- il y a 2 heures
Ce mercredi 15 avril, Cécile Aboulian, directrice du développement chez ALL INVEST, Tommy Douziech, analyste financier chez Zonebourse, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec, elle vient de nous rejoindre, Cécile Aboulian, la directrice du développement d'Olinvest.
00:07Bonsoir Cécile.
00:09Bienvenue, Tommy Douzièche aussi est avec nous pour Zone Bourse.
00:11Bonsoir Tommy, ravi de vous retrouver.
00:13Tommy, on n'avait pas prévu de parler de Tesla, mais tiens, est-ce qu'on ne devrait pas créer
00:17un ETF indexé au silence
00:19ou au contraire aux prises de parole d'Elon Musk ?
00:22En ce moment, Elon Musk est très très silencieux quand même, le signe sans doute qu'il s'est remis
00:25au boulot
00:26parce qu'il y a des choses à préparer, notamment l'introduction en bourse de SpaceX.
00:29Est-ce que ça vous paraît très malin, pourquoi pas, de créer un ETF indexé au silence d'Elon Musk
00:34?
00:34Quand Elon Musk ne parle pas, Tesla peut être un avenir, en tout cas un potentiel boursier plus important
00:40parce qu'Elon Musk travaille.
00:44Bonjour Guillaume, c'est vrai qu'on se demande où il trouve tout ce temps pour gérer toutes ces entreprises,
00:49mais effectivement ça peut être intéressant de faire un indicateur contrariant plus il est silencieux et plus il travaille.
00:56Oui, un ETF indexé au silence d'Elon Musk, signe qu'il travaille peut-être, Cécile, pourquoi pas finalement ?
01:02Pourquoi pas ?
01:03L'ingénierie financière est tellement... On est surpris que les Américains n'y aient pas encore pensé.
01:08Alors on a un indice CAC 40 qui ce soir recule de 0,6%, plombé par le luxe Kering.
01:12Hermès, pas de jaloux, Kering perd 9% en clôture, Hermès, Cécile perd 8% en clôture.
01:18Oui, les publications sont décevantes, mais enfin au point de reculer du 8-9%.
01:21Ce matin, Hermès perdait même 13%.
01:23Comment est-ce que vous interprétez cet accueil du marché aujourd'hui ?
01:26Alors, comment on l'interprète ?
01:29C'est effectivement suite à leur publication de chiffre d'affaires T1.
01:33En hausse pour Hermès et en baisse pour Kering, les groupes ont indiqué qu'ils étaient impactés
01:39par la situation géopolitique au Moyen-Orient, sachant que l'exposition par exemple de Hermès
01:44est de 4% au Moyen-Orient, mais c'est le segment géographique qui baisse, qui baisse de 6%.
01:50Et il y a d'autres zones géographiques qui augmentent comme l'Amérique ou l'Europe hors France.
01:58Donc, c'est un peu sévère, mais tant qu'on manque de visibilité, les marchés ont un peu peur de
02:03ce qui peut se passer.
02:06Néanmoins, ce qu'il faut noter peut-être sur Hermès, c'est qu'au global, en termes de métier,
02:11c'est la maroquinerie qui s'en sort bien compte tenu des collections qui sont bien accueillies.
02:16Et puis surtout, qu'ils annoncent maintenir le cap de croissance sur 2026.
02:21Concernant Kering, eux, ils sont en décroissance.
02:23Gucci fait encore moins 8%, et c'est 80% du chiffre d'affaires T1.
02:29Donc, effectivement, même si la valorisation peut sembler attractive,
02:35c'est un groupe Kering qui a 8 milliards de dette nette.
02:39C'est encore soutenable parce qu'ils ont un EBE de 4 milliards,
02:42mais c'est quand même plus à choisir.
02:45C'est peut-être un petit peu plus risqué que Hermès,
02:47qui, lui, se paye encore cher, 35 fois son résultat net,
02:51mais par rapport à son historique de 45 fois, finalement, il y a une petite décote.
02:55Mais elle dispose de 2 milliards de trésorerie nette,
02:59donc elle est moyen de faire face à un éventuel repli de marché.
03:02Ces deux valeurs, Hermès et Kering, souffrent beaucoup aujourd'hui
03:05parce qu'elles sont assez chères, quand même beaucoup plus chères qu'LVMH.
