- hace 2 días
Los mensajes de optimismo que propagó el Gobierno turco sobre las negociaciones de paz del martes ponían sobre aviso: Rusia se disponía a confirmar que daría un respiro a Ucrania en la invasión. Moscú considera que, ahora sí, hay espacio para que afloren avances hacia la paz. La reacción de los mercados fue inmediata con subidas medias del tres por ciento en toda Europa. Los bancos, de nuevo, alzaron al IBEX 35 en su tercera jornada consecutiva en positivo. El analista de IG Sergio Ávila analiza la sesión en el podcast de cierre de mercados de finanzas.com para el 29 de marzo de 2022.
// Capítulos //
00:00 Introducción
00:53 Rusia desescala la guerra
10:58 Atentos a las curvas de rentabilidades
14:46 Análisis de valor: Banco Santander
17:38 Análisis de valor: Repsol
21:12 Análisis de valor: IAG
22:51 Análisis de valor: Pharmamar
// Créditos //
Dirección: Ismael García Villarejo
Producción: José Jiménez
Realización: Jota de los Cobos
Grabado en Madrid el 29 de marzo de 2022
// Capítulos //
00:00 Introducción
00:53 Rusia desescala la guerra
10:58 Atentos a las curvas de rentabilidades
14:46 Análisis de valor: Banco Santander
17:38 Análisis de valor: Repsol
21:12 Análisis de valor: IAG
22:51 Análisis de valor: Pharmamar
// Créditos //
Dirección: Ismael García Villarejo
Producción: José Jiménez
Realización: Jota de los Cobos
Grabado en Madrid el 29 de marzo de 2022
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NoticiasTranscripción
00:00Hola a todos, soy Ismael García Villarejo con la producción de José Jiménez y la realización de J. de los
00:05Cobos.
00:06Y esto es Finanzas.com al cierre de la sesión del 29 de marzo.
00:15Inversores, muy bienvenidos. Sergio y yo, se estábamos esperando. Sergio Ávila, bienvenido al centro de noticias de Finanzas.com.
00:22Muchísimas gracias, es un placer.
00:23Sergio es, como sabéis, analista de IG. Sergio, creo que has venido en el día oportuno, porque hemos tenido unos
00:33comportamientos excesivamente eufóricos, parece ser, a partir de media sesión, con las explicaciones del Ministerio de Exteriores turco sobre bastantes
00:43avances o avances significativos en los acuerdos hacia la paz entre las no negociaciones, hacia acuerdos hacia la paz entre
00:50Rusia y Ucrania.
00:52Pero la pregunta que te lanzo, Sergio, es si no estamos pecando los mercados de un excesivo optimismo, vistos los
00:59antecedentes, de que hemos tenido otros momentos también interesantes que han acabado al final absolutamente desdibujados.
01:06Bueno, efectivamente, yo creo que los mercados ahora mismo, única y exclusivamente, están prestando atención a las noticias positivas que
01:14vienen de la guerra.
01:16Hemos visto en ocasiones anteriores, cuando hemos tenido un conflicto bélico, que normalmente el mercado tiende a caer previo al
01:22conflicto, cuando se ve que hay posibilidades de que pueda ocurrir, y los primeros días de conflicto.
01:27Luego, a partir de que llegamos y realmente empiezan a haber los ataques, el mercado tiende a descontar la situación
01:38y empieza simplemente a valorar las cosas positivas.
01:42Yo creo que estamos en ese punto ahora mismo. Ya no estamos descontando las cosas negativas que pueden seguir teniendo
01:50un alargamiento de este conflicto, porque no hay que olvidar que todavía no hemos llegado para nada a una solución.
01:57Y, por otro lado, los inversores consideran que, si finalmente hubiese un acuerdo, ese acuerdo podría conllevar, de nuevo, a
02:06que se volviese a ver petróleo ruso encima de la mesa, que pudiera provocar que la inflación, que al fin
02:13y al cabo es lo que todo el mundo está mirando, se pudiera mantener en niveles más bajos.
