- il y a 7 semaines
Ce mercredi 27 août, Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, Franck Morel, président de ZoneBourse, et Thibault François, co-fondateur et associé de Fastea Capital, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:03Avec Thibaut François, Fastia Capital.
00:05Rebonsoir Thibaut, en fil rouge avec nous.
00:07Franck Morel, président de Zone Bourse qui fait sa rentrée sur BFM.
00:10Bonsoir Franck, ravi également de vous retrouver.
00:13Ce soir, maigre rebond du CAC, plus 0,4%.
00:16Franck, on y va Franco, est-ce qu'il faut arrêter de parler du CAC 40
00:20dans la mesure où tout le monde nous dit qu'il va aggraver sa sous-performance
00:24compte tenu de l'instabilité politique ?
00:25Est-ce que du coup on passe à autre chose ?
00:27Oui, il faut passer à autre chose.
00:30Il faut prendre ses billes et partir de la France.
00:33Au moins par le biais de son compte-titres ou de son PEA.
00:37En investissant ailleurs, les Etats-Unis surperforment, on le savait.
00:42L'Europe sous-performe et la France sous-performe l'Europe.
00:45On est dernier de la classe.
00:46Et devant nous, il y a plus de nuages qu'autre chose.
00:49Donc il faut éviter, c'est sûr, tous les secteurs hyper liés à ce qui nous arrive.
00:53Donc les banques, l'immobilier, les concessionnaires, les services de collectivité,
00:57tous ceux qui travaillent avec l'État, tous ceux qui sont surendettés,
01:00tous ceux qui font beaucoup de business en France, qui sont très cycliques.
01:03Donc ça, c'est finalement une grosse part du CAC 40.
01:07Donc moi, je suis clairement négatif sur la France, sur le CAC 40.
01:11Et on est investi très fortement à l'international.
01:16En Europe, la France, on doit avoir deux ou trois lignes sur nos vins.
01:20Et on l'est déjà depuis la première dissolution.
01:23Le discours que je vous tiens, c'est celui que je tiens depuis plus d'un an.
01:26Et qui nous a clairement aidés à surperformer.
01:29Donc non, il ne faut pas espérer.
01:32Il faut fuir et s'organiser.
01:34Et arrêter de vouloir systématiquement investir son argent en France.
01:39Quand on investit en bourse, il faut investir dans des sociétés
01:42qui présentent un intérêt et arrêter d'être chauvin et penser à soi.
01:47Si on veut donner un sens à sa vie, il faut faire autre chose qu'investir en bourse.
01:50– Alors très bien, on va vous mettre au pied du mur du coup, Franck.
01:53Vous avez le choix entre Palantir, l'une des stars de la tech américaine,
01:57son PER, son ratio cours sur bénéfice, est de quasiment 500, 487.
02:00On est dans l'hyper croissance là.
02:02Vous avez le choix entre investir dans Palantir et dans le CAC 40, dont le PE est de 14.
02:06Vous choisissez quoi ? Palantir ou le CAC 40 ? Franchement, Franck.
02:08– La peste ou le choléra, j'ai envie de dire que j'ai peut-être moins de risque
02:16à investir en France, puisque le risque de correction sera quand même tout de même
02:20inférieur à celui de se prendre une correction sur Palantir.
02:23Quand bien même Palantir est une superbe société,
02:26les niveaux de valorisation deviennent débiles.
02:28Donc nous, on a clairement profité de l'IA et de toute cette thématique,
02:32mais on est clairement désormais sous-investis par rapport aux indices sur cette thématique.
02:37On continue à être très investis dans la tech, mais non plus sur les grandes stars
02:41très connues, peut-être trop connues désormais, de la thématique.
02:46– Ah, alors donc pas trop Nvidia.
02:48On reparlera à nouveau des valeurs françaises quand même et du marché français avec vous,
02:50Thibaut, dans un instant.
02:51Mais Nvidia, puisqu'on est dans la tech, dans l'acte du jour, l'actualité,
02:55ce soir, Nvidia, publication après la clôture de Wall Street,
02:58alors que le titre en cinq mois a pris 90%.
03:01Nvidia surprend positivement quasiment à chaque fois.
03:06Sur ses 12 dernières publications, les résultats ont été supérieurs aux attentes 11 fois,
03:1011 fois sur 12, mais à chaque fois un peu moins, de moins en moins supérieurs aux attentes.
03:14Est-ce que vous pensez que cette trajectoire va se poursuivre, Thibaut ?