03:07D'ailleurs, hier, LVMH a beaucoup moins reculé sur sa publication
03:10qu'Hermès et Kering ce soir, qui sont plus chères.
03:12Et vous le dites, à choisir entre Hermès et Kering,
03:14vous privilégieriez plutôt Hermès.
03:17Même si demain, Luca De Meo doit annoncer le fameux plan stratégique
03:20depuis Florence, la ville où Gucci est née,
03:23la ville de la Renaissance, surtout Florence, c'est tout un symbole.
03:26Vous n'attendez pas de merveille de cette réunion,
03:29de cette journée stratégique de Kering demain et Luca De Meo,
03:32ce qu'il pourrait annoncer ?
03:34Disons que si on regarde les fondamentaux financiers,
03:37on est plus à l'aise de se positionner aujourd'hui
03:39dans un environnement incertain sur une société qui est solide
03:42plutôt que sur un retournement.
03:44Parce que c'est ça le pari.
03:46Effectivement, Hermès sur le long terme,
03:48on dit que ce n'est pas une mauvaise option.
03:50Compte tenu de sa stratégie, de son savoir-faire,
03:52de son implantation mondiale, de son positionnement,
03:55et Kering, ce sont des paris.
03:57D'accord, ça reste un pari.
03:59Tommy, comment est-ce que vous regardez Hermès et Kering
04:01et surtout Luca De Meo demain ?
04:04Le défi depuis Florence en plus,
04:06ce symbole est fort, il faudra que les annonces soient à la hauteur.
04:11Oui, effectivement, nous, on voit un petit peu ça comme Cécile,
04:14c'est-à-dire des dossiers qui sont finalement assez différents.
04:17Hermès qui est dans l'ultralux, qui est très résiliente,
04:20ils ont été fortement pénalisés effectivement par les taux de change,
04:24mais en croissance organique et surtout aux Etats-Unis,
04:2617% de croissance aux Etats-Unis.
04:28Alors ça ne compense pas forcément la décroissance
04:31ou le ralentissement de la croissance dans les autres régions,
04:33mais en tout cas, c'est un signal qui est fort.
04:35Là où Kering a plus de mal en Gucci qui pèse quasiment 60% des ventes
04:40et en décroissance de moins 8% contre moins 6 attendus.
04:46Donc effectivement, ce n'est pas les mêmes histoires.
04:48Il y a une histoire de résilience et dans l'ultralux
04:50et l'autre, c'est plutôt une restructuration et un changement de direction
04:54et beaucoup d'attentes des investisseurs justement sur ce changement de direction.
04:58Dans la réalité, le redressement d'une marque prend beaucoup plus de temps
05:02que juste les espoirs d'un changement de direction peut susciter.
05:07Donc c'est vrai que ça devrait se métaliser, mais ça prend du temps.
05:11Donc beaucoup de pression sur les épaules de Lucas Demeo
05:13pour la journée d'investisseurs à Florence demain.
05:16Mais effectivement, on est plutôt positif sur Hermès.
05:20Notre est positif.
05:21On pense qu'on a touché plutôt un point bas
05:23et c'est plutôt un point d'entrée pour un investisseur long terme.
05:27On est quand même à moins de 48% de baisse de puissance plus haut sur Hermès.
05:30Plutôt Hermès que Kering.
05:32Et ce que vous décrivez l'un et l'autre montre l'ampleur des défis
05:34qui attendent Lucas Demeo.
05:35Demain, ses annonces stratégiques pour Kering.
05:37Il n'y a pas énormément de confiance dans le marché
05:39sur ce qui pourrait être annoncé à Florence.
05:41Après demain matin, dans Good Morning Business,
05:44il répondra à Lucas Demeo aux questions de BFM,
05:46aux questions de leur closier.
05:47Ne ratez pas ce rendez-vous.
05:48Lucas Demeo sera l'invité dès vendredi matin
05:50au lendemain de ses annonces stratégiques
05:52de BFM Business et de notre matinale.
05:54Laure Closier l'interrogera.
05:56Romain, Hermès ou Kering ?
05:58Quitte à choisir.
05:58Ce soir, c'est match nul.
05:59Moins 8-9% chacune.
