- il y a 7 minutes
Ce vendredi 23 octobre, François Monnier, directeur de la rédaction d'Investir, et Matthias Desmarais, responsable de l'activité actions chez Oddo BHF, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:04BFM Business, 9h, 9h30, Good Morning Market, Etienne Braque.
00:11Dans un instant il sera 9h, l'ouverture des marchés européens, énormément de résultats d'entreprises à arbitrer à l
00:16'ouverture, ça tombe bien.
00:17Cette émission sera dédiée comme hier à ces résultats trimestriels avec François Monnier en début d'émission pour revenir sur
00:23les 13 publications de la semaine du CAC 40,
00:25mais également sur les sociétés américaines qui continuent de battre les attentes puisque pour l'instant vous avez un peu
00:30plus de 100 sociétés du S&P 500 qui ont publié et 83% d'entre elles battent les attentes
00:35du consensus.
00:36Mathia Desbarais sera également avec nous de Odo BHF pour revenir sur Kering qui est attendu en forte baisse, L
00:41'Oréal à l'inverse en forte hausse, Safran qui publiait des résultats en ligne,
00:45Vinci de son côté qui s'attend à payer une lourde charge fiscale avec cette probable taxe sur les infrastructures,
00:52et puis enfin un dernier mot de Rexel qui revoit à la hausse ses prévisions pour la dernière partie de
00:57l'année.
00:57Voilà quelques valeurs qui seront abordées jusqu'à 9h30 dans Good Morning Market et puis ensuite vous retrouvez les experts
01:02avec leur closing.
01:03Et nous on parlera beaucoup de finances publiques dans les experts avec Agnès Verdier-Molinier, directrice de la Fondation IFRAP,
01:08avec Valérie Plagnol, présidente du Cercle des Épargnants et avec Jacques Lemoisson, fondateur de Gate Capital Management.
01:13A tout à l'heure dans 25 minutes.
01:14Voilà le programme des experts, 9h30, 10h30, en attendant il est pile 9h, toute l'information du jour avec Léo
01:18Dumas.
01:24Et la dette française qui continue de flamber, bien installée, désormais au-dessus des 5% autour de 5,06
01:31ce matin,
01:32au-dessus d'ailleurs du 10 ans américain, à quelques heures maintenant du verdict de l'agence Moody's.
01:37L'agence qui va révéler sa note ce soir sans trop de suspense pour la survie du double A3,
01:43c'est ce que nous dit Gilles Mouec, le chef économiste d'AXA sur BFM Business.
01:47La France est en outroute négatif depuis octobre 2025.
01:52Et quand on regarde les justifications de leur outroute négatif, c'était le premier,
01:59c'était justement une difficulté politique à passer les mesures d'ajustement nécessaires.
02:04Ces difficultés politiques, elles sont encore là.
02:07Donc la pente naturelle, c'est probablement effectivement que Moody's dégrate.
02:11L'autre échéance ce week-end, c'est la nouvelle journée de mobilisation qui se prépare.
02:15Seules les manifestations organisées par les syndicats sont autorisées demain, annonce Emmanuel Macron,
02:20qui assure que les circuits seront prévus de manière à protéger les centres-villes et en particulier les commerces,
02:26avec un niveau de mobilisation des forces de l'ordre qui sera 20% supérieur à celui de la semaine
02:32dernière.
02:33Et avant ce samedi, sous haute surveillance, Emmanuel Macron monte en première ligne dans la crise des lycées.
02:39Le chef de l'État va recevoir pour la première fois les organisations lycéennes.
02:43Ce sera aujourd'hui à 15h.
02:44Elles sont ensuite attendues lundi à Matignon, là où seront faites les premières annonces.
02:50Et puis dans les publications d'entreprises ce matin,
02:52il y a Safran qui annonce un chiffre d'affaires de 9 milliards d'euros au troisième trimestre.
02:57C'est une hausse de presque 15% sur un an, portée par les moteurs d'avion,
03:02mais aussi la défense et puis la maintenance,
03:05là où le chiffre d'affaires a progressé de 17% au troisième trimestre.
03:11Et enfin, la publication de Sodexo, là un bénéfice net divisé par deux sur l'exercice annuel 2025-2026.
03:18Mais c'est mieux que ce qu'attendaient les analystes.
03:20Le patron de Sodexo, Thierry Laporte, sera d'ailleurs l'invité de Good Morning Business lundi matin à 7h45.
