- il y a 2 heures
Ce mercredi 6 mai, Tommy Douziech, analyste financier chez Zonebourse, Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, et Thibault François, co-fondateur et associé de Fastea Capital, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec Thibaut François qui nous rejoint face à Capital.
00:06Rebonsoir Thibaut.
00:07Rebonsoir Rion.
00:08Je suis le rouge avec nous, on retrouvera aussi dans un instant.
00:10Tommy Douzièche pour Zone Bourse, puis Romain Dobry bien sûr nous accompagne ce soir.
00:13Plus 2 neufs sur le CAC 40, 8 299 points.
00:16Wall Street est sur des nouveaux plus hauts, chaque jour un record.
00:19Voilà, aujourd'hui Nasdaq gagne 1,3% avec AMD à plus 15 après sa publication, l'IA toujours.
00:25Le S&P aussi sur un plus haut historique, plus 1%.
00:27Ça n'en finit pas, c'est assez dingue.
00:29Est-ce que cette hausse vous, comment dire, est-ce que vous la jugez rationnelle, costaud, solide ?
00:35Est-ce que vous sentez que le marché met les choses à l'endroit dans cette hausse ou il commence
00:37à aller un peu trop vite ?
00:39D'un côté, on s'aperçoit que le marché monte parce qu'on pense qu'il va y avoir la
00:46fin de la guerre,
00:46en tout cas une sorte de traité sur la partie iranienne.
00:50Donc ça, on sait bien qu'avec M. Trump, c'est compliqué de se dire, tiens, c'est sûr, on
00:55va signer dans les 15 prochains jours.
00:57Donc ça, là-dessus, ça repose un petit peu sur du vent, à mon avis.
01:00Mais par contre, là où on peut s'appuyer, c'est quand même sur les résultats d'entreprise.
01:04On s'aperçoit que les publications, les unes après les autres, sont plutôt bonnes.
01:09On aurait pu s'attendre à un premier trimestre un peu difficile quand même,
01:12parce que dès le début mars, le D3 est fermé.
01:15Donc les perspectives auraient pu être un peu plus prudentes de la part des boîtes.
01:19Et finalement, le premier trimestre tient bien.
01:22On s'aperçoit que les carnets de commandes sont plutôt bien orientés
01:24et que les perspectives des entreprises, en tout cas, ne sont pas si défensives que ça.
01:29Donc tout ça, bout à bout, c'est vrai que le marché continue à bien se comporter,
01:33que ce soit aux États-Unis, bien sûr, avec des records sur le Nasdaq tous les jours,
01:38mais aussi en Europe, avec un cas qui tient plutôt très bien depuis le début de l'année.
01:41– Effectivement, c'est assez impressionnant.
01:42Même en Europe, les publications sont positives,
01:44parce qu'elles sont excellentes, on peut le dire, aux États-Unis.
01:46Ici, en Europe, elles sont bonnes.
01:48– Oui, elles sont bonnes. On n'a pas de grosses, mauvaises publications.
01:51On n'a pas de gros profit warning.
01:53On a parlé de Viridian tout à l'heure, mais c'est vrai qu'à part ça,
01:56c'est vrai qu'on a plutôt des publications qui sont, on va dire, au pire, dans les clous,
02:02c'est-à-dire dans le consensus.
02:03Et c'est vrai que la plupart du temps, on a un peu de croissance organique.
02:07Alors, les seules choses qu'on peut avoir par rapport à l'année dernière,
02:09c'est un effet devise qui est plutôt négatif par rapport au dollar,
02:12par rapport au premier trimestre de l'année dernière.
02:14Mais sinon, la dynamique organique est plutôt bonne.
02:18Et les perspectives et carnets de commandes, je le répète, sont plutôt bien orientés.
02:21– Les valeurs qui progressent ce soir sur l'espoir d'un accord entre Américains et Iraniens,
02:25mais encore une fois, c'est le énième espoir depuis le début de ce conflit.
02:27Mais les valeurs qui en profitent, bien sûr, l'hôtellerie, accord, gagne 8%.
02:30Bien sûr, les compagnies aériennes et Air France qu'elle aime récupèrent 10% ce soir.
