- il y a 16 heures
Ce lundi 20 avril, Éric Lewin, stratégiste actions pour Bourse Direct, a débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:01BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec Eric, stratégiste d'action pour Bourse Direct, vous êtes en forme Eric Léon ?
00:07Oui, très en forme.
00:07Ravie de vous retrouver. Comme les marchés, j'ai envie de dire, parce que même si le CAC 40 ce
00:10soir perd 1%, ça aurait pu être pire.
00:12Et à Wall Street, on est quasiment stable, on préserve les records grosso modo.
00:15J'ai l'impression que le marché ne croit plus du tout à un conflit.
00:18On a vu la semaine dernière quand même l'euphorie après l'accord de paix qui n'est pas encore
00:23un accord de paix.
00:24Soyons satisfaits de cette situation, on va passer cette semaine avec les résultats.
00:27Là, je crois qu'il doit y avoir 40 à 45% des boîtes du S&P 500.
00:30Il y a beaucoup de publications aussi en France.
00:32Je n'ai rien à dire de particulier parce que là, on va dire, c'est génial.
00:35Et puis demain, il suffit d'un Trump de tweet ou d'un tweet de Trump pour que le marché
00:39perde 4%
00:40et qu'on dise l'inverse de ce qu'on a dit aujourd'hui.
00:41Moi, je n'ai pas envie de commenter.
00:42Tout le monde pensait que le pétrole allait baisser vendredi.
00:44Heureusement que tous les invités ne sont pas comme vous.
00:46Non, mais qu'est-ce que vous voulez que je commente les tweets de Trump ?
00:49Et regardez, vendredi, on était tout content sur Hormuz.
00:51Le pétrole avait perdu 12% vendredi à 10h40, je vous ai écouté.
00:55Et qu'est-ce qui se passe sur le pétrole aujourd'hui ?
00:57Plus 5.
00:57Et demain, si ça se trouve, on sera moins 5.
01:00On ne va pas commenter minute par minute ce qui se passe sur les marchés.
01:03Donc oui, je trouve que le marché réagit bien, comme si les investisseurs ne croyaient pas.
01:07Mais depuis le début, ils ne croient pas à une déflagration.
01:10Parce que quand vous regardez même au pic du pic du pic, on perdait quoi ?
01:127-8% sur le CAC 40 ?
01:13Sur le Nasdaq, on perdait 6-7%.
01:15Donc on ne croit pas à une déflagration.
01:16Ils sont complaisants ou ils ont raison ? Comment vous sentez ça ?
01:18On a le sentiment que du point de vue des marchés, le soleil peut toujours monter plus haut.
01:22Toujours plus haut le soleil.
01:23Non mais je pense qu'ils se rendent compte que Trump, qui est confronté à des mi-termes dans 6
01:26mois,
01:27qui est confronté quand même à un ralentissement de l'économie américaine,
01:29qui est confronté quand même à une hausse du prix de l'essence,
01:31qui va toucher la classe moyenne qui est quand même le socle de son électorat,
01:35on a le sentiment que Trump fera tout pour qu'il n'y ait pas un énorme conflit.
01:38Parce que sinon, il va perdre ses mi-termes.
01:40Vous avez quand même dans la presse américaine beaucoup de gens qui se disent
01:42« Mais que vont faire les Américains en Iran ? »
01:44C'est-à-dire que ce n'est pas leur guerre.
01:46Donc je pense que Trump, à un moment ou à un autre...
01:47Maintenant, c'est un peu la leur.
01:48Non mais je pense qu'à un moment ou à un autre,
01:51Trump va retrouver d'une certaine façon la raison,
01:54et ça pourrait se calmer, sauf si l'Iran veut une surenchère.
01:58Moi, j'ai du mal à commander la géopolitique.
02:00Comment vous voulez commenter une guerre ?
02:01Je n'ai ni le SMS de Trump, ni celui du président de l'Iran.
02:04Si on réécoutait aujourd'hui l'émission de vendredi,
02:06c'est l'inverse de celle d'aujourd'hui.
