00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Et donc Aude, aujourd'hui, ce sont les marchés européens qui reculent davantage, bien davantage que les marchés américains.
00:11Moins 2% pour le CAC 40. Le secteur de l'hôtellerie, le tourisme, très touché à corps, moins 9
00:19,6%.
00:20Il y a l'industrie aussi, Stellantis et Renault, ou encore la construction à Saint-Gobain, moins 4,4%.
00:25Heidelberg sur le DAX à Francfort, moins 3%.
00:29En haut, le secteur de l'énergie, alors Total Energy, évidemment, dans la lignée de l'augmentation des cours du
00:36pétrole, plus 3,5%.
00:39Thalès, ça c'est la défense BAE Système du côté de Londres.
00:44Mais figurez-vous que l'armateur Mollermers, qu'on pourrait penser qu'il est impacté négativement par le fait que
00:51les bateaux sont déroutés,
00:52et bien le titre monte de 7,8%.
00:56On sait que c'est vrai que l'année du Covid avait bien profité aussi à ses armateurs.
01:00Donc il y a quelques investisseurs qui prennent cette opportunité.
01:05Sinon, au sein du SBF 120, on a deux belles entreprises qui se distinguent,
01:11notamment pour des contrats signés avec l'armée américaine.
01:14Forcément, c'est peut-être le bon moment.
01:16Un méga contrat pour Exosens dans les dispositifs de vision nocturne, 350 millions de dollars.
01:23Et puis Exautec aussi se distingue.
01:26On est dans la robotique marine et les systèmes de navigation, là aussi.
01:29C'est un peu le sujet du jour.
01:32Effectivement.
01:32Et François Chollet, tiens, nous rejoint depuis Montségur Finance.
01:35Bonsoir.
01:36Bonjour François, ravi de vous retrouver.
01:37Et François, la lanterne rouge du CAC aujourd'hui avec les événements en Iran.
01:40C'est Accor, le groupe hôtelier, assez présent quand même dans cette région du Moyen-Orient.
01:44Accor perd en ce moment 9,5%.
01:46Accor est un groupe hôtelier particulièrement exposé au point de mériter une baisse de 9,5% aujourd'hui ?
01:52Écoutez, je crois que c'est assez simple pour les investisseurs.
01:55Ce que l'on vit aujourd'hui, les plus anciens d'entre nous ont vécu, la première guerre du Golfe
01:59notamment.
02:00Et on sait bien à quel point ça a été un certain, notamment les loisirs et le tourisme,
02:05sont fragiles dans des situations géopolitiques compliquées.
02:08Et c'est ce qui est aujourd'hui joué par le marché.
02:10Vous l'avez dans le palmarès, vous avez d'un côté les valeurs pétrolières qui flambent à la hausse
02:15avec des perspectives de marge supplémentaires sur le pétrole.
02:18Et de l'autre côté, en face de cela, le secteur du tourisme.
02:22Vous imaginez bien que le transport aérien, les hôtels et l'ensemble des fabricants de voyages ou d'hébergements
02:31risquent de voir leur activité pénalisée par les tensions actuelles au Moyen-Orient.
02:35– Oui, et donc Accor qui perd 9,5%, effectivement, le secteur du tourisme au sens large,
02:40avec Air France Calem aussi, qui annonce prolonger la suspension de ses vols dans la région.
02:44Air France Calem perd en ce moment 7,5%.
02:47Alors vous, en tant qu'investisseur, qu'est-ce que vous faites ?
02:48Vous profitez de ces replis, Accor Air France Calem, pour ramasser des valeurs comme ça,
02:52trouver des points d'entrée ?
02:53– Alors écoutez, pour être très clair, le secteur aérien est un secteur que nous n'avons pas en portefeuille
02:59et que nous essayons d'éviter depuis de très nombreuses années.
03:02C'est une activité ultra-cyclique, très difficile de maintenir des marges dans la durée.
