgré ce qu'on écoute sur pas mal de plateaux où les gens ont l'air de tout savoir sur
00:57ce qui va se passer
00:58Bah nous non, on va essayer de voir les différents scénarios
01:01En fonction des différents scénarios, on va imaginer ce qui pourrait se passer pour l'économie
01:05Le chiffre de la semaine, c'était cette hausse en deux phases
01:08D'abord 15% de hausse les deux premiers jours
01:11Et puis maintenant on en est à l'heure où on parle autour de 20 ou 25% de la
01:15hausse du pétrole
01:16En deuxième partie de l'émission, justement on va essayer d'analyser l'impact qu'a eu cette guerre sur
01:21les marchés
01:22Finalement ça a été assez académique, vous verrez que les traders ont réagi comme ils devaient réagir
01:27Mais maintenant qu'est-ce qu'on fait ? Est-ce qu'on peut anticiper ?
01:30Est-ce qu'au contraire il faut se mettre nous aussi dans des bunkers en termes de placement ?
01:33La question d'argent, quel est le placement la semaine, on va dire, du mois face à cette guerre ?
01:38Le top ou le flop ? Le top 3 des gérants pour 2026 et les actions achetées ou ventes ?
01:43Mais vous le savez maintenant
01:46Qu'est-ce qu'il faut pour une émission spéciale guerre en Iran ?
01:49Non, il ne faut pas des soldats ni des généraux
01:50On en a beaucoup qui s'expriment et qui feraient mieux de se taire
01:53Non, il nous faut des invités exceptionnels
01:54J'ai le plaisir de vous présenter nos Jedi de l'économie et de la finance
01:58Elle est claire, limpide, rend accessible tous les messages complexes de l'économie
02:02Anna Boita, vous êtes directrice de la recherche macroéconomique d'Allianz Trade
02:06Est-ce que vous allez nous expliquer simplement ce qui se passe aujourd'hui ?
02:09Oui, je vais essayer et d'y voir clair
02:12Il va nous révéler les secrets des placements des grandes fortunes
02:15qu'il gère en tant que directeur général de Swiss Life Banque Privée
02:18Eric Blen, bonjour, merci d'être avec nous
02:20Bonjour à tous, c'est un plaisir
02:21Vous paniquez pas les gens riches ?
02:22Pour l'instant, les souscriptions ont continué
02:24Et ça s'est très bien passé
02:26Il faut dire que jusqu'en fin février, il y avait quand même une belle hausse
02:29Ça fait partie de cette progression
02:31Oui, on voit que l'année, malgré tout ce qui se passe, c'est pas totalement mauvaise
02:35L'or brille et continue à briller de tous ses feux
02:37Elle nous l'avait annoncé depuis deux mois
02:39Elle va nous dire que ça va continuer
02:41Céline Picmalprat, vous êtes présidence de Picmal Upton Investment
02:45L'or, il faut y retourner ou pas ?
02:47Toujours et encore
02:48Toujours et encore
02:49Ah, vous changez pas
02:50Je vais
02:52C'est un pilier de votre argent
02:53Un économiste aux multiples talents
02:55Et un chouchou des médias
02:56Christopher Dembic, vous êtes conseiller en stratégie d'investissement
02:59C'est PicTasset Management
03:00J'imagine qu'on a besoin de vos conseils en ce moment
03:02Oui, ça a été chargé
03:04Vous faites quoi ?
03:05Vous faites le tour de tout le monde ?
03:07Alors, en fait, ce qui est assez amusant
03:08C'est que c'est plus nos vendeurs
03:10Que nos clients qui paniquent
03:11Donc, ce sont les vendeurs qui ont besoin d'informations
03:14Qui ont besoin d'être calinés
03:15Oui, un peu, voilà, c'est ça
03:16Vous les amenez dans les salles de sport pour les détendre
03:18On essaye, mais ils ont besoin de s'améliorer
03:21Allez, le mot de la semaine, c'est
03:23Wow !
03:23La guerre en Iran a bousculé les marchés
03:25Les prévisions économiques
03:26Nul ne sait
03:28À l'heure où on parle
03:29Vers quel scénario on s'achemine
03:32Mais, évidemment, on entend beaucoup de mots
03:34On entend embrasement
03:35On entend enlisement
03:38Ou au contraire
03:39Est-ce que ça va être un conflit de courte durée
03:41Avec une chute de pouvoir des mots là
03:44Quel est le scénario, Anna
03:45Ou les scénarios
03:47Qu'on peut envisager
03:49On va essayer de
03:50Il y a un scénario
03:51Qui a l'air d'être envisagé par le marché
03:53C'est embrasement enlisement
03:55Ça, c'est un peu le scénario
03:57Qu'on entend sur tous les plateaux télé
03:58Est-ce qu'il y a des scénarios alternatifs ?
04:01Oui, on a publié
04:03Dans la rapidité
04:04Une note mardi
04:05Pour voir un peu
04:06Trois scénarios
04:07Mais il semblerait
04:08Comme maintenant
04:09Le scénario central
04:10Qu'on avait mardi
04:11Qui était effectivement
04:12Un blocage
04:13Du détroit d'Ormus
04:14Pendant 3 à 4 semaines
04:16Avec un pic
04:16Des prix du pétrole
04:18A 85 dollars
04:19On y est
04:19Aujourd'hui
04:20On y est déjà
04:21Donc la question
04:22Se pose la semaine prochaine
04:23Est-ce qu'on passe déjà
04:25Dans le scénario
04:27Alternatif
04:27Avec 25% de probabilité
04:29Qui lui
04:29Était plutôt
04:30Sur
04:32Des perturbations
04:33Qui durent un peu plus longtemps
04:34Avec un pic
04:35Des prix du pétrole
04:35A 100 dollars
04:36Par baril
04:37Avec
04:38A la fin de l'année
04:39Puisqu'il y aura quand même
04:40Une résolution du conflit
04:41A 70
04:42Donc ça
04:43C'est un scénario
04:43Qui effectivement
04:44A des impacts
04:45Un peu plus forts
04:46Sur la croissance
04:47Et l'inflation
04:48Et donc on verra
04:49La semaine prochaine
04:50Pourquoi la semaine prochaine
04:51Puisque là
04:51On est déjà
04:52Depuis une semaine
04:53Si la semaine prochaine
04:54On n'a pas une vision
04:55Plus claire
04:56Sur cette fin du conflit
04:57On sait déjà
04:58Que la perturbation
04:59De la production
05:00Est là
05:00Puisque le Qatar
05:01A arrêté la production
05:02De gaz
05:03On a aussi
05:04Des perturbations
05:05Dues aux dommages
05:07Sur l'infrastructure
05:08Donc ça prendra
05:08Deux à quatre semaines
05:09Pour réouvrir
05:10Déjà la production
05:11Donc en fait
05:12On dépasserait
05:13Ce un mois
05:13Un mois et demi
05:14Et donc si on dépasse
05:15Un mois et demi
05:16On est dans ce scénario
05:17Alternatif quand même
05:18Qui est beaucoup plus
05:19Inflationniste
05:20Mais tout dépendra aussi
05:22De la réaction
05:22Des gouvernements
05:23Puisque in fine
05:24On a déjà vu
05:25Pendant la crise de 2022
05:27Oui parce que
05:28Vous faisiez le parallèle
05:29On en parlait dans le couloir
05:30Vous faites beaucoup
05:30Le parallèle avec 2022
05:32Avec l'invasion de l'Ukraine
05:34Oui parce qu'en fait
05:35Quand on regarde
05:36Le Moyen-Orient et la Russie
05:37Sur le pétrole
05:38En fait le Moyen-Orient
05:39C'est quand même le double
05:40De la production de la Russie
05:41Mais le gaz
05:41C'est un petit peu pareil
05:42Donc effectivement
05:43Est-ce qu'on va arriver
05:44Avoir un choc de confiance
05:45Aussi grand
05:46Nous on pense que ça
05:47Ça peut arriver
05:48Si on arrive à toucher
05:49Les trois mois de conflit
05:50Alors vous disiez
05:51Attendez vous disiez
05:52Trois scénarios
05:52Donc j'imagine
05:53C'était un scénario court
05:54Un scénario moyen
05:55C'est ce qu'on est en train de vivre
05:56Oui et puis après un scénario
05:57Qui va au-delà des trois mois
05:58Pourquoi trois mois ?
05:59Parce que tout le monde
06:00Compte sur les réserves stratégiques
06:02Quand même des pays
06:03Et on sait
06:04Même si on n'a pas toujours
06:05La bonne donnée
06:06Que sur les pays avancés
06:07On est en Europe
06:08À 90 jours
06:09Sur les pays émergents
06:11Ça dépend
06:11La Chine a construit
06:12Des réserves récemment
06:13Donc on est potentiellement
06:14À plus de 100 jours
06:15Sur d'autres pays émergents
06:17En Asie
06:18On est peut-être à 50
06:19Donc voilà
06:19Il va falloir savoir
06:21Différencier
06:22Être très sélectif
06:23Parce que tout le monde
06:23N'est pas exposé
06:24De la même manière
06:24Mais effectivement
06:26Au-delà des trois mois
06:27Les impacts sont très forts
06:28Puisque le prix du pétrole
06:29Serait à 130-150 dollars
06:31Par baril
06:32Pour plus longtemps
06:33Christopher Dembig
06:34Il n'y a que des scénarios
06:35En fait négatifs
06:35C'est normal ?
