- hace 2 días
Los inversores decidieron mantener el jueves una nueva sesión de compras. El IBEX 35 ató los 8.800 puntos, que ya encaró al cierre anterior, y su nivel más alto en dos meses. Los resultados de Bankinter, mejor que los pronósticos, animaron la actitud compradora en el parqué. El reverso de la sesión lo protagoniza Netflix, añade caídas de más del 4 por ciento al desplome previo del 35 por ciento. El director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina, analiza si la OTT es una oportunidad.
// Capítulos //
00:00 Introducción
01:12 Invertir o no en Netflix
06:21 ¿Hartos del streaming?
10:02 Netflix, en contexto histórico
12:52 Telefónica: objetivo superado
15:48 Ferrovial se atasca en 26€
18:06 Siemens-Gamesa: salta el stop
19:47 Iberdrola: stop en los 9,5€
// Créditos del episodio //
Dirección: Ismael García Villarejo
Producción: José Jiménez
Realización: Covadonga Lacruz Camblor
Grabado en Madrid el 21 de abril de 2022
// Capítulos //
00:00 Introducción
01:12 Invertir o no en Netflix
06:21 ¿Hartos del streaming?
10:02 Netflix, en contexto histórico
12:52 Telefónica: objetivo superado
15:48 Ferrovial se atasca en 26€
18:06 Siemens-Gamesa: salta el stop
19:47 Iberdrola: stop en los 9,5€
// Créditos del episodio //
Dirección: Ismael García Villarejo
Producción: José Jiménez
Realización: Covadonga Lacruz Camblor
Grabado en Madrid el 21 de abril de 2022
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NoticiasTranscripción
00:00Hola a todos, soy Ismael García Villarejo con la producción de José Jiménez y la realización de Cobadón Galacruz.
00:06Y esto es Finanzas.com al cierre del 21 de abril.
00:17Inversores, bienvenidos Giuseppe y yo. Os estamos esperando.
00:21Codina, bien conectado al centro de noticias de Finanzas.com. ¿Cómo estás?
00:25Bien, Ismael. Buenas tardes.
00:26Buenas tardes. Codina, parecía poco probable que Netflix continuara cayendo hoy después del semejante bofetón con el que le atizaron
00:37los inversores ayer de nada más y nada más del 35%, es decir, 50.000 millones de dólares en capitalización
00:44bursátil.
00:45Pero es que hoy ha seguido. Mientras hablamos, está cotizando a 215 dólares, que supone un 5,5 por ciento
00:52menos del arranque de sesión.
00:54Es decir, que en dos días desde que presentó resultados, Giuseppe, si no hago mal los números, se ha dejado
01:00el 40 por ciento.
01:01Es decir, vamos caminos de que Netflix valga la mitad al final de la semana de lo que costaba, de
01:06lo que se valoraba al principio de la semana.
01:09En este escenario, Giuseppe, yo no sé si preguntarte si es interesante invertir en empresas que se están pegando estos
01:16semejantes bofetones.
01:18Y vuelvo a insistir, le hice un pequeño comentario editorial ayer en el episodio de ayer, lo repito hoy, desde
01:26un punto de vista fundamental.
01:27A mí, Giuseppe, me parece injustísimo el trato que está recibiendo Netflix.
01:30Pero bueno, vamos a lo nuestro, que nos pagan para dar pistas a los inversores y no para quejarnos ni
01:37para compadecernos de Netflix.
01:39¿Es Netflix ahora mismo una oportunidad de inversión, Giuseppe?
01:43A ver, vamos a ver. En los analistas técnicos tenemos también una máxima que dice que nunca intentes coger un
01:49cuchillo al vuelo cuando cae.
01:52Y en este momento Netflix es un cuchillo que está cayendo en picado.
01:58Hoy, además, ha publicado una carta, Bill Ackman, que es uno de los inversores estrella de hedge funds americanos,
02:10donde justificaba que por fundamentales su idea sobre Netflix había cambiado y que deshacía toda su posición.
02:19Recordemos que este era un gestor que ha tenido posiciones realmente importantes en el valor.
