- hace 2 días
¿Cuál es el futuro de la ESG? Sophie del Campo, directora general de Natixis Investment Managers para Iberia, Latam y US Offshore, relata en esta entrevista concedida a Social Investor cómo influirá en la inversión responsable la llegada del inversor minorista, la influencia de la regulación y las expectativas para España, Estados Unidos y Latinoamérica.
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00:26Hola, muy buenos días.
00:30Muy bien, muchas gracias, Cristina.
00:32Lo fino solo lleva muchísimo, ya desde 2011, ¿verdad?
00:36Bueno, desde el 2000 en España y hablando de eso, lo que decía ahí, desde el 2011 en la TXC.
00:44Y me dicen que muchos años, hablando de SG también.
00:49Exacto.
00:49No sé si pudiste ver, llevas muchos años trabajando con la SG, moviendo hacia la SG, la inversión responsable,
00:56pero no sé si 2020 ha sido un cambio en esto, has visto una evolución.
01:03Sí, es una pregunta interesante porque es verdad que llevo, como te decía, muchos años hablando de inversión responsable.
01:11Y lo comentaba desde hace mucho tiempo porque yo siempre he pensado, pero por convicción propia,
01:16que cuando estábamos en el sector financiero teníamos un deber de también ir un poco más allá que el dinero,
01:22sino que buscar un propósito, lo que hacíamos, y el propósito de la inversión responsable,
01:26para mí tenía muchísimo sentido hoy como hace durante años.
01:29¿Qué es lo que ha cambiado en 2020?
01:31Y me imagino que por eso tu pregunta es que al final se ha cristalizado de alguna manera lo que
01:38llevábamos diciendo muchísimos años,
01:40que esto tenía sentido, que la inversión responsable era rentable, que tenía mucho valor detrás de impacto,
01:47que era necesario para evitar grandes dramas como lo que estamos viviendo actualmente.
01:52Y yo creo que lo que ha pasado en 2020 es que los inversores se han dado cuenta que efectivamente
01:57se podía invertir siguiendo criterios sostenibles,
02:02con muy buen retorno, muy buen riesgo y control de riesgo,
02:06y además con posibilidad de hacer algún bien para el entorno y el mundo en el cual vivimos.
02:12Con lo cual yo creo que combinaba las tres componentes muy importantes a la hora de decidir una inversión
02:19y hemos visto pues obviamente un crecimiento brutal de lo que ha sido la inversión responsable en los últimos meses.
02:28Y 2020 es un acelerador enorme en esta tendencia que llevábamos muchos años con muy poco recorrido
02:36y de repente una aceleración importantísima en 2020.
02:40Ese movimiento se está continuando ahora en 2021, va más, irá más.
02:47Sí, a ver, va más porque tenéis que pensar que al final es la conjunción de varios factores.
02:53Uno, obviamente, es la demanda de los inversores.
02:55Nosotros en Atexisto, los estudios que hacemos a nivel de inversores tanto españoles como globales,
03:02en cualquier zona del mundo, 75% de media, los inversores nos dicen que quieren invertir según sus propios valores.
03:10Y muchas veces nosotros como personas humanas, antes de ser inversor, pues tenemos unos valores que tenemos que compartir
03:17y muchas veces están muy alineados con lo que se busca vía la inversión responsable,
03:21de pues solidaridad, cuidar el medio ambiente, en fin, lo que vivimos todos los días.
03:27Entonces, uno es la demanda por parte de los inversores que hasta hace muy poco no había tanta,
03:32con lo cual yo creo que ha sido muy importante porque ya hay una demanda importante de los inversores.
03:37Segundo factor muy importante es la regulación.
03:40Sabéis que en Europa nos espera una regulación muy estructural, al final, para lo que es la inversión,
03:47con lo cual todas las fábricas, entre comillas, de productos están muy enfocadas a poder ofrecer,
03:53dentro de pocos meses, pues unos productos que van a seguir criterios sostenibles.
03:57Para todos los que no lo hayan hecho, nosotros llevamos muchos años en Atexisto haciéndolo,
04:01pero hay muchas entidades que no lo hayan hecho, con lo cual al final hay una demanda cada vez más
04:06importante.
04:06Y si vamos al inversor institucional, hay cada vez más regulación también,
04:11que ahí se combina la necesidad por parte de los propios inversores,
04:15y ahí hablo de, por ejemplo, planes de empleos o planes de pensiones,
04:19que son, como sabes, dinero que se gestiona para la jubilación de los empleados,
04:25pues hay cada vez más, por un lado, apetito por parte de los partícipes y de los empleados,
04:30de que sus planes de empleo se inviertan de esta manera,
04:33más regulación también que les obligan a hacerlo.
04:36Con lo cual, al final, es que casi tienes todos los inversores sensibilizados,
04:41más una regulación que va apoyando.
04:43Con lo cual, al final, te diría que es un...
04:45todos los factores para que esto siga creciendo,
04:48y, de hecho, hemos ya batido algunos récords,
04:51se ha llegado a más de un trilión de dólares en todos los fondos ASG en el año 2020,
04:58con lo cual es un reto enorme.
05:00Vosotros estáis notando eso, una demanda desde el institucional,
05:03que cada vez os está pidiendo más producto ASG,
05:08si utilizamos las siglas en español,
05:11una parte por convicción y otra también por ese push regulatorio.
05:17Exactamente, sí.
05:18Lo que hace que, curiosamente, 100% ahora, por ejemplo,
05:23de los mandatos que nosotros respondemos muchas veces como gestora global,
05:28sabes que la Texas tiene más de 20 gestoras,
05:30en fin, cada uno es un experto en un tema determinado,
05:33pues no hay un solo mandato que nos siga ahora mismo,
05:37cual sea la gestora al final que lo van a manejar,
05:40que no incorporen estos criterios ASG en el proceso de inversión.
05:44No hay ni uno actualmente.
05:47Especialmente de Europa, donde al final, efectivamente, es casi un deber.
05:50Yo creo que la gente lo ve como algo imprescindible.
05:54Vosotros tenéis muchas firmas, trabajáis con, tenéis muchas gestoras.
05:59Digamos que la especializada en ASG es Mirova,
06:04pero, entonces, dado esa demanda que existe en el mercado,
06:10casi, casi será obligatorio que eso sí, los compromisos ASG se incorporen al resto de la oferta.
06:15¿Cómo estáis conviviendo con esto?
06:18Sí, a nivel de la Texas, piensa que como grupo financiero,
06:21y ahí no hablo solamente de lo que es la parte de Asset Management,
06:24pero también nuestro banco, en fin, tenemos una hora de juta muy clara
06:29sobre el tema de la financiación sostenible también.
06:33Es decir que, como ADN, como grupo, es absolutamente fundamental
06:37y está en los pilares de nuestros valores y de lo que queremos hacer.
06:41Con lo cual, somos muy activos en muchos organismos internacionales
06:45para promover la financiación sostenible.
06:47Hay muchísimas cosas, no solamente en la parte de Asset Management,
06:51sino que también en la parte de bancada inversión.
06:53Ahora, si hablamos de la parte de Asset Management,
06:55en realidad, va mucho más allá que Mirova.
06:57Mirova es, efectivamente, nuestro mayor experto,
07:00porque lleva casi 30 años, el equipo de Mirova,
07:03Mirova como estructura es más reciente,
07:05pero este equipo lleva en nuestro grupo casi 30 años trabajando
07:09sobre estos temas, pero calcula que 90% de los activos
07:13que gestionamos en la Texas Investment Manager
07:15están manejados por gestoras que han firmado los PRI,
07:19que son los principios de inversión responsable.
07:24Después, según el activo, porque somos un grupo muy diversificado
07:28con tu expertise, tenemos renta fija, tenemos antallable,
07:32tenemos alternativos, entonces, según el activo
07:36y según el expertise de nuestros gestoras,
07:38lo van a implementar de manera distinta.
