00:00A gente segue agora falando de Estados Unidos, mas agora sobre a paralisação do governo norte-americano,
00:05que parece estar caminhando aí para o final.
00:07Pode ter chegado então esse momento.
00:09Após 43 dias de shutdown, a Câmara Americana vota hoje o projeto para retomar esses serviços federais.
00:16E a gente vai conversar agora, ao vivo, sobre os impactos dessa paralisação.
00:21O papo é com o estrategista-chefe Deveno, William Castro Alves, que está aqui ao vivo no Fast Money.
00:26Então, prazer te receber aqui, viu?
00:28Prazer é meu.
00:28Seja muito bem-vindo.
00:29E o Felipe Machado, nosso analista, vai participar da conversa também, William.
00:33Tudo bem, William. Tudo bem, Felipe.
00:34Bom, vamos lá.
00:35Esse negócio se arrastou, né?
00:3743 dias de shutdown, então finalmente a gente pode ter essa votação hoje.
00:43O que você espera, enxerga e destacaria dos principais impactos econômicos dessa paralisação para os Estados Unidos?
00:51E afeta o mercado globalmente, o dólar?
00:55Boa, Natália.
00:56O que a gente viu?
00:57Quando teve a notícia do shutdown, a gente viu uma pouca repercussão no mercado.
01:02A gente já viu isso acontecer várias vezes.
01:04No ano de 77, por exemplo, você teve três vezes que teve shutdown.
01:07Incrível que pareça.
01:08Agora, no primeiro governo Trump, você teve o recorde, foram 35 dias.
01:12Então, criou-se aquela expectativa de que, de novo, a gente já teria um shutdown que demoraria bastante tempo.
01:18Várias estimativas.
01:20Algumas apontam 300 milhões de dólares a menos de geração de riqueza na economia americana.
01:26Seja porque alguns parques, museus, galerias estão fechados, serviços não funcionam, dinheiro de seguridade social que não chega ao beneficiário e por aí vai.
01:38300 milhões.
01:38Quando a gente fala de um shutdown de três, quatro, cinco dias, o impacto material é pequeno.
01:44A gente está falando de um bi e meio de dólar.
01:46Eu sei que é um valor bastante expressivo.
01:48Isso são estimativas, tá?
01:49Mas um bi e meio de dólar num PIB de 27 trilhões, que é o da realidade americana, acaba sendo pouco o impacto imaterial.
01:58O problema é que esse shutdown se arrastou por mais de 40 dias e aí começa a ter impacto, sim.
02:03Eu estava em Nova York na semana passada e a gente já teve atrasos no aeroporto de La Guardia.
02:07Então, começa a atrapalhar negócios, começa a atrapalhar reuniões de negócios que não acontecem, começa a atrapalhar a vida das pessoas e vários problemas em aeroportos domésticos.
02:17Voos internacionais não foram afetados, mas voos domésticos sendo atrapalhados, dados, divulgação de payroll que não foi divulgado e acaba que o Fed fica meio às escuras, o mercado também fica meio que às cegas.
02:29Nas suas projeções de taxa de juros que acabam influenciando o dólar e a bolsa de valores.
02:35Então, em geral, sim, tem um impacto material, afeta muito a confiança do consumidor que, afinal de contas, poxa, o governo está parado, está tudo trancado, essas coisas não estão muito bem, né?
02:45Cria-se a percepção.
02:48De fato, o material, o impacto, ele é menor e no mercado também.
02:51Mas, de fato, em termos de sentimento, sim, ele acaba pesando.
02:54É, William, você falou uma coisa que eu acho que é interessante, que acho que talvez seja a questão que tenha mais impacto mesmo, já que os valores, como você lembrou bem, não são tão grandes, assim, dentro da economia americana, que é gigantesca.
03:06Em relação aos dados, em relação aos índices, que a gente ficou um bom tempo sem ter esses índices, a gente já estava com alguns índices que não estavam funcionando muito bem, o presidente Donald Trump até demitiu algumas pessoas ligadas ali aos índices, porque ele não gostou de alguns dos índices.
03:20E agora a gente ficou todo esse tempo sem ter os índices oficiais do governo americano, tendo o próprio Fed, né?
