- il y a 9 heures
Ce vendredi 6 mars, Ana Boata, directrice de la recherche macroéconomique d'Allianz Trade, Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet Asset Management, Céline Piquemal-Prade, présidente de Piquemal Houghton Investments, et Eric Bleines, directeur général de Swiss Life Gestion Privée, se sont penchés sur les réactions appropriées face à la guerre en Iran, les anticipations à prévoir et les choix d’investissement à privilégier dans le contexte actuel, dans la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:10Et on se retrouve en deuxième partie de cette émission passionnante sur la spéciale Guerre en Iran avec Christopher Dembic,
00:16avec Céline Pikmal, avec Eric Blen, avec Anna Boata
00:19Et maintenant on va parler des marchés
00:21Et sur les marchés, bon c'est pas une surprise, ça a bougé, on a eu des baisses assez spectaculaires
00:26Surtout, alors on verra, beaucoup en Asie, vous nous expliquerez pourquoi, beaucoup en Europe, beaucoup moins aux Etats-Unis
00:33Christopher Dembic a donné un début de réponse en nous parlant de l'autonomie et le fait que les Etats
00:39-Unis soient déjà exportateurs
00:40Donc la hausse du pétrole ne les touche pas en premier
00:42Si on regarde les performances depuis le début de l'année, bon franchement l'Asie a beaucoup souffert
00:48Mais le Nikkei reste en hausse depuis de 10%
00:51Shanghai reste en hausse, la plupart des marchés asiatiques restent en hausse malgré une semaine qui a été dramatique
00:56Puisque les marchés en Corée ont perdu jusqu'à 12% dans une journée, la Thaïlande 8%, ils ont été
01:01obligés d'interrompre les transactions
01:02Et puis on voit que sur les autres marchés, le CAC, le Nasdaq, le S&P 500, on est quasiment
01:08à zéro
01:10Ce qu'on a vu Eric et Céline, ce qu'on a vu cette semaine, j'ai l'impression d
01:14'avoir vraiment un travail académique
01:16De comment un trader doit réagir de façon basique, leçon numéro 1 de la première année d'études
01:24A une situation de guerre au Moyen-Orient, non ?
01:28Vous pouvez nous expliquer ce qui s'est passé sur les marchés ?
01:31En fait, quels sont les marchés qui ont réagi ? Qu'est-ce qui a baissé ? Qu'est-ce
01:33qui a monté ?
01:34Alors effectivement, comme on le disait tout à l'heure, il y a eu le dollar qui a été perdu
01:39comme une valeur refus
01:40Donc hausse du dollar
01:41Donc hausse du dollar
01:43Meilleur comportement des actifs américains par rapport aux actifs en dehors des Etats-Unis
01:48Parce que, encore une fois, les Etats-Unis sont favorisés par cette crise pétrolière et gazière
01:53Donc baisse des indices boursiers en fonction du niveau de dépendance aux importations de pétrole
01:59Aux importations et d'exposition au détroit d'Hormuz et au Qatar
02:04C'est plutôt ça qui a joué l'exposition, notamment pour l'Inde et la Chine
02:10qui sont très dépendantes du gaz qatarie
02:13Et également une fluctuation plus forte dans les classes d'actifs qui avaient bien performé cette année
02:19Il ne faut pas qu'on l'écarte
02:21Parce qu'effectivement, quand l'or, le Japon, les pays émergents ou l'Europe
02:27avaient surperformé de façon très massive les Etats-Unis depuis un an
02:32Donc il y a eu des prises de profits
02:33Ce qui est un peu logique
02:35Parce que vous vous dites, peut-être que j'ai eu une très belle performance à cet endroit-là
02:39Je suis investisseur, je prends mes profits
02:40Donc c'est ça qui s'est passé
02:43Et il y a également, je pense, intégré dans le raisonnement des investisseurs
02:47Trump always chickens out
02:50En l'occurrence, il ne s'est pas dégonflé
02:53Oui, mais qu'à la fin, il va s'arrêter
02:55Oui, d'accord
02:56On nous expliquait qu'il n'y arrive jamais
02:58qu'il était en train de se coucher
03:01qu'il était en train de se faire balader pendant les négociations
03:04C'est plus sur la partie
03:06Il ne va pas nous entraîner dans un choc économique majeur
03:12Et ce qui est très intéressant, Eric, c'est qu'effectivement, comme l'explique Céline, on a eu ces réactions
03:16qui sont académiques
03:17C'est vraiment la base de la base du métier de trader
03:21Et à l'intérieur des actions, on a eu aussi des réactions très académiques
03:24C'est-à-dire achat de certaines valeurs, vente de certaines valeurs
03:27Vous pouvez nous dire en fait quels sont les secteurs qui ont été impactés
03:30Et quels sont les secteurs qui en ont profité ?