02:34Et puis, on a aussi Safran dans l'aérien qui gagne un peu plus de 8,9%.
02:38Tommy, on vous retrouve en direct depuis Zone Bourse.
02:41Bonsoir, Tommy.
02:42Dans le secteur de la défense aussi, on a bien progressé.
02:44C'est un secteur qui a signé l'une des plus fortes hausses aujourd'hui en Europe
02:47avec cette publication en plus de Leonardo, manifestement porteuse.
02:50Leonardo à la bourse de Milan termine en progression assez nette,
02:54entraînant dans son sillage tout le monde plus 5% Leonardo ce soir.
02:56Est-ce que c'est mérité d'après vous, Tommy ?
03:01Oui, tout à fait.
03:02C'est vrai que bonsoir, Guillaume.
03:03Leonardo nous a sorti une très bonne publication trimestrielle.
03:07C'est bon un petit peu sur tous les aspects, c'est-à-dire à la fois les commandes
03:11qui sont un record au-dessus du consensus, à la fois les marges et à la fois le cashflow.
03:17Donc voilà, c'est une très bonne publication qui porte le secteur,
03:20notamment aussi par cette nouvelle macroéconomique, en tout cas ces rumeurs sur la sortie de ce conflit.
03:26Donc typiquement, Leonardo nous a sorti 9 milliards de commandes,
03:30donc c'est 16% au-dessus du consensus, dans ce qui porte son carnet de commandes à 57 milliards
03:34d'euros.
03:34Donc c'est 2,5 années de visibilité, donc c'est toujours très apprécié dans le secteur.
03:39Et effectivement, il y a un renouveau, une relance encore supplémentaire,
03:44notamment sur les acteurs européens, avec Leonardo et aussi Rennes Metal
03:48qui pourraient bénéficier de tout cet engouement autour des acteurs européens.
03:53Oui, Leonardo, tout le secteur, de toute façon la défense aujourd'hui a bien progressé à l'échelle européenne.
03:58Des publications, il y en a aussi.
04:00Chez les assureurs, on va revenir un peu à nos vieilles dames de la Bourse de Paris,
04:02mais AXA, elle est en forme, cette valeur AXA.
04:04Elle est solide, ce soir, plus 3,5%.
04:07Porté par les taux encore, les taux sont assez élevés par rapport à ces dernières années.
04:14Les banques en ont profité, on l'a vu sur les publications.
04:17Les assureurs en profitent aussi.
04:19C'est toujours solide et c'est vrai qu'on a plutôt tendance à se laisser porter sur le secteur.
04:24Momentum toujours favorable sur l'ensemble du secteur financier.
04:26Et pourquoi ? Pourquoi c'est si favorable ?
04:27J'ai l'impression que c'est évident.
04:29En fait, les taux sont bien orientés.
04:31Donc ça, c'est plutôt, pour la partie bilancielle, c'est quand même une bonne nouvelle.
04:35Quand les taux montent, c'est bon ?
04:36C'est très bon pour le secteur financier, car il va bien marger sur l'ensemble du secteur.
04:41Et là où on pourrait avoir des doutes sur le secteur, c'est si on était en récession.
04:45Parce qu'avec des taux qui montent et des risques de récession, on pourrait avoir des défauts assez importants sur
04:50la plupart des boîtes.
04:51Là, le cas, c'est qu'on n'a pas beaucoup de croissance.
04:54On voit bien, en France, on a peu de croissance.
04:56Mais aux États-Unis, on a un petit peu de croissance.
04:58Donc on a des boîtes qui tiennent bien.
05:00Et donc des bilans des services financiers et des entreprises financières qui se portent bien avec des taux qui sont
05:07bien orientés.
05:08À ma gauche, Thibault, vous êtes positif encore sur AXA, sur son potentiel.
05:10On va voir si c'est le cas de Tommy.
05:12Tommy, est-ce que vous êtes également positif sur AXA ?
05:16Oui, tout à fait.
05:17Comme Thibault, je suis plutôt positif.
05:19Très bonne publication.
05:20Croissance toujours assez régulière.