02:26Y esto puede estar también incidiendo hoy en la caída y en la continuidad de esta corrección que está teniendo
02:36el valor.
02:37De hecho, incluso por técnico, ayer nos perdía una referencia de soporte que teníamos importante,
02:46que la teníamos en diciembre de 2018, donde marcó unos mínimos antes de subir y de momento la está perforando.
02:58Ahora, la referencia más próxima pide, puede ser, tener un efecto imán que decimos siempre,
03:05que son las cifras redondas en torno a los 200 dólares.
03:10La acción se ha producido en cascada ajustes de valoración de los grandes bancos de inversión.
03:17Es cierto que los números que ha presentado han sido malos.
03:23Es verdad que le impacta también todo el tema de Rusia.
03:26Hay gente que le puede, que estarían demandando en Rusia, decían que iban a demandar a Netflix
03:31por haberles dejado sin contenido y sin acceso.
03:36Eso sí que es la mayor sanción internacional sobre la Rusia.
03:39Dejar, cortar élite en Moscú.
03:41Eso es lo peor que puede haber decidido la comunidad internacional como respuesta a la invasión de Ucrania.
03:47Por eso digo que me parece todo tan pintoresco que creo que es hasta injusto.
03:55Realmente sí.
03:56A ver, yo técnicamente realmente esperaría haber al menos un patrón de vuelta.
04:01Es decir, la caída es tan importante que el rebote puede ser también, si se produce un rebote,
04:07si hay opciones para el rebote, puede ser también de una magnitud significativa para poderlo aprovechar.
04:13Entonces, intentar buscar aquí una jugada de corto plazo, lo que necesitamos es ver un patrón de vela diario
04:22que nos permite decir, bueno, pues se activa la posibilidad del rebote.
04:27Pero hasta que esto no se produzca, hay otras oportunidades de inversión para no arriesgarse a buscar ahí esta situación.
04:37Que por otro lado, pues como hemos comentado antes, puede ser generalizada en este pastel de todos los escritos.
04:47Porque veíamos en las pantallas, Josep, que Disney está también recibiendo lo suyo, ¿no?
04:52Sí, y si miramos el gráfico de Disney, bueno, un apunte.
04:58Hablábamos primero para matar Netflix, bueno, para matar, para acabar el gráfico de Netflix.
05:06Acordémonos que en noviembre del año pasado marcaba un máximo de los 700 dólares.
05:12Y estamos ahora casi tocando 200.
05:13Entonces, es decir, que la caída que arrastra, los resultados han sido una puntilla,
05:18pero ya viene marcando una fase de corrección bastante importante que el mercado, pues bueno, pues lo huele, ¿no?
05:24Y un caso similar sería el también que vemos en Disney.
05:28Disney también, a partir de la última publicación de resultados en octubre del año pasado,
05:37dijéramos, del trimestre anterior, pues ya empezó también una tendencia bajista que de momento la sigue manteniendo.
05:46Y además es bastante de libro.
05:47Mínimos relativos cada vez más bajos y máximos también en los rebotes cada vez más bajos.
05:52Y hoy está marcando nuevos mínimos anuales en torno a los 125 dólares.
05:57Es decir, que es un poco todo el sector el que está bastante, bastante tocado.
06:01Evidentemente, el análisis de que fuera ya de pandemia, esperemos y que esto pueda mantenerse de forma sostenible en el
06:12tiempo,
06:13pues les está pasando factura a todo ese gran boom que han tenido.
06:16Josep, ¿cuál es tu opinión? ¿Los inversores se han hartado ya del streaming?
06:22Bueno, yo creo que no es que se haya enartado.
06:27Es decir, yo entiendo que la renovación de contenidos es importante.
06:32Y se ha generado una dinámica del consumir contenidos muy rápidos.
06:35Y estos contenidos son muy caros de producir.
06:39Con lo cual, una cosa es nosotros como consumidores,
06:42que es lo que nos puede gustar o no, más o menos,
06:46o qué es lo que podemos buscar.