02:18Pero sí que es cierto que bastante optimismo y habrá que ver, efectivamente, ojalá lleguemos a esa situación.
02:24El petróleo, Sergio, hoy, mientras tanto, sí que ha ido corrigiendo más, acercándose más hacia la barrera de los 100,
02:30aunque supongamos que en pocos días tenemos ya las cosas claras, hay visibilidad sobre un acuerdo de paz, Moscú se
02:37retira y el escenario ideal que todos deseamos, ¿no?
02:40Pero, ¿crees que hay suficiente margen para que el petróleo vuelva a corregir hasta los niveles de 70, 60, de
02:48los que partimos desde hace unos meses?
02:50Yo creo que la tendencia sigue siendo completamente alcista. No hay que olvidar que la Agencia Internacional de la Energía
02:56nos ha dicho recientemente que el mercado se tiene que acostumbrar a tener 3 millones de barriles menos al día
03:02procedente de Rusia.
03:04A pesar de que llegásemos a un acuerdo de paz, es evidente que los países occidentales están haciendo una rotación
03:11en búsqueda de alternativas a ese petróleo ruso.
03:16Y, por tanto, bueno, pues es cierto que si se llegase a un acuerdo probablemente se calmarían un poco los
03:23ánimos.
03:23Pero, por otro lado, lo que está afectando en el corto plazo al petróleo yo creo que es el tema
03:28China, ¿no?
03:28El hecho de que China, pues esté confinando a gran parte de la población, sobre todo partes de zonas importantes
03:37en cuanto a la producción, pues, bueno, alrededor de 50 millones de personas están confinadas ahora mismo en China.
03:45Eso, por otro lado, es lo que está haciendo los inversores plantearse la idea de que, bueno, pues 200.000
03:52barriles al día podrían dejar de consumirse durante todo el tiempo que esté China confinada.
03:56Si a eso le sumamos, efectivamente, que podría haber un acuerdo de paz, si finalmente lo hay, pues ahí tenemos
04:01una situación en la que la volatilidad que se está viendo en el petróleo se podría calmar.
04:07¿Sería suficiente como para ver el petróleo a niveles más bajos? Yo lo dudo mucho, ¿no?
04:11Lo dudo mucho porque la demanda sigue siendo muy elevada, la producción sigue siendo escasa, ¿no?
04:17Seguimos viendo que los países productores de petróleo, pues, en esos acuerdos que tienen no aumentan más la capacidad de
04:26producción.
04:27También, en cierta manera, porque tampoco tienen mucha mano para poder aumentar más esa capacidad.
04:32Y, por tanto, bueno, pues, en un entorno en el que la producción está limitada, la oferta está limitada,
04:38que hay restricciones a cierta parte de petróleo y una demanda que sigue siendo elevada,
04:44porque no olvidemos que todavía seguimos en crecimiento económico, los países se han reabierto después del coronavirus
04:50y siguen consumiendo petróleo. Con lo cual, en ese contexto, yo creo que lo más normal sería ver que el
04:59petróleo se mantenga a niveles elevados
05:01y que eso pueda seguir presionando la inflación en el medio y largo plazo.
05:06Y de ahí que los bancos centrales ya hayan dado su brazo a torcer, indicando inicialmente que iba a ser
05:11una inflación transitoria
05:13y ahora ya consideran que sea una inflación permanente, que ya lo veníamos comentando.
05:17Pues menos transitoria, ¿no?
05:20Las proyecciones de la revista Inversión, creo, quiero recordar a nuestra audiencia que siguen,
05:25porque ya cuando las elaboramos hace un mes ya descontábamos un acuerdo de paz durante este año entre Rusia y
05:32Ucrania
05:32y establecíamos que el petróleo siempre estaría, en cualquier caso, todos los meses que quedan de ejercicio
05:38y hasta marzo de 2023 por encima de los 100 dólares por barril. Estoy hablando siempre de la referencia abrente.