05:226% de croissance sur la top line, sur le chiffre d'affaires.
05:27Portait une croissance qui est aussi bien diversifiée.
05:30À la fois sur les dommages, 4%, autant sur la partie vie, retraite, santé, santé.
05:35À 8% de croissance.
05:36Donc c'est plutôt bon.
05:38Un bon ratio combiné.
05:39Un bilan très solide.
05:41Donc on reste très positif sur AXA.
05:43Donc deux avis fondamentaux favorables sur AXA.
05:45Mais il va y avoir maintenant l'avis de Romain Dobry.
05:48Et il se trouve que son avis compte double.
05:49Oui, c'est l'arbitre.
05:50Son avis compte double.
05:52Romain, graphiquement, est-ce que vous partagez l'optimisme sur le potentiel avenir d'AXA ?
05:55D'un point de vue vraiment purement technique.
05:57C'est pas drôle.
05:58Oui, oui, oui.
05:59Complètement.
06:00Après ces sommets formés au mois d'août 2025, aux alentours de 44,
06:05le titre a fait une pause entre 37,5 et 41,5.
06:09Et on est en train de déborder cette résistance par le haut.
06:13Ça donne un potentiel haussier complémentaire pour aller chercher au moins 45, 50 dans un premier temps.
06:17Ce sont bien sûr des cibles minimales.
06:19Mais c'est une réactivation haussière qui se met en place.
06:22Donc c'est positif.
06:23Une autre valeur du secteur qui fait encore mieux qu'AXA, 7% la hausse de score ce soir.
06:27Ils ont publié aussi 7% de hausse.
06:29Vous êtes aussi positif du coup, Thibaut ?
06:32Un peu moins positif que sur AXA.
06:35Je suis moins fan de la partie réassurance.
06:37Je trouve que la partie réassurance, on tient trop compte du contexte général.
06:43Il suffit qu'il y ait une catastrophe un peu partout dans le monde
06:46et le bilan des réassureurs devient beaucoup plus compliqué.
06:50Donc je trouve que le métier est beaucoup plus cyclique.
06:53Et je suis beaucoup moins fan de la valeur.
06:56En tout cas, je suis beaucoup moins fan du secteur de la réassurance.
06:59D'un mot, Tommy, pareil, un peu moins fan que sur AXA.
07:01Score, vous êtes moins positif ?
07:05Également, c'est vrai, un petit peu moins positif, relativement neutre sur le titre score.
07:10Tout comme Thibaut, c'est vrai que je confirme cette cyclicité.
07:14Mais en plus, vous avez un recul sur le segment vie santé qui recule de 9% sur le trimestre.
07:20Et aussi, il y a des éléments un petit peu exceptionnels
07:21qui ne sont pas forcément extrapolables sur le restant de l'année.
07:25Donc un peu plus mitigés.
07:27Bon, maintenant, on passe sur chose sérieuse, la tech américaine.
07:29Quand même, il faut qu'on en dise un mot.
07:30Vous la suivez, Thibaut.
07:31Vous la suivez très, très près, Tommy, avec vos experts chez Zone Bourse.
07:34Ce soir, on a AMD qui gagne, après sa publication, 14%.
07:37Super premier trimestre d'AMD qui confirme que l'IA, ce n'est pas juste un acte de foi.
07:42Ça a quand même des livres.
07:43En tout cas, les commandes pour AMD sont encore en très forte hausse autour des data centers, notamment.
07:47On a Super Microcomputer aussi qui gagne ce soir 15%.
07:50On a Alphabet en hausse de 2%.
07:52Parce qu'apparemment, d'après Reuters, Anthropy compte investir 200 milliards de dollars dans Google, dans le cloud de Google.
08:01Et donc, la maison mère Alphabet gagne encore 2% ce soir.
08:04Est-ce qu'il faut continuer d'investir, Tommy, dans cette tech américaine ?
08:07Est-ce que ça va trop vite ? Est-ce qu'il y a une pépite, une fusée au potentiel
08:10encore plus grand qui, selon vous, se dégage et qui doit être privilégiée ou pas ?