02:10C'est assez terrible, effectivement, et très compliqué du point de vue du marché.
02:12Mais les marchés tiennent, voilà, exactement.
02:15Ils tiennent leur cap, manifestement,
02:16et ils essaient de regarder au-delà de la guerre, au-dessus de la guerre.
02:19Alors justement, les publications, un tiers du CAC publie cette semaine.
02:22Comment vous la sentez cette semaine ?
02:23Qu'est-ce que vous allez suivre de près ?
02:24Moi, je vais suivre.
02:25Est-ce qu'on aura, comme la semaine dernière, des effets de change,
02:29des prévisions un peu mesurées,
02:31et beaucoup de volatilité ?
02:32La semaine dernière, on a eu quand même énormément de volatilité.
02:33Kering, Hermès, ça fait entre moins 8 et moins 10.
02:36Moi, je vais suivre deux valeurs cette semaine.
02:37J'aurais pu toutes les suivre, mais je vais suivre Essilor Luxottica.
02:40Pourquoi ? Moins 20% depuis le 1er janvier.
02:42Et moins 4 aujourd'hui encore.
02:44Moins 4.
02:44La grande problématique d'Essilor Luxottica,
02:46c'est qu'ils ont bien fait comprendre aux investisseurs
02:47que les marges vont stagner autour de 16%
02:50dans la mesure où il faut dépenser beaucoup d'argent
02:52pour les lunettes connectées.
02:54Et il y a un problème chez Essilor Luxottica.
02:55Ils ont un partenariat avec Meta.
02:57Meta voudrait faire du mass market,
02:59c'est-à-dire des lunettes pas très chères,
03:00et Essilor est plutôt sur le haut de gamme.
03:02Donc, est-ce qu'ils vont s'entendre ?
03:04Est-ce que ça va durer ?
03:04Moi, j'ai le sentiment qu'il y a beaucoup d'investisseurs
03:06qui s'interrogent.
03:07Le titre est revenu sur un PER de 25.
03:10Ce n'est pas très cher historiquement,
03:12mais ce sera intéressant de voir
03:13quels seront leurs discours
03:15et quels seront notamment le discours
03:16par rapport à la concurrence.
03:18Essilor publie mercredi et le lendemain d'Assos Système.
03:20Alors, d'Assos Système, je regarde.
03:21D'Assos Système a repris 9% la semaine dernière.
03:24Moins 19% encore depuis le début de l'année.
03:26La grande problématique, c'est qu'on se rend bien compte
03:29que l'IA, c'est une angoisse,
03:30mais quand vous lisez les déclarations
03:32du patron d'Assos Système,
03:34lui, il dit que c'est un accélérateur de croissance,
03:36qu'il a un modèle de valeur souscription,
03:37donc le revenu est plus lissé dans le temps.
03:39Donc, il n'y aura plus des croissances de 10 à 12%,
03:41mais entre 3 et 5%.
03:43Moi, j'ai le sentiment qu'on peut peut-être revenir
03:45quand même sur l'Assos Système
03:46qui vaut 16 fois les bénéfices.
03:48Parce que, regardez, moi, je regardais le logiciel Katia,
03:50mais il est quand même là pour concevoir
03:51la grande majorité des avions, des voitures,
03:53des drones, des robots de la planète.
03:55Est-ce qu'on peut changer Katia ?
03:57Et est-ce qu'on peut avoir une intelligence artificielle
04:00qui remplacerait ce logiciel ?
04:01Et est-ce que les entreprises courront le risque
04:03de ne plus faire appel à d'Assos Système ?
04:04Face à toutes ces questions,
04:05moi, j'ai envie de vous dire
04:06que le titre me paraît extrêmement intéressant.
04:09Là, ça vaut 19 euros.
04:10Entre 16 et 18, je le trouvais intéressant.
04:11Je continue à dire qu'il y a quand même
04:12une belle reprise technique à attendre.
04:13C'est intéressant.
04:14Sauf mauvais résultat.
