00:04Quelle stratégie sur les marchés actions européens ? Voilà le sujet qui va nous
00:07animer à présent et pour en parler nous avons le plaisir d'accueillir sur le
00:10plateau de Smart Patrimoine Bertrand Merveille. Bonjour Bertrand. Bonjour Nicolas.
00:13Merci d'être avec nous, vous êtes le directeur général de BDL Capital Management.
00:17On peut peut-être repréciser rapidement l'activité de BDL Capital Management qui
00:21apprécie quand même particulièrement l'investissement européen Bertrand ? Alors
00:25on apprécie deux choses, on investit les actions et effectivement l'Europe. On va
00:28avoir l'occasion d'y revenir. Donc BDL, on a fêté les 20 ans de l'entreprise l'année
00:32dernière en 2025. Spécialiste actions, c'est la seule classe d'actifs que nous
00:37traitons chez BDL. On gère autour de 4 milliards d'euros d'actifs aujourd'hui. On
00:41a une très belle dynamique de croissance qui est soutenue sans doute par des
00:46assez bonnes performances sur notre gamme de produits et puis sur tout un
00:49travail d'animation commerciale que nous faisons sur le terrain auprès des
00:53banques privées, auprès des clients institutionnels et évidemment auprès des
00:55conseils en gestion de patrimoine. Et vous avez des convictions assez fortes sur
00:58les actions européennes qui d'ailleurs vous ont plutôt donné raison sur
01:02l'année 2025. Comment est-ce que vous regardez cette thématique d'investissement
01:06actions européennes en ce début d'année 2025 ? Alors c'est vrai que 2025, on a été
01:11très convaincus chez BDL du potentiel des actions européennes. Il y avait un
01:14certain nombre de critères qui étaient réunis qui nous laissaient entendre
01:18qu'il y avait vraiment beaucoup de potentiel. Il y avait une baisse des taux qui
01:21était déjà engagée, une relation plutôt jugulée et puis des niveaux de
01:26valorisation très bas après une année 2024 un petit peu plus difficile sur la
01:31classe d'actifs. Bien sûr. Évidemment, les investisseurs ont pu en profiter à
01:35travers les investissements par exemple chez BDL et d'une manière générale sur
01:39les actions Europe. Début 2026, on était dans un environnement un peu difficile, un
01:44peu plus difficile notamment sur les valorisations. D'accord. Il fallait être plus
01:48attentif sans doute sur la partie valorisation et le momentum économique restait
01:52favorable. On voit bien que depuis les choses ont un petit peu changé. Bien sûr. Mais nous, on
01:57reste assez convaincu de l'intérêt de la classe d'actifs actions européennes pour un certain nombre
02:02de raisons et on pourra peut-être y revenir. Justement, on peut en parler parce que c'est
02:05vrai que quand on regarde l'investissement en Europe ou sur les marchés actions européens
02:10aujourd'hui, on voit que d'un côté, il y a ce sujet de dépenses publiques et ces plans d
02:14'investissement
02:14qui peuvent porter la thématique. De l'autre, il y a un sujet de dépenses énergétiques, pardon,
02:19dépendance énergétique en lien direct avec les tensions géopolitiques qu'on peut voir et à
02:23l'heure actuelle, le conflit au Moyen-Orient. Est-ce que ça change les scénarios d'investissement
02:28sur les actions européennes ? Alors moi, je pense que c'est toujours important de se rappeler
02:32qu'en Europe, on a des très grandes entreprises de taille mondiale qui sont tout à fait capables,
02:36beaucoup plus que nos gouvernements, de s'adapter à des environnements plus difficiles. Elles l'ont
02:41montré au cours des différentes crises qu'on a pu avoir ces dernières années. Donc nous, on fait très
02:47confiance en fait au chef d'entreprise pour s'adapter. Chez Google, c'est vraiment notre
02:50message. On est proche des entreprises, on est proche des management pour essayer d'identifier
02:55chez eux leur capacité justement à adapter leur business. Et là, c'est vrai que ces dernières
02:58semaines, il y a un certain nombre de nouvelles questions qui se posent sur l'énergie, sur le
03:02prix du gaz. Mais on voit bien nous, au contact des entreprises, qu'elles sont déjà en train de
03:06s'adapter. Finalement, on n'est pas plus inquiets que ça. Dans toutes les crises, il y a aussi une
03:12partie
03:14opportunité dont il faut être capable de se saisir. C'est vrai que c'est le bénéfice de la
03:18gestion active. Nous, on promeut beaucoup la gestion active. Dans ces environnements plus
03:22difficiles, on voit aussi des opportunités d'achat. Est-ce que ça veut dire qu'on change de secteur,
03:27de thématique d'investissement ? Est-ce que c'est trop tôt peut-être pour remettre en cause des
03:31scénarios d'investissement à l'heure actuelle ? Dans ce type de situation, il faut respecter ses
03:35process. Je pense que ça, c'est très important. Garder la tête froide, respecter ses process,
03:39mettre à jour les modèles. Nous, c'est notre façon de travailler un peu fondamentale.