03:26Merci beaucoup Léo Dumas.
03:28Le CAC 40 progresse de 0,1% à l'ouverture, au-delà des 7800 points, 7819 points.
03:33L'Oréal est de loin la plus forte hausse à l'ouverture, plus de 4% de gains.
03:37Après une publication supérieure aux attentes hier soir,
03:41chiffre d'affaires tiré que ce soit par l'Europe, mais aussi et surtout par l'Asie.
03:46Nous reviendrons sur cette publication dans les prochaines minutes.
03:48429 euros pour la première capitalisation de la Bourse de Paris.
03:51Ensuite, vous retrouvez Total Energy qui gagne plus de 1%.
03:54Et pour cause, le baril de Brenne s'échange ce matin à 114 dollars.
03:57C'est une première depuis le mois de mai.
03:59Et puis dans le même temps, vous avez Eni ce matin du côté de Milan
04:02qui gagne plus de 2,5% après la publication de ses résultats supérieurs aux attentes,
04:06fois 3 en l'espace d'un an.
04:08Le groupe qui annonce ce matin augmenter son programme de rachat d'actions.
04:12À l'inverse, c'est plus compliqué pour Safran qui perd 3,8%.
04:14Chiffre d'affaires en ligne avec les attentes, 290 euros pour ce titre Safran.
04:19Kering de son côté est réservé.
04:20Le titre est attendu en forte baisse après la publication de chiffres en deçà des attentes.
04:2526 plus 0,4% avec un groupe qui se montre confiant pour cette année,
04:30qui maintient ses objectifs, mais avec beaucoup d'incertitude au niveau fiscal.
04:34Rexel de son côté revoit là-haut ses objectifs, plus 4,3%.
04:37Et puis enfin Sodexo, Léo a en parlé, qui se montre également confiant pour cette année,
04:41gagne plus de 2% dans le SBF.
04:43Valeo perd un peu plus de 7%.
04:45Valeo qui confirme ses prévisions pour cette année,
04:47mais visiblement le marché attendait plus.
04:4911,86 euros pour ce titre.
04:52Valeo, voilà les principales publications à suivre ce matin.
04:54Le CAC 40 est donc dans le vert grâce à L'Oréal, plus 0,15%.
04:58Très courte pause, on se retrouve dans un instant avec François Meunier de la rédaction d'Investir
05:02pour évoquer ses publications.
05:03Et puis aussi et surtout ce 10 ans français qui est toujours au-delà des 5% ce matin.
05:07A 5,05, l'écart de taux entre la France et l'Allemagne est toujours au-delà des 170 points
05:12de base.
05:25Première partie de l'émission avec François Meunier.
05:27Ensuite on reviendra avec Mathias Desmarais sur les grandes publications du jour.
05:30Mathias Desmarais qui nous attend depuis Odo BHF.
05:32Bonjour François, merci de nous accompagner ce matin.
05:35Bonjour.
05:36Beaucoup de publications à arbitrer cette semaine, 13 rien que dans le CAC 40.
05:40À Wall Street c'était le début des GAFAM avec notamment Meta qui a quand même perdu 8% hier.
05:44Hier le Nasdaq a perdu plus de 2%.
05:46C'était sa plus forte baisse depuis le mois de juin.
05:49Qu'est-ce que vous retenez pour l'instant de ces publications d'entreprises qui sont plutôt mal arbitrées ?
05:55C'est vrai qu'en ce moment il faut quand même chercher le vert.
05:57Même s'il y en a eu, on se souvient notamment des CILOR qui sont volés de 15% au
06:01milieu de semaine.
06:01Oui, enfin disons qu'on a un marché qui fonctionne plutôt bien puisqu'il salue les bonnes nouvelles, il sanctionne
06:06les mauvaises surprises.
06:08Donc j'ai envie de dire qu'on est vraiment sur une tendance qui ressemble au trimestre précédent.
06:12Même si, on le sait, au troisième trimestre il y a rarement des fortes révisions à la hausse des perspectives.
06:19Tout se joue généralement dans les saisons.
06:22Les plus importants c'est le premier trimestre où c'est là qu'on a le plus de bonnes nouvelles
06:26et surtout au premier semestre.
06:29Mais au troisième trimestre, l'année est quasiment finie.
06:33Les dirigeants prennent peu de risques et sont déjà sur l'exercice suivant.