08:17C'est vrai que c'est le secteur le plus en forme depuis le début de l'année, le secteur
08:21de la tech en général, mais des semi-conducteurs en particulier.
08:24C'est vrai que la tech, c'est devenu tellement large qu'on ne peut pas s'arrêter juste aux
08:28semi-conducteurs.
08:29Donc, AMD, très bonne publication, en croissance de 57%.
08:33Donc, on est toujours très positif sur le secteur semi-conducteur.
08:35Tant qu'il n'y a pas de retournement tendance, tant qu'il n'y a pas de mauvaise publication,
08:39on se laisse porter, même si les valorisations commencent à devenir un petit peu tendues.
08:42Côté d'Alphabet aussi, c'est vrai que c'est marrant entre les investissements réciproques entre Anthropique et Alphabet, puisque
08:50les deux sont investis dans l'autre.
08:53Mais voilà, on est positif aussi sur Alphabet.
08:55Je pense que finalement, c'est le pari le plus rationnel, le plus diversifié, puisqu'ils sont à la fois
09:00sur les data centers, sur les langages LLM, sur le cloud.
09:06Donc, vous avez un pari qui est assez diversifié sur Alphabet.
09:09Donc, nous, on a un portefeuille chez Zone Bourse, dans notre portefeuille investisseur USA.
09:14Et voilà, on est plutôt positif, surtout que la valorisation est plutôt raisonnable encore.
09:19Alphabet, du coup, allons plus loin et posons là cette question.
09:23Est-ce qu'en fin d'année, à vos yeux, c'est Alphabet qui détrônera Nvidia ou Apple ?
09:28Qui sera première capitalisation de l'année du monde ?
09:31La première du monde, la plus grosse valeur cotée en bourse au monde, en fin d'année, d'après vous
09:35?
09:35Est-ce qu'Alphabet va détrôner Nvidia ou est-ce que ce sera Apple ou aucun des deux ?
09:40Tommy ?
09:43Alors, les deux se battent au coup d'à-coup.
09:45Écoute, c'est vrai qu'entre Alphabet et Nvidia, il y a à peu près 100 milliards d'écarts,
09:49mais on parle de 4800 et 4700 milliards de dollars.
09:53Alphabet a un réservoir de revalorisation, surtout qu'il n'y a pas cette…
09:58Ce qu'a Nvidia justement, c'est-à-dire qu'il y a beaucoup de concurrence sur les GPU, sur
10:03les CPU aussi.
10:04Il y a un relais de croissance, notamment chez AMD, qui en profite.
10:08Donc, les clients de Nvidia cherchent à se diversifier en dehors d'Nvidia, justement.
10:15Donc, typiquement, ça pourrait profiter davantage à Alphabet, qui est bien diversifié.
10:21Il y a un réservoir de revalorisation encore.
10:26Alphabet, pour vous, sera sans doute première capille mondiale en fin d'année.
10:30En tout cas, c'est celle qui a le plus de probabilité de battre Nvidia d'ici la fin d
10:33'année.
10:33Est-ce que vous partagez cet avis ?
10:35Vous avez le droit de ne pas être d'accord, Thibaut.
10:36C'est même plus rigolo si vous n'êtes pas d'accord.
10:37Moi, je vais plutôt rester sur Nvidia.
10:39Ah voilà.
10:39Je vais plutôt rester sur Nvidia.
10:40Ça, c'est fun.
10:41Je trouve que c'est…
10:42Vous avez le sens du comique, vous.
10:43Oui.
10:44C'est drôle.
10:45C'est quand même assez incroyable, les publications et les perspectives qu'on a sur l'ensemble de ces valeurs.
10:52On sort un 57% de croissance au premier trimestre, alors qu'ils ont déjà fait des croissances à deux
10:57chiffres,
10:58trimestre après trimestre, depuis quelques années.
11:00C'est quand même assez fabuleux.
11:03Et Nvidia tire tout le monde, effectivement.
11:05Alors, les clients veulent se diversifier, mais en fait, aujourd'hui, Nvidia est pratiquement indispensable.
11:10Oui, mais ils sont encore capables de surprendre Nvidia autant que les autres ?
