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BFM Business
  • il y a 2 mois
Ce jeudi 20 novembre, Antoine Larigaudrie vous présente le placement à suivre dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.

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Transcription
00:00Tout pour investir, le placement à suivre.
00:04Et oui c'est jeudi, c'est Small & Mead avec Eric Lewin de Bourse Direct.
00:07Bonjour Eric.
00:08Bonjour mon cher Antoine.
00:09Un petit coup d'œil sur les indices.
00:10Alors le CAC 40 a mis fin quand même à un certain nombre de séances de baisse consécutives.
00:16Les Small & Mead, elles suivent le mouvement, elles l'amplifient.
00:18Comment ça se passe ?
00:20Bon écoutez, sur la semaine on fait moins 2% sur le CAC, mais aujourd'hui on progrère sur Nvidia.
00:24Le CAC Mead fait moins 2% sur la semaine et le Small fait moins 0,1%.
00:31Il y a eu beaucoup de publications, il y a eu pas mal de casse.
00:34Il y a eu par exemple ce matin, Soitec, je suis en train de regarder, moins 25%.
00:39Tout simplement pourquoi ?
00:40Parce qu'il y a des grosses problématiques en termes de perspectives et de résultats
00:46qui ne passent pas bien du tout, du tout auprès des investisseurs.
00:48Donc autant Nvidia aux Etats-Unis a cartonné, autant du côté de Soitec.
00:51C'est une purge, mon cher Antoine, moins 25%.
00:55Oui, c'est rageant pour ce groupe qui vraiment a du mal à embrayer sur les dynamiques du moment.
01:00On pourrait se dire, ben non, c'est plus compliqué que ça.
01:03Alors on va parler de la star du jour quand même, leader du SBF 120, c'est Elior qui s'envole à plus de 14%.
01:09Enfin, ça se réveille, j'allais dire, dans la restauration collective.
01:12Eh oui, alors Elior, pourquoi ?
01:14Alors Elior, c'est un exercice décalé.
01:15Ils ont publié leurs résultats annuels, 2024-2025, croissance organique de 1,3%, 6 milliards,
01:21marge débit d'un hausse de 50 points de boise à 3,3%.
01:24Ce qu'il faut comprendre, c'est que le spécialiste de la restauration collective a rassuré
01:28parce que la grosse problématique, c'était son endettement.
01:31Or, on a un ratio de levier qui passe en un an de 3,8 à 3,3 avec de belles perspectives de croissance.
01:38Marge débit d'un attendu sur l'exercice 2025-2026 entre 3,5 et 3,7%.
01:42Et il va y avoir un petit dividende de 4 centimes par action au titre de l'exercice
01:49qui est une bonne nouvelle.
01:50Il faut savoir que la société est revenue dans le vert pour la première fois depuis 2019
01:55avec un résultat net de 87 millions d'euros.
01:58Vous le disiez fort tôt ce matin et ce n'est pas encore très très cher sur Elior.
02:01Ça vaut 8 fois les bénéfices, je pense, qu'on peut revenir et continuer à acheter ce dossier
02:08sur lequel on peut aller voir, à mon avis, 4 euros.
02:10Pas tout de suite, mais c'est bien parti parce que c'est un très beau redressement.
02:15Très beau redressement, effectivement, pour Elior.
02:17Mais bon, c'est vrai que ce n'est pas un parcours semé de pétales de rose.
02:21On voit que le titre, quand même, perd 26% sur un an.
02:25Donc, effectivement, à guetter Elior, ce réveil, en tout cas, qui est très encourageant.
02:29On va parler de Valbiotis aussi, une des bonnes nouvelles du jour, Eric.
02:31Écoutez, même sur la semaine, plus 50% en une semaine.
02:35Alors, Valbiotis, c'est quoi ?
02:37C'est des compositions issues de plantes pour lutter, par exemple, contre le diabète ou encore le cholestérol.
02:41Ça s'est baptisé totum.
02:42Alors, il faut bien comprendre, Antoine, ce n'est pas des médicaments.
02:44On n'est pas du tout dans les médicaments.
02:46Mais si vous avez peur d'avoir du cholestérol ou encore du diabète,
02:50vous mangez ou vous prenez ces compléments.
