Desaceleração violenta no mercado de trabalho acende alerta para corte de juros

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O payroll de agosto nos EUA mostrou criação de apenas 22 mil empregos, muito abaixo das 75 mil esperadas, elevando a chance de cortes de juros pelo Fed. Rodrigo Loureiro analisou o efeito dessa desaceleração sobre Wall Street, dólar e investimentos internacionais, destacando possíveis cortes de até 75 pontos base ainda em 2025.

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00:00Agora nós vamos falar com o Rodrigo Loureiro também, porque acaba de sair o payroll nos

00:11Estados Unidos e um desastre no mercado de trabalho norte-americano.

00:15Foram criados, sem o agro, no farm, payrolls no farm, foram criados 22 mil empregos em

00:23agosto.

00:24A estimativa, a projeção era de 75 mil empregos.

00:27Então, Rodrigo Loureiro, muito bom dia para você.

00:30Uma desaceleração tremenda lá no mercado de trabalho e isso acaba fazendo com que o

00:36Wall Street possa começar a embutir nos preços alguma chance de uma redução mais agressiva

00:41nos juros neste mês de 0,5 pontos percentuais?

00:46É, o que a gente estava ouvindo aqui na CNBC, bad news is good news now.

00:51Então, assim, notícias ruins agora são notícias boas e eu vou explicar isso.

00:54Bom dia, Eric.

00:55Bom dia a quem nos acompanha no Real Time.

00:57É o seguinte, Eric, olha só.

01:00Queda na geração de empregos, desaceleração na geração de empregos dá fôlego para que

01:08o Federal Reserve realmente baixe a taxa de juros.

01:12E agora já estão se falando, já está se comentando no mercado que nas próximas três reuniões do Fed,

01:19a gente vai ter uma em setembro, uma em outubro e depois uma ali nas proximidades de dezembro,

01:24devem ter cortes.

01:25Ou seja, em vez de dois cortes, dois cortes este ano, podemos ter até três cortes este ano.

01:30Pensando num corte de 25 pontos base, 25 mais 25 mais 25, 75 pontos base, o corte de juros

01:37que pode chegar em 2025, um corte agressivo, pelo que a gente está vendo do Federal Reserve,

01:43pelo menos o mercado já está começando a precificar dessa forma.

01:47Se havia alguma expectativa de que o segundo corte só viesse em dezembro, agora 80% do mercado

01:54já está negociando um segundo corte para outubro, ou seja, depois dessa reunião de setembro.

01:58E esse dado era de 60%, ou seja, mudou nos últimos minutos, aumentou de 60% para 80%,

02:06um aumento muito relevante.

02:07Então, notícias ruins, que é a desaceleração de emprego, elas podem levar às notícias boas,

02:13que é uma queda na taxa de juros dos Estados Unidos, é uma queda que a economia americana

02:17parece precisar neste momento.

02:20O Jerome Powell, o presidente do Fed, segurou durante muito tempo a taxa de juros dos Estados Unidos,

02:24mas agora ele começa a ver espaço para realmente abaixar os juros.

02:29O que preocupa, Klein?

02:30Semana que vem a gente vai ter o relatório do CPI, e aí vai mostrar o aumento dos preços

02:35para o consumidor.

02:37Se esse dado não vier tão forte, a gente não tiver um aumento tão forte, mantém-se

02:41esse cenário, há a possibilidade de até três cortes de juros neste ano.

02:45Agora, se esse dado do CPI vier forte, aí você vai ter novamente uma dúvida na cabeça

02:52do Fed, uma dúvida na cabeça do Jerome Powell, para entender se vale a pena baixar juros num

02:57ritmo mais agressivo, ou a gente vai manter uma posição um pouquinho mais conservadora,

03:02de repente só fazer dois cortes de juros neste ano.

03:04Até porque em Jackson Hole, Jerome Powell, no seu discurso, disse que estava preocupado

03:09realmente com o mercado de trabalho, com o emprego nos Estados Unidos.

03:12Porém, havia uma preocupação maior com a taxa de inflação.

03:17A meta é 2% e já estava chegando quase num patamar de 3% e ele disse que faria todo

03:22o esforço para trazer esse índice para a meta.