05:45Y ya que cita Sergio la inflación, la vemos cada mes con IPCs por encima del 7% de aquí
05:53también hasta marzo de 2023.
05:56Sergio, situaciones como las que hemos vivido hoy nos dan pie al famoso dicho de los mercados, ¿no?
06:01De que se compra con los rumores y se vende con la noticia. No sé si prevés que también sucederá
06:06en este caso.
06:06Se compra con el rumor de paz y se vende con la paz confirmada.
06:10Podría ser, ¿no? Estamos viendo efectivamente ese fuerte rebut en los mercados.
06:13Estamos viendo que, en cierta manera, la sobrecompra se empieza a acumular.
06:18Todavía no nos ha dado una señal de salida a niveles técnicos de sobrecompra, ¿no?
06:23Pero es cierto que eso podría ser algo muy factible, ¿no?
06:26Que se esté ya anticipando que se va a llegar a ese acuerdo de paz, que el petróleo se está
06:32corrigiendo
06:32y que está siendo un factor adicional que mete gasolina a ese optimismo.
06:36Y que en el momento en el que llegue ese acuerdo, pues puede ser que efectivamente ahí se deshagan posiciones
06:43y empecemos a ver algo más de presión, ¿no?
06:46Lo que habrá que ver ahora a partir de aquí es ver hasta qué niveles son capaces los índices de
06:51seguir subiendo.
06:52Si vemos que se superan niveles importantes, podemos nombrar algunos, por ejemplo.
06:58Yo me fijo mucho en el SP500, que es el índice director de las bolsas mundiales, que al final nos
07:03da la referencia.
07:04Coincides en eso con Codina, que siempre nos dice el SP500, el SP500.
07:08Sí, el SP500 y el NYSE también me fijo mucho, ¿no?
07:11Para ver la amplitud que tiene el mercado en su conjunto.
07:14Bueno, pues el SP500 es cierto que está rompiendo justamente niveles importantes.
07:20No ha roto el 61,8%, que es un nivel que todos los inversores suelen tener en cuenta cuando hay
07:26una fase o alcista o bajista,
07:29simplemente por ver posibles rebotes hacia donde puede llegar.
07:33Se ha superado ya el 61,8% de Fibonacci.
07:36Probablemente al cierre de hoy en Estados Unidos podamos ver un cierre por encima de los 4.596,
07:44que son los máximos que tenemos del día 2 de febrero.
07:46Y por tanto, bueno, pues eso sería una señal bastante positiva, bastante positiva a nivel técnico.
07:53Entonces, ¿sería momento para comprar ahora?
07:56Yo creo que no, ¿no? Porque ya hemos tenido un subidón importante.
07:59Entonces, desde el punto de vista técnico, lo ideal quizás sería esperar a que haya alguna corrección por sobrecompra.
08:05Y en esas correcciones por sobrecompras, pues ahí intentar buscar aquellos valores que se puedan ver más beneficiados en el
08:13entorno en el que nos encontramos.
08:14¿Seríamos capaces de distinguir ese entorno de sobrecompra desde un punto de vista fundamental, Sergio?
08:19Desde un punto de vista fundamental es más complicado, porque al final los fundamentos siguen siendo muy malos, ¿no?
08:27Cada vez van a peor.
08:28Lo digo para el tramo de audiencia que no está tan familiarizado con el análisis técnico, ¿no?
08:33¿Qué noticias o qué hechos tiene que esperar o darían pistas de que hay una sobrecompra?
08:37Bueno, podríamos plantear justamente esa idea, ¿no? En el momento en el que hubiese un acuerdo de paz, ahí podríamos,
08:44si vemos que sigue subiendo el mercado en los próximos días, que se vaya acumulando esa concatenación de compras,
08:51podríamos pensar que ese podría ser un momento fundamental, importante, como para plantear que a partir de ahí pudieran venir
08:57alguna fase correctiva.