06:38Ce qu'on peut relever, c'est quand même, c'est que d'abord il y a toujours eu des
06:41fortes réactions boursières,
06:42que ce soit à la hausse ou à la baisse.
06:44Vous l'avez signalé, Kering perd 10%, Carrefour qui a perdu plus de 10%,
06:49on a eu à l'inverse Essilor Luxottica qui a gagné près de 15%.
06:52Donc le marché continue de fonctionner.
06:54Donc qu'est-ce que regardent aujourd'hui les investisseurs ?
06:57Ils regardent d'abord quelles sont les entreprises qui ont été capables de relever leurs objectifs sur l'ensemble de
07:02l'exercice.
07:03On en a encore eu cette semaine puisque c'était le cas de Thalès,
07:06même si Thalès on aurait voulu davantage de chiffres,
07:09parce qu'ils ont dit qu'ils seraient au-delà de la fourchette de prévision de croissance,
07:13sans donner vraiment d'indicateurs précis,
07:17mais on est quand même sur une tendance avec une forte accélération du fait d'une activité très soutenue dans
07:22le domaine de la défense.
07:23On a eu Accor qui a fait un très bon troisième trimestre avec des éléments, j'ai envie de dire
07:28exogènes,
07:29c'est l'arrivée de Céline Dion et du Pape en France qui a permis de redonner un surplus de
07:35croissance dans les hôtels.
07:37On a eu à l'inverse Carrefour qui a baissé,
07:39donc on a regardé ceux qui relevaient, ceux qui abaissent.
07:42On a vu aussi les entreprises qui sont capables d'accélérer et celles qui décélèrent.
07:47Dans ceux qui accélèrent, on a Bureau Veritas, dans la certification qui a très très bien fonctionné.
07:53Dans la décélération, on a Hermès qui n'a plus de croissance en Chine.
07:58Et ça, ça a quand même été une surprise parce qu'on disait que Hermès, avec son modèle extrêmement haut
08:03de gamme,
08:03est plutôt immunisé contre la déprime de la consommation chinoise, ce n'est pas le cas.
08:09Donc là, on est vraiment dans une décélération.
08:10Dans une décélération, on a des poursuites de tendance de fond.
08:15Michelin, 18e trimestre d'affilée de décroissance des volumes.
08:21Donc oui, Michelin vend de moins en moins de pneumatiques.
08:25Alors, il essaie de compenser par des hausses de prix,
08:27mais on voit que le modèle, il est en souffrance.
08:31Un 18 trimestre d'affilée de décroissance, c'est quand même à signaler.
08:35On a dans la continuité une croissance, là cette fois à l'inverse, de Safran, toujours sur une tendance de
08:4115% de croissance.
08:42Ils ont encore fait 15% au troisième trimestre et ils vont faire 15% sur l'ensemble de l
08:46'année.
08:46Alors, le marché est un petit peu gourmand.
08:47Il aurait voulu que la société relève à la hausse ses prévisions.
08:51Mais on est quand même sur une dynamique qui est extrêmement puissante.
08:56La maintenance se passe très très bien.
08:58Donc, on aura aussi là des bonnes nouvelles lors de la publication des résultats annuels sur la rentabilité et sur
09:04les marges.
09:04On a Vinci qui se comporte bien, 5% encore de croissance au troisième trimestre,
09:08qui devrait faire près de 5% de croissance sur l'ensemble de l'année.
09:11Alors après, il faudra bien sûr surveiller la rentabilité,
09:14puisqu'on le sait, des acteurs comme Vinci vont être taxés davantage pour financer les dépenses publiques de l'État.
09:21Mais on est quand même sur quelque chose d'un modèle extrêmement résilient.
09:25Et puis, là, la surprise du jour, c'est que tout le monde s'attendait à un redressement de Kering
09:32avec l'arrivée d'un nouveau management.
09:34Mais on voit que ça ne suffit pas.
09:37Là, il y a quand même des sources d'inquiétude.
09:39Il y a beaucoup eu de départs de directeurs artistiques sur les marques phares.
09:43Donc, le modèle n'est toujours pas trouvé.
09:46En tout cas, le modèle économique qui allierait croissance et rentabilité.
09:50Donc, il y a de grosses inquiétudes.
09:53Et l'Oréal, on le voit là, ce qui marche bien, c'est les shampoings, la cosmétique.
09:59Et l'Oréal qui a fait une bonne activité sur ces marchés phares.
