- il y a 7 mois
Ce mercredi 14 janvier, Étienne Monceau, analyste financier chez Zonebourse, Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ainsi que Thibault François, co-fondateur et associé de Fastea Capital, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:03Juste vous signaler la Chine quand même qui bat un record d'exportation en fin d'année dernière malgré les droits de douane.
00:09La Chine continue de gagner des parts de marché dans le commerce mondial, on en parlait dans l'écho du monde.
00:13Cette séquence est à retrouver en replay.
00:15Ils arrivent à largement compenser les Chinois à la baisse de leurs exportations vers les Etats-Unis.
00:19Grâce à la montée en gamme de leurs produits, leurs exportations de semi-conducteurs l'an dernier augmentent de 26%.
00:24Leurs exportations de voitures de plus de 20%.
00:27Leurs exportations de chaussures chutent de 10% et leurs exportations de jouets traditionnels chutent de 12%.
00:32Voilà, c'est vraiment la montée en gamme.
00:34Les Chinois sont en train de gravir à l'échelle de la valeur ajoutée.
00:38Ça se traduit dans les chiffres du commerce international, l'écho du monde, l'analyse de Patrice Gauthier trouvée en replay sur l'application BFM Business.
00:45Thibaut François nous rejoint, Fastia Capital.
00:48Bonsoir Thibaut.
00:49Bonsoir Guillaume.
00:50Pour livrer les idées de valeur à nos auditeurs, téléspectateurs.
00:53Il est avec nous aussi Étienne Monceau depuis les bureaux de Zone Bourse.
00:56Bonsoir Étienne, ravi de vous retrouver.
00:59Je vais vous le dire franchement, on a une avalanche de questions aujourd'hui sur une valeur qui perd en une semaine un peu plus de 25%.
01:05Ce soir encore, il perd 4,8%.
01:07Le titre, le titre Fusion.
01:09Champion français, Fusion, le champion des étiquettes électroniques qui avait remporté il y a quelques mois un contrat immense à l'échelle mondiale avec Walmart.
01:17Et depuis le début de l'année, en à peine une dizaine de jours, Fusion repère 25%.
01:21Nos auditeurs se demandent, nous demandent ce qui se passe sur Fusion.
01:23Est-ce que vous avez une réponse Thibaut ?
01:25Écoutez, d'un point de vue fondamental, non.
01:28J'ai envie de dire qu'ils ont fait une super année 2025.
01:32Grosse croissance, plus de 50% de croissance, gros carnet de commandes.
01:36Une signature d'un contrat extrêmement important avec Walmart.
01:40Donc présence aux Etats-Unis, au UK et en France.
01:43Donc tout va bien d'un point de vue opérationnel.
01:44Alors effectivement, il y a une grosse consolidation depuis quelques semaines.
01:48Ça s'accélère d'ailleurs depuis quelques jours.
01:50Bon, elle a été dégradée par Exxanne, mais ça n'a pas autant joué que ça.
01:56Je pense que c'est plutôt des prises de bénéfices parce que le titre est quand même très bien performé.
02:01On se rapprochait de zones techniques extrêmement importantes, notamment à la moyenne mobile 200 jours, à mon avis,
02:05qui a dû être touchée, je pense, entre midi et deux tout à l'heure.
02:09Donc je pense que c'est plus technique que fondamental.
02:12Et je pense que sur les niveaux de cours actuels, je ne serais pas surpris qu'on puisse rebondir assez fortement sur les cours actuels.
02:17Ah ben écoutez, on le souhaite à cette valeur.
02:19Enzo nous a écrit, que se passe-t-il ?
02:21Michel nous a écrit, que se passe-t-il ?
02:22Les tontons répliqueurs qui nous écrivent régulièrement, comment expliquer cette dégradée de Vision Group ?
02:28De Vision, pardon, c'est son nouveau nom.
02:29Étienne, est-ce que vous avez une réponse ?
02:31Moins 25% en une semaine.
02:32Est-ce que c'est logique pour vous ou pas ?
02:36En fait, la réponse, elle est aussi un petit peu dans le nombre de questions que vous avez reçues.
02:40C'est un cours qui est extrêmement tendu, avec beaucoup de petits porteurs qui se questionnent énormément
02:44sur cette potentielle prise de bénéfices quand ils l'ont en portefeuille.