06:47Pero el problema es, a nivel empresarial,
06:50los costes que tienen que asumir estas compañías
06:52para satisfacer esta demanda inmediata, que no tiene mucho sentido.
06:57Por ejemplo, estamos viendo que al final se toman las fórmulas
07:00que vosotros los medios de comunicación controláis todavía mucho mejor.
07:04Como comentábamos, que Apple, por ejemplo,
07:08se aleja del volcar todos los episodios de la serie
07:12y que vuelve al capítulo semanal, que estábamos acostumbrados
07:17a una ralentización, a un slowback a la hora de consumir contenido,
07:22que puede ser que se adecue más, también sea más sano.
07:28La verdad es que conocíamos, por el contrario,
07:30las cifras de suscripciones a los servicios digitales de Apple.
07:35En este caso, Netflix compite con lo que ellos llaman Apple TV Plus
07:41y están en 44 millones en todo el mundo.
07:43Que sí que es verdad que está todavía muy lejos de Netflix y Disney
07:47y también a los amigos de Disney Plus.
07:49Acá Disney Plus, pero 44 millones pone Apple al nivel de bichos
07:59del entretenimiento como Warner Media y todos estos.
08:02Hay que recordar que una entidad como HBO Max, en este caso,
08:07que es la OTT de ellos, está en 40 millones de suscriptores en el mundo.
08:12Parece que alguien que no estaba muy metido en el sistema del entretenimiento
08:17de la distribución, ha encontrado la tecla y ha sabido, como dices,
08:19racionalizar mucho mejor el negocio de lo que estaban haciendo
08:23quienes lo inventaron de facto, porque Netflix se inventó el negocio.
08:26O sea que no...
08:27Efectivamente, pero además aquí hay un agravante.
08:31O sea, hay un efecto que es que Apple es una máquina de generar dinero.
08:37Netflix va todo a deuda.
08:39Con lo cual, cuidado...
08:40Netflix, el día que... Sí, lo hemos comentado alguna vez.
08:42El día que se le rompa la tesorería tiene un problema.
08:45Efectivamente. Y en cambio, Apple puede ser capaz de destinar recursos
08:50a mejorar, a presentar nuevas ideas o nuevos sistemas
08:56o otros que pueden hacer pupa a esto.
09:01Y de hecho, hay cierto rumor en el mercado que se está preparando algún tipo de...
09:05Que Apple está preparando algún tipo de jugada para seguir hincándole el diente
09:09a esta tarta que no deja de ser golosa.
09:11No me cabe la menor duda que Apple abre el cajón y compra a Disney y a Netflix
09:16una sentada en un café.
09:17Mientras nosotros hacemos el podcast, Josep.
09:21Nada, una curiosidad.
09:23A mí no me alcanza la memoria...
09:25Sabes que me encanta preguntarte por tu visión histórica del ámbito de las inversiones,
09:29pero a mí no me alcanza la memoria recordar caídas tan pronunciadas en valores.
09:33No sé si me la puedes refrescar.
09:36¿En qué situación hemos visto estas depreciaciones tan salvajes?
09:40Bueno, en el caso de las tecnológicas, nos deberíamos remontar un poco al tema de las puntocom.
09:47Ah, yo ahí todavía estaba la universidad, Josep.
09:54Bueno.
09:55Pero no que sea tan descarado, ¿eh?
09:59Pero de hecho hay, bueno, episodios incluso nacionales en el caso de Terra pudimos ver.
10:06Evidentemente lo estudié, efectivamente, Terra.
10:08Caídas, caídas de este estilo.
10:10Y luego también estas situaciones se producen, o sea, en el año 2000 podemos encontrar muchísimas.
10:16O sea, me acuerdo de muchos valores tecnológicos que alguno incluso, bueno, pues llegaba a desaparecer,
10:22que tenían caídas espectaculares.
10:24O sea, abrías la página de cotizaciones ese año y te encontrabas valores cayendo el 60% diario un montón.
10:33Bueno, para que tenga menos memoria igual, si se recuerda la película El Lobo de Wall Street,
10:41cuando hace, hay valores que se mueven así, los famosos valores rosa, los stop pennies,
10:48suelen tener estas variaciones.
