Demissões nos EUA aumentam; entenda os impactos da inteligência artificial mercado de trabalho

Name: Demissões nos EUA aumentam; entenda os impactos da inteligência artificial mercado de trabalho
Uploaded: 2025-11-26T00:36:12+00:00
Duration: 10 min 30 s
Channel: TIMES BRASIL - LICENCIADO EXCLUSIVO CNBC

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Os novos dados de emprego dos EUA levantam dúvidas sobre desaceleração, consumo e oferta de mão de obra. Stephen Kautz, economista-chefe da EQI Asset, analisa o efeito das demissões, da imigração menor e do avanço da IA no mercado de trabalho até 2026, além dos impactos em juros, câmbio e atividade.

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00:00Sobre os dados de emprego nos Estados Unidos, e independente do país,

00:04dado de emprego é sempre um termômetro importante para a gente entender a economia,

00:10eu converso agora com o Stephen Cowdes, que é economista-chefe da EKI Asset.

00:16Stephen, obrigado pela presença, por começar a semana aqui com a gente.

00:20Embora estejamos na terça-feira, tem esses dados aí que ainda vão movimentar o resto dos próximos dias.

00:26E eu queria te perguntar para a gente fatiar essa análise.

00:30Primeiro, estes números do setor privado, um pouco abaixo, maior número de demissão,

00:38de desligamento de funcionários privados, numa época em que, em geral,

00:44o comércio fica mais efervecido por causa Halloween, ação de graças, que é semana agora,

00:50depois tem Black Friday, Natal, festas de Ano Novo.

00:56Isso movimenta muito o comércio.

00:58Este dado, vindo menor, maior dispensa de pessoas, tem a ver com uma menor empolgação do consumidor em consumir?

01:10Porque isso já leva a uma outra pergunta, porque o consumo também sempre é um balizador importante da economia.

01:16Mas antes da gente chegar no verso, vamos primeiro na frente aí da questão.

01:23Estes dados de emprego, num momento em que o comércio, em geral, está muito aquecido, te preocupa?

01:30Boa noite mais uma vez.

01:31Boa noite, obrigado pela oportunidade de estar aqui com você.

01:36Realmente, o tema do mercado de trabalho hoje está movendo o mercado financeiro, nos Estados Unidos,

01:41acaba afetando aqui no Brasil também bastante a nossa dinâmica, seja de taxa de zúdio e de taxa de câmbio.

01:48Eu acho que a gente só tem que ter um pouco de cuidado aqui por dois aspectos.

01:52Por que o mercado de trabalho está desacelerando nos Estados Unidos?

01:57Isso é importante por quê?

01:58Porque se for uma desaceleração da economia em geral e do consumo, ou seja, é uma demanda mais fraca,

02:06o Banco Central pode continuar cortando a taxa de juros para estimular essa demanda

02:11e evitar uma desaceleração ainda pior do mercado de trabalho.

02:15Porém, se o diagnóstico for de que, na verdade, é um problema de oferta de mão de obra,

02:21e aí eu estou falando de dois temas, que são a imigração nos Estados Unidos,

02:25que está sendo muito menor do que a média histórica e do que nos últimos anos,

02:30e também a questão dos funcionários públicos nos Estados Unidos, que foram mandados embora

02:36e que teve o efeito também do shutdown, e o Trump está anunciando agora mais uma leva também

02:41de demissões do funcionalismo público.

02:44Então, se as empresas, especialmente essas de serviços, de vendas, enfim,

02:49que dependem de uma mão de obra de imigrantes, e esses imigrantes não estão entrando nos Estados Unidos,

02:56às vezes você nem abre a vaga, você nem oferece, porque você sabe que você não vai ter ninguém para contratar.

03:02Se o diagnóstico é esse, aí o Banco Central não precisa cortar juros,

03:08porque, obviamente, a gente não está tendo uma desaceleração da economia.

03:12Então, o que a gente tem observado quando a gente olha a quebra da taxa de desemprego

03:16e as gerações de vagas por setores, parece que dois terços da desaceleração do mercado de trabalho

03:24é pelo lado da oferta de mão de obra e não por um crescimento mais fraco da economia.

03:30Então, talvez sugere essa cautela que o Banco Central americano tem sinalizado

03:35nas últimas semanas sobre os próximos passos.

03:40Mas o ponto que você mencionou é bastante importante.

03:42Isso foi até agora.

03:44E daqui para frente, o consumidor americano vai continuar nesse ritmo de expansão e de crescimento

03:51que foi até agora ou vai ser mais cauteloso?

03:54Os sinais são de que alguma cautela adicional está começando a acontecer na economia americana.

04:00Então, uma desaceleração que pode se materializar, ainda não está confirmado isso,

04:06mas ela pode ser gradual também.

04:08Você ainda tem uma quantidade de renda das famílias americanas ainda bastante relevante.

04:14A própria bolsa americana voltando a subir mantém também o nível de renda das famílias ainda robusto.

04:20Então, difícil ter conclusões muito fortes nesse momento,

04:24por causa do government shutdown e por causa da dúvida dos motivos dessa desaceleração do mercado de trabalho.

04:31Por isso, o mercado é bastante cauteloso com esses números por enquanto.

04:35Sifan, não que a situação já não fosse uma equação complicada por si só,

04:41eu queria colocar um outro fator aí de atenção, uma outra variável nessa equação.

04:49Principalmente porque já estamos aqui, já mais para o final de novembro, dezembro,

04:55ou seja, já está todo mundo olhando para 2026.

04:59Fora um anúncio, até um tom de ameaça, quase que um aviso prévio do presidente Donald Trump

05:05dizendo que pode vir cortar mais de 300 mil funcionários públicos.