02:47Et ça fait longtemps qu'ils se posent cette question-là.
02:50Effectivement, il y a eu la révision à la baisse de Exxon.
02:54Et en fait, quand on regarde les détails de cette révision, il n'y aurait plus de croissance depuis trois ans
02:59si on exclut le contrat avec Walmart et la croissance des commandes de Walmart.
03:05Chez tous les autres clients, sur toutes les autres commandes, il n'y aurait plus de croissance déjà depuis trois ans.
03:10Donc c'est quand même une raison assez fondamentale, assez costaud.
03:13Et on a appris aussi que le 12 janvier, il y avait un fonds de vente à découvert londonien
03:18qui avait une position pour à peu près 1%, une position de vente à découvert pour à peu près 1% du capital.
03:24Donc l'ensemble de ces facteurs fait qu'effectivement, il y a un gros retrassement.
03:28Et on peut parler effectivement de prise de bénéfices.
03:30Même s'il n'y a pas vraiment de catalyseur fondamental extrêmement important,
03:35cette information d'Exxon, elle reste quand même assez intéressante.
03:38Il faudrait aller dans les détails pour vérifier les détails de cette révision.
03:41Est-ce que le titre jusqu'ici avait intégré déjà toutes les bonnes nouvelles ?
03:46Peut-être que oui, peut-être que le nouveau contrat géant avec Walmart met un peu plus de temps qu'attendu,
03:51peut-être, à se mettre en place ou pas.
03:53C'est une question peut-être que se posent aussi les marchés.
03:55Et puis cette concurrence qui progresse, cette concurrence qui monte dans le secteur des étiquettes électroniques,
03:59pour gagner des parts de marché, conserver ses gros clients,
04:02est-ce que Fusion sera contraint de baisser ses prix, ce qui pèserait sur sa rentabilité ?
04:05Une autre question qui est en train de monter un tout petit peu.
04:07Fusion, en tout cas avec des effets graphiques très forts, très puissants, perd plus de 25% d'une semaine.
04:12Romain est avec nous justement, c'est notre monsieur graphique.
04:15Est-ce qu'à vos yeux, après cette baisse incroyable depuis le début de l'année,
04:17Fusion est mûre, prêt à rebondir désormais ?
04:19On n'a pas de signal évidemment de retournement.
04:22Si ce n'est une réaction importante dans une zone de prix clé, c'est 133,80, 156.
04:27C'est large, mais c'est une zone de prix au sein de laquelle le titre avait évolué pendant longtemps avant d'accélérer à la hausse.
04:34Le message graphique n'est pas bon, parce que la rupture de 195 qui se forme avec des volumes lourds
04:38valide une structure de retournement baissière, et on peut envisager des extensions jusqu'à 111,40.
04:43Ça fait encore une trentaine de pourcents de baisse possible dans cette impulsion.
04:46Donc il faut absolument préserver, c'est ce qu'on a fait en clôture, 156 pour reconstruire.
04:51En dessous, malheureusement, on pourrait assister à des extensions.
04:52Etienne, on est en pleine phase de publication aux Etats-Unis, le coût d'envoi des publications,
04:57et ça aussi, ça participe au doute qui est en train de s'installer dans les marchés.
05:01À Wall Street notamment, on a une baisse assez nette à Wall Street aujourd'hui.
05:03Le S&P perd 1%, le Nasdaq moins 1,5%.
05:05Ça se passe moyen, en effet, sur les premières publications.
05:08Les banques américaines, on a JP Morgan aujourd'hui encore en baisse d'1%.
05:11Bank of America, qui a publié tout à l'heure, recule de 4%.
05:14West Fargo recule de 4,5%.
05:16Citigroup moins 3%.
05:18Est-ce que les publications sont si mauvaises que cela pour l'instant là-bas ?
05:22Non, les publications ne sont pas si mauvaises que cela.
05:27Et effectivement, les dynamiques de taux longs, taux courts affectent de manière hétérogène
05:31ces trois groupes bancaires.
05:32Et pourtant, le marché a l'air de les traiter de la même façon.
05:36Et on a un super article en ce moment sur la une de notre site Zone Bourse
05:39qui permet d'expliquer tout ça.
05:40Je pense clairement que c'est le regain concernant l'inflation à la production aux US
05:47et la crainte de surchauffe pour l'année 2026.