04:16Ce que vous dites est intéressant
04:16parce qu'on a une mal aimée de la tech,
04:18effectivement, d'Assos Système
04:19qui a tenté un rebond,
04:20qui a commencé à enclencher un rebond
04:22la semaine dernière.
04:23On verra si ça se confirme
04:24avec la publication de cette semaine.
04:25Mais il y en a d'autres.
04:25Depuis le début de l'année,
04:26des mal aimés qui reviennent.
04:28Soitec, depuis le début de l'année,
04:30gagne 300%.
04:31Calré, plus 600%.
04:33Ce soir encore, Soitec a pris 2%.
04:35Calré, moins 13%.
04:36Vous les aimez, ces valeurs ?
04:37Ou vous dites, attention,
04:37là, c'est un peu bullshit ?
04:38Ça me fait penser à la bulle internet
04:40des années 2000
04:41où quand vous mettiez un dot com,
04:42ça montait.
04:43Il y a aussi une société
04:43dont vous n'avez pas parlé
04:44qui a dû gagner 45% en deux séances.
04:46C'est Memscap,
04:47qui est spécialisée dans les Mems
04:49autour des semi-conducteurs.
04:50Alors, Soitec, c'est quoi ?
04:52C'est de la photonique.
04:52C'est quoi la photonique ?
04:53On utilise la lumière
04:54pour générer des signaux.
04:55Oui, c'est du tangible, ça, quand même.
04:56Ça donne les capacités
04:57de centre de données.
04:58Et qu'est-ce qu'on utilise
04:59pour la photonique ?
05:00Le silicium.
05:01Et que fait Soitec ?
05:02Du silicium.
05:03Donc, les gens, voilà,
05:03se font ce...
05:04Je n'ai pas envie de dire
05:05ce raccourci,
05:06mais on a le sentiment
05:06que Ribeir, Calré,
05:09Memscap, Soitec,
05:10dès que maintenant,
05:11vous dites
05:11intelligence artificielle,
05:12petit rapport
05:13à l'intelligence artificielle,
05:14ça explose.
05:14On avait vu ça
05:15sur la Défense
05:16il y a quelques semaines.
05:17Vous avez vu une société,
05:18une petite société
05:18comme Roctool
05:19qui a des vagues contrats
05:20dans la Défense.
05:21Elle a explosé.
05:22Elle a doublé.
05:22Bon, on est dans cette espèce
05:24de logique.
05:25Attention quand même
05:25au retour de bâton.
05:26Vous parliez de Soitec,
05:27certes, c'est encore
05:27l'explosion atomique.
05:29Je crois que Calré,
05:30je regardais tout à l'heure
05:30à 17h15.
05:31On est à moins 13 ce soir.
05:32On est à moins 13.
05:33C'est à plus 600%
05:35plus de première journée.
05:36On s'est passé en deux jours
05:37de...
05:37C'était vendredi matin
05:38à 8.70.
05:39On doit être actuellement
05:40à 6.36, 6.40.
05:42Moi, je préfère,
05:42si vous voulez,
05:43dans ce monde-là,
05:44OVH.
05:46J'en fais pas insatisfait site,
05:48mais c'est vrai
05:48que j'en ai parlé
05:48la semaine dernière.
05:49Vous l'aimez bien, celle-là.
05:50L'action gagne 14%
05:51sur la semaine,
05:52donc pour une fois,
05:52je n'ai pas été si mauvais que ça.
05:53Non, ce que je trouve,
05:54c'est que la souveraineté européenne,
05:56ça reste un très beau dossier
05:58parce que les armées
05:59ne veulent pas...
06:00Vous êtes une armée européenne,
06:01vous n'avez pas envie
06:02de dépendre de Google,
06:04vous n'avez pas envie
06:07de l'OVH.
06:08Ils viennent d'avoir
06:08un gros contrat
06:09avec la Commission européenne
06:10ce matin,
06:11180 millions d'euros
06:12sur 6 ans.
06:14Ça me paraît intéressant,
06:15je pense qu'on peut encore
06:15gagner 20% en un an.
06:16Le PDG a repris les rênes.
06:18Non, mais c'est un bon truc.
