- il y a 6 semaines
Ce mercredi 15 juillet, Thibault François, cofondateur et associé de Fastea Capital, Tommy Douziech, analyste financier chez Zonebourse, ainsi que Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:04BFM Business, vos placements, nos conseils, BFM Bourse avec Guillaume Sommerer.
00:30C'est l'habitude, on est content de vous retrouver avec nos experts.
00:33Le CAC 40 a 6 minutes de la clôture, là, est en petite hausse, presque une séance pour rien.
00:38Il gagne gentiment 0,1% à 8 377 points.
00:42Alors Wall Street aussi est en hausse, le Nasdaq comme le S&P gagne chacun 0,3%.
00:47Thibaut François est avec nous, cofondateur associé de Fastea Capital.
00:50Bonjour Thibaut.
00:51Bonjour Guillaume.
00:52Tommy Douzièche aussi nous accompagne, analyste pour Zone Bourse qu'on va retrouver dans un instant.
00:56Et Romain Dobry que j'aperçois d'ores et déjà, il est prêt dans les starting blocks Romain.
01:00Comme souvent, Romain Dobry, bonsoir.
01:03Bonsoir Guillaume.
01:03Ça va Romain, on est content de vous retrouver également.
01:05On va parler des valeurs du jour, de celles qui vont animer la séance de demain aussi.
01:09Parce que demain, les publications vont démarrer sur le CAC 40.
01:11Tout à l'heure, on parlera de Publicis qui va demain matin ouvrir le bal des publications du CAC 40.
01:16Pour l'instant, Publicis gagne 2%.
01:18On parlera aussi d'ASML qui a publié, qui recule, qui était en hausse à l'ASML mais qui là
01:22recule de 0,3%.
01:24D'abord, Thibault, la tendance globale sur les marchés.
01:27Là, en cette mi-juillet, notre CAC 40 est en petite hausse avec des cours du pétrole qui ont beaucoup
01:33progressé.
01:34C'est vrai, le retour de la guerre en Iran.
01:35Mais Donald Trump explique cet après-midi que l'Iran veut à nouveau négocier.
01:38Donc, le pétrole repart un peu à la baisse.
01:40C'est toujours le même scénario.
01:42On est à 84 dollars là sur le pétrole.
01:44C'est toujours pareil.
01:45De toute façon, on fluctue en fonction du discours de M. Trump.
01:50On a repris quand même 10 dollars sur 3-4 séances sur le pétrole.
01:53On est autour de 85.
01:55On est descendu jusqu'à 75 dollars la semaine dernière.
01:58Donc, toujours pareil.
02:00On repart en Iran.
02:01Donc, le marché est sous tension.
02:03Tension forte mais finalement, avec assez peu de volatilité, je trouve.
02:07Je trouve que le marché tient plutôt bien.
02:09Le marché prend à l'habitude, on va dire, du rythme de M. Trump.
02:14Donc, pour l'instant, il ne se passe pas grand-chose.
02:16C'est vrai qu'en plus, les dernières publications américaines sont plutôt bonnes.
02:21Notamment les banques, ça se passe plutôt pas mal.
02:24Donc, c'est vrai que le marché est quand même plutôt stable,
02:27malgré la reprise en Iran.
02:30On a eu aussi les chiffres de l'inflation hier qui étaient plutôt bons.
02:34C'est-à-dire plutôt en baisse.
02:36Donc, ça, c'est plutôt bien.
02:37Et encore aujourd'hui, on va en reparler, les prix de la production aussi sont inférieures aux attentes.
02:40Ça, c'est des soutiens au marché, c'est vrai.
02:42Oui, c'est un petit soutien au marché.
02:43Alors, même si c'est les chiffres de juin.
02:45Vu que la guerre a fini en juin, le marché a baissé.
02:48Enfin, le marché, en tout cas, pétrolier a baissé.
02:50Donc, moins de pression sur les prix.
02:52Et donc, les chiffres de juin sont plutôt au-dessus des attentes.
02:55Donc, ça veut dire en dessous en termes d'inflation.
02:58Ça veut dire que potentiellement, la Fed pourrait baisser ses taux.
03:01En tout cas, c'est ce que joue le marché.
03:02Mais en tout cas, le marché tient plutôt bien, je trouve, malgré l'environnement
03:06qui n'est pas forcément exceptionnel, notamment animé par M. Trump.
03:09Voilà, c'est ça.
03:10Le retour des allers-retours de Donald Trump sur l'Iran, en tout cas.
03:13Les déclarations va-t-en-guerre.
03:15Et puis ensuite, un peu plus soft.
03:16On a un baril qui flirte avec les 84 dollars.
03:19Le baril de Brent à 83,90 dollars à l'instant.
03:21Tommy, on vous retrouve.
03:22Tommy Douzièche pour Zone Bourse.
03:24Bonsoir, Tommy.
03:25En fait, la bonne nouvelle depuis hier, c'est que l'inflation américaine,
03:29dans les chiffres publiés, confirme son net ralentissement.
03:31Hier, on avait eu les prix à la consommation sous les attentes.
03:34Même plus fort ralentissement de ces prix à la consommation d'un mois sur l'autre
03:37depuis 2020, c'est pas rien.
03:39Et aujourd'hui, c'est confirmé par les prix à la production également sous les attentes.
03:42On les attendait en hausse de 0,6% en mai d'un mois sur l'autre.
03:45Finalement, ce n'est qu'une hausse en juin de 0,6%.
03:47Finalement, ce n'est qu'une hausse de 0,3%.
03:50Donc, deux fois moindre que ce qu'on craignait.