07:40De hecho, nosotros creemos en la gestión activa,
07:42como base, es nuestra base de modelo,
07:44y creemos también en la gestión activa para esta parte de ASG,
07:48donde al final, según el expertise, según el producto,
07:50según el activo que gestionas,
07:53lo vas a implementar de manera distinta,
07:56porque no se puede aplicar el mismo modelo a todos.
07:59Les diría, para contestarte, que realmente para nosotros
08:02es absolutamente la base, para cualquier gestora,
08:04y miroba es para nosotros el mayor experto
08:07y es el que nos hace ligar todavía más lejos, si cabe.
08:12Miroba, como lema, está muy enfocado en lo que es el tema del impacto.
08:17Muchos de nuestros competidores o muchas de las gestoras
08:20todavía se quedan en lo que es la exclusión
08:22o lo que es la integración ASG, en fin,
08:24para nosotros lo que es un poco el beaba de la inversión responsable.
08:28Y ahí nuestro grupo va mucho más allá.
08:31Como te decía, queremos hacer las cosas con propósito
08:34y para hacerlo con propósito necesitas tener impacto,
08:38medir este impacto y demostrar que tienes impacto.
08:41Y ahí es donde miroba quizá es muy destacable.
08:44De hecho, ha sido nombrado por los PRI
08:46como uno de los 35 líderes a nivel mundial
08:49para su metodología de calculación
08:51o de cálculo, perdona, del impacto carbono.
08:54En fin, es un gran experto.
08:56Entonces, dentro de nuestra organización
08:57tiene un valor tremendo porque nos ayuda a todos,
09:00pero tenemos mucho más cosas y mucho más gestoras.
09:03Tenemos a GENCE, que es una gestora
09:05que también tiene una gama de productos con impacto muy interesante.
09:08Tenemos a OSEAM, que es una fábrica de ETF
09:11que también aplica la interacción artificial para el tema de ESG.
09:15En fin, y te digo, cada una, según cómo es su ADN propio,
09:19nosotros creemos en la independencia de cada una de ellas
09:21y en el expertise que tienen.
09:23Les dejamos libertad para implementarlo.
09:26Eso sí, tienen que seguir unos criterios comunes
09:28porque es valor de nuestro grupo NATEXIS
09:30y eso para nosotros es muy importante.
09:32¿Habéis notado una diferencia?
09:34Siempre se habla de la Europa de dos velocidades en todo.
09:37No sé si en el tema de la ESG
09:39y los institucionales españoles
09:43han ido un poco retrasados
09:45y ahora se están poniendo al mismo nivel
09:47que otros inversores de otros mercados.
09:50Por ejemplo, el francés o el alemán
09:53respecto a la ESG.
09:56Y sí, claro, el retraso justo puede ser una oportunidad ahora
10:00para ver un crecimiento muy significativo en España
10:03que todavía no hemos registrado.
10:05Bueno, ya, entonces, ahí te diría,
10:09obviamente el mercado francés ha sido
10:10desde hace muchísimo tiempo muy enfocado a esto,
10:14pero también por culpa o gracias a la regulación
10:18que obligó hace ya casi 20 años
10:21al Fondo de Reserva de la Seguridad Social francesa
10:24a incorporar criterios ASG en sus procesos de inversión.
10:27Eso hace casi 20 años, inclusive.
10:31Entonces, efectivamente, ha ido pues tomando un poco de ancuajando
10:35con lo cual todos los inversores institucionales en Francia
10:38siguen esta política,
10:40han seguido lo que obligaba, entre comillas, inicialmente el gobierno
10:43y lo han aplicado y ha funcionado muy bien,
10:45con lo cual es verdad que el mercado francés
10:46tiene quizá una historia un poco más larga
10:48que otros países europeos.
10:50Pero yo diría que España no es muy diferente
10:52a otros países europeos,
10:54especialmente dentro del mundo de los planes de empleos
10:56que te comentaba,
10:57porque me consta,
10:58porque lo llevamos hablando con ellos muchísimo tiempo,
11:01yo soy parte de Expansif,
11:02que es el organismo que de promoción de la inversión responsable
11:05en España les hace muchísimo tiempo
11:07y compartimos con Expansif,
11:10pues mesa con comisiones obreras,
11:13con gente que están en las comisiones de control
11:15de los planes de empleos
11:16y me consta que llevan muchísimo tiempo hablando de ello
11:21intentando accederar, de hecho,
11:22la inversión responsable
11:23dentro de lo que es los planes de empleo.
11:26Obviamente el mercado es mucho más pequeño
11:28que en otros países,
11:29los activos que se han dado los planes de empleo
11:31es un poco más pequeño,
11:32entonces no tiene la influencia que puede tener
11:35en otros países como Francia y Alemania,
11:37pero hay una parte de los inversores institucionales
11:39que ya llevan años trabajando
11:40y que nos han contratado muchos de ellos
11:44para ir avanzando a alta velocidad.
11:46Lo que sí hemos visto como mayor diferencia para mí
11:49es el mundo de las compañías seguros,
11:52que efectivamente en Francia también le van muchísimo tiempo
11:54haciendo este tipo de inversiones
11:57o apostando por ello
11:58y en España es muy reciente
12:00y nos da efectivamente una oportunidad buenísima
12:03para trabajar con ellos,
12:04para estudiar con ellos las carteras,
12:06para estudiar con ellos cómo pueden tener algo más de impacto.
12:08Lo que es muy interesante, por ejemplo,
12:10en el mundo de las compañías seguros
12:11y la experiencia que tenemos fuera de España
12:14es que las grandes compañías seguros
12:16quieren ir a impacto ya.
12:18¿Por qué?
12:18Porque al final, como su negocio como tal
12:20está muy ligado a lo que es el tema medioambiental,
12:23al tema de la salud de la gente,
12:24en fin, a que la vida sea de alguna manera mejor,
12:28pues hay grandes compañías seguros
12:30que han anunciado, por ejemplo,
12:31yo no quiero invertir más en tabaco
12:33porque va en contra de mi propio negocio
12:36y compañías seguros muy grandes.
12:38Entonces, lo que no hemos visto todavía en España
12:40es este clic todavía de ir al impacto,
12:44pero va a llegar muy rápido
12:45porque efectivamente están aprendiendo también
12:46de lo que se hace fuera
12:48y la verdad es que hay muchísimas cosas que hacer
12:50para, por ejemplo, el mundo de seguros en España
12:53que creo que es muy interesante a nivel de impacto
12:56y ahí estamos para ayudarles a fijar las ideas
12:59y a ver cómo lo quieren hacer.
13:01Bueno, justo en este punto
13:05quizás nos ligue un poco con el tema regulatorio.
13:08Claro, también está habiendo una presión reguladora,
13:11lo estamos viendo en el sector financiero,
13:13para que más está modificándose
13:16la directiva de información no financiera.
13:19Tenemos cambios ahora en el reglamento de divulgación,
13:23mucha normativa que quizás sea impulsora
13:26también en este sentido.
13:28Como veis, bueno, vosotros estáis más en el,
13:32pero en la sociedad en general
13:35y de cara al inversor minorista también
13:38que tiene que ser otra pata
13:40que se mueva en el mundo de la SG,
13:44este salto normativo,
13:46los cambios que vienen en la MIFI,
13:47que también van a incluir en el test de edad
13:51los productos sostenibles,
13:53puede ser otro catalizador o un catalizador,
13:57ya no para este año,
13:57sino quizás para el 2022, 2023.
14:00Es decir, esto nos da una trayectoria como más larga
14:03para que crezca la SG.
14:06Sí, eso es un punto fundamental
14:08y para mí es el punto que más me alegra
14:11de lo que está pasando.
14:13¿Por qué?