03:16– Oui, je pense que ça va être un petit peu dans la même lignée,
03:19c'est-à-dire qu'une superbe publication qui va être présentée ce soir,
03:24peut-être au-dessus des attentes, oui, mais pas suffisamment au-dessus des attentes
03:30pour faire un effet « waouh » pour le marché.
03:33Donc c'est vrai qu'on a plutôt tendance à penser qu'on a plus de chances
03:36d'être en dessous du cours actuel demain sur Nvidia que d'être au-dessus.
03:41Et je pense que, et malgré une bonne publication,
03:44parce qu'on s'attend à ce que la publication soit au-dessus des attentes
03:46et que la croissance soit encore en forte accélération.
03:49– Franck, donc Nvidia, pour vous, ce n'est pas du passé, évidemment,
03:53industriellement, technologiquement, on est dedans,
03:55mais boursièrement parlant, pour ceux qui cherchent de la croissance, c'est du passé ?
04:00– Alors, parler d'Nvidia au passé, c'est quand même compliqué,
04:06mais le fait est, c'est sûr que les taux de surprise s'amoindrissent,
04:09c'est-à-dire à chaque fois que toutes les dernières publications trimestrielles,
04:12on est de moins en moins surpris à la hausse,
04:14parce que, vous savez, on commence à comprendre le business.
04:17En fait, le vrai enjeu sur la publication d'Nvidia,
04:20c'est surtout le discours qui va être tenu quant à la Chine.
04:22Est-ce que Nvidia va commercer durablement,
04:27ou en tout cas, pouvoir développer son chiffre d'affaires en Chine ?
04:31Est-ce que les Chinois vont laisser faire Nvidia,
04:33et ne pas avoir envie que la Chine s'équipe en Huawei plutôt qu'en Nvidia ?
04:37Donc, il y a toute cette thématique de la Chine qui serait essentielle,
04:40et si on a des informations avec la publication,
04:42ça va clairement donner, à mon sens, plus d'importance à la publication elle-même.
04:47Et puis ensuite, la vraie problématique à plus long terme sur Nvidia,
04:52qui reste l'archi-leader de ce dont tout acteur de l'IA a plus que besoin,
04:58c'est-à-dire les puces,
04:59la vraie problématique, c'est est-ce qu'on va être capable de fournir l'électricité
05:03pour alimenter tous les centres de données qui sont en train d'être créés
05:08et qui doivent utiliser des puces Nvidia.
05:11Donc, la capacité énergétique pour les 2 à 3 ans à venir
05:15de fournir et de répondre à la demande,
05:17ça devient presque la nouvelle thématique,
05:19presque plus que de miser sur les puces,
05:22on a peut-être plutôt intérêt à miser désormais sur l'optimisation,
05:25la vitesse, l'optimisation des flux électriques,
05:28ce type d'acteurs de second plan,
05:31mais qui pourraient clairement reprendre la vedette
05:33si on est obligé de faire avec ce qu'on a,
05:35parce que fournir plus d'électricité du jour au lendemain,
05:38c'est beaucoup plus difficile que de faire une annonce
05:41de 100 milliards de dollars supplémentaires pour la semaine prochaine.
05:43C'est dans ce contexte que les besoins nucléaires augmentent
05:45pour l'électricité nucléaire et que le gouvernement suédois
05:47a fait une annonce importante aujourd'hui.
05:49La Suède souhaite lever l'interdiction d'extraction d'uranium
05:52sur son sol pour répondre aux besoins énergétiques,
05:54répondre aux besoins d'électricité.
05:55On verra ce qu'offre Nvidia ce soir aux investisseurs.
05:58Romain, vous êtes toujours avec nous,
05:59Bourse Direct, graphiquement parlant,
06:00vraiment en 10 secondes,
06:01est-ce qu'Nvidia, après avoir pris 90% quand même en 5 mois,
06:04on garde sous le pied pour la suite ?
06:06Ça reste aussi graphiquement,
06:08mais on est bloqué dans un trading range de 164,90, 182,90.
06:13Il faut déborder ce niveau, ce plafond de verre
06:15sous lequel on bute depuis plusieurs semaines maintenant
06:17pour réactiver la dynamique et aller chercher,
06:19pourquoi pas, une zone située entre 196 et 200.
06:22Sauf que le consensus que nous donnent les options
06:25est hyper, hyper optimiste, 0,27.
06:27C'est-à-dire qu'il y a plus de 3 acheteurs pour un vendeur.