06:19Si vous croyez
06:20à la souveraineté européenne,
06:21vous avez de l'OVH
06:22en portefeuille.
06:23Ça reste un beau dossier.
06:24Oui, on pourrait dire
06:25si on croit dans la tech européenne,
06:27dans ce cas,
06:27Soitec ou Calré,
06:28c'est des beaux dossiers aussi.
06:30Vous avez évoqué un bon truc.
06:31Là, vous me tendez une perte.
06:32Non, mais la souveraineté,
06:33ce n'est pas la même chose
06:33de la souveraineté
06:34qu'un éditeur de logiciel.
06:35Il y a des vraies problématiques
06:37de souveraineté
06:37quand on voit la lutte
06:38entre Trump et l'OTAN,
06:40la lutte entre Trump et l'Europe.
06:41Il y a quand même des questions
06:42que doivent se poser
06:43les Européens
06:44pour créer un espèce de modèle
06:45de souveraineté européen.
06:46Et OVH en fait partie.
06:49Donc, c'est plus incontournable
06:50dans un portefeuille
06:51d'un Européen,
06:52c'est plus incontournable
06:52pour un État européen
06:53de travailler avec OVH
06:54que de travailler
06:55avec d'assosystèmes.
06:56D'accord, ok, très bien.
06:57Et sur Soitec,
06:58donc plus je reviens à la charge,
07:00300% d'hausses
07:01depuis le début de l'année,
07:01vous dites attention, attention,
07:03je n'ai pas envie d'y aller.
07:03Voilà, ça c'est le message.
07:04Pareil pour Calré.
07:05Ou au contraire, vous dites
07:06il faut laisser sa chance au produit.
07:07Non, non, non,
07:07c'est pareil pour Ribert.
07:08Non, mais les hausses ont eu lieu.
07:10Pareil pour Memscap,
07:10c'est des beaux dossiers, mais bon.
07:12Un de nos auditeurs, justement,
07:13il s'appelle Kiwi,
07:13nous écrit aussi sur,
07:15et Valdis aussi sur Lumibird.
07:16Ils sont deux à nous écrire.
07:17Lumibird qui se réveille ce soir
07:18plus 6% en clôture.
07:19Est-ce un vrai réveil
07:20amené à durer d'après vous ?
07:21Question de Kiwi.
07:23Qu'est-ce qu'ils font Lumibird ?
07:24On est autour de la photonique
07:25et de la défense,
07:26donc toujours pareil.
07:28Ce qu'on peut dire,
07:28c'est des lasers
07:30avec exposition médicale et défense.
07:32Ce qui se dit,
07:33c'est que la marge opérationnelle courante
07:34grâce aux activités
07:35pourrait passer de 11% actuellement
07:36à 18%.
07:37Ça reste un beau dossier.
07:39À mon avis,
07:40c'est au plus haut,
07:40au moins depuis 10 ans.
07:41Je n'ai pas regardé
07:41si c'est au plus haut historique,
07:42mais c'est au plus haut depuis 10 ans.
07:44C'est une valeur qui pouvait être...
07:45Il y a eu beaucoup de gens
07:46qui parlaient d'adossement
07:47à un moment ou à un autre.
07:48Ce que j'ai envie de vous dire,
07:48c'est qu'en VE,
07:49quand vous faites la VE
07:50rapportée à l'excellent bout
07:51d'exploitation,
07:51c'est autour de 12 fois.
07:53Ça me paraît être
07:54un beau petit dossier.
07:55Je pense qu'il y a quand même
07:57peut-être encore
07:57une quinzaine, vingtaine de pourcents.
07:58Je crois que là,
07:59autant sur Calray,
08:01Ribert,
08:02Soitec,
08:02je pense qu'on est peut-être
08:03au bout de la première reprise boursière.
08:06Autant sur Lumibird,
08:07je pense que ça peut continuer
08:08avec l'adossement spéculatif
08:09qu'il y a derrière.
08:09C'est intéressant,
08:10il se mouille,
08:11il suit tous ses dossiers.