03:52Cette thématique inflation, le fait que le marché révise à la baisse
03:55ces anticipations de hausse d'autos de la Fed.
03:57Est-ce que vous pensez qu'on va pouvoir parier dessus longtemps ?
04:00Ou au contraire, le retour de la guerre en Iran fait que ce sont des données de juin
04:03et que ces données de juin finiront par passer ?
04:06Effectivement, comme vous le dites, Guillaume,
04:08premier recul de l'inflation depuis 2020.
04:10C'est dû au repli des prix de l'énergie ces derniers mois.
04:14Donc, c'est très positif.
04:16D'ailleurs, le PPI va dans le même sens que le CPI.
04:18Donc, voilà, ça contient un peu ce mouvement.
04:21Avant, ces statistiques d'inflation, justement,
04:24on commençait à se demander si la semaine n'allait pas remonter ses taux
04:27dès le mois de juillet.
04:28Je crois qu'au début de la semaine, on avait 40% de chances que ça se réalise.
04:31Bon, au final, ces publications de CPI et de CPI permettent de gagner du temps.
04:35Donc, c'est quand même très positif.
04:37Voilà.
04:38Et nous, notre scénario principal, c'est globalement qu'il y a un statu quo
04:41sur le reste de l'année.
04:43Mais ces données sont quand même positives pour l'économie.
04:46De l'autre côté, on a un Kevin Walsh qui est quand même très haut quiche.
04:49Donc, c'est vrai qu'il a d'ailleurs dit devant le Congrès
04:52que ce n'est pas parce que l'inflation commençait à ralentir
04:56que la mission était accomplie et qu'il fallait s'asseoir dessus.
05:00Donc, il y a toujours cette possibilité de réajustement.
05:05Mais voilà, c'est quand même plutôt positif pour l'économie.
05:07Et c'est pour ça aussi que les marchés tiennent bien.
05:09Oui, c'est vrai. Les marchés qui tiennent, donc malgré la hausse du pétrole,
05:12parce que les chiffres d'inflation du mois de juin sont hyper encourageants aux États-Unis.
05:16Néanmoins, Thibault, imaginons que le détroit d'Ormousse ne rouvre jamais
05:18comme il était ouvert avant.
05:20Imaginons, enfin, on se demande même si ce n'est pas désormais le scénario le plus probable.
05:23Une réouverture toujours instable, voire un jour un péage.
05:26Imaginons que ça ne redevienne jamais comme avant.
05:29Quel impact ça aurait sur les marchés ?
05:31Déjà, ils vont essayer de trouver une autre sortie.
05:33C'est a priori ce qu'ils ont commencé à imaginer.
05:36Mais effectivement, ça va rester sous pression, le pétrole.
05:39Le pétrole, allez, la semaine dernière, quand c'était la fin de la guerre, entre guillemets,
05:44on était quand même 35 ou 40 % au-dessus des prix de début d'année du pétrole.
05:50Donc, ça veut dire que le marché ne s'attend pas à ce qu'on revienne à la normale tout
05:54de suite.
05:55Donc, les prix, à mon avis, sont durablement élevés.
05:59L'inflation est, à mon avis, durablement élevée.
06:01Et je pense que la stratégie, M. Trump, de baisser ses taux,
06:05en tout cas pour relancer l'économie américaine,
06:07pour accélérer l'économie américaine,
06:09notamment pour la deuxième partie de son mandat,
06:11je pense que c'est un peu compliqué, à mon avis, à court terme.
06:14Voilà.
06:14Donc, pour l'instant, je vois bien le pétrole quand même rester à un niveau assez élevé
06:18et une tension assez forte d'un point de vue géopolitique.
06:21On parlera de la clôture, on va la vivre dans un instant,
06:23mais on peut d'ores et déjà retrouver Romain Dobry pour parler de ce pétrole.
06:26Justement, le baril de Brent actuellement à 83,60 dollars.
06:28Alors, c'est vrai qu'il évolue beaucoup en fonction des déclarations de Donald Trump.
06:31On se retrouve à la même situation qu'il y a un peu plus d'un mois avant le cessez
06:34-le-feu.
06:34Ben voilà, c'est le retour de la guerre.
06:36Il l'a annoncé au Congrès, nous sommes à nouveau en guerre avec l'Iran.
06:38D'un point de vue graphique et technique, quel potentiel à la hausse,
06:41ou au contraire, peut-être à la baisse, voyez-vous,
06:43sur les cours du pétrole par rapport aux 83 dollars de cet après-midi, Romain ?
06:47On a toujours un signal haussier qui a été déclenché maintenant la semaine du 6 juillet,
06:51la semaine dernière, avec le débordement de ce niveau-clé de 74,81.
06:56La cible de cette impulsion haussière, elle se situe entre 96 et 98.
07:00On a flirté avec ce niveau récemment, on retrace un petit peu.
07:03Tant qu'on est au-delà de 80,60 sur le Brent,
07:07le mouvement reste aussi, à mon avis, donc on peut avoir des retracements ponctuels,
07:10mais il y a des risques de réplique à la hausse à nouveau.
07:13Encore une fois, tout est très lié à des effets d'annonce, vous le disiez,
07:16et donc pour l'instant, ça retrace un peu,
07:18mais encore une fois, je pense qu'il faut rester vigilant.
07:20Et le message graphique, en tout cas, il est assez clair, il reste haussier.
07:24C'est la clôture là sur les marchés en Europe, ça y est, 17h35, vous restez avec nous,
07:28Romain, Thibault, Tommy, le CAC 40 terminant, petite hausse.
07:31Donc ce soir, on est ensemble en direct, le CAC gagne 0,19 en clôture,
07:34trouille 8382 points.