14:14Porque cuando llevaba hablando hace 15 años
14:16de lo que era la inversión responsable,
14:17la gente me decía,
14:18es que la gente no quiere eso,
14:20no hay demanda para estos tipos de productos.
14:23Y yo muchas veces le decía,
14:25pero no hay demanda,
14:25pero porque la gente no sabe que existe,
14:27porque no hay nadie que pueda pensar
14:29que si existe no tiene interés
14:32y había muchísimo debate
14:33si esto era más santable o menos santable
14:35o si te podía quitar algo de retorno.
14:37Entonces, yo muchas veces le decía,
14:39pues es como cuando vas a la frutera
14:41y que tienes el kiwi,
14:42¿tú has pedido un kiwi a tu frutero?
14:44No, el frutero te lo ha puesto en la estantería,
14:46es una fruta que no conocíamos,
14:49que nos han metido en la estantería,
14:50lo hemos probado,
14:51nos ha gustado muchísimo
14:52y ahora es parte de lo que consumo.
14:54Pues es exactamente lo mismo el mundo de la SG.
14:56¿Qué es lo que pasa ahora con la nueva regulación?
14:59Es que de repente en la estantería
15:01de todas las entidades financieras
15:02vamos a tener un montón de productos ASG,
15:05que es al final lo que llega a obligar MIFID,
15:08que es que cada uno de los inversores
15:11puedan decir,
15:11oye, yo tengo sensibilidad
15:13al tema de la inversión responsable,
15:16quiero invertir según mis propios valores,
15:18por lo tanto,
15:18quiero un producto que sea de alta convicción
15:21en tema de sostenibilidad
15:22y la entidad financiera tendrá que aplicar
15:24a este perfil
15:25pues un producto que sea acorde a sus convicciones.
15:29Y eso pues que obliga
15:30que todas las entidades financieras
15:32que sean de hecho productos de seguros,
15:33como productos de fondos de inversión,
15:35como fondos de pensiones,
15:36tendrán que tener pues de alguna manera
15:38una especie de distinción
15:40de más o menos sostenible.
15:42Yo de hecho mi sueño hace 10 años
15:44era que podíamos comprar
15:46o invertir en fondos de inversión
15:48como hacemos con las lavadoras,
15:50que es al final tienes un sticker
15:51que es más o menos verde
15:53y más o menos sostenible,
15:54pues tú compras una marca,
15:56unas características técnicas
15:57y después el sticker
15:58que también como consumidor
16:00te interesa poder apreciar.
16:02Pues al final la regulación difícil
16:04lo que hace es que vas a llegar a esto,
16:06que vas a poder invertir en un producto
16:08según sus retornos,
16:10sus riesgos
16:10y también el pequeño sticker de sostenibilidad.
16:13Y es un factor de incremento,
16:17de demanda enorme
16:19y para mí es la mayor ilusión
16:21que me puedo hacer es esto,
16:23porque al final
16:23por fin vamos a tener la obligación
16:25de preguntarle a los clientes,
16:26de poder enseñarles productos
16:28que responden a estos criterios,
16:30enseñarles qué tipo de impacto
16:32podemos tener,
16:33con lo cual es una oportunidad espectacular
16:36y es un recorrido
16:37y un camino que nos abre fantástico.
16:40La otra, quizás,
16:41la pata más importante también
16:43es el desarrollo de la taxonomía.
16:45Esto ya desde la perspectiva
16:46de una gestora,
16:47de la gestión de activos,
16:50¿cómo puede repercutir
16:52esa asignación de,
16:54bueno,
16:54estos son realmente
16:55las industrias sostenibles,
16:58estas no,
16:58a la hora de la selección
17:00de valores
17:03o de emisiones de renta fija?
17:06Antes,
17:06la taxonomía,
17:08como te decía inicialmente,
17:09es muy importante
17:10porque va a dar
17:10una cierta armonización
17:12de los términos,
17:13de los métodos de cálculos,
17:14de cómo se puede definir
17:15un producto sostenible
17:16versus otro.
17:17Hoy en día,
17:18como sabéis,
17:19hay muchísimos productos,
17:20hay muchísima gente
17:21que reivindica ser ASG,
17:24hay labeles,
17:25en fin,
17:25pero lo que es cierto
17:27es que todavía
17:27hay un poco de confusión
17:29para el que no está
17:30dentro de este mundo,
17:31existe algo de confusión.
17:33Con lo cual,
17:33la taxonomía,
17:34la principal virtud
17:35es que va a poner las cosas
17:36de manera un poco más definida
17:38para que cada uno
17:39podamos ir
17:42reconociéndonos
17:42en un perfil
17:43o en un tema determinado.
17:45La taxonomía empieza
17:45con todo el tema
17:46del cambio climático
17:47y entonces obligará
17:49para algunos gestores
17:50a seleccionar títulos
17:52que pueden ser
17:52de renta fija
17:53como de renta viable
17:54según lo que dice
17:56la normativa
17:56y cómo lo define
17:57la taxonomía.
17:59Y empieza con el tema
18:00del cambio climático,
18:01con lo cual,
18:01por ejemplo,
18:02se espera
18:02que haya muchísimos
18:05crecimiento,
18:05por ejemplo,
18:06de lo que se llama
18:06los fondos de buenos verdes
18:07o buenos sociales,
18:08que es uno de los activos
18:11muy reconocidos
18:12para tener impacto.
18:13Nosotros nos parece
18:14muy importante,
18:15pero ahí
18:17voy a volver
18:17a reivindicar
18:18un poco
18:18lo que es
18:19la ADN de Natexis,
18:20que es la gestión activa,
18:21porque una cosa,
18:22y porque escucho
18:23muchas cosas
18:23que me choca un poco,
18:26no es porque
18:27el fondo
18:28se declara verde,
18:29que es necesariamente
18:30bueno,
18:31yo creo que ahí
18:31la labor del gestor
18:32es justamente
18:33dentro de lo que es
18:34un universo
18:35asegurarse
18:36de que efectivamente
18:36el bono que se emite
18:37con esta clasificación
18:39bono verde
18:39está financiando
18:40un proyecto
18:41de verdad
18:42con impacto,
18:43que no es
18:44un lácito
18:45ante comillas
18:45verde
18:46para poder financiar
18:47otros proyectos
18:48y por ejemplo
18:49Minova es lo que hace
18:50cuando tiene un fondo
18:51de buenos verdes
18:53lo que mira es
18:53cuando hay una emisión,
18:55si realmente
18:56la emisión
18:56corresponde a un proyecto
18:57determinado,
18:58si el emisor
18:59es efectivamente
19:00también responsable
19:01en su manera
19:01de hacer las cosas
19:03y te voy a dar
19:03ejemplos muy concretos.
19:05Hablando con ellos
19:06me contaban
19:06que hubo un bono verde
19:08por ejemplo
19:08emitido en Australia
19:09por un ayuntamiento.
19:10porque querían
19:11hacer una electrificación
19:12de las redes
19:14de comunicación.
19:15Esto como concepto
19:17es muy interesante
19:18porque permite
19:18evitar emisiones
19:20de carbono,
19:20en fin,
19:21investigando un poco más
19:22se dieron cuenta
19:23que este mismo
19:23ayuntamiento
19:24pues estaba financiando
19:26una mina
19:26para hacer
19:27extracto de carbono
19:28entonces
19:28ahí para Minova
19:30es absolutamente
19:31incompatible,
19:32no puedes tener
19:33un emisor
19:34que cuando le interesa
19:35pues se beneficia
19:36entre comillas
19:37de la emisión
19:37de bono verde
19:38y cuando no
19:39pues sigue
19:40con lo que es
19:41la economía
19:43del carbono
19:44y de la huella
19:45de carbono.
19:45Entonces
19:45ahí yo creo que es
19:47por eso lo vimos
19:48de manera tan
19:49entusiasta
19:50es que nosotros
19:51y desde Minova
19:52y de todas
19:52nuestras gestoras
19:53intentamos
19:53ser activista
19:55en la mejora
19:57de la economía,
19:58en la mejora
19:58de las compañías.