02:52Et a priori, si vous ne faites pas trop de bêtises, vous ne devriez pas être atteints par ces symptômes.
03:00Alors, ce qu'il faut comprendre, c'est qu'en 2020, ils avaient signé un énorme accord stratégique avec Nestlé.
03:04Mais en juin 2024, catastrophe, rupture des négociations entre les deux.
03:09Et donc, le titre a perdu 75% à l'espace de trois ans, divisé par 9 par rapport à son plus haut historique.
03:15Ce qu'on peut dire sur l'accord, c'est que le groupe a annoncé un accord avec le groupe chinois Aika
03:18en vue d'une commercialisation de ses produits en Asie via la création d'une co-entreprise détenue à 49% par Valbiotis.
03:25Ça veut dire quoi ? Ça veut dire que Valbiotis apporte deux licences couvrant ses brevets et marques,
03:30tandis que le groupe chinois apporte un financement initial de 3 millions d'euros,
03:34complété par un financement additionnel de 2 millions d'euros.
03:37Il n'y en a pas beaucoup encore de chiffre d'affaires sur Valbiotis.
03:39Il pourrait y en avoir au-dessus des 10 millions d'euros en 2027.
03:44Attention, attention, on est quand même, Antoine, dans la petite capille,
03:46puisque Valbiotis, à l'heure où je vous parle, c'est une capitalisation de 20 millions d'euros.
03:51Donc ça reste encore un petit groupe, mais c'est bien parce que la direction a réussi,
03:54après l'échec avec Nestlé, à retrouver un partenaire en Chine,
03:58ce qui n'est pas gagné quand on a une petite capitalisation.
04:01Effectivement, et là ça donne des perspectives.
04:03Effectivement, Eric, un dernier mot d'Interparfum.
04:08Beaucoup d'arbitrages, beaucoup de questionnements,
04:10beaucoup d'interrogations autour de tout un secteur finalement,
04:13mais particulièrement autour d'Interparfum.
04:15Oui, alors c'était une vraie star Interparfum.
04:18Et là, patatras, ça ne va pas du tout.
04:20Depuis le début de l'année, moins 35%.
04:23Plus bas, Antoine, depuis 5 ans.
04:25Alors il faut dire que le propriétaire des marques de parfums Montblanc
04:28ou encore Jimmy Chou, ben déçu dans ses prévisions.
04:31Chiffre d'affaires attendu cette année, 890 millions d'euros.
04:34On attendait 900 millions.
04:36Pas de perspectives pour 2026.
04:37Pourquoi ? Paramètres défavorables, les droits de douane, etc.
04:41Il faudrait y avoir même une dégradation de ces marges en 2026.
04:44Alors certes, on a encore une rentabilité entre 17 et 18%.
04:47Il n'y a pas péril en la demeure.
04:49Mais les droits de douane, les dépenses engendrées par le lancement de nouveaux produits.
04:52Alors que faut-il faire sur le dossier ?
04:53Ben moi, je pense que quand même, ça va un petit peu trop loin.
04:56Pourquoi ? Ben la société est très très saine.
04:58Il y a quasiment 80 millions de trésorerie net.
05:00Et puis, on revient sur un PR de 15 ou encore une VE sur EBITDA de 8.
05:05Alors vous allez me dire, oui, mais PR de 15, vous êtes bien gentil, c'est cher.
05:08Ouais, sauf qu'en moyenne, c'était une boîte qui se payait 30 fois les bénéfices.
05:12Ça reste quand même une boîte extrêmement rentable.
05:14Là, je pense qu'autour de 23, 24, on va quand même un petit peu trop loin pour Interparfums
05:19qui reste quand même un très beau groupe.
05:21Mais vous savez, quand vous êtes cher payé, quand vous avez une forte rentabilité,
05:24il faut que vous déceviez un tout petit peu pour que malheureusement,
05:27les planètes ne s'alignent plus.
05:28Et c'est ce qu'on va depuis le début de l'année sur Interparfums.
05:30Mais je pense qu'on peut revenir sur le dossier si on croit que les marchés boursiers
05:34continuent à progresser.
05:35Ça, c'est un autre débat et une autre manche.
05:38Merci infiniment, Éric Léouine de Bourse Direct pour ce point complet
05:41sur l'actu des small et mid-cap.
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