- il y a 10 heures
Ce mardi 21 avril, Christian Parisot, conseiller économique pour Aurel BGC et président d'Altaïr Economics, Paul Marcel, co-fondateur de l'Atelier des Options, Raphaël Moreau, gérant de fonds chez Amiral Gestion, Frank Benzimra, responsable de la stratégie Actions en Asie chez Société Générale CIB, Valentine Ainouz, responsable de la Stratégie Taux chez Amundi Investment Institute, et Anthony Lapeyre, directeur Gestion Diversifiée chez Amplegest, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:01BFM Business présente Good Morning Marquette
00:08Marquette dans un instant, Good Morning Marquette sur BFM Business avec vous Etienne Braque,
00:13on va surveiller évidemment ce qui se passe autour d'Apple après les annonces de cette nuit.
00:17Oui puisque hier soir après la clôture de Wall Street vous avez le groupe qui a annoncé que Tim
00:21Cook va prendre du retrait alors il sera pas totalement en retraite il va passer d'un poste
00:26de PDG à président et dans le même temps et bien vous avez John Tarnus qui va prendre la relève
00:34à partir
00:34du 1er septembre il sera directeur général d'Apple alors c'est un profil qui est bien connu des fans
00:40d'Apple dans le sens où ça fait plus de 25 ans qu'il suit Apple qu'il est chez
00:44Apple ces dernières
00:46années il était notamment présent lors des keynotes pour présenter les produits puisqu'il était en
00:50charge de la division produits d'Apple ce qui fait qu'il n'y a pas eu beaucoup de réactions
00:54étrangement
00:55hier soir le titre était en baisse seulement de 0,5% pour Apple et on en parlera dans un
01:00instant au
01:00début d'émission avec Christian Parizeau a procédé à plus de 800 milliards de dollars de rachat d'actions
01:06sur ces 15 dernières années c'est historique c'est la seule entreprise au monde qui a eu cette capacité
01:10à racheter autant d'actions au point même que ces dernières années 40% des actions Apple en
01:15circulation ont visiblement disparu du marché puisque bien sûr c'est le but du rachat d'actions c'est d
01:20'acheter
01:20des actions afin de les annuler ce qui fait qu'il ya moins d'actions sur le marché ça propulse
01:23ce titre qui pour
01:24rappel est proche de ses plus historiques Apple ça vaut quand même 4000 milliards de capitalisation
01:29boursière c'est au coude à coude avec Nvidia et avec Alphabet la maison mère de Google gros chantier
01:33pour cet ingénieur effectivement qui n'a pas du tout le même profil que Tim Cook il va devoir gérer
01:38cette période d'intelligence artificielle ce serait intéressant de voir ce qu'il va décider en
01:43termes de stratégie il n'y a pas eu de record à Wall Street hier Etienne non il n'y
01:47a pas eu de record
01:47c'est vrai que ces derniers jours on se répète beaucoup en disant nouveau record à Wall Street notamment
01:51pour le Nasdaq Composite et après 13 séances dans le vert c'était une petite baisse hier alors rien
01:56de méchant 0,26% idem pour le S&P 500 quand le Dow Jones a terminé stable avec souvenez
02:02-vous des
02:02cours du pétrole qui sont repartis de l'avant hier avec donc l'Iran qui ce week-end a finalement
02:07fait
02:07marche arrière sur la réouverture du détroit d'Hormuz et donc forcément cette hausse des prix du pétrole
02:13un petit peu freiné cette frénésie acheteuse du côté de Wall Street néanmoins en tâche de fonds
02:18les investisseurs sont toujours très optimistes Donald Trump continue de dire que des négociations
02:23vont se tenir dans les prochaines heures avec l'Iran que J. Davins va prendre la route aujourd'hui
02:27direction le Pakistan pour tenir des négociations donc ça sera bien sûr à suivre à partir de demain
02:33du côté des cours du pétrole ce matin on se stabilise le baril de Brent est à 94 dollars quand
02:39le WTI
02:40continue de bien se dégonfler puisque nous sommes à 87 dollars sur le baril américain
02:44On a entendu la cloche ouverture à Paris est-ce que c'est dans le vert Etienne ?
02:48C'est timide un CAC 40 qui est inchangé dans les premières secondes de cotation à 8 318 points plus
02:530,1% pour l'Eurostoxx50
02:57ST Microelectronics Hermès et Saint-Gobain sont les trois plus fortes hausses à l'ouverture quand à l'inverse
03:01Safran ferme la marche avec un titre qui se fait rétrograder par l'un des analyses de la place parisienne
03:06Nous sommes à 299,70 euros pour ce titre Safran
03:11Du côté des valeurs à suivre ce matin Atos qui perd un peu plus de 5%
03:16Cette ex-star du CAC 40 revoit une nouvelle fois la baisse ses objectifs pour cette année
03:20Malheureusement ce n'est pas la première fois avec un groupe qui revoit la baisse son objectif de croissance organique
03:26pour l'ensemble de l'exercice 2026
03:28D'après le groupe il n'y aura pas de croissance cette année
03:30Il faut une nouvelle fois s'attendre à une petite baisse du chiffre d'affaires
03:33En cause visiblement le conflit au Moyen-Orient avec des donneurs d'ordre
03:37Donc des clients qui visiblement sont très prudents, qui sont très attentistes
03:41Et donc ça aura un impact sur la croissance pour cette année
03:44Du côté de Thalès, à l'inverse on est sur une hausse de 0,2%
03:48Très forte croissance là forcément le contexte aide
03:51Croissance organique qui frôle les 10% sur les trois premiers mois de l'année
03:54Mais pour autant le groupe ne revoit pas ses objectifs pour cette année
03:58Il les confirme mais ce titre Thalès étant très légère hausse
04:02Néanmoins de 0,2%
04:03Et puis dans le secteur de la consommation il faut suivre avec beaucoup d'intérêt
04:06Avant le chiffre d'affaires de L'Oréal en milieu de semaine
04:09Bayersdorf, c'est la maison mère de Nivea
04:11C'est compliqué encore et toujours pour cet acteur allemand
04:14Avec des ventes pour Nivea qui chutent de près de 7% au premier trimestre
04:18Quand la croissance organique du groupe recule à 4,6%
04:21Good Morning Market dans un instant, le programme de l'émission Etienne
04:25Dans un instant nous serons donc avec Christian Parizeau qui nous attend depuis Aurel BGC
04:29Pour revenir donc sur Team Coop qui prend du retrait chez Apple
04:33Puisqu'à partir du mois de septembre il ne sera plus directeur général
04:37Il deviendra président du groupe Apple
04:40Élément de réponse dans un instant
04:42C'est le jour J également pour Kevin Warch
04:45Avec aujourd'hui le futur président de la Fed
04:48En tout cas prétendant qui sera devant les sénateurs aux Etats-Unis
04:52A 9h20 avec les équipes d'amiral gestion
04:54Nous reviendrons sur les small limit cap qui suscitent beaucoup d'intérêt en ce moment
04:57Vous verrez ce sont des pépites que nous abordons assez peu dans cette émission
05:01A 9h30 un focus aujourd'hui sur l'Asie
05:05Avec pas de record à Wall Street ces dernières heures
05:07Mais un recul, un record une nouvelle fois ce matin du côté de la bourse de Séoul
05:11Grâce au secteur des semi-conducteurs
05:12Et puis une nouvelle IPO également dans le secteur de l'intelligence artificielle cette nuit
05:16Du côté de la bourse de Hong Kong
05:17Et puis en dernière partie d'émission avec les équipes d'Amundi
05:21Notamment nous reviendrons sur un marché qui est très confiant sur le conflit en Iran
05:27Est-ce qu'il n'est pas un petit peu trop complaisant désormais ce marché
05:29Notamment sur la partie action
05:31Réponse donc tout au long de cette émission jusqu'à 10h
05:34A tout de suite
05:42C'est parti pour Good Morning Market
05:45Et donc un CAC 40 qui ouvre en très légère baisse de 0,2%
05:48Quand à l'inverse l'Eurostock 50 progresse de 0,15%
05:51Le CAC 40 qui se doit à cette petite sous-performance à Safran notamment
05:55Qui perd 1,2% avec Jeffries qui passe de conserver versus acheter auparavant
06:00Et qui revoit son objectif de cours à 310 euros, 299 euros
06:04Pour ce spécialiste du secteur aéronautique
06:07Et puis vous avez le secteur du luxe également qui est en petite baisse ce matin
06:10L'image notamment de Kering qui perd 1% ou encore LVMH qui perd 0,5%
06:15Le Bund le disant allemand est toujours sous le fil des 3% à 2,98 quand le disant français
06:19est à 3,6%
06:23Dans un instant nous allons parler de l'audition de Kevin Walsh qui se tiendra cet après-midi à 16h
06:29heure française
06:29Mais juste avant oui retour quand même sur le parcours de Tim Cook qui est à la tête d'Apple
06:34depuis plus de 15 ans maintenant
06:36Bonjour Christian Parizeau, vous êtes conseiller économique pour Aurel BGC, président d'Altaïr Economics
06:42Le groupe a annoncé hier que c'est John Ternus qui allait remplacer Tim Cook à partir du mois de
06:47septembre
06:47Bon comment vous percevez cette nouvelle ? Est-ce que c'était attendu ?