10:51Y luego también podemos ver este tipo de variaciones cuando hay problemas realmente que son complicados,
10:56que amenazan estados contables, que hemos sufrido casos como el tema de Emron,
11:01o el caso de Parmalat, o el caso en su momento también aquí de Pescanova, ¿no?
11:06Que ha provocado pues realmente caídas así de verticales.
11:11En todos estos casos, desde Emron hasta Parmalat y Pescanova,
11:16¿había indicios de delito detrás de estas empresas?
11:22Efectivamente.
11:23O sea, ahí ha habido casos que son realmente dolosos,
11:26porque, bueno, pues fraudes contables a todos los niveles, ¿no?
11:33Normalmente, o sea, vienes por el caso de estallitos de burbuja,
11:37como estaría siendo en el caso de Netflix,
11:40y que viene respaldada, pues bien, por unas cifras, por unas previsiones,
11:44que el mercado descontaba muy alegremente,
11:46que la propia compañía ha dicho que eso es imposible que se pueda mantener.
11:51Pero es cierto que, bueno, pues que en los otros casos había problemas contables importantes
11:57que justificaban realmente que una acción no valiera lo que se estaba descontando por propio fraude.
12:05Pues para nuestra audiencia, yo tengo que recomendar que sigan el caso Netflix,
12:11porque es imposible escribir una noticia sin que al cabo de dos minutos esté absolutamente desfasada
12:16en las pantallas de cotizacionesdefinanzas.com,
12:20porque estamos ahí ofreciendo cotización en tiempo real de Netflix.
12:25Yosep, nos movemos a tus pautas semanales,
12:28que hacemos un repaso por lo que has publicado en la revista Inversión,
12:32que sale mañana este viernes, los suscriptores ya la tienen en su buzón,
12:37y seguramente después de escuchar nuestro podcast,
12:40Yosep, se pondrán, en vez de ver Netflix,
12:42se pondrán a leer Inversión a leer qué han hecho bien y qué han hecho mal esta semana.
12:46¿Qué hemos hecho bien? Parece que hemos hecho bien telefónica, ¿verdad, Yosep?
12:49Revisamos a 2525 porque hemos cumplido los 450, ¿verdad?
12:54Exacto, incluso se ha extendido,
12:57o sea, nuestro siguiente objetivo era la zona de los 450,
13:00y hasta los 475 una extensión,
13:03y ha superado incluso, se nos ha ido hasta los 5 euros,
13:07que puede ser una zona de resistencia importante, ¿vale?
13:13Pero, y ahora, pues bueno, pues lleva en esas últimas tres sesiones,
13:17después de haber tocado estos 5 euros,
13:19pues está de alguna forma también haciendo una consolidación,
13:22porque pensemos que teníamos un patrón de vuelta diario
13:29de los que sería interesante de analizar cuando se da en,
13:32que pudiera aparecer en Netflix,
13:35cuando ponía la corrección que se daba el 7 de marzo,
13:38con todo el tema del conflicto ucraniano,
13:42que sufrimos pues esas caídas,
13:44pero es que lleva una subida desde prácticamente la zona de los 380,
13:50bueno, marcó mínimos en esa sesión en los 372,
13:54y de 372 a 5 lo ha hecho prácticamente en un mes y medio, ¿vale?
13:58Eso es una subida realmente, pues, considerable y buena,
14:03activando además, pues buenas, unas buenas señales de compra,
14:07que se han podido aprovechar y que, tal que digo,
14:09pues que nos han permitido ya alcanzar un buen objetivo
14:12y que, bueno, pues que nos permiten, pues,
14:15situar ya un stop para proteger beneficios.
14:19Nos das una indicación de 5,50 euros,
14:22pero dejaba que te pregunte así por ciencia ficción inversora.
14:25¿Qué crees que tiene que pasar para que Telefónica salte hasta los 6?
14:31Bueno, a ver, realmente, primero consolidar la superación de los 5.
14:36Eso lo doy por hecho.
