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BFM Business
  • il y a 3 mois
Ce mardi 21 octobre, dans sa chronique USA Today, Julie Jourdan, gérante actions américaines chez Amplegest, s'est penchée sur la confirmation des prévisions de Coca-Cola pour 2025, l'avance d'Apple sur Microsoft en capitalisation, le retour des doute sur les banques régionales aux Etats-Unis, l'accord entre les États-Unis et l'Australie sur les terres rares, la menace de Donald Trump de taxer la Chine de 155%, et la poursuite du shutdown aux Etats-Unis. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.




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Transcription
00:00D'abord, à la seconde, l'ouverture de Wall Street, il est 9h30 à New York.
00:05Notre Dream Team en place, elle vient de nous rejoindre.
00:08On est ravis de l'accueillir Julie Jourdan, gérante d'action américaine pour Emplégès.
00:12Bonjour Julie.
00:12Bonjour Guillaume.
00:13Bienvenue, et Antoine donc en fil rouge.
00:14Ça va Antoine ?
00:15Ça va.
00:16On vous retrouve comme tous les matins aussi, 11h30 en direct, tout pour investir.
00:20En podcast et replay également.
00:22A l'instant Antoine, Wall Street est en train d'ouvrir.
00:24Peut-être que ça va nous aider à toucher le record sur le CAC 40.
00:27Comment ça se passe aux Etats-Unis ?
00:28Pour le moment, pas trop parce qu'on est très indécis à l'ouverture à Wall Street.
00:32Le Nasdaq, moins 0,07%, plus 0,08% pour le Dow Jones.
00:37Donc vous voyez, il y a un peu de tout.
00:38Le S&P 500, plus 0,05%.
00:41La volatilité reste toujours assez raisonnable.
00:44On est à 18,60% sur l'indice VIX.
00:47Et du côté du CAC 40, donc plus 0,45%.
00:49On est à une dizaine, quinzaine de points de nos derniers plus hauts historiques.
00:548 243 points, on est en hausse de 0,45%.
00:57La tech en très net retrait avec un Euronext Tech Leader, ce qui ne gagne que 0,1%.
01:01Effectivement, ce n'est pas tous les jours que...
01:03Alors si en Europe, un peu plus tous les jours qu'aux Etats-Unis,
01:05mais là-bas aux Etats-Unis, le Nasdaq aussi sous-performe.
01:07Et là, ce n'est pas tous les jours, moins 0,05%, alors que les deux autres indices sont en progression.
01:12Le S&P 500, Julie, très légère hausse, porté surtout par Coca-Cola.
01:17On regarde la réaction du titre, parce que Coca-Cola a publié ses résultats.
01:20Ça a l'air pas mal, puisque le titre gagne 3% aujourd'hui. Est-ce que c'est mérité ?
01:24Alors c'est tout à fait mérité, parce que finalement, quand on regarde,
01:27ils sortent des résultats et des ventes qui sont supérieurs aux attentes,
01:30quand bien même les volumes sont très légers.
01:34On parle de 1% de croissance des volumes,
01:36donc ce n'est pas les volumes qui tirent cette croissance des ventes et des profits,
01:41c'est plutôt en fait les formats, ce qu'on appelle habituellement le mix-produits.
01:46Donc c'est-à-dire qu'ils vendent plus de petits formats qu'ils vendent plus cher proportionnellement.
01:51Donc c'est ça qui tire la performance, ainsi que le caractère plutôt optimiste du management
01:58sur le reste de l'année.
02:01Et c'est vrai que ça vient finalement faire un écho à ce que l'on a pu avoir sur le consommateur
02:07ces derniers jours.
02:10On a eu, rappelez-vous, vendredi dernier, American Express,
02:13qui a sorti des résultats particulièrement solides
02:17et qui a dit quand même deux choses très importantes.
02:20La première, c'est qu'ils voyaient un rebond dans le voyage,
02:23avec notamment des billets d'avion plus 14% de hausse,
02:27mais également dans ce qu'on appelle le retail,
02:29donc la consommation de manière générale,
02:31où ils enregistraient une hausse de 12%.
02:34Alors ce n'est pas forcément les mêmes types de clientèle,
02:37mais encore une fois, on a plutôt des indications encourageantes sur le consommateur.
02:43C'est également le cas avec General Motors, aujourd'hui,
02:46qui annonce des ventes de pick-up qui sont meilleures qu'attendues aux États-Unis.
02:49Donc ce sont des choses qui sont plutôt rassurantes sur la consommation américaine,
02:55quand bien même, eh bien, on a effectivement des indicateurs mitigés parfois.
02:58Oui, parallèlement, un autre moteur de Wall Street en ce moment,
03:02on ne l'avait pas vu venir, c'est Apple, figurez-vous,
03:04qui est repassé hier devant Microsoft en capitalisation
03:07et qui creuse un peu l'écart encore cet après-midi,
03:09puisqu'Apple gagne 0,2%, aujourd'hui, plus 0,2%,
03:12alors que Microsoft recule un petit peu.
