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BFM Business
  • il y a 6 jours
Ce lundi 1er décembre, le recul du CAC40 en ce début du mois a été abordé par Alexandre Baradez, chef analyste chez IG, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.

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Transcription
00:00Avec une baisse de 0,5%, le CAC qui est à 8 077 points.
00:05Les valeurs à suivre ce matin, Bureau Veritas qui cède 3%,
00:08avec notamment RBC qui appelle sa recommandation à sous-performance, 26,68 euros.
00:14Thalès et donc Airbus forcément qui sont pénalisés par l'actualité,
00:17moins 2% pour Thalès à 220 euros, 199 euros pour Airbus avec une baisse de 2,4%.
00:24Et puis malgré le contexte, figurez-vous que Air France s'envole de plus de 7%,
00:28avec notamment les analystes de JP Morgan qui ciblent 14 euros sur la valeur contre 8 euros précédemment.
00:35On est à 11,35 euros pour ce titre Air France.
00:39Pour regarder la séance du jour, c'est Alexandre Baradez qui nous accompagne, chef analyste de IG.
00:44Bonjour Alexandre, on en parlait précédemment avec Florian Elpo,
00:48beaucoup d'indicateurs macroéconomiques à suivre cette semaine.
00:51Et puis surtout les taux japonais qui remontent un petit peu ce matin,
00:54le Nikkei qui cède 1,8% à la clôture.
00:57Bref, tout cela amène un petit peu de prudence à l'ouverture.
01:01Effectivement, on se doutait qu'une hausse de taux de la Banque du Japon
01:03pourrait intervenir ce mois-ci ou le mois suivant.
01:06Mais c'est vrai que les propos de son gouverneur cette nuit,
01:08donc de la Banque du Japon, ont vraiment aiguisé les probabilités pour cette hausse de taux.
01:13On rappelle qu'il y avait déjà eu des hausses de taux précédemment.
01:16Il y avait un mouvement qui avait été assez brutal à l'été 2024.
01:19On s'en souvient qu'un pic de volatilité,
01:20parce qu'à l'époque la Banque du Japon avait un peu surpris dans son timing de redressement de taux.
01:23Maintenant, je dirais que les effets potentiels de cette hausse de taux
01:26sont quand même beaucoup moins violents,
01:28parce qu'à l'époque on avait eu ce qu'on appelle un débouclage massif des opérations de carry trade,
01:32c'est-à-dire les écarts de taux se réduisant avec la Banque centrale américaine.
01:35Eh bien, il y avait moins d'intérêts finalement empruntés en Yen.
01:39Ils lisent toujours cet intérêt.
01:40Les taux sont toujours plus bas que les taux de la Fed.
01:42Mais quand la Banque du Japon relève ses taux,
01:44eh bien ça crée une réduction de l'écart avec les autres banques centrales au niveau des taux.
01:48Et donc ça réduit un petit peu les volontés spéculatives,
01:53notamment ce qu'on appelle le carry trade,
01:54qui consiste à en prendre un Yen et puis à aller placer ses actifs après
01:57sur la partie Europe ou la partie américaine.
01:59Donc ça, c'est quand même un sujet ce matin.
02:00On voit que ça va faire un petit peu réagir aussi les taux en Europe.
02:02On a des taux qui se redressent un petit peu partout.
02:04Le taux de 10 ans français repart un peu à la hausse.
02:06Mais ça reste des mouvements qui sont assez légers.
02:09Donc à surveiller quand même parce que c'est un contexte.
02:13On sait que la Banque du Japon est une pourvoyeuse habituellement à l'égile mondiale
02:16pendant des années de liquidités.
02:18Et donc quand sa banque centrale procède progressivement,
02:21comme c'est le cas depuis maintenant deux ans,
02:23à un ajustement progressif de sa politique monétaire,
02:26ça crée quelques petits vents contraires sur les marchés.
02:28Il y a un autre sujet aussi.
02:29Donc il faut peut-être s'intéresser un petit peu côté Chine.
02:31On n'en parlait plus depuis quelques temps.
02:33Mais on a un gros promoteur immobilier qui s'appelle Vainque.
02:36qui est toujours en délicatesse.
02:38Il y avait rencontré des difficultés à rembourser des échéances.
02:42Donc on sait que l'immobilier en Chine,
02:43c'est un sujet qui a été très sensible entre 2021 et 2023, presque 2024.
02:47On en parlait moins avec la mesure de soutien du gouvernement chinois
02:50depuis maintenant un an, un an et demi.
02:52Et là on voit qu'il y a un nouveau de ces gens immobiliers chinois
02:54qui est un peu en difficulté.
02:55Donc encore une fois, ce ne sont pas des éléments de nature systémique ou autre à ce stade.
03:00Mais si on s'interroge un peu pourquoi le marché est un peu comme ça timide
03:03au Japon, un petit peu en Asie également,
03:05et il y a quelques effets sur l'Europe ce matin,
03:07ça peut venir aussi un petit peu de ça.
03:10Voilà, donc je dirais que le point du technique,
03:11pas trop long, le CAC 40, il est toujours un peu coincé
03:14entre son ancien range, entre 7500 et 8000.
03:17Donc il est un petit range dans lequel il est resté pendant plusieurs mois.
03:20Et il n'arrive pas pour l'instant à aller chercher
03:21de nouveaux records au-delà de 8300 points.
03:24Donc moi je dirais qu'il est à la bonne place pour l'instant le CAC 40.
03:26C'est-à-dire qu'il a une phase un petit peu de posture d'attente.
03:28Ce n'est pas une zone qui n'est ni proche d'une accélération haussière.
03:32Mais attention, si on repasse le 8000 points avec des futurs américains,
03:36on le voit ce matin, qui sont un peu dans le rouge également,
03:38les futurs sur indices.
03:39Voilà, moi je pense que la volatilité est beaucoup trop basse côté des Etats-Unis.
03:42Il y a plein de sujets qu'on a déjà évoqués ensemble.
03:44Pour moi, les marchés américains sont trop chers et doivent corriger.
03:46Et donc c'est un peu ça la phase de test pour le CAC 40 que j'attends.
03:50Même si je reste positif, clairement pour les indices européens à moyen terme.
03:53Je pense qu'il y a plus de raisons d'être investis que de ne pas être investis sur les indices européens.
03:56Mais je pense qu'on peut les revoir à des niveaux un peu inférieurs.
03:59Notamment si les marchés américains venaient à corriger un peu dans les deux semaines qui arrivent.
04:02Donc je pense que c'est toujours côté des Etats-Unis qu'il faut quand même regarder
04:04pour les grosses tendances de fond.
04:06Et après cette période de Thanksgiving, on va voir un petit peu comment on démarre le mois de décembre.
04:10C'est un peu dans le rouge pour l'instant ce matin sur les futurs américains.
04:12Séance bien sûr à suivre à partir de 15h30 avec Guillaume Sommerer dans BFM Bourse.
04:17Merci beaucoup Alexandre Baradez de nous avoir accompagné, chef analyste chez IG.
04:20Le CAC 40 qui recule donc de 0,4% à 8 090 points et donc qui sous-performe.
04:26Le Rostox 50 qui est stable à 5 664 points.
04:30Le CAC 40 qui est pédalisé notamment par Thalès-2% et par Airbus.
04:34Airbus qui est l'une des plus grosses pondérations de lundi.
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