08:59A nivel fundamental, bueno, pues también tenemos datos importantes esta semana en Estados Unidos, ¿no?
09:05Tenemos datos de empleo, que es algo que venimos mirando ya desde hace muchísimo tiempo, ¿no?
09:10Porque Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, en la última reunión insistía que, a pesar de que subiesen
09:17los tipos de interés,
09:19esperaban que la economía norteamericana se siguiese manteniendo fuerte, sin verse penalizada,
09:24debido a que, bueno, pues los datos de empleo seguían siendo muy fuertes.
09:29Evidentemente, si vemos unos datos de empleo muy potentes, con una inflación elevada,
09:33ahí podemos anticipar que la subida de tipos de interés pueda ser más agresiva, ¿no?
09:38Ahí tendríamos otro dato fundamental.
09:41Al fin y al cabo, las... bueno, la bolsa se mueve también por liquidez.
09:47Cuanta más liquidez hay en el mercado, más fácil es que suban los activos, ¿no?
09:50Que al final entre dinero en búsqueda de rentabilidad, en renta variable,
09:54y a medida que la liquidez va drenando el mercado, pues a partir de ahí la cosa se pone más
09:59complicada.
10:00Es cierto que hemos visto, por ejemplo, los fondos sobre bonos,
10:03hemos visto que han caído con potencia los bonos de alto riesgo y también los bonos CEF.
10:10Eso normalmente suele ser un indicador también fundamental que nos puede anticipar que pueden venir curvas en el futuro, ¿no?
10:17Es lo que sería, lo que se denominaría el canario de la mina de carbón.
10:23Por lo tanto, bueno, pues eso sí que es cierto que estamos viendo ahí salida de liquidez de los bonos,
10:28que parece ser que, bueno, en el corto plazo están entrando en renta variable,
10:31pero que no suele ser muy sostenible en el medio plazo.
10:35Ya que hablamos de bonos, desde ayer nos tiene preocupada la inversión de curvas en algunas referencias.
10:40Ayer hablábamos de que los 5 años superaron a los 30 años.
10:43Creo que hoy me comentabas que el 2 ha superado a los 10.
10:46Todavía no, pero está muy cerquita, ¿verdad?
10:48¿Cuál es tu análisis de toda esta inversión de curvas que está habiendo?
10:53¿Realmente estamos descontando una crisis como nos están insistiendo nuestras fuentes?
10:59Bueno, los bonos es donde están los inversores profesionales, ¿no?
11:02Los inversores profesionales sí que están anticipando que podamos tener una crisis económica.
11:08¿Motivos? Bueno, pues por un lado la inflación,
11:10que sabemos que es un factor muy negativo para los beneficios empresariales a futuro,
11:15porque al final cuando aumenta la inflación lo que reducimos es el poder adquisitivo de las familias,
11:22se reduce el consumo y por lo tanto se reducen también los beneficios.
11:27Y en el sentido de la inflación, bueno, los bancos centrales solamente tienen una posibilidad de contenerla,
11:33que es, como sabemos, reduciendo la liquidez y subiendo los tipos de interés.
11:37Entonces, en ese entorno, en un entorno de subida de tipo de interés,
11:41los costes financieros también aumentan y, por tanto, los beneficios tienden a ser menores, a reducirse.
11:46Entonces, lo que el mercado de bonos está comentándonos,
11:50aunque no nos lo diga directamente, pero nos lo dice con las curvas de tipos,
11:54es que consideran que la Reserva Federal se puede equivocar a la hora de aumentar las subidas de tipos de
12:01interés,
12:01porque eso pueda conllevar a una reducción del crecimiento económico y, en definitiva, terminar en recesión.
12:09Quizás lo que el mercado hubiese anticipado o hubiese preferido es que esas subidas de tipos de interés hubiesen hecho
12:14antes.
12:15Seguramente.
12:16Y evidentemente, pues ahora ya...