10:05Et même en Chine, où il a réussi à capter de la croissance.
10:09L'Oréal qui gagne plus de 3% ce matin.
10:11À l'inverse, Kering perd 11%.
10:13Nous en reparlerons dans un instant.
10:15Vous avez souligné beaucoup de publications, François Monnier, dont des bonnes publications.
10:19Mais le marché a du mal à les acheter.
10:21Je pense notamment à Schneider Electric il y a une semaine.
10:23Ce matin, Safran qui perd plus de 4%.
10:26On parle là quand même des entreprises les plus solides, les plus présentes à l'international.
10:30Et pourtant, quand vous regardez depuis le début de l'année, Safran est à zéro.
10:35Quand vous regardez Schneider, elle est à zéro.
10:37Hier, Legrand a encore perdu 5%.
10:39Petit à petit, les plus belles sociétés du CAC 40 sont elles aussi emportées par la baisse de l'indice.
10:44Est-ce que pour vous, il y a des opportunités en ce moment ?
10:46Ou non, il faut être prudent avec l'environnement de taux actuel, le 10 ans français qui est au-delà
10:49des 5%, les midterms.
10:51Le pétrole aussi, on en parle beaucoup moins.
10:52Le marché est un peu monomaniaque.
10:54Mais on est quand même à 114 dollars sur le baril de Bren.
10:56Ce n'est pas neutre.
10:57Je pense que c'est une très bonne occasion pour rentrer sur du Safran si vous n'en avez pas
11:00encore aujourd'hui en portefeuille.
11:01Parce qu'on ne sanctionne pas forcément le titre, la valeur.
11:06Là, ce qu'on voit, c'est qu'il y a un retrait des investisseurs du marché français.
11:10Quand on regarde la performance de l'indice de la bourse de Paris depuis l'annonce de la dissolution,
11:14donc là, on remonte à juin 2024, on a un CAC 40 qui perd 3%.
11:18Quand les valeurs européennes de la zone euro, l'Eurostock 50, gagnent, lui, plus de 20%.
11:25Et quand le S&P 500 gagne plus de 40%.
11:28Donc oui, il y a un décrochage boursier de Paris du fait de cette instabilité politique.
11:33Ce décrochage s'est amplifié du fait du chaos social qu'on a pu observer le week-end dernier
11:38et qui pourrait se poursuivre encore ce week-end.
11:40Oui, il y a un désamour temporaire sur les valeurs françaises du fait de la flambée des taux d'intérêt.
11:48Là, on a vu cette nuit, le taux à 10 ans français, maintenant, il est passé légèrement au-dessus du
11:54taux américain.
11:55Et là, c'est un vrai problème parce que quand vous avez un taux à 10 ans pour un État
11:59qui n'a pas de croissance,
12:00en France, on devrait avoir une croissance de 0,3-0,4% sur l'ensemble de l'année 2026,
12:06alors qu'aux États-Unis, avec un taux légèrement inférieur, ils ont une croissance de plus de 2,2%.
12:12C'est vraiment un handicap pour la France.
12:14Et bien sûr, le handicap, il est criant vis-à-vis des Allemands qui s'endettent à 160-165 points
12:20de base de moins que l'État français.
12:22Donc, temporairement, le Ménine France est sanctionné.
12:27Mais on le voit, il ne faut pas non plus exagérer, des entreprises françaises vont chercher de la croissance à
12:33l'international.
12:34Quand vous dites « Safran baisse », mais on est sur une croissance rentable de 15%,
12:43c'est durant ces moments qu'il faut faire des choix, avoir des convictions, et c'est comme ça qu
12:50'on gagne beaucoup d'argent en bourse.
12:52Hier, il y a eu une pause marquée du côté de l'attaque américaine.
12:56L'indice SOX, c'est l'indice des semi-conducteurs, a perdu 6,7%.
13:00C'était sa plus forte baisse depuis le mois de juin.
13:01Le Nasdaq Composite a reculé de 2,6%.
13:04Là aussi, plus forte baisse depuis le mois de juin.
13:07Le Nasdaq gagne toujours 12% depuis le début de l'année, il ne faut pas oublier la très belle
13:10performance du secteur technologique.
13:12Néanmoins, ces dernières semaines, c'était un peu la locomotive, la tech.
13:15Il y avait une concentration de quelques valeurs dans la hausse.
