00:00Tout pour investir, le placement à suivre.
00:04Je vous le disais, c'est un all-star aujourd'hui, entre Wilfried Galland, Olivier Lechevalier qui était venu,
00:10Marie-Christine Sonquin, Andréa Thueny.
00:12Bon, le all-star se poursuit avec notre star des small et mid-cap, à savoir Eric Lewin, stratégiste d'action chez Bourse Direct.
00:18Bonjour.
00:19Bonjour.
00:20Alors, écoutez, il y a des choses qui se passent du côté des indices small et mid-cap.
00:26Regardez le CAC 40, il ne fait rien sur cinq jours, globalement.
00:31On a un indice mid-and-small qui lui est en baisse, moins 0,5%, mais le CAC small, donc vraiment les toutes petites entreprises, lui, il grimpe d'1,28%.
00:41C'est marrant, on a l'impression que ça se fragmente autour des small et mid-cap.
00:45Ça se fragmente déjà depuis le début de l'année, Antoine, puisque depuis le début de l'année, on gagne 52% sur le CAC small, 13% sur le CAC mid-and-small et 9% sur le CAC 40.
00:52Sur la semaine, il est intéressant de noter qu'il y a quand même des performances stratosphériques.
00:56On a Nanobiotics qui continue sa folie, 40%, ça vaut plus d'un milliard, c'est une biotech.
01:02Alors, ce qu'il faut dire, moi, j'étais toujours contre les biotech, mais franchement, depuis le début de l'année, entre Adossia, Abivax, Nanobiotics, Steranexus, c'est l'explosion atomique.
01:11C'est-à-dire qu'on a le sentiment vraiment que le secteur est en état de grâce et retrouve notamment la confiance des investisseurs.
01:16Et puis, on a une valeur qui a beaucoup progressé ces semaines, c'est Maison du Monde, qui a dû gagner 25%.
01:20Maison du Monde...
01:22Alors ça, c'est la renaissance, c'est le phénix.
01:23C'est la renaissance, parce qu'ils avaient perdu 80% l'espace de 5 ans.
01:27Et donc, est-ce que c'est...
01:28Alors, en juillet, les chiffres n'avaient pas été bons, mais il y avait une petite éclaircie.
01:32Donc, peut-être que les investisseurs reviennent sur ce genre de dossier en ce moment.
01:36Et puis, du côté des déceptions, warning, on en parlait lundi avec Guillaume Sommerer sur Valneva, dans la biotech.
01:43Et puis, sinon, on a Nexity, qui n'est toujours pas en forme, moins 10%.
01:46Alors, pourquoi ? Ce n'est pas simplement la promotion immobilière, c'est qu'ils ont une dette nette qui représente 8,5 fois les bits d'un, mon cher Antoine.
01:53Ce qui veut dire qu'à la moindre problématique sur les taux, si on avait une tension sur les taux longs, ça serait un peu catastrophique.
01:59Donc, évidemment, on ne va pas sur Nexity en ce moment.
02:02On ne va pas sur Valneva.
02:03Nanobiotiques, c'est un peu trop cher.
02:04Et Maison du Monde, il y a peut-être un coût à tenter quand même.
02:06Maison du Monde.
02:07De 15, de 20, de 25, il y a peut-être un coût à tenter.
02:09Et il est évident que s'il y a une recovery sur ce dossier, on ne va pas gagner 30%.
02:13C'est x3, x4, x5.
02:15Donc, attendons les prochains chiffres.
02:18Mais il y a un petit peu de mieux et surtout, il y a un petit peu plus de volume que d'habitude.
02:21Bon, une valeur que j'ai découverte grâce à vous, ce n'est pas Vivendi, c'est Bilendi.
02:26Bilendi s'appelait Maxi Miles.
02:28Vous vous rappelez de cette époque ?
02:29C'est Maxi Miles, d'accord.
02:29Vous savez, à l'époque, vous preniez, vous achetiez, vous preniez un pari Cannes en première classe.