12:19Es una factura al giro de lo que comentabas antes, Sergio, de la famosa transitoriedad de la inflación,
12:25que durante meses hubo señales bastante evidentes de que el mercado no se la creía como si hacía los bancos
12:30centrales.
12:30¿Este divorcio de discursos se está empezando a pagar ahora?
12:34¿O realmente todo esto ya estaba descontado y ahora estamos viendo quizá que el temor es, efectivamente,
12:40que la FEI y los bancos centrales se pasen de frenada?
12:42Claro. Es que llevábamos tiempo viendo los precios de las materias primas aumentando de manera considerablemente
12:51y en ese entorno la inflación, evidentemente, se iba a ver reflejada.
12:57Ese aumento de precios se iba a ver reflejado en la cesta de todos los bienes y servicios.
13:03Con lo cual, es cierto que los bancos centrales han intentado dar una patada hacia adelante,
13:07intentando ver si había esa suerte de que por algún factor externo, exógeno,
13:13pudieran el precio del petróleo reducirse y, por tanto, no es obligado a hacer una política monetaria más agresiva.
13:23Pero lo que es evidente es que ya no les queda franja de maniobra.
13:29Ya sí o sí van a tener que subir los tipos de interés porque una inflación desbocada es mucho peor
13:34que un freno en el crecimiento económico de manera temporal, porque eso luego se puede solucionar.
13:40Luego se puede hacer de nuevo en el futuro una nueva QE cuando ya esté la inflación controlada y ya
13:45está.
13:45Pero cuando se nos va de manos la inflación, controlarla es muy difícil.
13:50Y, por lo tanto, yo creo que han tardado mucho.
13:54Tardaron muy poco en inyectar dinero de manera radical cuando tuvimos la crisis del coronavirus.
14:00Y luego, normalmente suele pasar que los bancos centrales tienden a ser muy rápidos a la hora de inyectar,
14:06pero tienden a ser muy lentos a la hora de drenar.
14:10Sergio, si te parece, vamos a analizar algunos valores concretos.
14:14Te empiezo por Banco Santander.
14:16Decíamos que la banca resiste bien.
14:19De hecho, hoy se conocía que el BCE estresará a los bancos europeos,
14:23a los bancos de la zona del euro, por ser más concretos,
14:25con escenarios similares a los de la guerra de Ucrania.
14:27Y que, probablemente, según un análisis de finanzas.com,
14:32ese estrés conllevará o dará como resultado que puede mantenerse el dividendo que está previsto
14:38y que, según nuestras proyecciones, tampoco afectaría a los caminos de la cotización.
14:42Pero, Sergio, te hemos traído para que nos cuentes tú, por ejemplo,
14:45cómo ves a Banco Santander y el momento en el que estamos de recuperación.
14:48Tres puntos.
14:49Algunos analistas, sí, desde un punto de vista fundamental,
14:51ven que podría acercarse a los cuatro.
14:53¿Cuál es tu opinión?
14:55Bien, bueno, pues, desde el punto, vamos a empezar, si te parece,
14:57por el punto de vista fundamental.
14:58¿Qué es lo que esperamos para este año 2022?
15:022021 acabó con 46.404 millones de ingresos.
15:06Para este año esperamos 48.587.
15:09Estaremos hablando de un aumento del 4,7% con respecto al año anterior.
15:14¿De dónde saldrían, Sergio?
15:16¿Los ingresos?
15:17El incremento de ingresos, sí.
15:18¿A qué balancas se lo atribuís?
15:21Pues, no lo tengo...
15:23Bueno, lo buscamos y lo comentamos más adelante o en siguientes episodios.
15:27Sí, lo tengo calculado a nivel macro, a nivel general, pero no lo tengo calculado a nivel individual.
15:33También tengo calculado, bueno, lo que sería el beneficio por acción esperado.
15:37En este caso se esperan 48 céntimos de euro, cuando el año pasado tuvo 47 céntimos.
15:43Estaremos hablando de un aumento teórico del 2,13% en teoría.