03:32Alors traditionnellement, dans ces cas-là, le hausse du baril et donc hausse du pétrole
03:36Donc on a vu l'énergie
03:37Et hausse des valeurs pétrolières
03:39Exactement
03:39Les valeurs refuges, donc typiquement l'agroalimentaire qui a bien performé à ce moment-là
03:43La pharmacie qui se débrouille bien aussi avec la hausse du dollar en plus
03:46Et puis inversement, on a les banques qui sont attaquées
03:49On a les sociétés cycliques d'une manière générale
03:51Sur lesquelles il y avait quand même d'ailleurs pas mal de plus-values à faire
03:56Et pourquoi les banques sont attaquées par exemple ?
03:58C'est quoi le raisonnement derrière le fait d'avoir...
04:00La cyclicité de l'économie
04:01On remet en cause le scénario central
04:03À partir de ce moment-là, peut-être que la progression des bénéfices est remise en question
04:08Et puis aussi, éventuellement, il y a des personnes qui vont avoir des problèmes de remboursement
04:13La consommation qui baisse, donc tout ça fait que...
04:15D'accord, c'est ça, c'est vraiment comme une valeur cyclique en fait
04:18Ça n'a rien à voir avec les taux d'intérêt en fait
04:20Ça peut avoir...
04:22Un peu ?
04:22Un peu, mais les taux vont monter
04:24Mais quand les taux montent, c'est plutôt bon pour les banques
04:25Parce que les taux courts restent bas
04:26Donc il y a quand même des marges qui normalement s'améliorent
04:29Mais c'est plutôt le côté cyclique, je pense
04:31C'est le côté, éventuellement, des provisions pour des pertes
04:35Et ce qui est le plus étonnant aussi, quand même, dans ce que d'ailleurs Sénine disait
04:39C'est qu'on a eu des prises de profit marquées quand même sur les secteurs qui ont bien fonctionné
04:42La défense européenne, par exemple, a quand même bien baissé
04:44Ça, c'était étonnant
04:45La défense américaine a bien progressé
04:46Elle était très en avance
04:50Et les utilities aussi, ce qui avait très bien marché
04:52C'est quoi les utilities ?
04:53Donc c'est ceux qui fabriquent de l'électricité
04:54Donc je pense qu'on va pas arrêter de fabriquer de l'électricité, par exemple
04:56Mais là, il y a eu quand même des prises de...
04:58Parce que c'est des valeurs qui ont beaucoup...
05:00Beaucoup progressé
05:01Donc des prises de profit marquées
05:02Qui expliquent, en fait, pourquoi l'Europe et l'Asie ont beaucoup baissé
05:07C'est qu'il y a eu des prises de profit marquées
05:10Pour remettre les capitaux aux Etats-Unis
05:13Alors qu'ils étaient partis depuis le début de l'année, en fait, vers le monde émergent et vers l
05:17'Europe
05:17Et donc on est revenu en arrière
05:18Donc là, on a fait le constat
05:21Tout s'est passé un peu comme prévu
05:22Il n'y a rien eu de très surprenant la semaine dernière
05:27A quoi on doit s'attendre pour les semaines qui viennent ?
05:30En fonction des différents scénarios
05:31Évidemment, on n'est pas devins
05:33Donc on ne sait pas ce qui est dans la tête ni de Donald Trump
05:35Ni de ce qui reste des quelques mots-là en Iran
05:40Qu'est-ce qu'on fait aujourd'hui ?
