00:00D'abord l'ouverture à Wall Street, c'est votre Paris-New York de l'après-midi avec notre Dream Team, John Plassard pour Cité Gestion.
00:07Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:09Bonjour Guillaume.
00:10Et Antoine Larigauderie en fil rouge, bonjour Antoine.
00:12Bonjour Guillaume, bonjour John.
00:13Et à retrouver tout pour investir, bien sûr tous les matins, Antoine, aux commandes de 11h à midi en podcast et replay.
00:18Antoine, comment on démarre ? Alors après la semaine dernière qui était dure quand même sur le marché américain, comment ça démarre cette nouvelle semaine ?
00:24À l'unisson des marchés européens, on a un Nasdaq qui reprend à peu près la même chose que le CAC 40, la plus 1,58%.
00:30On a du plus 0,46% pour le Dow Jones, le S&P 500 fait la moyenne des deux, plus 0,99%.
00:36La volatilité retombe sensiblement du côté des 18 points pour l'indice VIX.
00:41Et le CAC 40, plus 1,5%, reconquiert les 8000 points, 8 067, avec même une avance vraiment confortable pour l'Euronext Tech Leaders,
00:49qui gagne 2,3%, à noter facteur technique important, qu'à l'heure actuelle, il n'y a aucun titre à la baisse sur le CAC 40.
00:55Tiens, c'est intéressant effectivement. On a peut-être trouvé l'anti-doute sur les marchés après les doutes de la semaine dernière à Wall Street.
01:01C'est la fin du shutdown que tout le monde espère.
01:05On en est où ? Quel est le calendrier à suivre pour cette possible probable, vous allez nous le dire, fin du shutdown ?
01:10Oui, tout à fait. On a une percée décisive au Sénat, parce que le Sénat a voté 60 voix contre 40 pour avancer un projet de loi visant à rouvrir le gouvernement.
01:21Je vous rappelle quand même qu'aujourd'hui, ça marque le 41e jour de paralysie.
01:27Et pourquoi est-ce qu'on en est arrivé à 60-40 ?
01:29Vous avez eu 8 démocrates qui se sont ralliés, 8 démocrates modérés.
01:35Donc, c'est une première étape vers ce qu'on appelle la fin officielle du shutdown le plus long de l'histoire.
01:42Alors, le compromis partisan est, pour le rappeler, temporaire.
01:48Vous avez un accord qui prévoit de financer intégralement certains départements comme l'agriculture, les anciens combattants et le Congrès,
01:56mais de prolonger le financement des autres agences jusqu'au 30 janvier 2026.
02:04Vous avez bien entendu 30 janvier, donc ce n'est pas 2028 ou 2030.
02:08Et ce qui est peut-être plus important encore, c'est que vous avez 600 000 fonctionnaires qui vont recevoir leur salaire normalement,
02:15si ça passe les dernières étapes, ces prochaines heures.
02:20Et on va avoir, pour ces personnes qui ne touchent plus leur salaire depuis près de 41 jours,
02:27eh bien, ils vont recevoir rétroactivement.
02:30Mais, mais, et c'est le grand mai du jour,
02:33eh bien, l'accord ne conclut pas la prolongation des subventions d'Obamacare qu'avaient mis en avant les démocrates.
02:39Ça veut dire très concrètement que c'est un revers politique, qu'on le veuille ou non, pour les démocrates,
02:46ils sortent affaiblis de ce bras de fer sans obtenir leur objectif clé qui était le maintien des crédits de santé.
02:55Alors, ce qui va être, c'est que ça va être un de leurs arguments de campagne pour les mid-terms de l'année prochaine.
03:01Vous savez, les mid-terms, c'est dans un an exactement.
03:04Donc, à nouveau, les démocrates vont mettre ça en avant pour, effectivement, essayer de capturer une des chambres.
03:12Mais, mais, on compte, vous savez, les dégâts de ces 40 jours prolongés de fermeture partielle du gouvernement.
