00:01BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Priorité au direct. Antoine ?
00:05Non, juste un truc, c'était les volumes.
00:07On a eu une journée bien copieuse et on a oublié d'en parler,
00:09mais 4,8 milliards d'euros d'actions négociées.
00:11Et Romain l'a dit, un marché volatil.
00:13Il y a eu des blocs d'actions des secteurs qui ont fait des allers-retours.
00:17Donc effectivement, ça a grossi les volumes. 4,8 milliards.
00:19Cécile Aboulion est là, All Invest. Bonsoir Cécile.
00:21Bonsoir Guillaume.
00:22Etienne Monceau pour Zone Bourse, on est ravis de vous retrouver.
00:24Avant de parler des grandes valeurs qui ont animé la séance.
00:26Bonsoir Guillaume.
00:26Bonsoir Etienne, bienvenue. Votre pépite, Cécile.
00:30Voilà, une valeur que vous suivez, que vous aimez,
00:32dans laquelle vous croyez plus que dans tout autre pour la suite.
00:35On parlera de SpaceX et pas de SpaceX dans un instant.
00:37Allez-y.
00:38Alors, on a initié la valeur OB aujourd'hui au sein du département recherche All Invest Securities.
00:45Donc OB, on a une forte conviction sur la valeur.
00:48C'est une société qui a été créée en 1998,
00:50qui a un positionnement plutôt porteur sur un marché en croissance,
00:54qui est celui des services IT,
00:56qui fait environ 450 milliards de dollars.
00:59Marché en croissance tiré par le cloud, tiré par l'IA, tiré par la cybersécurité.
01:04Et le positionnement de OB se différencie par le fait qu'il propose des systèmes applicatifs critiques
01:10et qu'il a ouvert son portefeuille à des grands comptes européens.
01:14Aujourd'hui, le SN et des forces vives qui sont plutôt fidèles, un turnover qui est faible.
01:23Et dans ce secteur, on sait que c'est un indice opérationnel qu'il faut regarder et qui est intéressant.
01:31C'est une société qui a récemment, au mois de mars, à la fin mars, appuyé un T1 plutôt bien
01:41orienté
01:43et a des guidance de croissance entre 12 et 15 % sur l'année 2026,
01:48avec une marge opérationnelle qui devrait s'améliorer et passer entre 9 et 9,5.
01:53C'est une société en termes bilanciels qui a des capitaux propres solides à près de 300 millions d'euros,
01:59une trésorerie nette de plus de 50 millions d'euros.
02:02Donc pour nous, elle a plutôt de bons atouts pour ce secteur.
02:08Et vous l'avez intégré donc dans votre liste de valeurs ?
02:11On l'a initiée ce matin.
02:13On a fait une étude approfondie sur les forces et faiblesses de la valeur.
02:18Romain, OB, A-U-B-A-Y, pour ceux qui ne la connaîtraient pas encore,
02:21même si c'est une valeur bien ancrée dans le marché parisien.
02:23OB, d'un point de vue graphique, est-ce que vous la sentez bien vous aussi ?
02:27Elle fait déjà un beau rebond depuis le mois de mars, effectivement,
02:30puisqu'on a rebondi sur ce support majeur et préservé depuis des mois à 40,90.
02:35On est allé chercher la résistance qui se trouve de long terme à 56,20.
02:40On bute contre ce niveau.
02:41Il faudrait passer cette zone de résistance pour aller chercher la cible suivante à 64,50,
02:46puis à 71,80, mais c'est dans le sens de la tendance pour l'instant.
02:49– Étienne, à vous de vous citer à l'eau, si je puis dire,
02:52parce que vous avez vu, Cécile, il y a le lac d'Annecy, là, juste derrière.
02:54Vous pouvez y aller, d'ailleurs, Étienne.
02:55On a les images en direct, en tout cas en bourse.
02:58S'il fallait aller proposer une valeur dans laquelle vous croyez
03:00que vos équipes chez Zone Bourse pour la suite,
03:02mais contre vents et marées, SpaceX ou pas, Bulle ou pas, de la tech,
03:06une valeur vraiment solide, ce serait laquelle ?
03:11– C'est bien que vous m'ayez introduit en disant vraiment solide,
03:14parce que j'avais Euronext en tête qui formule pour moi un très bon fonds de portefeuille actuellement.