06:37Alors
06:37Il y a des scénarios
06:38Qui sont un peu négatifs
06:40Mais en fait
06:40Il faut distinguer
06:41L'impact qui peut concerner
06:42Certains pays
06:43L'impact qui va être global
06:44Aujourd'hui
06:45On est très loin
06:46D'avoir un impact négatif
06:47Pour l'inflation
06:48Ou la croissance mondiale
06:49En revanche
06:49On va en parler
06:50Sur les impacts économiques
06:51En revanche effectivement
06:52Certains pays
06:53Seront plus concernés
06:54Que d'autres
06:54Il y a trois sujets
06:55Sur cette zone
06:56Notamment qui est essentiellement
06:57Le détroit d'Hormuz
06:58C'est le pétrole
06:59Le gaz
07:00Et les engrais
07:02Notamment l'urée
07:03Qui est essentiel
07:04Pour la sécurité alimentaire
07:05On a besoin pour l'agriculture
07:06La bonne nouvelle
07:07C'est que sur le gaz
07:08Et sur le pétrole
07:09Vous avez des routes alternatives
07:10Des réserves effectivement
07:11Qui sont présentes
07:12Certaines routes
07:13De commercialisation alternative
07:14Sont déjà utilisées
07:15Le détroit
07:16A l'instant T
07:17Ce vendredi
07:18N'est pas complètement fermé
07:19Vous avez aujourd'hui
07:20La flotte fantôme
07:23De navires russes
07:24Et iraniens
07:24Qui continuent de circuler
07:25Qui est à nouveau autorisé
07:26A vendre à l'Inde
07:27Exactement
07:28Tout à fait
07:28Ça a été décidé
07:29Par les Américains
07:30Dans la nuit de jeudi
07:31A vendredi
07:31Donc vous avez
07:32Des routes alternatives
07:34Tant qu'on a ces routes alternatives
07:35Finalement c'est plutôt positif
07:36On ne les avait pas typiquement
07:37Lorsque la guerre en Ukraine
07:38A éclaté pour les Européens
07:40Le vrai sujet
07:41Qui est un peu sur la table
07:42C'est plutôt au niveau des engrais
07:43Où cette zone représente
07:4430% des engrais
07:45Et les engrais
07:45On a besoin dans l'agriculture
07:47Les prix alimentaires
07:48Sont déjà assez élevés
07:49Est-ce que ça va concerner
07:51L'intégralité de la planète ?
07:52Non
07:52Ça concernera
07:53Les pays agricoles de la région
07:54L'Afrique
07:55Pour nous Européens
07:56Par exemple
07:56On achète plutôt les engrais
07:57Au niveau de la Chine
07:58Donc il ne faut pas
07:59Avoir un discours
08:00De dramatisation
08:01Sachant que
08:02Sur les prévisions économiques
08:03On est très humains
08:03Nous aussi on a bien sûr
08:04Fait des scénarios
08:05Vous trouvez Canal
08:06On en fait trop
08:06Non pas du tout justement
08:09Vous vouliez une pique
08:10Mais c'est raté
08:11N'est-ce pas ?
08:12Vous n'avez pas trouvé
08:13Les bons invités pour ça
08:15On a fait des scénarios
08:16En interne par exemple
08:17Le prix du baril de pétrole
08:18Augmente de 30%
08:19Par rapport au niveau
08:20De début de la guerre
08:20Quel va être l'impact
08:21Sur l'inflation
08:22Mais on sait
08:22Que la réalité
08:23Il y a plein de sujets
08:24A prendre en compte
08:25Et que c'est compliqué
08:25Une fois dans tout ce que vous dites
08:27Et ce qui m'étonne
08:28C'est que vous êtes très
08:29C'est normal
08:30Ce n'est pas un reproche
08:31Très tourné sur le court terme
08:33C'est-à-dire que
08:33Quand même
08:34Quand on se projette
08:35Et on peut se projeter
08:36Et essayer
08:37De ne pas être totalement pessimiste
08:39Ok le conflit
08:40Va durer un mois
08:40Deux mois
08:41Trois mois
08:41Mais au-delà de ça
08:43Si on a un retour
08:45De l'Iran
08:46Dans le concert des nations
08:47Un retour
08:48Du pétrole iranien
08:50Comme on a un retour
08:51Du pétrole vénézuélien
08:52Sur le marché du pétrole
08:54On n'en tient pas
08:55Si c'est une bonne nouvelle
08:58Alors l'Iran
08:59Ça prendra plus de temps
09:00Probablement que le Venezuela
09:01Parce que le Venezuela
09:01C'était une ploutocratie
09:03Où vous aviez finalement
09:03Juste des gens corrompus
09:04Là vous avez de l'idéologie
09:05Quand même en Iran
09:06Qui est assez présente
09:06Le Chavis
09:07Il est mort depuis très longtemps
09:09Donc ça peut prendre
09:10Un peu plus de temps
09:10Mais effectivement
09:11Vous avez aussi une zone
09:12Qui est essentielle
09:13Pour l'économie mondiale
09:14Qui a toujours été
09:15Une zone grise
09:16Systématiquement
09:16Y compris pendant la période
09:17De l'URSS
09:18Qui deviendrait une zone
09:19Plutôt en tout cas
09:20Amicale pour les autres
09:21Et ça on ne l'intègre pas
09:22Ou c'est pas votre boulot
09:25C'est la production du pétrole mondial
09:26Donc c'est pas ça
09:28Vous savez bien
09:28Qu'on joue tout
09:29Tout se joue à la marge
09:30C'est moins de 2%
09:31Mais aujourd'hui
09:33Vos prévisions sont
09:34Mais aujourd'hui
09:35Les prévisions sont
09:35Sur le Moyen-Orient
09:36Dans l'ensemble
09:37Et sur effectivement
09:38La capacité de reroutage
09:39Puisqu'en fait
09:40Ils ne peuvent pas tout rerouter
09:41Peut-être à moitié
09:42De ce qu'on comprend
09:42Mais quand on sait par exemple
09:44Que l'Arabie saoudite
09:45Est partie prenante du conflit
09:46Et plutôt du côté
09:47Évidemment des Américains
09:48Elle peut augmenter
09:49Sa production encore
09:50Elle peut augmenter
09:51Sa production
09:52Mais la réalité
09:53C'est ceux qui augmenteraient
09:54Leur production
09:54Ce sont les Américains
09:55Ce sont les premiers exportateurs
09:57Aujourd'hui de pétrole
09:58Et de gaz
09:58Ils peuvent tout à fait
09:59L'augmenter
09:59Investir davantage
10:00Avec les prix actuels
10:02C'est largement rentable
10:03C'est pour ça que
10:04Pas dans votre émission
10:05Bien sûr
10:06Mais dans d'autres émissions
10:07On entend le spectre
10:08D'un retour d'une crise
10:10Comment ça s'appelle ?
10:11Un krach sur le pétrole
10:12Et pas du tout
10:13On n'est pas en 1973
10:14La géopolitique du pétrole
10:15A complètement changé
10:16Et effectivement
10:18Vous avez d'autres acteurs
10:19Qui peuvent compenser
10:20Eric ?
10:21Ce que je trouve intéressant aussi
10:22Et ça peut se retourner
10:23Assez vite du coup
10:24C'est que
10:24Les bombardements actuels
10:26D'Israël
10:27Et des Etats-Unis
10:28Ne touchent pas
10:29Aux stations pétrolières
10:30Absolument pas
10:31Absolument pas
10:31Puisque le but
10:32C'est de récupérer
10:33Le pétrole iranien derrière
10:34Donc ça c'est assez intéressant
10:35Parce que bon
10:36Il y a un objectif
10:37Qui est politique
10:38Qui est très clair
10:38Mais si cet objectif
10:40Est atteint
10:40Très très rapidement
10:41C'est pour ça que je suis surpris
10:43D'entendre que
10:44Des commentaires
10:45Pas ici
10:45Mais que des commentaires
10:47Très négatifs
10:48Sur tous les plateaux
10:49Personne n'envisage
10:50Qu'il peut se passer
10:51Dans le monde d'après
10:52Et un monde d'après
10:53Où l'Iran
10:54Rerentrerait
10:55Dans le concert
10:56De nation normale
10:57Ça serait quand même
10:58Un monde d'un point de vue économique
10:59Qui sera très différent
11:00On va passer quand même
11:01Tout de suite
11:02On va reparler
11:02De ce que je viens de dire
11:03On va parler tout de suite
11:04Sur la question macro
11:05Justement en fonction
11:06De ces trois scénarios
11:08Plus le mien
11:08Qui est un quatrième
11:09Quel est l'impact
11:10De la guerre en Iran
11:11En fonction de ces différents scénarios
11:13Sur l'économie
11:15Sur l'inflation
11:15Sur la croissance
11:17En théorie
11:17C'est effectivement
11:19Stagflationniste
11:19C'est à dire
11:19Un regain d'inflation
11:20A cause des prix de l'énergie
11:21Et derrière cela
11:22Une croissance
11:23Qui pourrait être impactée
11:24Mais ça c'est en théorie
11:25Comme on l'a évoqué
11:26Il y a énormément
11:27De possibilités
11:28Et d'ailleurs
11:28L'agence internationale
11:30De l'énergie
11:30A compliqué vendredi
11:31En disant de manière
11:32Extrêmement limpide
11:33On a suffisamment
11:34Pétrole sur le marché
11:35Il ne faut pas paniquer
11:36Et c'est vrai
11:37D'ailleurs le sujet
11:38Souvenez-vous-en
11:38En début d'année
11:39C'était quand même
11:40Trop de pétrole
11:40Une demande plus faible
11:41Donc à mon avis
11:43On exagère
11:44Les scénarios catastrophes
11:45Vous aviez aussi
11:46Un article du Financial Times
11:48Qui était très négatif
11:49Ce vendredi
11:50Sur un krach pétrolier
11:51La une des échos
11:52Vendredi
11:53Qui était sur
11:54Un scénario de stagflation
11:55Jacques Attali
11:56Qui nous explique
11:57Que ça va être
11:57La troisième guerre mondiale
11:58Évidemment
11:59Mais je pense
12:00Qu'il faut être
12:01Extrêmement prudent
12:02La réalité
12:03C'est que ces faits
12:03Géopolitiques
12:04En général
12:04Ça peut avoir
12:05Des gros impacts
12:05De court terme
12:06Mais ce qu'on a eu
12:07En enseignement
12:08Avec la Covid
12:09La guerre en Ukraine
12:09Etc
12:10C'est que vous avez
12:11Des réserves stratégiques
12:12Qui peuvent être mobilisées
12:13Les états qui peuvent
12:13Mettre en place
12:14Une myriade de mesures
12:15D'urgence
12:15Pour compenser l'impact
12:16Sur l'inflation
12:17Ou sur le pouvoir
12:17D'achat des ménages
12:18Donc pour moi
12:19C'est plutôt
12:20Une parenthèse du point
12:21Du macro
12:21D'incertitude
12:22Bien sûr
12:23Si ça dure très longtemps
12:23Ça aura un impact
12:24Un peu plus important
12:25Mais aujourd'hui
12:26Ça ne change pas
12:27Mon scénario central
12:28Pour l'année 2026
12:29Qui est plutôt positif
12:30Sur l'économie mondiale
12:30C'est-à-dire
12:31Inflation relativement faible
12:32Et effectivement