05:43Alors, quel que soit le scénario
05:44Sur la bourse, pour l'instant
05:46Comme on le disait tout à l'heure
05:47On comprend qu'on est dans un monde compliqué
05:50Et donc, à mon sens, la réaction
05:54Que nous avons connue cette semaine sur les marchés et actions
05:57Est trop modérée
05:59Je pense qu'on devrait connaître des turbulences
06:03Beaucoup plus marquées au cours des prochaines semaines
06:04Pourquoi ?
06:06Tout simplement parce que
06:08Si on se remet une semaine en amont
06:10On était déjà dans une zone compliquée
06:13Parce qu'on rentre dans cette incertitude géopolitique
06:16À un moment où le marché américain
06:19Et il y a des niveaux de valorisation historiquement élevés
06:21On arrive dans un niveau d'incertitude
06:24Alors que les questions autour de l'IA
06:28N'ont jamais été aussi fortes
06:30On ne sait pas quelle sera la rentabilité des investissements
06:33On ne sait pas quel est l'impact sur les entreprises
06:37Et quels sont les business models qui vont disparaître
06:40Donc on a un océan d'incertitude
06:42On a vu d'ailleurs des acteurs de la dette privée
06:45Se prendre les pieds dans le tapis
06:47Avec Bluehole
06:48Et puis la semaine dernière, on a eu un problème sur BlackRock
06:51Donc on voit qu'il y a quand même des signaux
06:53Qui sont extrêmement toxiques
06:56Vous nous dites warning
06:58Sur la bourse warning
06:59Justement, s'il ne s'est pas passé grand chose
07:01C'est parfait
07:02Tout le monde a envie d'être optimiste
07:04C'est parfait
07:06Mais malheureusement pour nous
07:07On arrive dans cette zone de turbulence
07:09Avec un niveau d'optimisme
07:11Qui me semble beaucoup trop élevé
07:13Et un niveau de présence sur les marchés
07:15Également très fort
07:16Il y a très très peu de cash
07:17Et warning sur toutes les bourses
07:18Ou principalement sur la bourse américaine ?
07:20Je pense que là à court terme
07:22Il faut faire un warning sur toutes les bourses
07:24Vous êtes d'accord avec ça Eric ?
07:25Nous on a un point de vue un peu différent
07:26On a été un peu plus prudent
07:28Donc à la fin février
07:29Parce qu'on avait de bonnes performances
07:30On a pris des profits
07:31Donc ça c'est un petit peu une chance quand même
07:33Mais c'est une bonne décision
07:34C'est un petit bon sens paysan
07:35C'est ça
07:36La Suisse était avec nous
07:37Donc on a pris de bon sens avec nous
07:41On remarque qu'il est quand même
07:43Souvent judicieux
07:44De résister à la tentation d'agir
07:46De manière impulsive sur son patrimoine
07:48C'est-à-dire qu'on a vu
07:49Que lorsque les crises arrivaient
07:52Le fait de paniquer
07:53Et de vendre
07:54Pour changer complètement
07:55L'organisation de son portefeuille
07:57Mettre des liquidités à ce moment-là
07:59Les rebonds sont très rapides
08:01Et très puissants
08:01Et donc c'est souvent en fait
08:03Des pertes derrière
08:05Et des portes de salaire
08:06Donc vous dites quoi sur la bourse ?
08:07Vous dites prudence ?
08:08Nous on est quand même
08:10Un peu plus prudents qu'on était
08:11D'ailleurs on va le voir
08:12Dans nos placements
08:14Aujourd'hui
08:15Mais pour ceux qui n'ont pas bougé
08:17En termes d'allocations d'actifs
08:18Parce qu'ils n'avaient pas envie de le faire
08:19C'est pas parce que
08:20Aujourd'hui on est en pleine guerre
08:21Et on parle d'enlisement
08:22Etc.
08:23Qu'il faut absolument changer
08:25Et aller vers le cash
08:26Donc vous n'êtes absolument pas d'accord
08:28Avec Céline
08:28Et nous on fait attention
08:30On ne fait pas trop bouger les actifs aujourd'hui
08:32Absolument pas
08:33On ne fait pas de warning sur la bourse
08:34Il faut une confrontation
08:35Donc comme ça
08:36Pas pu être avec la macro
08:38Vous qui êtes conseillé
08:40En investissement
08:41En stratégie d'investissement
08:42Qu'est-ce que vous dites à vos clients ?
