- il y a 4 jours
Ce lundi 13 octobre, la hausse du CAC40 a été abordé par Alexandre Baradez, chef analyste chez IG dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00À 9h13, comme chaque jour dans GoodBandingMarket, on jette un coup d'œil sur la tendance du jour.
00:07Et le lundi, c'est Alexandre Baradez qui est avec nous, chef analyste d'IG.
00:10Bonjour Alexandre, ravi de vous retrouver ce matin.
00:13Le CAC 40 reprend des couleurs très légèrement, plus 0,7% à l'instant, 7 970 points.
00:20Le Hang Seng a perdu 3,5% ce matin, mais ça n'empêche pas le CAC 40 et l'ensemble des indices européens de progresser.
00:26Même si, je le répète depuis tout à l'heure, on récupère à peine un tiers, la moitié des points perdus vendredi.
00:34Oui, effectivement Etienne, et ce qu'il faut bien regarder, c'est que tout s'est passé après la clôture vendredi pour les marchés européens.
00:38Là, on parle du CAC 40 cash, donc un sous-titcode de 9h à 17h30 plus le fixing.
00:42Mais c'est sur les futurs que ça a beaucoup bougé vendredi, après la clôture des actions.
00:48Et aussi sur les futurs américains, puisque Donald Trump, jusqu'à quasiment 22h50, a envoyé des messages.
00:54On sait que c'est des environnements peu liquides, donc il y a eu des très gros mouvements sur la partie américaine en fin de semaine, la semaine dernière.
01:01Et sur le CAC 40 également, sur la partie future.
01:03Donc finalement, le cash nous montre ce matin un rebond plus 0,5, plus 0,6, mais qui ne traduit pas forcément tous les mouvements qu'il y a eu en fin de semaine dernière.
01:11Alors, pour faire un petit rappel, c'est vrai qu'on disait quand on avait un CAC au-delà de 8 000 points,
01:14la première fois que le CAC était retombé sous les 8 000, c'était en début de semaine dernière avec la démission de surprise de Sébastien Lecornu.
01:21Ensuite, le marché parvient à revenir une deuxième fois sous les 8 000 points.
01:24Et cette fois-ci, c'est l'actualité américaine.
01:25Et c'est souvent le thème qu'on développe ensemble le lundi matin, c'est de dire que le CAC 40,
01:30effectivement, il y a nos questions domestiques, politiques qui influencent le CAC.
01:33Mais on disait aussi que le risque que nous allions avoir dans les semaines qui arrivent,
01:37c'est que si ces marchés américains, au-delà de l'épisode Trump, qui sont richement valorisés,
01:42et avec des questions qui se posent toujours sur la croissance américaine, avec les chiffres de l'emploi,
01:45avec des chiffres d'activité ou autre, eh bien on disait que si les marchés américains corrigeaient,
01:49probablement qu'on verrait un effet aussi sur les marchés européens.
01:52Et c'est exactement ce qu'on a, si vous voulez, depuis la fin de semaine dernière.
01:54C'est vraiment attribuable complètement, ce mouvement sur le CAC 40,
01:58à ce qui s'est passé en termes d'annonce de Donald Trump.
02:00Et donc, du coup, on pourrait même se questionner ce matin,
02:02parce qu'on voit que les futurs américains sont également en train de rebondir ce matin un petit peu
02:05par rapport à leur plus bas de vendredi.
02:07Mais on peut se questionner sur à quand le trop-plein pour ces marchés américains,
02:10parce qu'on expliquait déjà qu'il y avait des chiffres de l'emploi pas terribles,
02:13le chiffre ADP, donc la destruction d'emploi,
02:15première fois depuis pas mal de temps qu'on observe ça.
02:17Vous avez des indicateurs d'activité type ISM Service,
02:20qui est à la limite de la zone de contraction.
02:22Là aussi, c'est un signal d'un terme d'activité qui est relativement moyen.
02:25Vous avez ce shutdown qui dure depuis maintenant 13 jours,
02:27donc même si effectivement, Hervé Gouletker l'a dit juste avant,
02:30le chiffre d'inflation sera probablement publié un peu après la date qui était prévue cette semaine
02:34pour que la FED puisse prendre sa décision.
02:36Mais ça fait un paquet déjà d'éléments macro qui étaient assez moyens.
02:39Et là-dessus, vous rajoutez une dose de colère de Trump par rapport à la question chinoise.
02:44Et finalement, on peut se demander,
02:46est-ce que le rebond qu'on observe là depuis cette nuit et sur les futurs américains,
02:50est-ce qu'il est tenable ?
02:51Parce que déjà, il y a un énorme gap qui s'est formé, il faut en tenir compte.
02:53Mais au-delà de ça, c'est quelle dose d'incertitude ce marché peut encaisser
02:57avant de considérer qu'effectivement,
02:59les valorisations sur les niveaux sur lesquels nous sommes actuellement restent justifiées.
03:03Il y a la saison des résultats, on va en tenir compte aussi,
03:05parce que les premières valeurs tech vont commencer à publier cette semaine aux côtés des États-Unis.
03:09Mais voilà, je dirais que ce qu'on a vu vendredi, selon moi,
03:12c'est l'effet Trump, mais aussi avec tout ce qui allait autour auparavant,
03:16sur les questions macro, sur les questions d'inflation, les questions de Fed ou autres.
03:19Donc je serais surpris que les marchés américains reviennent sur leur sommet
03:23et bat de nouveaux records.