07:36La plus forte hausse, c'est Stellantis, plus 3,5.
07:38On a le secteur du luxe aussi, parce que Richemont a publié et publié au-dessus des attentes.
07:44C'est une bonne surprise, ça, pour Richemont.
07:45Le titre gagne d'ailleurs 6,5% ce soir en clôture.
07:48Richemont entraîne avec lui tout le secteur du luxe.
07:50Kering gagne 3,6%, LVMH gagne 2,6%.
07:53Hermès aussi progresse de 2,5%, on reviendra en détail sur la publication de Richemont.
07:58Ce sera dans un instant.
07:59Les autres valeurs à suivre, il y a SML aussi qui a publié ses résultats.
08:02Alors ce titre à SML, il progresse et bien, et finalement,
08:04et finalement, il termine à moins 0,4 malgré la révision à la haute de ses perspectives.
08:09Pour la suite, on y reviendra aussi.
08:10STM à Paris perd 4% en clôture.
08:13Que vous dire d'autre que les banques américaines ont publié ?
08:16Hier, c'était supérieur aux attentes.
08:17Ça l'est encore aujourd'hui du côté des autres publications.
08:19Par exemple, Morgan Stanley qui a annoncé ses résultats gagne 1% en ce moment à Wall Street.
08:23BlackRock aussi a publié et gagne un peu plus de 7%.
08:26On va débriefer cette séance, bien sûr, et vous aider à anticiper la suite.
08:30Demain, Publicis qui va publier, ce sera le coup d'envoi des publications sur le CAC 40.
08:34Avec, donc, Tommy Douzièche pour Zone Bourse et Thibaut François qui est toujours avec nous pour Fastéa.
08:39On peut démarrer, allez, un petit coup d'avance.
08:40Oui, allons-y sur Publicis demain matin qui va publier.
08:44Qu'est-ce qu'il faut en attendre ?
08:46Quelle là ça donnera à cette saison de publication à la Bourse de Paris ?
08:49Écoutez, Publicis a l'habitude de faire des bonnes publications.
08:54Et d'ailleurs, le marché l'anticipe.
08:56Publicis se tient plutôt très bien, boursièrement parlant.
09:00Ils ont fait un premier trimestre qui était très bon, au-delà de 4,5% de croissance organique.
09:04Le marché attend encore une fois au-delà de 4,5% de croissance organique sur le deuxième trimestre.
09:09Ils ont confirmé leur objectif, donc, à la fin du T1, ils ont confirmé leur objectif annuel d'une croissance
09:16entre 4 et 5% en organique.
09:17Donc, tout ça va plutôt dans le bon sens.
09:19Je trouve que le consensus est quand même assez optimiste.
09:21C'est-à-dire que c'est une activité qui pourrait se faire attaquer aussi par l'intelligence artificielle, comme
09:27beaucoup de secteurs.
09:28Et je trouve que Publicis sort un petit peu du marasme sur lequel on est, sur pas mal de sociétés
09:35qui sont liées à l'intelligence artificielle.
09:37Donc, le marché y croit.
09:38Et c'est vrai que d'un point de vue publication, pour l'instant, Publicis tient très très bien.
09:41Donc, c'est vrai qu'en termes de rentabilité risque, aujourd'hui, je trouve que le marché paye bien Publicis.
09:47Et il faudra que la publication soit vraiment assez nettement au-dessus des attentes pour que le consensus et que
09:54le marché repayent encore Publicis dans les prochaines semaines.
09:56Romain, graphiquement, vous la sentez comment avant sa publication de demain matin, Publicis ?
10:01Effectivement, depuis quelques temps, elle a reconstruit Publicis, notamment depuis le début du mois de juin, où elle a débordé
10:06cette résistance clé à 86.
10:09Elle s'articule autour de Puy.
10:11Effectivement, en revanche, on mesure aussi l'intérêt des opérateurs et le ratio d'options sur l'échéance en cours
10:18et sur l'échéance suivante.
10:19Indique que sur Publicis, ces opérateurs sont effectivement très très optimistes.
10:22Donc, attention à des déceptions.
10:24On sait que quand ces ratios sont un peu extrêmes, comme c'est le cas sur Publicis ici, eh bien,
10:28il va falloir ne pas décevoir.
10:30Donc, tant qu'on est au-delà de 86, ça reste haussier.
10:32La structure haussière s'est remise en place.
10:34On peut viser des niveaux situés entre 96 et 101.
10:37Mais attention au contre-pied à court terme sur le titre et au retour sous ce niveau de 86, qui
10:42est vraiment un niveau pivot.
10:43Demain matin, la publication, donc, Publicis, ce soir, gagne 2% dans le secteur du luxe.
10:47Ça y est, le coup d'envoyé donné aussi des publications avec Richemont, 6,5% de hausse ce soir
10:52en clôture Richemont.
10:53Tommy, on vous retrouve chez Zone Bourse.
10:55Est-ce que, alors voilà, on a tout le secteur qui prend la roue de Richemont et qui progresse ce
10:58soir.
10:58Hermès gagne 2,4%.
11:00LVMH aussi gagne 2,6%.
11:02Dans un instant, je vous demanderai si c'est de bonne augure pour nos groupes de luxe français ou si
11:05c'est une particularité Richemont.
11:07Déjà, cette publication est ce plus 6,5%.
11:09Comment est-ce que vous le voyez ?
11:10Est-ce qu'il faut continuer de renforcer Richemont maintenant, Tommy ?
11:14En tout cas, on peut saluer la solidité de la publication.
11:18Ils sont bien au-dessus du consensus.
11:19On attendait à plein de 11% de croissance.