06:51En tout cas hier soir en après-bourse Wall Street n'a pas à paniquer, loin de là, le titre
06:55Apple était quasi stable
06:57Oui alors il était donné favori, on savait depuis longtemps que Tim Cook
07:00Alors on est peut-être un peu surpris dans le timing, on pensait que Tim Cook allait poursuivre un peu
07:04plus longtemps
07:05Mais cette nomination était largement attendue
07:09C'est quand même une nomination qui marque quand même la continuité
07:13C'est quelqu'un qui est responsable de tout ce qui est hardware au niveau d'Apple
07:17Donc on va sûrement continuer un petit peu dans l'esprit de Tim Cook au moins à court terme
07:23Donc ça ne fait pas paniquer les marchés mais avec de nombreux challenges
07:27Et on va voir comment va devoir évoluer Apple
07:30Les challenges Apple c'est son retard dans l'IA
07:32Alors ils ont une force Apple, ils ont Apple Silicon
07:36Leur processeur qui est vraiment très performant
07:38Qui permet véritablement de faire tourner l'IA au sein des smartphones
07:42Mais le retard c'est le logiciel et c'est naturellement l'intelligence artificielle
07:47Qu'ils n'ont pas su développer en interne
07:49Ils vont être dépendants de Jiminy
07:50Mais toute la question maintenant c'est comment on va utiliser cette intelligence artificielle
07:55Pour vendre plus de matériel Apple
07:57Et c'est ça la vraie question aujourd'hui
07:59Et c'est ça qu'il va falloir que véritablement le nouveau patron d'Apple
08:03Éclaircisse rapidement les investisseurs
08:05Donc pas de grands changements
08:07Pas de changements structurels à mon avis dans la stratégie d'Apple
08:11Mais une évolution qui doit avancer très rapidement
08:14Pour que Apple véritablement fasse face à ses concurrents
08:18Mais il faut reconnaître que quand même T-Cook laisse une entreprise particulièrement saine
08:22Et même les derniers chiffres de vente d'iPhone sont plutôt bons
08:25Et puis on sait aussi que le nouveau patron d'Apple
08:29C'est lui qui est à l'origine de cet ordinateur entre guillemets low cost pour Apple
08:34Qui n'est pas cher pour Apple
08:36Mais qui vise une nouvelle clientèle
08:38Cet Apple Neo
08:40Ce MacBook Neo
08:42Et donc on sent qu'il y aura peut-être aussi une ouverture d'Apple
08:45Peut-être sur des segments de population
08:47Peut-être avec des prix plus bas
08:49À l'image d'Apple
08:50Ça reste quand même cher pour Apple
08:51Mais des prix plus bas pour avoir de nouvelles clientèles
08:54Le but naturellement c'est de vendre le maximum de terminaux
08:58Pour vendre ensuite des services
09:00Sur lesquels Apple a des marges assez importantes
09:02Donc continuité mais peut-être quelques éléments de rupture aussi à attendre
09:06Sur la gamme de produits
09:07Ça sera l'autre grande interrogation que l'on aura
09:10Donc à partir de septembre
09:12Qui marquera sûrement le lancement de nouveaux iPhones
09:15On verra un petit peu cette nouvelle stratégie d'Apple
09:17Qui doit évoluer dans les prochains mois
09:19En tout cas depuis que Tim Cook est arrivé à la direction d'Apple
09:22C'était en 2011
09:23L'action a été multipliée par 20
09:26Christian Parizeau
09:27On est proche d'un record historique
09:28Aujourd'hui Apple c'est 4000 milliards de capitalisation boursière
09:31Au coude à coude avec Nvidia
09:32Avec Alphabet la maison mère de Google
09:35Grâce notamment à des rachats d'actions massifs
09:38Quand on regarde sur les 15 dernières années
09:39Vous avez quand même un groupe qui a racheté
09:41800 milliards de dollars d'actions
09:43Afin de les annuler
09:44C'est juste monstrueux
09:46Oui mais permis aussi par une rentabilité exceptionnelle
09:49Il faut aussi quand même le souligner
09:51Donc derrière il y a une capacité quand même d'Apple
09:54A générer un free cash flow qui est assez impressionnant
09:57Avec peut-être un manque de prise de risque
10:00C'est ce qu'on lui reprochera
10:02Autant Steve Jobs marquait des ruptures
10:04Des ruptures technologiques importantes
10:06Il prenait des risques industriels importants
10:08Qui ont été payants
10:09On sent que Tim Cook a été un très bon gérant
10:11De cet héritage
10:13De cette innovation
10:15Il a monté en gamme
10:17Il a su industrialiser les process
10:18Parce qu'aujourd'hui quand on est dans la taille d'Apple
10:21On peut produire des millions d'iPhone par trimestre
10:24C'est quand même vraiment une réussite industrielle
10:27Alors surtout plus d'autant plus qu'en ce moment
10:30On va être sur des problèmes d'approvisionnement essentiels
10:32Qui vont vraiment freiner l'innovation
10:35Et l'ensemble des ventes de produits électroniques
10:37Et Apple est plutôt bien placée
10:39Grâce à tous les efforts qu'a pu mettre en place Tim Cook
10:42Donc il faut lui reconnaître le côté industriel
10:44Gestion de la chaîne d'approvisionnement
10:46Mais on lui reprochera surtout son manque d'innovation
10:50Je pense qu'il a été plutôt je dirais à la marge
10:53Une amélioration à la marge
10:55Peut-être moins prendre de risques
10:57On verra si le nouveau management sera prêt aujourd'hui
11:00A prendre beaucoup plus de risques
11:01Et en tout cas les quelques innovations de Tim Cook
11:04Certaines n'ont pas fonctionné parfaitement
11:07On pense notamment au casque virtuel
11:10De réalité virtuelle
11:11Il faut vraiment qu'Apple marque peut-être les esprits aussi
11:15Dans l'innovation
11:16Ou alors on restera dans des améliorations incrémentales
11:20Et plutôt dans le sillage des autres
11:23Mais voilà en tout cas il faudra voir un peu
11:25Comment on redonne peut-être un nouveau souffle marketing à Apple
11:29Ça sera un des éléments, un des challenges
11:31Pour le nouveau patron d'Apple
11:32Vous aimez bien vous cette action Apple Christian Parizeau
11:35C'est vrai qu'en début d'année c'est une action
11:36Qui surperformait les autres GAFAM
11:38Dans le sens où elle n'était pas exposée
11:41A l'intelligence artificielle
11:43A ses milliards de dollars sur l'IA
11:45Et puis bon maintenant c'est un argument
11:48Pour vendre cette action Apple
11:49En disant oui mais ils ne sont pas dans le train de l'IA
11:51C'est qui tout double ?
11:52C'est un peu ça, c'est ce qu'on peut lui reprocher
11:55L'avantage qu'a quand même Apple
11:56Je le rappelle c'est quand même ces puces
11:58Qui sont extrêmement puissantes
11:59Et qui permettent de véritablement faire tourner l'IA
12:02Au niveau des smartphones
12:04Au niveau des différents appareils d'Apple
12:07Et donc je pense qu'Apple oui a un retard
12:10Un retard dans l'IA
12:11Mais peut aussi quand même nous offrir des bonnes surprises
12:14Sur l'utilisation de l'IA
12:15Parce qu'on sait que la grande force d'Apple
12:18Ces dernières années c'est pas d'innover
12:19Mais c'est d'offrir des produits
12:21Qui sont adaptés aux besoins des gens
12:23Et qui sont faciles à utiliser
12:25Et ça c'est la grande force d'Apple
12:27Donc Apple a quand même des arguments pour lui
12:29Moi je dirais qu'Apple c'est un bon investissement
12:31S'il ne voulait pas prendre trop de risques sur l'IA
12:33Mais jouer quand même en partie cette thématique
12:35Ça reste une valeur de croissance
12:36Ça reste une valeur qui a un free cash flow
12:38Qui est assez important
12:39Qui a un programme de rachat d'action
12:41Ça soutient quand même la valorisation
12:44Donc je dirais que ce n'est pas forcément
12:46La valeur la plus risquée des 7 magnifiques
12:49Mais c'est une valeur qui reste très solide
12:51Et ça peut être un bon élément de diversification de portefeuille
12:54Dans le secteur technologique
12:56Et surtout si vous ne voulez pas tout mettre
12:57Dans le secteur technologique
12:59Exposé à l'IA
13:00Parce qu'aujourd'hui c'est vrai
13:01Vous pouvez prendre du SKINX
13:02Vous pouvez prendre du Micron Technology
13:05Mais là vous êtes sur des risques quand même
13:06Qui sont de risques de volatilité
13:08Qui sont importants
13:09Là Apple vous jouez un peu le secteur technologique
13:11Sans prendre trop de risques
13:12Donc pour moi ça reste une valeur un peu de fond de portefeuille
13:15Si je vais faire une comparaison
13:17C'est l'air liquide du secteur tech américain
13:19Pour faire simple
13:19Belle image
13:20En tout cas il faut rassurer avec beaucoup d'attention
13:22Les résultats trimestriels
13:23Qui seront publiés le jeudi 30 avril
13:26Un dernier mot Christian Parizeau de la Fed
13:28On change là également d'actualité
13:30Mais c'est l'autre actualité chaude de cette séance
13:32Puisque aujourd'hui à 10h heure de Washington
13:3516h heure de Paris
13:37Kevin Ward sera devant la commission bancaire du Sénat
13:41Il va devoir un petit peu faire pas de blanche
13:44En tout cas dire pourquoi il a envie d'être président de la Fed
13:47Et puis surtout prouver qu'il peut être indépendant
13:50Face à la pression de Donald Trump
13:53Oui alors ça sera une audition très prudente à mon avis
13:56Vu les pressions qu'il a et vu que sa nomination n'est pas actée
13:59On sait qu'il y a une opposition
14:00Y compris du côté des Républicains
14:02Pour pas acter sa nomination
14:06Ça sera une audition forcément très très très prudente
14:09Je pense qu'il y a deux choses que vont garder les marchés
14:12D'une part son positionnement à très court terme
14:15Alors c'est pas forcément quelque chose de structurel
14:16Mais on attend de voir quelle est son analyse
14:19Il était plutôt accommodant
14:20Il parlait plutôt de baisse des taux
14:21Mais on va voir est-ce qu'il maintient encore cette baisse des taux
14:24Avec le choc énergétique que l'on a eu
14:26Et l'impact que ça a pu avoir sur l'inflation
14:28Donc on verra est-ce qu'il prend vraiment à contre-pied
14:31Tous les membres du FOMC
14:32Qui ont été plutôt sur l'idée d'un statu quo
14:35Et de grande prudence de la Banque Centrale
14:37Ou est-ce qu'il a un discours donc très volontariste
14:39Très colombe comme on dit
14:41Ou alors est-ce qu'il va être assez neutre
14:43Je pense qu'il va être très neutre et très prudent
14:45Il va pas vouloir véritablement induire des réactions trop vives
14:49Et puis l'autre élément qu'on attend beaucoup
14:51C'est sur les aspects un peu plus structurels
14:53On sait qu'il est très favorable
14:55A un rôle de la Fed très réduit
14:57Pour lui la Banque Centrale Américaine
14:59Ne doit s'occuper que des taux courts
15:01Que de la politique monétaire
15:02Surtout pas intervenir sur la partie longue
15:04Donc c'est pour ça qu'il voudrait réduire
15:06La taille du bilan de la Banque Centrale
15:07C'est pas forcément une bonne chose pour les marchés
15:09Mais en tout cas il est pas forcément sur l'idée
15:11De faire du quantitative easing
15:13Des injections de liquidités
15:14Donc on sent qu'il va peut-être marquer un peu sa patte
15:16En disant on va recentrer un petit peu
15:18Les fonctions de la Banque Centrale
15:20Ça veut pas dire qu'elle restera pas indépendante
15:21Mais ça veut dire qu'on va être beaucoup plus limité
15:24Dans le rôle de la Banque Centrale
15:25Et puis surtout on l'attendra sur son indépendance
15:29Vis-à-vis du pouvoir exécutif
15:31Vis-à-vis de Donald Trump
15:32Et là je pense qu'il va plutôt noyer le poisson
15:34Parce que c'est pas le moment de relancer des craintes
15:38Le pire des scénarios
15:40Ça serait qu'il donne l'impression d'être aux ordres de Donald Trump
15:42Donc il va essayer à mon avis d'être relativement neutre
15:45Donc moi j'attends pas forcément beaucoup de scoop
15:47Dans cette audition
15:48Une audition très prudente
15:49Parce qu'encore une fois
15:50Il est pas assuré d'avoir ce poste
15:52Donc ça s'annonce compliqué
15:54Donc il va essayer de faire le minimum de vagues
15:56Bon marché va regarder naturellement
15:58C'est quelque chose qu'on va tous regarder
15:59Qu'on va tous écouter
16:00Mais j'ai un peu peur que ça soit un peu vide
16:02Vide de fond
16:03Et derrière
16:04Bon on regardera un petit peu ce qu'il dit
16:06Sur les futures fonctions de la Fed
16:09Ça sera peut-être là
16:10Où on aura peut-être des éléments plus intéressants
16:12Pour le moyen terme
16:13Mais ce seront des éléments de moyen terme
16:14Et je pense qu'il sera très prudent sur le court terme
16:17Et surtout
16:17Il sera très prudent sur ce que doit faire la Banque Centrale Américaine
16:21Dans les prochains mois
16:21Audition bien sûr que vous pourrez suivre
16:23Dans BFM Bourse
16:24Avec Guillaume Sommerer cet après-midi
16:26Et que nous débrieferons également demain matin
16:28Dans Good Morning Market
16:29Merci beaucoup Christian Parizeau
16:30Nous aura accompagné ce matin
16:31Vous êtes conseiller économique
16:32Pour Aurel BayGC
16:34Et président d'Altaïr Economics
16:369h16
16:36Tout de suite on va faire un petit détour
16:38Du côté de l'atelier des options
16:40Pour suivre la séance en cours
16:43Une séance pour rien ou presque
16:45Le CAC 40 est étal dans les premières minutes de cotation
16:48A 8 323 points
16:50Quand l'Eurostock 50 gagne 0,2%
16:52Bonjour Paul Marcel
16:53Vous êtes le cofondateur de l'atelier des options
16:55Comment vous regardez la séance à Paris
16:58Qui est un petit peu poussive là depuis l'ouverture ?