08:44Nous aussi on panique pas
08:45C'est-à-dire que
08:47Notre scénario
08:48Donc vous êtes complètement opposé à Céline ?
08:50Voilà vous êtes satisfait ?
08:52Alors dans le détail
08:53J'essaye de créer un peu de tension sur ce plateau
08:55Oui oui il faut
08:56Mais c'est compliqué aujourd'hui
08:57Mais non ça marche aujourd'hui
08:58Je n'arrive pas à chauffer l'ambiance
09:00Mais après le problème
09:00C'est qu'on va se rejoindre
09:01Si on met en avant l'or
09:02Je panique pas
09:02Je dis juste qu'il faut faire quand même
09:04Hyper attention
09:05Eric dit que vous paniquez
09:07Justement
09:07On est dans un océan d'optimisme
09:10Nous on reste convaincus
09:13Et on en a parlé avec beaucoup de clients
09:15Que ce qui se passe en termes géopolitiques
09:17N'aura pas un impact sur les performance sur l'année
09:21Mais je vous donne un conseil
09:22Alors nous on n'est pas exposés
09:24C'est un conseil gratuit
09:24Vous voyez
09:25La bourse de Tel Aviv
09:26A extrêmement bien performé
09:28Ils ont atteint quand même un record historique
09:29En début de semaine
09:30Ils ont fait x7 en deux ans
09:31Et ça montre aussi qu'il y a de la résilience
09:33Y compris sur les marchés actions
09:34Y compris des marchés qui sont quand même
09:36Plus liquides
09:36Moins liquides
09:37Donc vous nous dites quoi ?
09:39Prudence
09:40Prudence
09:41C'est-à-dire acheter de la protection
09:42Nous on avait déjà mis de l'or
09:43Comme beaucoup d'ailleurs
09:44En portefeuille
09:45Vous avez écouté Céline
09:46Tout à fait
09:47Vous voyez
09:48Il n'y a pas de confrontation
09:50Votre émission permet d'échanger
09:52Absolument
09:52C'est le but
09:54Donc ça n'a pas fondamentalement changé
09:55C'est un espace de bienveillance
09:56Sur 5% d'allocations en or dans le portefeuille
09:59Ce qui nous paraît assez cohérent
10:00C'est peut-être un peu plus sur la clientèle privée
10:01Mais force est de constater
10:03Qu'on n'a pas vocation à modifier ces aspects
10:05On a vu dans notre portefeuille
10:07Peu de nos fonds sont exposés directement à la situation du conflit
10:10Éric encore sur la bourse
10:11Petite précision
10:12On ne dit pas non plus qu'il faut remonter les portefeuilles actions
10:16Les actions aujourd'hui
10:17C'est trop tôt pour nous
10:18D'accord
10:19Non c'est pas le moment de rentrer
10:20C'est un peu trop tôt pour regarder les opportunités pour le coup
10:23On ne remonte pas les expéditions
10:24Donc vous n'êtes pas tout à fait
10:25Voilà
10:25C'est ça
10:26C'est ce que je voulais dire
10:27On a réussi à trouver un point d'art
10:28C'est ce que je voulais dire
10:29Il n'y a rien qui fonctionne aujourd'hui
10:31Ça marche pas
10:31Ça marche
10:32Allez on passe au placement de la semaine
10:34J'espère que je vais y arriver
10:35Vous vous opposez les uns aux autres
10:36Bon dans cet environnement de guerre
10:39Je me tourne vers Céline
10:40Mais chez ce qu'elle va me dire
10:41Quel placement privilégié en attendant l'accalmie ?
10:44Alors le cash
10:45Cash is king
10:46Et l'or
10:47Voilà
10:48Donc pour l'instant
10:49Et après
10:50Pour le plus long terme
10:51Moyen long terme
10:52Par contre on continue
10:53Sur les mêmes tendances
10:55Que celles qu'on avait connues précédemment
10:56Il n'y a pas de raison de changer
10:57Il faut retourner sur des valeurs
11:00De la vieille économie
11:01A mon sens
11:01On est dans un moment
11:03Où on veut reconstruire
11:04Notre autonomie industrielle
11:06Énergétique
11:07Technologique
11:08On a besoin de matière première
11:10On a besoin d'énergie
11:11Donc il faut aller vers des sociétés
11:13Donc industrielles
11:14Énergétiques
11:15Matière première
11:16D'un point de vue sectoriel
11:17Et d'un point de vue géographique
11:19Je pense qu'effectivement
11:20C'est le moment
11:21Puisqu'il ne s'est rien passé
11:22Sur les Etats-Unis
11:23De continuer à prendre des profits
11:25Sur le marché américain
11:27Pour réallouer
11:28Loin
11:29Et je pense qu'on en reparlera
11:31Mais un des grands vainqueurs
11:32De ce moment
11:33Pourrait à terme être la Chine
11:35La Chine pourquoi ?
