00:00Good Morning Market sur BFM Business.
00:03À trois chiffres pour Total Energy dans le sens où le résultat net a été multiplié par deux au troisième
00:09trimestre par rapport à l'an dernier.
00:11Et pour décrypter cette publication toute fraîche, puisque Total a publié ses résultats à 8h, c'est Ahmed Bensalem qui
00:16nous accompagne depuis OdoBHF, analyste pétrole et gaz.
00:20Bonjour Ahmed Bensalem, merci de nous accompagner ce matin.
00:23Oui, un profit net qui a plus que doublé chez Total au troisième trimestre, 8,3 milliards de dollars, puisque
00:28Total communique en dollars.
00:30C'était anticipé par le marché, ça reste néanmoins spectaculaire, notamment en ce qui concerne les marges du raffinage.
00:36Oui, bonjour Etienne. Tout à fait. Le marché attendait 8,1 à 8,9 milliards de dollars.
00:42Total a publié 9,1, on est 2,2% au-dessus du consensus.
00:46La bonne surprise vient bien sûr du raffinage et chimie avec des marges exceptionnelles qui sont à peu près à
00:5433 dollars par baril.
00:56Ils ont plus qu'augmenté de 150% sur le trimestre.
01:03Et le groupe, en plus de ça, ils profitent de gains de trading.
01:09Les chiffres ne sont pas publiés sur cette division trading, mais le trading performe très très bien depuis le début
01:15de la crise.
01:17Mais la deuxième surprise qui vient du résultat, c'est aussi la partie GEN.
01:22Le Total a affiché une performance 5% supérieure aux attentes.
01:27Le résultat a également augmenté de 130%.
01:29Le prix du GEN, elle continue d'augmenter.
01:33Et Total, on est à 12 dollars par MBTU sur le trimestre.
01:36Et sur le T4, Total anticipe déjà un prix à 14 dollars par MBTU.
01:41Donc la bonne performance du gaz devrait se poursuivre.
01:44La performance du titre est exceptionnelle depuis le début de l'année, plus 50%.
01:49Encore hier, on était proche d'un record historique.
01:52Le titre est à 84 euros ce matin.
01:55Est-ce que toutes ces nouvelles sont déjà dans les cours ?
01:57Ou est-ce que vous voyez encore du potentiel sur Total Energy ?
02:01Le groupe a annoncé ce matin un programme de rachat d'actions de 2,5 milliards de dollars
02:05pour le quatrième trimestre et pour le premier trimestre 2027.
02:11Nous, on a un objectif de cours à 88 euros sur la base d'un prix de pétrole long terme
02:16à 75 dollars.
02:17Vu la situation actuelle au Moyen-Orient, on pense que l'année prochaine,
02:21le prix du gaz risque de surprendre à la hausse.
02:23Tout dépendra de la situation, comment elle va évoluer en Iran à prélimitaire,
02:28si Trump a décidé ou pas de frapper à nouveau en Iran.
02:32Mais aujourd'hui, on pense que les astres sont plutôt alignés.
02:35Les marges de raffinage sont au plus haut.
02:37En plus, l'outil de raffinage de Total, il est très bien opérationnel.
02:41On est à 88% de taux d'utilisation.
02:44La partie pétrole, Total était l'un des groupes les plus exposés au Moyen-Orient,
02:4810% de la production.
02:49Mais heureusement, actuellement, avec des navires qui arrivent à passer,
02:52l'impact est limité à 5%.
02:54Et Total continue d'augmenter sa production.
02:56C'est ça l'élément transformant, je dirais, chez Total depuis 5 ans.
03:02Alors que les concurrents ont tous essayé de faire baisser leur production.
03:05Total s'est inscrit dans une logique d'augmenter sa production de 3% par an.
03:09Et ils sont en train de délivrer.
03:11Et le groupe changera de taille.
03:12On passera d'un groupe qui produit 2,4 millions de barils jour
03:16à un groupe qui produit 3 millions de barils jour en 2030,
03:19avec le potentiel de continuer de croître.
03:22Et cette croissance se fait sur deux piliers.
03:24Donc là, le pétrole et le gaz.
03:26Et aussi sur la partie renouvelable,
03:28où Total est en train de doubler ses capacités de production d'électricité.
03:33Donc ces deux leviers permettent aujourd'hui à Total
03:36de continuer à afficher une bonne performance
03:38avec des résultats qui continuent d'augmenter.
03:42Et on va assister probablement à une hausse du free cash
03:46de plus de 10 milliards d'ici 2-3 ans.
03:51ce qui va permettre au groupe de devenir encore plus résilient
03:55dans un scénario où il y a une baisse de la production
03:58d'un conflit ou en cas de repli du prix de pétrole.
04:01Total va avoir un cash break even
04:03qui va baisser après dividendes,
04:05après paiement de dividendes,
04:06qui passera de 50 à 35 dollars par baril.
04:09Donc avec un baril à 35 dollars,
04:11Total continuera à investir et continuera à payer les dividendes.
04:14Et au-delà de ce seuil,
04:16tout ça c'est du potentiel de share buyback,
04:19et de réduction d'endettement.
04:21Et on l'a vu ce matin, Total a encore baissé son endettement.
04:24On est à 9% de gearing.
04:26Total n'est pas le seul groupe à annoncer des résultats spectaculaires
04:29dans le secteur.
04:30Shell a également publié ses résultats ce matin.
04:3210,8 milliards de dollars de profit au troisième trimestre.
04:36Le titre gagne plus de 3% ce matin à Londres.
04:39Merci beaucoup Amen Ben Salem de vous accompagner ce matin.
04:41Analyste pétrole et gaz chez Odo BHF
04:44pour revenir à chaud sur ce titre Total Energy.
04:47Et sur cette publication,
04:49le titre Total Energy qui progresse ce matin de 1% à 84,40 euros.
04:53Le tout alors que le CAC 40 progresse de 0,8%.
04:56L'Eurostock 50 de son côté est stable ce matin.
05:00Pénalisé par BBVA qui perd 5% après la publication de ses résultats.
05:04Ou encore Bankan Santander qui a publié des résultats hier.
05:07Le titre continue de reculer d'un peu plus de 1%.
05:09ABNBF de son côté perd 1% après là aussi sa publication trimestrielle ce matin.