03:06Et quand vous avez des dossiers comme ceux que nous avons en France,
03:11vous avez en plus toute la difficulté de la gouvernance d'un groupe qui a comme actionnaire l'État
03:16et des contraintes qui sont au-delà même des contraintes de métiers et du business
03:21qui sont déjà bien difficiles dans des métiers aussi cycliques et aussi intenses en capital,
03:25eh bien vous avez également des contraintes qui sont imposées à ces groupes-là,
03:29que ce soit par l'État, que ce soit par des management qui cherchent à réorganiser
03:34le transport aérien en Europe.
03:37Donc c'est très difficile d'être investisseur long terme sur ce genre de dossier,
03:40même s'il y a eu des périodes favorables comme celles que nous vivons depuis le début de l'année.
03:45– Et Accor, François ?
03:46– Accor, c'est plutôt un dossier intéressant, c'est un groupe qui est résistant,
03:50le marché évidemment a une réaction un peu épidermique par rapport à ce qui se passe aujourd'hui,
03:55mais ce n'est pas un dossier qui nous inquiète, ça fait partie des dossiers un peu value du secteur,
04:01mais il ne faut pas se tromper, ce sont des métiers qui subissent deux plans fouets
04:04chaque fois qu'il y a des crises géopolitiques, ou même ce qu'on a vécu avec le Covid
04:09qui a été assez impressionnant, mais on n'a pas d'inquiétude sur la possibilité du groupe
04:13de passer au-delà de cela.
04:15En tout cas, pour un investisseur qui souhaiterait investir dans de l'hôtellerie,
04:20ça fait partie des dossiers qui sont les plus qualitatifs que nous connaissions,
04:24mais peut-être qu'il y a d'autres choses à faire dans les foncières cotées,
04:27par exemple avec de la décote et beaucoup plus de visibilité que sur les activités d'hôtellerie.
04:31– Accor aujourd'hui à moins de 9,5% de l'autre côté de la cote pour le coup,
04:35Total Energy qui profite donc du rebond des cours du pétrole,
04:38le baril de Brenne gagne 8% aujourd'hui,
04:39ce titre Total Energy, il est en hausse en tête du CAC 40, plus 3,5%.
04:44Alors on sait, c'est une valeur de dividende Total Energy qui apporte une certaine visibilité,
04:48mais toujours très dépendante quand même des cycles du cours du pétrole.
04:51Comment est-ce que vous voyez la suite ?
04:52Est-ce que cette hausse est un piège ou est-ce qu'il faut l'accompagner de votre point de
04:55vue, François ?
04:57– Alors Accor est un titre qui vient de s'adjuger une hausse assez significative,
05:00quasiment 30% en ligne droite de hausse sur le titre Total Energy.
05:04On a franchi 70 euros ce matin à la faveur effectivement de cette nouvelle
05:09sur l'augmentation du prix du baril.
05:11Ça nous ramène au précédent record sur le dossier Total.
05:15C'est un dossier à long terme en tout cas intéressant,
05:18vous le rappeliez, plus de 5% de dividendes sur le titre Total,
05:22versé qui plus est plusieurs fois par an.
05:24Donc c'est un dossier sur lequel les investisseurs, notamment en français,
05:27sont très attachés.
05:28Est-ce que c'est judicieux d'en acheter aujourd'hui ?
05:30Je ne suis pas certain que ce soit la chose la plus opportune.
05:33En revanche, ça fait partie des majors pétrolières
05:35qui ont les meilleures qualités de fondamentaux,
05:37qui ont le modèle le plus diversifié avec le gaz et désormais l'électricité,
05:42et qui aujourd'hui est en capacité de se valoriser encore au-dessus
05:46puisque le titre souffre encore d'une décote,
05:49notamment par rapport à ses concurrents anglo-saxons, voire américains,
05:53qui se payent avec à peu près 20 ou 30% de primes
05:56sur les multiples du groupe Total.
05:58Donc la cotation aux Etats-Unis, nous pensions qu'elle pourrait réduire cette décote.
06:02C'est un peu ce qui s'est produit avec la hausse récente du titre Total.