12:34Une croissance
12:35Qui est soutenue
12:36Il y a peut-être
12:37Un sujet américain
12:38On voit que les derniers
12:38Chiffres d'inflation
12:39Avant la guerre
12:40Ataient déjà élevés
12:41A cause de l'électricité
12:41C'est tout ce qui est
12:43Intelligence artificielle
12:43Data center
12:44Mais on a aussi
12:45En période électorale
12:46Donc Trump fera quelque chose
12:47Anna
12:48Oui
12:49Ça change vos scénarios
12:50Vous sur l'inflation
12:51Et l'économie
12:52On a révisé de 0,1
12:53En gros
12:54On était en période de révision
12:55De toute façon à la baisse
12:56Donc on a révisé à la hausse
12:58Juste avant
12:59Et là
12:59On est revenu
13:00Au niveau de ce qu'on avait
13:02Publiquement
13:02Donc on est à 2,5
13:03Pour les Etats-Unis en 2026
13:05C'est à 1,2
13:06Pour la zone euro
13:06Donc vous êtes en hausse
13:07Vous êtes dans le haut
13:08De la fourchette des prévisions
13:09Sur les Etats-Unis
13:10Là
13:11On est plutôt
13:11Dans la moyenne
13:12Je tiens
13:13Tout le monde a rattrapé
13:14Oui
13:14Et parce qu'il y a toujours
13:16Une histoire d'hier
13:17En janvier
13:17Ils étaient très pessimistes
13:19Les prévisions
13:19Pas vous
13:20Mais le consensus
13:21De marché
13:22C'est pour ça que je dis
13:232,5
13:24C'est dans le haut de fourchette
13:25Maintenant c'est à peu près
13:26C'est plutôt aligné maintenant
13:28Et sur la zone euro
13:29Et sur la zone euro
13:30On est à 1,2
13:31Et on a révisé
13:32À la marge d'inflation
13:34À 2,1
13:34Pour la zone euro
13:35Et à 2,7
13:36Pour les Etats-Unis
13:38Dans ce scénario
13:39Où en fait
13:39On a ce pic
13:40Du prix du pétrole
13:41Qui dure pendant
13:42Un mois et demi
13:42Maximum
13:43À 85
13:4490
13:44Mais après
13:45On revient
13:45À 70
13:46Donc effectivement
13:47C'est ce que je disais
13:48Est-ce que la semaine prochaine
13:48Ce scénario
13:50Deviendra l'upside
13:50Et on a un autre scénario central
13:52C'est tout à fait possible
13:54Mais moi je pense
13:55Qu'il faut aussi se dire
13:56Effectivement
13:57Quel est le point de départ
13:58Parce que le point de départ
13:59En 2022
14:00C'est pas le point de départ
14:01En 2026
14:02Pour la transmission
14:04De l'inflation
14:04C'est vrai que
14:05La commission européenne
14:06Va certainement
14:07Remettre en place
14:08Des caps sur les prix
14:09Des mécanismes de crise
14:11Qu'on avait
14:11Mais la question
14:12C'est fondamentalement
14:14Sur la demande
14:14Puisqu'en 2022
14:15Les entreprises
14:16Ont eu une fenêtre
14:17D'opportunité
14:17Pour augmenter les prix
14:19Ce n'est pas du tout le cas
14:20On le voit aujourd'hui
14:21Qu'il y a beaucoup d'absorption
14:22De la hausse des coûts
14:24Déjà avant
14:24Sur les marges
14:25Donc potentiellement
14:26C'est ce qui va se passer
14:27Oui et d'ailleurs
14:28Même sur tout ce qui est shipping
14:30Et les transporteurs
14:31Il y a encore
14:31Beaucoup de capacité
14:33D'absorption des coûts
14:33Donc je pense que c'est là
14:34Où est la grande différence
14:36De 2022
14:37Parce qu'on aime bien
14:37Faire les parallèles
14:38Mais il faut quand même
14:39Bien comprendre
14:40Qu'on n'est pas
14:41Dans le même point de départ
14:42Et on n'est pas
14:42Dans la même ampleur
14:43Du choc
14:43Et il y a eu
14:44Beaucoup de parallèles
14:45Qui ont été faits
14:45D'ailleurs on va le dire
14:46Aux gens qui nous écoutent
14:47Avec la guerre du Golfe
14:48Et on a beaucoup dit
14:50Que la guerre du Golfe
14:50Avait duré 7 mois
14:52En fait c'est faux
14:52La guerre du Golfe
14:53A duré 7 mois
14:54Oui entre le moment
14:55Où l'Irak
14:57A envahi le Koweït
14:58Mais à partir du moment
14:59Où les américains
15:00Avec la coalition internationale
15:01Sont intervenus
15:02La guerre n'a duré
15:03Que 6 semaines
15:04Et on a quand même
15:05L'impression ici
15:06Que les opérations militaires
15:08Vont quand même assez vite
15:09Allez le chiffre de la semaine
15:10Le chiffre de la semaine
15:11C'est la hausse du pétrole
15:13Évidemment
15:14On en a déjà beaucoup parlé
15:16On va en reparler
15:1715% les deux premiers jours
15:19Et puis vous l'avez dit Anna
15:21Vendredi
15:22On était au-dessus de 85
15:23Donc ça fait à peu près
15:2425 ans
15:26Depuis le début de la semaine
15:28On a l'impression quand même
15:30Que le sujet central
15:33D'ailleurs vous l'avez dit un peu
15:34Bon vous avez dit
15:35Il y a le pétrole
15:36Il y a le gaz
15:36Et puis il y a les engrais
15:37Mais on a l'impression
15:38Que le sujet central
15:39C'est le pétrole quand même
15:40C'est logique ?
15:41Alors c'est logique
15:43Mais c'est un peu
15:44Cette vision erronée
15:45C'est-à-dire qu'on se dit
15:46Le Moyen-Orient
15:47C'est le principal fournisseur
15:49Alors qu'aujourd'hui
15:49Ce sont les Etats-Unis
15:50Les Etats-Unis
15:51Sur le pétrole
15:52C'est beaucoup plus
15:53C'est pour ça que la situation
15:55Par rapport aux années 70
15:56N'a absolument rien à voir
15:58Aucune comparaison
15:59Et même par rapport aux années 90
16:00Complètement
16:02Grâce au pétrole de schiste
16:03Ou à cause
16:03En fonction de son positionnement
16:05Du pétrole de schiste
16:06Aux Etats-Unis
16:07En l'espace de 10-15 ans
16:08Ils sont devenus exportateurs nets
16:09Et ce sont les premiers exportateurs mondiaux
16:11Bien plus que l'Arabie Saoudite
16:12Donc ils ont une capacité
16:14Aujourd'hui
16:14De compenser éventuellement
16:16Si demain
16:16Et ce qui n'est pas le cas
16:17On avait une demande
16:19Qui était beaucoup plus importante
16:20Et peu d'offres
16:21Ils peuvent tout à fait
16:22Compenser le marché
16:23Donc c'est plutôt
16:23Cette vision
16:24Un peu passée
16:26De se dire
16:27Bon le Moyen-Orient
16:27C'est essentiel pour le pétrole
16:28S'il y a des perturbations
16:30Automatiquement c'est négatif
16:31Le sujet du Moyen-Orient
16:33Sur le pétrole
16:33C'est un sujet
16:35Essentiellement asiatique
16:36Puisque c'est eux
16:37Qui achètent
16:37On a l'Inde
16:38Mais comme vous l'avez dit
16:39A juste titre
16:39Ils ont le paliatif russe
16:41Vous avez la Chine
16:41Qui peut avoir le paliatif russe
16:43Plus les réserves
16:43Qui ont été évoquées
16:45Et ensuite
16:45C'est la Corée du Sud
16:46Et le Japon
16:47Mais là encore
16:47Vous avez énormément de réserves
16:48Donc c'est un faux problème
16:50En termes de composition du marché
16:52Après on peut avoir
16:53Une surréaction
16:54Le marché de matières premières
16:55Est toujours très volatile
16:56C'est ce qui est le cas
16:56C'est ça
16:56On va rentrer là-dedans
16:58On est rentrés dans la panique
16:59En juin
17:00L'opération des 12 jours
17:01La guerre des 12 jours
17:02En juin 2025
17:04Vous avez eu une hausse
17:05Pendant l'opération
17:06De 15% du prix du baril
17:07Et ça a été évoqué
17:08Après on revient
17:09Au prix d'avant
17:10Donc là on est déjà au-delà
17:12Tout à fait
17:12Mais on peut tout à fait
17:13Avoir 25-30%
17:14Et revenir ensuite
17:15Un peu quasiment similaire
17:17C'est quoi votre anticipation
17:18D'ailleurs sur le cours maximum
17:19Sur le cours
17:20Si on est à 90
17:22Peut-être 100
17:23Mais c'est pas durable
17:24C'est ça le problème
17:25Et même il faut le rappeler
17:26A nos auditeurs
17:27Vous avez souvent ces cibles
17:28Sur le pétrole
17:28Qui sont évoquées
17:29100 dollars, 120 dollars
17:30Ça pose un vrai problème
17:32Macro-économie
17:32Croissance, inflation
17:33Si c'est durable
17:35Si ça reste en l'état
17:36Juste quelques jours
17:37C'est pas un problème
17:38Et un autre point
17:38Qui est important
17:39Sur les matières premières
17:40Le marché fonctionne bien
17:41Pendant la guerre en Ukraine
17:42Le marché n'avait pas fonctionné
17:44Je dis juste une parenthèse
17:45Sur le fonctionnement
17:46Du marché de matières premières
17:47Concrètement
17:48Vous avez
17:48Sur le marché des matières premières
17:50Peu d'intervenants
17:51Ces intervenants
17:52Pour se protéger
17:52Contre les fluctuations de prix
17:53Ils utilisent des produits dérivés
17:54Sur ces produits dérivés
17:56Vous avez des appels
17:57De marge quotidiens
17:58Qui sont variables
17:58En règle générale
18:00Qui sont entre
18:01Le moment où vous concluez
18:02Votre contrat
18:03Et la livraison
18:04De la matière première
18:04En règle générale
18:06Les appels de marge
18:07Variables quotidiens
18:08Ils sont de 20%
18:09Quand le marché fonctionne bien
18:10Pendant la guerre en Ukraine
18:11Ça a créé un problème
18:12Parce que c'est monté
18:13Jusqu'à 80%
18:13Donc automatiquement
18:14Bien évidemment
18:15Vous avez la panique
18:17Aujourd'hui
18:17Vous n'avez pas ce schéma
18:19Ni sur le gaz
18:19Ni sur le pétrole
18:20Donc il y a plutôt
18:21Une panique au niveau des prix
18:23Mais vous avez un fonctionnement
18:24Du marché
18:24Qui est complètement normal
18:25Et pour moi
18:26C'est aussi un signe
18:26Pour me dire
18:28Il y a un peu de surréaction
18:29Mais il ne faut pas paniquer
18:30On fait le dos rond
18:31Et ça reviendra à la normale
18:32Céline
18:32On va parler tout à l'heure
18:33Des marchés
18:34Mais j'ai été très surpris
18:35Quand même
18:35De voir que
18:36On a eu cette flambée du pétrole
18:37Flambée
18:38Des matières premières
18:40Flambée du gaz
18:41Et l'or lui
18:42A pas tellement bougé
18:44Cette semaine
18:44Il a même un peu baissé
18:45En réaction
18:46Pourquoi Céline ?