05:51Donc je pense que c'est clairement un retracement, on va dire, macroéconomique
05:56et une histoire de visibilité sur les perspectives économiques
06:00qui fait que les résultats des banques n'ont pas été bien accueillis.
06:03On était dans un contexte, évidemment, encore une fois, à court tendu.
06:06Les multiples, c'était vachement normalisé pour les bancaires américaines.
06:10Les catalyseurs haussiers étaient aussi derrière nous.
06:14Donc on avait en fait un risk-reward qui n'était déjà pas terrible.
06:17On savait très bien que ces banques ne jouaient pas le taux de surprise positif,
06:22la carte du taux de surprise positif,
06:24mais plutôt la carte de validation du scénario en place.
06:28Et on savait que si ce n'était pas vraiment d'excellente publication,
06:34la sanction allait être potentiellement importante.
06:37Voilà ce que je peux dire des bancaires américaines aujourd'hui.
06:40En tout cas, à Paris, Société Générale progresse ce soir,
06:42plus 1,5% avec un relèvement d'objectifs de cours assez spectaculaire.
06:45C'est Jeffries qui relève fortement l'objectif de cours sur Société Générale.
06:48Et pourtant, Sockgen, l'an dernier, avait déjà pris 150%.
06:50Mais pour Jeffries, Thibault, on n'est toujours pas au bout sur Sockgen.
06:54BNP aussi, qui depuis le début de l'année, gagne plus de 8%.
06:57C'est en Europe, cette année, pour l'instant, BNP est la plus forte hausse du secteur bancaire.
07:00Est-ce qu'il faut encore miser sur les banques, sur BNP, sur Sockgen ?
07:04Ou essayer de trouver d'autres idées d'investissement en Europe ?
07:07Écoutez, pour l'instant, ça se passe bien.
07:08Le momentum reste positif sur les banques, avec une faible valorisation.
07:12On a du rendement, on a une valorisation qui est assez en dessous de l'actif net des différentes banques.
07:18Un environnement qui est plutôt porteur pour les banques européennes.
07:22Donc, pour l'instant, c'est vrai que le momentum, on se laisse bercer par le momentum.
07:26Toujours positif sur la partie bancaire, plus solide sur la partie BNP, plus volatile sur la partie Société Générale.
07:32Mais dans un environnement qui est favorable, il vaut mieux avoir un petit peu de bêta sur un secteur avec un momentum positif.
07:39Donc, toujours positif sur l'ensemble du secteur.
07:41Bon, on a tous été frappés par les chiffres démographiques qui ont été publiés hier en France, en 2025.
07:46Pour la première fois, il y a eu plus de décès que de naissances en France.
07:50Mais ce n'est pas qu'en France, c'est dans toute l'Europe.
07:51Et ce n'est pas qu'en Europe, c'est dans le monde entier.
07:53Il n'y a pas un pays dans le monde, même en Afrique, où le taux de fécondité n'est pas en train de reculer.
07:57Et il recule fortement en Inde, par exemple, ce taux de fécondité également.
08:01Les Chinois tentent de prendre le taureau par les cornes.
08:05Les Chinois, depuis le début de l'année, taxent de 13% supplémentaires les préservatifs, figurez-vous,
08:10et les pilules constrassettives pour essayer de renoncer la natalité.
08:13Pas sûr que ça marche.
08:14En Hongrie, aucune politique nataliste depuis 20 ans ne parvient à conjurer le sort.
08:19Par exemple, en Hongrie, les femmes ayant plus de deux enfants sont exemptées d'impôts.
08:23Vous avez plus de deux enfants, vous ne payez aucun impôt.
08:25Ça se passe comme ça en Hongrie.
08:27Ça ne relance pas non plus la natalité.
08:28Il semble que le phénomène soit trop fort, trop puissant.
08:31On en parlait tout à l'heure dans Bullshitomètre avec Thibaut Prébé.
08:34Cette séquence est disponible en replay.
08:36C'était passionnant, vous pouvez la retrouver.
08:38Et on demandait à Thibaut si, à moyen terme, les marchés sont condamnés à baisser.
08:42Si la démographie mondiale finit par décliner, les marchés mécaniquement baisseront-ils ?
08:46Il a répondu.
08:47Il s'est engagé.
08:48C'était passionnant.