03:25Mas as notícias foram muito bad, foram muito bad, e aí o Fed pode revisar, ou o Jerome

03:32Powell pode revisar essa situação do corte de apenas 0,25 ponto percentual, que era o mais

03:38esperado até hoje.

03:40Agora, como você disse, já subiu para 80% as projeções para um corte um pouquinho

03:45mais agressivo.

03:46Até porque...

03:47Em outubro, no caso.

03:47Em outubro, exatamente.

03:49Até porque a taxa de desemprego ficou em 4,3% dentro da projeção de desemprego,

03:55mas subiu um pouquinho mais que em julho, em que se registrou 4,2%.

03:59Então, já há uma preocupação com o mercado de trabalho e os dados têm mostrado, os índices

04:04econômicos norte-americanos têm mostrado uma desaceleração na economia lá.

04:09E com juros mais altos, você trava a economia.

04:12Cortando juros, você faz com que os empresários partam para o mercado e para investimentos.

04:17Isso tem reflexo também aqui no Brasil.

04:19O dólar, por exemplo, está desabando, caindo já mais de 0,5%, voltando para patamares

04:24de R$5,42, né, Rodrigo?

04:26Aliás, abaixou mais.

04:27Desde a hora que saiu o relatório de empregos dos Estados Unidos, o payroll, o dólar recuou

04:34mais.

04:34Agora, nesse momento, com uma queda de 0,77%, está na casa dos R$5,40.

04:39O dólar, muito sensível ao payroll, era de se esperar que ele fosse muito sensível

04:45mesmo, e era de se esperar que fosse um payroll ali conturbado.

04:50O dado realmente veio muito abaixo da expectativa.

04:53A expectativa de 73 mil empregos criados, o dado veio ali na casa dos 22 mil.

04:59A gente também teve o dado de desemprego nos Estados Unidos, ele aumentou para 4,3%.

05:06No mês anterior, ele estava na casa de 4,2% em julho, ou seja, desemprego nos Estados

05:12Unidos aumentando, geração de empregos diminuindo, você precisa dar algum remédio

05:17para resolver essa questão.

05:18O remédio que o Fed tem na mão, reduzir a taxa de juros.

05:23Então, essa redução da taxa de juros, se já era prevista, agora eu diria que está

05:28quase confirmada para setembro.

05:30Dificilmente a gente vai ver uma mudança na expectativa de uma queda de juros de pelo

05:35menos 25 pontos básicos.

05:36Então, mas o mercado que apostava depois do discurso de Jeremy Powell e Jackson Hole,

05:41o mercado passou a apostar num corte menor, mas fraco de 0,25%.

05:45Voltou para 0,5% agora na próxima reunião.

05:48Não, não, ainda está em 25%.

05:49Em 25%?

05:50Ainda é 0,25%.

05:51O que mudou, Klein, é o seguinte...

05:53O cenário para outubro?

05:54É, o cenário para outubro.

05:55Porque antes você tinha até o final do ano, você tem três reuniões do Fed.

06:00E nessas três reuniões esperava-se dois cortes, ou seja, corta agora, mantém em outubro

06:06e corta depois em dezembro.

06:07Essa era a previsão.

06:08O que está sendo discutido agora?

06:10Corta agora, corta em outubro e corta de novo em dezembro.

06:15Ou seja, 25, 25, 25.

06:17Aí você vai ter 75 pontos base.

06:19Isso pensando que o Fed vai sempre manter os 25 pontos base, que eu acho que faz mais

06:24sentido pelo que a gente vai estar vendo do Jerome Powell.

06:27Ele é muito mais conservador.

06:28Achei difícil ele fazer um corte mais agressivo de uma vez só.

06:31Escreve o que eu estou te falando.

06:32O mercado, durante o dia, vai voltar as apostas para um corte maior de 0,5 pontos percentuais

06:39depois do relatório do payroll.

06:41Na segunda-feira nós vamos falar disso.

06:43Dia 17 de setembro prometem grandes emoções.

06:46Grandes emoções.

06:47São duas semanas aí para o mercado ficar em polvorosa e saber o que está passando na cabeça

06:51de Jerome Powell e também dos Fed Boys.

06:54Já já a gente volta a conversar, Loureiro.

06:56Fechou.

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