17:01Bonjour Etienne
17:01Bah écoutez pour l'instant oui
17:03Les jours se suivent
17:04Mais donc
17:05Ce ne se ressemble pas forcément
17:06Là on a
17:07On a eu vendredi
17:08Une très très grosse journée haussière
17:11Hier on a eu une journée
17:13Qui était donc comprise
17:14Dans la bougie précédente
17:15Et là on a aujourd'hui encore
17:16Une séance qui est comprise
17:18Dans la bougie précédente
17:19Donc à ce rythme là
17:19Le CAC 40 ne va plus bouger du tout
17:22Non mais voilà
17:24Les marchés semblent complètement ignorer
17:26Le conflit en Iran
17:26Donc on dirait qu'ils supposent
17:28Que celui-ci va se résoudre en douceur
17:30Moi je les trouve plutôt optimistes
17:31Mais comme le marché a toujours raison
17:33Il faut essayer de suivre la tendance
17:34Et donc de trader les niveaux techniques
17:35Alors il y a quand même
17:36De nombreuses publications
17:37Cette semaine sur le CAC 40
17:38Et également sur le SPS 500
17:40Parce qu'il y a 89 valeurs du SPS 500
17:42Qui vont annoncer le résultat
17:43Donc ça fait quand même 18% de l'indice
17:45Et notamment des valeurs très surveillées
17:47Avec Tesla et Intel
17:48Maintenant d'un point de vue graphique
17:49Le CAC 40 est sorti de son range
17:51Compris entre un support à 7 919
17:54Et une résistance à 8 959
17:56Alors cette résistance devient support
17:58Donc tant qu'on reste au-dessus
18:00Des 8 259
18:02Donc la tendance est haussière
18:03Avec une première cible à 8 454
18:05Et une deuxième cible
18:06Qui consisterait au convolement du gap
18:08Laissé ouvert le 27 février
18:10A 8 554 points
18:12En revanche
18:13Alors si le résultat des entreprises déçoivent
18:14Que ce soit américaine ou française
18:16Ou que le conflit en Iran
18:18Reprend plus belle
18:18Le CAC 40 va casser ce support
18:21De 8 259
18:22Pour reprendre le chemin de la baisse
18:23Vers le prochain support
18:25A 7 919
18:288 323 points à l'instant
18:29Vous parlez du cash ou du futur ?
18:31Parce qu'il faut prendre en compte
18:32Les dividendes
18:32Qui seront nombreux dans les prochaines semaines
18:34Et qui forcément auront un impact
18:36Sur le CAC 40 cash
18:37Paul Marcel
18:38Oui tout à fait
18:39Je parle du cash
18:40Du côté des valeurs à suivre
18:42Vous avez cité Intel
18:43Qui va d'ailleurs publier ses résultats jeudi
18:45C'est quand même un titre
18:46Qui a été multiplié par 3
18:48En l'espace de 6 mois
18:50Oui tout à fait
18:51Depuis le mois d'août 2025
18:52Donc l'action
18:53Comme vous venez de le dire
18:54L'action Intel a carrément triplé
18:56Donc là on aborde
18:57Les annonces de résultats
18:58De façon très optimiste
18:59Du côté des options
19:00Puisque le put call ratio
19:02Est de 0,44
19:02Donc ce qui veut dire
19:03Que les opérateurs
19:04Sont très chargés en calls
19:06Ce qui pourrait quand même
19:06Bloquer la hausse éventuelle
19:07Les market makers
19:09Pricent un mouvement
19:09De 15,5%
19:10D'ici l'expiration du mois de mai
19:12Alors à noter
19:13Que c'est un des plus gros mouvements
19:14Prévus par les market makers
19:15Sur les 16 derniers earnings
19:17Alors ce qui veut paraître beaucoup
19:18Mais d'un autre côté
19:19Il faut savoir que
19:19Sur les 16 derniers earnings
19:21Intel n'a respecté
19:22Le mouvement prévu
19:23Que 4 fois
19:23Et toutes les autres fois
19:24On est sorti du mouvement
19:25Donc peut-être pour ça
19:26Que les market makers
19:27Sont un peu présents
19:28Maintenant d'un point de vue graphique
19:30La zone des 66,70 dollars
19:32Est une zone qui correspond
19:34A des anciens plus hauts
19:35De 2020 et 2021
19:36C'est donc un niveau important
19:37A surveiller
19:38Si on passe au-dessus
19:39Il est probable
19:40Qu'on rejoigne la cible haussière
19:41A 75,60 dollars
19:42Par contre
19:43Si les résultats
19:44Ne sont pas aussi bons
19:45Qu'espérés
19:45Il serait logique
19:46De voir les cours
19:47Retracer jusqu'au support
19:48Des 58,80 dollars
19:50Voir 54,60 dollars
20:19Il reste à peine
20:22Donc si la ligne mobile
20:23Serre de support
20:25On pourrait repartir à la hausse
20:27Plutôt jusqu'à 273 euros
20:28Et éventuellement
20:30Après si vraiment
20:31Le titre repart
20:31Sur un train de très haussier
20:34Aller jusqu'à 306,60 à la hausse
20:37Et pour ASML
20:38Donc ASML se trouve dans un range
20:41Compris entre 1119 et 1309 euros
20:43Depuis janvier
20:45Cette résistance
20:46De 1309 euros
20:47Joue parfaitement son rôle
20:48Puisque les cours
20:49Ont systématiquement
20:50Buté dessus
20:50Alors si on est
20:51Enfin à casser
20:52Cette résistance
20:53L'objectif à la hausse
20:54Serait de 1492 euros
20:56Par contre
20:57Si l'enthousiasme
20:58Retombe un peu
20:58Sur le titre
20:59Il est probable
21:00Qu'on retombe
21:00Jusque dans le bas du range
21:01A 1119 euros
21:02Thales qui perd 0,7%
21:05A 261,30 euros
21:06Quand à l'inverse
21:07ASML gagne quasiment 1%
21:09A la bourse d'Amsterdam
21:10Ce titre qui est toujours
21:11Au-delà des 1200 euros
21:12A 1257 euros
21:14Merci beaucoup Paul Marcel
21:15De nous avoir accompagné
21:16Pour faire un point technique
21:16Sur le CAC 40
21:17Qui est neutre
21:18A 8323 points
21:20Sur ASML
21:21Et sur Thales
21:229h21
21:23Tout de suite
21:23On va parler des
21:24Small et Midcap européennes
21:27Avec l'un des spécialistes
21:28De la place parisienne
21:29De ces Small et Midcap
21:30Raphaël Moreau
21:31De Amiral Gestion
21:31Bonjour Raphaël
21:32Bonjour Etienne
21:33Merci d'être avec nous
21:34Ce matin
21:34Pour parler de Small et Midcap
21:35Que nous parlons
21:36De Small et Midcap
21:38Dont nous parlons
21:39Assez peu
21:39Dans ce plateau
21:40Il s'agit de Gérard Perrier
21:42De Ferrari Group
21:43Mais pas du constructeur automobile
21:45Et de Nord-Est
21:46Qui fait notamment
21:47Des repas sous contrat
21:49Commençons peut-être
21:49Par Ferrari Group
21:51Parce que c'est vrai
21:51Que tout le monde connaît
21:52Bien sûr Ferrari
21:53Le constructeur automobile
21:54Mais il y a également
21:55Ferrari Group
21:57Qui là
21:57Et dans le secteur
21:58De la logistique
21:59Notamment pour le secteur
22:00Du luxe
22:01Et des pierres précieuses
22:03C'est ça
22:03Tout à fait
22:04Donc Ferrari Group
22:04C'est une IPO
22:05De l'année dernière
22:06Une société
22:06Qui a des origines italiennes
22:08Et qui s'est cotée
22:09A la bourse d'Amsterdam
22:11On est dans
22:13Effectivement
22:13Dans la logique
22:14Logistique
22:16De joaillerie
22:17Haute joaillerie surtout
22:17Et de monde de luxe
22:18Donc c'est l'essentiel
22:19De l'activité
22:20Donc en fait
22:21C'est le fournisseur
22:22Le sous-traitant
22:23Des grands groupes
22:24Comme Richemont
22:25Comme LVMH
22:27Ou comme Rolex
22:28Pour apporter les produits
22:30En fait de l'usine
22:30Finalement
22:31Où ils sont fabriqués
22:31De l'atelier
22:32Jusque dans les boutiques
22:33Donc en franchissant
22:35Souvent des douanes
22:36Entre les boutiques
22:38Également
22:38Les produits voyagent
22:40Beaucoup entre boutiques
22:40Surtout quand il y a
22:41Des pierres fines
22:42Des pierres précieuses
22:43Dessus
22:44Et donc ce service
22:46Donc là on parle
22:47A chaque fois
22:47De transports
22:49De produits
22:49Qui peuvent valoir
22:50Des centaines de milliers
22:51Des millions d'euros
22:52Voire des collections entières
22:53Parfois
22:53Pour des expositions
22:56Et donc ce service
22:57A forte valeur ajoutée
22:59Et qui représente
23:00Une toute petite partie
23:01Évidemment
23:01Du coût du bijou
23:02Permet d'obtenir
23:04Des marges significatives
23:05De plus de 20%
23:07De marge opérationnelle
23:08Pour une activité
23:09Qui a très peu
23:10De capitaux employés
23:11Très peu d'investissements
23:12A faire
23:12Donc c'est
23:13C'est une temps
23:14Que ça dure
23:14C'est une machine
23:15C'est une machine à cash
23:16Et pourtant le titre
23:17Perd
23:18Avec le micro allumé
23:19Et pourtant le titre
23:20Perd 10%
23:20Depuis l'IPO
23:22Qui comme vous l'avez souligné
23:23Est récente
23:23C'était en février 2025
23:25Donc plus d'un an
23:26Ouais le titre
23:27A pas fait grand chose
23:28Bon le secteur du luxe
23:29Est un petit peu chahuté
23:30Donc je pense qu'il y a
23:31Un petit peu des connotations
23:32Autour de ça
23:33Alors que la haute joaillerie
23:35En fait est-ce qu'il se porte
23:36Le mieux dans le luxe
23:37C'est un peu une valeur refuge
23:39Et puis finalement
23:41Le principal problème
23:42De cette société
23:42Enfin notre analyse
23:44C'est qu'elle a trop de cash
23:46Justement
23:46Elle en génère beaucoup
23:47Elle n'en distribue pas assez
23:48Alors on pense que
23:49Bon le payout a augmenté
23:50Le taux de distribution
23:51Des bénéfices a augmenté
23:52En 2026
23:55Mais on pense qu'il y a
23:56Beaucoup plus à faire
23:57Puisque c'est une société
23:58Qui génère 50 millions d'euros
