- il y a 4 semaines
Ce mercredi 17 décembre, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé et responsable de la stratégie d’investissement de Cité Gestion, s'est penché sur l'imposition par Trump d'un blocus pétrolier pour le Venezuela, le rejet par Warner Bros de l'offre de rachat de Paramount, l'atteinte d'un nouveau sommet historique en bourse pour Tesla et le déploiement de ses premiers taxis autonomes, la possible levée de 10 milliards de dollars par OpenAI auprès d'Amazon, ainsi que la flambée de 750 % pour Metax lors de son entrée en bourse. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:00Plus chaude qu'un ice coffee, l'actu américaine, toujours très chaude et bouillante même.
00:06L'ouverture de Wall Street en direct 9h30 à New York.
00:08Antoine est avec nous en fil rouge. Bonjour Antoine.
00:11Bonjour Guillaume.
00:11Et dans un instant on trouvera bien sûr John Plaza pour citer gestion.
00:14Il disait bonjour, mais quelle erreur.
00:16Re-bonjour Antoine.
00:17Mais oui.
00:18Déjà en direct tout à l'heure, dès 11h.
00:20Pour tout pour investir, tous les jours, en podcast et replay également.
00:23Tout pour investir.
00:24Alors le maître mot de l'émission de ce matin, c'était le partage.
00:27Le partage de la valeur d'entreprise.
00:29On a parlé épargne d'entreprise avec les spécialistes d'ERES.
00:32On a parlé encore une fois de donation, transmission d'entreprise avec Suleymane Jean Galadima de Sapiens.
00:41Tous les bons conseils finalement de fin d'année pour arbitrer tranquillement.
00:45Mais sûrement, pas louper justement sa transmission de biens et de capital.
00:51Qui est une étape indispensable qui se passe sur le long terme.
00:54Et qui, si elle est mal faite, peut très très mal tourner pour vous et pour les gens autour de vous.
00:58Oui, préparez bien tout ça, effectivement.
01:00Et c'est le moment d'y penser, d'y réfléchir en famille.
01:03Podcast et replay de tout pour investir, pour investir en famille.
01:06Voilà, c'est la meilleure façon de le faire aussi.
01:08Antoine Wall Street est en train d'ouvrir.
01:11Comment ça se passe ces premiers instants de cotation ?
01:12Eh bien, on est en hausse du côté de la bourse américaine.
01:17Hausse timide, on va dire.
01:18Pour l'instant, les choses ne font que commencer.
01:21Mais on gagne 0,08% sur le Nasdaq.
01:2423 128 points.
01:25Plus 0,28% pour le Dow Jones.
01:2748 264.
01:29On est en progression de 0,12% pour le S&P 500.
01:337 808 du côté de la volatilité.
01:36On est en recul assez marqué.
01:38On retombe du côté des 16 points.
01:40La dette américaine disant qu'elle ne bouge pas trop.
01:42On est à 4,17.
01:44Et puis, à signaler encore des records historiques de furieux autour de l'once d'argent,
01:49qui est désormais à 65,38 dollars.
01:51Alors que l'or a bien du mal à dépasser maintenant les 4 350.
01:54On sent que, techniquement, ça devient compliqué et que l'argent a carrément repris le dessus.
01:59Et dingue !
02:00Le pétrole repart à la hausse, Antoine.
02:01Après des semaines, on n'arrêtait pas de dire qu'il reculait.
02:04Là, il remonte avec, effectivement, un Donald Trump qui menace d'embargo l'ensemble des pétroliers
02:09qui vont vers le Venezuela ou en reviennent.
02:11John Plassard, donc, avec nous pour Cité Gestion.
02:13Bonjour, John.
02:14Bonjour, Guillaume.
02:15On verra si Donald Trump part, justement, du Venezuela ce soir.
02:17Il prononcera, Donald Trump tout à l'heure, un discours à la nation américaine.
02:20Alors, sans doute, pour parler d'économie, mais peut-être aussi du Venezuela.
02:23Sait-on jamais ?
02:24Bon, s'il parvient à mettre en place ce blocus sur les pétroliers sanctionnés au Venezuela,
02:28quel impact ça aurait-il sur les prix du pétrole ?
02:30Écoutez, Guillaume, d'abord, on a vu avec...
02:33Il ne faut pas oublier une chose, c'est que le prix du baril a perdu presque 4% hier
02:38avec des rumeurs sur des accords de paix potentiels sur l'Ukraine.
02:44Mais on a vu que la question vénézuélienne a immédiatement réintroduit ce qu'on appelle une prime géopolitique sur le pétrole.