03:26O Jerome Powell, na hora de falar sobre a queda de juros ali nos Estados Unidos, ele falou, olha, a gente está trabalhando com os índices que são possíveis, índices da iniciativa privada e tudo mais, mas não eram os índices oficiais do governo americano.
03:37O que pode mudar agora que a gente chegar nesses índices?
03:40Pode ter alguma diferença em relação ao que a gente estava conhecendo até agora, da percepção que o mercado estava tendo em relação à economia americana?
03:46Olha, Felipe, boa pergunta, acho que a gente vai começar a analisar, então logo esse já dá um acabe, acabe, acabe, né, encerra e a gente começa a ter acesso aos dados.
03:55Mas você tem formas de medir a economia sem necessariamente os dados oficiais, obviamente que são dados diferentes, digamos assim.
04:01Mas semana passada a gente teve duas consultorias que divulgaram números do mercado de trabalho que apontam para a mesma coisa, ou seja, um mercado de trabalho travando,
04:10criando pouco emprego, fechando postos de trabalho que estavam abertos, não contratou, mas fecha, nem contrata mais.
04:15Então, o mercado de trabalho, ele continuou dando sinais de desaceleração, o que não é bom.
04:22Por outro lado, também na semana passada saíram os PMIs, né, da Standard & Poor's, que mostrou que a atividade, tanto na indústria, quanto na parte de serviços,
04:30continuam acima do nível de 50, né, aquele indicador que acima de 50 mostra expansão.
04:36Vindo acima de 50, expansão da economia americana.
04:39E segundo a própria economista-chefe, responsável pela pesquisa, falando que esse dado de PMI conversa com um crescimento de PIB de 2,5% dos Estados Unidos,
04:50o que é um bom crescimento, não tem nada de ruim nisso, tá.
04:53Então, eu diria que atualmente na economia americana a gente vê um copo meio cheio e meio vazio.
04:58Mercado de trabalho dando sinais de desaceleração, uma inflação ainda teimosa.
05:02Por outro lado, uma atividade muito forte e uma coisa que eu sempre falo com clientes e com quem eu converso que tem algum receio de investir no exterior
05:09é que a roda continua girando e a gente vem passando por uma quarta revolução industrial de AI nos Estados Unidos,
05:15que já é uma realidade e eu vivo isso lá no dia a dia, vendo essas coisas acontecendo.
05:20Eu estive em Nova York, na semana passada você tinha lá um robô na frente da Quebec, da CNBC, inclusive, apresentando, conversando,
05:28deu um high-five no robô na frente da NASA aqui em Nova York, porque já estão sendo vendidos os robôs para você ter em casa.
05:33Então, essas coisas vão motivando a economia americana e que a roda continua girando.
05:38É, então, já que você tocou nesse ponto da tecnologia, queria te ouvir sobre isso e mais especificamente sobre AMD,
05:44que o projeto expandia a receita em 35% em até cinco anos, impulsionada pela demanda por chips de A.
05:51William, esse mercado hoje ainda é dominado pela NVIDIA, que tem mais de 90% dessa participação no setor.
05:57O que você espera da AMD e por que eles estão prevendo esse crescimento tão robusto, tão expressivo?
06:04Bom, vamos lá. Acho que demanda tem.
06:07A gente está passando por um momento de um desenvolvimento de uma infraestrutura, essa que é a verdade.
06:12Muito se fala, ah, é uma bolha, investimentos são exagerados.
06:15Bom, durante a construção do 3G, 4G e 5G, você investiu quase 200 bilhões de dólares por ano na média, em diversos anos.
06:23A construção da telefonia, da eletricidade no mundo, tudo isso desenvolveu, assim, foi necessário muito recurso investido.
06:32Se você fizer a conta, não é muito diferente de agora.
06:35Então, você está pavimentando uma estrada, você está construindo essa estrada,
06:38para que no futuro venha lá um restaurante, um posto de gasolina, um hotel nessa estrada.
06:44Mas você tem que ter a estrada primeiro.
06:45Então, hoje, o que eu estou querendo dizer com isso?
06:48Investimento em chips, investimento em data center, em energia, é o core, é a infraestrutura necessária.
06:54E aí, a AMD surge como um potencial competidor da NVIDIA.