19:59Buscamos el impacto
20:00ante todo
20:01y para hacer
20:02este impacto
20:02necesitas
20:03el diálogo
20:03con las compañías
20:05nuestro lema
20:06de hecho es
20:07lo que llamamos
20:08active ownership
20:09que es al final
20:10somos inversores
20:11en estas compañías
20:12pero a cambio
20:13hacemos diálogo
20:15con estas compañías
20:16para asegurarnos
20:16de que mejoren
20:17sus procesos
20:18de fabricación
20:19que mejoren
20:20el tema
20:20del reciclaje
20:21que mejoren
20:21toda la huella
20:22de carbono
20:22en todo su ciclo
20:23de vida.
20:24Eso para nosotros
20:25es fundamental.
20:26Entonces
20:26para volver a tu pregunta
20:27inicial
20:28que la taxonomía
20:28¿qué impacto tiene?
20:29para algunos
20:30puede ser
20:31pues tick the box
20:32de yo voy a hacer
20:33una inversión verde
20:34para algunos
20:34como nosotros
20:35que creemos
20:36realmente en esto
20:37de verdad
20:37es ir al impacto
20:39ir al cambio
20:40de la sociedad
20:40e invertir
20:42con un propósito
20:43mucho más claro
20:45yo creo.
20:46Bueno hay un grupo
20:47claro
20:47y una base de debate
20:49también
20:50que coméntame
20:51si no
20:51que es por ejemplo
20:52estamos viendo muchísimo
20:54los ratings
20:54los ratings
20:55en SG
20:56un crecimiento
20:56de los ratings
20:57en SG
20:59digamos que
21:00lo que hablabas
21:01del TIC
21:02que muchas veces
21:03a veces
21:03la toma de decisiones
21:05se toma por
21:07formas de
21:08o
21:08información
21:09que tienes externa
21:10a la hora de componer
21:11las carteras
21:12que esto
21:12te crea
21:13una
21:13te desvirtúa
21:15realmente
21:15una gestión activa
21:17de la SG
21:18también
21:19está permitiendo
21:21un crecimiento
21:21enorme
21:22de una serie
21:22de activos
21:23no sé si
21:23es positivo
21:26o poco a poco
21:27a medida que también
21:28se vayan
21:29aclarando
21:30las normativas
21:31porque bueno
21:31todavía
21:32pues nos quedan
21:33los RTS
21:33para 2022
21:34y más
21:35realmente
21:36vamos a poder
21:37distinguir
21:38lo que es
21:39un fondo
21:40que hace criterios
21:41de exclusión
21:42en base a ratings
21:42externos
21:43o
21:44la gestión
21:45puramente
21:45SG
21:46ese valor
21:46también
21:48en
21:48que aporta
21:49digamos
21:50un equipo
21:51interno
21:52y por otra parte
21:53también
21:53digamos
21:53en los resultados
21:54no creéis
21:56que una vez
21:57apuntabas
21:58ya al principio
21:58que 2020
21:59había sido
21:59importante
22:00para medir
22:02que efectivamente
22:03los activos
22:04SG
22:05eran más rentables
22:06que los no
22:06si justo
22:07un momento
22:08en el que
22:08gracias a la regulación
22:10se ordene
22:10un poco el sector
22:11también
22:12ya vas a poder
22:13ver exactamente
22:14quién hace
22:15una buena gestión
22:16de quién no lo hace
22:17porque una cosa
22:18es invertir
22:18con criterios SG
22:19y luego
22:19que además
22:20los criterios SG
22:22le da
22:23o sea
22:24digamos
22:24al partícipe
22:25en este caso
22:25una buena rentabilidad
22:27eso nos lo va a dar
22:28un poco
22:28toda la armonización
22:30normativa
22:30que estamos viendo
22:32sí
22:32y eso
22:34lo que resaltas
22:35es un punto clave
22:36y es de hecho
22:37lo que nos hace pensar
22:38que efectivamente
22:39la SG
22:39tiene muchísimo sentido
22:40cuando tú eres
22:41un gestor activo
22:42porque
22:43se va a poder apreciar
22:45como tú decías
22:46sí o no
22:47lo haces bien
22:48y si
22:49sí o no
22:49lo haces de manera
22:50seria
22:51sí o no
22:52tienes realmente
22:53impacto
22:54cuando hablo
22:55con los analistas
22:56de Mirova
22:57que son los analistas
22:59que se dedican
22:59al análisis
23:00SG
23:01nos dicen
23:02obviamente
23:02hay datos
23:03pero
23:03la parte cualitativa
23:05del análisis
23:06que hacemos
23:06es fundamental
23:07y te doy un ejemplo
23:09ellos reclasifican
23:11por ejemplo
23:11los sectores
23:11no utilizan
23:12los sectores
23:13de los índices
23:13bursátiles clásicos
23:15porque dicen
23:15al final
23:16que me aporta
23:18invertir
23:19en energía eólica
23:22que está en el sector
23:23utilities
23:24versus el sector
23:25energético
23:26que ahí es donde están
23:27las petrolióferas
23:28entonces
23:29han reconsumido
23:30los sectores
23:30en base a lo que es
23:31el tema
23:32de la sostenibilidad
23:33y del impacto
23:34para pues decir
23:35yo voy a invertir
23:36en el sector energético
23:37y ahí puedo hacer arbitraje
23:38entre petrolióferas
23:40o energías
23:41más renovables
23:42pero por ejemplo
23:43miroba no quita
23:44sectores anteros
23:45que es a veces
23:46lo fácil
23:47dentro de un índice
23:48o dentro de un rating
23:49que dices
23:49bueno pues yo quito
23:50el sector petroliófero
23:51por ejemplo
23:52de mis inversiones
23:53y así
23:53estoy súper bien
23:54no tengo
23:55voy a carbono
23:56miroba no dice eso
23:58miroba dice
23:58a ver
23:59yo quiero que las compañías
24:00petrolióferas
24:01que son indispensables
24:02porque todavía
24:03necesitamos petróleo
24:04para muchas cosas
24:05que vayan invertiendo
24:07sobre otras cosas
24:08que vayan
24:08cambiando sus procesos
24:10que cuando
24:11yo quiero ir
24:12al constructor automoción
24:14que también invierta
24:15en el coche eléctrico
24:17cuando todavía tiene
24:18pues mucho
24:19que quite
24:19el gasolio
24:20entonces
24:21hay muchísimas maneras
24:22de mejorar el mundo
24:24y no es únicamente
24:25con la declaración
24:26de que yo saco
24:27sectores anteriores
24:28de mi universo
24:28o estimo que no
24:31entonces
24:31yo creo que
24:32para volver
24:32a tu pregunta
24:34todo el tema
24:34de rating
24:35va a permitir
24:37que haya
24:37mucha más simpieza
24:38y poner en valor
24:39lo que es la gestión activa
24:40en el mundo
24:41de la SG
24:41en el cual
24:42nosotros creemos
24:44de manera muy profunda
24:46y donde yo creo
24:47que podamos
24:48enseñar y resaltar
24:49lo que realmente
24:49es el valor
24:50de los analistas
24:51el valor
24:52del análisis cualitativo
24:53y obviamente
24:54habrá cada vez
24:54más datos
24:55pero
24:56si no tienes
24:57alguien
24:57un poco de fuera
24:59que analiza
24:59y lo hace
25:00con
25:01pues
25:01de su lado
25:02más humano
25:03y más racional
25:04yo creo que
25:04también es muy importante
25:05se ha apuntado
25:07una cosa
25:07que últimamente
25:08además
25:09se está
25:10hablando mucho
25:10hemos visto
25:11en las últimas semanas
25:13a varios grandes bancos
25:15pues bueno
25:16incorporar
25:16o asumir
25:18los criterios
25:19de cero emisiones
25:20para 2050
25:21y una de las cosas
25:23que has planteado
25:23es la transición
25:24de justo
25:25los sectores
25:26que tienen que hacer
25:27esa transición energética
25:28que son más contaminantes
25:29hablas del petróleo y el gas