18:47Comment on explique ça ?
18:48Alors on peut l'expliquer
18:49Tout simplement
18:49Par le fait
18:50Qu'il y a eu un mouvement
18:52De retour de flammes
18:54Vers le dollar
18:55Au cours des derniers jours
18:57Qui est vu comme un actif refuge
18:59On en parle à l'instant
19:01Les Etats-Unis
19:02Sont exportateurs
19:03Net de pétrole
19:04Donc effectivement
19:05Ils sont perçus
19:06Comme une zone refuge
19:08Dans un océan d'incertitude
19:09Et donc c'est la hausse
19:10Du dollar
19:11Et quand on a un retour
19:11Vers le dollar
19:12Du coup ça fait baisser
19:14Un petit peu
19:15La pression à l'achat
19:16Sur l'or
19:17Oui parce que l'or
19:18On l'a toujours présenté
19:19Comme une valeur refuge
19:20En période de conflit
19:21Non ?
19:21Oui
19:22Alors après
19:22Il faut aussi regarder les choses
19:24Sur les temps un peu plus longs
19:25C'est ça
19:26On parlait
19:27Là on parle de 4 ou 5 jours
19:30Avec un horizon de temps plus long
19:32On risque de voir les choses se stabiliser
19:34Et puis surtout
19:34On a eu une progression
19:35Très significative en amont
19:37Parce que le Venezuela
19:39On va de crise en crise
19:41Par contre si on dézoome un petit peu
19:43Depuis l'arrivée de Donald Trump au pouvoir
19:45On va de crise en crise
19:47Et donc par contre
19:47Je pense que les investisseurs
19:49Et les personnes qui regardent les marchés
19:54Vont devoir intégrer
19:56Que vous avez des incertitudes
19:58Qui sont beaucoup plus fortes
19:59Que ce qu'on a pu connaître par le passé
20:00Et une fiabilité
20:01C'est ce qui me frappe aussi
20:02Je trouve
20:03Cette semaine
20:04Une fiabilité de l'acteur américain
20:06Qui est beaucoup moins forte
20:08Que ce à quoi on a été habitué
20:10Depuis des décennies
20:11Vous avez un acteur
20:12Qui décide
20:14Du jour au lendemain
20:15D'attaquer
20:16De ne pas attaquer
20:17De dire
20:18Si on va faire du commerce
20:19Avec l'Espagne ou pas
20:20De dire
20:21Si on va être gentil
20:22Avec les Danois ou pas
20:23C'est
20:24Un comportement
20:25Qui peut être perçu
20:27Comme un petit peu
20:28Volatile
20:28Donc
20:30On risque d'avoir
20:31Effectivement
20:32Des
20:33Volatile
20:34Voilà
20:36Mais en tous les cas
20:37Je pense que ça va être
20:38Quelque chose que nous devrons
20:39Intégrer à l'avenir
20:40Dans nos raisonnements
20:42En tant qu'investisseurs
20:43Mais également
20:43En tant que dirigeants
20:44Je pense que les dirigeants
20:45Vont devoir se dire
20:46On veut être autonome
20:47On veut être libre
20:48De savoir ce qu'on fait à l'avenir
20:49Parce qu'on ne peut pas
20:50Se reposer sur ce métalier
20:53La réappréciation de l'or
20:54Je pense que dans la durée
20:56C'est spectaculaire
20:58C'est toujours en place
20:59Mais je pense qu'à court terme
21:01On avait eu une progression
21:02Fulgurante de l'or
21:03Depuis le début de l'année
21:03C'était devenu un actif chaud
21:05Les gens qui ont spéculé
21:07Sur le bitcoin
21:07Ont perdu quand même
21:08Pas mal d'argent
21:09Ils avaient vendu ça
21:10Pour acheter ce qui montait
21:11Et donc
21:12Comme en ce moment
21:12Le momentum marchait très bien
21:13Enfin jusqu'à maintenant
21:14Le momentum marchait bien
21:15Ils nous achetaient de l'or
21:16Et je pense que là
21:17Ils ont simplement
21:18Il y a des prises de bénéfices
21:20Il a tellement monté
21:21Qu'il y a des prises de bénéfices
21:22Anna le pétrole
21:23Ça vous inspire quoi ?
21:24Donc vous avez vos scénarios
21:26Là il semble quand même
21:27Qu'on a dépassé
21:28Votre scénario moyen
21:29De prix à 85
21:30Oui on verra
21:31Si ça dure la semaine prochaine
21:32Et qu'on pourra aller vers les 100 dollars
21:34Est-ce que ça change la donne
21:35Et pourquoi cette appréciation ?
21:37Est-ce que c'est durable ?
21:38Il y a aussi juste
21:40J'imagine que vous suivez aussi
21:41Les cours à terme
21:42Les cours à terme sont plus bas
21:44Que les cours spot
21:46Qu'est-ce que tout ça nous dit
21:47Sur l'évolution du cours du pétrole
21:49Dont on pense
21:49D'abord est-ce que c'est central
21:51Pour tous vos scénarios ?
21:52Est-ce que c'est ça qui est déterminé ?
21:54On regarde déjà
21:55Les attentes sur l'inflation
21:57Inflation expectations en anglais
21:58Et c'est vrai qu'ils ont monté
21:59Cette semaine
22:00Ils ont pris 50 points de base
22:01Donc c'est vrai que tout le monde
22:03Est un peu attentiste
22:05Sur la durabilité de cette hausse
22:07A quel point elle va continuer
22:09Et quel est l'impact
22:11Pourquoi ?
22:11Parce qu'on est quand même encore
22:12Dans un environnement
22:14Où on attend
22:14Au moins en tout cas pour nous
22:16Une baisse de taux pour la Fed
22:17Donc cette baisse de taux
22:18Ne viendra peut-être pas
22:19Et donc ça aura des
22:21Ça va engendrer des conséquences
22:23Aussi sur les taux courts
22:24Parce qu'on a parlé tellement
22:25Sur les taux longs
22:26Effectivement ils ont continué
22:27A monter avec l'incertitude
22:28Cette semaine
22:29Mais là les taux courts
22:30Peuvent potentiellement aussi augmenter
22:32Donc c'est vrai que c'est un élément
22:33Central pour le bon fonctionnement
22:35Du système financier
22:36Pour les banques
22:37Pour la liquidité
22:37Et c'est vrai que la réaction
22:39De politique publique
22:40Surtout aux Etats-Unis
22:41Ça va être clé
22:41Puisque est-ce qu'ils vont
22:43Essayer
22:43Ou réussir à libérer
22:45Davantage de liquidités
22:48Potentiellement
22:49Comment ?
22:50Ça peut être tout simplement
22:51La déréglementation
22:54Qu'ils sont en train de faire
22:55Est-ce qu'ils vont toucher
22:56Un peu au programme
22:57De quantitative tightening
22:58Avec tous ces bills
22:59Qui sont en train de racheter
23:00On a quand même
23:01Un changement clé
23:02Au mois de mai
23:03À la tête de la Fed
23:04Donc c'est vrai
23:05Qu'il peut y avoir
23:06Des perturbations
23:07Sur le système financier
23:09On regardait cette semaine
23:10Justement sur les entreprises
23:11Et les émissions des entreprises
23:13Tout le monde est dans
23:14Dans un attentif
23:15Il y en a eu moins
23:16Il y en a eu moins
23:17D'accord
23:17Et il y a aussi
23:18On appelle des émissions d'entreprises
23:19C'est-à-dire des émissions d'obligations
23:21Qui vont emprunter de l'argent
23:22Sur les marchés
23:23Qui vont emprunter de l'argent
23:23Il y en a eu moins
23:24Donc après on peut aller
23:25Sur les marchés privés
23:26Donc c'est une bonne nouvelle
23:27Mais à un autre coup
23:28Et donc après
23:29Il faut voir aussi
23:29Tout la dette
23:30Qui arrive à maturité
23:31Qu'il faut refinancer
23:32Le pic n'est pas cette année
23:33Mais on a quand même
23:34Du refinancement en cours
23:35Donc c'est vrai
23:36Que ça fait bouger
23:39Un petit peu l'argent
23:40D'un côté à l'autre
23:42Donc il y aura quand même
23:42Des corrections
23:44Et pour nous
23:45C'est central aussi
23:46Puisqu'on ne peut pas
23:46Juste regarder le prix du pétrole
23:48Le prix du pétrole est important
23:49Mais il y a les effets
23:50De second tour
23:50Il y a les effets
23:51Effectivement sur l'inflation alimentaire
23:53Mais il y a aussi
23:53Les effets de richesse
23:55Puisque quand même
23:56On est sur un marché action
23:58Qui a quand même
23:59Engendré beaucoup de gains
24:00Avec beaucoup d'entrées
24:01Des particuliers
24:02Et qui résistent plutôt pas mal
24:04Qui résistent plutôt pas mal
24:05Mais aux Etats-Unis
24:06Si on imaginait
24:07Qu'on est dans ce scénario
24:08Un peu excentrique
24:10Dont je parlais
24:11Avec un prix de pétrole
24:12À 130-150 dollars
24:13Par baril
24:14Avec des effets récessifs
24:16Bah là oui
24:17Le S&P 500
24:18Il va corriger
24:19Et là
24:20Les impacts
24:20Sur le pouvoir d'achat
24:21Seront pas seulement
24:23Que à travers
24:24L'inflation énergétique
24:25Mais aussi
24:26À travers
24:27Les effets de richesse négatifs
24:29Voilà
24:29On a essayé
24:30De vous donner
24:30Un peu tous les scénarios
24:32Y compris le mien
24:33Que visiblement
24:34Ne convient personne
24:35Mais c'est pas grave
24:35L'impact sur l'économie
24:37L'impact sur la croissance
24:38L'impact sur l'inflation
24:39L'impact et le rôle central
24:41Du pétrole
24:42Maintenant on va regarder
24:43Sur les marchés
24:44Dans la deuxième partie
24:45Et évidemment
24:45Sur vos placements
24:57Et on se retrouve
24:58En deuxième partie
24:59De cette émission passionnante
25:00Sur la spéciale
25:02Guerre en Iran
25:02Avec Christopher Dembic
25:03Avec Céline Pikmal
25:05Avec Eric Blen
25:05Avec Anna Boata
25:06Et maintenant
25:07On va parler des marchés
25:08Et sur les marchés
25:09Bon c'est pas une surprise
25:10Ça a bougé
25:11On a eu des baisses
25:12Assez spectaculaires
25:13Surtout alors
25:14On verra
25:15Beaucoup en Asie
25:16Vous nous expliquerez pourquoi
25:18Beaucoup en Europe
25:19Beaucoup moins
25:20Aux Etats-Unis
25:21Christopher Dembic
25:22A donné un début de réponse
25:23En nous parlant
25:24De l'autonomie
25:24Et le fait que
25:25Les Etats-Unis
25:26Soient déjà exportateurs
25:28Donc la hausse du pétrole
25:29Ne les touche pas en premier
25:30Si on regarde
25:31Les performances
25:31Depuis le début de l'année
25:32Bon franchement
25:34L'Asie a beaucoup souffert
25:35Mais le Nikkei
25:36Reste en hausse
25:36Depuis de 10%
25:38Shanghai reste en hausse
25:39La plupart des marchés asiatiques
25:41Reste en hausse
25:41Malgré une semaine
25:42Qui a été dramatique
25:43Puisque les marchés en Corée
25:44Ont perdu jusqu'à 12%
25:46Dans une journée
25:47La Thaïlande 8%
25:48Ils ont été obligés
25:49D'interrompre les transactions
25:50Et puis on voit que
25:51Sur les autres marchés
25:53Le CAC
25:54Le Nasdaq
25:54Le S&P 500
25:55On est quasiment à zéro
25:57Ce qu'on a vu
25:58Eric et Céline
26:00Ce qu'on a vu cette semaine
26:00J'ai l'impression
26:01D'avoir vraiment
26:02Un travail académique
26:03De comment un trader
26:05Doit réagir
26:08De façon basique
26:09Leçon numéro 1
26:10De la première année d'études
26:12A une situation de guerre
26:14Au Moyen-Orient
26:15Non ?