02:34Voilà.
02:34Et vous gagnez, vous aviez des points.
02:36Et grâce à ça, vous pouviez vous acheter des casques de hiffy.
02:39Alors, Bilendi, ils sont spécialisés sur les panels, notamment IA.
02:41Ça veut dire quoi ?
02:42Imaginons que Danone ait besoin de 250 femmes entre 40 et 60 ans pour goûter un yaourt au quetch, par exemple.
02:51Eh bien, eux, ils se servent de tout ça.
02:52Donc, c'est une très belle boîte.
02:54Ils ont acheté en début d'année une boîte qui s'appelle NetQuest, qui est un petit peu dans le même secteur.
02:58La publication a été plutôt bonne.
02:59Alors, chiffre d'affaires en hausse de 1,4% en organique, 43 millions.
03:02Mais la rentabilité, EBITDA est au-dessus des 20%, 20,6%.
03:06Marge opérationnelle autour de 12%.
03:09C'est un beau groupe.
03:10Alors là, ce qui s'est passé, c'est qu'à cause de l'acquisition de NetQuest, la dette nette est remontée à 52 millions d'euros.
03:16Ça fait un gearing ratio en nettement net sur fonds propres de 95%.
03:20Mais comme c'est une machine à cash et que chaque année, il y a beaucoup de fric à chlots, je ne suis pas très inquiet.
03:26Objectif 2026, 100 millions de chiffre d'affaires.
03:28Marge d'EBITDA entre 20 et 25%.
03:30Ce qui est à noter, c'est que le flottant est à 83%.
03:3383% de flottant.
03:35On a un président qui s'appelle Marc Bidou qui est à 14%.
03:37Il y a plein de gens qui, depuis des années, essayent de le déstabiliser, essayent de le faire sauter, essayent de prendre sa place.
03:43Il n'y a jamais eu d'OPEA possible sur ce dossier.
03:45Il maîtrise très, très bien.
03:46Je connais très bien ce garçon.
03:47Il maîtrise très, très bien sa société.
03:49Et en termes d'EPE, ce n'est pas très cher.
03:51Ça vaut 12 fois les bénéfices.
03:52V sur EBITDA, ça vaut 7 fois.
03:54On vaut autour de 21.
03:55Le plus haut sur 10 ans, c'est 31,60€.
03:58Je pense qu'on peut gagner encore minimum entre 20 et 25% sur ce dossier.
04:02Bill & Andy, sur lequel également il y a eu du volume.
04:04Puisqu'hier, après l'annonce des résultats, il y a eu plus de 20 000 titres.
04:07Donc c'est pour ça que je vous en parle.
04:08Parce que l'idée dans cette chronique, ce n'est pas de vous parler des boîtes où il n'y a pas de volume.
04:12Sinon, on pourrait être accusé de, comme on appelle, pump and dump.
04:14C'est ça ?
04:14On pourrait être accusé de faire monter.
04:16C'est ça, mais voilà.
04:16Au moins des valeurs qui ont effectivement de la conséquence.
04:19Il y a 100 millions d'euros, Bill & Andy.
04:20Oui, et puis en même temps, c'est une valeur assez régulière.
04:23On regarde, bon, 15,3% depuis le 1er janvier.
04:26C'est quand même un joli score.
04:27Autre valeur étonnante, voyageurs du monde.
04:31Et on a l'impression que la crise, moi, ne connais pas voyageurs du monde.
04:36Ce n'est pas une valeur qu'il faudrait finalement catégoriser dans le luxe ?
04:40C'est un peu du luxe.
04:42Alors quand on regarde la marge brute, c'est à 32,4%.
04:45Quand on regarde la marge opérationnelle courante, ce n'est quand même pas du luxe.
04:48C'est entre 8 et 9%.
04:49Mais disons qu'il y a une très bonne publication.
04:5110% de hausse du chiffre d'affaires, 317 millions d'euros.
04:54Résultat d'exploitation de 7%.
04:56Cette année, il y aurait une hausse du chiffre d'affaires de 7%.