03:20Sachant d'autant plus qu'on va parler de semi-conducteurs aujourd'hui,
03:23je pense que c'est une valeur qui est très diversifiante
03:26par rapport à ce qui fonctionne aujourd'hui en bourse.
03:29Euronext, c'est un acteur vraiment ultra important,
03:32incontournable des marchés européens
03:34et de la réduction de fragmentation de nos marchés européens
03:38pour faire mieux circuler les capitaux.
03:39C'est aussi un serial acquéreur qui à chaque fois intègre plutôt correctement
03:43les achats qu'elle fait, dernièrement la bourse d'Athènes
03:46et qui est en train de diversifier ses sources de revenus
03:49au-delà du trading cash equity
03:51pour aller se diversifier dans du post-trade, dans les ETF ou dans du repo,
03:56c'est-à-dire le financement de hedge funds, etc.
04:00avec des obligations comme collatérales.
04:04Romain, même question, Aubé, vous validiez l'idée fondamentale de Cécile à l'instant
04:10en disant graphiquement, c'est vrai qu'il y a vraiment une belle figure.
04:12Est-ce que pour Euronext, c'est également le cas ?
04:15C'est le même genre de configuration, c'est intéressant,
04:18un titre qui a rebondi depuis le mois de février sur son support majeur à 116,30.
04:24On avait évoqué ensemble un peu de volatilité possible après la publication,
04:27ça a été le cas, mais on revient accumuler en partie haute
04:29contre cette grosse résistance à 144.
04:32Donc le débordement permettrait de cibler dans un premier temps 153,30
04:36et puis pourquoi pas la cible, donc la duplication du range actuel,
04:40171,50, ça reste haussier, il faut juste passer cette grosse résistance.
04:44Ce soir, Soitec a souffert, tiens, Soitec, le titre a perdu 11% sur un abaissement d'opinion
04:50parce que certains estiment que l'accélération du chiffre d'affaires ne va pas assez vite.
04:53Le chiffre d'affaires n'accélère pas au point de justifier la nouvelle valorisation de Soitec
04:57depuis que le titre s'est envolé depuis le début de l'année.
04:59Est-ce que vous partagez ce pessimisme, en tout cas cette prudence désormais
05:02sur Soitec ?
05:02C'est vrai que les niveaux de valorisation atteints par Soitec
05:06commencent à être un petit peu tendus.
05:09On est sur un éveil sur EBITDA autour de 25 pour 2027,
05:13alors que c'est 15 fois l'EBITDA normalement sur les 10 années historiques.
05:18Donc ce qui soutient, ce qui soutenait effectivement la croissance
05:21et les révisions des pièces à la hausse,
05:22c'est la dynamique du silicium sur isolant photonique
05:27qui compensent les faiblesses sur l'automobile et les telcos.
05:31Mais effectivement, on a atteint des niveaux qui sont assez sensibles.
05:38Ce qui fait que le broker est passé d'une recommandation qui n'était pas très positive,
05:42qui était de conserver.
05:44Il est passé à sous-pondérer, alléger,
05:47avec un objectif de cours qu'il n'avait pas ajusté non plus pendant la hausse,
05:50qui était à 45 euros, qu'il a relevé à 85 euros.
05:52Ce qui fait qu'il n'avait pas accompagné la hausse non plus.
05:55Néanmoins, on reste quand même un peu prudent sur Soitec aujourd'hui,
05:59même si les perspectives avec ce levier de silicium sur isolant photonique
06:04et intéressant restent quand même un peu prudents
06:06compte tenu du niveau de valorisation.
06:08Donc Soitec sanctionné à moins 10,
06:09alors qu'à l'inverse, STM profite d'un relèvement d'opinion.
06:11C'est le grand arbitrage aujourd'hui dans les semi-conducteurs.
06:13STM, à l'inverse, progresse.
06:15L'une des plus fortes hausses du CAC.
06:16Bank of America relève son conseil.
06:17Vous l'aimez, Étienne, STMicroelectronics ?
06:22Plus que Soitec.
06:23En tout cas, les dossiers sont finalement peut-être similaires
06:26dans la thématique qu'ils permettent de jouer.