06:30C'est difficile dans ces cas-là de recréer du momentum,
06:32quelle que soit la qualité de la publication,
06:34mais c'est toujours la publication qui prévaudra, bien entendu.
06:36Cet auditeur, il s'appelle Carlou Surix,
06:38c'est son pseudo, il nous dit...
06:40C'est bien vu, c'est plein d'humour, Thibault,
06:43et je sais que vous allez apprécier.
06:44Il nous dit, Carlou,
06:45NVIDIA a inventé le premier GPU
06:47qui fait aussi fondre les marchés.
06:50C'est beau, on va allumer votre micro
06:51pour que nos auditeurs sentent l'intensité de votre réaction.
06:54C'est beau, Ium, ce que vous dites.
06:56Non, c'est pas moi, c'est lui.
06:57Voilà, il faut rendre à César et à Carlou
07:00ce qu'il va partir, effectivement.
07:01Le premier GPU qui fait aussi fondre les marchés.
07:03Bon, NVIDIA à suivre ce soir après la clôture de Wall Street.
07:05En attendant, ici à Paris, on a progressé ce soir,
07:08donc après deux baisses,
07:09deux séances très compliquées d'affilée,
07:11plus 0,4%, c'est pas énorme,
07:12cette hausse comparée à la chute des derniers jours.
07:14On a d'ailleurs vu les banques encore souffrir.
07:17Aujourd'hui, Société Générale termine stable,
07:19BNP en petite baisse de 0,6%,
07:21Crédit Agricole moins 0,6%,
07:22le jouet est cassé,
07:23en tout cas la dynamique haussière du secteur bancaire est cassée
07:26avec le retour de l'instabilité politique,
07:28d'après vous, Thibault ?
07:29Oui, clairement, aujourd'hui, le momentum est beaucoup moins positif
07:32sur le secteur financier.
07:34On était plutôt sur une dynamique extrêmement positive
07:36sur le secteur bancaire en règle générale
07:39depuis le début de l'année.
07:41Ça a même commencé en 2024.
07:43Donc pour l'instant, effectivement, instabilité politique.
07:45On tape sur les financières.
07:47C'est vrai qu'elles sont quand même
07:48les grandes détentrices d'OAT,
07:50et l'OAT a plutôt tendance à monter
07:53ces dernières semaines,
07:54ces derniers jours,
07:55même sur l'OAT française,
07:57qui est passé au-dessus de 3,50 sur le 10 ans.
08:00Donc pour l'instant,
08:00momentum négatif sur la partie assurance,
08:03sur la partie bancaire.
08:03On reviendra peut-être dessus
08:04une fois qu'on aura un petit peu plus de visibilité
08:06sur la partie politique.
08:08Mais c'est vrai que pour l'instant,
08:09il vaut mieux éviter de revenir sur le secteur bancaire.
08:11Est-ce qu'à l'inverse,
08:12d'autres acteurs pourraient bénéficier
08:14du retour de l'instabilité politique ?
08:16Tiens, est-ce que certains pourraient tirer
08:17les marrons du feu à Paris ou en Europe ?
08:21Bénéficier de l'instabilité politique en France ?
08:25J'ai envie de dire,
08:27est-ce qu'il y a vraiment eu de la stabilité politique
08:29en France depuis quelques temps ?
08:31Je ne suis pas sûr.
08:32Après, il faut se rappeler aussi
08:34qu'effectivement, il y a de l'instabilité.
08:37Mais par exemple, il y a des titres comme FH
08:38qui perdent 10 ou 12 % en 2 ou 3 jours.
08:41C'est quand même aussi oublié
08:43que l'Allemagne a un vaste plan de relance
08:47et que FH, étant assez présent en Allemagne,
08:50va vraiment bénéficier.
08:52D'ailleurs, il y a la publication ce soir d'Effage
08:54qui va sortir ses résultats du premier semestre.
08:57Donc, on va voir un petit peu ce que ça donne.
08:58Mais il ne faut pas tout jeter aujourd'hui
09:02parce qu'il y a une instabilité politique en France.
09:04L'instabilité politique est quand même
09:06extrêmement présente en France
09:07depuis de nombreuses années.
09:08Et malgré tout,
09:09certaines entreprises s'en sortent bien,
09:12s'en sortent même très bien.
09:13C'est presque des magiciens, les chefs d'entreprise,
09:15parce que ce qui se passe en France
09:17d'un point de vue fiscal, d'un point de vue politique,
09:19ces dernières années,
09:20ce n'est quand même pas facile.