06:57Fun fact, né, é que o CEO da AMD é uma relative, é um parente, né, do Jansen Wang da NVIDIA.
07:04É engraçado isso, mas a família tem um DNA bom para isso.
07:07Se for só pelo DNA, a AMD está em bom caminho, né.
07:10Mas, de fato, é a principal, hoje, potencial competidora da NVIDIA,
07:14que não tem competidor pelos próximos 12 meses, eu diria.
07:17Essa que é a verdade.
07:1812, quiçá 24, porque eles estão muito à frente e a demanda para os chips, ela está acontecendo agora
07:24e o cara não pode esperar que o chip venha a ser tão bom quanto o da NVIDIA.
07:27Então, continua consumindo o da NVIDIA.
07:29Agora, projeção e olhando à frente, é normal em qualquer setor da economia
07:34que quando você tem uma rentabilidade muito alta, isso atrai competidor.
07:38A margem de lucro da NVIDIA é de 50%.
07:40De cada 100 dólares de receita, 50% vira lucro.
07:43Depois de pagar todo mundo, pagar funcionário, pagar imposto, pagar tudo, sobra 50 dólares.
07:48É muito dinheiro, né.
07:50É muita coisa mesmo, Felipe.
07:51Por isso que a NVIDIA vale 5 trilhões, né.
07:53Exato.
07:53Agora, William, você lembrou uma coisa legal.
07:55Eu assisti uma entrevista da Elisa Su hoje de manhã e você lembrou bem.
07:59Ela é prima do Jansen Wang.
08:00Tem alguma coisa na água de Taiwan, né, que faz com que eles desenvolvam esse mercado.
08:06Os dois são de Taiwan, eles são primos.
08:08É muito curioso.
08:10Ela até é uma das principais mulheres, uma das únicas mulheres à frente de uma grande
08:14empresa de tecnologia.
08:15Ela foi incluída, inclusive, ela foi escolhida CEO do ano, né, no passado pela revista Time.
08:20E uma coisa que chamou atenção foi que, em determinado momento dessa entrevista, ela
08:24foi questionada sobre uma possível bolha.
08:28Isso que você...
08:28De vez em quando a gente fala disso, acho que você pode trazer uma experiência, você
08:33que passou esse tempo nos Estados Unidos, pode falar um pouquinho mais sobre isso.
08:37Eles citaram, no caso da entrevista, na conversa com ela, o caso, por exemplo, da OpenAI, que
08:42é uma empresa que tem um valuation de 500 bilhões de dólares e fatura 13 bilhões por ano.
08:47Vai ter um prejuízo em 2028 de 70 e poucos bilhões, 74 bilhões.
08:51E a partir de 2030 que ela vai começar realmente a dar esse lucro, vai dar esse resultado que
08:56todo mundo está esperando.
08:572030 está pouco, não é uma coisa de longo, tão longo prazo, mas também não é amanhã.
09:02Então, vai ter que esperar um pouquinho para saber se vai realmente dar certo.
09:05Queria que você compartilhasse com a gente o que você ouve dos mercados de fora.
09:09Esse risco de bolha, existe essa percepção, as pessoas falam sobre isso.
09:13Eu acho que mais e mais tem se falado isso pelos investimentos muito expressivos em AI,
09:18pela valorização de diversas ações e, de fato, eu acho que exageros sempre existem.
09:24O mercado sempre exagera e exagera em diferentes teses.
09:27Sempre foi assim.
09:28Agora, eu não vejo bolha.
09:29Uma, pelo fundamento das empresas que estão investindo nesse setor.
09:34Eu fiz a conta recentemente, o free cash flow, o fluxo de caixa livre das 10 maiores investidoras
09:39em AI hoje do mundo, soma 400 bilhões de dólares em um ano.
09:43Então, se elas investem 400 bilhões de dólares, elas estão basicamente, é uma alocação
09:46de capital.
09:47Pode ser uma alocação de capital ruim, pode não dar certo, mas elas têm dinheiro,
09:51elas não estão se alavancando.
09:53Eu acho que esse é o ponto importante.
09:54Elas geram bastante caixa e, por isso, eu não vejo como uma bolha.
