00:00Mais juste avant, on va faire un petit point sur le marché des ETF, comme chaque lundi dans Good Morning
00:05Market.
00:06Et ce matin, ce sont les équipes de Invesco qui nous accompagnent et Julien Valarcher. Bonjour Julien.
00:11Bonjour Etienne.
00:11Merci d'être avec nous ce matin afin de faire un petit focus sur ce marché des ETF.
00:16Comment vous regardez un petit peu les flux, les premiers enseignements de 2026 chez Invesco ?
00:22Alors je dirais que le premier constat, c'est que le succès des ETF ne se dément pas,
00:26puisque en janvier, on a eu un nouveau record en termes de collecte sur les ETF en Europe.
00:32Donc 55 milliards de dollars sont arrivés comme argent frais dans les ETF en Europe,
00:38ce qui est un record encore une fois.
00:41Et j'ai envie de dire que l'industrie des ETF affiche des records quasiment tous les mois.
00:45Donc c'est une tendance qui s'est poursuivie en février.
00:48On n'a pas encore les chiffres précis aujourd'hui,
00:51mais on peut dire que cette collecte sur les ETF ne se dément pas.
00:57C'est toujours un produit qui est privilégié par un grand nombre d'investisseurs,
01:00que ce soit les particuliers pour leur simplicité,
01:02mais aussi les institutionnels pour leur transparence.
01:06Chez Invesco, mais comme dans l'ensemble du marché des ETF,
01:09j'imagine que vous voyez un retour en force de l'Europe.
01:12Ça, c'est quand même une grosse tendance.
01:13Alors comme en début d'année 2025, c'est vrai,
01:16c'est vrai souvent en début d'année, il y a pas mal d'investisseurs qui se disent
01:18« Tiens, ça serait pas mal de repondérer un petit peu les portefeuilles
01:21et de mettre un focus sur l'Europe. »
01:24Ça se traduit comment aujourd'hui en termes de dynamique ?
01:27Alors effectivement, si on fait un peu une analyse des flux,
01:34depuis le début d'année, on a trois tendances.
01:36La première tendance, c'est les actions en priorité,
01:39puisque sur la collecte, on a une grosse partie de cette collecte,
01:42une large majorité de cette collecte qui va sur les actions.
01:44Et notamment, le deuxième point, c'est la diversification hors US,
01:48donc avec l'Europe que vous avez mentionnée.
01:51Mais on n'oublie pas les émergents aussi,
01:53puisque les émergents font un retour assez important en termes de collecte.
01:56Et je dirais que la troisième tendance,
01:59c'est assez d'actualité avec ce qui se passe aujourd'hui autour de l'Iran.
02:04C'est l'or qui est toujours très observé,
02:07qui a eu un peu de volatilité,
02:08un retour assez marqué de la volatilité en janvier,
02:10mais qui est toujours très observé par les investisseurs.
02:12Une once d'or qui est au-delà des 5 400 dollars ce matin.
02:16Dans ce plateau, on le voit,
02:18j'imagine que ça se voit également chez vous dans vos flux,
02:21un retour assez massif des indices équipondérés,
02:25à commencer notamment sur le S&P 500.
02:28Oui, alors ça effectivement, Etienne, c'est intéressant.
02:31Dans cette logique de diversifier les investissements hors actions américaines,
02:37on a plusieurs tendances.
02:39Donc l'Europe, les émergents, on en a parlé, mais aussi sur les US,
02:42une façon de rester investi, mais d'aller voir d'autres actions que les méga caps.
02:49Et donc les indices équipondérés, qui ramènent un petit peu ce côté mid-small cap,
02:54qui est intéressant aussi sur le marché américain.
02:57Aujourd'hui, depuis le début d'année, on voit une tendance assez forte pour les indices mid-cap ou small
03:02cap.
03:02Et les actions, les indices equal weight sont une façon de jouer cette typologie de taille,
03:09tout en restant investi sur les noms qu'on connaît quand on parle des actions américaines,
03:14et donc le S&P 500, bien sûr.
03:15Les ETF couverts en devise, ça j'imagine qu'on vous le demande souvent,
03:19également dans le sens où l'année 2025 a été une très bonne année pour Wall Street,
03:23pour un investisseur européen, à condition, et c'était vraiment la condition primordiale, d'être couvert.
03:28Oui, beaucoup moins effectivement, si on était en euros, les performances n'étaient pas les mêmes sur 2025.
03:33La couverture, c'est toujours intéressant de la considérer.
03:37Il ne faut pas oublier que ça coûte quelque chose en termes de perf, c'est par rapport au différentiel
03:40de taux.
03:41Donc on est à 1,5% de coût à peu près sur cette couverture sur l'année 2025.
03:48Et donc forcément, c'est à considérer quand on choisit son produit, le produit dans lequel on veut investir.
03:54Sachant que sur le long terme, on peut toujours se poser des questions,
03:57si c'est intéressant ou non de se couvrir.
04:01Un dernier mot sur les thématiques.
04:02C'est vrai que l'année 2025 a été une année très forte pour les cycliques,
04:06mais également pour le secteur de la défense, le secteur des télécoms.
04:09Qu'est-ce que vous voyez là sur ce début d'année ?
04:11Alors effectivement, là c'est très d'actualité.
04:13La défense aujourd'hui, c'est une thématique qui reste très privilégiée par les investisseurs,
04:19que ce soit la défense européenne, mais aussi la défense monde.
04:24Chez Invesco, on a un ETF qui a une approche un petit peu différente,
04:30avec un mix d'équipondération et de défense.
04:32C'est quelque chose qu'on a évoqué, ce qui est une des thématiques du moment,
04:35c'est-à-dire un peu descendre en capitalisation,
04:37et aussi continuer d'observer les thématiques du moment,
04:41comme la défense, mais aussi dans un tout autre domaine, le solaire.
04:45C'est une thématique qui fait un retour en force assez marqué,
04:48notamment aux Etats-Unis, puisqu'on sait que le solaire est une énergie renouvelable
04:53qui, pour l'instant, est privilégiée dans tout le scope des énergies renouvelables,
04:58parce qu'elle est bon marché et elle est facile à déployer sur pas mal de zones.
05:02Ce qui peut être une demande liée à l'IA aussi.
05:04C'est vrai que le secteur de l'énergie a, pendant un moment,
05:06été porté par tout le segment autour de l'intelligence artificielle.
05:11Merci beaucoup, Julien Valarcher, de nous avoir accompagné ce matin,
05:13responsable de la distribution des ETF,
05:15notamment pour la région Europe, chez Invesco.
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