06:01Laquelle, pour vous, graphiquement,
06:02offre le plus de potentiel de rebond ?
06:05Graphiquement, ce n'est pas match nul du tout
06:07parce qu'on a un titre Hermès qui a rompu en séance
06:11un niveau de support important
06:13et qu'il a réintégré pour clôturer au-delà de 1609.
06:17La bougie du jour est ce qu'on appelle un marteau.
06:19C'est-à-dire qu'on a une grande mèche basse
06:21et un petit corps et on finit par clôturer
06:23au-delà du cours d'ouverture.
06:25Alors, c'est toujours une baisse, bien entendu,
06:26mais c'est beaucoup mieux
06:27et on préserve un niveau de support extrêmement important.
06:29Donc, on n'a pas de figure de retournement,
06:31mais cette réaction montre que les acheteurs
06:33ont repris la main au cours de la séance
06:36contrairement à ce qui se passait à l'ouverture.
06:37Donc, on est bloqué pour l'instant
06:39entre 1609 et 1800 sur Hermès,
06:42mais c'est une réaction qui est bien plus positive
06:43que celle du Kering qui reste inscrite
06:46à l'intérieur d'un canal baissier
06:47qui est toujours pas très loin de ses plus bas
06:49et qui a enfoncé ce niveau de 257,80
06:52qu'elle devra réintégrer rapidement
06:54au risque d'aller chercher 227,69.
06:57Donc, pas le même comportement du tout,
06:59même si le score est équivalent.
07:00– Tommy, cette question d'un de nos auditeurs,
07:02il s'appelle Brandoli, il nous a écrit sur X,
07:04le Philix BFM Bourse, il nous dit, Brandoli,
07:07Intel cartonne, 100 milliards de dollars de capi
07:09gagnés en deux semaines, stop ou encore sur Intel ?
07:14– Alors, très bonne question.
07:16Effectivement, je dirais plutôt encore.
07:17En tout cas, non, on ne se positionne pas
07:19contre le marché sur tout le secteur
07:21du matériel informatique,
07:23semi-conducteurs et des foindries.
07:25Donc, Intel, c'est vrai qu'on peut dire
07:27félicitations déjà à la Maison Blanche
07:29qui ont acheté le titre pour deux fois moins cher
07:31en septembre, en août 2025.
07:35Donc, bravo à eux.
07:37Et c'est vrai qu'aujourd'hui, le titre se paie 63 dollars.
07:42Pas mal de bonnes nouvelles.
07:43Déjà, c'est une histoire de restructuration, Intel.
07:45Mais il y a aussi des partenaires stratégiques
07:47qui ont été passés récemment,
07:49avec Google, par exemple,
07:51sur le rôle d'Intel,
07:52notamment sur toutes les générations
07:53de Xeom et dans les EPU.
07:58Et également, le partenariat avec
07:59toute la galaxie Musk,
08:00qu'on en a parlé au début de l'émission,
08:02donc avec Tesla, SpaceX, XAI,
08:06donc les entreprises d'Elon Musk.
08:08Donc, tout ce qui est fabrication
08:09et aussi packaging.
08:10Donc, c'est là où c'est intéressant
08:11sur le packaging, c'est-à-dire que
08:13Intel, ils ont toujours un cran de retard
08:15et ils sont bien en retard par rapport à TSMC
08:17qui reste le leader en termes de fonderie.
08:19Mais en termes de packaging avancé,
08:21en termes de EMIB,
08:23c'est vraiment...
08:25Ils ont fait des belles avancées.
08:27Donc, ils ont une carte crédible
08:28à jouer sur ce rôle-là
08:29et qui recentrerait Intel
08:31sur la chaîne de valeur
08:32dans l'intelligence artificielle.
08:34Et en ce sens,
08:35on ne peut pas se positionner
08:36contre le marché,
08:36mais c'est vrai que ça allait
08:37un peu vite, un peu fort.
08:39Donc, on attendrait un repli
08:40pour se positionner à l'achat sur le titre.
08:42Ce titre, il a pris 50% en deux semaines.
08:43Il a gagné 100 milliards de dollars
08:44de capi en deux semaines à Intel.
08:46Absolument incroyable.
08:47On parlait aussi de la tech américaine
08:49hier dans la data room
08:50avec Mabrouk Chetwan.