02:56Et on voit que l'impact direct sur les volumes reste limité, mais sur les marchés, c'est un petit peu plus fort.
03:05Alors, il y a une chose qu'il faut rappeler ici, c'est que le Venezuela, c'est environ 20% des réserves mondiales.
03:11Mais il y a une réalité opérationnelle qui est extrêmement différente,
03:17puisque on a une production vénézuélienne.
03:20La production, pas ce qu'on arrive à avoir en termes de réserves,
03:23mais la production ne pèse que 1,3% de la production mondiale.
03:29C'est-à-dire que c'est extrêmement faible.
03:32Donc, ce qu'on dira, c'est qu'ici, le signal envoyé par Trump est avant tout politique,
03:38puisqu'il cible l'artère financière du régime de Nicolas Maduro.
03:43Il a montré ces dernières semaines, Donald Trump, sa volonté de durcir un rapport de force.
03:50Donc, on a des incertitudes qui alimentent, évidemment, les prix du baril de pétrole.
03:56Et on voit, en fait, qu'on réagit plus par anticipation que par réalité.
04:02Le message est assez clair, je dirais, pour les investisseurs.
04:06Le pétrole reste quand même un actif géopolitique par nature,
04:11avec les bruits qu'on entend, que ce soit en Ukraine ou au Venezuela.
04:15Et comme je disais avant, il ne faut pas oublier que c'est 1,3% de la production mondiale
04:21ne pèse pas grand-chose.
04:22C'est pour ça que le prix du baril monte d'un peu plus de 2%,
04:25mais ne rattrape pas ce qu'il a perdu hier.
04:28Effectivement, baril de pétrole qui remonte le brut léger américain à quasiment 56 dollars.
04:33Le Brent a presque, presque 60 dollars, 59, 74 en ce moment le Brent.
04:37On suit Netflix dans l'univers du divertissement, Netflix et Warner Bros,
04:42parce qu'il semble que Netflix redevienne net favori pour racheter Warner Bros.
04:46Netflix gagne 2%, et Warner Bros, au contraire, perd 1%, John, aujourd'hui.
04:52Oui, ça devient le feuilleton de la semaine, le feuilleton, je dirais, politico-économique,
04:58puisque, vous l'avez dit, Netflix revient comme un candidat assez crédible à un rachat de Warner Bros.
05:03Évidemment, ça ravive la thèse de la consolidation dans un secteur du streaming
05:08qui arrive quand même à maturité, et puis qui est sous la pression des coûts.
05:14Alors, on voit que ce mouvement, d'abord, est assez défensif,
05:17et Warner Bros a dit qu'il faut accepter l'offre de Netflix.
05:22Donc, ça vise à renforcer les catalogues de Netflix, les franchises,
05:27et puis le pouvoir de négociation face à une certaine fragmentation de l'offre.
05:34Le principal frein, évidemment, c'est la réglementation,
05:37notamment aux États-Unis et en Europe.
05:39On se souvient que le président Trump préférait que ce soit une autre option,
05:45Paramount, que Warner Bros,
05:49notamment parce que, dans l'autre option que Netflix,
05:52il y a un certain genre de Donald Trump qui est à l'action aussi.
05:59Donc, je dirais que, finalement, pour les investisseurs, le message est assez clair.
06:03On a une création de valeur dans le streaming qui passe par la conquête,
06:07bien évidemment, d'abonnés, et puis l'optimisation d'actifs, plus qu'autre chose.
06:13Donc, au final, ça pourrait potentiellement, le choix pourrait se faire sur des questions juridiques
06:21plus que sur des questions d'intérêt général.
06:23C'est vrai, et même plus que sur les questions financières,
06:26puisque l'offre de Netflix était financièrement dépassée par celle de Paramount.
06:30Mais voilà, on voit que dans les dossiers d'OPA, il n'y a pas que le montant qui compte.
06:34Il y a aussi les certitudes juridiques et tout ce qui accompagne également le projet,
06:39au-delà du seul montant proposé dans le cadre d'une OPA.
06:42Et donc, Netflix, même si ce n'était pas le mieux-disant,
06:45d'un point de vue visibilité et certitude, il l'était, pour le coup.
06:48Pas en termes de montant, mais en termes de certitude juridique,
06:50donc sur son montage et sa proposition.
06:52Et donc, Netflix redevient favori pour racheter Warner Bros.
06:54Warner Bros qui recule, du coup, un petit peu.
06:56Oui, moins 1,2%, mais Netflix gagne 2,3%.
