00:05Hola a todos, el invitado de hoy es Javier García Rodríguez, socio de RWB y gestor de Patrimonios en Diáfano.
00:14Hola Javier, ¿qué tal estás?
00:15Buenas tardes, ¿qué tal todo? Gracias.
00:18En primer lugar, me gustaría preguntarte, ¿crees que el asesoramiento independiente va a salir reforzado de esta crisis?
00:27Hombre, creo que ya llevamos unos meses viendo una tendencia positiva, yo creo, de este tipo de servicios.
00:34Creo que habría que un poco recalcar cuál es la esencia del asesoramiento independiente.
00:39Creo que para el público se dé cuenta que no es solo una etiqueta que a veces nos ponemos nosotros,
00:44sino que al final es algo que se gana gracias a una serie de atributos.
00:51Las características principales que pueden definir un servicio, un asesoramiento independiente es,
00:56principalmente, por ejemplo, que no existen campañas comerciales, nosotros no tenemos ningún tipo de campaña comercial
01:01que atosigue ni mucho menos al cliente, no existe un conflicto de intereses, eso es muy importante.
01:08¿Cuándo suele venir el conflicto de intereses? Pues por las famosas retrocesiones que hacen los fondos de inversión
01:13a los diferentes banqueros. Nosotros no cobramos absolutamente ningún tipo de retro,
01:20con lo que digamos que de ahí se extrae que, bueno, que solamente nos aporta valor asesorar,
01:28asesorar al cliente y elegir el fondo que más convenga o más adecua a su perfil.
01:33No tenemos ninguna predisposición a elegir una gestora respecto a otra por temas de comisión,
01:42eso es muy importante. Eso nos hace que trabajemos siempre con fondos institucionales,
01:46los fondos institucionales, para que lo sepa el oyente, es el fondo que menos comisión tiene,
01:53con lo que más rentabilidad va a ofrecer. Y al final toda esta línea va orientada a aportar valor,
02:00aportar valor al cliente en el sentido de que los intereses siempre sean los de prestar un servicio
02:07más transparente, en línea con un diáfano que al final significa transparente.
02:13¿Qué os demandan los clientes en estos momentos? ¿Hacia qué productos estáis orientando las carteras?
02:19Hombre, los clientes demandan, Alejandro, tranquilidad. Demandan sobre todo tranquilidad,
02:26que estés cerca de ellos en estos momentos, que reciban explicaciones, porque al final
02:34tú y todo el mundo sabrá que las caídas han sido generalizadas en todos los activos.
02:41Pero la clave de nuestra profesión es que los perfiles de cada cliente sean realmente el riesgo que quiera asumir,
02:50sean adecuados y cada cliente tenga el perfil de riesgo en ese umbral del sueño que llamamos nosotros,
02:58que te permita dormir tranquilo por la noche a pesar de ciertas turbulencias que son evidentes.
03:04¿Cómo se logra eso? Manteniendo un equilibrio en las carteras.
03:08Por decir un ejemplo, una cartera ahora mismo equilibrada, que está en un escalón medio,
03:14por debajo de la más agresiva, se puede decir, pues ahora mismo tiene invertido un 50% más o menos
03:21en equity,
03:21en lo que se llama acciones, en renta variable, en fondos que inviertan en renta variable.
03:25Luego tiene aproximadamente un 8 o un 9% en renta fija de gobiernos,
03:30la renta fija más segura, más conservadora dentro de la renta fija.
03:34Luego tiene un 17% en renta fija ya corporativa, que es un escalón más en riesgo,
03:40y parte también en high yield, y luego pues prácticamente tiene un cuarto de la cartera en activos más líquidos,
03:46en fondos más monetarios, que nos permite ahí una flexibilidad.
03:50Entonces, cada cliente va a demandar un producto.
03:55Si es verdad que ahora mismo, en este punto que estamos justo de esta crisis,
04:00si se demanda, estamos viendo oportunidades en renta fija,
04:05en renta fija han sufrido caídas muy importantes, generalizadas,
04:09sobre todo fondos con renta fija corporativa, high yield,
04:14y creemos que puede ser una buena opción, ¿no?