11:22Je crois qu'on est tombé à 20% à taux de change constant.
11:24Donc, c'est quand même une croissance bien au-delà de ce qu'a tombé le marché.
11:28Notamment avec cette résignance du hard luxury et de la joie de très haute gamme.
11:34Donc, c'est très positif, notamment pour les marques quartier et vanquist.
11:40Nous, on est positionnés sur des valeurs aussi.
11:42On s'intéresse à du Hermès, on s'intéresse à du Ferrari.
11:45Richemont aussi, on la trouve déjà un petit peu plus chère.
11:49Il faut savoir qu'elle est quand même 20% plus chère qu'un LVMH.
11:52Donc, on est relativement neutre sur le dossier aujourd'hui.
11:56Richemont, dont les ventes surpassent les attentes portées par les sorts des ventes de bijoux.
11:59Un des rares acteurs du secteur à échapper au ralentissement actuel de l'activité
12:03parce qu'on est dans le hard luxury en l'occurrence.
12:04Donc, c'est une exception pour vous, Richemont, ou c'est un bon signe pour l'ensemble du secteur du
12:09luxe
12:09qui, dans son ensemble, c'est vrai, a pris la roue de Richemont ce soir en clôture, Thibaut ?
12:12Oui, c'est plutôt une bonne nouvelle pour un dossier comme Hermès.
12:16Mais c'est vrai que je pense que ce n'est pas des indications très fortes pour un LVMH ou
12:20pour un Kering aujourd'hui.
12:22Mais par contre, c'est vrai que pour un Hermès, c'est plutôt une indication positive.
12:27Le marché aujourd'hui a vendu tout le secteur du luxe sur le CAC 40 depuis le début de l
12:31'année.
12:32Même un Hermès perd 15 ou 20% je crois depuis le début de l'année, ce qui est beaucoup,
12:36ce qui est assez rare d'ailleurs.
12:37Et je pense qu'on pourrait avoir une bonne surprise sur Hermès, en tout cas une publication rassurante sur le
12:43dossier Hermès,
12:44un petit peu comme vient de le faire Richemont.
12:46Mais par contre, c'est vrai que sur les indications sur un LVMH ou un Kering, je ne serais plus
12:50mesuré.
12:50Aujourd'hui, je n'ai pas forcément de visibilité, en tout cas sur le deuxième trimestre.
12:54Rappelons que le deuxième trimestre, on était en pleine guerre Iran et donc avec des zones qui étaient plutôt attaquées.
12:59Et je pense que vraiment la publication de Richemont, c'est vraiment une excellente publication,
13:03vu le scénario géopolitique qu'on a eu sur le deuxième trimestre.
13:06Oui, Richemont qui insiste sur la bonne santé, la dynamique des consommateurs américains d'ailleurs.
13:10Et oui, cette fameuse économie américaine.
13:12Japonais aussi.
13:12Et japonais également.
13:14Tommy, pareil, est-ce que pour vous, on peut faire une lecture croisée et se dire
13:17« Ah, est-ce qu'annonce Richemont, c'est bon pour Hermès, moins pour LVMH et Kering ? »
13:21Ou vous avez un avis différent ?
13:23C'est vrai qu'elle a un positionnement assez unique par rapport aux autres Françaises
13:27qui sont très, justement, sur d'autres segments de marché et beaucoup moins exposés aux bijoux,
13:31en pourcentage de chiffre d'affaires.
13:33Mais on pourrait dire que ça devrait toucher moins,
13:37en tout cas, le ralentissement du luxe touche moins forcément les gros portefeuilles,
13:41ceux qui ont le budget de pouvoir se payer un sac Hermès, par exemple.
13:44Et donc Hermès a toujours été plus résiliente, justement, par rapport à LVMH ou à Kering.
13:51Donc nous, on est plus positif, effectivement, comme Thibaut, sur Hermès que sur les autres.
13:55Et même sur Ferrari aussi, je trouve qu'on peut la catégoriser comme un dossier luxe
14:01où il y a une très bonne valorisation qui est, voilà, le titre est revenu sous une valorisation
14:05qui est devenue un peu raisonnable.
14:07Donc c'est ça, ça va faire un point d'entrée.
14:09Oui, vous ne leur en voulez pas, Ferrari, pour leur nouveau véhicule électrique,
14:12là, qui fait en polémique, Tommy ?
14:13Pour vous, c'est de l'écume ?
14:15Pour l'instant, ça a l'air plutôt bien.
14:19Romain, c'est l'arbitre des élégances, Romain, avec son scalp graphique technique.
14:23Il est capable de nous dire le potentiel à très court terme, en tout cas, selon les seuils.
14:27Est-ce qu'on s'approche de seuils importants, intéressants, sur Richemont ?
14:29Cette hausse ce soir de 6,5%, est-ce que ça casse du potentiel
14:32ou ça, au contraire, vient former un nouveau potentiel pour la suite, Romain ?
14:37Ça vient former un nouveau potentiel.
14:38Si on dézoome un peu, Richemont, c'est un titre qui a évolué
14:41dans un grand trading range depuis février 2025, entre 127 et 180.
14:49Le fait est que le titre a débordé ce niveau de résistance à la mi-juin
14:53et que l'accélération du jour permet de s'éloigner de ce niveau de support
14:56et donc de confirmer la sortie d'un grand trading range
14:59au sein duquel le titre a évolué depuis plus d'un an.
15:03La prochaine cible, c'est 208.
15:05Et les extensions, elles peuvent mener à 233,30 si on duplique le range précédent.
15:09Donc c'est un potentiel haussier complémentaire
15:12tant qu'on est au-delà de ce niveau de 180 pour Richemont.