23:59De cash net par an
24:01Alors que l'ensemble
24:02Des capitaux investis
24:03En corporel
24:04Dans le business
24:04De toute son histoire
24:06C'est 25 millions d'euros
24:07Donc il y a vraiment
24:07De quoi en rendre
24:09Beaucoup plus aux actionnaires
24:107,87 euros
24:11Pour ce titre
24:11Ferrari Group
24:12Qui est donc coté
24:13À Amsterdam
24:13C'est une small and mid cap
24:14Ça pèse 700 millions d'euros
24:16De capitalisation boursière
24:17Et c'est une valeur de rendement
24:18Comme vous l'avez souligné
24:19Puisque ça donne
24:20Un petit peu plus de
24:204% de coupons
24:22Autre conviction
24:23Que vous avez
24:24Chez Amiral Gestion
24:25Gérard Perrier
24:26Alors là on est
24:27Notamment dans le secteur
24:28Du nucléaire
24:29Et on revient en France
24:29Puisque c'est un groupe
24:30Qui est coté à Paris
24:31Une société lyonnaise
24:33On est vraiment
24:33Dans la souveraineté française
24:35C'est le premier
24:39La première société
24:40Qui fait la maintenance
24:40Des centrales nucléaires françaises
24:42Donc évidemment
24:43Une industrie stratégique
24:45Gérard Perrier
24:46De manière générale
24:47Et dans le génie électrique
24:48Donc c'est des experts
24:49De l'électricité
24:50Dans tout un tas de domaines
24:51Et en particulier
24:52En milieu critique
24:52Donc le nucléaire
24:54C'est la plus grosse activité
24:55On a tout ce qui est
24:57Maintenance aussi énergétique
24:58De grands sites
24:59D'industries lourdes
25:01Et puis un peu de fabrication
25:03Aussi
25:04Dans des systèmes complexes
25:06Toujours autour de l'électricité
25:08Et puis en 2021
25:09Ils ont fait un coup de maître
25:11Alors c'est pas le premier
25:12Mais ils ont fait vraiment
25:13Un coup de maître
25:13En rachetant deux sociétés
25:14Dans l'aéronautique
25:16Donc dans un avion
25:17Vous savez qu'il y a
25:18Beaucoup d'électricité
25:19Beaucoup de câbles
25:20C'est
25:22En fait l'aéronautique
25:23En général
25:24Les sociétés
25:25Quand elles se vendent
25:26Elles se vendent
25:26A un groupe
25:26Qui est déjà dans l'aéronautique
25:28Donc Gérard Perrier
25:29N'y était pas
25:29Mais souhaitait y entrer
25:31Et en fait le Covid
25:32A été une opportunité
25:33Exceptionnelle
25:34Puisque finalement
25:34Les sociétés dans le secteur
25:35Avaient tellement de problèmes
25:36Qu'elles voulaient pas forcément
25:37Être en mode acquisition
25:40Et donc ça a été une occasion
25:41Pour cette société familiale
25:43Donc lyonnaise
25:44Donc au capital contrôlé
25:46Par une famille
25:47Depuis toujours
25:48D'entrer dans cette activité
25:51Et il s'avère que
25:52Cette activité est très portée
25:53Sur l'industrie de la défense
25:55Donc le timing est incroyable
25:57En 2021
25:58De faire cette acquisition
26:00Et pourtant
26:00Et pourtant en bourse
26:01La magie a du mal à prendre
26:02C'est vrai que c'est un titre
26:03Qui fait rien sur un an
26:04Sur trois ans
26:04C'est un petit peu
26:05Une belle endormie
26:06Enfin là sur le papier
26:07Le groupe a tout pour réussir
26:08Et pourtant
26:09Les actionnaires
26:10Se précipitent pas
26:10Pour acheter du papier
26:11Qu'est-ce qui fait
26:12Qu'aujourd'hui
26:12Le titre a du mal
26:14A retrouver ses plus hauts
26:15Alors ils ont fait
26:16Des super trucs
26:17Vraiment ils ont bien bossé
26:19Alors bon
26:19Il y a une phase de structuration
26:21Notamment sur ces sociétés
26:22Acquises dans l'aéronautique
26:23Donc qui a pu
26:24Un petit peu dégrader la marge
26:26Mais ça reste
26:26Ça reste assez marginal
26:28Et puis l'activité nucléaire
26:30Après une grosse activité
26:32En 2022-2023
26:34En 2024-2025
26:35Il y a eu un petit peu
26:36Moins d'arrêt de tranche
26:37En fait
26:37Sur les centrales françaises
26:40Donc cette activité
26:41A été en baisse
26:42Mais de manière
26:42Purement conjoncturelle
26:44Mécanique
26:45Et là justement
26:46Dans le communiqué
26:48Des résultats 2025
26:49Qui parlent
26:49Des perspectives 2026
26:50Le ton est étonnamment
26:52Pour Richard Perrier
26:53Étonnamment positif
26:55Ils sont toujours
26:55Très conservateurs
26:56Un petit peu
26:57Voir le verre à moitié vide
26:58Pour ensuite
27:00Faire mieux
27:01Là pour une fois
27:02Le ton est particulièrement positif
27:05Parce que finalement
27:05Tout va un peu
27:06Dans le bon sens
27:08Donc
27:09Richard Perrier
27:10Effectivement
27:11C'est une valeur de long terme
27:12On est actionnaire
27:12Depuis 2014
27:13Il y a des cycles
27:15Il y a des cycles boursiers
27:17Et en ce moment
27:18On est sur un PER
27:18D'environ 13 fois
27:20Quand on retraite
27:20De la trésorerie excédentaire
27:21Ce qui est
27:22Pas très cher payé
27:24Pour une société
27:24De cette qualité
27:25320 millions de capitalisation boursière
27:27Attention à la liquidité
27:28C'est vrai que sur cette valeur
27:30On a parfois des mouvements
27:31Un petit peu erratiques
27:32Ce n'est pas une valeur
27:33Pour le trading
27:33Très clairement
27:34C'est plutôt une valeur
27:35Qu'on garde pour le long terme
27:37Autre valeur
27:38On terminera notamment
27:39Avec le secteur des repas
27:41Des repas sous contrat
27:42Direction l'Europe du Nord
27:44Avec Nord-Drest
27:44Là aussi
27:45Un petit peu comme Ferrari
27:46C'est une IPO
27:47Qui est récente
27:48Voilà
27:48IPO de mai 2024
27:50Alors pour le coup
27:51Celle-là
27:51Elle a bien fonctionné
27:52Puisque ça a triplé
27:53Depuis
27:54Depuis la mise en bourse
27:55Donc c'est une société
27:57C'est une société
27:58En fait
27:59C'est un sous-dexo
28:00Si vous voulez
28:01Qui est présent
28:02Dans les pays scandinaves
28:04Donc ils fournissent
28:05Les cantines
28:06Pour les hôpitaux
28:08Et aussi
28:09Pour la défense
28:11Enfin le service militaire
28:12En Suède
28:14Il est obligatoire
28:14Pour tout le monde
28:1512 mois
28:15Hommes et femmes
28:16Pas de service civil
28:18Donc ça fait beaucoup
28:19De bouche à nourrir
28:20Et la société elle-même
28:21Est dirigée
28:22Par un ancien militaire
28:24Alors ça
28:25C'est pour la partie
28:25Un petit peu boring
28:27De l'histoire
28:27La partie la plus intéressante
28:29C'est que c'est aussi
28:30Un des grands fournisseurs
28:32De rations individuelles
28:34Préparées pour les soldats
28:35Pour les militaires
28:36Donc en fait
28:37Ils répondent
28:37Aux cahiers des charges
28:38Qui sont extrêmement
28:39Rigoureux
28:40Précis
28:40Et répondent
28:41A tout un tas de normes
28:42Que ce soit de l'OTAN
28:43De l'Union Européenne
28:44Des armées aussi
28:45Au niveau local
28:47Pour fournir
28:48Des rations individuelles
28:49Pour tout un tas d'usages
28:51On n'aurait pas
28:51De la même manière
28:54Un fantassin
28:55En Ukraine
28:56Que les forces spéciales
28:58Par exemple
28:58L'emballage
28:59Conte beaucoup aussi
29:00Il y a des contraintes
29:01D'énergie
29:03Pour nourrir
29:05Le soldat
29:05Il y a des contraintes
29:06De religion
29:08Il y a des contraintes alimentaires
29:09Un soldat peut aussi
29:10Être allergique
29:10Au gluten
29:11Aussi évidemment
29:13Et donc c'est une société
29:14Qui
29:14Sur cette activité
29:16Là
29:16Qui est extrêmement
29:18Rentable
29:18Et qui évidemment
29:19Est en forte croissance
29:21A la fois
29:22Parce qu'il y a plus
29:22D'exercice
29:23De la part
29:24Des différentes armées
29:24En fait
29:25Clientes de l'OTAN
29:27Parce qu'il y a des stocks
29:28Aussi
29:28Qui se constituent
29:30Et donc c'est une société
29:31Qui aujourd'hui
29:32Alors on n'a pas de dette
29:33Donc souvent
29:34Les sociétés nordiques
29:35Ont beaucoup de dette
29:36Là c'est pas le cas du tout
29:38Elle est plutôt
29:38En situation de trésorerie nette
29:40Et qui se paye aujourd'hui
29:43Un PER de 15 fois
29:442027
29:44Ce qui compte tenu
29:46La dynamique
29:47Est pas excessif
29:48Ça gagne déjà 30%
29:50Depuis le début de l'année
29:51Comme vous l'avez souligné
29:51Ça a été multiplié par 3
29:53Depuis l'IPO
29:54C'était il y a quasiment
29:552 ans
29:55En mai 2024
29:56Nord-Est
29:57N-O-R-D
29:59R-E-S-T
30:00Merci beaucoup
30:01Raphaël Moreau
30:01Nous a raccompagné ce matin
30:02Amiral Gestion
30:03Vous êtes gérant de portefeuille
30:04Notamment sur un fonds
30:06PME Europe
30:07Où vous détenez
30:07Ces participations
30:09Merci en tout cas
30:09Nous a repartagé ce matin
30:103 vues de conviction
30:11Gérard Perrier Industrie
30:13Ferrari Group
30:14Qui n'est donc pas
30:14Dans le secteur
30:16De l'automobile
30:17Mais dans le secteur
30:17De la logistique
30:18Notamment dans le secteur
30:19Du luxe
30:20Et enfin
30:20Nord-Est
30:21Très courte pause
30:21On se retrouve dans un instant
30:22Nous serons avec
30:23Franck Benzimra
30:24Qui nous attend depuis Hong Kong
30:25C'est le responsable
30:26De la stratégie action
30:27En Agis
30:28Chez Société Générale CIB
30:30Nous reviendrons
30:30Sur une nouvelle IPO