15:47Luego ya veremos a ver qué es lo que pasa, se harían las proyecciones.
15:52El consenso de analistas, me he fijado, que marca un precio objetivo en el entorno de los 3,95 de
15:57media.
15:58Y, bueno, pues, en este entorno en el que nos encontramos le viene bien, es cierto, la subida de tipos
16:05de interés,
16:05porque el aumento de la rentabilidad de los bonos hace que aumente los tipos de interés reales del mercado.
16:11Eso es positivo.
16:12Pero, bueno, habrá que fijarse en el futuro si ese aumento de los tipos de interés acaba afectando negativamente a
16:19la economía
16:20y que, por tanto, pues, al final pudiera acabar afectando a su negocio.
16:25En el corto plazo, a nivel técnico, es un valor que se puede perfectamente mantener en cartera.
16:31Vimos cómo la última corrección nos ha parado en niveles de 2,50 aproximadamente, sin perder el soporte anterior,
16:37que lo teníamos en el entorno de los 2,31 y se está recuperando fuertemente en las últimas semanas,
16:46recuperando también, pues, niveles que para mí son clave, ¿no?, como pueden ser, pues, medias móviles de largo plazo.
16:52Estamos muy cerca de volver a la zona de máximos anteriores que habíamos visto justamente el 11 de febrero,
16:57que se encuentra en el entorno de los 3,48 y, bueno, si superásemos esos niveles a nivel técnico también,
17:05pues, podríamos plantear que eso sería una confirmación de que tuviéramos un primer impulso alcista activado
17:13y es que, en ese sentido, pues, la proyección podría seguir aumentando al menos hacia la zona de los 4
17:20,04, ¿no?,
17:20que sería el siguiente nivel de resistencia relevante.
17:24Con lo cual, bueno, en este contexto, primer soporte lo tenemos en los 3,025,
17:28luego tenemos soporte en los 2,90, mientras se mantenga por encima de esos niveles, pues, pues, va lo que
17:33se puede mantener.
17:34Deja que te pregunte por Repsol, en el escenario de petróleo que estábamos describiendo hace unos minutillos,
17:39con el barril claramente por encima de los 100 dólares en los próximos meses, aunque sí que está corrigiendo,
17:44pero ¿cómo puede encajar la petrolera en el futuro de los próximos meses inmediatos?
17:50Bueno, pues, teniendo en cuenta que se espera que el precio del petróleo se mantenga alto, niveles altos,
17:56pues, eso siempre beneficia al sector.
17:58El sector petrolero es uno de los sectores que mejor se han comportado en los últimos meses,
18:04anticipando a los inversores que sus beneficios iban a aumentar,
18:07y, por tanto, bueno, pues, lo ha venido haciendo muy bien.
18:10Repsol lleva desde octubre de 2020 una subida importantísima,
18:17una revalorización en precio, pues, bueno, pues, que hasta los máximos del 174%,
18:23y ahora, pues, seguimos estando en tendencia alcista, ¿no?, la tendencia sigue siendo positiva,
18:28los inversores de momento siguen planteando, ¿no?, que los precios del petróleo es altos
18:34pueden mantener los beneficios al alza, ¿no?, de las compañías petroleras, y eso le beneficia.
18:40Yo me fijaría, para este año 2022, se espera que tenga un beneficio por acción de 2,40 euros,
18:48cuando el año pasado tuvo 1,61, por tanto, estaremos hablando de un importante incremento
18:54de los beneficios teóricos, ¿no?, por acción, y el primer soporte a nivel técnico
18:58lo tenemos en el entorno de los 1,16, perdón, 11,16.
19:02Siguiente soporte, 10,29, y luego el clave, para mí, estaría en el entorno de los 9,70.
19:09Siempre que se mantenga por encima esos niveles, pues, la tendencia sigue siendo positiva, sigue siendo alcista.