04:17Pero bueno, hay mercados de renta variable también que hemos visto que se han recuperado
04:20y puede ser una oportunidad.
04:22Sí, precisamente sobre esto último te quería comentar.
04:25Hemos visto un parón ahora en las bolsas después de las últimas subidas,
04:29posiblemente estén esperando a los resultados empresariales.
04:34¿Sois optimistas con la evolución de los mercados a corto o medio plazo?
04:39Hombre, más que la palabra optimista, somos bastante cautos, ¿no?
04:44En RW, en Diáfanum, somos bastante cautos.
04:46¿Por qué?
04:47Creemos que no ha habido tiempo para que los datos económicos reflejen este deterioro,
04:53que hemos visto en las últimas, sobre todo tres semanas, ¿no?
04:57Yo creo que ha sido el periodo más convulso,
04:59donde la volatilidad, que es como medimos los financieros,
05:02un poco esas frustraciones ha tocado techo.
05:07La incógnita que creo que tenemos todos en la cabeza es
05:11cómo va a ser de rápida o cómo va a ser la recuperación, ¿no?
05:14Al principio, hace un mes, pues hablábamos de que había posibilidades de una recuperación en V,
05:18igual que la caída pronunciada, una recuperación también agresiva
05:23y de los mercados bastante vertical.
05:27Casi todos, yo creo, o todos ya descartamos esa recuperación
05:30porque estamos viendo que la pandemia ya se ha dilatado bastante más en el tiempo
05:37y ha sido muy generalizada en el planeta.
05:41Estamos viendo ya primeros datos, sobre todo de confianza empresarial,
05:46que está marcando mínimos históricos, eso están dándonos una pista.
05:51Es verdad que en China esos datos ya empiezan a arrojar un poco más de luz,
05:55un poco más de optimismo, siguen apuntando a recesión o a contracción,
06:01pero sí con mejores datos, ¿no?
06:04Sí creemos, no sé si somos optimistas,
06:07pero evidentemente sí creemos que el shock va a ser temporal,
06:10un shock temporal, no sabemos el tiempo, pero sí temporal.
06:15Si estamos viendo sectores que creemos que el mercado los está saliendo reforzados,
06:21son evidentes, sectores como puede ser tecnología, farmacia, health care,
06:25son sectores que están saliendo reforzados de esta crisis,
06:29igual que otros más castigados, ¿no?
06:30Que es donde nos alejaríamos o ahora mismo no queremos que tengan nuestro foco.
06:37Evidente para todos, sectores como ocio, transporte, consumo,
06:42casi en general servicios, vemos más penalizado.
06:47En línea con eso, estamos viendo que de ese tirón del que acabas de comentar,
06:53donde hemos visto más recuperación ha sido Estados Unidos,
06:56vemos que en lo que va de año apenas se deja un, me parece que es un 9% a
07:02día de hoy,
07:02de las caídas, ¿no? De 10%, España está yendo ya al 25, 26, somos los más retrasados, ¿no?
07:09Ahí parece que se refleja que España es un gran país de servicios,
07:13donde el turismo es lo que, un poco la variable donde más pesa,
07:15y estamos viendo un poco esa idea, ¿no?
07:18Cautos, con cierto optimismo, cautos y oportunidades puntuales en lo que vamos a ver, ¿no?
07:23Esa renta fija tan deteriorada, con ese estrés que hemos visto en las últimas semanas,
07:29ahí hemos visto oportunidad, y luego renta variable americana también se está comportando bien.
07:35Y no olvidemos de China también, que es un mercado que es el que primero está viendo la luz,
07:39y que proveemos que puede tener buenas cifras, ¿no?
07:41Apenas cae un 8 en el año.
07:44Pues Javier, muchas gracias por participar en este ciclo de entrevistas de Finanzas.com.
07:49Gracias, gracias a vosotros.
07:53Gracias.
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