30:31Qui s'est tenue cette nuit
30:32Qui s'est très bien passée
30:33Pour Victoria Guian
30:35Qui a gagné quasiment
30:3650%
30:37Nouvelle IPO à Hong Kong
30:38Un groupe qui est spécialisé
30:40Dans l'IA
30:40Qui a visiblement fait
30:42Rêver les investisseurs
30:43Et puis
30:43Le MSI Asia
30:44Qui a également gagné
30:4510%
30:46Depuis le début
30:47Du mois d'avril
30:47Est-ce qu'il faut revenir
30:49Sur les valeurs asiatiques
30:51Élément de réponse
30:52Dans un instant
30:52Et puis dans une dizaine
30:53De minutes
30:53Valentin Enouz
30:54De Amundi
30:55Nous rejoindra
30:55Avec Anthony Laper
30:56De Amplégeste
30:57Nous parlerons notamment
30:59De Kevin Warch
31:01Qui se fera auditionner
31:02Cet après-midi
31:02Par le Sénat américain
31:04Et puis le bal des résultats
31:05D'entreprise
31:06Qui est à nouveau
31:07Très important
31:08Cette semaine
31:09Comme la semaine dernière
31:10Et encore surtout
31:10Comme la semaine prochaine
31:11Comment faut-il aborder
31:13Ces résultats d'entreprise
31:14Élément de réponse
31:15À la fin de l'émission
31:16On se retrouve dans un instant
31:17On va tout de suite
31:24C'est parti pour Good Morning Market
31:26Et le CAC 40 est donc étal
31:28Depuis 9h
31:28Et l'ouverture
31:298 327 points
31:30Quand à l'inverse
31:31L'Eurostock 50 gagne 0,2%
31:33À noter les cours du pétrole
31:35Qui se tassent un petit peu
31:36Après le plus 5% d'hier
31:37Moins 0,4%
31:38Pour le Brent à 95 dollars
31:40Quand le WTI
31:41Le baril américain
31:42Est à 87 dollars
31:44Le WTI
31:44Qui continue de se dégonfler
31:46Ces dernières heures
31:48Du côté des devises
31:49L'euro dollar
31:49Est toujours proche
31:50Des 1,17
31:51Avec ce matin
31:52Un euro dollar
31:54Qui est à 1,17
31:5516
31:56Quand sur le front
31:57Des taux
31:57Vous avez un disant français
31:58Qui se stabilise
31:59À 3,6%
32:00Quand le Bund
32:00Est à 3%
32:01Tout de suite
32:02On va faire un focus
32:02Sur les marchés asiatiques
32:05L'Asie qui est à l'honneur
32:06D'un Good Morning Market
32:07Comme chaque mardi
32:08À 9h30
32:09Et ce matin
32:10Ce sont les équipes
32:11De Société Générale
32:12CIB
32:12Qui nous accompagnent
32:13Et plus précisément
32:13Franck Benzimra
32:14Depuis Hong Kong
32:15Le responsable de la stratégie
32:16Action en Asie
32:17Bonjour Franck Benzimra
32:19Merci de nous accompagner
32:20Ce matin
32:20Alors hier soir
32:21Le Nasdaq n'a pas battu
32:22De record
32:23Après 13 séances dans le verre
32:24Il a fait une petite pause
32:25Moins 0,26%
32:26Par contre
32:27Cette nuit
32:27Chez vous en Asie
32:28C'était à nouveau
32:29La fête
32:29Pour le COSPI
32:31L'indice de la Corée du Sud
32:33Qui a encore franchi
32:35Un record
32:35Grâce notamment
32:36Aux valeurs liées
32:37Aux semi-conducteurs
32:38Comme du côté de Wall Street
32:39Depuis le début du mois
32:40On a une performance
32:41Qui est très forte
32:42Sur les indices asiatiques
32:43Grâce notamment à la tech
32:47Oui effectivement
32:48Et ce que l'on voit
32:49Sur l'Asie
32:51C'est que vous avez
32:51Ce marché
32:52A deux vitesses
32:54Où vous avez
32:56Les économies
32:57Qui sont plus sensibles
32:59Au choc énergétique
33:00Comme l'Indonésie
33:02Par exemple
33:02Qui sont encore
33:03Assez loin
33:05De leur niveau
33:05D'avant-guerre
33:06Et puis comme vous le dites
33:09Le COSPI
33:10Les marchés
33:11A plus forte teneur
33:12Technologique
33:13Qui battent
33:15De nouveaux records
33:16Et en fait
33:17C'est assez intéressant
33:18Quand on regarde
33:19Même le détail
33:20A l'intérieur
33:20D'un même marché
33:21Vous prenez le Japon
33:22Par exemple
33:23Qui a deux grands indices
33:24Le Nikkei
33:25Et le Topix
33:26Et là
33:27On voit
33:27Depuis
33:28La première semaine
33:29Du mois d'avril
33:30Des écarts
33:32De l'ordre
33:32De 8 points
33:33De pourcentage
33:34Entre ces deux indices
33:35Qui sont très très corrélés
33:36D'habitude
33:36Et ça
33:37Ça vient
33:37Du poids
33:38De la technologie
33:39Qui est beaucoup plus importante
33:40Sur le Nikkei
33:42Donc
33:43C'est vraiment
33:44Cet élément
33:46De technologie
33:47Qui explique
33:49La performance
33:50Des marchés
33:51En Asie
33:52Et vous avez
33:53Des raisons
33:54Fondamentales
33:55Pour ça
33:55Parce que
33:56Quand vous regardez
33:56Les révisions
33:58De profit
33:59On a des révisions
34:00À la hausse
34:01Malgré
34:02La crise énergétique
34:04Sur
34:05Sur ces sociétés
34:07De technologie
34:08Et notamment
34:09En Corée
34:11La bourse
34:11De Hong Kong
34:12N'est pas en reste
34:13Avec d'ailleurs
34:13Une nouvelle IPO
34:14Hasard de calendrier
34:15Aujourd'hui
34:16Franck Benzimra
34:17Puisque cette nuit
34:18Victory Giant
34:19Est rentrée en bourse
34:20Le titre a gagné
34:20Quasiment 50%
34:22Au plus haut
34:23Cette nuit
34:23Il faut dire
34:24Qu'une nouvelle fois
34:25Il n'y avait pas
34:25Beaucoup de papiers
34:26Disponibles
34:26Comme l'an passé
34:27Ce sont des introductions
34:28En bourse
34:28Où les sociétés
34:29Lèvent
34:29Un ou deux milliards
34:31De dollars
34:31Et donc
34:32Forcément
34:32On a des cours
34:33Qui s'envolent
34:35Oui effectivement
34:36On a des très très fortes
34:39Surscriptions
34:40De la part
34:41Des investisseurs
34:42C'est assez frappant
34:44De voir
34:45L'écart
34:46Que l'on a
34:47Entre les introductions
34:48En bourse
34:49À Hong Kong
34:49Qui si on prend
34:51Sur les 12 derniers mois
34:52On est environ
34:53À 50 milliards
34:54De dollars
34:55Proche des records
34:57Du début
34:57De la décennie
34:58Alors qu'en Chine
35:00Continentale
35:01Sur les places
35:02De Shenzhen
35:02Et Shanghai
35:03On reste sur des niveaux
35:05Qui sont encore
35:07Très bas
35:08Donc on voit
35:09Vraiment
35:09Hong Kong
35:11Qui est
35:11La route
35:12Favorite
35:13Des entreprises
35:14Chinoises
35:15Pour être cotée
35:16Et on a
35:18Beaucoup
35:19De cotations
35:20En ce moment
35:20Dans les secteurs
35:21De la robotique
35:22Et de la technologie
35:23Avec des très très fortes
35:25Souscriptions
35:26Dans le cas
35:27De Victoria
35:27Jérion
35:28C'est un groupe
35:28Qui fabrique
35:29Des circuits imprimés
35:30Notamment
35:30Pour Nvidia
35:31C'est vrai
35:32Qu'on est vraiment
35:32Sur l'IA
35:33Sur la tech
35:34Sur des secteurs
35:35En devenir
35:36Et c'est vrai
35:36Que l'Asie
35:37Là-dessus
35:37A quand même
35:38Un coup d'avance
35:38Par rapport à l'Europe
35:39J'en parle même pas
35:40Mais même par rapport
35:40À Wall Street
35:43Oui
35:44Alors on le voit
35:46Ce qui est intéressant
35:47De voir en Asie
35:48C'est que vous avez
35:49Deux écosystèmes
35:51Qui cohabitent
35:52Vous avez
35:53L'écosystème
35:54AI
35:55Américain
35:56À travers
35:57Les marchés
35:58Coréens
35:59Taïwanais
36:00Et dans une moindre
36:01Mesure
36:01Japonais
36:02Et puis vous avez
36:03L'écosystème
36:05Chinois
36:06À travers
36:07Le marché
36:08De Hong Kong
36:08Mais également
36:09Les marchés
36:10De Chine
36:11Continentale
36:11Qui
36:13Performent
36:14Qui performent
36:15Bien également
36:16Et ce qui est
36:17Ce qui est assez intéressant
36:19Pour un investisseur
36:21Aujourd'hui
36:21C'est
36:22À travers
36:23L'Asie
36:24Et notamment
36:25À travers
36:25La Chine
36:26Avoir accès
36:27À une source
36:29De diversification
36:30À l'intérieur
36:31De la technologie
36:32Donc c'est-à-dire
36:33Pas seulement
36:33La technologie
36:34Qui va dépendre
36:35Des investissements
36:36Aux Etats-Unis
36:37Mais également
36:38Ceux qui sont
36:40Dépendants
36:41De l'investissement
36:42En Chine
36:43Continentale
36:43Qui est également
36:44Très substantiel
36:46Franck Benzimbra
36:47Vous êtes responsable
36:47De la stratégie
36:48Action en Agis
36:49Chez Société Générale
36:50CIB
36:51Comment aujourd'hui
36:51Vous allouez le capital
36:53Comment aujourd'hui
36:54Vous guidez vos clients
36:55Face à des dynamiques
36:57Qui sont très fortes
36:57Sur les marchés asiatiques
36:59Et également
37:00De fortes disruptions
37:01Si on regarde par exemple
37:01L'Inde
37:02C'est un marché
37:02Qui est toujours en retard
37:05Oui c'est un marché
37:06Qui est toujours en retard
37:07Alors il faut aussi remarquer
37:08Que dans le cas
37:09De l'Inde
37:10Vous avez un marché
37:11Qui est un petit peu
37:12En dessous
37:13De ces niveaux
37:14D'avant-guerre
37:15Mais pas dramatiquement
37:16En dessous
37:17On commence à avoir
37:19Des petites inflexions
37:22Alors pour répondre
37:22A votre question
37:23Comment est-ce que
37:23Nous sommes alloués
37:25Aujourd'hui
37:26Nous avons
37:27Nous conservons
37:29Une surpondération
37:30Sur les marchés chinois
37:32Et notamment
37:32Sur la technologie
37:34Et l'industrie manufacturière
37:37Plus prudents
37:38Sur la consommation
37:39Et puis
37:40Nous
37:41Nous continuons
37:43D'accumuler
37:44Des titres
37:46Sur l'Inde
37:47Notamment