13:18Hier, Meta a quand même perdu 8% après ses résultats.
13:21La semaine prochaine, on aura d'autres résultats, des GAFAM.
13:24Comment vous appréhendez aujourd'hui ce segment tech, à l'heure où il y a à nouveau le débat,
13:29et on l'entendait sur cette antenne à 8h50, est-ce qu'on est dans une bulle ou pas de
13:32l'intelligence artificielle ?
13:33On a toujours des doutes sur la rentabilité,
13:36compte tenu des investissements colossaux mis sur la table.
13:38On va dépenser, on va investir plus de 1 000 milliards dans le monde, dans le domaine de l'IA,
13:42plus de 1 200 à 1 300 milliards de dollars l'année prochaine.
13:46Donc, tout cet argent, il faut qu'il se transforme en bénéfice.
13:50On n'a pas encore une démonstration.
13:52Là, on voit que l'utilisation, elle est massive, elle est récurrente,
13:56elle croît de façon exponentielle, mais on cherche toujours la monétisation.
14:00Donc, il y a des phases d'euphorie, il y a des phases de doute.
14:03Là, on est dans une phase où on se met à douter,
14:05et ce doute, c'est si jamais on découvre que la rentabilité va mettre un peu plus de temps,
14:11on va avoir tout de suite un ralentissement de l'investissement,
14:13et ça pèse sur tout l'écosystème IA.
14:16Ça pèse aussi sur des valeurs françaises qui participent à cette aventure.
14:19Alors, nous, on a peu de valeurs technologiques de premier plan,
14:21mais on a des acteurs qui participent à la construction des data centers.
14:24Je pense à Schneider Electric, qui a beaucoup baissé,
14:27et ça a perdu en l'espace de cinq séances une dizaine de pourcents.
14:30Même chose pour Legrand.
14:31On voit que tout ce qui est équipementier électrique,
14:35Nexans a fait une très très mauvaise semaine.
14:37En Italie, Prismian a été sanctionné de la même manière.
14:40Donc, tout l'écosystème aujourd'hui est sous pression.
14:43En tout cas, il y a des prises de bénéfices après un rallye qui a commencé fin 2022.
14:49Donc, c'est le marché qui respire.
14:52Pour l'instant, il ne faut pas exagérer ces phases d'inquiétude.
14:55Là, ce qu'on va surveiller surtout à court terme,
14:59c'est la mise en bourse, l'introduction en bourse d'Entropic.
15:02Est-ce que ça va bien se passer ?
15:03Est-ce qu'il y aura de la demande ?
15:04Et puis surtout, on va découvrir exactement comment Entropic gagne de l'argent.
15:08Et ça, ce sera un indicateur extrêmement important.
15:10Il n'y a pas de changement de braquet.
15:12Depuis plusieurs mois, sur ce plateau, vous aimez la tech américaine,
15:14vous continuez à surpondérer, à aimer aujourd'hui ce secteur.
15:19Le changement de braquet aujourd'hui, s'il y avait des arbitrages à faire,
15:22ce serait plutôt de dire qu'on prend nos bénéfices sur les bancaires,
15:25plutôt que sur la tech.
15:26Sur les bancaires, on a quand même des signaux qui montrent
15:28qu'il y a quand même les taux.
15:31Si on prend les banques, les établissements bancaires européens,
15:34on voit quand même qu'il y a une fraie tension sur les taux d'intérêt,
15:39alors qu'il n'y a pas de croissance.
15:40Et donc ça, ça montre qu'il y a un risque sur le marché,
15:43qu'on pourrait avoir des déconvenus sur la croissance économique.
15:45Donc on le voit, les actions de BNP, de Société Générale,
15:49mais aussi maintenant des valeurs bancaires italiennes.
15:52Parce qu'on voit que la crise au départ, elle était vraiment franco-française.
15:55Et le fait que les taux à 10 ans français sont sous pression,
15:59ça entraîne dans leur ségage les taux d'intérêt des autres pays,
16:04notamment les pays du Sud.
16:05Et on voit que l'Italie est à son tour touchée par les déboires budgétaires,
16:11le chaos social qu'on peut observer en France.
16:14Donc prudence à l'égard plutôt des banques.
16:16Sur la tech, ce ne sont pas les premières alertes.
16:20On en a déjà eu avec Dipsy,
16:21qu'on en a eu à chaque fois que les Chinois nous annoncent
16:25qu'ils ont des moyens technologiques à bas prix
16:29pour être extrêmement compétitifs.