19:14Hoy hemos visto que no le ha sentado nada bien estas correcciones del petróleo,
19:18se ha ido un 1,11%, pero bueno, vamos a dejarlo en el frame del día y nos quedamos con
19:23tu análisis.
19:24Sí, sobre todo si perdiese los 11,16, en el corto plazo se nos generaría una figura técnica de doble
19:31techo,
19:31que sí que nos puede llevar a una corrección y, pues, hacia lo que es la directriz, ¿no?,
19:35que unía los mínimos crecientes desde el 20 de julio.
19:38Podríamos ver algo de corrección, pero aún así no se perdería la tendencia.
19:44Avanzamos, te pongo el reverso de la moneda, una compañía que se puede beneficiar del petróleo más barato,
19:50que es IAG, aunque me parece que es de las pocas cosas que se puede beneficiar últimamente.
19:53Con el escenario de incertidumbre, sí, totalmente abierta, porque ni nuestras fuentes más solventes en el sector turístico
19:59sabe qué va a pasar con el turismo en los próximos meses.
20:03¿Qué podemos esperar de IAG, Sergio?
20:05La verdad es que la visibilidad que tenemos es muy reducida, prácticamente nula.
20:11Es cierto que el sector estaba anticipando que podría tener un buen año 2022,
20:16una vez que salíamos de la crisis económica del coronavirus.
20:19Las perspectivas inicialmente eran buenas para este año, de momento siguen siendo buenas,
20:24o mejor que las que habíamos tenido el año pasado, pero se ha metido la guerra por medio,
20:29han aumentado efectivamente los costes de los carburantes para las aerolíneas
20:35y esto, pues evidentemente, es un factor muy negativo.
20:39De momento, bueno, pues seguimos estando dentro de una tendencia bajista.
20:44Tuvimos un fuerte rebote desde los mínimos de octubre de 2020 hasta la zona de los 2,58.
20:52Luego hemos entrado en una sucesión de máximos y mínimos decrecientes con toda la incertidumbre generada
20:58por todas las cosas que tenemos encima de la mesa y, bueno, pues de momento seguimos estando en tendencia negativa.
21:05¿Cuándo podríamos plantear que el valor pudiera empezar a mejorar a nivel técnico?
21:11Pues estaríamos en el entorno de los 2 euros.
21:13Pero para eso deberíamos de ver efectivamente que la guerra de Rusia y Ucrania se finaliza,
21:19que se acaba la parte también del confinamiento en China y que todo eso hace que los precios del petróleo
21:26se puedan ver un poquito menos tensionados, que eso le pueda beneficiar en cierta manera en el corto plazo
21:33en cuanto a sus costes que siguen siendo elevados.
21:37¿Qué me dices de la inflación? ¿Puede afectar abiertamente a la industria de los viajes?
21:43¿Tienen capacidad para retener la inflación, por ejemplo, en márgenes y no trasladarla a precios,
21:47para ver si consiguen tener un número de clientes interesantes este año o va a ser absolutamente imposible?
21:53No sé si tenéis estas previsiones trabajadas.
21:55Es una cosa, es complicado, ¿no?, poder extrapolar a precios,
21:59teniendo en cuenta la fuerte competencia también que hay dentro del sector de las aerolíneas,
22:03que es un sector muy cíclico en el que, bueno, pues cada vez hay más compañías low cost, ¿no?,
22:08que tratan de, pues, aumentar la cuota de mercado en base a precio.
22:14Y, bueno, pues, es cierto que los, bueno, la ciudadanía cada vez está más acostumbrada a pagar menos coste por
22:24los precios de...
22:25Por viajar más kilómetros.
22:26Efectivamente.
22:28Entonces, se puede, lo pueden intentar repercutir, pero no va a ser algo sencillo y fácil.
22:33Vamos hacia uno de mis valores favoritos, Farmamar, que estamos a punto de acabar marzo.
22:38Nos quedan dos días, pero ya podemos decir con poco margen de error que va a ser uno de los
22:42mejores valores del mes en el IBEX 35.