37:48Là encore
37:49Dans le secteur manufacturier
37:50Qui a beaucoup souffert
37:52Mais qui devrait
37:53Bénéficier
37:54De l'accord commercial
37:55Avec les Etats-Unis
37:56Conclu juste avant la guerre
37:58Et puis
37:59Et puis le secteur bancaire
38:00Qui participe
38:02Qui est également
38:03Sur des niveaux
38:03De valorisation
38:04Assez bas
38:05Avec une bonne résistance
38:06Des profits
38:08Et on reste
38:09Sur les niveaux
38:10Où on est aujourd'hui
38:11On est plutôt neutre
38:13Sur les marchés coréens
38:15Merci beaucoup
38:16Franck Benzimra
38:17De nous avoir accompagné
38:18Ce matin
38:18Depuis Hong Kong
38:19Vous êtes responsable
38:20De la stratégie
38:20Action en Asie
38:21Chez Société Générale
38:23CIB
38:249h40
38:24Tout de suite
38:25C'est l'heure
38:25Du face à face
38:27Deux acteurs de marché
38:28Vous avez l'habitude
38:29De ce rendez-vous
38:29Avec ce matin
38:30En plateau
38:30Valentine Hennouz
38:31Responsable de la stratégie
38:32Taux
38:33Chez Amundi Investud
38:34Bonjour Alantine
38:34Bonjour
38:35Merci de nous accompagner
38:36En compagnie de
38:37Anthony Laperre
38:38Le directeur
38:38De la gestion diversifiée
38:39De Amplégèse
38:40Bonjour Anthony
38:41Bienvenue également
38:41Merci à tous les deux
38:42De nous accompagner
38:43Avec encore beaucoup
38:45D'actualité ce matin
38:46Sur les marchés
38:47Bon certes
38:48Wall Street
38:48N'a pas battu
38:49De recorrière
38:49Mais il fallait bien
38:50Que ça s'arrête un jour
38:50Mais néanmoins
38:51Il n'y a pas de panique
38:52Sur les marchés
38:53Toujours pas
38:53Malgré un week-end
38:54Qui fut encore très incertain
38:56Hier certes
38:56Le pétrole a gagné 5%
38:58Mais le marché Action
38:59A très bien tenu
38:59Idem pour la partie
39:00Obligataire
39:01Valentine Hennouz
39:02Les marchés continuent
39:03De croire
39:04Malgré les nombreuses
39:04Questions sans réponse
39:05Que ce conflit
39:07Va bien se terminer
39:08Et que les impacts
39:09Seront maîtrisés
39:10Pour les principales
39:11Économies mondiales
39:12Oui
39:12L'annonce
39:14C'est le feu
39:14Qu'on a eu
39:15Il y a déjà
39:16Quelques jours
39:17A été vraiment bien accueilli
39:18Par le marché
39:18Et a vraiment permis
39:20De faire baisser
39:20La probabilité
39:21De ce scénario de risque
39:22Où on rentrait
39:24On avait un choc inflationniste
39:26Des banques centrales
39:26Qui étaient obligées
39:27De monter très très significativement
39:28Leurs taux
39:29Et qu'on basculait
39:30Dans un choc de croissance
39:31Et ce qu'on basculait
39:32En récession
39:33Donc l'annonce
39:34De ce cessez-le-feu
39:35A permis
39:36De faire baisser
39:37La probabilité
39:38De ce scénario
39:38Un peu noir
39:39C'était un scénario
39:40Où on avait
39:41Des prix du pétrole
39:43Qui restaient élevés
39:44Pour une période
39:46Prolongée
39:46Où
39:47Il faut se rappeler
39:48Que Donald Trump
39:49Avait annoncé
39:49Qu'il allait ramener
39:50L'Iran
39:51A l'âge de pierre
39:51Donc on était quand même
39:53Il y a quelque temps
39:53Dans ce scénario-là
39:55Donc aujourd'hui
39:56On s'est éloigné
39:57De ce scénario de risque
39:59Néanmoins
39:59On peut quand même
40:00S'interroger
40:00Sur cette réaction
40:02Très très positive
40:03Des marchés actions
40:04Et ce décalage
40:05Qu'on a aujourd'hui
40:06Je trouve
40:06Entre les marchés actions
40:08Qui valorisent
40:10Aujourd'hui
40:10Le meilleur
40:11Et les marchés taux
40:13Qui sont quand même
40:14Un peu plus
40:15Un peu plus mitigés
40:17Sur l'issue
40:18De ce conflit
40:19On voit que les taux
40:20Ont un peu rebaissé
40:22Surtout sur les parties
40:23Courtes des courbes
40:24Surtout sur les taux courts
40:25Depuis l'annonce
40:26Du cessez-le-feu
40:27Mais on n'est absolument
40:28Pas revenu
40:29Sur les niveaux
40:30Qu'on avait
40:31Avant conflit
40:33Le marché
40:35Attendait
40:36Trois ou quatre
40:36Hausses de la BCE
40:37On est passé à deux hausses
40:38Et le marché
40:40Sur la Fed
40:40Était sur un
40:41Statu quo de la Fed
40:42Et maintenant
40:42Il est revenu
40:43Sur une à deux baisse
40:44Mais on n'est pas revenu
40:45Sur les anticipations
40:47De taux
40:48Qu'on avait
40:48Avant le conflit
40:49Donc le marché
40:49Reste quand même
40:50Très prudent
40:51Et toujours
40:52Quand même
40:52Dans une dynamique
40:53Où quoi qu'il arrive
40:54Même si on a
40:55Une issue proche
40:55A ce conflit
40:56On va avoir de l'inflation
40:57Et les banques centrales
40:58Vont réagir
40:59Et d'ailleurs
41:00On en parlera dans un instant
41:00Puisque la semaine prochaine
41:01Vous avez la Fed
41:02Mais également la BCE
41:03Qui vont prendre la parole
41:05Anthony Lappert
41:06Le marché
41:07Obligataire
41:08Est plus pragmatique
41:09Que le marché action ?
41:10Je pense qu'actuellement
41:11Il se pose plus de questions
41:13Sur en effet
41:13Les impacts macroéconomiques
41:15Un peu plus long terme
41:16Moyen terme à minima
41:18Alors que le marché action
41:19Est très focalisé
41:20Sur de la réaction court terme
41:21Et le rebond qu'on a eu
41:23C'est ce que vous disiez
41:24En introduction
41:24A été franc et massif
41:27On va dire
41:27Côté américain
41:28Avec le Nasdaq
41:28Qui a enchaîné 13 séances de hausse
41:30Hier il faut bien noter
41:31Que la sphère des semi-conducteurs
41:33A été en hausse encore
41:34Pour la 15ème séance d'affilée
41:37Je crois
41:37Même plus que ça
41:39Et on a une hausse continue
41:41En fait
41:41Sur cette sphère là
41:42De 30%
41:44Sur le moins en cours
41:45En fait
41:4530% de hausse
41:46Sur la sphère des semi-conducteurs
41:48Donc il y a
41:48Un rebond
41:49Qui est extrêmement fort
41:50Qui est très technique
41:51Malgré tout
41:51Puisqu'on voit
41:53Des flux d'acteurs
41:54De court terme
41:55Qui sont revenus acheteurs
41:56Massivement du marché
41:57C'est vrai
41:58De beaucoup de stratégies
41:59Systématiques
41:59De la sphère
42:00Des hedge funds aussi
42:01On a eu des achats
42:02Sur l'annonce
42:03Du cessez-le-feu
42:04De l'ordre de 90 milliards
42:06De toute cette communauté
42:07Très court-termiste
42:09Et donc ça
42:10Ça a donné une jambe
42:11D'accélération
42:13Très franche
42:14Maintenant
42:14Si on
42:16Voilà
42:16Prolonge un tout petit peu
42:17La fenêtre d'analyse
42:18Je pense que
42:19Le marché obligataire
42:20Est plus dans cette logique là
42:21Et c'est pour ça
42:23Que
42:23Le marché des taux
42:24On a quand même
42:25Une inflation
42:26Qui est un petit peu mieux
42:28Intégrée
42:29Sur
42:29Sur
42:30Sur les anticipations
42:31Notamment
42:32Des banquiers centraux
42:34Et
42:34Et la question
42:35Qui va se poser
42:36C'est le ralentissement
42:37De la demande
42:38Et c'est important
42:39De se poser ces questions là
42:40Parce qu'on est en pleine séquence
42:42De résultats
42:43Aux US
42:44Donc on a eu des
42:45Publications
42:45Très bonnes
42:47Très bonnes factures
42:47La semaine dernière
42:48Notamment sur les banques américaines
42:50Globalement
42:51Là
42:51A l'heure où on se parle
42:52On a 80%
42:53Des sociétés
42:54Du S&P 500
42:54Qui ont publié
42:56Des bénéfices
42:57Au-dessus des attentes
42:58Donc on est toujours
42:59Dans une dynamique
43:00Extrêmement positive
43:00Et optimiste
43:01On a des révisions haussières
43:02Après
43:03Si on est un petit peu
43:04Plus granulaire
43:05Dans l'analyse
43:06On se rend compte
43:07Que cette dynamique
43:08Très forte
43:09Et surtout
43:09Cette dynamique
43:10De révision positive
43:11Elle est très concentrée
43:13Dans le marché
43:13Elle est très concentrée
43:14Notamment sur le secteur
43:15De l'énergie
43:15On comprend pourquoi
43:16Parce qu'en mars
43:17Les prix se sont envolés
43:18Mais elle est aussi
43:19Très concentrée
43:19Avec la tech
43:20Et c'est ce qui explique
43:21Et c'est ce qui explique
43:21Que la révision globale
43:22Au niveau de l'indice
43:23Vu le poids
43:23De ce secteur là
43:25Est franchement
43:26Dans le vert
43:26Mais dans les faits
43:27Vous prenez
43:28Trois valeurs
43:28Qui sont
43:29Micron
43:30Sur les mémoires
43:31Qui sont
43:32Chevron
43:33Et ExxonMobil
43:34Vous avez 75%
43:36Des révisions
43:37Positives
43:38Sur l'indice
43:39S&P
43:39Qui viennent
43:40De ces trois valeurs
43:41Sans compter
43:41La tech également
43:42Qui va publier
43:43La semaine prochaine
43:43Où les attentes
43:44Sont très très fortes
43:45D'ailleurs
43:46C'est vrai que
43:46Ce rebond
43:47Il se doit
43:48Notamment
43:48Valentine et nous
43:49Sur le fait
43:50Que les analystes
43:50Ont revu massivement
43:51A la hausse
43:52Leur perspective
43:53De profit
43:53Pour cette année
43:55Oui oui
43:56Pour les boîtes
43:57Pour les boîtes
43:58Américaines
43:58On est sur des attentes
44:00De profit
44:00Assez élevées
44:01Et ce que moi
44:01Je vais surveiller
44:02De très près
44:03C'est
44:03Quid des investissements
44:05Parce qu'on a aujourd'hui
