Ce jeudi 4 septembre, Antoine Larigaudrie vous présente le placement à suivre dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
00:04Je crois que nous attendons quand même un des indispensables de cette émission,
00:10Eric Lewin, notre spécialiste small et mid-cap. Bonjour Eric.
00:14Bonjour mon cher Antoine.
00:15Alors, avec vous, l'actualité des small et mid-cap, on va reprendre notre point hebdo
00:21et c'est quand même méchamment intéressant parce que c'est quand même une classe d'actifs
00:25qui reste parmi les plus performantes depuis le début de l'année.
00:29On va commencer par un petit point sur les indices small et mid, le CAC small, le CAC mid and small.
00:37Qu'est-ce qui se passe ? Parce que là, on a vu qu'on calait un petit peu sur le CAC 40, sur la Superstar.
00:42Qu'est-ce qui se passe du côté des indices small et mid, Eric ?
00:44En fait, sur une semaine, sur le CAC 40, on ne perd que moins 0,7%.
00:49Par contre, sur le CAC small et le CAC mid, on perd environ 3,5%.
00:52Alors, ce qu'il faut bien comprendre, c'est que la dissolution ou le remaniement
00:57ou les problématiques budgétaires font peser une onde de choc sur nos petites PME françaises
01:02et donc elles souffrent beaucoup de ce qui va se passer.
01:05Et dans le cas du CAC small, ce qui est intéressant, c'est que les trois plus fortes pondérations,
01:10Abivax, Exile Technology et Lizy, ont connu des fortunes diverses.
01:15Alors, sur la semaine, Abivax gagne 4%.
01:16C'est la plus grosse pondération.
01:18Par contre, sur le reste, c'est moins glorieux.
01:20Exile Technology perd 5% sur les prises des bénéfices et surtout ce matin, Lizy perd 8%.
01:25Lizy, pourquoi ? Parce que placement privé de Peugeot Invest sur 5,8% du capital, c'est-à-dire reclassement.
01:32Et donc, comme vous avez ces deux valeurs qui perdent 8% pour Lizy, 5% pour Exile Technology,
01:38ça ne compense pas la hausse d'Abivax et vous avez donc 1,3,5% sur le CAC small sur la semaine.
01:45Mais pas de panique, il conserve encore 45% d'hausse depuis le début de l'année.
01:49Mais encore une fois, c'est largement dû aux performances de ces trois sociétés.
01:52Moi, ce que je pense, c'est qu'il faut plutôt regarder le CAC millen small qui donne un aperçu un peu plus exact.
01:57Et là, ils gagnent 7% depuis le début de l'année versus 4,6% pour le CAC small.
02:02A noter quand même sur la semaine, il faut le préciser,
02:04Toutes les boîtes françaises extrêmement dépendantes de l'Hexagone ont baissé.
02:09Nexity, on est bien sûr dans la promotion immobilière, ça fait du moins 13%.
02:13Obey, qui est pourtant une très belle ESN mais qui est dépendante de la France, ça fait du moins 7%.
02:17Et puis Maison du Monde, qu'on ne présente plus, qui est dépendante de la France en termes de consommation, ça fait du moins 9%.
02:24Donc, attention vraiment, toutes les entreprises très présentes dans l'Hexagone pourraient subir encore des prises de bénéfices.
02:30On va suivre ça avec attention, avec toujours, et vous le disiez,
02:33et c'est important de le préciser, cet effet concentration autour de certaines valeurs.
02:39On va parler d'un titre qui a vraiment fait l'actualité, mais alors de manière négative ces derniers jours,
02:43c'est De Richebourg, avec son profit warning, son avertissement sur résultats.
02:48Le groupe a dû abaisser ses prévisions de résultats pour l'ensemble de l'année.
02:51Pourquoi ? Parce qu'il devient un petit peu un baromètre des difficultés liées aux taxes douanières américaines.
02:57– Oui, alors bon, de Richebourg, il y a deux activités.
03:01Il y a ce qu'on appelle le service à l'investissement, notamment ce qu'on appelle le recyclage de métaux,
03:07les prestations de recyclage, la collecte et le recyclage de métaux d'enferreux.
03:10Et puis le service aux entreprises, notamment dans la propreté.
03:14Alors, que s'est-il passé ? En fait, il y a même eu, mon cher Antoine, un double avertissement.
03:18Avertissement sur le chiffre d'affaires, avertissement sur le résultat, dont je vous détaillerai.
03:21En fait, droits de douane, vous savez très bien que Trump, 50% sur l'acier et l'aluminium.
03:25Et donc, le groupe subit de plein fouet cette politique des droits de douane.
03:30Que s'est-il passé ? On attendait un chiffre d'affaires stable sur l'année.
03:33On aura moins 8. On attendait un débit de date 350. On aura entre 300 et 310.
03:38Alors, vous allez me dire, oui, mais comment c'est possible qu'avec des petites différences comme ça, le titre s'effondre ?
03:43Parce que quand vous êtes un analyste financier, vous avez des modèles de valorisation.
03:46Quand vous bougez un peu le curseur, notamment sur l'ébitda, ça crée une situation pas confortable.