16:30Donc le marché respire.
16:32Pour l'instant, on n'a pas de signaux d'arrêt des investissements.
16:35Et c'est ça qu'il faut surveiller.
16:36Parce que le jour où on a la confirmation que l'investissement ralentit,
16:39là, c'est à ce moment-là qu'il faut prendre tous ses bénéfices.
16:42Et notamment sur les acteurs des semi-conducteurs,
16:44parce que c'est là qu'on a gagné le plus d'argent.
16:46Et c'est dans ce contexte qu'il faudra suivre les GAFAM la semaine prochaine
16:49qui vont publier leurs résultats.
16:50En même temps, on aura également la Fed, mais aussi la BCE.
16:52Ça sera une très grosse semaine sur les marchés financiers.
16:54Merci beaucoup François Monnier, il nous aura accompagné ce matin.
16:57Directeur de la rédaction d'Investir.
16:58On va continuer à parler de ces publications au cas par cas
17:00avec Mathias Desmarais depuis Odo-BHF.
17:07Mathias Desmarais, responsable de l'activité Action chez Odo-BHF.
17:11Bonjour Mathias, merci de nous accorder quelques minutes ce matin à l'ouverture
17:14alors qu'il y a énormément de publications à suivre.
17:17Bon, commençons peut-être par la publication la plus saluée ce matin.
17:20Il s'agit bien sûr de L'Oréal, plus 3,5%, 427 euros
17:24pour la première capitalisation de la Bourse de Paris.
17:26Après avoir publié hier soir une croissance de 7,7% de ses ventes en base comparable,
17:31c'est largement au-delà des attentes.
17:33Oui, tout à fait Étienne, c'est 7,7%, c'est assez impressionnant.
17:37Le consensus attendait plutôt 5,6% et il y a plusieurs points quand même à mettre en avant
17:41pour cette publication.
17:43Tout d'abord, elle représente à peu près 1,5 fois la croissance du marché de la beauté
17:47qui était destinée à 5% au T3.
17:50Donc ça, c'est la première bonne nouvelle.
17:51Deuxième bonne nouvelle, c'est qu'elle est supérieure à celle du premier semestre,
17:55alors que la base de comparaison était bien moins favorable.
17:58Troisième élément, elle est tirée pour moitié par les volumes qui sont en hausse sur toutes les divisions.
18:04Et quatrièmement, quand on regarde, elle est tirée aussi par une accélération sur le segment professionnel,
18:09ce qui semble assez durable en raison de l'engouement pour les soins du cheveu,
18:12mais aussi tout ce qui est accélération en dermocosmétique.
18:15Et je dirais, à contrario du luxe, finalement, les performances en Asie et notamment en Chine
18:20sont plutôt très satisfaisantes et rassurantes pour le groupe.
18:22Donc évidemment, une publication qui est saluée ce matin.
18:25Le titre gagne 17% depuis le début de l'année, ce qui est tout à fait honorable.
18:29Est-ce que vous aimez toujours ce titre chez Odo BHF, Mathias Desmarais ?
18:33Oui, on l'aime bien.
18:35Voilà, avec juste peut-être un petit bémol sur cette publication,
18:38c'est que le management a laissé entendre que ce trimestre avait été aussi peut-être un peu boosté
18:43par une saison du Suncare particulièrement favorable.
18:48Néanmoins, quand on regarde effectivement dans le secteur de la consommation en général,
18:52cette publication tranche avec ce qu'on a pu voir récemment.
18:56Donc effectivement, une action qui devrait rester bien orientée.
18:59La canicule a visiblement dopé les ventes de crèmes solaires cet été.
19:02Donc du côté des autres publications à suivre ce matin,
19:05Kering, alors là, c'est beaucoup plus compliqué.
19:07Le titre perd 11% à 189,50 euros.
19:10Et pourtant, souvenons-nous qu'au début du mois,
19:14Kering avait plus ou moins prévenu que le trimestre, le troisième trimestre, n'allait pas être fameux.
19:18Oui, néanmoins, je pense que la détérioration qu'on a pu voir sur le troisième trimestre,
19:23elle interpelle quand même.
19:25Il faut savoir que c'est essentiellement Gucci qui affiche une performance qui est conforme aux attentes à moins 6%.