25:31de la industria
25:32del automóvil
25:32también está la industria
25:34del transporte
25:35que es otro
25:35de los sectores
25:37que lo necesitan
25:37y justo ese debate
25:39de que estamos
25:39montando una taxonomía verde
25:41pero
25:43seguimos
25:43sin tener
25:44una guía clara
25:45que sería importante
25:46para financiar
25:47esa transición
25:48de emisiones
25:50de transición
25:50no sé
25:51si crees
25:52que
25:53este sería
25:54un paso relevante
25:55también
25:55un poco
25:56para lo que apuntabas
25:56para ese estilo
25:57de gestión
25:58de oye
25:58no es una exclusión
25:59total
25:59sino es una incorporación
26:01y luego
26:01porque si realmente
26:02quieres
26:03empujar una transformación
26:05realmente justo
26:06el dinero
26:07se debería mover
26:08hacia los sectores
26:09que necesitan
26:10hacer esa transición
26:11no sé si crees
26:12que es crítico
26:13que se trabaje
26:14en este punto
26:14que quizás
26:15se está quedando
26:16un poco
26:17rezagado
26:18o que no se está
26:20asumiendo ahora mismo
26:21sí
26:22no no
26:22y tienes absolutamente
26:23toda la razón
26:24no voy a estar
26:25más de acuerdo contigo
26:26porque al final
26:26es exactamente
26:27nuestra filosofía
26:28como gestora
26:29que consideramos
26:30que al final
26:31hacer la exclusión
26:32de sectores
26:33que son realmente
26:33los que necesitan
26:34esta transición energética
26:36es un error
26:37porque al final
26:38es que no vas a contribuir
26:39a mejorar el mundo
26:40en el cual vivimos
26:41y es exactamente
26:42la filosofía de Mirova
26:44en su manera
26:44de apreciar
26:45no hacen excursiones
26:46bueno sí que
26:47armamento
26:48algunas cosas
26:48muy puntuales
26:49pero todos los sectores
26:50que necesitan
26:51efectivamente
26:52inversión
26:53para mejorar
26:54la boya a carbono
26:55para
26:56hacer una transición
26:57más eficiente
26:58hacia actividades
26:59más verde
26:59somos los primeros
27:01en apoyarlos
27:03en buscarles financiación
27:04porque cuando realmente
27:05creemos que una empresa
27:06pues va a mejorar
27:08y va a invertir
27:09en proyectos más verdes
27:11y que tienen
27:11menos impacto carbono
27:13para nosotros
27:13es un valor enorme
27:15y tenemos
27:15y nos sentimos
27:17como el deber
27:17de apoyarles
27:18con lo cual yo creo que
27:18y tienes toda la razón
27:20del mundo
27:20hay mucha gente
27:21que han optado
27:21por la facilidad
27:22de decir
27:23pues yo no invierto
27:24y al final
27:25pues no contribuyo
27:26con el dinero
27:26a mejorar
27:27estos sectores
27:28que necesitan
27:29esta transición
27:29energética
27:30entonces yo creo que ahí
27:32la gestión activa
27:33va a ser fundamental
27:34y cuando lo haces bien
27:35y cuando lo haces
27:36con recursos
27:37y cuando lo haces
27:37con la experiencia
27:38que tenemos
27:38yo creo que al final
27:40pues es realmente
27:42cuando tú te sientes
27:43satisfecho
27:43de que yo puedo tener
27:44algo de impacto
27:45de verdad
27:45sobre el mundo
27:46en el cual yo vivo
27:48porque además
27:49bueno quizás
27:50la transición
27:51todavía es más visible
27:52ahora que Estados Unidos
27:53ha cambiado
27:53de presidente
27:54ha llegado Joe Biden
27:55con un paquete
27:56de impulso
27:57muy fuerte
27:58el tema verde
27:59pero tienen
28:00por ejemplo
28:00todas las petroleras
28:01grandes petroleras
28:03americanas
28:03tienen que hacer
28:04un trabajo
28:04que ya las europeas
28:06llevaban años
28:07trabajando en ello
28:08no sé si
28:08en este contexto
28:10pensáis que es probable
28:11que Estados Unidos
28:12durante al menos
28:13los próximos años
28:14con esas mayorías
28:16tanto en el Congreso
28:17como en el Senado
28:18si harán taxonomías
28:20veremos unas taxonomías
28:22americanas también
28:22y si también
28:24esto acelerará
28:24que por ejemplo
28:25Europa toque otras patas
28:27como es la social
28:28que ahora sé
28:28que se está hablando mucho
28:30de que también sería bueno
28:31definir
28:32estamos viendo muchas emisiones
28:33de bonos sociales
28:34exactamente
28:35como son
28:36y si ya como gestores
28:38creéis que sería bueno
28:39que se buscara una armonía
28:42un poco a nivel internacional
28:43para que no tengamos
28:44unas normas distintas
28:47lo hemos visto muchos años
28:48con el tema
28:48de la contabilidad financiera
28:49pero que no sean distintas
28:51en Estados Unidos
28:52de Europa
28:52y luego bueno
28:53podemos hablar también
28:54de China
28:55que tampoco parece
28:55que se quiera perder
28:56esta carrera
28:57si muchas preguntas
28:59a ver
29:00para empezar con Joe Biden
29:01nada más
29:03a mí me hizo muchísima ilusión
29:04cuando vi
29:05que el presidente francés
29:07Macron
29:07lo primero que le envió
29:08a Joe Biden
29:09cuando fue elegido
29:10es
29:10welcome back
29:11to Paris Agreement
29:11porque era para nosotros
29:13franceses
29:14los acuerdos de París
29:15algo muy importante
29:15y el hecho de que
29:17Donald Trump
29:18decidiera salir del acuerdo
29:20y tener a Joe Biden
29:21que vuelve
29:22y Estados Unidos
29:22que vuelve
29:23a los acuerdos de París
29:23es fundamental
29:24porque es parte
29:25de lo que estamos
29:26trabajando todos
29:27para la transición energética
29:29acuérdate
29:29que son los dos grados
29:31del planteamiento
29:31del planeta
29:32y que si Estados Unidos
29:33está afuera
29:34pues obviamente
29:35no tenemos
29:35las mismas
29:37posibilidades
29:38de conseguirlo
29:38con lo cual
29:39yo creo que
29:40el cambio
29:41a nivel político
29:42en Estados Unidos
29:43tiene un impacto
29:44a nivel mundial
29:45muy importante
29:45para estos temas
29:46también concretamente
29:48después hay que pensar
29:49que en Estados Unidos
29:50el mundo
29:51de la inversión responsable
29:52se ve de otra manera
29:54que la que vemos
29:54en Europa
29:55primero porque no hay
29:56la regulación que tenemos
29:57y segundo
29:58porque históricamente
29:59la gestión de activos
30:00se ve más
30:01como una responsabilidad
30:02fiduciaria
30:03de los activos
30:03es muy importante
30:05en Estados Unidos
30:06esta responsabilidad
30:07fiduciaria
30:08y entonces
30:09ellos consideran
30:09que dentro
30:10de esta responsabilidad
30:11fiduciaria
30:11está la de seleccionar
30:13las compañías
30:14los emisores
30:14las compañías
30:15con estos criterios
30:17que al final
30:17pues históricamente
30:18era más tema
30:19de buen gobierno
30:19más que tema social
30:21y de medioambiental
30:22y ahora lo que estamos
30:23viendo en Estados Unidos
30:24es muchísimo más interés
30:26y de hecho
30:27porque vuelven
30:27a los acuerdos de París
30:28a mirar este tema
30:30medioambiental
30:31pero diría que son
30:32mercados muy diferentes
