00:00Focus ce matin sur le marché des ETF avec Damien Cadillon qui est responsable de la distribution ETF France d
00:07'Amundi.
00:07Bonjour Damien, merci d'être avec nous ce matin.
00:10Dans un instant on va parler d'un Indies World qui est assez original, qui est pondéré par rapport au
00:15PIB mondial de chaque pays.
00:17Juste avant un petit mot quand même de flux de ce qui se passe un petit peu des grandes tendances
00:22sur ce marché de la gestion passive
00:24avec encore une dynamique record au mois de juin pour l'ensemble de l'écosystème.
00:30Oui, on m'a plusieurs fois demandé de ne pas utiliser le mot record quand je parle de l'ETF
00:34mais c'est de plus en plus difficile
00:35parce que c'est vrai qu'à chaque fois on atteint des nouveaux records.
00:38Donc cette année, pour prendre un peu de recul juste pour donner une image sur l'année, on est à
00:43218 milliards d'euros de collecte.
00:47Mois de janvier record, mois de février record, mois de mars, coup d'arrêt avec le déclenchement de la guerre
00:52en Iran
00:53mais c'est reparti dès avril, mai et sur juin on flirte avec les 40 milliards de collecte sur le
00:58mois de juin.
00:58Donc là encore des niveaux, non pas records mais très élevés.
01:03Mais quand on regarde en termes de granularité sur les expositions géographiques notamment,
01:13on voit que c'est principalement des expositions globales qui collectent du world et de ce qu'on appelle de
01:19l'acquit,
01:19donc du world développé plus émergent.
01:22On est autour de 17 milliards sur 30 milliards sur les actions donc c'est quand même très conséquent.
01:27Et ça on s'habitue de plus en plus à voir des expositions globales pour prendre le haut du classement
01:33parce qu'en fait on a de plus en plus d'investisseurs particuliers qui utilisent des versements programmés tous les
01:39mois.
01:39Donc tous les mois ils versent un même montant sur ces expositions qui sont très diversifiées, très générales.
01:46On vise toutes les valeurs dans le monde.
01:48Mais ce qui est intéressant de voir c'est que par exemple au mois de juin les indices européens ont
01:52surperformé les indices américains.
01:55Le Nasdaq a perdu pas loin de 3-4% de mémoire sur l'ensemble du mois de juin.
02:00Mais ce ne sont pas les indices européens qui ont performé, qui ont le plus collecté.
02:04Mais il y a une dichotomie entre les deux, ce n'est pas parallèle.
02:07Effectivement ça ne se reflète pas, des marchés ETF un peu contrariants là-dessus.
02:11Donc au-delà des expositions globales, si on regarde en dessous, effectivement ce qui collecte le plus et de loin
02:16c'est les Etats-Unis.
02:1811 milliards de collectes.
02:19Ensuite on collecte un peu sur le Japon et les émergents.
02:23En revanche l'Europe c'est des sorties très significatives, on est à moins 1,8 milliard sur le mois
02:28de juin.
02:28Et en termes de secteur, là aussi c'est encore la tech qui domine.
02:32En termes de secteur, c'est effectivement la tech qui domine.
02:35Depuis le cessez-le-feu, les bancaires reviennent un peu.
02:38Mais effectivement tech, robots, intelligence artificielle, semi-conducteurs, c'est ce qui domine.
02:45Et en revanche en sortie, toujours depuis le cessez-le-feu, on voit des sorties sur la partie énergie et
02:51sur la partie légèrement défense.
02:52Puis la santé également qui tente un rebond.
02:54On en reparlera dans un instant avec Raphaël Thuin de Tiquet au Capital.
02:57La santé qui tente de se reprendre depuis quelques semaines de cela.
03:01On a focus comme premier sur le Amundi Futsi All World GPD.
03:04C'est un indice, comme son nom l'indique, qui est mondial.
03:08Un petit peu comme l'indice World Classic.
03:11Mais là par contre, vous allez regarder un petit peu la composante du PIB mondial.