06:28Mais d'un point de vue marché, ils sont bien différents
06:30parce qu'il y en a un, Soitec, sur lequel on est clairement
06:33en anticipation des révisions des estimations comptables
06:36par les analystes.
06:37Alors que l'autre, STM, on a déjà un momentum
06:41sur la révision des estimations comptables.
06:45Oui, alors, il se trouve que...
06:47C'est quand même des finances...
06:48Allez-y, allez-y, Étienne.
06:50On vous écoute.
06:50Il y avait juste une petite voix de robot à l'instant,
06:52mais il semble que ça se soit...
06:53Non, il n'y a pas de souci.
06:54C'est des choses qu'il y a.
06:55On peut tous avoir à un moment ou un autre une voix de robot.
06:57On vous écoute, ça a l'air d'être réglé.
06:58Étienne.
07:02Ça marche.
07:03Non, les techniques, c'est en plus, historiquement,
07:05des fondamentaux qui sont un petit peu...
07:07Oui, voire perdre la voix,
07:08puisqu'à l'instant, on est en train de perdre la voix d'Étienne.
07:12Romain, graphiquement, est-ce que vous le sentez ?
07:14C'est vous le robot, normalement, Romain ?
07:15Vous incarnez le graphique, l'analyse technique sur cette antenne.
07:18Bon, d'un point de vue graphique et technique,
07:20est-ce qu'STM, vous la sentez beaucoup, un peu ?
07:22Pas du tout.
07:25Alors, effectivement, d'une part, pour Solitech,
07:27on avait alerté contre un risque baissier au retour sous 180.
07:31Tant qu'elle est sous 139,60,
07:33le risque, c'est d'aller chercher une cible qui est située aux alentours des 100.
07:36Donc, ça, c'est le niveau à préserver, à réintégrer pour l'instant.
07:39Quant à l'STM, oui, on a été très haussier au départ.
07:43Manifestement, le potentiel n'est pas correctement épuisé.
07:46On est quand même contre des niveaux cibles,
07:48dont la borne haute d'un canal haussier de long terme à 66,40.
07:51Pour l'instant, je dirais pause à court terme.
07:53Si on arrive à déborder 66,40, la cible suivante, c'est 75,50.
07:57La première alerte de très court terme, c'est 56,75.
08:01Tout à l'heure, on évoquait aussi une meet-up européenne cotée à Milan.
08:05Je ne savais même pas qu'ils étaient cotés en bourse.
08:07Les machines à café, délonguies.
08:09Ben oui, c'est coté en bourse, délonguies.
08:11C'est une valeur, c'est un groupe coté.
08:12Et nos experts du jour chez Tiepolo sont hyper positifs
08:15sur le potentiel de délonguies, avec pas mal d'arguments à retrouver.
08:18Vous pouvez retrouver cette séquence en replay.
08:19Valeur ajoutée sur l'application BFM Business.
08:22Vous saviez délonguies coté en bourse, Cécile ?
08:25Oui, elles le savaient.
08:26Bon, tiens, autre thématique.
08:29Alain Bocobza, tout à l'heure, pour la Société Générale,
08:30nous disait qu'il y a un secteur dans lequel je crois beaucoup,
08:32parce qu'il ne reste pas cher, mais il cartonne, il performe.
08:35Avec un pétrole à 92 dollars, tout est nickel pour voir les astres s'aligner
08:38et ce secteur bien progresser, les énergies renouvelables.
08:41Et il nous disait, nous, à la Société Générale,
08:43les énergies renouvelables, on y croit pour les questions ESG,
08:46mais aussi là, en termes de mémentant de marché.
08:48Est-ce qu'il y a une valeur énergie renouvelable qui, vous aussi,
08:52alors vos enthousiasmes, je ne sais pas,
08:53mais vous semble susciter un intérêt particulier pour la suite ?
08:57Ce qui nous semble intéressant de Camp Valeur aujourd'hui, c'est Voltalia,
09:01parce qu'elle a entamé un plan de restructuration, le plan Spring,
09:05dans lequel la société va être plus sélective sur ses investissements.
09:10L'idée, c'est de pouvoir auto-financer ses investissements,
09:13de plus faire recours au marché
09:17et d'avoir un objectif de croissance plus rentable.