26:15Vous pouvez nous expliquer
26:17Ce qui s'est passé
26:17Sur les marchés
26:18En fait
26:18Quels sont les marchés
26:19Qui ont réagi
26:20Qu'est-ce qui a baissé
26:20Qu'est-ce qui a monté
26:21Alors effectivement
26:22Comme on le disait
26:22Tout à l'heure
26:23Il y a eu
26:23Le dollar
26:25Qui a été perçu
26:26Comme une valeur refus
26:28Donc hausse du dollar
26:28D'incertitude
26:29Donc hausse du dollar
26:31Meilleur comportement
26:32Des actifs américains
26:33Par rapport aux actifs
26:34En dehors des Etats-Unis
26:36Parce que
26:36Encore une fois
26:37Les Etats-Unis
26:38Sont favorisés
26:39Par cette crise pétrolière
26:40Et gazière
26:40Donc baisse des indices boursiers
26:42En fonction
26:43De leur dépense
26:44De leur exposition
26:45Aux importations
26:46Aux importations
26:47Et d'exposition
26:49Au détroit d'Hormouz
26:50Et au Qatar
26:52C'est plutôt ça
26:53Qu'a joué
26:53L'exposition
26:55Notamment pour l'Inde
26:56Et la Chine
26:57Qui sont très dépendantes
26:58Du gaz qataris
27:01Et également
27:02Une fluctuation
27:03Plus forte
27:04Dans les classes d'actifs
27:05Qui avaient bien
27:05Performé cette année
27:06Il ne faut pas
27:07Qu'on l'écarte
27:09Parce qu'effectivement
27:09Quand l'or
27:11Le Japon
27:13Les pays émergents
27:14Ou l'Europe
27:15Avaient surperformé
27:16De façon très massive
27:17Les Etats-Unis
27:18Depuis un an
27:19Donc il y a eu
27:19Des prises de profit
27:20Il y a eu
27:21Ce qui est un peu logique
27:22Parce que vous vous dites
27:23Peut-être que
27:23J'ai eu une très belle performance
27:25A cet endroit-là
27:26Je suis investisseur
27:27Je prends mes profits
27:28Donc c'est ça
27:29Qui s'est passé
27:30Et il y a également
27:32Je pense intégré
27:33Dans le raisonnement
27:34Des investisseurs
27:34Trump
27:35Trump always chickens out
27:38C'est
27:38En l'occurrence
27:39Il ne s'est pas dégonflé
27:40Oui mais qu'à la fin
27:41Il va s'arrêter
27:42Il ne va pas
27:43On nous expliquait
27:44Qu'il n'y arrive jamais
27:45Qu'il était en train
27:47De se coucher
27:48Qu'il était en train
27:49De se faire balader
27:50Pendant les négociations
27:51Il y a quand même
27:52C'est plus sur la partie
27:53Il ne va pas nous entraîner
27:55Dans un choc
27:57Ou dans un choc
27:59Économique majeur
28:00Et ce qui est très intéressant
28:01Eric
28:01C'est qu'effectivement
28:02Comme l'explique Céline
28:03Donc on a eu ces réactions
28:04Qui sont académiques
28:05C'est vraiment la base
28:06De la base
28:07Du métier de trader
28:08Et à l'intérieur des actions
28:10On a eu aussi des réactions
28:11Très académiques
28:12C'est-à-dire
28:12Achat de certaines valeurs
28:13Vente de certaines valeurs
28:14Vous pouvez nous dire
28:15En fait
28:15Quels sont les secteurs
28:16Qui ont été impactés
28:17Et quels sont les secteurs
28:18Qui en ont profité
28:19Alors traditionnellement
28:20Dans ces cas-là
28:20Le hausse du baril
28:22Et donc hausse du pétrole
28:23Donc on a vu l'énergie
28:24Et hausse des valeurs pétrolières
28:26Exactement
28:27Les valeurs refuges
28:28Donc typiquement
28:28L'agroalimentaire
28:29Qui a bien performé
28:30À ce moment-là
28:30La pharmacie
28:31Qui se débrouille bien aussi
28:32Avec la hausse du dollar
28:33En plus
28:33Et puis inversement
28:35On a les banques
28:36Qui sont attaquées
28:36On a les sociétés cycliques
28:38D'une manière générale
28:39Sur lesquelles
28:39Il y avait quand même d'ailleurs
28:40Pas mal de plus-values
28:42À faire
28:43Donc ça
28:44Et pourquoi les banques
28:45Sont attaquées par exemple
28:46C'est quoi le raisonnement
28:47Derrière le fait d'avoir
28:48La cyclicité de l'économie
28:48On remet en cause
28:49Le scénario central
28:50À partir de ce moment-là
28:55Est remis en question
28:56Et puis aussi
28:57Éventuellement
28:58Il y a des personnes
28:59Qui vont avoir
28:59Des problèmes de remboursement
29:00La consommation qui baisse
29:01Donc tout ça
29:02C'est ça
29:03C'est vraiment
29:04Comme une valeur cyclique
29:05Ça n'a rien à voir
29:06Avec les taux d'intérêt
29:07Ça peut avoir
29:08Un peu
29:09Un peu
29:10Puisque les taux vont monter
29:11Mais quand les taux vont monter
29:12C'est plutôt bon pour les banques
29:13Parce que les taux courts
29:13Restent bas
29:14Donc il y a quand même
29:15Des marges qui
29:15Normalement s'améliorent
29:16Mais c'est plutôt
29:17Le côté cyclique
29:18Je pense
29:18C'est le côté
29:20Éventuellement
29:20On va rendre des provisions
29:21Pour des pertes
29:22Et ce qui est plus étonnant
29:23Aussi quand même
29:24Dans ce que
29:25D'ailleurs Céline disait
29:26C'est qu'on a eu
29:27Des prises de profits
29:27Marquées quand même
29:28Sur les secteurs
29:28Qui ont bien fonctionné
29:29La défense européenne
29:30Par exemple
29:30A quand même bien baissé
29:31Ça c'était étonnant
29:32La défense américaine
29:33A bien progressé
29:34Elle était très en avance
29:36Et voilà
29:37Et les utilities aussi
29:38Ce qui avait très bien marché
29:40Donc c'est ceux
29:40Qui fabriquent de l'électricité
29:41Donc je pense
29:42Qu'on va pas arrêter
29:42De fabriquer de l'électricité
29:43Par exemple
29:44Mais là il y a eu
29:44Quand même des prises
29:45Parce que c'est des valeurs
29:46Qui ont beaucoup
29:47Beaucoup progressé
29:48Donc des prises de profits
29:49Marquées
29:49Qui expliquent en fait
29:51Pourquoi l'Europe
29:53Et l'Asie
29:53Ont beaucoup baissé
29:54C'est qu'il y a eu
29:55Des prises de profits
29:57Marquées
29:57Pour remettre
29:58Les capitaux
29:59Aux Etats-Unis
30:00Alors qu'ils étaient partis
30:01Depuis le début de l'année
30:02En fait vers
30:02Le monde émergent
30:04Et vers l'Europe
30:04Et donc on est revenu
30:05En arrière
30:06Donc là
30:06On a fait le constat
30:08Tout s'est passé
30:09Un peu comme prévu
30:10Il n'y a rien eu
30:10De très surprenant
30:12La semaine dernière
30:14Qu'est-ce qu'on
30:15A quoi on doit s'attendre
30:16Pour les semaines qui viennent
30:17En fonction des différents scénarios
30:19Évidemment
30:19On n'est pas de vin
30:20Donc on ne sait pas
30:21Ce qui est dans la tête
30:22Ni de Donald Trump
30:22Ni de ce qui reste
30:24Des quelques molas
30:25En Iran
30:28Qu'est-ce qu'on fait
30:29Aujourd'hui ?