03:14Enfin, ça nous donne presque l'impression qu'il peut y avoir dans la tech américaine,
03:18même en 2025, une vie au-delà de l'IA,
03:20parce qu'Apple, ce n'est pas le mieux disant sur l'IA,
03:22et pourtant, il repasse devant Microsoft qui, lui, est un géant de l'IA.
03:25Alors, c'est vrai, et en même temps, ça a nuancé,
03:28parce qu'effectivement, on a des ventes d'iPhone
03:31qui sont, a priori, meilleures que celles de la précédente génération,
03:37plus 14% par rapport à l'iPhone 16
03:40après 10 jours de vente en Chine, aux États-Unis,
03:43donc ça, c'est très encourageant,
03:46et donc ça a entraîné, effectivement, ce rebond
03:49qui a commencé, finalement, là, depuis quelques semaines,
03:53mais au-delà de ça, on a une société qui était très en retard sur l'IA
03:58et qui, de ce point de vue-là, a finalement, boursièrement,
04:02été pénalisée par ce retard.
04:05Et aujourd'hui, eh bien, on a cet iPhone 17
04:09qui est meilleur, offre des capabilities,
04:13comme disent les Américains, qui semblent être plus satisfaisantes,
04:16et parallèlement à ça, des projets de sortir également
04:21un chat GPT version Apple, potentiellement,
04:26qui nourrit des attentes.
04:27Et ces attentes, qui sont parallèles à, finalement,
04:32des possibles révisions à la hausse sur les ventes de Noël
04:35et les ventes d'iPhone sur les prochains trimestres,
04:39viennent, finalement, porter la performance du titre depuis quelques jours.
04:42– Effectivement. Antoine, Apple, donc, qui creuse encore l'écart,
04:45là, cet après-midi, plus 0,2%,
04:47et devant Microsoft, en capitalisation.
04:49– Oui, effectivement, c'est une question qu'on se posera cet après-midi,
04:52c'est de savoir si Apple, tout simplement, a vocation
04:54à être une valeur IA et peut avancer sans.
04:57À un moment où on a le diagnostic des marchés,
05:00est-ce que, vraiment, Apple a besoin d'avoir une IA native, en soi ?
05:04C'est la question.
05:05– Mais ils vont peut-être y aller, nous disait Julie.
05:07– Oui, en fait, ils l'évoquent.
05:10Alors, pour le moment, ils ont un projet interne qui s'appelle Veritas,
05:12qui est leur projet, et il y a des pourparlers avec Google
05:17pour leur système Gemini, mais là-dessus,
05:19on n'a évidemment pas eu d'update depuis plusieurs mois,
05:23donc ce ne sont que des rumeurs à ce stade.
05:25– Et puis, pour sortir juste une toute petite seconde de la high-tech,
05:28un autre moteur de marché, c'est la très sérieuse détente obligataire
05:31à laquelle on assiste depuis le début de la journée.
05:32– Bien gagné.
05:33– On est loin sous les 4%, maintenant, pour le disant américain,
05:36enfin, loin, 3,95, quand même, sensiblement en dessous,
05:39et 3,34 pour la dette française, 3,32 pour la dette italienne.
05:43On a une vraie accalmie à ce niveau-là, mais qui est générale.
05:45– Détente obligataire un peu partout, effectivement,
05:47pas qu'aux États-Unis, mais quand même, on passe sous les 4% aux États-Unis.
05:50Il est en train de réussir son pari, là, Donald Trump,
05:51il voulait une baisse des taux, et il a une baisse des taux, Julie.
05:55– Alors, on a quand même des chiffres sur l'emploi
05:58qui viennent conforter l'idée qu'on a besoin de cette baisse de taux.
06:03Donc, on verra ce que nous dit la Fed dans les prochaines semaines.
06:07– La semaine prochaine, effectivement, c'est mercredi de la semaine prochaine.
06:10Les banques régionales, elles ont quand même mis un coup de chaud
06:11en fin de semaine dernière, puis depuis, tout s'est calmé.
06:13Aujourd'hui encore, la plupart des banques régionales,
06:15on les regarde, sont en légère hausse à Wall Street.
06:17Est-ce qu'on a eu, c'était un coup de stress pour rien,
06:19ou quand même, vous restez vigilante sur cette question du crédit aux États-Unis ?
06:23– Alors, c'était, on a eu deux événements qui étaient quasi simultanés,
06:28mais qui sont très différents.
06:29Le premier, ça a été deux faillites qui sont de first brand et tricolore.
06:35Donc, c'était des faillites qui ont fait peur
06:38parce qu'effectivement, ça remontait en fait des niveaux de risque
06:42que l'on n'avait pas vu venir.
06:43Et puis, de l'autre côté, on a eu des pertes
06:47qui ont été enregistrées et déclarées par un certain nombre de banques,
06:51deux banques en particulier, sur des irrégularités de crédit.