19:31Néanmoins, dans Gucci, c'est la partie retail qui recule de 9% avec un vrai ralentissement aux États-Unis
19:38puisque le troisième trimestre redevient négatif.
19:41Il y a une nouvelle détérioration en Chine.
19:45Et donc, je pense que ça s'explique par trois éléments, on va dire.
19:48Un, une base de comparaison plus difficile.
19:51Deux, une offre encore limitée en nouveauté.
19:54Et surtout, la détérioration des conditions économiques qui ont joué, pour moi, sur Gucci sur ce trimestre.
20:01Et donc, quand on regarde ce que le management annonce en termes de perspective sur le quatrième trimestre,
20:06ils ne donnent pas d'indication, mais ils se bornent à dire qu'octobre, à ce stade,
20:10ne montre pas de tendance différente par rapport au troisième trimestre.
20:14Donc, ceux qui s'attendaient justement à une recovery rapide de Gucci,
20:18on voit que ce n'est pas le cas et c'est beaucoup plus compliqué que ce qui nous paraissait.
20:21Gucci qui est à moins 6% en comparable au troisième trimestre.
20:25Kering qui déçoit ce matin.
20:26Hier, c'était Hermès qui était à moins 5%.
20:30Il y a quelques jours de cela, LVMH aussi avait un petit peu déçu les investisseurs.
20:34Comment vous regardez aujourd'hui ce secteur du luxe, secteur qui continue de perdre du terrain en bourse ?
20:39Alors, je pense qu'il y a plusieurs éléments à voir.
20:43Soit vous allez, pour moi, dans ce qu'on va se rappeler le high luxury,
20:48donc typiquement des groupes comme Richemont ou les expositions à la joaillerie,
20:52parce qu'on voit que chez Kering, quand même, la joaillerie, ça demeure très dynamique à plus 11%.
20:56Donc, sinon, les segments du luxe traditionnels décroissent.
20:59Et à l'inverse, on voit L'Oréal dans un segment qu'on va appeler du affordable luxury,
21:05qui rassure et qui a plutôt une bonne performance.
21:07Et je mettrai ça aussi en lumière par rapport à la publication de Adidas,
21:12typiquement, qui avait été plutôt très bonne.
21:14Dans un tout autre secteur, Safran a également publié ses ventes ce matin, en ligne avec les attentes.
21:19Safran qui, visiblement, a trop souvent habitué ses actionnaires à revoir à la hausse ses prévisions,
21:24puisque ce matin, le titre est en baisse marquée, moins 6%, 284 euros.
21:29Je pense que vous mettez le doigt exactement là où ça fait mal pour Safran.
21:33La publication a été conforme aux attentes.
21:35On a une croissance quasiment de 15%.
21:38Par division, on va dire, ce qui tire aujourd'hui la croissance,
21:41c'est quand même les équipements et la défense.
21:43Donc ça, c'est plutôt de très bonne augure.
21:46Après, sur la partie propulsion, là, ça déçoit un petit peu par rapport aux attentes,
21:52malgré une croissance qui reste très dynamique, des ventes de pièces de rechange,
21:55tirées notamment par les prix du CFM 56.
21:59Effectivement, je pense que beaucoup de gens, compte tenu des performances sur 9 mois,
22:02s'attendaient à un relèvement des perspectives sur 2026,
22:06et aussi peut-être un petit peu plus d'éclairage, on va dire, sur 2027.
22:11Et là, pour le coup, ça tranche avec la publication, il y a deux jours,
22:14de GE Aerospace aux États-Unis,
22:16qui avait vraiment exprimé sa confiance dans les perspectives pour 2027.
22:21Et là, c'est effectivement ce qui manque un peu pour Safran,
22:24d'où une sanction, même si honnêtement, les fondamentaux restent excellents,
22:28et la croissance très visible et pérenne.
22:30Moins 5,9% pour Safran à 283 euros.
22:34Et puis un mot également de Vinci, qui perd 0,5% à 105,40 euros.
22:39Vinci qui voit son trafic sur les autoroutes en baisse,
22:42moins 4% depuis le début de l'année en ce qui concerne les véhicules légers
22:45avec la hausse des prix des carburants.
22:47Néanmoins, le groupe est confiant pour cette année,
22:49confirme ses objectifs avec notamment les aéroports,
22:52mais aussi les services à l'énergie.
22:54Alors, le chiffre d'affaires est ressorti 2% supérieur aux attentes.