15:14Oui, Richemont qui n'évoque pas vraiment le marché chinois.
15:17Il se trouve qu'en Chine, on a une petite déception aujourd'hui.
15:18La croissance chinoise, elle a été publiée du deuxième trimestre
15:20sous les attentes, il est beau à 4,3% à la croissance chinoise.
15:23On l'attendait à 4,5%.
15:24On voit l'industrie qui cartonne, les exportations progressent de 27%
15:28et c'est sur la consommation intérieure que le bas blesse toujours en Chine, manifestement.
15:31C'est toujours compliqué.
15:33C'est depuis la plus belle, je crois depuis 2021 ou 2022,
15:37je crois qu'en termes de croissance, c'est ce qu'il y a de plus bas.
15:40Pas de relance aujourd'hui,
15:41enfin vraiment une situation trimestrielle qui est plus compliquée sur la partie chinoise.
15:46Ça peut être encouragé une relance au deuxième semestre ?
15:49Peut-être, peut-être.
15:50Mais c'est vrai que je pense qu'il y a d'autres zones géographiques
15:52qui sont plus porteuses actuellement.
15:54Mais c'est vrai que la Chine, aujourd'hui, ralentit assez nettement.
15:58Oui, la Chine, quel regard ?
15:59La croissance sous les attentes, Tommy ?
16:02Oui, effectivement, la Chine, ça fait quand même pas mal de trimestres
16:05qui sont en dessous et qui ralentissent.
16:08Et on voit qu'ils occupent de moins en moins de poids dans les indices émergents
16:12parce qu'ils sont encore catégorisés comme marchés émergents
16:14même si le pays est deuxième puissance économique mondiale.
16:17Donc aujourd'hui, c'est énormément porté par la Corée du Sud, par Taïwan
16:21et beaucoup moins la Chine.
16:22Donc c'est vrai qu'on observe ce ralentissement.
16:24On a un peu moins, on a sous-pondéré, nous, notre porteur et l'Asie, la Chine par rapport à
16:28l'Est.
16:29Donc c'est vrai qu'on est plutôt attentif.
16:31Même s'il y a de plus en plus d'IPO de ValeurTech, Tommy, on voit par exemple
16:35DeepSeek qui, d'après Bloomberg, pourrait s'introduire cette année en bourse.
16:38DeepSeek, oui, oui.
16:39Et puis CXMT aussi, le principal fabricant chinois de Puce Mémoire
16:43qui envisagerait une introduction en bourse à Shanghai.
16:45Ce serait la plus grosse pour la Chine continentale depuis 2010.
16:47On en voit de plus en plus des IPOs dans le segment tech.
16:51Oui, tout à fait.
16:52C'est vrai que le marché de la mémoire ou également DeepSeek,
16:56c'est vrai qu'on voit de cap de plus en plus de valeurs.
16:59Si on regarde, c'est à peu près 15% des dépenses marketing,
17:05enfin des dépenses, pardon, des dépenses auprès de HyperScaler chinois,
17:11auprès de LLM chinois, pardon.
17:14C'est 15% des dépenses, mais 80% des tokens.
17:17Donc au final, on voit qu'il coûte beaucoup moins cher d'exporter
17:20et voilà, c'est LLM en Chine plutôt que les faire travailler aux US.
17:26Voilà, donc on est effectivement, ces opérateurs chinois apportent beaucoup de concurrence
17:32au marché européen et américain et en le surveille de près.
17:34Oui, de plus en plus, ceux qui veulent investir dans la tech pourront le faire.
17:37Alors, il faut oser, c'est technique et complexe, mais le faire en Chine.
17:39Donc l'introduction annoncée ou envisagée de CXMT, Thibault,
17:42principal fabricant chinois de Puce Mémoire,
17:44et même Dipsic, dès cette année, pourrait envisager de s'introduire en bourse, Dipsic.
17:48Oui, mais en fait, les Américains et les Chinois sont quand même extraordinaires,
17:54c'est qu'ils réussissent à lever du cash pour leur boîte,
17:59à étoffer leur marché technologique, bien sûr, mais le marché en général.
18:04Donc il y a une vraie activité, proactivité autour du business
18:09et autour des entreprises en bourse.
18:11Et je trouve que c'est un chemin qui est extrêmement intéressant pour le moyen terme,
18:16que ce soit pour le marché américain et aussi pour le marché asiatique.
18:19Le marché coréen qui est en train d'exploser aussi sur la tech, on le voit bien.
18:23Et c'est vrai que c'est des leçons aussi pour le marché européen
18:26qui se renferment un petit peu sur lui-même,
18:29et notamment d'un point de vue introduction en bourse.
18:31On a le slip français là !
18:32Absolument !
18:33On a le slip français depuis hier !
18:35Oui, c'est vrai.
18:353% de hausse encore aujourd'hui.
18:36Il y a trop de retraits de bourse par rapport aux introductions en bourse.
18:39C'est vrai.
18:40C'est vrai qu'aujourd'hui, on mériterait d'avoir plus d'entreprises européennes
18:43sur le marché boursier.
18:45Et il faut absolument qu'on aille dans ce sens-là.
18:47Le CAC ce soir, on vous le rappelle, il est 17h47.
18:50La clôture, c'était il y a un peu plus de 10 minutes.
18:51Il a gagné 0,19%.
18:548382 points.
18:55Les autres marchés européens ont mitigé.
18:56L'Eurostock 50 a même perdu, lui, 0,2%.
18:59On reste dans l'attaque avec notre champion européen, pour le coup, ASML, qui a aussi publié au-dessus des
19:06attentes,
19:06qui révisent à la hausse ses perspectives annuelles.
