- hace 2 días
En un escenario complejo para la renta fija, las oportunidades hay que encontrarlas más allá de la deuda soberana, que ofrece muy bajo rendimiento en todos los plazos. Los inversores más exitosos buscan otros activos, como la renta fija corporativa y la emergente.
Este video de la revista Inversión analiza, junto a tres de los mayores especialistas del país, las posibles estrategias alternativas. Y además, desmenuza el contexto como la evolución de la inflación, de los tipos de interés y la próxima política monetaria.
Con la participación de Ricardo Comín, director de ventas de Vontobel; Ignacio Victoriano, gestor de renta fija en Renta 4 Banco; y Tirso de Linos, analista de Andbank Wealth Management. Presenta Ismael García Villarejo. Duración: 25 minutos.
Este video de la revista Inversión analiza, junto a tres de los mayores especialistas del país, las posibles estrategias alternativas. Y además, desmenuza el contexto como la evolución de la inflación, de los tipos de interés y la próxima política monetaria.
Con la participación de Ricardo Comín, director de ventas de Vontobel; Ignacio Victoriano, gestor de renta fija en Renta 4 Banco; y Tirso de Linos, analista de Andbank Wealth Management. Presenta Ismael García Villarejo. Duración: 25 minutos.
Categoría
🗞
NoticiasTranscripción
00:05Soy Ismael García Villarejo, un saludo desde el centro de noticias de la revista Inversión en
00:10Madrid. En un escenario en el que tan complejo para la renta fija, las oportunidades quizá hay
00:17que encontrarlas más allá de la deuda soberana que ofrece, como saben nuestros lectores y
00:22suscriptores, muy bajo rendimiento en todos los plazos. Los inversores más exitosos buscan otros
00:28activos como la renta fija corporativa y la emergente, por ejemplo. Y ante esta realidad
00:35de mercado, la revista Inversión dedica uno de sus números especiales a analizar al detalle las
00:40alternativas. Cierto es que el sentimiento de la comunidad inversora indica que este es el año,
00:45por encima de todo, de la renta variable, pero las referencias en la fija dan oportunidades,
00:50aunque el contexto económico parezca el menos adecuado. En este streaming de inversión seguiremos
00:56los bloques del especial que publica Inversión para que la comunidad financiera tome grandes
01:02decisiones. Y lo haremos con tres especialistas. Y el primero de ellos es Ricardo Comín, director de
01:09ventas de Bontovel en España. Ricardo, bienvenido a la revista. Hola Ismael. Gracias por hacer
01:13streaming con nosotros. No, encantado. Vosotros, además, dentro de la revista explicáis claramente
01:19que veis oportunidades en bonos corporativos y en emergentes. Desarrollanos un poquito estos
01:24ámbitos de oportunidad que explicáis también ahí. Bueno, la idea enlaza con la introducción
01:30que acabas de hacer. El 30% de los bonos mundiales cotizan en negativo. Hay que mirar la parte
01:36positiva. La parte positiva es que el 70% cotiza con rendimientos positivos, pero incluso con
01:40rendimientos positivos, muchos de ellos con rentabilidad muy exiguas, muy pequeñas. Entonces
01:47creemos que ahora mismo, al final la renta fija siempre ha tratado de lo mismo, que es que
01:53alguien te pide dinero prestado, tú le pides dinero prestado con la esperanza de que te
01:57devuelva tu capital y que te dé un cupón. Bueno, pues creemos que ahora mismo el cupón,
02:01lo que es la rentabilidad, la encuentras en corporativos y en emergentes. Porque si tú
02:06prestas dinero, en este caso lo que son los gobiernos, sobre todo de países desarrollados,
02:10te dan un poquito más allá de, incluso menos que las gracias. O sea, que hay que buscar
02:15nuevas fuentes de, en este caso de rentabilidad para la renta fija. Porque al final las carteras,
02:19no nos olvidemos, tienen que tener un componente importante de renta fija. Y es verdad que tienen
02:23ahora, has comentado al principio, o han tenido, o seguimos teniendo esa idea de que son rentabilidades
02:30pequeñas. Primero, la rentabilidad no es ni pequeña ni grande, sino tenemos que tratar
02:34de batería de inflación y con este tipo de renta fija lo estamos batiendo. Y yo llevo escuchando
02:39eso, que son rentabilidades muy bajas desde hace cinco años. Y las rentabilidades han sido buenas.