06:59John, il faut qu'on tranche ce débat autour de Tesla.
07:03On va vraiment le faire, là, aujourd'hui.
07:05Tesla, alors que plus personne n'y croyait,
07:07alors que Tesla était moqué, raillé,
07:10que les ventes de voitures Tesla s'effondraient
07:12et s'effondrent encore dans beaucoup de pays,
07:14eh bien Tesla en bourse n'a jamais été aussi haut
07:16et le titre est encore aujourd'hui en hausse.
07:18Il a battu hier un record en clôture.
07:19Ça continue encore en hausse, Tesla, de 0,2% à l'instant.
07:23Alors Tesla va peut-être profiter du recul de Ford sur les véhicules électriques,
07:26du recul européen aussi.
07:28Bruxelles qui fait un peu volte-face sur le tout électrique.
07:30Est-ce que le marché se dit que Tesla sera le grand gagnant de tout ça ?
07:34Est-ce qu'il faut y croire ?
07:35Est-ce que Tesla, c'est plus que les voitures, c'est aussi les robots,
07:38c'est aussi l'IA avec Elon Musk ?
07:39Bref, est-ce que Tesla n'était pas un peu trop sous-estimé par les marchés,
07:43par les investisseurs et les commentateurs
07:45dont on peut peut-être estimer qu'on faisait partie, John ?
07:48Oui, tout à fait.
07:49On voit, en fait, vous l'avez dit, le recul stratégique de Ford
07:53sur les véhicules électriques en Europe,
07:56l'assouplissement de l'agenda européen.
07:58Vous l'avez dit, ce sera plus 2035, le tout électrique,
08:03mais bien plus tard.
08:04Eh bien, ça crée quand même un vide industriel
08:06dont Tesla pourrait être l'un des principaux bénéficiaires
08:11à court et à moyen terme, bien évidemment avec les Chinois.
08:14Mais on voit que Tesla n'offre que de l'électrique,
08:18donc ça lui ouvre des portes.
08:20Donc, on dirait et on dira que Tesla, aujourd'hui,
08:24c'est un acteur ou l'acteur le plus purplay,
08:28donc exclusivement électrique,
08:30et le plus avancé au niveau technologique sur l'électrique.
08:34Alors, pas sur le design,
08:35on rappelle quand même que le design de Tesla
08:37n'a pas bougé depuis des années,
08:39mais bien évidemment, ils sont à la pointe,
08:43notamment sur la conduite autonome,
08:45et notamment sur les contrats avec les gouvernements,
08:48et même le gouvernement chinois Tesla,
08:52et oui, a des contrats avec le gouvernement chinois
08:54sur la conduite autonome.
08:57Alors, évidemment, on a l'impression
08:59que ce nouveau record boursier pour Tesla
09:03traduit d'une certaine manière
09:06ce changement de perception du marché
09:08vis-à-vis du leadership de Tesla sur l'électrique,
09:12mais évidemment, ça pose plein de questions
09:15au niveau du timing, du degré d'anticipation
09:18déjà intégré dans le cours,
09:21parce que faut-il valoriser Tesla
09:23comme un véhicule ou un constructeur
09:26de véhicules électriques ou de véhicules normaux,
09:30ou est-ce qu'il faut le valoriser
09:32comme une société technologique,
09:35et oui, une société technologique
09:37qui fournit notamment les systèmes
09:39pour la conduite autonome ?
09:41Oui, c'est vrai que cette question,
09:42elle n'est pas encore complètement tranchée,
09:43même les brokers hésitent.
09:45Quand on regarde les objectifs de cours sur Tesla,
09:46ça va de 100 dollars,
09:47le titre cote un peu moins de 500 dollars.
09:49Ça va de 100 dollars,
09:50donc certains pensent que Tesla fabrique
09:52des simples boîtes de conserve à 100 dollars
09:54d'objectifs de cours,
09:55et d'autres visent au contraire 600.
09:56Vous êtes dans quel camp là ?
09:58Ceux qui visent 100 ou plutôt 600 sur Tesla
10:00pour le coup, John ?
10:02Alors, pas sur des raisons fondamentales
10:05au-delà de la conduite autonome
10:07et pas sur le nombre de ventes de véhicules,
10:10mais je serais plutôt sur les 600.
10:11Pourquoi ?
10:12Parce que vous savez qu'il y a un adage
10:13aux Etats-Unis qui dit
10:14« Never bet against Elon Musk ».
10:17Ne jamais parier contre Elon Musk
10:19parce qu'il a toujours dans sa poche
10:22quelque chose qu'il va sortir.