06:07Mais soyons clairs, aujourd'hui on a une réaction là aussi
06:11qui est un petit peu exagérée pour un titre qui n'aura pas le temps,
06:16peut-être en tout cas on le souhaite,
06:18de garder des prix de baril aussi élevés dans la durée
06:21qui serait la seule condition qui justifierait une hausse aussi rapide du titre.
06:25Total Energy gagne 3,5% aujourd'hui.
06:27Alors on vous rappelle que les bourses de Riyad en Arabie Saoudite et Tel Aviv sont ouvertes,
06:31ce n'est pas le cas des bourses d'Abu Dhabi et de Dubaï
06:34qui hier sont restées fermées, qui seront encore fermées demain.
06:37Ça se passe pas mal, figurez-vous, malgré les attaques de drones de la part de l'Iran,
06:41par exemple sur certains sites saoudiens,
06:43la bourse saoudienne est en petite hausse, pas énorme évidemment,
06:46plus 0,2% et à Tel Aviv on est sur une hausse de 6% aujourd'hui.
06:50Les autres acteurs qui progressent, il y a les acteurs de la défense,
06:53Thalès aujourd'hui gagne.
06:54Alors un petit peu de terrain François, c'est vrai, plus 2%,
06:56mais alors surtout Exosens, Exosens qui a remporté un nouveau contrat
07:00pour 350 millions d'euros avec qui ?
07:02Avec l'armée américaine, Exosens aujourd'hui signe aussi
07:04une des plus fortes hausses de la bourse de Paris, plus 5,5%.
07:07Est-ce que vous l'aimez, est-ce qu'il faut renforcer cette valeur Exosens ?
07:10Alors écoutez, on est sur des niveaux où le marché intègre déjà
07:14une bonne partie des bonnes nouvelles,
07:15puisqu'on a un titre qui est quasiment aux objectifs de cours
07:18qui étaient donnés par le consensus sur la valeur,
07:20mais il n'empêche, le secteur de la défense va voir effectivement
07:24ces valeurs continuer à se valoriser.
07:26La vraie question c'est, est-ce que cette tendance est durable ?
07:32Parce que tout simplement, on a aujourd'hui des effets
07:35qui sont plutôt des effets d'annonce,
07:37des effets qui sont liés à l'attaque
07:39et qui a eu lieu dans le week-end alors que les marchés étaient fermés.
07:42Et donc le marché se réajuste sur l'ensemble des secteurs
07:45en fonction du nouveau contexte.
07:47La vraie question qui se pose aux investisseurs aujourd'hui,
07:49c'est la durée de ces interventions,
07:51parce que tout simplement, c'est cette durée
07:53qui va conditionner la capacité à maintenir le prix du pétrole
07:56à un prix raisonnable.
07:57Et puis si demain, un accord est trouvé
08:01ou une solution est trouvée de façon à ce que
08:04les choses se calment au Moyen-Orient,
08:05même si ce n'est pas demain, on a le président américain
08:07qui a parlé de plusieurs semaines.
08:09Mais si cette situation reste temporaire,
08:11ce n'est pas de nature à bouleverser
08:12les grands mouvements économiques
08:15et notamment les mouvements liés au taux d'intérêt
08:18et à l'inflation qui sont des clés importantes
08:20de lecture pour les marchés financiers
08:22dans les semaines qui viennent.
08:23Donc les valeurs de l'armement,
08:24la plupart ont déjà intégré
08:26l'ensemble des développements de chiffre d'affaires
08:29qui étaient, on va dire, annoncés
08:31avec notamment la guerre en Ukraine.
08:33Est-ce qu'aujourd'hui, le contrat d'exercice
08:35est de nature à rassurer la réponse ?
08:37C'est oui.
08:38Est-ce que les choses ne sont pas déjà un peu
08:39dans les cours sur ce genre de valeurs ?
08:41Je m'interroge.
08:42François Chollet avec nous,
08:43le président de Montségur Finance.
Commentaires