08:49Replay donc du Bullshitomètre à retrouver sur l'application BFM Business.
08:53Mais oui, cette question, on peut se la poser.
08:55Est-ce que les marchés baisseront ?
08:56Est-ce qu'il y a une façon de sortir par le haut de ce déclin démographique quand on est investisseur, Thibaut ?
09:02C'est une bonne question.
09:03Je vais écouter ce qu'a dit Thibaut avant.
09:05Je n'ai pas écouté.
09:06Je vais aller sur le site de BFM pour avoir l'interview de Thibaut.
09:13Pour l'instant, c'est vrai qu'on ne sent pas vraiment les choses.
09:17C'est-à-dire qu'on voit bien qu'effectivement, au Japon, par exemple, c'est le pays qui connaît le déclin démographique le plus important dans les pays développés.
09:27Ils ont un petit peu d'historique par rapport à ça.
09:29On voit bien que la croissance a du mal à être relancée.
09:31On voit bien que l'inflation est plutôt à des niveaux assez bas.
09:36Mais est-ce que ça va jouer sur la croissance à moyen-long terme ?
09:40Je n'en suis pas sûr.
09:42Je pense que c'est plutôt des cycles.
09:43Alors effectivement, en ce moment, on est quand même dans une période géopolitique particulièrement compliquée depuis 4-5 ans.
09:51Je pense que ça joue aussi sur le moral des ménages, que ce soit en Europe, aux États-Unis, mais aussi un petit peu partout dans le monde.
09:58C'est profond. Il y a l'urbanisation, l'éducation, la contraception.
10:00Il y a des trucs vachement plus profonds que ça, Thibaut.
10:02Ce n'est pas l'actualité.
10:03L'actualité joue, je pense, aujourd'hui.
10:05Vous êtes indien ou faites moins d'enfants parce que vous avez peur de ce qui se passe au Venezuela ?
10:08Non, mais en Inde, je suis d'accord avec vous.
10:10C'est une autre problématique.
10:12On a aussi la pauvreté.
10:13On a aussi un pays qui est surpeuplé.
10:15Plus vous êtes pauvres, plus vous faites d'enfants.
10:18Logiquement, oui.
10:19Ils sont à combien, l'Inde, aujourd'hui ?
10:21Ils doivent être plus que la France en termes de natalité.
10:24Ils sont en train de chuter aussi.
10:26C'est un phénomène mondial.
10:27C'est un truc de malade.
10:29Aucun pays d'Afrique ne voit son taux de fécondité se maintenir.
10:32Ça baisse partout.
10:34Et la natalité aussi baisse dans 3-4 pays d'Afrique désormais.
10:37Alors, est-ce qu'on peut, quand on est investisseur...
10:40Pardon, on est opportuniste sur les marchés,
10:41mais essayez d'en faire son miel.
10:43Est-ce qu'il y a des thématiques ?
10:43Je ne sais pas, la pharma, les croisières,
10:46des trucs pour les personnes âgées,
10:47dans lesquels on renforce les positions ?
10:49Clairement, c'est ce qui se passe au Japon
10:50et c'est ce qui se passe en France depuis quelques années.
10:52En France, on le joue.
10:54Le vieillissement de la population, on le joue.
10:57La partie tourisme, la partie maison de retraite.
11:00Maison de retraite, il va y avoir un vrai problème
11:02dans 3 ans sur les maisons de retraite.
11:03Clairement, Émeïs, Clariane,
11:06pourquoi Clariane monte de 4% aujourd'hui ?
11:08Il y a aussi cette thématique qui est jouée.
11:10Maison de retraite en France, c'est évident.
11:12Donc, la partie touristique, la partie santé,
11:14ça fait partie des sujets qu'on a depuis de nombreuses années.
11:18On parle bien sûr de ces secteurs-là
11:20qui sont joués par les investisseurs
11:23par rapport au vieillissement de la population.
11:25Etienne, vous portez quel regard là-dessus ?
11:26Pour ceux qui nous écoutent, nos éditeurs, téléspectateurs,
11:28comment, en bourse en tout cas, accompagner ce mouvement ?
11:34C'est sûr, il y a un écart qui va se creuser
11:37effectivement entre le nombre de personnes actives et inactives.
11:41Les chiffres ne vont pas aller dans le bon sens.