03:22Selon le CBO, ce shutdown aurait coûté 18 milliards de dollars à l'économie américaine
03:28et retranché jusqu'à 1,5 point de croissance du PIB au quatrième trimestre.
03:36Évidemment, ça va être compensé quelques peu après, mais pas totalement.
03:39Donc, on est dans une situation qui est positive, positive pour les marchés, on le voit aujourd'hui.
03:45Mais on a quelques doutes sur la croissance et quelques doutes sur l'aspect monétaire.
03:52Vous voyez jusqu'à où ça va, Guillaume, puisque ça fait depuis 40 jours que la Fed navigue à vue.
03:59Et potentiellement, lorsque le shutdown prendra fin, eh bien, on aura de nouveau les chiffres économiques
04:07et notamment l'inflation, notamment les chiffres de l'emploi et aussi les ventes au détail.
04:13Alors, je dirais que c'est qu'une accalmie fragile avant potentiellement une prochaine tempête
04:21qui pourrait revenir fin janvier, évidemment, si le shutdown prend fin de ces prochaines années.
04:26Effectivement, parce que là, le texte sur lequel se sont mis d'accord les sénateurs
04:29permettra un sursis jusqu'à fin janvier.
04:32C'est dans moins de deux mois, fin janvier.
04:34Donc, un sursis assez provisoire.
04:35Il était en tout cas manifestement urgent de mettre fin à ce shutdown
04:39qui en est à son 41e jour aujourd'hui.
04:41Et à mesure qu'on s'approche, parce que ça compte beaucoup aux Etats-Unis, de Thanksgiving.
04:44Il fallait aussi que le trafic aérien puisse reprendre avant Thanksgiving
04:47et que les consommateurs ne soient pas trop gênés et qu'ils aient leur salaire.
04:50Donald Trump, qui a d'ailleurs en matière de pouvoir d'achat deux nouvelles idées.
04:53Alors, vous allez nous dire ce que vous en pensez.
04:55Il annonce, John, un versement de 2000 dollars à la plupart des Américains,
04:592000 dollars financés par les recettes des tarifs douaniers.
05:02Sauf que ces tarifs douaniers risquent d'être suspendus par la Cour suprême.
05:07Exactement.
05:07Alors, ça vous rappelle quelque chose, bien évidemment.
05:09Le chèque, on appelait ça hélicoptère money,
05:12ce que la Fed donnait et avait donné durant le Covid pour faire repartir la consommation.
05:18Là, vous l'avez dit, Donald Trump a proposé, de manière extrêmement généreuse,
05:23le versement de chèques de 2000 dollars, mais pas à tous les foyers,
05:26à partir en dessous d'un certain salaire, bien évidemment.
05:30Le coût, entre 300 et 500 milliards de dollars.
05:33Vous me direz, aujourd'hui, avec la rémunération potentielle d'Elon Musk,
05:38de 1000 milliards de dollars, ça paraît assez faible, mais c'est énorme.
05:43Évidemment, l'objectif, c'est de stimuler la consommation,
05:46redonner du pouvoir d'achat à la classe moyenne.
05:49Mais comme vous l'avez dit, le plan reste fragile,
05:53puisque la Cour suprême est en train de vérifier si c'est légal ou pas,
05:59et si Donald Trump peut mettre des taxes d'importation.
06:05Alors, en cas d'invalidation,
06:07là, ce serait un revers absolument incroyable pour Donald Trump,
06:11sur les tarifs, mais aussi sur les promesses,
06:13puisque vous imaginez bien que 2000 dollars pour certains foyers américains
06:17et pour des foyers européens, pourquoi pas,
06:20mais pour des foyers américains, c'est un grand chèque
06:23et c'est une bouffée d'air.
06:24Donc, ce serait un double revers politique si la Cour suprême devait dire non.
06:30Effectivement, il prend un risque Donald Trump
06:32en annonçant ce chèque de 2000 dollars par américain,
06:35alors en acceptant les hauts revenus de 10 dollars par américain
06:38grâce aux recettes des tarifs douaniers.