11:13J'ai l'impression, oui.
11:15Chaque trimestre, on se pose la question, on se dit « Bah non, Nvidia, ça y est, va ralentir.
11:20Nvidia va lâcher de la croissance auprès des concurrents. »
11:25En fait, ils sont toujours là, donc c'est assez impressionnant.
11:28Alors, clairement, les valorisations sont stratosphériques, mais le momentum reste encore extrêmement favorable.
11:33Et je ne serais pas surpris de voir Nvidia en tête.
11:36Là, il y a Match, vous votez plutôt Nvidia, à l'instant Tommy plutôt alphabète, en première capi mondiale.
11:40Et on vous retrouve, Romain.
11:41Alors là, c'est vraiment la position la plus inconfortable, puisque nos auditeurs vont rester sur votre avis.
11:45Ils se souviendront du coup de ce que vous allez dire là, voir si vous vous trompez ou pas.
11:48On regardera bien sûr le 31 décembre tous ensemble.
11:51Est-ce que le 31 décembre, je ne vous mets pas de pression, Romain.
11:53Est-ce que le 31 décembre, ça sera l'alphabète ou Nvidia la plus grosse, ou Apple, pourquoi pas la
11:57plus grosse capi mondiale ?
11:58Allez, s'il fallait prendre un pari.
12:00Si on regarde graphiquement les configurations des deux titres, on a à peu près la même marge de progression sur
12:04la clôture, sur le cours actuel.
12:05C'est-à-dire environ 20% de hausse complémentaire pour aller chercher pour Alphabet, par exemple, 475.
12:11Donc, c'est au coude à coude là-dessus.
12:12Maintenant, si je devais prendre un pari, ça, c'est plus personnel.
12:15Mais effectivement, je suis assez d'accord pour Google, c'est la plus grosse base de données au monde.
12:20Ils savent absolument tout et c'est le nerf de la guerre et c'est le moteur pour l'IA.
12:24Donc, je crois plus dans ce modèle-là pour les mois et les années qui viennent.
12:28Pourquoi pas Apple ?
12:29Attention, Apple veut être plus autonome pour ses puces, son approvisionnement en spin conducteur.
12:32Et d'après Bloomberg, discute là-dessus avec Intel, justement.
12:35Et avec Samsung, Intel, ce soir, est sur un nouveau plus haut.
12:37Il ne faut pas l'oublier, Intel.
12:38Ce n'est pas la première capi du monde, on est loin de là.
12:40Mais quand même, 450% de hausse Intel en à peine 7-8 mois.
12:44Oui, Intel gagne encore 2% ce soir sur un nouveau, un énième plus haut historique aujourd'hui, ce titre
12:49Intel.
12:49D'un mot, vraiment d'un seul, Novo Nordisk, ils ont publié, c'est rare que sur les publications Novo
12:53Nordisk progresse.
12:54Ce soir, ce titre Novo Nordisk est en haut, s'il termine à plus 2%.
12:57C'est assez rare pour être souligné, Thibaut.
12:58Oui, la publication du premier trimestre, je n'ai pas peur de le dire, elle est assez stratosphérique pour Novo
13:04Nordisk.
13:04En tout cas, totalement inattendu parce que le marché a révisé en baisse et la boîte a révisé en baisse
13:12ses prévisions trimestre après trimestre depuis quelques années.
13:18Et c'est vrai que là, ils surprennent positivement.
13:21Par contre, la révision à la hausse pour l'année 2026 est quand même faiblarde.
13:26Donc, je pense que le marché reste un petit peu sur sa fin.
13:28Est-ce qu'on ne va pas avoir des déceptions sur le prochain trimestre ou le troisième trimestre ?
13:33Ce n'est pas impossible, mais en tout cas, c'était positif ce matin.
13:36Oui, super surprise positive au premier trimestre.
13:39Il y a des prévisions, même si elles sont relevées, un peu molles.
13:42Plus 2% en tout cas ce soir Novo Nordisk.
13:44Le titre gagnait 7% ce matin, ça a ralenti en cours de séance.
13:46Merci beaucoup à tous.
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