09:58Agora, obviamente, que tal qual uma empresa petroleira, quando vai explorar petróleo
10:03na Namíbia ou no Amazonas e vai lá e fura o poço e só tem água e não tem petróleo,
10:08perdeu dinheiro.
10:09É normal.
10:10Investimento, isso faz parte do empreendedorismo.
10:13Muitas dessas empresas vão investir e talvez o retorno não vai ser o que se imaginava.
10:17Agora, o que a gente ouve bastante nos Estados Unidos, morando lá, é que é transformacional.
10:23Aquilo que a gente via em filme de ficção científica, que pareceu meio muito distante,
10:26é uma realidade.
10:27Estive em Phoenix recentemente e tem carro autônomo lá em vários lugares.
10:30São Francisco também.
10:31Vai começar a se testar em Miami.
10:33Entrega de drone, usando drone, não sei que aqui no Brasil os traficantes aí já inovaram
10:39nesse sentido, mas a Amazon vem fazendo esses testes de entregas via drones, robô para fazer
10:45serviços de casa.
10:46Então, várias dessas coisas que hoje ainda estão um pouco fora da realidade, cada vez
10:49mais, não é se vão se tornar realidade, mas quando vão se tornar realidade.
10:53Então, esse investimento AI está pavimentando aquilo que vai acontecer pelos próximos 10 a
10:5820 anos, não necessariamente as players que hoje são as principais vão ser daqui 10
11:02a 20 anos, da mesma forma que no passado a gente falava de eBay, falava de Yahoo e não
11:06falava de Google e Amazon.
11:08Então, acho que é meio normal, mas, de novo, não vejo um cenário de bolha e sim de eventuais
11:15exageros e aí, obviamente, que é normal correções.
11:18Vale lembrar também que desde a mínima de abril o mercado teve bons retornos e aí começa
11:22a achar motivo para qualquer coisa para realizar, embolsar um pouco desse lucro.
11:25E, para fechar, o que você daria aqui de dica de recomendação para o investidor
11:30que está olhando e pensando em investir nessa questão de tecnologia, etc., e considerando
11:36os cenários Brasil e Estados Unidos também econômico?
11:38Olha, a Bolsa Brasileira vem indo muito bem, 15 dias de alta, surpreende, mas não dá
11:42para a gente esquecer que a Bolsa Brasileira, em geral, são setores mais consolidados e cíclicos.
11:47Banco, que ainda não tem um pouco da cíclicalidade da economia local, varejo nem se fale, commodities,
11:53então, são setores essencialmente cíclicos.
11:56Tudo bem, você tem uma parcela disso na carteira, agora, para você investir em tecnologia
11:59e nas diferentes vertentes, AI, Cyber, Biotech e por aí vai, você tem que acessar o mercado
12:05americano.
12:06Não tem como você fazer isso no Brasil, você não tem alternativas para isso.
12:09E fora isso, que além de você surfar essas tendências, essas grandes tendências que
12:13a gente não conseguiu surfar, internet, você não conseguiu investir em internet no Brasil,
12:18pelo menos na Bolsa ou em ativos do mercado financeiro, você consegue fazer isso facilmente
12:22através dos Estados Unidos, hoje abriu uma conta, uma corretora internacional, representou
12:25a Ebony, que oferece isso.
12:27Mas além de surfar isso, tem a questão do dólar.
12:30E eu acho que isso que eu tenho comentado bastante com clientes, olha, a gente tem uma
12:33eleição à frente, o risco fiscal não está equacionado, o movimento que a gente viu
12:37esse ano de dólar se assemelha àquilo que a gente viu no peso mexicano, peso colombiano
12:41e em outras moedas, se valorizando frente ao dólar, não quer dizer que essa vai ser a
12:46tônica olhando para frente.
12:47A gente ainda tem um diferencial de juros elevado que ajuda, é verdade.
12:51Mas de novo, tem riscos, sejam lá fora, sejam aqui dentro no Brasil, e a gente tem eleições
12:55há 12 meses.
12:56Então o dólar, a meu ver, abaixo de 5,30, parece no-brainer.
13:00William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, muito obrigada pela participação
13:05aqui com a gente ao vivo.
13:06Obrigado, Natália e Felipe.
13:07Prazer ao sempre.
13:08Obrigado.
13:08Tchau, tchau.
13:08Tchau, tchau.
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