06:40Alors, il dit qu'il a un plan B,
06:41si la Cour suprême venait remettre en cause ses tarifs douaniers,
06:43mais il a une autre idée pour relancer aussi le pouvoir d'achat,
06:46cette fois des acheteurs dans l'immobilier,
06:47mais on parle vraiment du grand public américain.
06:50Pourquoi pas introduire des prêts immobiliers,
06:52non plus à 30 ans, maximum 50 ans,
06:54une durée de prêts immobiliers là-bas aux Etats-Unis,
06:56désormais à 50 ans ?
06:57C'est une autre idée qu'il a mise en avant ce week-end.
07:00Oui, il a eu plein d'idées ce week-end.
07:03Effectivement, aujourd'hui, lorsque vous achetez,
07:05on en parle d'ailleurs souvent,
07:07USA Today,
07:09lorsque vous achetez une maison aux Etats-Unis,
07:12vous empruntez à 30 ans,
07:13là, l'idée, c'est d'emprunter à 50 ans.
07:16L'idée, c'est de réduire les mensualités
07:19pour relancer le marché immobilier
07:21qui est paralysé par des taux d'intérêt aux Etats-Unis
07:24qui sont toujours élevés.
07:26Mais effectivement, il y a toujours un revers sur la médaille Trump,
07:31c'est que cette formule,
07:33elle allonge considérablement la durée de la dette.
07:38Donc, ça accroît le coût total du crédit
07:40et puis ça retarde la constitution d'un patrimoine immobilier,
07:45puisque vous devriez théoriquement attendre 50 ans
07:48avant qu'il soit totalement à vous.
07:50Donc, effectivement, c'est une question importante.
07:54C'est des idées qui ne sont pas mauvaises,
07:56entre vous et moi,
07:58mais peu concrètes dans la réalisation.
08:02Wall Street a ouvert, il y a donc 8 minutes maintenant.
08:04Le Nasdaq, après s'être fait très, très peur
08:06la semaine dernière autour de l'intelligence artificielle,
08:08on va en reparler quand même, John.
08:10Le Nasdaq récupère quasiment 2% aujourd'hui.
08:12Le S&P 500, plus 1,1%.
08:14On suivra aussi la lettre de Warren Buffett.
08:16Il doit publier aujourd'hui sa lettre,
08:17son communiqué de presse à ses enfants
08:19et aux actionnaires de Berkshire Hathaway
08:20à quelques semaines de son départ.
08:22Voilà, c'est le 10 novembre.
08:23C'est donc aujourd'hui que Warren Buffett
08:25va peut-être parler plus personnellement de la suite.
08:26On verra.
08:27On va suivre ça comme le lait sur le feu.
08:29Et donc, LaTec, le PDG d'NVIDIA.
08:30Alors, qui rassure ?
08:31Il y a eu pas mal de doutes la semaine dernière autour de l'IA.
08:33Eh bien, il affirme que la demande pour ses puces
08:35n'a jamais été aussi importante, John.
08:38Oui, vous avez remarqué, Guillaume,
08:40ça fait depuis effectivement 8 minutes
08:41qu'on n'a pas parlé d'intelligence artificielle.
08:43C'est un peu un explorat.
08:46Mais effectivement, vous avez le PDG d'NVIDIA
08:49qui a donné un message extrêmement positif ce week-end
08:53puisqu'il a dit que ces nouvelles puces,
08:55qui s'appellent Blackwell,
08:59atteignent des niveaux sans précédent,
09:02la demande pour ces puces.
09:04Et qu'effectivement,
09:06toute la production disponible chez TSMC
09:10est déjà extrêmement sollicitée.
09:13et il a aussi annoncé une collaboration stratégique avec TSMC.
09:18Et c'est important parce qu'on a vu les résultats
09:20de TSMC qui faisait un grisemine,
09:22même si, vous savez que les investisseurs demandent toujours
09:26de la croissance.