30:30Alors quel que soit
30:31Le scénario
30:32Sur la bourse
30:32Pour l'instant
30:33Comme on le disait
30:34Tout à l'heure
30:35On comprend
30:36Qu'on est dans un monde
30:37Compliqué
30:38Et donc
30:39A mon sens
30:40La réaction
30:42Que nous avons connue
30:43Cette semaine
30:43Sur les marchés
30:44Et actions
30:44Est trop modérée
30:46Je pense qu'on devrait
30:49Connaître des turbulences
30:50Beaucoup plus marquées
30:51Au cours des prochaines semaines
30:52Pourquoi ?
30:53Tout simplement
30:54Parce que
30:55Si on se remet
30:56Une semaine en amont
30:57On était déjà
30:59Dans une zone compliquée
31:00Parce qu'on rentre
31:02Dans cette incertitude géopolitique
31:04À un moment où
31:04Le marché américain
31:06Est à des niveaux
31:07De valorisation
31:07Historiquement élevés
31:08On arrive dans
31:10Un niveau d'incertitude
31:11Alors que
31:14Les questions
31:15Autour de l'IA
31:15N'ont jamais été
31:16Aussi fortes
31:17On ne sait pas
31:18Quelle soit
31:18La rentabilité
31:19Des investissements
31:20On ne sait pas
31:21Quel est l'impact
31:22Sur les entreprises
31:25Et quels sont
31:26Les business models
31:26Qui vont disparaître
31:27Donc on a un océan
31:29D'incertitude
31:29On a vu d'ailleurs
31:30Des acteurs de la dette privée
31:32Se prendre les pieds
31:33Dans le tapis
31:34Avec Bluehall
31:35Et puis la semaine dernière
31:37On a eu un problème
31:37Sur Blackrock
31:38Donc on voit
31:39Qu'il y a quand même
31:40Des signaux
31:41Qui sont
31:41Extrêmement toxiques
31:43Vous nous dites
31:43Warning
31:44Oui
31:45Moi je pense
31:45Sur la bourse
31:46Warning
31:46Justement
31:47Si il ne s'est pas passé
31:48Grand chose
31:49C'est parfait
31:49Tout le monde a envie
31:50D'être optimiste
31:52C'est parfait
31:52Mais malheureusement
31:54Pour nous
31:54On arrive dans cette zone
31:55De turbulence
31:56Avec
31:57Un niveau d'optimisme
31:58Qui me semble
31:59Beaucoup trop élevé
32:00Et un niveau de présence
32:02Sur les marchés
32:02Également très fort
32:03Il y a très très peu de cash
32:04Et warning
32:04Sur toutes les bourses
32:05Ou principalement
32:06Sur la bourse américaine
32:07Je pense que
32:08Là à court terme
32:09Il faut faire un warning
32:10Sur toutes les bourses
32:11Vous êtes d'accord avec ça Eric ?
32:12Nous on a un point de vue
32:13Un peu différent
32:14On a été un peu plus prudent
32:15Donc à la fin février
32:16Parce qu'on avait
32:17De bonnes performances
32:17On a pris des profits
32:18Donc ça c'est
32:19Un petit peu une chance quand même
32:20Mais c'est une bonne décision
32:22Le bon sens paysan
32:23C'est ça
32:23La Suisse était avec nous
32:25Donc on a pris
32:25De bon sens avec nous
32:27Maintenant
32:29On remarque
32:30Qu'il est quand même
32:30Souvent judicieux
32:32De résister
32:32A la tentation d'agir
32:34De manière impulsive
32:34Sur son patrimoine
32:35C'est à dire que
32:36On a vu que
32:37Lorsque les crises arrivaient
32:39Le fait de paniquer
32:40Et de vendre
32:41Pour changer complètement
32:43L'organisation de son portefeuille
32:45Mettre des liquidités
32:46À ce moment là
32:47Les rebonds sont très rapides
32:48Et très puissants
32:49Et donc c'est souvent
32:50En fait
32:50Des pertes derrière
32:52Et des portes de salaud
32:53Donc vous dites quoi
32:54Sur la bourse ?
32:54Vous dites prudence ?
32:56Nous on est quand même
32:57Un peu plus prudents
32:58Qu'on était
32:58D'ailleurs on va le voir
32:59Dans nos placements
33:01Aujourd'hui
33:02Mais pour ceux
33:03Qui n'ont pas bougé
33:04En termes d'allocations
33:05D'actifs
33:05Parce qu'ils n'avaient pas
33:05Envie de le faire
33:06C'est pas parce que
33:07Aujourd'hui on est en pleine guerre
33:08Et on parle d'enlisement
33:10Etc
33:10Qu'il faut absolument
33:12Changer
33:12Et aller vers le cash
33:13Donc vous n'êtes absolument
33:14Pas d'accord
33:15Avec Céline
33:16Et nous on fait attention
33:18On ne fait pas trop
33:18Bouger les actifs
33:19Aujourd'hui
33:20On ne fait pas de warning
33:21Il faut une confrontation
33:23Donc comme ça
33:23Pas pu être avec la macro
33:25Vous qui êtes conseiller
33:27En investissement
33:28En stratégie d'investissement
33:29Qu'est-ce que vous dites
33:30A vos clients
33:31Nous aussi on ne panique pas
33:33C'est-à-dire que
33:34Notre scénario
33:35Donc vous êtes complètement
33:36Opposé à Céline
33:37Voilà
33:38Vous êtes satisfait
33:39Alors dans le détail
33:41J'essaye de créer
33:42Un peu de tension
33:42Sur ce plateau
33:43Oui oui il faut
33:43Mais c'est compliqué
33:44Aujourd'hui
33:45Mais après le problème
33:47C'est qu'on va se rejoindre
33:48Si on met en avant l'or
33:49Je ne panique pas
33:49Je dis juste
33:50Qu'il faut faire quand même
33:51Hyper attention
33:53Eric dit que vous paniquez
33:54Justement
33:55On est dans un océan
33:56D'optimisme
33:57Non nous
33:59On reste convaincés
34:00Et on en a parlé
34:01Avec beaucoup de clients
34:02Que ce qui se passe
34:04En termes géopolitiques
34:05N'aura pas un impact
34:06Sur les performances
34:07Sur l'année
34:08Mais je vous donne un conseil
34:09Alors nous on n'est pas exposés
34:11C'est un conseil gratuit
34:12Vous voyez
34:12La bourse de Tel Aviv
34:14A extrêmement bien performé
34:15Ils ont atteint quand même
34:16Un record historique
34:16En début de semaine
34:17Ils ont fait x7 en deux ans
34:19Et ça montre aussi
34:20Qu'il y a de la résilience
34:21Y compris sur les marchés actions
34:22Y compris des marchés
34:22Qui sont quand même
34:23Plus liquides
34:24Et moins liquides
34:24Donc vous nous dites quoi
34:26Prudence
34:27Mais pas de crédit
34:28Prudence
34:28C'est-à-dire
34:28Acheter de la protection
34:29Nous on avait déjà mis de l'or
34:30Comme beaucoup d'ailleurs
34:31En portefeuille
34:33Vous avez écouté Céline
34:34Tout à fait
34:34Vous voyez
34:35Il n'y a pas de confrontation
34:38Votre émission permet d'échanger
34:39Absolument
34:40Et donc
34:40C'est le but
34:41Donc ça n'a pas fondamental
34:42C'est un espace de bienveillance
34:43Sur 5% d'allocations en or
34:45Dans le portefeuille
34:46Ce qui nous paraît assez cohérent
34:47C'est peut-être un peu plus
34:48Sur la clientèle privée
34:49Mais force est de constater
34:50Qu'on n'a pas vocation
34:51A modifier ces aspects
34:52On a vu dans notre portefeuille
34:54Peu de nos fonds
34:55Sont exposés directement
34:56À la situation du conflit
34:57Eric encore sur la bourse
34:59On ne dit pas non plus
35:00Qu'il faut remonter
35:01Les portefeuilles actions
35:03Et les actions aujourd'hui
35:04C'est trop tôt pour nous
35:05C'est un peu trop tôt
35:08Pour regarder les opportunités
35:09Pour le coup
35:10On ne remonte pas
35:11Les expérimentations
35:11Donc vous n'êtes pas
35:12Tout à fait
35:12Voilà
35:13C'est ça
35:13C'est ce que je voulais dire
35:14On a réussi à trouver
35:15C'est ce que je voulais dire
35:16Il n'y a rien qui fonctionne
35:18Aujourd'hui
35:18Ça marche pas
35:19Ça marche
35:19Allez on passe au placement
35:21De la semaine
35:21J'espère que je vais y arriver
35:22Vous opposer les uns aux autres
35:24Bon dans cet environnement
35:25De guerre
35:26Je me tourne vers Céline
35:27Mais c'est ce qu'elle va me dire
35:28Quel placement privilégié
35:29En attendant l'accalmie ?
35:31Alors le cash
35:32Cash is king
35:33Et l'or
35:34Voilà
35:35Donc pour l'instant
35:36Et après
35:38Pour le plus long terme
35:39Moyen long terme
35:40Par contre on continue
35:41Sur les mêmes tendances
35:42Que celles qu'on avait connues précédemment
35:43Il n'y a pas de raison de changer
35:45Il faut retourner sur des valeurs
35:47De la vieille économie
35:48A mon sens
35:49On est dans un moment
35:50Où on veut reconstruire
35:51Notre autonomie industrielle
35:54Énergétique
35:55Technologique
35:55On a besoin de matières premières
35:57On a besoin d'énergie
35:58Donc il faut aller vers des sociétés
36:00Donc industrielles
36:02Énergétiques
36:03Matières premières
36:03D'un point de vue sectoriel
36:05Et d'un point de vue géographique
36:06Je pense qu'effectivement
36:07C'est le moment
36:08Puisqu'il ne s'est rien passé
36:10Sur les Etats-Unis
36:10De continuer à prendre des profits
36:12Sur le marché américain
36:14Pour réallouer
36:15Loin
36:16Et je pense qu'on en reparlera
36:18Mais un des grands vainqueurs
36:20De ce moment
36:20Pourrait à terme être la Chine
36:22La Chine pourquoi ?