05:10Há uma onda de demissões, principalmente nas big techs.

05:14A HP fez um anúncio hoje que um corte pode variar entre 4 mil e 6 mil funcionários.

05:19Teve um corte grande na Amazon também nos últimos dez dias.

05:25Tudo muito ligado à inteligência artificial.

05:28Essa é a outra variável na equação que eu quero colocar aqui.

05:31Já olhando para 2026, está certo que a gente sempre está correndo na linha da história

05:38em paralelo com a evolução tecnológica.

05:42Nós estamos sempre no auge da nossa tecnologia.

05:45De tempos em tempos, aparece um fenômeno que mexe no mercado de trabalho,

05:50para cima ou para baixo.

05:52E a inteligência artificial chegou nesse ponto agora,

05:54que está efetivamente trocando pessoas, principalmente na parte mais burocrática.

06:01Em 2026, a leitura de especialistas como você, da EQI Asset,

06:08já começa a enxergar um recrudescimento, uma desaceleração,

06:14um esfriamento do mercado de trabalho.

06:17Isso pode gerar maior desemprego?

06:19E aí toda essa bola de neve que o desemprego gera na economia,

06:23em 2026, em grandes economias, a exemplo dos Estados Unidos,

06:28por causa da inteligência artificial?

06:31É um ótimo ponto.

06:32A gente vem olhando esses dados e, infelizmente, eles ainda são inconclusivos.

06:37Porque, como a tecnologia é muito recente,

06:41a gente não consegue ver variações na taxa de emprego

06:46que sejam significativamente relevantes para a gente dizer e afirmar,

06:52com certeza, que é um efeito grande ou relevante para a economia como um todo.

06:59Mas é uma dinâmica que está começando.

07:03A gente está vendo que isso vai se espalhar e vai se intensificar ao longo de 2026.

07:09Então, sim, a inteligência artificial vai trazer um efeito no mercado de trabalho.

07:14O ponto interessante aqui é que, quando a gente olha para todas as tecnologias

07:18que foram desenvolvidas no passado, sempre que você tem uma nova onda, como você mencionou,

07:24você, na verdade, tem um deslocamento.

07:26São algumas pessoas que perdem aquele emprego naquele setor que está sendo disruptado

07:32por uma nova tecnologia,

07:33só que você abre oportunidades em outros setores

07:37que vão agora trabalhar ao redor ou em torno dessa nova tecnologia que está surgindo.

07:44O ponto aqui da inteligência artificial é que você precisa de treinar essa inteligência artificial,

07:50você tem que usar ela para outras maneiras

07:52e você vai ter a oportunidade de gerar, então, outros tipos de setores,

07:57economia e outros tipos de trabalho

07:58que vão, talvez, gerar empresas que hoje a gente não imagina

08:02ou que vão absorver um pedaço dessa mão de obra.

08:05Então, o que os economistas gostam de usar aqui como um termo

08:09seria uma coisa meio friccional, uma fricção no mercado de trabalho.

08:13E aí o ponto é, ela pode ser rápida,

08:16no sentido de que as pessoas que trabalham hoje,

08:19que estão perdendo emprego para a inteligência artificial,

08:22se recolocam no mercado de trabalho razoavelmente rápido

08:26ou pode ser muito demorado.

08:28Isso depende de diversos fatores.

08:30questões tecnológicas de educação,

08:33se a nova tecnologia é muito acima do conhecimento

08:36do americano médio, das pessoas médias hoje,

08:39demora mais para você fazer esse aprendizado.

08:43A própria globalização levou muitas das indústrias dos Estados Unidos

08:47para a China.

08:48E aí as pessoas que perderam emprego na indústria

08:50não sabiam programar ou fazer telefone celulares,

08:54então ficaram ali durante um longo período desempregadas ou subempregos,

08:59o que obviamente também gerou a própria eleição do presidente Trump.

09:03Então depende um pouco de políticas públicas aqui,

09:05acho que não necessariamente só da intervenção do Banco Central

09:09na política monetária.

09:10Eu acho que aqui teria que ser um efeito coordenado ali entre o governo

09:16para tentar reduzir essa fricção

09:19e fazer com que essa transição seja talvez a mais suave possível.

09:23O Banco Central pode temporariamente reduzir um pouco a taxa de juros e ajudar,

09:27mas olhando ali 26, 27, 28,

09:32não é o trabalho do Banco Central especificamente

09:35em atacar esse tipo de assunto.

09:38Ele ataca uma dinâmica mais de demanda.

09:40Então se o consumidor americano,

09:43porque está perdendo emprego,

09:44consome menos, a economia desacelera,

09:46não consegue arrumar um novo emprego

09:48e aí você tem o risco de uma economia muito mais fraca

09:51que se espalhe para outros setores

09:53que não tem a ver com o investimento inicial,

09:55aí sim o Banco Central atua

09:56e faz a redução de juros para suavizar esse ciclo.

10:00Stephen, prazer de conversar contigo

10:02e ter a certeza de ter respostas muito, muito esclarecedoras sempre.

10:09Conversei aqui com o Stephen Kahn,

10:10economista-chefe da EKI Asset,

10:13a quem eu espero reencontrar aqui pelas telas do Times Brasil,

10:17licenciado exclusivo CNBC,

10:19muito em breve.

10:20Stephen, obrigado, bom restinho de terça, ótima semana.

10:24Muito obrigado, prazer estar aqui.

10:26Quero voltar com certeza.

10:27Já, o convite já está feito.

10:29Até breve.

10:30Tchau.

10:31Tchau.

10:32Tchau.

10:33Tchau.

10:34Tchau.

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