44:06Les boîtes de la tech
44:06Qui vont être entre
44:07600 et 700 milliards
44:08D'investissements
44:09Cette année
44:10C'est 2% du PIB
44:12Ça compte maintenant
44:13Même pour la croissance
44:15Du PIB
44:15De l'économie américaine
44:16On a une partie importante
44:17De la croissance
44:18De l'économie américaine
44:19Aujourd'hui
44:19Qui va reposer
44:20Sur l'investissement
44:21De 5 entreprises
44:22C'est juste monstrueux
44:23Donc je pense que
44:24C'est à la fois
44:25Un sujet pour
44:26Les investisseurs actions
44:27Mais c'est carrément
44:28Maintenant devenu
44:29Un sujet macro
44:31Et la question
44:33C'est est-ce que
44:34Ces investissements
44:34Vont être rentables
44:35Est-ce qu'on va remettre
44:37En doute
44:37La trajectoire
44:38De ces investissements
44:39Parce qu'entre cette année
44:40Et entre l'année 2025
44:42Et 2026
44:43On est fois 2
44:44Sur les investissements
44:45Donc pour moi
44:46Ça va être compliqué
44:47De maintenir
44:48Ce même rythme
44:48D'augmentation
44:49Des investissements
44:50Pour ces grandes entreprises
44:51Donc c'est à la fois
44:53Une question pour les investisseurs actions
44:54Mais c'est vraiment aussi
44:55Pour moi
44:56Une question macro
44:58Pour l'économie américaine
45:00Cette dynamique
45:01Qu'on a
45:01Des investissements
45:02Dans l'IA
45:03Et bon
45:03C'est aussi avec
45:04Kevin Warch
45:05Qui va aujourd'hui
45:06Parler
45:07On va être très attentif
45:08A son discours
45:10Parce que pour moi
45:10Un des challenges
45:11De l'économie américaine
45:13Pour les trimestres à venir
45:15Ça va être
45:16Est-ce qu'on va pouvoir
45:17Élargir ou pas
45:18Ce cycle de capex
45:19Qu'on a aujourd'hui
45:20Sur 5 entreprises
45:21A l'ensemble
45:22De l'économie américaine
45:23Parce que l'économie américaine
45:25Que ce soit pour moi
45:26Pour les marchés financiers
45:27Mais aussi pour
45:28Les chiffres de croissance
45:31Macro-américaine
45:32Aujourd'hui
45:32C'est un pari sur l'IA
45:33Est-ce que les Etats-Unis
45:35Vont réussir leur pari sur l'IA
45:36Aujourd'hui
45:37Il y a une volonté
45:38Très très forte d'investir
45:39Ces investissements
45:40Sont sur 5 entreprises
45:41Est-ce qu'on va réussir
45:43A élargir ce cycle de capex
45:44De dépenses en investissement
45:46Sur l'ensemble
45:47De l'économie américaine
45:49Et est-ce que
45:50Ces investissements
45:51Vont générer
45:52Les gains de productivité
45:53Attendus
45:54Donc c'est vraiment
45:55Aujourd'hui pour moi
45:55L'économie américaine
45:56C'est ce pari sur l'IA
45:58Et là
45:59Pour moi
46:00Je vais être très attentif
46:00Dans le discours de Kevin Warch
46:02Qu'est-ce qu'il va dire
46:03Sur cette dynamique
46:04Parce qu'une des grandes théories
46:05De Kevin Warch
46:06C'était aussi
46:07Pour lui
46:08Ces investissements
46:09L'IA
46:10Ça va être désinflationniste
46:11Mais ça ne va pas arriver
46:14Tout seul
46:14Pour qu'on puisse avoir
46:15Ces baisses
46:16Ces moins de pression
46:18Sur les prix
46:18Il va falloir
46:19Des investissements
46:20Et ces investissements
46:22Vont pouvoir être faits
46:23Que si on baisse les taux
46:24C'est pour ça
46:24Que ces baisses de taux
46:25Pour moi
46:25A été clé
46:26Pour l'économie américaine
46:27Et là
46:28On rentre dans un environnement
46:29Où il y a eu
46:29Un choc exogène
46:30Sur l'inflation
46:31Où on va
46:32Ça va être un peu plus compliqué
46:33A court terme
46:34De baisser les taux
46:34C'est pour ça que maintenant
46:35Moi je m'interroge
46:36Je trouve
46:38Sur les marchés actions
46:39Les marchés taux
46:39Pour moi
46:39La question suivante
46:40C'est croissance
46:41Qu'est-ce qu'on va voir
46:42Sur cette croissance
46:43Parce que la croissance
46:44L'année prochaine
46:45Aux Etats-Unis
46:45Elle devait pour moi
46:46Être soutenue
46:47Par des baisses de taux
46:48Donc aujourd'hui
46:49On est tous très très focalisés
46:51Ce risque inflation
46:52Le marché interprète
46:53Ce conflit
46:54Au Moyen-Orient
46:55Comme étant
46:55Un choc d'inflation
46:57Un choc de taux
46:58Mais pour moi
46:59La question
46:59L'étape suivante
47:01Et je trouve que le marché
47:02Peut-être ne s'interroge pas
47:03Ou n'est pas encore
47:04Sur ce thème
47:04C'est quelle va être
47:06La croissance
47:08Post-conflit
47:08Dans quel environnement
47:09De croissance on va être
47:10Anthony Lappert
47:11Pour rappel
47:12Depuis le début
47:12De ce conflit
47:13Les marchés n'anticipent
47:14Plus de baisses de taux
47:15De la part de la Fed
47:16Pour 2026
47:17Oui tout à fait
47:18Et je pense que
47:20Valentine
47:20Mets le doigt
47:21Exactement
47:22Sur le sujet
47:22Des prochains mois
47:23Avec l'arrivée
47:24De Kevin Warsh
47:24Sur la dynamique
47:28De l'économie américaine
47:29On parlait déjà
47:29De la divergence
47:31Économique profonde
47:32Qu'on avait aux Etats-Unis
47:33Avec d'un côté
47:33La tech
47:34Qui va en effet
47:35Réaliser 2%
47:36De contribution
47:37Dans le PIB
47:37Cette année
47:38Et le ralentissement
47:39Potentiel
47:40De la demande
47:40Du consommateur
47:41Au niveau américain
47:42On dit depuis des années
47:44Que l'économie américaine
47:45Est tirée par son consommateur
47:47La demande
47:47Sa contribution
47:48Dans la croissance
47:49Et l'économie mondiale
47:51Était aussi assise
47:52Sur ce pilier-là
47:53Pendant pas mal d'années
47:53Aujourd'hui
47:54On change de paradigme
47:56Avec véritablement
47:57La tech
47:57Qui fait le marché
47:59Et qui fait la croissance
48:00Nous notre conviction
48:01Chez Amploges
48:02C'est quand même
48:02Qu'on est vraiment
48:03Dans une phase
48:04Où la demande américaine
48:07Va ralentir
48:08Dans les prochains mois
48:09On considère vraiment
48:10Que justement
48:10La patte du consommateur
48:12Est en phase
48:14De pression
48:16Désormais
48:17Trop forte
48:18Notamment dans le contexte
48:19Du choc énergétique
48:21Qu'on a vécu au mois de mars
48:22Et qu'en fait
48:23On voit
48:24La croissance des salaires
48:25Ralentir
48:25Désormais fortement
48:27On a toujours des salaires
48:28Qui croissent
48:28Mais en fait
48:29D'un point de vue réel
48:30Il commence à être
48:31Vraiment
48:31Vraiment
48:32Mis sous pression
48:33Et donc ça
48:34Selon nous
48:34C'est quand même
48:35Un message économique
48:36Qui devrait in fine
48:37Se traduire
49:07Par une position
49:08Vers des baisses
49:09Vers des baisses
49:38Central
49:38Et votre scénario central
49:39Par rapport à ces baisses
49:41De taux là
49:41Aujourd'hui
49:42Aux Etats-Unis
49:43On parlera de l'Europe
49:44Dans un second temps
49:45Mais vous pensez
49:45Que la fête peut baisser
49:46Les taux cette année
49:47D'ici à la fin de l'année
49:48Nous on est sur une baisse de taux
49:51Début de l'année prochaine
49:52Et après une deuxième baisse de taux
49:54Plutôt courant
49:55Fin 2027
49:56Mais on est quand même
49:57Toujours sur un scénario
49:58Où la fête va baisser des taux
49:59Et je rebondis
50:00C'est très important
50:01Aujourd'hui de comprendre
50:02Il y a la croissance qui tient
50:03Malgré la baisse du revenu disponible
50:05Et ça c'est quand même
50:06Assez impressionnant
50:07En général quand il y a
50:08La baisse du revenu disponible
50:09Des ménages américains
50:09On a une croissance qui ralentit
50:11Aujourd'hui on a la croissance
50:12De la consommation qui tient
50:14Par de l'effet richesse
50:15Par les ménages les plus aisés
50:17Il y a 10% des ménages les plus aisés
50:19Qui font 50% de la consommation
50:21Aux Etats-Unis
50:21Et ces 10% des ménages les plus aisés
50:23Détiennent 85%
50:25De l'ensemble des actions
50:27Détenues par les ménages américains
50:28Donc on a une croissance
50:29De la consommation aujourd'hui qui tient
50:31Grâce à de l'effet richesse
50:33Donc l'économie américaine
50:34On peut dire oui
50:35L'économie européenne
50:36L'économie asiatique
50:38Sont très vulnérables
50:39Sont très exposées à ce conflit
50:40Via les prix de l'énergie
50:41Un peu moins les Etats-Unis
50:43Parce qu'ils sont nés
50:43Exportateurs de pétrole
50:44Mais l'économie américaine
50:47Via la consommation
50:48Reste extrêmement vulnérable
50:50A une volatilité forte
50:51Sur les marchés financiers
50:53La consommation aujourd'hui
50:54Des ménages américains
50:55Elle dépend vraiment
50:57De ce qui se passe
50:57Sur le marché à action
50:58Et va être très sensible
50:59Si on a des mauvaises nouvelles
51:01Sur les taux
51:01C'est pour ça que nous
51:02On reste quand même
51:03Dans une dynamique
51:04Où la Fed va devoir
51:06Baisser ses taux
51:06La croissance aux Etats-Unis
51:08Aujourd'hui repose
51:09Sur deux choses très simples
51:11La consommation des ménages
51:12Les plus riches
51:12Le marché à action
51:14Et les investissements
51:15Dans l'IA
51:16De cinq entreprises
51:17Et l'emploi quand même
51:18Non ?
