00:00Très bien, je n'ai pas réussi. Allez, on passe tout de suite au top ou au flop de ce
00:03début d'année ou de cette semaine.
00:05Anna, c'est quoi le flop de la semaine ? Ou le top ?
00:11Oui, on essaie d'être optimiste, mais j'ai choisi des flops.
00:14Quoique, ça peut être un top. J'ai deux idées, parce qu'on n'en a pas parlé sur les
00:18Etats-Unis.
00:18On dit souvent qu'ils sont gagnants parce qu'ils sont exportateurs de pétrole net.
00:24D'ailleurs, on le voit aussi sur la bourse.
00:25Mais c'est aussi parce qu'ils sont beaucoup moins dépendants du système social que l'Europe a de la
00:32transmission d'un choc d'inflation sur le déficit public.
00:36Et ça, c'est important quand même de le dire parce qu'en fait, l'Europe, que ce soit le
00:39Royaume-Uni ou l'Europe continentale, la France notamment,
00:43on est beaucoup plus exposé à un choc inflationniste puisqu'on a beaucoup de choses qui sont indexées à l
00:48'inflation.
00:48Donc c'est top Etats-Unis et flop Europe ?
00:49Flop Europe et top Etats-Unis parce que c'est beaucoup moins.
00:52Et après, sur la Chine, je crois qu'on n'a pas trop vu passer à cause de la guerre
00:57au Moyen-Orient.
00:58Mais en fait, il y a eu quand même une réunion très importante cette semaine pour nous annoncer qu'effectivement,
01:03la cible de croissance baissait de 5 %, mais plutôt entre 4,5 et 5 %, ça ne change en
01:09rien notre scénario.
01:10Mais ça nous conforte pour dire que le 5 % était quand même très optimiste et un petit peu one
01:15-off.
01:16Trafiqué, je ne sais pas potentiellement.
01:18Mais je pense que ce qui est inquiétant quand même, c'est toujours la composition de cette croissance
01:22puisqu'on parle très peu dans ce plan du marché immobilier.
01:25Et c'est quand même un gros sujet parce qu'il en faut 2 trillions de Remibi pour le sauver,
01:311,5 de PIB.
01:32Et on parle très peu du consommateur chinois.
01:34Effectivement, le consommateur chinois…
01:35Qui devait être le moteur de sa nouvelle croissance.
01:37Voilà, donc on dit qu'on va le soutenir, mais en même temps, on ne met que 0,2 points
01:41de PIB pour le soutenir.
01:42Eric, c'est un flop ou flop ?
01:45Ah, c'est un flop.
01:46Pardon, c'est un top.
01:47Le top, c'est-à-dire que le flop, quelque part, c'est un peu l'or qui aurait dû
01:51progresser.
01:52Et le top, c'est le dollar.
01:53Et donc, pour moi, c'est un top et c'est le dollar.
01:54Tout le monde le voyait baisser.
01:55C'est un consensus parfait pour voir le dollar baisser.
01:58Et d'ailleurs, il avait commencé par prendre cette direction puisqu'on était parti sur à casser les 1,20.
02:03On allait vers 1,25 et puis tout d'un coup, la guerre éclate et le dollar, ce n'est
02:07pas surprenant,
02:08mais le dollar remonte et là, il prend tout le monde à contre-pied.
02:11Et je trouve que c'est un bon top.
02:12Et donc, le flop, c'est l'or ?
02:14Le flop, c'est un peu l'or sur la période récente.
02:15Alors que l'or, c'est vraiment ce que défend Céline.
02:18Donc, le flop, c'est Céline.
02:19Oui, c'est pour nous opposer.
02:22Votre flop de la semaine, c'est Céline.
02:23Sur la semaine, il y a eu quand même des prises de bénéfices sur l'or.
02:27Céline, top ou flop ?
02:28Vous pouvez dire mon flop, c'est Eric.
02:30Non, pas du tout.
02:31Le flop, justement, pour rebondir sur les obligations d'État,
02:34ça a été les obligations d'État,
02:35parce qu'effectivement, les taux,
02:3810 ans aux États-Unis, en Europe et globalement dans le monde, ont grimpé.
02:42Et en termes de construction de portefeuille, c'est quand même un souci,
02:46parce qu'on avait tendance à percevoir les obligations
02:48comme étant une protection dans des moments compliqués.
02:51Et on voit que ce n'est plus le cas.
02:52Ce n'était pas le cas en 2022.
02:53Ce n'est toujours pas le cas en 2026.
02:55Donc, il n'y a pas de protection qui vient de ce côté-là.
02:57Pour moi, c'est logique.
02:59Ça vient du fait qu'on a des États qui sont déjà extrêmement endettés.
03:03Et donc, effectivement, si jamais il faut relancer la machine économique,
03:06on va encore reprendre de la dette.
03:09Et en même temps, on va avoir un PIB éventuellement qui va être plus bas
03:12et des resettes fiscales qui sont plus basses.
03:13Donc, ça pose problème.
03:14Donc, la diversification, pour revenir sur ce qu'on disait tout à l'heure,
03:18elle doit être ailleurs.
03:19Donc, cash et or.
03:21Voilà.
03:21Contre les obligations.
03:22Et la Chine, ce beau pays de gouvernance.
03:24Allez, on passe à Christopher Dembik.
03:26Un autre beau pays de gouvernance.
03:28Top.
03:28La Russie, qui à court terme, devrait être vraiment le gagnant de la situation géopolitique.
03:32Parce qu'aujourd'hui, leur flotte fantôme continue d'approvisionner en pétrole les autres pays.
03:36Elle passe actuellement au niveau du détroit d'Hormuz.
03:38Et effectivement, les États-Unis, comme vous l'aviez rappelé,
03:40ont allégé les sanctions à l'égard de la Russie.
03:42Donc, l'Inde peut racheter du pétrole russe.
03:44Et donc, ils peuvent passer, eux, par le détroit d'Hormuz ?
03:46Ils passent.
03:47Je vous invite en ligne.
03:48On peut voir les images satellites en direct.
03:50Et on voit que la flotte fantôme passe.
03:51Ils passent parce que l'Iran ne les touche pas, c'est ça ?
03:53Ou parce que même, juste tout simplement, ils...
03:55Parce qu'ils n'en ont rien à foutre que s'il y en a.
03:56Voilà.
03:57S'il y a 200 mecs qui sont...
03:58Vous savez, ils n'ont pas d'assurance.
03:59Ils n'ont pas de fantôme.
04:00Donc, ils ne sont pas immatriculés, etc.
04:02Donc, ils n'ont pas les problèmes avec les assureurs des autres navires qui s'y sont matriculés.
04:06C'est pratique.
04:07C'est pratique de rouler sans permis.
04:08C'est ça.
04:08On ne vous conseille surtout pas de le faire.
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