09:28Eh bien, pour TSMC,
09:29ils ont reconnu que NVIDIA
09:31avait formulé d'importantes demandes de Wafer.
09:34Alors, on ne se connaît pas exactement le volume,
09:36mais c'est absolument incroyable.
09:38Et effectivement, il y a une autre chose,
09:41c'est que pour l'instant,
09:42lorsqu'on voit les prévisions d'NVIDIA,
09:45puis on va bientôt voir les résultats d'NVIDIA,
09:48mais on ne parle pas de la Chine.
09:51Vous vous souvenez que lorsque le président Trump
09:54et le président Xi s'étaient rencontrés,
09:56eh bien, à la base,
09:57ils devaient aussi parler des puces Blackwell,
10:00mais ils ne l'avaient pas fait.
10:01Et là, lorsqu'on a posé la question ce week-end
10:04au PDG de NVIDIA,
10:06il a dit qu'il n'existait aujourd'hui
10:10aucune discussion active
10:12sur la vente de puces Blackwell.
10:15Donc, vous imaginez que si à un moment ou à un autre,
10:17cette année, avant la fin de l'année ou,
10:19ces prochains mois,
10:20il devait y avoir un accord entre NVIDIA
10:22et le gouvernement chinois
10:24sur la vente des puces Blackwell,
10:26eh bien, ce serait un deuxième,
10:28deuxième, une deuxième patte, comme on dit,
10:30un game changer pour NVIDIA
10:33qui pourrait aller visiter le nouveau sommet.
10:35Oui, effectivement.
10:36NVIDIA qui gagne d'ailleurs aujourd'hui
10:373,5% sur le marché américain.
10:39Les États-Unis, on suivra quelques publications
10:41plus rares cette semaine.
10:42Cisco, mercredi Circle aussi,
10:44dans les cryptos.
10:46Circle publiera mercredi soir ses résultats,
10:48les cryptos, les stable coins,
10:49des enjeux, des thèmes qui montent en puissance.
10:51Et face à tout cela,
10:52les acteurs des paiements qui se bougent
10:54et tentent aussi de se transformer.
10:56Visa et Mastercard,
10:57John, serait proche d'un accord
10:58pour réduire les frais des commerçants
11:00aux États-Unis.
11:02Oui, et c'est très important.
11:03Pourquoi ?
11:04Parce qu'il y a des litiges
11:05entre les commerçants
11:06et Visa et Mastercard
11:07depuis plus de 20 ans.
11:10Puisque vous avez
11:11les associations détaillants
11:12qui évidemment dénoncent
11:14les frais qui sont jugés
11:16excessifs
11:18et un manque de concurrence
11:20parce que très clairement,
11:22vous avez deux gros players
11:23qui sont Visa et Mastercard.
11:25Alors, les nouvelles règles
11:27lorsqu'elles seront mises en place
11:29vont offrir aux commerçants
11:31davantage de flexibilité,
11:33notamment pour orienter leurs clients
11:35vers certains modes de paiement différents
11:38en proposant des remises
11:39pour paiement en espèces
11:41et ou par carte
11:43avec des coûts plus faibles.
11:46Alors, c'est une très, très bonne nouvelle
11:47pour le consommateur américain,
11:49mais lorsqu'on y regarde à deux fois,
11:51évidemment,
11:51Visa et Mastercard
11:53perdent un tout petit peu
11:55de leur sublime,
11:58mais ils pourraient rattraper
12:00ce manque de pricing,
12:02ce manque de marge
12:04à travers un volume
12:05qui est considéré
12:06comme plus important.
12:08Donc, ce serait win-win
12:09pour le commerçant,
12:11mais aussi pour Visa et Mastercard
12:13potentiellement.
12:14Deux valeurs qui sous-performent aujourd'hui,
12:15Mastercard et Visa,
12:16plus 0,3, 0,4% chacune.
12:18Merci, John,
12:19de nous avoir accompagné.
12:19John Plassard,
12:20Cité, gestion,
12:22à demain pour de nouvelles aventures.