11:44En revanche, ça ne veut même pas dire
11:45qu'en volume, il y aura plus de personnes âgées
11:48d'ici 5-10 ans.
11:50Donc, le pari de la santé, par exemple,
11:53il n'est même pas forcément extrêmement évident.
11:56En revanche, j'ai un petit peu réfléchi
11:57et je me suis interrogé sur la question de la robotique, peut-être,
12:00sur une idée de manque de main-d'œuvre.
12:02Donc, peut-être une redirection des capitaux
12:05vers ce secteur de la robotique.
12:09Et pour rebondir sur ce que vous disiez tout à l'heure,
12:11moi, je suis bien placé pour en parler
12:12parce que je suis jeune papa d'un petit de deux mois.
12:16Félicitations.
12:16Je me suis posé beaucoup de questions
12:17avant de prendre cette décision.
12:19Merci.
12:19Et je me suis posé beaucoup de...
12:20On s'est posé beaucoup de questions avec ma femme
12:22avant de prendre cette décision.
12:23Et c'est vrai que le climat anxiogène,
12:24même si ce n'est pas vraiment le facteur prédominant,
12:28ça n'arrange pas les choses, on va dire clairement.
12:31Par contre, j'apprends une chose avec les pays africains
12:33parce que moi, j'étais persuadé
12:35qu'il restait encore beaucoup de pays africains
12:37pour lesquels les taux de fécondité étaient en croissance, en fait.
12:41Non, non, ça ralentit là-bas aussi.
12:44Urbanisation, contraception.
12:46Quand vous avez un taux de mentalité infantile qui baisse,
12:49les gens se disent qu'il y a moins besoin
12:50de démultiplier la probabilité pour que ça marche,
12:52d'avoir un enfant.
12:53Donc du coup, voilà.
12:54C'est plein de phénomènes relativement mécaniques.
12:57Thibaut Prébé dans le bullshitomètre,
12:58passionnant à retrouver en replay sur l'application BFM Business.
13:02Le secteur de la santé, pharma, devrait profiter,
13:04bien sûr, du vieillissement de la population.
13:06Et on entend parler en plus d'une falaise de brevets.
13:07Et 200 médicaments devraient voir leurs brevets s'évaporer d'ici 2030.
13:11Ça représenterait 200 milliards d'euros peut-être à perdre
13:14pour les grands laboratoires pharmaceutiques.
13:18Je ne sais pas, là-dessus, on évite d'investir.
13:20Ou au contraire, on se dit qu'il va y avoir les gagnants,
13:22ceux qui accélèrent leur R&D,
13:23ceux qui achètent les biotech
13:24et qui, eux, sortiront par le haut de ce phénomène de lever des brevets.
13:28Pourquoi il y a eu une belle année des biotech l'année dernière ?
13:31Le rebond des small caps est venu par les biotech,
13:33par l'achat des biotech l'année dernière.
13:35Aujourd'hui, tous les majors,
13:36elles veulent aller sur les biotech,
13:38celles qui sont en phase 2, en phase 3.
13:41Elles ont besoin de renouveler leur pipe,
13:45très clairement.
13:46Donc, ça va continuer à acheter sur la partie biotech,
13:49sur les belles biotech.
13:49Ça va continuer à fusionner.
13:52On va continuer à avoir beaucoup de M&A
13:54dans l'ensemble du secteur de la santé.
13:56Les majors ont besoin de trouver de la visibilité.
13:59Effectivement, il y a beaucoup de médicaments
14:00qui vont arriver dans le domaine public.
14:02Et forcément, on va vouloir de la visibilité
14:05sur les majors du secteur de la santé.
14:07Merci Thibaut de nous avoir accompagné.
14:09Thibaut Prébé pour Fastia Capital.
14:10On salue Étienne Monceau, jeune papa.
14:12Encore félicitations Étienne pour Zone Bourse.
14:14Et Romain Dobry qui nous a accompagné pour Bourse Direct.
14:17Vous parliez des robots tout à l'heure, Étienne.
14:19Le nombre de robots d'ici 2050
14:20sera multiplié par 250.
14:22Facile à retenir.
14:23C'est hier nos experts de la Data Room
14:26qui nous ont parlé.
14:27Data Room aussi à retrouver en replay.
14:28Dans un instant de 18-19,
14:29Edwige Chevrillon, bonne soirée à tous.
Commentaires