08:51Mabrouk a comparé
08:51la puissance de calcul totale
08:53actuellement des Etats-Unis.
08:54Quand vous agrégez
08:55tous les ordinateurs là-bas aux Etats-Unis,
08:56vous mesurez leur puissance de calcul du coup
08:58et il l'a comparé
08:59à celle de la Chine et de l'Europe.
09:00C'était passionnant.
09:01Il a livré du coup
09:01des perspectives aussi pour la suite.
09:03La souveraineté,
09:04c'est aussi votre puissance de calcul.
09:05La data room d'hier,
09:06passionnante,
09:06qui cartonne d'ailleurs,
09:07vous êtes nombreux à la consulter,
09:09est toujours disponible
09:09en replay sur l'application
09:10BFM Business.
09:12Wall Street,
09:12le S&P est à 5 points
09:14toujours de son record.
09:15On est sous le record légèrement,
09:16très très légèrement.
09:17Plus 0,4 le S&P en ce moment,
09:186 997 points.
09:21Dans la tech,
09:21on n'est pas en reste,
09:22on a ASML ici en Europe, Cécile.
09:24Alors ASML relève ses prévisions,
09:26une demande dingue,
09:27supérieure à l'offre
09:28et pourtant le titre ce soir
09:29termine à Amsterdam à moins 4%.
09:32C'est cruel.
09:33Absolument,
09:33un peu cruel.
09:34Effectivement,
09:34le chiffre d'affaires T1
09:37ressort à 8,8 milliards
09:38contre 8,6 milliards attendus.
09:40une guidance comprise
09:42entre 8,2 milliards et 8,9 milliards.
09:44La marge brute est à 53%.
09:46Donc le management a parlé
09:48d'une reprise du marché
09:50du secteur des semi-conducteurs
09:51porté par les investissements
09:53relatifs à l'infrastructure
09:54en intelligence artificielle
09:56et il resserre sa guidance
09:58à la hausse sur l'année 2026
10:01en tablant sur un chiffre d'affaires
10:03compris entre 36 et 40 milliards
10:05contre 34 et 39 milliards
10:07préalablement.
10:08Donc peut-être
10:09qu'on peut interpréter
10:11cette baisse
10:11par rapport à un ratio
10:13de valorisation
10:14qui est supérieur
10:15à l'historique.
10:17C'est-à-dire qu'aujourd'hui
10:17la société ne souffre pas
10:19de moyennes tempérées,
10:24de nouvelles tempérées
10:25ou alors
10:26de nouvelles
10:27qui ne sont pas
10:28extrêmement bonnes.
10:29La société aujourd'hui
10:30elle se paye
10:3137 fois son résultat net
10:32contre 30 fois
10:33sur 10 ans.
10:35Donc on s'attendait
10:36à un regain peut-être
10:37en tout cas
10:38à plus long terme
10:40sur la top line
10:42et la marge brute
10:44la guidance de la marge brute
10:45n'a elle pas été révisée
10:47à la hausse.
10:47Donc c'est peut-être
10:48quelque chose
10:48qui a été aussi interprété
10:49par le marché.
10:51En tout cas
10:51nous on est très positifs
10:52sur la valeur.
10:53Elle a 12 milliards
10:54de trésorerie net
10:55elle rachète ses actions
10:56elle entend proposer
10:57un dividende
10:58de 7,50 euros
10:59en hausse de 17%.
11:00Les analystes revoient
11:02leurs estimations
11:02à la hausse
11:04donc pour nous
11:05les feux sont au vert.
11:05Oui effectivement
11:06le titre avait tellement
11:07progressé alors aujourd'hui
11:08voilà moins 4 en clôture.
11:09Romain techniquement
11:10à SML
11:10vous pensez qu'elle est
11:11un peu épuisée
11:11quand même cette valeur
11:12pour la suite ?
11:13On n'a pas de signe
11:15de poursuite à la hausse
11:15à court terme en tout cas
11:16le titre est bloqué
11:17dans un range
11:191119-1309
11:20depuis le mois de janvier.
11:21On a buté
11:22quasiment parfaitement
11:23contre ce niveau
11:24à l'ouverture ce matin
11:25pour se replier
11:25et former ce qu'on appelle
11:26un avalement baissier.