06:55Donc, ces deux éléments concomitants ont fait craindre, finalement,
06:59qu'on est un peu d'excès dans le crédit.
07:01À ce stade, ce sont vraiment des événements très spécifiques
07:05et on a plutôt des commentaires qui montrent que c'est très limité.
07:11L'impact est limité.
07:14Donc, à ce stade, ça reste, et d'ailleurs, ça s'est beaucoup détendu.
07:17On a vu l'indice de la peur, le VIX, qui était fortement monté,
07:20qui avait dépassé les 28.
07:21Alors, quand on est sur ces niveaux-là, quand on dépasse les 20,
07:26ça montre qu'il y a du stress, mais ça n'est un stress vraiment important
07:29que quand on dépasse 40.
07:31Là, on en était loin, et ça s'est dégonflé depuis.
07:33Effectivement.
07:34Donc, sur les banques régionales, on reste vigilant,
07:35mais pas de crise, là, à l'horizon proche, pour l'instant en tout cas,
07:40même si on s'en inquiétait en fin de semaine dernière.
07:42Wall Street ouvre légèrement dans le vert, le S&P gagne 0,1%,
07:44aussi, parce que le ton semble un peu se détendre entre Américains et Chinois
07:50dans quelques jours, que Xi Jinping et Donald Trump devraient se rencontrer.
07:52Enfin, ça n'empêche pas les États-Unis, quand même,
07:54de tenter de moins dépendre de la Chine, notamment sur les terres rares.
07:57On voit que là-dessus, Donald Trump est en train d'avancer.
07:58Il a signé un accord avec le Premier ministre australien
08:01pour s'approvisionner en terres rares australiennes.
08:03Tout à fait.
08:04Les Australiens ont effectivement beaucoup de ressources naturelles dans ce domaine-là,
08:09et l'accord qui a été signé va permettre de co-développer un certain nombre de sites et de terres rares.
08:16Donc, c'est une volonté de diversifier et de continuer de ce travail
08:22qui a été entamé maintenant depuis de nombreux trimestres,
08:26d'avoir des accès à des ressources de terres rares dans différentes zones géographiques.
08:31Ce qui n'empêche pas qu'il y a un certain nombre de terres rares
08:33qui sont plus complexes à accéder,
08:37et que le volume, en fait, qui est aujourd'hui proposé par la Chine
08:41est extrêmement important et critique.
08:43Et donc, on va avoir des discussions la semaine prochaine en Malaisie
08:47entre les représentants chinois et américains
08:50qui seront à regarder de très près, parce qu'effectivement, c'est important.
08:53Mais on sent que les Américains arrondissent un peu les angles.
08:55Donald Trump a tapé fort il y a une semaine vis-à-vis de la Chine
08:58en disant qu'ils auront 100% de droits de douane supplémentaires.
09:00Et puis, depuis, il fait marche arrière.
09:01On voit aussi de plus en plus de produits, de secteurs exemptés, de droits...
09:04Enfin, voilà.
09:05Les États-Unis sont sans doute, dans ces discussions à venir,
09:08partis pour plus lâcher que les Chinois, d'après vous ?
09:11On verra ce qui se passe.
09:13Mais c'est sûr que 100% de droits de douane,
09:16c'est quelque chose qui est difficile à absorber des deux côtés.
09:21Donc, on espère que ça se passe différemment.
09:24Dans un contexte politique qui, lui, en revanche, reste bourbe, boue aux États-Unis,
09:29ce n'est pas parce que Wall Street montre que le shutdown est réglé.
09:31Loin de là, on est au 21e jour de shutdown.
09:34Est-ce que néanmoins, au bout du tunnel,
09:36on commence à avoir une petite lumière ou toujours pas de compromis en vue ?
09:38Pour le moment, ça reste...
09:40On a deux parties qui restent campées sur leur position.
09:43Donc, on sait qu'aujourd'hui, l'impact sur le PIB,
09:49il est de 0,1 à 0,2% par semaine de shutdown.
09:54Donc, ça reste modéré.
09:55Mais là, ça fait trois semaines.
09:57Donc, c'est vrai qu'il faudrait trouver un petit peu des voies de discussion à ce stade.
10:04On a eu, encore hier, une tentative de vote au Sénat
10:09qui s'est révélé, finalement, être un nouvel échec.
10:13C'était le 11e.
10:15Sachant qu'on voit beaucoup de sénateurs,
10:20des démocrates et des républicains
10:23évoquent la volonté d'aller vers la fin de ce shutdown.
10:28Mais, pour le moment, on n'a pas véritablement d'avancée de ce point de vue-là.
10:32Et donc, ce shutdown est parti pour l'instant pour ce poursuivre 21e jour.
10:35Aujourd'hui, c'est Julie Jourdan qui nous a accompagné,
10:38gérante action américaine pour Amplégès.
10:39Merci, Julie.
10:40Merci.
10:40D'être passée nous voir.
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