08:12Le CAC 40 ce soir en clôture,
08:13on vous le rappelle,
08:14perd un peu plus d'un pour cent.
08:15Je ne dis pas de bêtises,
08:16Lumibird,
08:16l'ancien nom,
08:17ça devait être Cantel
08:18dans les années 2010-2015
08:21pour ceux qui n'ont pas
08:22en tête Lumibird.
08:23D'accord,
08:23ben voilà.
08:24Face au contexte géopolitique,
08:25moins de tourisme à venir
08:26à l'échelle internationale
08:27sans doute cette année.
08:28On le sent déjà pour cet été,
08:29il y a moins de réservations
08:30à l'international.
08:30Du coup,
08:31certains observateurs,
08:31certains analystes,
08:32même en Bourse Paris,
08:33sur un réflexe,
08:34c'est un réflexe des investisseurs
08:35mais aussi des consommateurs
08:36et des citoyens
08:37de chaque être humain,
08:38peut-être,
08:39pourquoi pas,
08:40vivre accompagné
08:41d'un animal de compagnie.
08:42Plutôt qu'aller faire du tourisme
08:43de par le monde,
08:44plutôt miser sur un animal de compagnie.
08:45On en parlait avec Sarah Thirion
08:47tout à l'heure
08:47qui nous a présenté une valeur,
08:48c'était dans Valeurs ajoutées,
08:49animaux de compagnie,
08:50elle y croit dur comme fer
08:51dans cette thématique
08:52des animaux de compagnie
08:52pour se rassurer aussi
08:53face au compagnie.
08:54Il y a Virba qui avait Toquinole ?
08:55Oui,
08:55c'est l'une des deux.
08:57Valeurs ajoutées en replay.
09:05Demain,
09:06Thalès publie ses résultats.
09:07Demain matin.
09:08Je ne sens pas emballer sur Thalès.
09:10On en parle de temps en temps ensemble.
09:11Si, si, si.
09:12Ah ben si.
09:12Non, mais là,
09:13c'est à 7% du plus haut historique.
09:15Ça vaut 25 fois les bénéfices,
09:17ça prend 30 fois les bénéfices.
09:18C'est incontournable.
09:19C'est incontournable
09:20pour jouer au monde de la défense.
09:21Oui,
09:21mais ils font plus grand-chose
09:22depuis l'annonce
09:22par les Allemands
09:23de leur plan d'infrastructure
09:24et de défense.
09:25Justement,
09:25Thalès ne fait plus grand-chose,
09:26en fait.
09:27Depuis un an,
09:27ça fait moins.
09:28Oui,
09:35militaire comme Exile Technology,
09:36comme Exocyns dans la nature.
09:38Et Thalès,
09:38c'est quand même pas purement militaire.
09:40Il y a du militaire,
09:41mais il n'y a pas que du militaire.
09:42C'est comme Safran,
09:43les gens se sont positionnés,
09:44mais il n'y a pas que du militaire.
09:45Donc,
09:46ce n'est pas une valeur purement militaire.
09:47Non,
09:47ça reste un beau dossier.
09:49Maintenant,
09:49moi,
09:49j'ai un peu de mal
09:50avec le secteur de la défense.
09:51Il faut en avoir.
09:52Mais comme j'ai dit,
09:53j'aime bien d'Asso Aviation.
09:56Ah oui ?
09:56Oui.
09:57Parce qu'ils ont du Thalès en portefeuille.
09:59Ça me paraît intéressant.
10:00Il y a beaucoup de cash aussi.
10:01Donc,
10:02je préfère peut-être d'Asso Aviation.
10:03Voilà.
10:04Quitte à investir dans le secteur du luxe,
10:05qui n'est pas votre valeur.
10:05Non,
10:06de la défense,
10:07pas du luxe.
10:07J'ai dit du luxe
10:08parce qu'on va parler du secteur du luxe,
10:09justement.
10:10Voilà.
10:10Pardon.
10:11J'ai pris un peu d'avance.
10:12Monclerc.