11:28Ça n'est qu'en journalier
11:29mais la bougie du jour
11:29a largement englobé
11:31celle de la veille
11:31c'est un signe
11:32d'essoufflement
11:33en tout cas à court terme.
11:34Il faudrait passer
11:351309 pour réactiver
11:37la dynamique haussière
11:37qui est en pause
11:38depuis donc le début de l'année
11:40et dans ce cas-là
11:41on peut viser 1490.
11:43Pour l'instant
11:43on n'y est pas
11:44le signal à court terme
11:45mais plutôt
11:45à la poursuite de la pause.
11:48Sur ce titre
11:49ASML
11:49cette autre question
11:50d'auditeur
11:51il s'appelle
11:52Belcalsem
11:52sur notre Félix
11:53BFM Bourse
11:54Bonjour nous dit Belcalsem
11:55la dernière fois
11:56que vous aviez évoqué
11:56Marvel Technologies
11:57j'ai raté le coche
11:58est-ce que vous auriez
11:59une autre pépite
12:00à conseiller
12:00qui pourrait pourquoi pas
12:01dans les semaines à venir
12:02et sans vous engager
12:03exploser à la hausse
12:04une pépite
12:05qui pourrait exploser
12:05à la hausse
12:06sans vous engager
12:07pas de conseil
12:07mais une conviction
12:08on va dire
12:08Tommy
12:12Alors nous on est positif
12:13surtout les équipements
12:15informatiques
12:16pour continuer
12:16dans la logique
12:17de Marvel
12:18dans les semi-conducteurs
12:18on parle beaucoup
12:20des mêmes
12:20Nvidia
12:21Broadcom
12:21SML etc
12:22mais il y a d'autres
12:23valeurs aussi moyennes
12:23qui ont un petit peu
12:24de retard
12:25par rapport aux grandes
12:26capitalisations
12:27je vais vous présenter
12:28par exemple
12:29Micronix
12:30qui est une société
12:31suédoise
12:33qui pèse à peu près
12:344,5 milliards d'euros
12:35de capitalisation boursière
12:39donc c'est quand même
12:40une valeur moyenne
12:40c'est pas une toute petite valeur
12:42et qui ont
12:43justement des équipements
12:45stratégiques
12:45dans la production
12:48d'équipements
12:49de haute précision
12:49dans l'électronique
12:50ils sont notamment
12:52dans ce qu'on appelle
12:52le pattern generator
12:54c'est tout ce qui est
12:55white laser
12:58c'est tout ce qui est
12:59le photonique aussi
13:00ils sont dans les photomasques
13:01des écrans
13:02dans les semi-conducteurs
13:03voilà
13:03donc c'est un équipement
13:04entier en amont de la chaîne
13:05avec des équipements
13:06très stratégiques
13:07ils sont assez discrets
13:09mais ils ont des gros clients
13:10un peu partout
13:11en Asie
13:12et aux Etats-Unis
13:14et voilà
13:14donc la publication
13:15est le 24 avril
13:16et vous pourrez
13:19annoncer des bonnes surprises
13:20en termes de prise de commande
13:21voilà
13:21donc à surveiller de près
13:22dans une dizaine de jours
13:23oui oui
13:24ce titre
13:24on peut rappeler son nom
13:25on est coté à Wall Street
13:26le titre donc
13:27My Chronique
13:28M-Y-C-R-O-N-I-C
13:29parce qu'on nous demande
13:30souvent des plaies
13:31c'est ça Tommy
13:31M-Y-C-R-O-N-I-C
13:34c'est ça
13:34voilà
13:35on est bon
13:35coté à Suède
13:36en Suède
13:37voilà
13:37je devrais passer un
13:39je ne sais pas
13:39un master en orthographe
13:41ouais j'ai bon
13:42merci beaucoup Tommy
13:43de nous avoir accompagné
13:43Tommy Douzièche avec nous
13:44pour Zone Bourse
13:45on salue Romain Dobry
13:46qui nous a accompagné
13:47depuis Bourse Direct
13:47et Cécile
13:48merci de nous avoir accompagné
13:49aussi
13:49Cécile Aboulian
13:50pour All Invest
13:51Merci d'avoir regardé cette vidéo
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