02:43O sea que, bueno, hay que tener, en este caso, una mayor capacidad de trabajo para encontrar
02:49mejores nombres, pero al final se acaban encontrando. Emergentes. Pero estamos viendo el dólar fuerte.
02:56¿Cómo se contrasta este riesgo? Porque entiendo que es un riesgo invertir en emergentes, tal
03:00y como está la divisa norteamericana ahora. Bueno, lo primero es que en emergentes puedes invertir
03:05en divisa local, con lo cual con el dólar fuerte pues te puedes y podría llegar a ser
03:11una, bueno, no un riesgo, incluso una oportunidad, depende de cómo lo veas. Y luego puedes invertir
03:17directamente en lo que son divisa fuerte, que es ya estás invirtiendo en dólar. Pero dentro
03:21del dólar, dentro de la divisa fuerte, incluso puedes invertir en euros y puedes invertir
03:25en franco suizo, puedes invertir en libras. Entonces es una fuente más de rentabilidad porque
03:30dependiendo de las diferentes divisas en las que inviertas, siendo el mismo bono y siendo
03:34casi la misma duración, te va a dar más rentabilidad. Con lo cual ya hay un elemento que no correlaciona
03:41de manera absolutamente positiva y como todo lo que es imperfecto en mercados, son oportunidades
03:47de inversión o ventanas de inversión. Entonces al final lo que nosotros tratamos de invertir
03:50en renta fija emergente es como mínimo a tres años, como mínimo, porque la renta fija emergente
03:56se puede acercar más a lo que es los bonos de alto rendimiento desarrollados, que ahí estamos
04:01hablando de tres, cuatro o cinco años, y en tres, cuatro o cinco años la divisa termina
04:06afectando lo justito. En un corto plazo sí que afecta, pero en un largo plazo no. Con lo
04:11cual volvemos otra vez a lo que os he dicho antes, volvemos otra vez a lo que es una rentabilidad
04:17interesante y una posibilidad máxima de que haya repago en el bono que estoy comprando.
04:23No sé si nos puedes dar alguna pista sobre geografías. Por nuestros estudios han pasado
04:28especialistas como tú antes, que tienen apuestas muy claras hacia Asia, ignorar de momento,
04:33al menos este año, toda la zona de la TAM. No sé si en Punto Bell también estáis coincidiendo
04:37con este análisis.
04:38Bueno, nosotros es verdad que partimos muchas veces de lo que es un análisis, lo que llamamos,
04:43no me gustan los anglicismos, pero bueno, de top down, es decir, de arriba a abajo, miramos
04:47los países, pero entramos principalmente en lo que es la selección de bonos. Entonces
04:51ahí te puedes encontrar en todos lados, te puedes encontrar cosas buenas. ¿Es más
04:54fácil que te encuentres cosas buenas en Asia en estos momentos? Sí. ¿Por qué? Porque
04:58es la zona del mundo que más rápido crecimiento tiene, mayor crecimiento de empresas, las empresas
05:02crecen más fuerte y necesitan financiación. Con lo cual hay mayores emisiones en este caso
05:06de bonos. Y encima era un mercado que anteriormente no había mucha financiación de bonos. Y encima
05:11nos encontramos también, por otro lado, que hay muchísima diversificación sectorialmente
05:15hablando. Te puedes encontrar ahora mismo que el índice tiene un peso muy fuerte en
05:18el tema financiero y con retabilidades muy buenas. Que pensar en retabilidades muy buenas
05:22en el tema financiero en países desarrollados, la verdad es que se nos ha dado una tojada
05:25difícil, pero allí sí que lo hay. Entonces, bueno, es importante. Se está hablando mucho
05:30de China. Es verdad que China está intentando conseguir mucha financiación externa, ha modificado
05:35todo lo que es su regulación. Puede haber temas muy interesantes en China, pero luego, por
05:39otro lado, nosotros tenemos un fondo que invierte en bonos en divisa local con
05:45filtro ASG. Y ahí, por ejemplo, como China no es una democracia, no podemos invertir en
05:50China. Con lo cual hay que buscar más allá. Asia nos gusta mucho, pero también deciros
05:54que estamos viendo oportunidades en países como, por ejemplo, México, como puede ser
05:58Brasil, como puede ser Colombia, como puede ser Ghana. Son países en los que estamos
06:02viendo empresas fuertes y que lo están haciendo bien y están ofreciendo rentabilidades muy interesantes,
06:08justamente por pertenecer a ese tipo de países que tienes que pagar una prima de riesgo mayor.