09:22Donc, aujourd'hui, on reste confiant
09:24sur l'environnement français.
09:26Et après, la performance aussi
09:29vient aussi d'entreprises.
09:31On rappelle quand même que
09:32je crois que c'est les small caps
09:33depuis le début de l'année
09:34gagnent un peu plus de 40 %.
09:3650 % même en termes de performance.
09:39Ce n'est pas si mal quand même
09:40pour des entreprises françaises.
09:42Effectivement, le CAC 40 est très en retard
09:44par rapport au DAX
09:45et c'est assez normal.
09:48Mais il faut dire aussi
09:49que la performance du CAC 40
09:50a été quand même extrêmement bonne
09:51ces dernières années
09:52grâce aussi au secteur du luxe.
09:54Donc là, aujourd'hui,
09:55il y a un petit mieux.
09:57Vous avez demandé
09:58qui pourrait tirer les marrons du feu ?
09:59Vous venez de le dire.
10:01C'est le luxe !
10:02Le luxe !
10:03Mais oui, il n'y avait pas de piège
10:04dans la question.
10:05Un secteur ce soir
10:06profite du marin.
10:07C'est le secteur du luxe.
10:08Et depuis le début de la semaine,
10:09ce secteur paraît complètement immune.
10:12Depuis le début de la semaine,
10:12il a retrouvé la lumière.
10:13Et aujourd'hui,
10:14les trois plus fortes hausses du CAC
10:15ce sont les valeurs du luxe.
10:16LVMH gagne plus de 3 %,
10:17Hermès 2,3 %
10:18et Kering plus 1,8 %.
10:20C'est un rebond d'opportunité
10:22juste parce que les autres
10:23souffrent avec l'instabilité politique
10:24ou il y a un retour aussi
10:25de perspectives fondamentales
10:26plus favorables ?
10:27On parle un peu moins
10:28de taxes douanières.
10:29Donc forcément,
10:30le luxe en profite.
10:32C'est vrai que c'est moins dans le cœur
10:33de l'actualité.
10:34Et puis c'est vrai que le momentum
10:35sur le secteur du luxe
10:36devient un petit peu moins négatif.
10:38On s'aperçoit que les dernières publications
10:40ne sont quand même pas si mauvaises que ça
10:41ou en tout cas,
10:42il y a une petite amélioration.
10:43Notamment chez Burberry,
10:45ça fait deux ou trois trimestres
10:46qu'ils font au-dessus des attentes.
10:48On s'aperçoit que Hermès
10:50tient plutôt bien en termes de croissance.
10:52Donc tout ça va plutôt dans le bon sens.
10:53Je pense que le momentum
10:54s'améliore un tout petit peu
10:55sur le secteur du luxe.
10:56Maintenant, c'est un petit peu trop tôt
10:57pour revenir avec une option
11:00un peu long terme sur l'ensemble du secteur.
11:03Mais en tout cas,
11:03le secteur a fait le gros de la baisse
11:05sur l'ensemble du secteur du luxe.
11:07Franck, on vous retrouve à nouveau
11:08chez Bourse Direct.
11:09La question va être extrêmement simple.
11:11À nouveau,
11:12sur quoi êtes-vous positif ?
11:13Sur quelle valeur précisément
11:14chez Zone Bourse
11:15en cette rentrée,
11:15êtes-vous en train de vous positionner
11:17pour la suite ?
11:20Alors en Europe,
11:21la dernière valeur qu'on est rentrée,
11:23c'est Thuy,
11:24le leader européen du tourisme.
11:26Donc le leader allemand.
11:27On a une grosse exposition
11:29aux valeurs allemandes
11:29dans notre portefeuille Europe.
11:31Donc comme je vous le disais,
11:31on sous-pondère fortement la France,
11:33mais on surpondère fortement l'Allemagne.
11:35Donc notre dernière entrée,
11:36c'est Thuy,
11:37T-U-I,
11:38qui amorce une reprise
11:40après avoir fortement souvert
11:42post-Covid.
11:44Donc on a une phase de recovery
11:47qui a l'air de se mettre en place.
11:48En tout cas,
11:48c'est notre dernière entrée
11:49sur la thématique en Europe.
11:52Et aux États-Unis,
11:53on a rentré en Phenol,
11:55notamment en Phenol
11:56qui est un acteur
11:57de l'optimisation des flux,
11:58notamment électriques.