22:46Vuestra visión sobre esta farma, Sergio.
22:49Bueno, pues, una mejora clarísima, ¿no?, de Farmamar.
22:52Sí, desde que presentó resultados, ¿no?, que ahí hay un punto de inflexión interesante.
22:56Sí, presentó resultados y eso le ha venido realmente muy bien.
23:00Hemos visto que ha dejado ahí, pues, un soporte claro muy relevante en la zona de los 45,90, aproximadamente
23:0946.
23:11Y, desde ahí, pues, estamos empezando a ver señales de giro, de cambio de tendencia, ¿no?, señales de suelo.
23:17Eso es lo importante.
23:18¿Se está agotando el rally, te interpreto?
23:20No, se estaría agotando la caída.
23:23La caída, vale.
23:23Y yo diría que es lo que se agota es la caída aquí en este caso.
23:27Que, bueno, pues, hemos tenido esas noticias también positivas dentro de la compañía.
23:34El hecho de que Just Pharmaceutical, pues, pague 25 millones de dólares por la venta de la Lubernetidina, que es
23:43difícil de pronunciar.
23:44Pero lo has dicho a la primera, ¿eh?
23:45Y que también podrían recibir más fondos por parte de, bueno, si se siguen vendiendo más, se pueden recibir más
23:53en el futuro.
23:54Pues, eso también son buenas noticias a nivel fundamental.
23:57Y a nivel técnico, lo que decíamos, ¿no?
23:59Bueno, para este año, 2022, se espera a nivel de beneficio por acción que, bueno, que se reduzca con respecto
24:08al año pasado.
24:09Se espera que sean 4,48 euros, el año pasado fue 5,13, pero aún así ya ha estado muy
24:14castigada la compañía.
24:15Y esto, pues, hace que el mercado ya empiece a pensar que quizás se le ha castigado demasiado, que es
24:22una compañía que ha sido muy, muy penalizada.
24:24El hecho de que haya roto la zona de los 63,30, a mí me da la idea, me resulta
24:31que tenemos por delante cosas interesantes, ¿no?
24:35Porque se nos ha activado un objetivo teórico por lo que sería un doble suelo, una divergencia bajista a nivel
24:42técnico.
24:43Lo cual nos quiere decir que ahí hemos tenido una zona de no consolidación, o sí, podría ser de consolidación
24:52o de adquisición de acciones por parte de las manos fuertes.
24:56Y que, por tanto, manos fuertes, hablamos de fondos de inversión, que se hayan podido posicionar ahí.
25:02Y una vez roto ese nivel de 63,30, pues, lo más probable sería seguir viendo subidas.
25:08Primera resistencia la tenemos en 76,12, y luego la proyección por esa divergencia bajista, bueno, pues, nos la marca
25:16en los máximos del 15 de septiembre,
25:18que se sitúa en el entorno de los 82,80. A ver si lo vemos ahí, ojalá, porque puede ser
25:22un buen movimiento.
25:24Sergio, si te parece, cerramos la sesión del día.
25:26Muchísimas gracias.
25:27Sergio Avlias, analista de IG. Gracias por hacer podcasting con nosotros esta tarde.
25:32Muchas gracias.
25:33Y a vosotros, amigos inversores, mañana en la apertura de los mercados.
25:36Alejandro Ramírez con sus hechos relevantes.
25:39Como os dije ayer, la agenda que marca las agendas.
25:42Y nos volvemos a encontrar al cierre de la sesión de mañana con las bolsas europeas, ya, pues, bueno, pensando
25:48en irse a la cama.
25:49Gracias, como siempre, por el privilegio de vuestro tiempo y hasta la próxima.
25:57Gracias.
25:57Gracias.
25:57Gracias.
25:59Gracias.
25:59Gracias.
25:59Gracias.
25:59Gracias.
26:00Gracias.
26:01Gracias.
26:01Gracias.
26:01Gracias.
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