06:15Hablamos de riesgo. ¿Está justificada la percepción de riesgo que tienen los inversores
06:19en general en algunos países que acabas de citar? ¿O es exagerado todo esto?
06:26Vamos a ver. Sobre lo que es puramente rentabilidades, es exagerado.
06:32Sí. ¿Vale? Sobre percepciones tiene sentido. Estamos hablando de países que están mucho
06:37más alejados de nosotros y que entendemos menos. Estamos hablando de países que no
06:43funcionan de una manera parecida a nosotros en cuanto, pues bueno, estamos hablando de
06:46temas democráticos, estamos hablando de comportamientos que aquí tenemos muy asumidos
06:52y que allí funcionan de una manera diferente. Entonces sí que es verdad que es fácil que
06:55en un momento dado haya pánico. Por otro lado, son países que han tenido mucha visita de
07:00inversor turístico. Ahora que no se puede hacer turismo de manera normal, a lo mejor
07:04se puede hacer inversiones turísticas. Aquellas inversiones son las que nosotros,
07:08los inversores de países desarrollados, invertimos allí y en cuanto hay un ruido
07:12volamos, nos vamos. En Italia, vamos a poner un ejemplo, si en Italia la gente compra bonos
07:16del gobierno italiano, hay un susto, nadie se asusta. Somos italianos, conocimos bien
07:19Italia, no pasa nada, aquí nos quedamos. El inversor italiano que haya invertido en
07:24Argentina, con lo que ha habido recientemente en Argentina, a la primera noticia que oye se
07:28larga. No mira más allá. Es verdad que en Argentina son muchas noticias malas, pero
07:32estoy poniendo un ejemplo que nos sea familiar. Entonces, bueno, ahí es por lo que sube un
07:36poco lo que es la prima de riesgo. Pero lo que sí que es verdad es que en empresas de
07:41países emergentes hay muchísimas oportunidades con unas primas que compensan de sobra
07:48ese posible riesgo y que encima son empresas que están creciendo mucho más fuerte que
07:54muchas empresas, en este caso de países desarrollados. Empresas, algunas de ellas más fuertes
07:58que son de los países desarrollados que se tienen que financiar más caro, simplemente
08:01porque pertenecen a países emergentes. Es una oportunidad muy importante para un
08:07inversor. Imaginemos, vamos a poner un ejemplo muy normal, Telefónica. Telefónica
08:11España se te financia en mercado más barato que Telefónica Colombia, pero es
08:15Telefónica. Entonces te puedes comprar un bono de Telefónica Colombia con unas tiras
08:19interesantes con respecto a, por ejemplo, un bono de Telefónica España.
08:24Hablemos, si te parece, entremos en terrenos resbaladizos, Ricardo, porque al final estamos
08:28hablando de renta fija y hay un debate, como sabré, sobre la inflación. ¿Están justificados
08:33estos temores?
08:35A corto plazo puede ser que estén justificados. De hecho, vamos a ver, en Bontobel nosotros
08:40teníamos expectativas de que el bono americano se fuese a cierre de año 1,5. Ya estamos
08:45rozando el 2% de rentabilidad del bono a 10 años. ¿Qué quiere decir? ¿Que va a estar
08:48por encima del 2% a final de año? Probablemente esté más cerca del 1,5.