22:57Donc, comme vous le disiez, les services à l'énergie
22:59restent le principal moteur de croissance.
23:01Effectivement, les autoroutes reculent un peu,
23:04la construction progresse et le carnet de commandes progresse.
23:07Donc, Vinci, en fait, finalement, confirme l'ensemble
23:09de ses objectifs sur l'année.
23:11Moi, je retiendrai aussi en point positif,
23:12c'est une génération de trésorerie disponible
23:16dont l'objectif est fixé à 6 milliards sur l'année.
23:19Et on note que sur ce troisième trimestre, finalement,
23:21la dette nette, donc l'endettement financier du groupe,
23:23diminue un peu plus que prévu,
23:25ce qui voudrait dire que, finalement,
23:26la génération de trésorerie reste tout à fait satisfaisante.
23:29Après, je pense que le problème de Vinci aujourd'hui,
23:32c'est l'exposition France.
23:33On le voit que sur la construction,
23:35ça reste pénalisé par le cycle électoral.
23:36Et il y a toujours, finalement, cette question
23:39sur la loi de finances 2027
23:41et l'éventuelle taxation sur les autoroutes
23:44qui pourraient coûter jusqu'à 450 millions d'euros au groupe.
23:47Et donc, c'est peut-être ce qui pèse à très court terme,
23:49malgré une bonne publication.
23:50Quelle est votre opinion aujourd'hui sur ce secteur,
23:54Mathias Desmarais ?
23:55C'est vrai que Vinci et Fâche sont des titres
23:56qui sont chahutés depuis la rentrée.
23:59Alors, je pense que ce sont deux groupes
24:01sur des fondamentaux très sains.
24:02Je pense qu'on a une petite préférence pour Vinci
24:05compte tenu d'une exposition assez différente
24:08à l'international et certaines divisions
24:11qui performent mieux.
24:14Après, je pense que, comme le disait
24:15à l'intervention précédente,
24:17il y a une décote France
24:18qui commence à s'appliquer sur le cas.
24:22Mathias Desmarais,
24:23qu'on va essayer de retrouver dans un instant,
24:25au sujet notamment de cette décote France
24:27qui s'applique sur Vinci,
24:30mais également sur Eiffage.
24:32Est-ce que vous avez été avec nous, Mathias Desmarais ?
24:34Bon, eh bien, ce n'est pas grave.
24:36En tout cas, on voulait commenter
24:37cette publication de Vinci
24:38qui perd ce matin un peu plus de 1%
24:40à 104,85 euros
24:43dans un marché parisien en baisse
24:45puisque le CAC 40 cède 0,6% ce matin,
24:487 765 points.
24:50Kering perd donc plus de 11%
24:51après la publication de ses résultats.
24:53Safran, moins 5.
24:54Or, CAC 40 a souligné Valeo
24:55qui perd plus de 12%.
24:56Publication ce matin de chiffre d'affaires
24:58qui est légèrement en deçà des attentes.
25:00Et puis, quelques bonnes surprises.
25:02On en parlait il y a un instant.
25:03L'Oréal, plus 3,5%.
25:05Et puis dans l'USBF 120,
25:06Sodexo également qui surprend positivement.
25:08Sodexo qui prend plus de 4,6%.
25:11C'est la plus forte hausse du SBF 120.
25:13À suivre donc la semaine prochaine,
25:14les GAFAM,
25:15mais également le secteur bancaire en Europe.
25:18On suivra bien sûr tout cela
25:19dans Good Morning Market
25:20avec un 10 ans français
25:21qui est ce matin sur des plus hauts de 2002.
25:24Encore et toujours,
25:255 0,6 pour le 10 ans français.
25:27Un écart de taux entre la France et l'Allemagne
25:28qui est toujours au-delà des 170 points de base
25:31alors que ce matin, ce soir,
25:33Moody's va probablement dégrader la France.
25:35Ce sera l'un des sujets qui sera abordé
25:37dans un instant avec leur closier
25:38que vous retrouvez donc pour les experts
25:40de 9h30 à 10h30.
25:42Et puis la séance américaine bien sûr,
25:44ce sera à suivre avec Guillaume Sommerer
25:46à partir de 15h30 pour USA Today.
25:49On se retrouve lundi à partir de 9h.
25:51Dans un instant donc les experts
25:53avec leur closier.
25:53Très bonne journée.
25:56Good Morning Market sur BFM Business.
Commentaires