04:58Une hausse de débita de 7%.
04:59Il faut bien comprendre que voyageurs du monde, c'est quand même du voyage haut de gamme.
05:03C'est-à-dire que vous voulez partir avec votre fiancé Antoine, je ne sais pas.
05:06Prenons un pays, vous voulez partir à Tahiti, faire un super voyage.
05:10Vous n'avez pas envie de passer par Air France.
05:11Vous n'avez pas envie de passer par les agences traditionnelles.
05:13Ils vont vous trouver la solution, la customisation, la personnalisation.
05:16J'aime beaucoup ce dossier.
05:19Alors là, on est proche des plus hauts historiques
05:20parce qu'on a gagné, je pense, une dizaine de pourcents en l'espace de deux séances.
05:25Mais ça reste un beau groupe.
05:27En tout cas, il n'y a pas du tout pour l'instant de ratio de valorisation du secteur du luxe
05:31parce que ça vaut 13 fois les bénéfices.
05:33En VE, sur OXE, ça vaut 8 fois.
05:35Mais c'est toujours très bien géré.
05:37Il y a 150 millions d'euros de cash sur une capitale de 800 millions.
05:40Donc c'est vraiment la très belle boîte.
05:41Pour ce genre de groupe, c'est vrai que c'est rare.
05:42C'est rare, mais c'est très bien géré.
05:45Et puis encore une fois, il y a une espèce de pricing power
05:47parce qu'ils font payer beaucoup plus cher.
05:49Il y a de la marge, quoi.
05:50En gros, il y a de la marge.
05:51Ils ont une clientèle qui veut faire un peu des voyages.
05:53Alors, ils ont des trucs très bien.
05:54Vous voulez partir, par exemple, Turquménistan, Kazakhstan, Kyrgyzstan.
05:57Vous voulez faire un voyage, mais vous ne savez pas comment faire.
05:59C'est un peu exceptionnel.
05:59Ils vont vous organiser sur ce genre de voyage.
06:01Donc c'est pour ça que c'est un dossier un petit peu à part.
06:03Et c'est un dossier qui ne déçoit quasiment jamais.
06:05Je n'ai pas souvenir de sales warnings ou de profit warnings sur Voyageurs du Monde
06:10qui reste pour moi une pépite.
06:12Maintenant, il y a encore, à mon avis, 10 à 15 % pour aller pulvériser les plots historiques,
06:16aller au-dessus des 200 euros.
06:17Très beau dossier.
06:18Et il se paie le luxe en plus de verser du coupon et du rendement.
06:22C'est 3 %.
06:23Alors, la seule problématique, c'est qu'il y a un petit flottant de 14 % à 14 à 15 %.
06:28Bon, sur une capi de 800 millions, ce n'est pas dramatique.
06:31Mais ce qui est marrant, c'est que maintenant, quand vous avez une société
06:33qui ne gagne que 15 % depuis le début de l'année, comme Bidendi,
06:35vous dites que ce n'est pas une super performance.
06:36Mais en réalité, on devient fou avec les nanobiotiques,
06:38toutes ces boîtes qui gagnent 800, 1000 ou 1200 %.
06:41Connaissez les marchés.
06:42Il faut expliquer à nos amis auditeurs que ce n'est pas ça la bourse.
06:44Il faudrait qu'un jour, on leur fasse d'ailleurs un petit cours
06:46pour leur expliquer que si on gagne 15 % par an, c'est déjà exceptionnel.
06:49Qu'ils écoutent déjà tes pays.
06:51Au moins, ils seront bien informés.
06:52Merci infiniment, Eric Lewin, voyageur du Monde,
06:56qui gagne 17,3 % depuis le début de l'année.
07:00Le cours est en ce moment...
07:01Donc 175, non ?
07:02Oui, 174,50, exactement.
07:04En hausse de 4,5 % encore aujourd'hui.
07:07Donc, bonne petite performance.
07:09Merci beaucoup, Eric.