03:24Donc pour projeter ça sur le CAC 40, parce qu'on parle du CAC,
03:27moi je pense que le risque d'avoir un CAC 40 qui persiste entre 7500 et 8000 points
03:31pendant quelques temps est d'autant plus élevé après l'épisode de vendredi.
03:35Donc pour moi, on n'a pas un scénario de retour sur sommet pour le CAC 40,
03:38on a plutôt un risque de le voir restant son range dans lequel il était,
03:41entre le mois d'avril et le mois de septembre,
03:44ce fameux range entre 7500 et 8000,
03:45je pense qu'il n'y a pas mal d'arguments pour y rester quelques temps encore.
03:47À suivre les publications de LVMH et Publicis demain,
03:51vous aurez également du côté des Etats-Unis BlackRock,
03:53JP Morgan, Goldman Sachs ou encore Citigroup.
03:56Et puis mercredi, ça sera au tour de ASML.
03:58Jeudi, vous aurez ABB, Nestlé ou encore TSMC.
04:01Donc ça, ça va animer forcément les séances Alexandre Baradez.
04:06Un mot quand même pour finir du marché des cryptos,
04:08puisque là, si on compare le marché actions au marché des cryptos,
04:11bon, les moins 3,5% du Nasdaq, ce n'est pas grand-chose, entre guillemets,
04:15par rapport au moins 15% perdus en séance sur Bitcoin.
04:20Oui, le marché a été très violent.
04:22Alors encore une fois, ça reste, même si le marché crypto est très gros,
04:25c'est un marché de 3 000 milliards de dollars.
04:27Mais 3 000 milliards de dollars, c'est l'équivalent d'un gros indice européen.
04:30Un indice comme le SP500, par exemple, il pèse plus de 50 000 milliards de dollars.
04:34Donc ce que je veux dire par là, c'est que c'est un très gros marché,
04:36mais que dans des phases de grosses inversions au risque,
04:39au moment où la liquidité, on parle beaucoup de ça aussi,
04:41c'est-à-dire que le timing des tweets de Trump a interrogé pas mal de monde,
04:44parce que pourquoi le faire avant un week-end prolongé, en plus qu'aux Etats-Unis ?
04:47Vous avez un jour férié aux Etats-Unis,
04:50donc pourquoi avoir tweeté comme ça vraiment en fin de séance vendredi,
04:53et juste avant, en plus, la clôture des marchés futurs, si vous voulez.
04:56C'est vraiment de quoi créer un climat oxygène.
04:58Et donc les marchés qui sont un peu moins liquides à ce moment-là,
05:00et le marché des cryptos l'était à ce moment-là,
05:02vous avez des trous d'air absolument gigantesques de plusieurs dizaines de pourcents,
05:05mais aussi des récupérations qui sont rapides.
05:07Mais dans tous les cas, on parle bien de mouvements sur les actifs risqués, si vous voulez.
05:11Et ce qu'a fait le Nasdaq aussi vendredi, était assez violent.
05:13Donc on voit quand même un pattern qui se dessine sur des actifs
05:16où les investisseurs ont décidé de prendre leurs gains,
05:18et il y a eu aussi probablement beaucoup d'appels de marge.
05:20En fin de séance vendredi, un problème qui soit aussi violent,
05:23c'est que les investisseurs qui étaient positionnés d'être un peu fortement à la hausse,
05:25avec des effets de levier probablement, ont été appelés en marge,
05:28et ça en cascade, coupé des dépositions.
05:31Donc selon moi, normalement, les arguments pour revenir à nouveau
05:35sur les plus hauts pré-annonce de Trump vendredi,
05:38il me semble que même si l'administration va chercher à moduler
05:40ce qu'ils ont déjà fait hier après-midi,
05:42à envoyer des messages pour dire, mais sur la Chine, la Chine,
05:45Trump a envoyé ce tweet pour dire, bon, ça va aller avec la Chine et tout,
05:48à un moment donné, le marché doit aussi agir de son propre chef.
05:52C'est-à-dire que ce n'est pas seulement en résistant aux tweets de Trump,
05:54c'est à un moment donné qu'on s'est diré qu'une situation est devenue trop instable,
05:57trop anormale qu'aux États-Unis, avec beaucoup d'incertitudes économiques,
06:00et normalement, un tweet ou deux tweets n'ont pas la capacité,
06:02ne devraient pas en tout cas avoir la capacité de faire rebondir un marché aussi fortement.
06:06Il faut des choses apaisées, stabilisées, visibles pour les marchés,
06:09et ce genre de coups comme ça d'annonce forte un vendredi soir
06:12quand la liquidité est au plus bas, c'est quand même plutôt un gros risque pour les marchés,
06:16et donc je serais surpris encore une fois que ces marchés vont récupérer
06:19toute la baisse de vendredi en l'espace d'un ou deux messages de Trump.
06:23Merci beaucoup Alexandre, Alexandre Baradez qui nous accompagnait ce matin depuis IG.
06:27Je vous rappelle, le Bitcoin qui reprend donc du terrain ce matin,
06:30plus 3% au-delà des 115 000 dollars, l'Ethereum prend 9% à 4 182 dollars,
06:35quand Cardano de son côté prend un peu plus de 11%,
06:38donc des gains à mettre par rapport à la baisse de vendredi à relativiser,
06:44même si en effet, comme vous l'avez souligné Alexandre,
06:47vous avez quand même un marché des cryptos
06:48qui récupère une partie des pertes de vendredi.
06:53Merci.
06:54Merci.
06:55Merci.
06:56Merci.
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