12:00Et donc,
12:01toujours sur la thématique IA,
12:03mais sur les deuxièmes
12:04ou troisièmes couteaux
12:04qui visent à faire
12:05avec ce qu'on a
12:06en termes d'électricité.
12:07Donc juste pour illustrer
12:09ce que je disais tout à l'heure.
12:10Après,
12:10pour ce qui est de la France,
12:12et vous parliez du luxe
12:12à l'instant,
12:13le luxe,
12:14on reste négatif.
12:15On a vendu nos Hermès
12:16qu'on avait depuis toujours
12:17dans le fonds Europe 1
12:18que l'on conseille.
12:20Donc on est négatif
12:21sur le luxe.
12:21Et si le luxe a rebondi
12:22ces deux,
12:23trois derniers jours,
12:24c'est surtout parce que
12:24l'euro-dollar
12:25a baissé.
12:28Donc l'euro a baissé,
12:29notamment après
12:30le discours
12:32de François Béroux.
12:34Donc oui,
12:35le seul truc
12:36qui pourrait être positif
12:37potentiellement,
12:38c'est l'évolution
12:38de l'euro-dollar
12:39pour les valeurs exportables.
12:40Ce soir,
12:41il y a Nvidia qui publie,
12:42il y a aussi Snowflake
12:42et nos auditeurs
12:44sont un peu à l'affût
12:44quand même comme ça
12:45de ces valeurs d'hypercroissance.
12:46Vraiment 20 secondes,
12:47Snowflake publie ce soir.
12:48Est-ce que vous êtes optimiste
12:49là-dessus chez Zone Bourse ?
12:52Non.
12:53On n'est ni optimiste
12:54ni négatif.
12:55Le problème de Snowflake,
12:58c'est que 5 milliards
12:59de chiffre d'affaires,
13:00résultat net,
13:01moins 1,5 milliard.
13:04Donc voilà,
13:05ça donne tout de suite
13:06des ordres de grandeur.
13:07La valorisation,
13:08c'est 13 fois le chiffre d'affaires.
13:10Donc Snowflake,
13:11acteur du data management,
13:13donc en gros,
13:13les sociétés stockent
13:14leur data
13:15et Snowflake leur permet
13:17de les exploiter plus facilement.
13:19Et l'IA,
13:19c'est du pain béni
13:20pour Snowflake
13:20puisque je le rappelle,
13:22la data,
13:22c'est vraiment
13:23la matière première de l'IA.
13:25Et donc d'ailleurs,
13:26c'est une thématique
13:27dans laquelle il faut
13:28rester fortement investi,
13:29la data.
13:30Et donc Snowflake,
13:32c'est trop cher.
13:33En fait,
13:33c'est juste trop cher,
13:34pas rentable.
13:34et donc on est à l'écart.
13:38MongoDB qui a publié hier soir,
13:39qui pour le coup
13:39n'est pas cher dans la tech,
13:40la publication surprend positivement.
13:42Résultat,
13:43quand on n'est pas cher
13:43et qu'on est dans une valeur tech,
13:45on progresse fortement
13:46si on surprend positivement.
13:47Le titre MongoDB
13:48gagne 34% en ce moment
13:49à Wall Street.
13:50Cette question d'un auditeur
13:51pour vous, Thibaut,
13:52il s'appelle The Outfit,
13:54il nous parle de sécher environnement,
13:55hausse de 23%
13:56depuis le début de l'année,
13:57c'est mieux que le CAC.
13:58Quel potentiel
13:58sur sécher environnement
13:59pour la suite ?
14:01C'est une bonne question.
14:03En plus,
14:03ça a pas mal baissé
14:04depuis 2 ou 3 jours.
14:05C'est vrai qu'il y a
14:06beaucoup de contrats
14:07avec l'État,
14:08notamment pour sécher environnement,
14:10pour Veolia aussi.
14:11Donc le secteur a été
14:12quand même plutôt malmené
14:13ces 2 ou 3 derniers jours.
14:14Superbe société,
14:16sécher environnement,
14:17un petit peu endetté,
14:19mais ils arrivent
14:20à bien maîtriser
14:21cet endettement
14:21depuis quelques années.
14:23Ils ont fait
14:23une belle croissance externe
14:24il y a quelques semaines.
14:26Ils ont fait
14:26une superbe publication
14:27aussi au premier semestre
14:28avec une belle croissance organique.
14:30C'est un dossier
14:30qu'on aime bien.
14:31et qu'on a en portefeuille.
Recommandations
12:04
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À suivre
15:19
2:17:31
2:18:18
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