36:24Je ne suis pas surpris
36:25Je sais que vous n'êtes pas surpris
36:27Mais je persiste
36:29Et je signe
36:29Parce que
36:30C'est à un moment
36:32D'incertitude
36:33Finalement
36:33Un pays qui ne bouge pas
36:35Et on parlait tout à l'heure
36:36D'un problème de fiabilité
36:37Mais écoutez finalement
36:38Un pays
36:39Qui n'évolue
36:40Une belle dictature
36:42Peut offrir une certaine stabilité
36:43C'est sûr
36:44Une dictature comme ça
36:45Et un autre sujet
36:47Aujourd'hui on parle
36:48D'indépendance énergétique
36:49Militaire
36:50Technologique
36:51Le pays qui depuis 15 ans
36:53Travaille sur son indépendance
36:54Et son autonomie
36:55C'est la Chine
36:5575%
36:5775%
36:58Des investissements
36:59Dans le renouvelable
37:00Sont faits
37:01Aujourd'hui en Chine
37:02Et ils ont déjà
37:03Plus
37:04De
37:04Plus
37:05D'exposition
37:07Renouvelable
37:07Qu'au
37:08Pétrole
37:09Dans leur mix énergétique
37:10Aujourd'hui
37:11Alors l'or
37:13Les actions chinoises
37:14Et vous Eric Blaine
37:15Alors on est tout à fait d'accord
37:16Sur l'or
37:17C'est un actif stratégique
37:18Mais on ne va pas vers le cash
37:20Par contre on ne va pas vers le cash
37:22Mais on va vers les fonds alternatifs
37:23C'est à dire qu'on se dit
37:24Alors expliquez-nous
37:25Ce que c'est que les fonds alternatifs
37:27Donc un fonds traditionnel
37:28C'est un fonds qui est long
37:29Sur un actif financier
37:30Et lorsque
37:32On est sur des moments de crise
37:33Les actifs longs en général
37:35Bah baisse
37:36On le voit sur les taux d'intérêt
37:37On le voit sur les actions
37:38Un fonds alternatif
37:39Il joue à la fois le long
37:40Et le court
37:41C'est à dire qu'il est vendeur
37:42A découvert
37:43En même temps qu'il est acheteur
37:45Sur un actif
37:46Et donc
37:46Ça permet en fait
37:47Au moment
37:48À ces moments-là
37:49En fait de profiter
37:51Non pas de la tendance
37:52Mais du choix
37:53Du gérant
37:54Sur l'actif
37:55Voilà exactement
37:56Donc
37:57Ça c'est accessible
37:58À des particuliers ?
37:59C'est accessible aujourd'hui
37:59Pas à travers des fonds
38:00Des fonds alternatifs
38:01Des fonds
38:04Voilà
38:04Long short
38:05On appelle ça long short
38:06Tout ça c'est disponible
38:07Mergeur arbitrage
38:08C'est-à-dire arbitrage
38:09Sur des opérations d'OPA
38:11Et donc ça
38:12Ça permet en fait
38:12De se dire
38:13Il y a une OPA
38:14Sur cette société-là
38:15À partir du moment
38:16OPA
38:16Il y a toujours un risque
38:17Que ça ne se fasse pas
38:17Il y a un petit décalage
38:18De coût
38:19Entre le coût
38:20Et on en profite
38:21Et en général
38:22Ce n'est pas des grosses performances
38:23C'est autour de 4-5% l'année
38:24Mais c'est suffisant en ce moment
38:26Alors je suis surpris
38:27Que ni l'un ni l'autre
38:28Ne conseillent
38:29Les taux sont un peu remontés
38:31Aujourd'hui
38:31Repartir sur des fonds obligataires
38:33Fonds obligataires à échéance
38:35Tout ça
38:35Non ?
38:36Céline ?
38:36Non ?
38:37Pas du tout
38:37Ok d'accord
38:38Très bien
38:39J'ai réussi
38:40Eric ?
38:40Nous on est sur les fonds corporets
38:41On continue
38:42De dettes
38:43De dettes corporets
38:44Absolument
38:45Et on n'a pas changé d'actif là-dessus
38:47Christopher
38:47Vous en avez vous
38:48Des fonds
38:50Non on est assez peu exposés sur ça
38:53Bon bah très bien
38:54Je n'ai pas réussi
38:54Allez on passe tout de suite
38:55Au top ou au flop
38:56De ce début d'année
38:57Ou de cette semaine
38:58Anna
38:59C'est quoi le flop
39:00De la semaine ?
39:02Ou le top ?
39:04Ouais on va essayer
39:05D'être optimiste
39:06Mais j'ai choisi des flops
39:07Quoique ça peut être un top
39:09J'ai deux idées
39:10Parce qu'on n'en a pas parlé
39:11Sur les Etats-Unis
39:12On dit souvent
39:12Qu'ils sont gagnants
39:14Parce qu'ils sont exportateurs
39:15De pétrole net
39:17Et d'ailleurs on le voit aussi
39:18Sur la bourse
39:19Mais c'est aussi
39:20Parce qu'ils sont
39:21Beaucoup moins
39:22Dépendants
39:23Du système social
39:24Que l'Europe a
39:25De la transmission
39:26D'un choc d'inflation
39:27Sur le déficit public
39:29Et ça c'est important
39:30Quand même de le dire
39:31Parce qu'en fait
39:32L'Europe
39:32Que ce soit le Royaume-Uni
39:33Ou l'Europe continentale
39:35La France notamment
39:36On est beaucoup plus exposés
39:38À un choc inflationniste
39:39Puisqu'on a beaucoup de choses
39:40Qui sont indexées à l'inflation
39:41Donc c'est top Etats-Unis et flop Europe ?
39:42Flop Europe et top Etats-Unis
39:44Parce que c'est beaucoup moins
39:45Et après sur la Chine
39:47Je crois qu'on n'a pas trop vu passer
39:50À cause de la guerre au Moyen-Orient
39:52Mais en fait il y a eu quand même
39:53Une réunion très importante cette semaine
39:55Pour nous annoncer
39:56Qu'effectivement la cible de croissance
39:58Baissait de 5%
39:59Mais plutôt entre 4,5 et 5%
40:02Ça ne change en rien
40:03Notre scénario
40:03Mais ça nous conforte
40:04Pour dire que le 5%
40:06A été quand même très optimiste
40:07Et un petit peu one-off
40:09Trafiqué
40:10Trafiqué je ne sais pas
40:10Trafiqué vous pouvez le dire
40:12Mais je pense que ce qui est inquiétant
40:14Quand même
40:14C'est toujours la composition
40:15De cette croissance
40:16Puisqu'on parle très peu
40:17Dans ce plan du marché immobilier
40:19Et c'est quand même un gros sujet
40:20Parce qu'il en faut 2 trillions
40:22De Remibi pour le sauver
40:241,5 de PIB
40:25Et on parle très peu
40:26Du consommateur chinois
40:28Effectivement le consommateur chinois
40:29Qui devait être le moteur
40:31Voilà donc on dit
40:32Qu'on va le soutenir
40:33Mais en même temps
40:33On ne met que 0,2 points de PIB
40:35Pour le soutenir
40:36Eric
40:37Top ou flop ?
40:38Ah c'est un flop
40:39Pardon
40:39C'est un top
40:41Le top
40:41C'est-à-dire que
40:43Le flop quelque part
40:44C'est un peu l'or
40:44Qui aurait dû progresser
40:45Et le top c'est le dollar
40:46Et donc pour moi
40:47C'est un top
40:47Et c'est le dollar
40:47Tout le monde le voyait baisser
40:49C'est un consensus parfait
40:50Pour voir le dollar baisser
40:51Et d'ailleurs
40:52Il avait commencé
40:53Par prendre cette direction
40:54Puisqu'on était parti sur
40:55Casser les 1,20
40:56On allait vers 1,25
40:58Et puis tout d'un coup
40:59Donc la guerre éclate
41:00Et le dollar
41:01Ce n'est pas surprenant
41:02Mais le dollar remonte
41:03Et là il prend tout le monde
41:03A contre-pied
41:04Et je trouve que c'est un bon top
41:06Et donc le flop c'est l'or ?
41:07Le flop c'est un peu l'or
41:08Sur la période récente
41:09Alors que l'or
41:09C'est vraiment ce que défend Céline
41:11Donc le flop c'est Céline
41:13Oui
41:14Voilà
41:15Le flop de la semaine
41:16C'est Céline
41:17Sur la semaine
41:18Il y a eu quand même
41:19Des prises de bénéfices sur l'or
41:20Céline
41:21Top ou flop ?
41:22Vous pouvez dire
41:23Mon flop c'est Eric
41:23Non pas du tout
41:24Non non
41:25Le flop justement
41:25Pour rebondir sur les obligations d'Etat
41:29Parce qu'effectivement
41:29Les obligations
41:30Les taux
41:31Disant aux Etats-Unis
41:32En Europe
41:33Et globalement dans le monde
41:35Ont grimpé
41:36Et en termes de construction
41:37De portefeuille
41:38C'est quand même un souci
41:39Parce qu'on avait tendance
41:40A percevoir les obligations
41:42Comme étant une protection
41:43Dans des moments compliqués
41:44Et on voit que ce n'est plus le cas
41:46Ce n'était pas le cas en 2022
41:47Ce n'est toujours pas le cas en 2026
41:49Donc il n'y a pas de protection
41:50Qui vient de ce côté-là
41:51Pour moi c'est logique
41:52Ça vient du fait
41:53Qu'on a des Etats
41:54Qui sont déjà extrêmement endettés
41:56Et donc effectivement
41:57Si jamais il faut relancer
41:59La machine économique
41:59On va encore
42:01Reprendre de la dette
42:02Et en même temps
42:03On va avoir un PIB
42:04Éventuellement qui va être plus bas
42:05Et des recettes fiscales
42:06Qui sont plus basses
42:07Donc ça pose problème
42:07Donc la diversification
42:09Pour revenir sur ce qu'on disait
42:11Tout à l'heure
42:11Elle doit être ailleurs
42:12Donc cash et or
42:14Voilà
42:15Contre les obligations
42:16Et la Chine
42:16Ce beau pays de gouvernance
42:18Tout à fait
42:18Allez on passe à Christopher Dembik
42:19Un autre beau pays de gouvernance
42:21Top
42:21La Russie
42:22Qui à court terme
42:23Devra être vraiment le gagnant
42:24De la situation géopolitique
42:25Parce qu'aujourd'hui
42:26Leur flotte fantôme
42:27Continue d'approvisionner
42:28En pétrole
42:29Les autres pays
42:29Elles passent actuellement
42:30Au niveau du détroit d'Hormuz
42:31Et effectivement
42:32Les Etats-Unis
42:33Comme vous l'aviez rappelé
42:34Ont allégé les sanctions
42:35A l'égard de la Russie
42:36Donc l'Inde peut racheter
42:37Du pétrole russe
42:38Et donc ils peuvent passer
42:39Par le détroit d'Hormuz
42:55Donc ils n'ont pas les problèmes
42:56Avec les assureurs
42:57Des autres navires
42:58Qui sont matriculés
43:00C'est pratique de rouler sans permis
43:01C'est ça
43:02On ne vous conseille surtout pas de le faire
43:04Allez le top 3
43:062026
43:06Ça bouge pas mal
43:07En top
43:08Alors il y a toujours
43:08Sébastien Korchat qui est en hausse
43:10Et puis on voit réapparaître
43:11Virginie Robert
43:12Avec des actions américaines
43:13Qui tiennent bien
43:14Des actions européennes aussi
43:16Internationales
43:17Qui tiennent bien
43:17Pierre Chang
43:18Avec des actions
43:19Très françaises et européennes
43:20Qui performent aussi
43:22Et puis maintenant
43:22Qu'est-ce que je vais faire
43:23Je vais me tourner
43:24Vers mes gens
43:26Bah ouais
43:26Bah ouais
43:27Je suis désolé Eric Blaine
43:28Mais ça a mal se passé quoi
43:30Je vais vous lire votre portefeuille
43:32Et puis vous allez me dire
43:33Ce qu'il faut acheter ou vendre
43:34Alors on a du
43:35OP Mobility
43:36Je le sortirai en fait
43:37Parce que j'ai aussi du Stellantis
43:39Et ça fait beaucoup
43:40De secteurs automobiles
43:41Dans ce marché
43:42On a du Vinci
43:43Le Gardor
43:44On a de l'exocence
43:46C'est sur la défense
43:47Ça se passe très bien
43:48Je le conserverai
43:49Ils font quoi eux ?