08:52Toda la recuperación, sobre todo en zona norteamericana, ha ido muchísimo más rápido
08:56de lo esperado. Vemos como ya se está diciendo que a finales de abril Nueva York puede estar
09:02masivamente vacunado, Washington. Vemos como se están restringiendo todo lo que son los
09:07horarios o las restricciones de horarios están desapareciendo. Vemos como el comercio vuelve
09:11a subir. Son, en este caso, noticias muy buenas, lo que hace pensar que la recuperación
09:17va a ser más rápida. Hemos recuperado, o han recuperado los norteamericanos un millón
09:22de empleos, de los que han perdido, pero vamos a ponerlo en contexto. Se perdieron 9. Hay
09:268 millones de empleos por recuperar. Es decir, esto va a ser largo. Esto va a ser, cuando
09:30digo largo, es de medio plazo. Entonces no va a ser de 6, 7 meses, 8. Pero es verdad
09:35que se ha disparado la economía de manera fuerte. Pero lo importante es escuchar a los bancos
09:40centrales. Y Jerome Powell ha dicho que no va a subir los tipos hasta el año 2023. Entonces,
09:44¿yo por qué me voy a empeñar en que Jerome Powell me está mintiendo? A lo mejor ya es
09:48por la mentalidad que tenemos con los políticos, que ya todo el mundo nos miente, ¿no? Pero
09:52nosotros preferimos no luchar contra lo que dicen los bancos centrales, preferimos creerles
09:56y preferimos atenernos un poco a lo que nos van diciendo. Por no hablar de Europa, Europa
10:00encima, con todo lo que es la vacunación y toda la recuperación económica, vamos más
10:04lento. Y la señora Lagarde ya ha dicho que esa posible inflación, esa posible ampliación
10:10de tipos que se ha hecho en Europa, a bonos a 10 años, lo que ha hecho es intervenir para
10:16que
10:16se reduzca. Con lo cual creemos que sí que va a haber inflación, pero de manera momentánea,
10:19pero no en el largo plazo.
10:21Ricardo Gómin, director de ventas de Bontovel en España, muchas gracias por hacer streaming
10:25con nosotros y por tus conocimientos.
10:27Gracias por invitarnos y un placer.
10:29Trasladamos la misma pregunta a nuestro siguiente especialista, Ignacio Victoriano, gestor de
10:34renta fija en Renta4 Banco. Ignacio, bienvenido.
10:38Hola, muy buenos días.
10:40Ignacio, ¿creéis justificados los temores que hay en relación a la inflación?
10:46Tiene su parte de justificación por varios motivos. Una cosa es que sea quizás, se haya
10:51sobredimensionado, ¿no? Pero evidentemente ahí está la justificación del efecto base de
10:56comparación con el año pasado y una segunda justificación es tanto las políticas fiscales
11:04como monetarias tan expansivas que ahora actualmente se están llevando a cabo a los dos lados del
11:09Atlántico y en todas las economías en general, ¿no? Y esto al final y a cabo pues está sugiriendo
11:15que, bueno, tras esta crisis pues podemos vernos en una situación con mayor potencial de inflación
11:22en el medio-largo plazo, ¿no?
11:25En este contexto que nos describes, ¿qué previsión tenéis de evolución con los tipos
11:31de interés?
11:34Con los tipos de interés, en principio, en Europa no esperamos grandes novedades en este
11:40sentido. Los datos además que estamos teniendo de la pandemia pues sugieren que evidentemente
11:45no vamos a poder adelantar o anticipar políticas monetarias o cambios en políticas monetarias
11:53en el corto plazo. Sí que es cierto que en Estados Unidos tanto el plan de estímulo fiscal
12:01recientemente anunciado como el hecho de que la política monetaria siga tan expansiva y
12:07el buen ritmo de vacunaciones pues hace que las perspectivas económicas pues se hayan
12:12puesto en un dado muy optimista, ¿no? Por lo tanto, pero esto conjuga también con el
12:19hecho de que la Reserva Federal de momento se ha mostrado muy cauta en el mensaje que
12:23está trasladando, ¿no? Por lo tanto, aunque no esperemos de momento ningún cambio en política
12:28monetaria tampoco en Estados Unidos y que es cierto que poco a poco ese sesgo de política
12:33monetaria se va a acabar trasladando a los mercados. Y el objetivo de la FED no es otro que hacer
12:38esta
12:38subida en un entorno con la menor volatilidad posible, ¿no? Por lo tanto, el mensaje de la
12:44FED se tratará de ir adaptando tipos o una subida de tipos dentro de un horizonte todavía lejano
12:52para el que estamos viendo ahora, pero de una manera lo más, digamos, calmada posible para
12:58tratar de no dañar el crecimiento o el momento económico que detenemos, ¿no?