14:39Esa es, no, pero es que técnicamente tiene su qué,
14:43porque es una zona de resistencia importante
14:46que ha actuado como soporte o zona de pivote durante varios años,
14:51no solo, o sea, y con lo cual,
14:53esa reminiscencia histórica es importante, ¿no?
14:58En 2016 tocó ese nivel, en 2018, en 2019, en 2020, ¿vale?
15:04Con lo cual ahora lo tiene que superar.
15:06¿Para buscar eso?
15:08Bueno, pues, yo creo que hay factores que le pueden estar ayudando, ¿no?
15:12El comportamiento que está dando en Latinoamérica,
15:15que está reforzando,
15:16su cambio de política estratégica que está teniendo en Europa,
15:19todo eso lo va confirmando.
15:21Al final, el buen dividendo que paga,
15:23todo eso yo creo que va trayendo a los inversores
15:26a intentar recuperar la confianza que, bueno,
15:29pues que en 2020 parecía muy perdida
15:32por parte de los mismos respecto al propio valor
15:35y que efectivamente la está recuperando.
15:37Y curiosamente, una noticia más diciendo que se vende Movistar Plus
15:41y llega a los 8, no a los 6.
15:42Pero bueno, hablando de streaming.
15:45Vamos a Ferrovial, que se nos ha atascado los 26 euros, Josep.
15:50Bueno, sí.
15:51Bueno, Ferrovial es de...
15:53En el tema de las infraestructuras,
15:56se nos ponía muy bien, muy a tiro con todo el tema de la...
16:01También del intento de OPA,
16:04de ACS sobre Atlantis,
16:06decíamos que el tema concesionarias,
16:07estas cosas pueden ir bien.
16:09Se nos atasca un poco ahí,
16:11porque realmente, cuidado,
16:13el valor lo ha hecho relativamente,
16:15respecto a otros valores,
16:17lo ha hecho relativamente bien
16:18durante todo este periodo.
16:21Pensemos que venimos unos máximos en enero
16:23de este año,
16:25que estaban sobre los 28 euros,
16:27y sus máximos históricos apenas están unos céntimos
16:30por encima de los 29.
16:31Con lo cual estábamos cerca de máximos.
16:34Ahora lo que está haciendo es un patrón de vuelta
16:37con el que intentar retomar la salida del lateral
16:40para intentar salir un poco a la alza
16:42y acabar con esta fase de corrección,
16:44y los 26 euros le puede costar.
16:46Pero si acaba haciendo un patrón de continuación ahí,
16:49yo creo que vamos a volver otra vez
16:51a ver los máximos del año entre los 28
16:53y luego ya la siguiente será atacar los máximos históricos.
16:58¿Qué rondaban los máximos históricos?
17:00¿No os lo recuerdas?
17:01¿En qué volumen andaban?
17:02En torno a los 29 euros.
17:07Buena perspectiva.
17:08Y lo que nos viene a confirmar,
17:09lo que hablábamos en el último episodio
17:10que nos vimos tú y yo,
17:11que la temática de las concesionarias,
17:13que de hecho el número de esta semana de inversión,
17:15yo quiero enseñar a cámara,
17:18porque me parece una portada, ¿no?
17:19¿Verdad?
17:21Invertir como florentino.
17:23Pérez.
17:24No apta para culés.
17:25No apta para culés, efectivamente.
17:29Pero analizando la trayectoria de Florentino Pérez,
17:32de las decisiones sobre las que ha acertado
17:35y de los errores,
17:36volvemos a tener una confirmación aquí,
17:38lo que nos comentas de Ferrovial,
17:41que las concesiones es un sector hiperinteresante
17:44para estar casi sin demasiadas consideraciones adicionales.
17:49Para estar.
17:49Y ya veremos luego dentro de un tiempo,
17:52del medio a largo plazo, qué pasa.
17:54Pero parece que es uno de los que toca estar.
17:57Te voy a preguntar por uno de mis valores favoritos,
18:00que no es ni AG, ni PharmaMarc,
18:03eso es cosa de Pepe.