03:16Et puis surtout la pondération de chaque pays.
03:19Sachant que l'indice basique, de base, lui, se base sur les capitalisations boursières.
03:24Donc il y a une grande distinction à la fin.
03:25Tout à fait.
03:27Les indices globaux sont effectivement pondérés par les capitalisations boursières.
03:31Ce qui crée des biais très importants en faveur des États-Unis.
03:35Il faut avoir en tête que quand on achète un indice World, on a 72% d'États-Unis.
03:41Quand on achète un indice World développé plus émergent, on a toujours 60% d'actions américaines.
03:48Donc on voit quand même des investisseurs qui veulent toujours s'exposer à un maximum de diversification.
03:56Mais qui en faisant ça, prennent en fait un biais très fort sur les US.
04:00Donc il y avait deux façons d'aborder le sujet.
04:03Soit de faire du World ex-US.
04:05Mais bon, effectivement, est-ce que exclure les US, c'est la solution ?
04:08Soit effectivement trouver une autre façon de pondérer les pays.
04:13Et une des solutions, c'est de les pondérer par le PIB, donc le GDP en anglais, du nom de
04:19l'indice.
04:21Et là, en fait, on s'aperçoit que ça fait des écarts de pondération très importants.
04:25Donc les États-Unis, dans un développé plus émergent, passent de 60 à 30%.
04:30Et les émergents, eux, sont multipliés par 4, passent de 10 à 40%.
04:34Avec un poids de la Chine qui monte quasiment à 20%.
04:37Et l'Europe, lui, est aussi un peu repondérée en atteignant 20% à la fin.
04:43Ce qui fait que, très concrètement, dans le top 10 de ce tracker, il y a beaucoup moins d'actions
04:47américaines.
04:48De facto, alors certes, Nvidia est toujours là, puisque c'est toujours aujourd'hui de loin la première capitalisation boursière
04:54mondiale.
04:54Mais elle se fait challenger par Tencent, elle se fait challenger par Alibaba, par Samsung, mais encore SKINX.
05:00Exactement. En fait, dans un acquis développé plus émergent, on a essentiellement des valeurs américaines, ce que vous disiez.
05:10Là, on les a toujours dans le top 10, mais divisé par 2.
05:13Donc Nvidia n'est plus à 4%, mais à 2.
05:15Et on a des nouveaux entrants, ceux que vous avez cités, qui sont effectivement dans le top 10 de cet
05:22indice,
05:22du fait de la relution du poids de la Chine, notamment.
05:26Et puis l'Europe, qui prend également une place plus importante.
05:29Typiquement, l'Allemagne, en termes de répartition par pays, devient le troisième pays,
05:34alors que dans un indice mondial, l'Allemagne est totalement effacée.
05:37Complètement, oui. L'Allemagne remonte, la France est huitième.
05:41Donc l'Europe, effectivement, est mieux représentée aussi dans ce type d'indice.
05:45Alors ce n'est pas éligible au PEA, mais par contre, ça peut se jouer dans le cadre d'une
05:50assurance vie
05:50ou dans le cadre d'un compte-titre.
05:53L'objectif, bien sûr, c'est de jouer un petit peu plus la diversification,
05:57tout en ayant conscience, bien sûr, que du coup, on est moins exposé à la tech américaine.
06:00Mais ça peut être l'objectif également de ce produit.
06:02Oui, oui. C'est vraiment l'idée de diversifier ces risques au maximum
06:08et pas avoir une part très importante sur la tech américaine.
06:13Si on veut remettre un peu de poids sur la tech américaine,
06:16il y a des ETF qui font ça très bien aussi.
06:18On peut être plus tactique, du coup, avoir ce type d'indice pondéré par les PIB en fonds de portefeuille
06:25et après être plus tactique avec des ETF qui ont un biais plus marqué.
06:30Merci beaucoup, Damien Cadillan nous a raccompagné ce matin.
06:32Vous êtes responsable de la distribution ETF France chez Amundi.
06:36Merci.
Commentaires