13:03Ignacio, cuéntanos, ¿en Renta4 también desaconsejáis invertir en deuda soberana?
13:10Claro, nos encontramos en una situación donde estamos vislumbrando un, digamos, un
13:20endurecimiento de política monetaria, aunque no sea de forma inmediata, con un momento
13:25en que esperamos una especie de boom económico, ¿no? Aunque sea de boom de recuperación, vamos
13:30a llamarlo de cualquier manera, ¿no? Y esto al final el principal damnificado debería ser
13:36la deuda pública que cotiza tipos de interés muy bajos, ¿no? En este primer trimestre, de
13:42hecho, la deuda pública evidentemente ha tenido un comportamiento nefasto, ¿no? Nosotros
13:46entendemos que el recorrido al alza de tipos de interés, especialmente, para los próximos
13:52meses seguirá siendo al alza en Estados Unidos y no tanto en Europa, pero en Europa lo que
13:59ocurre es que los tipos de interés están en negativo o extraordinariamente bajo si nos
14:05vamos a la periferia y la posibilidad de ganar dinero ahí es muy baja, ¿no? Creemos, por lo tanto, que
14:10en un
14:11momento económico donde se está capitalizando el boom económico, la deuda pública no debería ser, con
14:18tipos tan bajos como hay actualmente, desde luego no debería ser el principal lugar donde podríamos
14:23invertir, ¿no?
14:24Explicamos en la revista Inversión que habéis invertido en papel atado, pero atado específicamente
14:31a la inflación en dos países, en Estados Unidos y en Italia, si no recuerdo mal y corrígeme, por favor,
14:38si me equivoco. Cuéntanos un poco la lógica que hay detrás de esta operación y si puede
14:43servirnos de modelo para armar nuevas carteras o rearmar las carteras en los próximos meses.
14:51Bueno, la razón principal, nosotros empezamos a implementar los bancos ligados a inflación a finales del año pasado,
14:57principios, mes de enero de este año. En Estados Unidos, obviamente, veíamos un tipo de interés al alza,
15:05porque eso es totalmente la visión era la misma que teníamos ahora, ¿no? De no estar invertidos en deuda pública,
15:11ni americana tampoco, ¿no? El caso de los ligados a inflación es que al final veíamos un potencial rendimiento
15:19bastante interesante por, simplemente por el efecto base que íbamos a tener de un año a otro en incrementos
15:24de inflación este año, ¿no? Que nos podía compensar y, de hecho, está compensando más que de sobra el incremento
15:31en tipos de interés, ¿no? De ahí que la apuesta en deuda pública, en este caso en Estados Unidos,
15:37pues fuera ligada a la inflación, ¿no? Y en Europa es un poco similar, ¿no? Y concretamente la italiana,
15:41pues simplemente porque, ¿por qué italiana? Porque es el país más desfavorecido en primas de riesgo,
15:49pero que se ve igualmente afectado muy positivamente por la política de comprar el Banco Central Europeo, ¿no?
15:54Nosotros en deuda italiana seríamos incluso positivos comprando, digamos, deuda directamente,
16:00normal, ¿no? Pero, claro, el ligado a la inflación nos da un potencial adicional por el efecto que vamos a
16:07tener
16:07este año en inflación en Europa, que nosotros estimamos que podría llegar a incluso superar en ciertos momentos
16:12el 2% y, por lo tanto, recoger este rendimiento, ¿no? Esa ha sido un poco la lógica. ¿Seguirá funcionando
16:21en el futuro?