43:51C'est un acteur en fait
43:54Qui intervient de nuit
43:56D'accord
43:56Donc là
43:58On a besoin de Biomérieux
44:00Vous nous disiez
44:01Que la santé avait bien performé
44:02Biomérieux
44:03A pas très bien performé
44:04Depuis le début de l'année
44:05Mais ils font de très bons résultats
44:06Et donc je garde
44:06Stellantis ?
44:07Stellantis je garde
44:08Saffran ?
44:09Saffran je conserve
44:10Ça reste très très bien orienté
44:12Et si l'or Luxottica ?
44:14Elle a moins bien performé
44:15Depuis ses publications
44:17Pourtant elle a fait un carton
44:18Dans les lunettes
44:19Meta Aréban
44:20Et il y a des concurrents
44:21En fait qui arrivent
44:22Ça a fait peur au marché
44:23Mais c'est une occasion de rentrer
44:24D'accord
44:25Atos
44:27Elle vient de publier
44:29Elle est pas mal
44:30Elle a doublé sa rentabilité d'exploitation
44:34Elle a une vision
44:35Beaucoup plus optimiste
44:36Sur la suite
44:36Et il y a un patron
44:37Qui s'en occupe
44:38Ça a l'air crédible
44:39Moi je garderai
44:40Ruby ?
44:41Publis je conserve
44:41Publicis ?
44:42Publicis aussi
44:43Alors ça fait partie
44:44De ces acteurs
44:45Qui ont bien publié
44:46Mais qui se sont massacrés
44:47À cause de l'IA
44:48Sur l'intelligence artificielle
44:49Moi je garderai
44:50Pour l'instant
44:50Bédincelle ?
44:51Bédincelle
44:52Donc c'est une société
44:53Un peu pépite
44:54Je trouve assez intéressante
44:55Qui vient d'augmenter son capital
44:57En fait elle travaille
44:58Dans la schizophrénie
44:59Elle encapsule en fait
45:00Des produits
45:01Donc de schizophrénie
45:02Et elle les libère
45:03Progressivement dans le temps
45:04Je pense que ça peut être
45:05Une belle histoire boursière
45:06Qu'est-ce qu'on achète Eric ?
45:08J'achèterai le grand moi
45:09Donc c'est plutôt
45:10Une histoire opportuniste
45:11Parce qu'il y a un repli
45:12De 13% du titre
45:14Depuis le début de la guerre
45:15Et pourtant
45:17Donc c'est une société
45:18Qui bénéficie
45:19De beaucoup
45:20De choses positives
45:22La première
45:22C'est l'électrification
45:23De manière générale
45:24On est en train
45:25D'électrifier l'économie
45:26Donc le grand profit
45:27C'est un acteur de basse tension
45:29Pourquoi ça a baissé alors ?
45:30Prise de profit
45:31On en a parlé
45:32De manière générale
45:32Oui parce que je vois pas
45:33Le rapport avec la guerre
45:34Non c'est juste
45:35Qu'il y avait beaucoup
45:35De profit à prendre
45:36Elle était montée
45:37Donc sensiblement
45:38C'est un point d'entrée
45:39Et donc c'est un point d'entrée
45:40Exactement
45:40On est revenu
45:41Sur des niveaux
45:42De 22 fois les bénéfices
45:43Qui n'est pas bas
45:44Mais on était à 26 fois
45:46Juste avant la baisse
45:46Et donc elle cassait
45:48C'est plus haut
45:48Je la trouve intéressant
45:49C'est plutôt opportuniste
45:50Allez Céline
45:51Elle a l'air toute souriante
45:52On va lui faire peur un peu
45:54Donc vous avez du barrique
45:55On garde
45:56Vous avez du Michelin
45:57On garde
45:58Vous avez à chaque fois
45:59Ils mettent le logo
46:00Donc je sais pas le nom
46:00C'est AIA Group
46:02Vous avez du Total Energy
46:03On garde
46:04Vous avez du Newmont
46:05On garde
46:06Vous avez du Midi
46:07Maïdi
46:08Oui on garde
46:09Vous avez du Itaou
46:10Itaou au Brésil
46:11On garde
46:12Vous avez du Trip.com
46:13On sort
46:16Pourquoi ?
46:16Là c'est le booking
46:18En Asie
46:19Et on a une question
46:21Sur le business model
46:22Ah bon
46:23C'est pas juste
46:24Une question de conjoncture
46:25Il y a une enquête aussi
46:25Je crois du gouvernement
46:27Le gouvernement s'est plus mis dessus
46:29Mais donc effectivement
46:30On sort
46:31On a du B3
46:32Au Brésil
46:33Donc on garde
46:34Et on a du Suji
46:35Ça c'est au Japon
46:36Et on garde
46:37Qu'est-ce qu'on achète ?
46:38Et donc on achète
46:39Ping Han
46:40Qui est le leader
46:41De l'assurance vie
46:43En Chine
46:45Pourquoi ?
46:46Parce que j'ai un coupon
46:47De 5%
46:48Contre des taux longs
46:50En Chine
46:51Qui sont à 1,7%
46:52Donc des épargnants chinois
46:55Qui s'intéressent
46:56A ce type de valeur
46:58Et puis par ailleurs
46:59On a de la croissance
47:00Qui vient de la financiarisation
47:01Du marché chinois
47:02Augmentation du niveau de vie
47:03Et vous allez utiliser
47:05Des outils d'épargne
47:06Et une pénétration
47:07De l'assurance
47:08Qui reste faible en Chine
47:09Par rapport aux autres pays
47:10Ah bon c'est pas un placement
47:12Qui est très populaire en Chine
47:13On est à 2,8%
47:16De pénétration
47:16Des produits assuranciels
47:17En Chine
47:18On est plutôt à 8, 9 ou 10%
47:19Dans d'autres pays développés
47:20Pourquoi ?
47:21En fait c'est quoi ?
47:22C'est juste qu'il n'y a pas
47:23Cette culture là ?
47:23Il n'y avait pas cette culture là
47:24Il y avait un gros biais
47:25Vers l'immobilier
47:26Oui c'est ça ce que disait
47:28Donc effectivement
47:29Voilà
47:29Donc il y a un changement
47:30Alors on est passé
47:31De l'immobilier à l'or
47:32D'ailleurs chez les Chinois
47:35Mais au niveau
47:36De la sophistication
47:38Quand votre PIB
47:39Par habitant augmente
47:39On est à 12 000 euros
47:41Par habitant aujourd'hui
47:42En Chine
47:43Quand on a une progression
47:44Du niveau de vie par habitant
47:45Ça va généralement
47:46De concert
47:47Avec une sophistication
47:49De l'épargne
47:49Et sur la Chine
47:50Aujourd'hui
47:51En termes de secteur
47:53Puisque vous connaissez bien
47:54La bourse chinoise
47:55Qu'est-ce qu'on a vu là
47:56Depuis quelques jours
47:57Ou depuis le début de l'année
47:58C'est quoi les secteurs
47:59Qui performent le mieux
48:00Et ceux qui sont
48:00Le plus sous pression
48:01Alors ce qui est intéressant
48:02C'est qu'on avait pour l'instant
48:04Une très belle performance
48:05Des acteurs de l'internet
48:08Ou de la technologie
48:10Que ça soit en Chine
48:11Mais également dans toute l'Asie
48:12Avec la Corée du Sud
48:14Taïwan
48:15Et on a quand même
48:17Un retour
48:19De flammes
48:19Vers d'autres secteurs
48:21A la faveur de la désaffection
48:23Plutôt pour la technologie américaine
48:24Et pour l'intelligence artificielle
48:26Avec d'autres secteurs
48:28Aujourd'hui
48:28Qui tirent leur rectangle du jeu
48:30Plus domestiques
48:30Plus locaux
48:31Plus liés finalement
48:33Même aux matières premières
48:34Merci beaucoup
48:35Merci à tous ces invités
48:37De Marc
48:37Merci de nous avoir suivis
48:39J'espère qu'on a apporté
48:41Un peu de clarté
48:42Dans cet environnement
48:43Comme disait Céline tout à l'heure
48:45Qui va être un environnement
48:46D'incertitude
48:47Donc vous aurez de plus en plus
48:48Besoin de nous chaque semaine
48:49On se retrouve donc la semaine prochaine
48:51Pour une émission
48:51Dont je peux déjà vous annoncer
48:53Qu'elle sera exceptionnelle
48:54N'oubliez pas
48:55C'est en attaque le mois de mars
48:56En mois de mars
48:57Je me suis fixé un objectif
48:58On doit faire notre record de podcast
49:00Donc on a besoin de vous
49:01Pour nous écouter
49:02Nous réécouter
49:03Nous voir ou nous revoir
49:04En réalité en podcast
49:04Sur toutes les plateformes
49:08C'est votre argent
49:09Sur BFM Business
49:11Sous-titrage Société Radio-Canada
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