09:20et au global, c'est une société qui est producteur indépendant d'électricité,
09:25qui est plutôt positionnée sur le solaire et sur l'éolien
09:29et qui a des revenus sécurisés via des contrats à long terme,
09:32et c'est ce qui est intéressant dans la valeur,
09:35à titre illustratif.
09:36Ils ont 7,7 milliards d'euros de revenus sécurisés sur 18 ans,
09:40et présents en Europe, dans les pays émergents.
09:44La valorisation est autour de 15 fois l'EBITDA,
09:48ce qui est dans la fourchette des valeurs des sociétés du secteur,
09:52entre 9 et 17 fois.
09:54Donc, pour nous, il y a des catalyseurs sur le titre,
09:59et même s'il peut y avoir des points de vigilance,
10:02notamment au Brésil, avec éventuellement El Nino,
10:05qui pourrait venir baisser la production de l'électricité par le vent,
10:11c'est une valeur à regarder.
10:13Ah oui, attention, El Nino quand même,
10:14c'est un super El Nino qu'on attend cette année,
10:16peut-être the El Nino le plus historique,
10:19et effectivement, ça pourrait un peu ralentir,
10:21ou en tout cas changer les courants atmosphériques,
10:23c'est une donnée à prendre en compte, effectivement,
10:24quand on investit dans ces valeurs-là.
10:26Voltalia, vous l'aimez bien,
10:27et un cours du baril peut-être pile sur le bon point d'équilibre
10:30pour encourager la poursuite des investissements dans le solaire, l'éolien,
10:33parce que le pétrole reste cher à 93 dollars,
10:35mais à 93, ce n'est pas à 150,
10:37et donc la croissance reste au rendez-vous avec un pétrole à 93,
10:40pour financer ces investissements-là.
10:42Voilà, peut-être une bonne ligne de crête avec des cours du pétrole
10:44actuellement à 93 pour la poursuite des investissements
10:47dans les énergies renouvelables.
10:49Vous la voyez venir ou pas, là, dans deux jours,
10:51l'introduction en bourse de SpaceX ?
10:52Ah, est-ce que vous essaierez d'attraper la fusée en vol, là,
10:55en l'occurrence, Étienne ?
10:56On a un auditeur qui nous demande s'il faut y aller
10:58ou s'il vaut mieux y aller à travers des ETF espaces.
11:04Alors, il y a une règle simple pour les IPO, selon moi,
11:06c'est ne pas participer à l'IPO, tout simplement.
11:10Il y a une théorie qui s'appelle la vallée de la mort,
11:12il me semble que c'est comme ça qu'elle s'appelle.
11:14C'est une statistique des statistiques absolument folles
11:16sur les IPO, que ce soit en Europe ou aux US.
11:20Le mieux, c'est de ne pas y participer,
11:21surtout que le retail risque de se faire rincer
11:23par rapport à la fourchette que va payer l'institutionnel.
11:26Surtout, on voit tous les ébats médiatiques
11:29qu'il y a sur cet IPO.
11:31En revanche, ce qui est sûr, c'est que SpaceX
11:33sera un acteur très important des marchés financiers
11:36dans les années à venir.
11:38Mais pourquoi participer et se précipiter sur l'IPO ?
11:40Je ne pense pas que ce soit nécessaire.
11:42Moi, ce qui me déplaît un petit peu sur le titre,
11:43c'est le fait qu'il soit un peu fourre-tout
11:45avec toutes les activités dans le même groupe,
11:48hormis Tesla, évidemment.
11:50Et ils font ça, je pense, parce qu'ils estiment
11:52qu'il y aura un premium sur la NAV,
11:54sur la Net Asset Value, parce que c'est Elon Musk.
11:57On a des gens tous les jours qui nous demandent
11:59comment j'investis dans Elon Musk.
12:01Mais moi, ça me plaît moins qu'on ne puisse pas
12:03se construire son portefeuille
12:05et faire son stop-picking d'activités.
12:07Merci beaucoup à tous les deux.
12:08Etienne Monceau pour Zone Bourse,
12:09Cécile Abouillant pour Olinvest.
12:10Et on salue aussi Romain D'Aubry depuis Bourse Direct.
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