16:22Pues obviamente nosotros estimamos que sí, pero no de igual manera, ¿no? Lo que hemos visto en deuda italiana
16:30es que el diferencial que había entre la deuda no ligada a la inflación y la ligada a la inflación
16:35pues ha corrido muy a favor de la ligada a la inflación y ese diferencial, digamos, de cotización
16:40pues no va a seguir aumentando, no va a ser tan positivo, ¿no? Pero sí va a seguir afectándose positivamente
16:48por la reducción de primas de riesgo. Y en el caso de la estadounidense, nosotros estimamos que
16:55de estar algo en deuda pública en Estados Unidos desde luego tiene que ser ligada a la inflación
16:59porque sí que el carry de inflación va a compensar lo que nos puedan subir los tipos de interés
17:05de aquí a final de año. De todas maneras, gran parte del recorrido que ha habido en subida de tipos
17:10de interés
17:10nosotros estimamos que ya está hecho, ¿no? Estamos ahora cotizando en torno al 1,70 y nuestros objetivos
17:14a final de año como muchos son un 2%, ¿no? Digamos que el movimiento fuerte de tipos de interés
17:19que hemos vivido este trimestre no estimamos que se vaya a continuar con la misma intensidad
17:24en los próximos tres trimestres del año.
17:28Pues Ignacio, estaremos atento a estas operaciones con papel atada a la inflación
17:33a ver cómo evolucionan en los próximos meses.
17:36Ignacio Victoriano de Renta4Banco, muchas gracias por hacer streaming con nosotros.
17:40Muchas gracias a vosotros. Hasta luego.
17:44Pues vamos ya con la última parte, el último segmento de este streaming especial
17:49que en la revista Inversión dedicamos a la renta fija en el año de la renta variable.
17:55En los últimos minutos queremos analizar los ETFs de renta fija
18:01que se están abriendo espacio entre los inversores
18:04a pesar de que la mayor parte del mercado de bonos se concentra, como saben, en los fondos activos.
18:10Las razones que esgrimen los gestores para promocionarlos entre sus clientes
18:15es que estos fondos cotizados ofrecen las mismas oportunidades de flexibilidad y coste
18:21que sus hermanos de renta variable.
18:25Entiendo, por tanto, que simplifican la operativa dentro del mercado de bonos.
18:31Podríamos estar en un escenario de entrar y salir prácticamente como en la bolsa,
18:36pero vamos a confirmarlo con nuestro tercer experto de este streaming
18:40que es Tirso de Linas de Enbank Wealth Management.
18:43Tirso, bienvenido.
18:45Hola, ¿qué tal?
18:46Me equivoco mucho, Tirso.
18:49Se simplifica esto, ¿vamos a comprar telefónicas o vamos a comprar fondos de renta fija?
18:55Al final tenemos que pensar que estamos haciendo prácticamente lo mismo, ¿no?
18:59No te equivocas al decir que los ETFs funcionan prácticamente igual que la renta variable, ¿no?
19:05Y de hecho, al inversor le facilita mucho la entrada en ese tipo de activo, el de renta fija,
19:11porque de otra forma, si fuésemos a bonos directos, los importes requeridos son muy superiores, ¿no?
19:17Con lo cual tendríamos menor capacidad de diversificación si no tuviésemos un gran patrimonio.
19:24Y luego, además, los ETFs pues tienen esa ventaja de tener unos costes relativamente contenidos.
19:31¿Cómo se produciría, si seguimos con el simil bursátil, Tirso, si me permites,
19:38recuperar el, o sea, reembolsar la inversión sería tan sencillo también como esto?
19:43Sí, sí, sí. Realmente la verdad es que es tan fácil como vender una acción, ¿no?
19:48Iríamos a nuestra plataforma habitual, pulsaríamos el botón de vender
19:53y venderíamos esos títulos deseados, ¿no?
19:57No hay problemas de liquidez, como quizá uno pueda pensar,
20:01ni siquiera en renta fija más concentrada en cuanto a geografía o tipología de activo de renta fija,
20:13¿no? Es lo suficientemente grande.
20:15Tenemos que tener en cuenta que hay dos mercados.