10:12Il faut qu'on dise un mot de Monclerc
10:14parce que l'un de nos intervenants,
10:16c'était François Cholet
10:16qui nous disait dans le club,
10:18beaucoup de bulles
10:19ont déjà éclaté dans le marché.
10:21Les bulles dans les logiciels,
10:22les bulles dans le secteur du luxe
10:23depuis le début de l'année.
10:24LVMH perd 20%.
10:25Depuis le début de l'année,
10:26Hermès perd 20%.
10:27Hermès perd 20%.
10:28Depuis le début de l'année,
10:29Kering, pareil.
10:30Mais il y a un rescapé
10:31dans le secteur,
10:32Monclerc,
10:32qui ce soir d'ailleurs,
10:33une nouvelle fois,
10:34gagne du terrain,
10:34plus 0,8 à la bourse de Milan
10:35alors qu'LVMH, Hermès, Kering
10:37ont perdu 2%.
10:38Qu'est-ce qui se passe sur Monclerc ?
10:39Publication demain ?
10:41Écoutez, non.
10:42Monclerc, d'abord,
10:43il y a un aspect,
10:44on se dit,
10:44qu'il peut y avoir un adossement
10:45à un moment ou à un autre.
10:46C'est un chiffre d'affaires.
10:47Il y a des bonnes publications.
10:48Ils ont à peu près 30%
10:49de rentabilité opérationnelle.
10:52Ce qui s'est passé,
10:52c'est que c'est la Chine
10:54vraiment qui a tiré
10:55la croissance au quatrième trimestre.
10:56Et ils comptent beaucoup
10:57sur les Etats-Unis.
10:58Je crois qu'ils font
10:59un énorme flagship à New York.
11:00Donc ils comptent beaucoup
11:01sur les Etats-Unis.
11:02Donc les gens se disent
11:02que le relais qu'il y avait
11:04sur la Chine
11:04va avoir lieu sur les Etats-Unis.
11:06Moi, j'ai toujours
11:07beaucoup aimé ce dossier
11:09parce que c'est vraiment
11:10un marché de niche.
11:11Et alors là,
11:11en termes de pricing pour eux,
11:13je vais souvent regarder les modèles.
11:15Les modèles qui valaient
11:16800 euros il y a trois ans
11:18valent 1500, 1600 euros.
11:19Donc l'augmentation
11:20des prix est gigantesque.
11:21C'est pour ça que vous
11:21les regardez les modèles.
11:22Je vais les regarder.
11:23Non, mais j'avais acheté
11:23quand ça valait 800 euros.
11:25Mais ce que je veux vous dire,
11:26c'est qu'ils ont un vrai
11:26pricing power.
11:28Maintenant, moi,
11:28j'attendrai la publication demain.
11:29Mais un mot du luxe,
11:30la grande problématique du luxe,
11:31c'est qu'il y a un,
11:33le luxe événementiel
11:33que les gens préfèrent.
11:34On préfère aller dans un hôtel
11:365 étoiles dans un restaurant
11:373 étoiles plutôt
11:38qu'acheter un sac à main.
11:39Et puis, il y a une autre chose
11:40que j'ai lu,
11:41c'est que les ventes
11:41de seconde main
11:42marchent de mieux en mieux.
11:43On préfère,
11:44elles progressent de 15 à 20%.
11:45On préfère aller
11:46dans la seconde main
11:47quitte à ne pas avoir du neuf
11:49plutôt qu'acheter
11:50des sacs qui ont augmenté.
11:51Moi, je regardais en 6 ans
11:52Chanel plus 65%.
11:54LVMH plus 60% prix d'achat.
11:56Donc, vous avez 73%
11:57des consommateurs
11:58dans le monde
11:58qui se disent non.
12:00Finalement, le pricing power,
12:01on ne va plus y aller.
12:02Et donc, le thème
12:02du pricing power
12:04n'est peut-être plus
12:05le bon thème
12:05quand on parle
12:06du marché du luxe.
12:07Eric Lewin avec nous,
12:09stratégiste action
12:09pour Bourse Direct.
12:10Merci beaucoup Eric
12:11de nous avoir accompagné.
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