11:38Je sais que vous n'êtes pas surpris
11:40Mais je persiste
11:41Et je signe
11:42Parce que
11:43C'est à un moment
11:44D'incertitude
11:45Finalement
11:46Un pays qui ne bouge pas
11:47Et on parlait tout à l'heure
11:49D'un problème de fiabilité
11:50Mais écoutez finalement
11:51Un pays
11:52Qui n'évolue pas
11:53Une belle dictature
11:54Et offrir une certaine stabilité
11:56C'est sûr
11:57Une dictature comme ça
11:58Et un autre sujet
12:00Aujourd'hui on parle
12:00D'indépendance énergétique
12:02Militaire
12:03Technologique
12:04Le pays qui depuis 15 ans
12:05Travaille sur son indépendance
12:07Et son autonomie
12:07C'est la Chine
12:0875%
12:1075%
12:11Des investissements
12:12Dans le renouvelable
12:13Sont faits
12:14Aujourd'hui en Chine
12:14Et ils ont déjà
12:15Plus
12:16D'expositions renouvelables
12:20Qu'au pétrole
12:22Dans leur mix énergétique
12:23Aujourd'hui
12:24Alors l'or
12:25Les actions chinoises
12:27Et vous Eric Blaine
12:28Alors on est tout à fait d'accord
12:29Sur l'or
12:30C'est un accord stratégique
12:31Mais on ne va pas vers le cash
12:33Par contre
12:33On ne va pas vers le cash
12:34Mais on va vers les fonds alternatifs
12:36C'est-à-dire qu'on se dit
12:37Alors expliquez-nous
12:38Ce que c'est que les fonds alternatifs
12:39Donc un fonds traditionnel
12:40C'est un fonds qui est long
12:41Sur un actif financier
12:43Et lorsque
12:45On est sur des moments de crise
12:46Les actifs longs en général
12:48Bah baisse
12:48On le voit sur les taux d'intérêt
12:49On le voit sur les actions
12:50Un fonds alternatif
12:52Il joue à la fois le long
12:53Et le cours
12:54C'est-à-dire qu'il est vendeur
12:55A découvert
12:56En même temps qu'il est acheteur
12:57Sur un actif
12:58Et donc
12:59Ça permet en fait
13:00Au moment
13:00A ces moments-là
13:02En fait de profiter
13:03Non pas de la tendance
13:05Mais du choix
13:06Du gérant
13:07Sur l'actif
13:08Voilà exactement
13:09Donc
13:10Ça c'est accessible
13:11C'est accessible à des particuliers
13:11C'est accessible aujourd'hui
13:12Pas à travers des fonds
13:13Des fonds alternatifs
13:14Des fonds
13:16Voilà
13:17Long short
13:17On appelle ça long short
13:19Tout ça c'est disponible
13:19Mergeur arbitrage
13:20C'est-à-dire arbitrage
13:21Sur des opérations d'OPA
13:23Et donc ça
13:24Ça permet en fait
13:25De se dire
13:26Il y a une OPA
13:26Sur cette société-là
13:27A partir du moment
13:28OPA
13:29Il y a toujours un risque
13:29Que ça ne se fasse pas
13:30Il y a un petit décalage de coût
13:31Entre le coût
13:33Et on en profite
13:33Et en général
13:34C'est pas des grosses performances
13:35C'est autour de 4-5% l'année
13:37Mais c'est suffisant en ce moment
13:38Alors je suis surpris
13:39Que ni l'un ni l'autre
13:40Ne conseille
13:41Les taux sont un peu remontés
13:43Aujourd'hui
13:44Repartir sur des fonds obligataires
13:46Fonds obligataires à échéance
13:47Tout ça
13:48Non ?