18:04Siemens Gamesa,
18:05que me tiene enamorado,
18:07el consejero delegado nuevo,
18:09chirriante que han puesto,
18:11que casi que nos dice ayer a los analistas,
18:13que igual se mete otro profit warning.
18:15No lo dijo así,
18:16porque hay palabras para decir eso
18:18de una manera mucho más suave,
18:19pero sí que lanzó una revisión que objetivamente,
18:23si hubiera un regulador,
18:24un supervisor, perdón,
18:25como toca, un regulador como toca,
18:27lo hubiera obligado a hacer un profit warning ayer.
18:29Bien.
18:30Siemens Gamesa,
18:31nos ha saltado el stop en 20-50
18:33con la perspectiva de que vuelvan a revisar
18:35los objetivos de beneficios para el ejercicio 2022, Josep.
18:41Efectivamente,
18:42porque apostábamos por el rebote
18:45cuando tocó la zona de los 16,
18:48más o menos que aguantaba soporte,
18:50hizo un rebote que fue interesante,
18:52pero en el segundo intento ya no pudo mantenerse
18:55ni por encima de los 20,
18:56con lo cual anulaba el patrón de vuelta
18:59que estaba realizando.
19:01Y ahora,
19:02esta semana volví a perder este nivel de los 16
19:06de forma sensible,
19:08incluso se ha llegado a colocar hasta los 14.50.
19:12Quizá,
19:12de momento,
19:13está intentando el rebote
19:14en la sesión de ayer
19:16de forma más significativa
19:18para intentar volver a recuperar los 16,
19:21pero sigue,
19:22de momento,
19:23con mucha debilidad.
19:25Hay que esperar a que confirme
19:28una superación de estos niveles
19:30de forma clara y consistente
19:31para volver a plantearse.
19:33No son niveles malos,
19:34pero lo que dice,
19:36si ahora nos plantan
19:37o se nos lanza otro profit warning,
19:40pues bueno,
19:42a ver a dónde va.
19:44Codina,
19:44un comentario rápido sobre Iberdrola.
19:46¿En qué situación la tenemos?
19:49Bueno,
19:49pues Iberdrola también
19:51se nos ha frenado un poco
19:53sin conseguir atacar
19:54el nivel de los 11 euros.
19:57Lo que pasa es que está aquí
19:58realizando un poco
19:58también un patrón de continuación
20:00entre la zona de los 10.80
20:02y los 10.30
20:04en este medio euro.
20:05Está aquí fluctuando
20:06y manteniéndose
20:07y en tanto no pierda
20:08la zona de los 10.30
20:09pues continúa teniendo
20:11una buena perspectiva
20:12para intentar a buscar
20:14si confirmara
20:15con la superación de los 10.90
20:16más o menos
20:17este patrón de continuación
20:19debería darle opción
20:21a buscar otra vez
20:22también los máximos
20:24de enero del 21
20:25casi en la zona
20:26de los 12 euros.
20:28Pues Josep,
20:29lo demás,
20:30que lo lean
20:30nuestros oyentes
20:32en la revista Inversión
20:33porque nos faltan
20:34todavía estrategias
20:35aquí por repasar.
20:37Pero vamos,
20:37se trata de que,
20:38insisto,
20:39no hay que ver
20:40Netflix esta noche
20:40que dejarles descansar,
20:42que reflexionen,
20:44que purguen
20:45lo que tengan que purgar
20:48y mientras tanto
20:49pues a leer Inversión
20:50para saber
20:50cómo invierte Florentino,
20:52cómo acierta,
20:52cómo fracasa
20:53y qué es lo que nos recomienda
20:54Codigna
20:55para los próximos,
20:57para los próximos siete días.
20:59Josep,
20:59como siempre
21:00me ha encantado hacer
21:01este episodio contigo.
21:03Muchas gracias a vosotros.
21:04Y a vosotros,
21:06amigos inversores,
21:07gracias como siempre
21:08por el privilegio
21:09de vuestro tiempo.
21:11Hasta la próxima semana.
21:12¡Gracias!
21:14¡Gracias!
21:16¡Gracias!
21:18¡Gracias!
21:19¡Gracias!
21:20¡Gracias!
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