03:51Guérir une situation financière, 50%. Bon, c'est pas dramatique, mais il faut surveiller ça de très près.
03:56Le groupe a mis en place une politique de rachat d'action représentant 1% de son capital pour essayer de stopper la dynamique baissière.
04:03Ce qu'on peut dire sur ce dossier, c'est que c'est pas cher.
04:06PER de 5, valant d'entreprise rapporté à l'ébitda de 2,5.
04:09Mon cher Antoine, maintenant, il faut avoir envie que Trump arrête toute cette folie autour des droits de douane.
04:15Donc, je sais qu'aux États-Unis, il y a la Cour suprême qui s'en mêle.
04:17Il y a beaucoup de gens qui s'en mêlent. Il faut voir ce qui va se passer.
04:19Il est bien évident que s'il y avait un arrêt de ces droits de douane, le titre pourrait reprendre 50 à 70%.
04:24Je vous rappelle que sur 5 ans, le plus haut est à 12,11 euros.
04:28Là, qu'on est péniblement à 5,32 ce matin, le titre essaie de reprendre un petit peu de chemin.
04:34Sur un an, plus 7%. Donc, moi, je n'y vais pas pour l'instant.
04:37J'attends de voir ce qui va se passer avec Trump.
04:39Il y a beaucoup mieux à faire sur le marché, surtout dans le contexte actuel.
04:41Oui, absolument. Et puis, vous avez l'occasion de rappeler,
04:44c'est pas parce qu'il y a marqué mid and small dessus ou PME
04:47qu'on n'est pas dépendant de considérations géopolitiques internationales.
04:51Et c'est le cas de Richebourg.
04:53Et là, il y a plein d'investisseurs qui sont sans doute pris le doigt dans la porte.
04:57On va terminer avec Karmat.
04:59Je crois que l'expression est bien trouvée.
05:01On va terminer avec Karmat parce que, voilà, la question qu'on se pose depuis quelques mois,
05:07mon cher Éric, à savoir qu'est-ce que Karmat fait encore en bourse,
05:10là, elle trouve une réponse, mais le feuilleton aura été particulièrement violent.
05:14Écoutez, je me suis fait même ouspiller il y a quelques années.
05:18Ça valait plus de 35 euros.
05:19Je crois que c'était il y a 6-7 ans.
05:20J'avais dit sur votre antenne que c'était survalorisé.
05:22Et donc, j'avais sur les réseaux sociaux plein de gens qui disaient que j'étais un nul,
05:25un crétin, que je ne comprenais rien.
05:26Moi, je n'ai jamais compris pourquoi une boîte qui est exceptionnelle comme Karmat,
05:29parce que le cœur artificiel, il y a vraiment des atouts énormes, était en bourse.
05:33J'ai eu un peu raison.
05:34Alors, qu'est-ce qu'on peut dire ?
05:35À moins 89% depuis le début de l'année, moins 25% une semaine.
05:38Il y a une seule offre.
05:39Elle émane de Pierre Bastide, qui a 17% du capital.
05:41Il est prêt à mettre 1,3 million pour continuer à financer la société.
05:48Il y aurait une audience le 30 septembre.
05:49Moi, ce qui m'embête aussi dans ce dossier, alors j'ai vu ça, j'ai vu ça sur les réseaux sociaux, mon cher Antoine,
05:54c'est que le PDG a vendu 103 844 actions à 0,18 le 22 août.
05:59Alors, vous allez me dire que ce n'est pas énorme, sauf que ça fait un symbole,
06:02mais un symbole, mais un symbole, c'est très dégueulasse.
06:05Donc, bon, franchement, sur ce dossier, je pense que ceux qui essaient de spiller, de spéculer, c'est de la folie pure.
06:11Alors, je sais très bien qu'aujourd'hui, ça prend 3,9% et que jusqu'au 30 septembre, on peut avoir du moins 40, plus 60, moins 20.
06:18Mais enfin, je ne vois pas comment ranimer tout ça.
06:20Il n'y a qu'une seule offre de reprise.
06:21Et encore, il met 1,3 million, non pas pour relancer la boîte, mais pour aller jusqu'à fin septembre.
06:28Donc, vous voyez le dilemme.
06:28Donc, moi, malheureusement, sur ce dossier, je reste à l'écart, même si ça vaut 50 centimes dans 3 jours et que je passe à côté, je ne vais pas sur ce dossier.
06:36C'est dommage, c'était une sublime réussite sur le plan technologique, mais extrêmement compliquée.
06:41Et puis, en tout état de cause, il faut dire à nos amis de Ronex et de l'AMF que ce genre de dossier doit rester absolument, Antoine,
06:48et je suis sûr que vous serez d'accord avec moi, dans le monde du private equity.
06:50En tout cas, des sociétés qui ont autant besoin de cash et qui ne trouvent pas leur compte au niveau du modèle économique,
06:59c'est vrai que l'accès à la bourse est quand même très compliqué, très, très risqué.
07:03Et Karmat, on a été victime.
07:05Merci beaucoup de ce point complet, Éric Lewin, EL Finance.
Écris le tout premier commentaire