30:33en la manera de ver
30:34el mundo
30:36de la inversión responsable
30:37porque no tienen
30:37este impulso
30:38de los reguladores
30:40pero curiosamente
30:41cuando se habla
30:42con fondos de pensiones
30:44y nosotros
30:44en Estados Unidos
30:45hemos lanzado
30:47por ejemplo
30:47en el mercado doméstico
30:48americano
30:49una gama de productos
30:50de pensiones
30:51que siguen
30:51criterios ASG
30:52están teniendo
30:53muchísimo éxito
30:54porque no hay
30:54esta misma visión
30:56del producto
30:57como tal
30:58de jubilación
30:59con criterios ASG
31:00de hecho
31:01uno de los primeros
31:02productos
31:03que se lanzaron
31:03en Estados Unidos
31:04hace tres años
31:04con lo cual
31:05para nosotros
31:06es muy importante
31:09China va
31:09un poco
31:10a su aire
31:11pero obviamente
31:12se dan cuenta
31:12de que al final
31:13no tienen otro remedio
31:15que intentar
31:16irse al cargo
31:17de la sostenibilidad
31:18y del tema
31:19de medioambiental
31:20de hecho
31:21a nivel de inversión
31:22en temas
31:23de energía renovable
31:24están haciendo
31:25inversiones
31:25gigantescas
31:26en estos campos
31:27se han dado cuenta
31:28que efectivamente
31:28hay un deber importante
31:31o al menos
31:31que es un poco
31:32también garantía
31:33de una durabilidad
31:34dentro de los
31:35regímenes políticos
31:36y de la economía
31:37con lo cual
31:37creo que también
31:38va en muy buen camino
31:39pero quería
31:41retomar lo que comentabas
31:42que a mí me parece
31:43súper importante
31:43el tema social
31:44porque es verdad
31:45que hablamos mucho
31:47históricamente
31:48del tema medioambiental
31:49ya
31:49porque pues
31:50los acuerdos de París
31:52pero acuérdate
31:53que en 2015
31:54cuando las Naciones Unidas
31:55salieron con los objetivos
31:57de sostenibilidad
31:58los famosos ODS
32:00objetivos de desarrollo
32:01sostenible
32:02hay muchos que están
32:03ligados con el tema social
32:04entonces
32:05lo voy a retomar
32:07para explicarte
32:07que cuando
32:08al final
32:09uno quiere hacer
32:10la inversión
32:11de manera responsable
32:12y sostenible
32:13y lo hacen normalmente
32:14pues basado sobre
32:15temas que podemos medir
32:17que es el tema
32:17de los objetivos
32:18de Naciones Unidas
32:19en muchos de nuestros
32:20folletos
32:21ahora de fondos
32:22nosotros indicamos
32:24cuáles son
32:25los objetivos
32:27que seguimos
32:27o cuáles son
32:29en qué impacto
32:30tienen estas compañías
32:31sobre los objetivos
32:32de Naciones Unidas
32:34y dentro de esos objetivos
32:35de Naciones Unidas
32:36hay muchísimos
32:37que son relacionados
32:38con el tema social
32:38que pueden tener
32:39el tema de la diversidad
32:41que puede ser
32:42el tema
32:42del bienestar
32:43de los trabajadores
32:44del bienestar
32:45de la población
32:46hay muchísimos temas
32:47de salud
32:47entonces
32:48todo este tema social
32:49lo están incorporando
32:51cada vez más
32:52y lo que ha hecho
32:53esta crisis
32:53del COVID
32:54para volver
32:55a lo que hablamos
32:56inicialmente
32:56de esta entrevista
32:57de lo que había hecho
32:59el 2020
33:00dentro de este recorrido
33:02pues te diría
33:03que también
33:04uno de los temas
33:04más realmente
33:05es el incremento
33:07de apetito
33:07a tener más impacto social
33:09yo creo que
33:09la gente se ha dado cuenta
33:11de que efectivamente
33:12pues cuando hay una crisis
33:13tan importante
33:14como esta
33:14crea todavía más
33:16desigualdad
33:16en la población
33:18hay gente entera
33:19o sectoranteros
33:20que se ven
33:20fuera de la economía
33:22porque pierden su trabajo
33:23se crea todavía
33:25más desigualdad
33:25entre las diferentes
33:27economías
33:27entonces
33:28yo creo que
33:29lo importante
33:30de esta crisis
33:31del COVID
33:31es que
33:32hemos notado
33:33porque lo hablamos
33:34con muchos inversores
33:35un apetito creciente
33:36a tener algo más
33:37de impacto social
33:38a que dentro
33:39de las compañías
33:40se cuide también
33:41el tratamiento
33:41de los empleados
33:43que no haya
33:44tanta diferencia
33:44de salario
33:45entre el máximo
33:47dentro de la compañía
33:49y el mínimo
33:49en fin
33:49y nos preguntan mucho
33:51y por ejemplo
33:52cuando hablamos
33:53con las compañías
33:53a nivel de accionista
33:55y de
33:56miramos muchísimo
33:57estos temas
33:58nos parece fundamental
34:00y podemos esperar
34:01que esto vaya
34:02a mucho más
34:03lo que sí es todavía
34:04muy difícil
34:05para responder
34:07a tu pregunta
34:07sobre los buenos sociales
34:09es asegurarse
34:10de que efectivamente
34:12pues financien proyectos
34:13que tengan un impacto
34:14sobre los ampliados
34:16muchas veces
34:16es lo que
34:17consideramos
34:18que es lo más
34:18realmente
34:19para el mundo
34:19de los buenos sociales
34:21y hay todavía
34:22muchísimo que hacer
34:23y ahí
34:23pues miroga
34:25como en grupo
34:26trabajamos muchísimo
34:26con los emisores
34:28para asegurarnos
34:29de que los proyectos
34:30que van a financiar
34:31ya
34:31buenos sociales
34:32realmente
34:33tengan un impacto
34:33positivo
34:34pero hay un camino
34:35enorme
34:36para recoger
34:36en este campo
34:38entonces
34:40bueno
34:41eso que ha sido así
34:42se ha hablado
34:43de hace 20 años
34:44cuando
34:45bueno
34:46hace muchísimos años
34:47cuando
34:47en el inicio
34:48en Francia
34:49pero
34:49la autorregulación
34:51ha venido
34:52ha sido
34:52o sea
34:53la autorregulación
34:54y el interés
34:55de los inversores
34:56y la demanda
34:57ha precedido
34:58a la regulación
34:59quizás en el tema social
35:01también
35:02ahora
35:03con mucha visibilidad
35:04sobre la E
35:05pues ahora
35:06la gente
35:06los
35:07los propios gestores
35:08están trabajando
35:08más en la S
35:09también porque
35:10es una oportunidad
35:11de generar valor
35:12porque
35:14igual
35:14hasta lo que comentas
35:16hasta la crisis
35:17del COVID
35:17no nos hemos dado
35:19cuenta
35:20realmente
35:20de cómo
35:21determinadas políticas
35:22pues puede influir
35:23directamente
35:23en la salud
35:24de tus trabajadores
35:26en cómo ayudas
35:28o respaldas
35:29a tus proveedores
35:29las caderas
35:30de proveedores
35:31han sido
35:32fundamentales
35:32y sea un trabajo
35:34que ahora
35:35muchas empresas
35:35se estén planteando
35:37hacer
35:37es decir
35:38que hay una oportunidad
35:39para un desarrollo
35:40tanto desde la gestión
35:41como desde las propias
35:43empresas
35:43de esto
35:44sin la necesidad
35:45de una regulación
35:48Exacto
35:48no no
35:49y yo creo que al final
35:49a ver
35:51lo bueno de la parte social
35:52es que
35:52lo promueve también
35:54el inversor
35:55el individuo
35:56el inversor particular
35:57que yo creo que
35:58es lo que no había