19:09Le segment mémoire d'ASML, Thibault, devrait voir son chiffre d'affaires augmenter cette année de 75%.
19:14Le marché à la dent dure.
19:15ASML recule quand même à Amsterdam de 0,4% ce soir.
19:17Oui, quelques prises de bénéfices.
19:19Mais c'est vrai que ça a monté un peu plus tout à l'heure.
19:21On en prenait 7-8% tout à l'heure.
19:23Quelques prises de bénéfices en fin de journée.
19:25On l'a vu aussi sur l'ensemble du secteur.
19:26D'ailleurs, il y a STM qui finit en baisse aussi à Paris.
19:30Mais par contre, la publication est exceptionnelle.
19:32Ça veut dire que le train aujourd'hui est lancé.
19:3426-27, c'est presque plus un sujet.
19:36La dynamique est lancée.
19:38Ils font 20% au-dessus des attentes.
19:39En tout cas, 20% au-dessus du T2 l'année dernière, ASML.
19:43La dynamique est extraordinaire.
19:44Donc ça, c'est super.
19:45Et là, par contre, il faut féliciter.
19:47L'Union Européenne, clairement.
19:50Devant les Américains, devant les Chinois.
19:52Donc génial.
19:54Mais c'est vrai qu'aujourd'hui, il y a quelques prises de bénéfices.
19:56J'ai l'impression que le marché, quand même,
19:58essaye de voir un petit peu en termes de publication
19:59ce qui a très très bien marché
20:01et ce qui pourrait être un petit peu décevant en termes de publication.
20:05Et payer peut-être, on va dire, des sociétés
20:07qui n'ont pas très bien marché sur le premier semestre
20:09et qui pourraient annoncer moins pire que prévu en termes de publication.
20:13On le voit d'ailleurs dans le palmarès du CAC 40.
20:15Des Stellantis, des Kering, des Capgemini
20:17qui sont quand même en sous-performance massive depuis quelques trimestres.
20:21Qui sont un petit peu payés ces dernières heures.
20:23Stellantis, c'est frappant.
20:24Depuis plusieurs séances, on est à 3-6 encore de hausse ce soir pour Stellantis.
20:28Donc peut-être une saison de publication
20:29où le marché sera prompt à sanctionner les déceptions
20:32mais avoir du mal à applaudir les bonnes surprises.
20:35Parce que les bonnes surprises, quand ces acteurs-là ont déjà été payés,
20:38elles sont déjà pricées.
20:39C'est comme ça que vous interprétez la baisse ce soir d'ASML.
20:42Un peu dur quand même le titre progressé ce matin, Tommy.
20:44Puis finalement, on termine sur un petit moins 0,4 en clôture
20:47alors que la publication est quand même assez brillante.
20:49Comment vous regardez ce moins 0,4, Tommy, ce soir ?
20:51Oui, effectivement, on peut dire que ça a été anticipé
20:53par les 80% de hausse depuis le début de l'année.
20:5670-80% de hausse depuis le début de l'année.
20:58Donc, il avait anticipé un petit peu cette reprise d'activité,
21:00cette accélération d'activité.
21:02Là, on voit que le carnet de commandes pour l'EUV,
21:05l'extrême ultraviolet,
21:05donc les technologies les plus avancées d'ASML.
21:08Donc, le carnet de commandes, il est quasiment plein pour 2027.
21:11Il commence déjà à se remplir massivement pour 2028.
21:14Et on voit qu'il y a aussi la production qui va suivre.
21:16Puisqu'ils vont augmenter leur capacité de production de 30% en 2027
21:20et potentiellement 30% en 2028.
21:22Donc, ça aussi, c'est une très bonne nouvelle.
21:24Quand la demande suit, l'offre suit,
21:27et on peut voir son chiffre d'affaires augmenter de 30%
21:31dans les prochaines années.
21:32Donc, c'est quand même très, très positif.
21:34C'est malgré la prise de bénéfices à court terme.
21:37Nous, on reste positionnés sur le secteur
21:38et je pense que c'est une opportunité pour renforcer à nouveau.
21:41C'est laquelle, votre pépitech préféré en Europe ?
21:43C'est ASML ou vous en avez une autre en tête, Tommy ?
21:46On en a d'autres.
21:47On est positionnés sur la petite fleur ASMI,
21:49ASM International,
21:51qui sont sur les DUV.
21:52D'autres technologies très avancées aussi,
21:54sont leaders sur leur niche.
21:55Ce n'est même plus niche maintenant,
21:57mais sont leaders sur ce positionnement.
22:00Et voilà, ce sont deux entreprises souveraines européennes,
22:05néerlandaises, très bien positionnées chez le final en secteur.
22:08On peut rester dans la tech un instant,
22:09parce qu'aux Etats-Unis, il y a une valeur qui s'envole de 16% là ce soir.
22:12Pourquoi ?
22:13Parce que Stripe et Advent ont apparemment fait une offre
22:16avec une prime pour cette offre de 28%
22:18sur le dernier cours de bourse.
22:19C'est Paypal.
22:19Paypal, donc, qui fait l'objet d'une offre à 53 milliards de dollars.
22:23Manifestement, Paypal gagne 16% Tommy ce soir.
22:25Est-ce qu'il faut accompagner cette hausse ?
22:28Une bonne partie de la hausse a été faite.
22:31C'est vrai que l'offre est à 60 dollars,
22:32donc on pourrait dire qu'il y a encore de la marge
22:34un petit peu pour aller chercher les 60 dollars.