13:49Céline ?
13:49Non ?
13:49Pas du tout
13:50Ok d'accord
13:51Très bien
13:52J'ai réussi
13:52Eric ?
13:53Nous on est sur les fonds corporettes
13:54On continue
13:55De dette
13:55De dette corporettes
13:57Absolument
13:57Et on n'a pas changé d'actif là-dessus
14:00Christopher
14:00Vous en avez vous
14:01Des fonds
14:01Vous n'êtes pas du tout
14:02Sur l'obligataire
14:03Non on est assez peu exposés sur ça
14:05Bon ben très bien
14:06J'ai pas réussi
14:07Allez on passe tout de suite
14:08Au top ou au flop
14:09De ce début d'année
14:10Ou de cette semaine
14:11Anna c'est quoi le flop
14:13De la semaine
14:14Ou le top ?
14:17Ouais on essaie d'être optimiste
14:18Mais j'ai choisi des flops
14:20Quoique ça peut être un top
14:21J'ai deux idées
14:23Parce qu'on n'en a pas parlé
14:24Sur les Etats-Unis
14:25On dit souvent qu'ils sont gagnants
14:26Parce qu'ils sont exportateurs
14:28De pétrole net
14:30Et d'ailleurs on le voit aussi
14:31Sur la bourse
14:31Mais c'est aussi parce qu'ils sont
14:33Beaucoup moins dépendants
14:35Du système social
14:36Que l'Europe a
14:37De la transmission
14:39D'un choc d'inflation
14:40Sur le déficit public
14:42Et ça c'est important quand même
14:43De le dire
14:43Parce qu'en fait l'Europe
14:45Que ce soit le Royaume-Uni
14:46Ou l'Europe continentale
14:47La France notamment
14:49On est beaucoup plus exposé
14:51A un choc inflationniste
14:52Puisqu'on a beaucoup de choses
14:53Qui sont indexées à l'inflation
14:54Donc c'est top Etats-Unis et flop Europe ?
14:55Flop Europe et top Etats-Unis
14:57Parce que c'est beaucoup moins
14:58Et après sur la Chine
15:00Je crois qu'on n'a pas trop vu passer
15:02A cause de la guerre au Moyen-Orient
15:04Mais en fait il y a eu
15:05Quand même une réunion
15:06Très importante cette semaine
15:07Pour nous annoncer
15:09Qu'effectivement
15:09La cible de croissance
15:11Baissait de 5%
15:12Mais plutôt entre 4,5%
15:14Et 5%
15:14Ça ne change en rien
15:15Notre scénario
15:16Mais ça nous conforte
15:17Pour dire
15:17Que le 5%
15:19A été quand même
15:19Très optimiste
15:20C'était un petit peu
15:20One-off
15:22Trafiqué
15:22Trafiqué
15:23Je ne sais pas
15:23Potentiellement
15:24Mais je pense
15:26Que ce qui est inquiétant
15:26Quand même
15:27C'est toujours la composition
15:27De cette croissance
15:28Puisqu'on parle très peu
15:29Dans ce plan
15:30Du marché immobilier
15:32Et c'est quand même
15:32Un gros sujet
15:33Parce qu'il en faut
15:342 trillions de Remibi
15:35Pour le sauver
15:361,5 de PIB
15:38Et on parle très peu
15:39Du consommateur chinois
15:41Effectivement
15:41Le consommateur chinois
15:42Qui devait être le moteur
15:43De sa nouvelle croissance
15:43Voilà
15:43Donc on dit
15:44Qu'on va le soutenir
15:45Mais en même temps
15:46On ne met que 0,2 points de PIB
15:47Pour le soutenir
15:48Eric
15:50Top ou flop ?