36:00inicialmente
36:00en la parte medioambiental
36:01o por lo menos
36:02se escuchaba
36:02pero no tanto
36:03pero en la parte social
36:04yo creo que va a ser importante
36:05y lo que nos dicen
36:06desde la Unión Europea
36:07y desde los grupos de trabajo
36:08es que empiezan
36:09con la parte
36:10de cambio climático
36:12y medioambiental
36:12pero van a ir
36:13cada vez más
36:14a la parte social
36:15yo creo que es
36:15a nivel de la Unión Europea
36:17algo que nos une a todos
36:19y donde
36:20seguramente
36:20habrá algo más
36:21de requerimiento
36:23para que las compañías
36:24publiquen en sus informes
36:25lo que están haciendo
36:26justamente para todos los temas
36:27que te planteabas
36:28asegurar de los empleados
36:30la cadena de valor
36:31y de producción
36:32asegurarse de que
36:33no utilizamos niños
36:34en Bangladesh
36:36para hacer algo de producción
36:38en fin
36:38todo esto
36:38es absolutamente fundamental
36:40por lo cual yo creo que
36:42todo lo que va a obligar
36:43a regulaciones
36:44más reporting
36:46o más informes
36:47sobre lo que hacen las compañías
36:48y fijar unos objetivos
36:50que al final
36:50es lo que
36:51lo que se busca de más
36:52es
36:53hacia dónde quiero ir
36:54cuál es mi propósito
36:55como compañía
36:56cuál es
36:56mi valor
36:57como compañía
36:58y hacia dónde
36:59quiero ir
37:00como grupo
37:02y mi ropa
37:02siempre nos lo decía
37:03nosotros invertimos
37:05en las compañías
37:05porque creemos
37:06que al final
37:07en el largo plazo
37:07también tiene un deber
37:09sobre la sociedad
37:10y tienen que
37:10devolver a la sociedad
37:12pues parte de lo que
37:13ellos producen
37:13a sus propios ampliados
37:15a sus propios proveedores
37:16y es un poco
37:17lo que se busca
37:17vía la S
37:18de la inversión
37:20responsable
37:20Es muy crítico
37:23entonces
37:23que la reforma
37:24de la directiva
37:24de información
37:25no financiera
37:26que está trabajando
37:27ahora mismo
37:28ya la comisión
37:29y que además
37:30tuvo muchísimas
37:32tuvo muchísimas
37:33alegaciones
37:34y comentarios
37:34durante
37:35el proceso
37:36de consulta
37:37se haga muy bien
37:39para que
37:40se amplíe
37:42y sobre todo
37:43haya una guía
37:43de cómo
37:45poder dar
37:46una información
37:46homogénea
37:47porque quizás
37:48complicado ahora
37:50es hacer un puzzle
37:51con toda la difusión
37:52diferente
37:53que hacen las distintas
37:54compañías
37:55sobre cómo están
37:56enfocando
37:56cada una de las patas
37:58de la SG
37:59Ya
38:00y la gente
38:01no se da cuenta
38:02de que es un trabajo
38:02enorme
38:03porque lo que está
38:04haciendo la Unión Europea
38:05es para cada temática
38:06y para cada sector
38:07identificar
38:08cuáles son las medidas
38:09posibles
38:10de este sector
38:11porque obviamente
38:11no es lo mismo
38:12si estás en un sector
38:13financiero
38:14de servicio
38:15o si estás en una empresa
38:16de construcción
38:16automoción
38:17o si estás en un sector
38:18petrofélicero
38:19es lo que están
38:20es adaptando
38:21los criterios
38:21adaptando las medidas
38:23y eso es un trabajo
38:24muy importante
38:24entonces todo lo que
38:25están haciendo
38:26para el tema
38:26del cambio climático
38:27lo van a hacer
38:27sobre otros temas
38:28que se van a hacer
38:29también en un futuro
38:31pues el tema social
38:32probablemente
38:33pero es un trabajo
38:34muy importante
38:34mucha gente me dice
38:35no pero es que esto
38:36es muy lento
38:36sí pero es que
38:38detrás
38:38yo he visto los informes
38:39y el número de medición
38:41que se va a pedir
38:43es un trabajo
38:44muy importante
38:44entonces tienes que
38:45pues tener expertos
38:46de cada sector
38:47ver cuáles son
38:48las medidas factibles
38:49posibles
38:50en fin
38:51no es una cosa
38:52que se haga
38:53de manera tan fácil
38:54pero a mí lo que me parece
38:55muy positivo
38:56es la hora de junta
38:57que tenemos
38:58a nivel regulatorio
38:59de la Unión Europea
38:59y de todos los países
39:00que lo componen
39:01Sofi, tú que además
39:03tienes esa enorme responsabilidad
39:05también
39:05casi nada
39:06de cubrir todo
39:07el área de la TAM
39:08que es pequeña
39:10¿cómo ves
39:11el desarrollo allí
39:12de la SG?
39:13¿hay una
39:15preocupación?
39:16¿quieren también
39:19integrarse?
39:20¿qué trabajo
39:20se está haciendo allí?
39:22Sí
39:23es un mercado
39:24muy interesante
39:24cuando lo comparas
39:25con la Unión Europea
39:26porque tienen
39:27obviamente
39:27pues circunstancias
39:29muy diferentes
39:29a lo que tenemos
39:30en Europa
39:31y una de las
39:32principales circunstancias
39:33es que tienen
39:34muchísima actividad
39:35petroiníferas
39:36en esta zona
39:37de América Latina
39:38entonces
39:39cuando sabes esto
39:40obviamente
39:41pues no pueden hacer
39:42política de exclusión
39:43por ejemplo
39:43porque si no
39:43es que no pueden replicar
39:45lo que son los índices
39:45circunstantiles
39:46en los cuales
39:47están invertidos
39:48por definición
39:49porque son sus
39:50índices locales
39:51entonces
39:52han optado
39:53en general
39:54los grandes inversores
39:55institucionales
39:55para ir
39:56a lo que es
39:57la integración
39:57de la SG
39:57y de hecho
39:58a la medición
39:59del impacto
39:59y a mí
40:00me llama la atención
40:01como
40:02en una zona
40:03geográfica
40:04que no tenía
40:05absolutamente
40:06ningún tipo
40:06de iniciativas
40:08en estos campos
40:09hace 5 o 6 años
40:10están acelerando
40:12muchísimo
40:12el proceso
40:13para ir
40:14cada vez más
40:15a impacto
40:15y la inmensa
40:17ventaja que hay
40:18por ejemplo
40:18en América Latina
40:19compartiente
40:19con lo que puede ser
40:20el mercado español
40:21por ejemplo
40:21es la cantidad
40:22de activos
40:23gestionados
40:24en el mundo
40:24de las pensiones
40:25porque como
40:26obviamente sabes
40:27es un sistema
40:27obligatorio
40:28está asesinado
40:29por empresas
40:30privadas
40:31pero está
40:31quitado directamente
40:33de la nómina
40:33de cualquier
40:34empleado
40:35formal
40:35que ahí sí
40:36que hay
40:38falta formalidad
40:39en el mundo
40:40del trabajo
40:41pero para todos
40:42los empleados
40:42formales
40:43te quitan
40:44una parte
40:45de la nómina
40:45y va directamente
40:46a un plan
40:47de jubilación
40:48y estos grandes planes
40:50son los con que
40:51nosotros trabajamos
40:52para justamente
40:52implementar
40:53criterios
40:54no van a poder
40:55hacer discusión
40:56pero quieren ir
40:57a mayor impacto
40:58y ahí
40:59para nosotros
41:00es un tema
41:01muy importante
41:02lo que nosotros
41:02vemos
41:03es que
41:03el principal impacto
41:05que quieren tener
41:06es sobre el tema
41:06del cambio climático