22:36Mais le fait que ce soit en dessous,
22:38c'est peut-être aussi un signal que cette opération ne se passe pas
22:41ou alors qu'il n'y a pas de relèvement d'offres.
22:45Il faut dire que c'est une belle offre
22:48par rapport aux derniers cours de clôture.
22:49Mais si on regarde il y a quelques années,
22:51Paypal, ça se payait 300 dollars l'action en 2021.
22:5578 dollars il y a un an.
22:57Donc c'est quand même un beau timing pour les acquéreurs
23:00justement de rentrer sur Paypal.
23:02En plus, ils ont sécurisé 50 milliards auprès des banques
23:05donc Stripe et Advance pour faire ses acquisitions.
23:08Donc c'est positif.
23:10Moi, je n'irai pas.
23:10Je suis plutôt neutre à court terme.
23:11Je pense qu'il n'y a pas grand-chose à aller chercher.
23:14Et parfois, il y a des très belles opportunités
23:16qui vont en Europe, à Stripe justement,
23:18où ils font de l'intégration verticale.
23:22Je pense à Adel, à nouveau au Pays-Bas.
23:25Très belles valeurs.
23:26J'irai plutôt ce genre de valeur.
23:27Voilà une idée.
23:28On revient juste à l'analyse graphique.
23:30J'avais oublié de demander à Romain son point de vue sur ASML.
23:32Et puis dans un instant, on parlera de Vusion aussi
23:34qui s'est distingué, mais vraiment à la baisse.
23:35Sur ASML, Romain, quel potentiel après la petite baisse ce soir de 0,4% ?
23:40Alors, il y a déjà un aspect comportemental.
23:42En fait, on avait un ratio put-call qui indiquait dès le début de la semaine
23:46que les opérateurs étaient quand même assez pessimistes, assez prudents.
23:49Malgré le parcours récent du titre,
23:51il faut dire qu'il y a eu des retrassements un petit peu violents.
23:53Donc il y a un phénomène de contre-pied à l'ouverture après la bonne publication.
23:56Donc on ouvre en forte hausse.
23:57Maintenant, on est sur le titre depuis la mi-juin dans un trading range.
24:01On consolide entre 1498 et 1691.
24:05C'est le plafond de verre et le niveau contre lequel
24:07les opérateurs prennent du bénéfice systématiquement
24:09depuis un peu plus d'un mois maintenant.
24:12Donc pas de structure de retournement,
24:14mais une pause assez marquée après un très gros parcours haussier,
24:181498-1692.
24:19Ce soir, le CAC gagne 0,19%.
24:21En clôture à Wall Street, on est en hausse très timide, symbolique.
24:25Le S&P à l'instant gagne à peine 0,1%.
24:28Vusion, alors ça c'est une valeur qui intéresse beaucoup le particulier.
24:30On a régulièrement des questions, des messages, Thibaut, sur ce titre Vusion.
24:34Non, là, ce n'est pas une bonne nouvelle pour les actionnaires
24:36puisque le titre termine à moins 8% ce soir.
24:39Alpha Value a débuté sa couverture de Vusion à vendre,
24:42comme ça, direct cash, vendre.
24:44Oui, vendre, ça marche.
24:46L'entreprise est ultra volatile,
24:48on le sait depuis, on va dire, fin d'année dernière.
24:51C'est le contrat Walmart qui se termine à la fin de l'année,
24:53qui est un petit peu le catalyseur,
24:55ou pas d'ailleurs, du titre.
24:59Alpha Value, ils mettent en avant que 2027, il n'y aura pas de croissance.
25:05Ça se finit Walmart et donc le retour de la croissance va être compliqué,
25:09en tout cas la croissance va être compliquée sur 2027.
25:11On est d'accord, on le sait depuis des mois, on est d'accord.
25:14En fait, le problème, il n'est pas là.
25:16C'est qu'est-ce qu'ils vont être en capacité, effectivement,
25:19à augmenter leur carnet de commandes sur 2027 ?
25:21Alors pour l'instant, ils essayent, ils font le maximum.
25:24Je trouve qu'en tout cas, le carnet de commandes se remplit.
25:26Ils ont annoncé encore un contrat avec Decathlon
25:29et 700 magasins qui vont être ouverts.
25:32Et c'est là où on a un marché qui est extrêmement positif
25:37et extrêmement négatif sur le dossier.
25:39On a Berenberg, il y a 15 jours,
25:41qui sort une note avec 220 d'objectifs
25:44où ils sont à l'achat fort.
25:4615 jours après, on a Alpha Value qui est à vendre sur le dossier
25:48avec 75 ou 77 d'objectifs.
25:51Donc vous voyez, on a un marché qui est extrêmement volatil
25:55et un spread, en tout cas de BPA,
25:57qui est extrêmement fort et élevé sur 2027.
26:01Donc on va voir un petit peu ce qui va se passer
26:02dans les prochaines semaines.
26:03En plus, c'est un titre volatil.
26:04Pourquoi ? Parce qu'il y a énormément de vendeurs
26:06à découvert sur le titre.
26:08Les hedges sont à fond dessus.
26:10Donc on a moins 6 ou moins 7% du capital
26:12qui est vendu sur Vision.
26:14Donc à la moindre mauvaise nouvelle,
26:16c'est vendu massivement.
26:17On a moins 11, moins 12 tout à l'heure sur le dossier.
26:19Et on va voir si les dirigeants vont être en capacité
26:22de rassurer à la fin du mois
26:23avec la publication du deuxième trimestre.
26:25Ce qui va surtout être surveillé,
26:26parce que 2026, on a peu de doutes sur 2026,
26:28ça devrait bien se passer.