51:18On aura des chiffres
51:19De l'emploi
51:19Dans une dizaine de jours
51:21L'emploi évidemment
51:22Mais ce que je veux dire
51:23C'est que cette croissance
51:25La croissance de l'économie
51:27Aujourd'hui
51:27C'est vraiment aujourd'hui
51:28Le marché à action
51:28Mais si on a aujourd'hui
51:32Des mauvaises nouvelles
51:33Sur l'emploi
51:33Oui on aura évidemment
51:35Rien que le marché à action
51:36Qui va réagir aussi
51:37Les chiffres de l'emploi
51:38Qui seront publiés
51:39Chaque premier vendredi du mois
51:40Donc on aura les chiffres
51:41Là dans une dizaine de jours
51:42Oui
51:43Je vais être honnête avec vous
51:44Je regarde chaque chiffre d'emploi
51:46Qui tombe avec un peu de prudence
51:47Parce qu'ils sont tellement révisés
51:49Et moi ce que je préfère
51:50C'est plutôt regarder globalement
51:52Qu'est-ce qui se passe
51:52Depuis quelques mois
51:53Sur le marché de l'emploi
51:54Aux Etats-Unis
51:55Et si on regarde
51:56Les créations d'emplois
51:57Sur l'année dernière
51:57On est quand même
51:58Sur un niveau des plus faibles
51:59Depuis le début des années 2000
52:01Si on exclut les années de récession
52:02Donc aujourd'hui pour moi
52:03Ce qui est très marquant
52:04Et c'est un nouveau phénomène
52:05Avec l'IA
52:06C'est qu'on a de la croissance
52:07Sans emploi
52:08Et ça c'est nouveau
52:09Et ça c'est nouveau
52:11Evidemment
52:11Et quels sont les baromètres
52:12Alors que vous surveillez
52:13Sur le marché de l'emploi
52:14Parce que c'est vrai
52:14Qu'il y a eu
52:15Le shutdown fin 2025
52:17Qui a totalement brouillé
52:19Ces chiffres de l'emploi
52:21Depuis on voit
52:22Qu'il y a pas mal de révisions
52:23Ne serait-ce que
52:23Depuis le début de l'année
52:24Il y a l'enquête ADP
52:25Il y a les inscriptions
52:26Abdomadaires au chômage
52:27Aujourd'hui quand on est auditeurs
52:28Téléspectateurs
52:28Qu'on a envie de suivre
52:29La situation de l'emploi
52:30Aux Etats-Unis
52:30Comment on fait ?
52:31Evidemment je regarde
52:32Cherchif de l'emploi
52:33Comme tout le monde
52:34Parce que d'ailleurs
52:34Rien que pour la bonne raison
52:35Il faut les prendre avec du recul
52:36C'est ça un petit peu le message
52:37Et les conjuguer ensemble
52:39Exactement
52:39Déjà parce que
52:40Rien les marchés les regardent
52:41Donc je me dois de les regarder
52:43Mais je prends un peu de recul
52:44Et surtout on regarde
52:45Sur moi je trouverais
52:45Une période un peu plus longue
52:46Après ce que je regarde aussi
52:48C'est le taux de chômage longue durée
52:49Qui est en train de remonter
52:51Le taux de chômage longue durée
52:52Aux Etats-Unis
52:52Et le nombre d'emplois vacants
52:54Par chômeur
52:56Rien qu'un petit rappel
52:57Post-Covid
52:57On avait deux emplois vacants
52:58Par chômeur
52:59Le marché était chaud bouillant
53:00Maintenant on n'a même plus
53:01Un emploi vacant par chômeur
53:03Il nous reste trois minutes
53:04Vous faites quoi aujourd'hui
53:04Dans les portefeuilles
53:05Anthony Laperche et Amplegeste ?
53:07Vous êtes directeur
53:08Des gestions diversifiées
53:09Oui alors
53:10On investit nous
53:11Dans un état d'esprit
53:14Qui est véritablement
53:15Ancré sur une économie mondiale
53:18Qui repose sur la sphère
53:19De la production
53:20Donc pour refaire le lien
53:21Avec ce que je disais
53:22Sur l'économie américaine
53:23On considère que vraiment
53:24La consommation des ménages
53:26Et pas un pilier économique central
53:29Donc ça veut dire quoi ?
53:30Ça veut dire qu'on va chercher
53:30Les sphères domestiques
53:32Que ça soit en Europe
53:33Que ça soit en Asie
53:34On aime beaucoup
53:35Le marché asiatique
53:35On aime la Chine domestique
53:37On aime beaucoup
53:38Le Japon également
53:39Et on aime ces marchés
53:40Parce que déjà
53:41On est dans une phase
53:42Où on a des révisions
53:43Bénéficiaires très positives
53:45Sur ces zones-là
53:46Et ça commence en Chine
53:48Après trois ans
53:49Où c'était franchement délicat
53:50Et surtout
53:51On a une bonne dispersion
53:53Je dirais
53:54Dans les révisions
53:54De ces bénéfices
53:55C'est-à-dire que
53:56Contrairement au marché américain
53:57Qui est tiré malgré tout
53:58Par quelques noms
54:00Quelques secteurs
54:00On a une diffusion
54:02Beaucoup plus profonde
54:02Dans les révisions bénéficiaires
54:03Et ça
54:04Ça nous intéresse
54:05En termes de dynamique
54:05Économique profonde
54:06Je dirais
54:07Et par ailleurs
54:08On aime des marchés
54:09Qui sont un peu décorrélants
54:11Par rapport à cette locomotive mondiale
54:13Qu'est la tech
54:13Et à ce malgré tout risque
54:15IA
54:15Qu'évoquait Valentine
54:17Tout à l'heure
54:19On aime du coup
54:20Véritablement
54:20La sphère énergétique
54:21Par exemple
54:22Qui est pour nous
54:22Le nœud central
54:23Pour les prochaines années
54:25Aussi de réussite
54:26De la tech
54:27Et de l'IA
54:27Donc typiquement
54:28En Europe
54:28On investit
54:29Dans des services
54:30Aux collectivités
54:31Des utilities
54:32On investit
54:32Dans la sphère
54:33Des infrastructures
54:34On investit aussi
54:34Dans des paniers de valeurs
54:35Qui sont exposés
54:36À la diffusion
54:38De l'électrification
54:40Dans le mix énergétique
54:41Et c'est des valeurs
54:42Qui sont à la fois
54:43Favorisées par le développement
54:44Des data centers
54:44Et aussi par
54:45On va dire la rénovation
54:47De la grid européenne
54:49Au niveau énergétique
54:49Donc on est vraiment assis
54:51Sur des tendances de fond
54:52Qui nous semblent centrales
54:53Pour les prochaines années
54:54Donc d'un point de vue allocation
54:56Ça veut dire quoi ?
54:56Ça veut dire Asie, Europe
54:58Quelques paniers sur la tech US
54:59Mais on est assez peu exposés aux US
55:01Pour les raisons que je mentionnais
55:02Pour l'instant
55:02On considère qu'il y a quand même
55:03De la volatilité devant nous
55:05Et des positionnements techniques
55:06Extrêmement tendus à ce stade
55:07Sur la partie taux
55:08Amandine et nous
55:12Sur la partie taux
55:13Stratégie de taux
55:13Vous continuez toujours
55:15A privilégier la partie courte
55:16Moyenne
55:17Oui, nous notre scénario
55:18De toute façon
55:18Notre allocation est assez similaire
55:20Notre scénario
55:21C'est un impact modéré
55:22Sur la croissance
55:23Et l'inflation
55:23De ce conflit
55:24Et on pense que
55:26Les banques centrales
55:27Surtout la BCE
55:28Ne va pas monter ses taux
55:29Comme ce qu'anticipe
55:30Le marché aujourd'hui
55:31On est dans un contexte
55:32Qui est totalement différent
55:33De 2022
55:34Moins de demandes
55:35Moins d'inflation
55:35Et surtout des taux réels
55:36Aujourd'hui
55:37Qui sont déjà
55:37Beaucoup plus élevés
55:38Que ce qu'on avait en 2022
55:40Donc nous on pense
55:41Que la BCE
55:42Ne va pas monter ses taux
55:43Donc on voit de la valeur
55:45Aujourd'hui
55:45Sur les parties courtes
55:46Des courbes
55:47Et on voit aussi
55:48Beaucoup de valeur
55:48Sur le crédit
55:49Investment grade
55:49Sur le crédit bien noté
55:52Parce qu'il y a des rendements
55:53Aujourd'hui plus attractifs
55:54Et c'est un point d'entrée
55:55Il faut en profiter
55:55Merci à tous les deux
55:57Nous a raccompagnés ce matin
55:58Valentin et nous
55:58Serait donc responsable
55:59De la stratégie de taux
56:00Chez Amundi Investute
56:01Et Anthony Laper
56:03Le directeur de la gestion
56:04Diversifiée
56:05Et de emplé geste
56:06Très courte pause
56:07On se retrouve
56:08Avec Raphaël Legendre
56:10Qui va bien sûr
56:11Succéder à Good Morning Market
56:12Dans quelques minutes
56:13Comme chaque jour
56:14De 10h à 11h
56:16Avec les experts
56:17Quel est le programme
56:18Dans un instant Raphaël ?
56:19On va parler finances publiques
56:20Etienne depuis une heure
56:21Se tient à Bercy
56:22Le comité d'alerte
56:23Sur les finances publiques
56:24Avec pas moins de 5 ministres
56:26Des partenaires sociaux
56:27Des parlementaires
56:28A la fois pour annoncer
56:30Des économies
56:31Peut-être des taxes
56:32Supplémentaires
56:33Et puis la préparation
56:35Du budget 2027
56:36Qui s'annonce pas facile
56:37On va en discuter
56:37Avec mes invités du jour
56:39On va voir si le RN
56:40Est devenu pro-business
56:41Hier le Medef
56:42A reçu Jordan Bardella
56:43A déjeuner
56:44On va débriefer
56:45La rencontre
56:46Avec mes experts
56:47Et puis on va beaucoup
56:48Parler tech
56:48En seconde partie
56:49De l'émission
56:50Est-ce qu'on est en train
56:50De rater encore une fois
56:52Le virage de la robotique ?
56:54On en parlera
56:55Notamment avec
56:56André Le Scoug
56:57Piétri
56:58Le président
56:59De l'ARPA européenne
57:00Jedi
57:01Et puis on va voir
57:02Si l'IA
57:03Va véritablement
57:04Bouleverser
57:05Voir supprimer
57:06Des métiers
57:06En revenant
57:07Sur le dernier rapport
57:08D'Open AI
57:09Publié en fin de semaine
57:11Dernière
57:12L'IA
57:12Va-t-elle
57:13Vraiment changer les métiers ?
57:14Ce sera le dernier
57:15Thème des experts
57:16Aujourd'hui
57:16Voilà pour le programme
57:17Dans un instant
57:1810h-11h
57:19Avec Raphaël Legendre
57:20Et puis bien sûr
57:21La séance est à suivre
57:22Cet après-midi
57:22Dans BFM Bourse
57:23Avec Guillaume Sommerer
57:24A partir de 15h30
57:26Et donc cette audition
57:27De Kevin Warch
57:28A partir de 16h
57:29Heure française
57:29Que vous pourrez suivre
57:31Sur BFM Business
57:32Très bonne journée
57:33Good Morning Market
57:35Sur BFM Business
57:36Sous-titrage Société Radio-Canada
57:38Sous-titrage Société Radio-Canada
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