41:07porque también
41:08lo sufren
41:08en primera persona
41:10muchas veces
41:10en sus propias
41:12geografías
41:12o en propias tierras
41:14vemos lo que pasa
41:16en la Amazon
41:17en fin
41:17hay muchísimos
41:18trabajos que hacer
41:19y por eso
41:20están muy
41:21conscienciados
41:22que el tema
41:22del cambio climático
41:23va a ser fundamental
41:25y el tema
41:25de la transición
41:26energética
41:27también
41:27entonces
41:27la verdad es que
41:28tenemos muchísima
41:29interacción
41:30van un poco
41:31retrasado
41:31pero a la vez
41:32también muy acelerado
41:33sobre el tema
41:34de impacto
41:34que a mí me parece
41:35fundamental
41:35porque es lo que te decía
41:37es parte de nuestra ADN
41:38y lo vemos
41:39como algo
41:40muy importante
41:41el tema del impacto
41:42en el mundo
41:43entonces
41:45hacemos un montón
41:46con ellos
41:46hablamos muchísimo
41:47compartimos con ellos
41:49herramientas
41:50hay que destacar
41:51que además
41:51miroba
41:52tiene también
41:52una actividad
41:53que invierte
41:54localmente
41:55en América Latina
41:56para proyectos
41:57que se llaman
41:58de capital natural
41:59que es al final
42:00ayudar
42:02sectores
42:02que son más
42:03ligados
42:03a lo que es
42:04la tierra
42:04el océano
42:05a hacer producciones
42:06de manera más
42:07eficiente
42:08y más sostenible
42:09y respetando
42:10el medio ambiente
42:11entonces
42:11nosotros también
42:13participamos
42:14de manera muy activa
42:15en esta mejora
42:16vía miroba
42:17que ha montado
42:18un fondo
42:19por ejemplo
42:19de Amazonia
42:20de biodiversidad
42:20en Brasil
42:21en fin
42:22hacemos muchísimas
42:23cosas
42:23entonces yo creo que ahí
42:24nos ven como realmente
42:26un partner
42:26en la zona
42:28América Latina
42:29porque al final
42:29yo creo que
42:30también ven que
42:31invertimos
42:32y hacemos que nuestros clientes
42:33invierten en estos proyectos locales
42:35entonces
42:35es muy interesante
42:37es un área enorme
42:41Chile
42:41parece el año pasado
42:43fue especialmente activo
42:44toda la emisión
42:45por ejemplo
42:46de Buenos Verdes
42:47Brasil
42:47es un gigante
42:50que esa incorporación
42:51y el tema además
42:52de la Amazonas
42:53pues para el área
42:54de la Amazonia
42:55es crítica
42:56y además es crítica
42:57para el conjunto
42:59del globo
43:00exacto
43:01¿cómo
43:02son más ahora
43:03los pequeños
43:05más que los grandes
43:06en Latinoamérica
43:07los que se están moviendo
43:08o es una preocupación
43:10¿veis una preocupación
43:11global
43:12del inversor institucional?
43:13y la otra pregunta es
43:14¿hay suficiente
43:15implicación
43:16gubernamental
43:17para impulsarlo?
43:21a ver
43:21es una
43:23es una buena pregunta
43:24a nivel gubernamental
43:25es difícil
43:26porque
43:26efectivamente
43:27vemos
43:28respuestas muy diferentes
43:29y gobiernos todavía
43:30bastante inestables
43:32lo que a mí me llama
43:33la atención
43:34es que
43:34a nivel del inversor
43:36institucional
43:36y probablemente
43:38porque han visto
43:39lo que se está haciendo
43:40en otras partes del mundo
43:41intentamos
43:41de eso compartir
43:42muchísima experiencia
43:43entre los fundos de pensiones
43:45paneles de pensiones
43:46que hay en América Latina
43:47con los europeos
43:48con los aseáticos
43:49para que vean un poco
43:50también la dinámica
43:51y yo creo que
43:52en general
43:53ellos están muy constanciados
43:54que efectivamente
43:55hay que hacer algo
43:55y que hacia
43:56hacia donde va el mundo
43:58con lo cual
43:58yo creo que
43:59ahí se puede
44:00perfectamente distinguir
44:01y las propias
44:03compañías
44:04y ahí no hablo
44:05de los planes de empleo
44:06sino que las propias
44:07corporaciones
44:08que hay algunas
44:09muy importantes
44:10localmente
44:10están también
44:12en esta
44:13vía
44:13de cómo puedo ayudar
44:14yo con
44:15la tesorería
44:17que yo tengo
44:17con el dinero
44:18que yo tengo acumulado
44:19para también
44:20apoyar estos proyectos
44:21estamos trabajando
44:22con varias grandes
44:23corporaciones
44:24que quieren tener impacto
44:25para sus propias inversiones
44:26y que quieren hacerlo
44:27pues como nosotros
44:29lo anunciamos
44:30hace relativamente poco
44:31L'Oreal
44:32hizo un partnership
44:33con Miroba
44:33para justamente
44:34levantar un fondo
44:36de impacto
44:36pues son este tipo
44:38de iniciativas
44:39que nosotros estamos
44:40haciendo
44:40y que ahí yo creo
44:42que más
44:42el mundo empresarial
44:43lo están viviendo
44:44de primera mano
44:45y que desafortunadamente
44:46pues muchas veces
44:47por la variabilidad
44:49que hay en los gobiernos
44:50todavía no podemos
44:51fiarnos 100%
44:52de que efectivamente
44:53hay esta visión
44:54de largo plazo
44:54que es indispensable
44:55cuando estás hablando
44:57de inversión sostenible
44:58tienes que tener
44:58esta visión
44:59de largo plazo
45:00entonces
45:01todavía hay
45:02demasiada
45:02inestabilidad
45:03en algunos países
45:04para que eso pueda ocurrir
45:05pero los que hay
45:07una cierta
45:08estabilidad
45:08pues por lo menos
45:09a voluntad
45:10porque me consta
45:11que en México
45:12el gobierno
45:12ha puesto en marcha
45:13algunos requisitos
45:15adicionales
45:16para los planes de empleo
45:17para que invierten
45:19siguiendo criterios
45:20ASG
45:20en fin
45:20hay pequeñas iniciativas
45:22pero a mí lo que me llama
45:23la atención
45:23es que los inversores
45:24como tal
45:25y las personas físicas
45:27sí que tienen ganas
45:27de hacer cosas
45:30Sofi
45:30pues muchísimas gracias
45:32ojalá
45:32todos tengan muchas ganas
45:34de hacer cosas
45:35sigamos teniendo
45:35la oportunidad
45:36debe crecer
45:37la ASG
45:38en los próximos años
45:40quizás no
45:41vosotros lo veis
45:42pero lo has apuntado
45:43antes
45:43con el deber fiduciario
45:45en Estados Unidos
45:46que sea un cambio
45:47en el modo en que se enfoca
45:49un poco el capitalismo
45:50también
45:50en cómo tiene que ser
45:51el retorno
45:52o si el retorno
45:53tiene que ser
45:53solo para el inversor
45:54o tiene que ser
45:55un retorno
45:56más repartido
45:57para la sociedad
45:59Muchísimas gracias
46:00por estar aquí
46:01Muchísimas gracias
46:01a ti Cristina
46:02muchísimas gracias
46:03por las iniciativas
46:04la verdad es que me encanta
46:05que podamos contar
46:06con un medio
46:06como el vuestro
46:07con lo cual
46:07muchísimas gracias
46:08enhorabuena
46:09Muchas gracias
46:10y a todos ustedes
46:11pues les espero
46:12en la próxima edición
46:14de las entrevistas
46:15de Social Investor
46:15que tengan un buen día
46:16a la próxima edición
46:21a la próxima edición
46:23Gracias.
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