26:30C'est surtout ce qu'on va surveiller,
26:31c'est est-ce que le carnet de commandes remonte
26:33et est-ce qu'ils vont être en capacité
26:34de retrouver de la croissance et du cash flow
26:37sur 2027 et sur 2028.
26:38C'est le cas.
26:39Par contre, effectivement,
26:40il y a un gros potentiel de rembours.
26:41C'est ça.
26:42Effectivement, en tout cas,
26:42Alpha Value débute sa recommandation à vendre.
26:45Tommy, pour Alpha Value, en fait,
26:46Vision va connaître une baisse de son activité en 2027
26:49tout en consommant lourdement la trésorerie
26:51dès cette année.
26:52Voilà.
26:52Est-ce que vous êtes d'accord avec Alpha Value
26:54ou plutôt avec l'optimisme de Berndenberg
26:55dont nous faisait partie beau à l'instant ?
26:57Vous êtes dans quel camp ce soir, Tommy ?
26:58On est plutôt de la team Alpha Value.
27:00On est à l'accord avec eux
27:02par rapport à cette consommation de cash.
27:04Ils devraient consommer 220 millions d'euros de cash.
27:07C'est plus de 10% de la capitalisation boursière.
27:09Et il faut savoir que sur les trois dernières années,
27:11justement, la génération des flux de trésorerie disponibles
27:14était apportée justement par les avances de Walmart.
27:17Et aujourd'hui, Walmart est 70% du chiffre d'affaires
27:20et ça va se couper à fin 2026.
27:24Donc forcément, on se pose des questions
27:26sur la génération de free cash flow futures
27:28et c'est comme ça qu'on valorise une entreprise principalement.
27:32Donc voilà.
27:32On attend des relais de croissance,
27:34comme le disait Cibo,
27:36les prises de commandes pour 2027
27:38et au-delà.
27:39Mais pour l'instant,
27:39on ne voit pas beaucoup de remplaçants
27:41aussi gros qu'imposants
27:43avec des poches aussi profondes que Walmart.
27:46Fusion, ce soir, terminant en net repli.
27:48Alors Romain aussi va nous donner son avis graphique.
27:50On est à 121 euros ce soir sur Fusion.
27:52Quel potentiel pour la suite, Romain ?
27:54On préserve un niveau de support important.
27:56C'est 120,20.
27:57Ceci dit, le mouvement de baisse du jour est lourd.
27:59Il se fait avec des volumes qui sont trois fois supérieurs
28:01à la moyenne des jours précédents.
28:03On revient taper ce support.
28:04Et puis surtout, on avait tenté de réactiver
28:06la dynamique haussière il y a quelques séances.
28:07Et on l'invalide ici.
28:09Donc ce n'est pas un très bon message graphiquement.
28:11Il faut absolument préserver ce niveau de 120,20
28:13pour réactiver la dynamique haussière.
28:16Le plafond de verre est à 144,50.
28:18Et les banques américaines qui continuent de publier.
28:21On peut en dire un mot aussi.
28:22Morgan Stanley annonce une hausse de son bénéfice trimestriel
28:24portée par les activités de banques d'investissement.
28:27Ce titre Morgan Stanley, il est en baisse.
28:28Il était dans le vert il y a quelques instants.
28:30Finalement, il vient de basculer légèrement dans le rouge
28:31à moins 0,8.
28:32Puis alors BlackRock, pour le coup, qui rayonne aujourd'hui.
28:357% de hausse à Wall Street portée par ses actifs sous gestion
28:38trimestriel, là aussi meilleur qu'attendu.
28:40Pour l'instant, dans les financières américaines,
28:41tout va plutôt bien, Thibault ?
28:42Tout va bien.
28:43La bourse monte, les introductions en bourse sont présentes,
28:46les taux sont en hausse.
28:49J'ai envie de dire que tout est aligné pour le secteur financier,
28:52notamment aux Etats-Unis.
28:53Donc pour l'instant, à se laisser porter.
28:56Vous choisissez quoi comme stratégie d'investissement
28:58pour le deuxième semestre par rapport au premier,
29:00des différences, pas de différence ?
29:02La thématique globale, il y a forcément, va perdurer.
29:06La partie matière première va perdurer aussi.
29:10On va vraiment surveiller les différentes publications
29:12et un petit peu les carnets de commande des différentes boîtes.
29:16Moi, je suis très intéressé par tout ce qui est ESN,
29:18qui ont vraiment beaucoup baissé.
29:19Et on va vraiment regarder ce qui se passe de près dans les ESN.
29:23Est-ce qu'elles vont subir l'impact à l'intelligence artificielle ?
29:26Ou est-ce qu'elles vont, on va dire, un petit peu sauver les meubles
29:30et relancer la croissance dans les prochaines trimestres ?
29:32Mais je trouve que c'est assez intéressant à suivre d'un point de vue extérieur.
29:35Merci beaucoup à tout le monde d'avoir répondu présent ce 15 juillet.
29:38Thibaut François en plateau, Fastia Capital.
29:41Salut Thibaut.
29:41Un grand merci à Tommy Douzièche aussi depuis les bureaux de Zone Bourse
29:44et bien sûr à Romain Dobry qui nous a accompagné depuis Bourse Direct.
29:47Ce soir, donc, la clôture, vous l'avez vécu en direct.
29:50Plus 0,19% pour le CAC.
29:51Presque une séance pour rien.
29:538 382 points.
29:54Nouveau débris de la séance et l'ensemble de l'actu économique du jour,
29:57c'est à suivre avec Erwan Maurice dans un instant.
29:59Bonne soirée à tous.
30:03BFM Bourse.
30:04Vos placements.
30:05Nos conseils sur BFM Business.
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