10:25Rappelons aussi que certains investisseurs,
10:28même si c'est faux,
10:29paris et investissent sur Tesla
10:31parce qu'il représente un homme.
10:33Alors, pas tout le monde aime l'homme,
10:35mais un de ce qu'on appelle
10:37le dernier génie américain
10:39qu'on aime ou qu'on n'aime pas.
10:41Eh bien, c'est quand même un homme
10:42assez incroyable dans le sens littéral du terme.
10:47Et le marché, évidemment,
10:48ne sait pas du tout comment valoriser la trajectoire
10:51plutôt que le point d'arrivée.
10:52On l'a dit,
10:53faut-il valoriser Tesla ?
10:55Comme une valeur technologique
10:56ou comme un constructeur automobile ?
10:59Là, c'est toute la question.
11:02Mais aujourd'hui,
11:03il est très, très, très compliqué
11:05d'essayer de shorter,
11:06d'essayer de vendre Tesla
11:08parce qu'à chaque fois qu'on a un creux,
11:10eh bien, l'histoire nous raconte
11:12que la valeur remonte toujours après.
11:14Tesla, c'est des véhicules,
11:16peut-être de plus en plus de revenus récurrents,
11:18d'ailleurs,
11:18puisque le lancement des tests
11:19sur les robots taxis à Austin a démarré.
11:21C'est peut-être un moment iPhone pour Tesla.
11:23Si Tesla valide l'homologation
11:25des taxis robots l'an prochain,
11:27les revenus récurrents
11:28vont sans doute beaucoup progresser pour Tesla.
11:30On a une convergence avec l'IA d'Elon Musk,
11:32les robots aussi, Optimus.
11:34Est-ce que là, Tesla et Elon Musk
11:36ne sont pas en train de fabriquer
11:37une forme d'écosystème
11:39amenée à devenir irratrapable par les autres ?
11:41Parce que peu d'autres acteurs
11:42sont aussi intégrés à la fois sur les véhicules
11:44de potentiels robots humanoïdes
11:45et de l'intelligence artificielle
11:47au cœur de tout ça, Antoine.
11:48On espère surtout qu'Elon Musk
11:49va arriver à faire progresser
11:51les revenus de Tesla
11:52qui stagnent depuis deux ans.
11:54Si vous regardez,
11:54c'est une des statistiques marrantes sur Tesla.
11:56Les revenus n'ont pas bougé depuis deux ans.
11:59Il n'y a plus aucune croissance des revenus.
12:01Donc oui, on espère que là,
12:03ça va servir de catalyseur
12:04parce qu'être salué de cette non-progression
12:07des revenus pendant deux ans
12:08d'un all-time high,
12:10mais oui, c'est sûr qu'on valorise
12:12d'autres choses autour de Tesla
12:14prometteuses
12:15et on espère que ça va délivrer,
12:17comme on dit.
12:17C'est ça, il faudrait,
12:18ce serait bien pour justifier les valeurs.
12:19Ce serait pas mal.
12:20Back to basics, comme on dit.
12:22Et puis back to basics aussi, John,
12:23les ventes de Tesla en Californie
12:25pourraient être suspendues
12:25pendant 30 jours
12:26si Tesla ne modifie pas
12:27ses pratiques commerciales.
12:28Là-dessus, il faut qu'il fasse attention
12:29quand même, Tesla.
12:30– Oui, c'est une menace réelle.
12:34Alors ça constitue plutôt, on dirait,
12:36un signal réglementaire assez fort,
12:39mais le cœur du problème,
12:41ce n'est pas la technologie,
12:42mais plutôt les pratiques marketing
12:44qui ont été jugées
12:45ou qui sont jugées trompeuses
12:48autour des systèmes d'aide à la conduite
12:50une nouvelle fois.
12:51On pourrait avoir effectivement
12:52un blocage temporaire,
12:54mais ce serait plutôt un impact symbolique
12:56plus que financier,
12:58ça n'enlève rien à Tesla,
13:02ça n'enlève rien, comme vous le disiez,
13:05très justement à cette convergence
13:06entre Tesla, l'intelligence artificielle
13:10et puis les robots optimistes
13:11qui changent quand même la nature
13:13du pari d'investissement sur Tesla,
13:16en pari sur tout un univers
13:18plus que ce qui est en train
13:20de se passer en Californie.
13:22Mais on rappellera quand même
13:23que la Californie,
13:24c'était quand même un test
13:26puisque la Californie
13:29est un des États,
13:31si ce n'est l'État,
13:31qui adopte le plus
13:32les véhicules électriques
13:35et qui ont ce qu'on appelle
13:36des incentives.