15:51Ah c'est un flop
15:51Pardon
15:52C'est un top
15:53Le top
15:54C'est à dire que
15:55Le flop quelque part
15:56C'est un peu l'or
15:57Qui aurait dû progresser
15:58Et le top c'est le dollar
15:59Et donc pour moi
15:59C'est un top
16:00C'est le dollar
16:00Tout le monde le voyait baisser
16:01C'est un consensus parfait
16:03Pour voir le dollar baisser
16:04Et d'ailleurs
16:05Il avait commencé
16:06Par prendre cette direction
16:07Puisqu'on était parti sur
16:08Casser les 1,20
16:09On allait vers 1,25
16:10Et puis tout d'un coup
16:11Donc la guerre éclate
16:12Et le dollar
16:13Ce n'est pas surprenant
16:14Mais le dollar remonte
16:15Et là il prend tout le monde
16:16A contre-pied
16:16Et je trouve que c'est un bon top
16:18Et donc le flop c'est l'or
16:20Le flop c'est un peu l'or
16:21Sur la période récente
16:21Alors que l'or
16:22C'est vraiment ce que défend Céline
16:24Donc le flop c'est Céline
16:27Votre flop de la semaine
16:29C'est Céline
16:29Sur la semaine
16:31Il y a eu quand même
16:32Des prises de bénéfices sur l'or
16:33Céline
16:33Top ou flop ?
16:35Vous pouvez dire mon flop
16:36C'est Eric
16:36Non pas du tout
16:37Non non
16:38Le flop justement
16:38Pour rebondir sur les obligations d'Etat
16:40Ça a été les obligations d'Etat
16:41Parce qu'effectivement
16:42Les obligations
16:43Les taux
16:4410 ans aux Etats-Unis
16:45En Europe
16:46Et globalement dans le monde
16:47Ont grimpé
16:48Et en termes de construction de portefeuille
16:51C'est quand même un souci
16:52Parce qu'on avait tendance
16:53A percevoir les obligations
16:54Comme étant une protection
16:56Dans des moments compliqués
16:57Et on voit que c'est plus le cas
16:58C'était pas le cas en 2022
16:59C'est toujours pas le cas en 2026
17:02Donc il n'y a pas de protection
17:03Qui vient de ce côté-là
17:03Pour moi c'est logique
17:05Ça vient du fait
17:06Qu'on a des Etats
17:07Qui sont déjà extrêmement endettés
17:09Et donc effectivement
17:10Si jamais il faut relancer
17:11La machine économique
17:12On va encore
17:14Reprendre de la dette
17:15Et en même temps
17:16On va avoir un PIB
17:17Éventuellement qui va être plus bas
17:18Et des recettes fiscales
17:19Qui sont plus basses
17:19Donc ça pose problème
17:20Donc la diversification
17:22Pour revenir
17:23C'est ce qu'on disait tout à l'heure
17:24Elle doit être ailleurs
17:25Donc cash et or
17:27Voilà
17:27Contre les obligations
17:29Et la Chine
17:29Ce beau pays de gouvernance
17:30Allez on passe à Christopher Dembig
17:32Un autre beau pays de gouvernance
17:33Top
17:34La Russie
17:35Qui à court terme
17:35Devra être vraiment le gagnant
17:36De la situation géopolitique
17:38Parce qu'aujourd'hui
17:39Leur flotte fantôme
17:39Continue d'approvisionner
17:41En pétrole
17:42Les autres pays
17:42Elles passent actuellement
17:43Au niveau du détroit d'Hormuz
17:44Et effectivement
17:45Les Etats-Unis
17:46Comme vous l'aviez rappelé
17:46Ont allégé les sanctions
17:48A l'égard de la Russie
17:49Donc l'Inde peut racheter
17:50Du pétrole russe
17:50Et donc ils peuvent passer eux
17:52Par le détroit d'Hormuz
17:53Ils passent
17:53Je vous invite en ligne
17:54On peut voir les images satellites
17:55En direct
17:56Et on voit que la flotte fantôme
17:57Ils passent parce que l'Iran
17:58Les touche pas
17:58C'est ça ?
17:59Ou parce que même
18:00Juste tout simplement
18:01Parce qu'ils n'en ont rien à foutre
18:02Parce qu'ils n'en ont rien à foutre
18:03S'il y a 200 mecs
18:04Vous savez ils n'ont pas d'assurance
18:05Ils n'ont pas de fantôme
18:06Donc ils ne sont pas immatriculés
18:08Etc
18:08Donc ils n'ont pas les problèmes
18:09Avec les assureurs
18:10Des autres navires
18:11C'est pratique
18:12C'est pratique de rouler sans permis
18:14C'est ça
18:15On ne vous conseille surtout pas de le faire
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