20:17El secundario, que en líneas generales es lo suficientemente grande
20:21como para dar cabida a esos títulos de los inversores.
20:26Y si no, también hay que contar con el mercado primario, ¿no?
20:30Si hubiese que buscar un exceso de, un extra de liquidez.
20:36Sin embargo, en la revista tenemos medidos que hay bastantes referencias de ETFs en renta fija
20:43que se comportan peor que los índices a los que están referenciados.
20:48¿Cómo tenéis analizado en Ambank la rentabilidad de este tipo de productos?
20:54¿Y en qué caso es oportuno entrar en ellos?
20:56Sí, es verdad que muchas veces se quedan por debajo de esos índices,
21:02pero también hay que tener en cuenta que en muchas ocasiones
21:05ni siquiera los gestores de fondos, los gestores activos,
21:11consiguen batir a esos índices de referencia, ¿no?
21:14Con lo cual, con estos ETFs, la verdad es que incluso en muchas ocasiones
21:20vamos a batir a la gestión activa, ¿no?
21:23Por ello, sigo defendiendo que es un activo interesante, ¿no?
21:28En cuanto a capacidad de diversificación dentro de la cartera
21:33y que muchas veces vamos a conseguir rentabilidades atractivas
21:37según eso sí, qué tipo de renta fija, ¿no?
21:41Tenemos, por tanto, virtudes, flexibilidad, diversificación,
21:45un pequeño contra, por lo que lo matizas, ahora lo acabas de matizar,
21:50que es el de la rentabilidad.
21:52¿Hacia dónde decantarías la balanza?
21:54¿Es aconsejable para qué tipo de inversores?
21:59O, desde luego, son productos que necesariamente tienen que tener
22:02un perfil detrás muy ducho ya en las inversiones privadas.
22:09Yo creo que sí que es interesante, ¿no?
22:12También hay que tener en cuenta, en función del perfil de riesgo del cliente,
22:17qué tipo de renta fija vamos a incorporar dentro de la cartera, ¿no?
22:21Sí que es verdad que la renta fija de elevada calidad crediticia
22:25cada vez ofrece rendimientos más pequeños e incluso a veces rendimientos negativos,
22:33con lo cual es interesante también tener en cuenta activos de renta fija emergente
22:41o high yield, ¿no?
22:42Que en ocasiones se van a comportar mejor que esos activos de renta fija más conservadora, ¿no?
22:51Incluso hemos visto, pues, que cada vez dentro del mercado tenemos un abanico más grande dentro de la renta fija,
22:57¿no?
22:57Tenemos renta fija emergente global que puede incorporar high yield,
23:04que puede ser solo investment grade.
23:06Hemos visto renta fija que se focaliza en áreas geográficas concretas.
23:12Últimamente, pues, por ejemplo, vemos apetito por la renta fija gubernamental china, ¿no?
23:16Que además la tenemos denominada en divisa local, en Reminbituan o incluso en divisa cubierta, ¿no?
23:27Muy bien, pues, Tirso, muchísimas gracias por hacer streaming con nosotros y por tus explicaciones.
23:35Muchísimas gracias a vosotros.
23:37Tirso, encantado, de Unbanked World Management. Hasta la próxima.
23:41Y los últimos 25 minutos de conversaciones que hemos tenido con tres expertos de renta fija
23:47quedan resumidos perfectamente en tres páginas del especial que Inversión ha publicado sobre este tipo de referencias.
23:54Hemos hecho una selección de 12 productos que creemos que son los vanguardistas
23:59en los distintos tramos que hemos repasado durante este streaming.
24:02Emergentes, corporativos y lo que acabamos de repasar con Tirso de ETFs en renta fija.
24:08Así que no se pueden perder este especial.
24:10Está disponible a través de los canales habituales de la revista, kioscos, suscripciones
24:15y, evidentemente, también en soporte pantalla.
24:18Lo pueden consultar en inversión.finanzas.com
24:22Y hasta aquí este streaming especial.
24:25Muchísimas gracias por el privilegio de su tiempo y hasta la próxima.
24:29Un saludo desde la revista Inversión.
Comentarios