13:37Le gouvernement de Californie
13:41met beaucoup pour l'achat
13:44des véhicules électriques
13:47et donc ici, effectivement,
13:49c'est plutôt un risque réputationnel
13:51plus qu'autre chose.
13:52L'IA, l'IA, l'intelligence artificielle,
13:53les chiens à bois,
13:55Wall Street s'interroge
13:55sur les valorisations de l'IA,
13:57les chiens à bois
13:57mais la caravane passe.
13:58Open AI qui concentre
14:00beaucoup de doutes à Wall Street.
14:01Eh bien, Open AI est en pourparler
14:02pour lever au moins 10 milliards
14:03de dollars auprès d'Amazon
14:04et puis on voit parallèlement
14:05qu'en Chine,
14:06l'IA cartonne encore,
14:08John,
14:08un groupe chinois,
14:09MetaX,
14:10alors voilà un nom bien trompeur,
14:11MetaX,
14:12c'est le nom de ce groupe chinois,
14:12ce titre a gagné quasiment 700%
14:14aujourd'hui pour son premier jour
14:15de cotation à Shanghai.
14:16Oui, c'est une des IPO technologiques
14:20les plus explosives de l'année en Asie,
14:23ça me fait sourire.
14:24À un moment,
14:25l'action gagnait 750%,
14:28vous avez bien entendu,
14:29750%
14:31et évidemment,
14:33on a des interrogations
14:34sur la compétition avec NVIDIA
14:37et on a un groupe
14:37qui se positionne
14:38comme un acteur des puces
14:40pour l'intelligence artificielle
14:42et des data centers
14:43qui segment,
14:45il faut le rappeler,
14:46qui est dominé par NVIDIA
14:48mais rappelons quand même
14:50que pour l'instant,
14:52MetaX reste loin
14:54en termes d'écosystèmes logiciels,
14:56de volume
14:57et puis de pénétration internationale
14:59contrairement à NVIDIA.
15:01C'est peut-être un acteur
15:02ou c'est certainement un acteur
15:03qu'il faudra regarder
15:04pour l'avenir
15:05mais pour l'instant,
15:06sur le court terme,
15:07c'est toujours NVIDIA
15:08qui tient la corde
15:09mais évidemment,
15:11si vous aviez investi
15:12ou si vous aviez eu,
15:13comme on dit,
15:13du papier pour l'IPO,
15:15je pense que vous pourriez sourire
15:17en fin de fin de journée.
15:19Et justement,
15:20oui, oui, oui.
15:21Effectivement,
15:21il y aurait eu quoi avoir le sourire
15:22pour ceux qui avaient investi
15:24dans cette valeur,
15:24qui croyaient,
15:25on se demandera tout à l'heure
15:26si quand même les Chinois
15:27n'ont pas l'art
15:27de formater bizarrement
15:29leurs introductions en bourse
15:30parce que là,
15:30le titre gagne 700% ce matin,
15:32un autre,
15:32le NVIDIA chinois,
15:33avait gagné 4000%.
15:34Est-ce que c'est pas
15:35un peu trop bien mal formaté ?
15:37Est-ce que c'est pas construit ?
15:38Disons que comme pour
15:39More Threads,
15:41il y avait un nombre
15:42de titres vraiment limité.
15:43Donc pour le coup,
15:44il y avait une demande
15:46qui était,
15:46je ne sais pas,
15:48tant de fois supérieure à l'offre,
15:49ça ne veut plus rien dire.
15:50Est-ce que c'est bien joué
15:50ou est-ce que c'est
15:51qu'ils ne savent pas faire ?
15:54Je crois qu'ils sont peut-être
15:55un petit peu dépassés
15:56par l'effet
15:57qui peut avoir
15:58un simple aiguillon
16:00de concurrence à NVIDIA
16:01et puis qu'en même temps,
16:02ça fait du bien
16:02à ses entreprises.
16:03On suivra ce soir Micron
16:04qui publiera aux Etats-Unis,
16:06bien sûr,
16:06une tech américaine
16:07dans la valorisation
16:08et pour le coup au tapis.
16:09Tiens, alors est-ce que du coup,
16:10ça leur laisse des marches
16:10pour publier et décevoir
16:12sans que le titre s'effondre ?
16:13On gardera avec curiosité
16:14Micron,
16:15ce soir après la clôture.
16:15Merci beaucoup John
16:16de nous avoir accompagné.
16:17John Plassard
16:18pour Cité Gestion.
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