03:43Donc, il n'y a pas forcément des secteurs qu'il faut à tout prix éviter ou à tout prix
03:47privilégier. Nous, en ce moment, on n'a pas, par exemple, de défense dans le portefeuille.
03:51C'est un secteur qui a beaucoup fonctionné l'année dernière et cette année. Ça ne nous
03:54empêche pas d'avoir des bonnes performances. Donc, ça veut dire qu'il faut être capable
03:57de s'adapter et d'aller tirer des bénéfices et du potentiel de tous les secteurs.
04:01Je prends un deuxième exemple. L'année dernière, on a été bien exposés sur le secteur
04:05bancaire. On en a bien profité. Là, on n'est plus du tout exposés à ce secteur.
04:09On a plutôt bien timé. Mais on voit bien que dans chacun des secteurs, il y a du
04:12potentiel. Et l'avantage qu'on a aussi chez BDL avec le fonds BDL Rempart, c'est
04:16la stratégie long, short et cootie. On est capable d'aller tirer profit finalement
04:20et sur les longs et sur les shorts. Donc, l'environnement est assez propice.
04:23On est dans une émission qui s'appelle Smart Patrimoine. On est regardé par beaucoup
04:27de conseillers en gestion de patrimoine. Quelle stratégie de BDL Capital Management vis-à-vis
04:31des conseillers en gestion de patrimoine ? Alors, nous, on est persuadé que le marché
04:35des conseillers en gestion de patrimoine est très profond et va être de plus en plus
04:37profond. Donc, c'est un marché sur lequel on investit beaucoup. D'ailleurs, les partenaires
04:43nous le rendent bien parce qu'on a une très belle croissance et en 2025 et en ce début
04:47d'année 2026. Donc, on essaye d'avoir cette proximité avec tout ce marché qui est un peu
04:51original parce qu'il se concentre par le haut. Il y a des grandes plateformes qui sont
04:55en train de naître. Plusieurs milliards, parfois 10, 20, 30 milliards. Donc, il faut nouer
05:01des partenariats avec ce type de grandes plateformes, mais il faut aussi être capable d'adresser
05:05tous les CGP partout en France puisque c'est une population qui grandit. Donc, il y a de
05:09plus en plus de CGP. Donc, la dynamique est très forte. Donc, nous, on va sur le terrain
05:14partout en France pour essayer de porter la bonne parole et ça fonctionne plutôt pas
05:18trop mal. Et ça veut dire que leurs clients ont aussi des convictions sur les marchés
05:22européens, si je comprends bien. S'il y a cette entente entre BDL Capital Management et les
05:26conseillers en gestion de patrimoine ? Bah écoutez, nous, en tout cas, on motive nos partenaires
05:29et donc les épargnants européens et français d'être investis en actions. On voit qu'il
05:33y a un appétit quand même pour les actions qui est un peu plus important qu'auparavant.
05:37Nous, on prône la gestion active et à travers des fonds comme ceux de BDL, que ce soit BDL
05:43Rempart ou BDL Conviction, les Européens et les Français peuvent accéder à une bonne
05:47gestion de conviction en action.
05:49Merci Bertrand Merveille de nous avoir accompagné dans la première partie de l'émission.
05:51Je rappelle que vous êtes directeur général de BDL Capital Management et quant à nous,
05:55on se retrouve tout de suite dans Enjeu patrimoine.
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