A Nvidia superou as projeções de lucros e reforçou seu papel central na revolução da inteligência artificial. Em entrevista, Arthur Igreja analisa o futuro da empresa, os impactos das restrições à China e se há risco de bolha no mercado de IA. A gigante dos chips já vale mais de US$ 4 trilhões e segue crescendo.
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00:00A gente volta a falar sobre o relatório de lucros da NVIDIA.
00:04Como nós mostramos no começo do Conexão, a gigante dos chips de computador
00:09apresentou resultados acima do esperado, sinalizando que a empresa permanece no centro
00:15de uma expansão sem precedentes de infraestrutura para inteligência artificial.
00:22E sobre esse tema, tecnologia, eu converso agora com Arthur Igreja,
00:27que é um notável aí nessa área, a quem eu desejo uma ótima noite.
00:33Agradeço a participação e a paciência, Arthur.
00:37Eu sei que você estava ansioso para conversarmos, eu também, né?
00:41E obrigado por ter esperado aqui.
00:42Nós fomos atropelados por outros fatos e eles precisaram entrar aqui no nosso jornal.
00:49Obrigado pela sua paciência mais uma vez e obrigado pelos teus conhecimentos.
00:53Arthur, eu já vou começar aqui solando a principal pergunta.
00:59A gente viu uma expansão da NVIDIA, 56% de crescimento.
01:07A maior empresa de valor de mercado supera os 4 trilhões de dólares.
01:12Teve um crescimento aí na casa da dezena do bilhão de dólares.
01:16Aí você imagina que ela já chegou no seu topo.
01:18Mas aparentemente muita coisa ainda está por vir.
01:22Ela ainda tem caminho para progredir?
01:25Se fala muito aí do chip neural, da computação quântica.
01:31Isso soa muito como ficção científica.
01:33A NVIDIA ainda pode permear esse caminho?
01:37Obrigado mais uma vez aí e te passo a palavra.
01:41Boa noite, Favale.
01:44Boa noite a todos que nos assistem.
01:47Olha, acho que dá para resumir esse report da NVIDIA da seguinte maneira.
01:52Tem uma famosa frase do Shakespeare que ele dizia que a mãe da dor de cabeça é a expectativa.
02:00Então, a NVIDIA bateu basicamente todos os números.
02:03Então, aquilo que os analistas esperavam, a NVIDIA superou, salvo na categoria data centers.
02:10E também o número foi extremamente aproximado.
02:13Então, quer dizer, o mercado continua com expectativas gigantescas e a NVIDIA continua superando.
02:19Quando nós olhamos esse crescimento aí, trimestre a trimestre, na casa de 5% a 6% e um crescimento ano a ano que supera os 50%.
02:29E principalmente, eu destaco aqui, a margem, o lucro líquido da NVIDIA que continua absurdamente saudável.
02:37Então, o que acontece é, nós estamos vendo um investimento recorde por parte de quem consome os chips da NVIDIA,
02:44notoriamente Amazon, Meta, Microsoft, OpenAI, ou seja, todo mundo precisa aquilo que a NVIDIA tem para vender.
02:54E me parece que existe um temor, um medo por parte do mercado.
02:58Alguns analistas já comparam.
03:00Tem um artigo hoje no Wall Street Journal falando que algo parecido aconteceu na década de 60 e 70
03:07com um grupo de empresas que tinham um crescimento acelerado, mas que o preço estava completamente errado por causa de uma bolha.
03:14Isso aconteceu também, é óbvio, no final dos anos 90 com a bolha.com.
03:19Então, agora começa essa discussão acerca...
03:22Estamos no meio de uma bolha AI.
03:24Nos últimos dias sai também um report do MIT falando que mais de 90% das empresas que fizeram grandes investimentos em IA
03:33não estão colhendo saltos de produtividade na medida que esperavam.
03:39Mas só para colocar tudo em contexto, me parece que nós estamos muito no começo dessa corrida.
03:44Eu costumo dizer, é como se nós estivéssemos lá em 1999, com a internet já transformando algumas coisas,
03:52mas não necessariamente na velocidade que as pessoas esperam.
03:55Traduzindo, a NVIDIA tem para onde crescer, ela tem muito para onde crescer, ela tem crescido.
04:01Ela não está estagnada, ela está trazendo ao mercado uma série de novidades.
04:07Apresentou nessa semana todo um toolkit, uma nova tecnologia para robôs, para humanoides e para carros.
04:15Então, ela está crescendo basicamente em todas as categorias.
04:17Mas volto a dizer, a questão é que a expectativa com a NVIDIA está muito esticada.
04:23Então, talvez esse seja o problema.
04:26Arthur, você falou aí da NVIDIA e outros três personagens paralelos, o fornecimento que ela faz para OpenAI, Amazon, Meta.
04:36Agora, tem um outro elemento aqui que a gente não pode tirar do contexto, não pode tirar dessa equação,
04:40que a China e também, isso tudo abraçado pela política de Donald Trump, está tentando romper ali ou evitar que a China tire benefícios de tecnologia americana.
04:55Como é que está esse contexto aí entre NVIDIA e China?
04:59Está podendo, a empresa vai continuar podendo mandar os seus chips para lá?
05:03Quais são as restrições e o quanto isso pode abalar o modelo de negócio deles?
05:08Veja, nós temos aqui para avaliar uma interdependência entre China e Estados Unidos que é notável.
05:15Quer dizer, os Estados Unidos precisam das terras raras, dos imãs que a China tem para exportar para os Estados Unidos, que são vitais.
05:23E do outro lado, a China tem total interesse em importar os chips da NVIDIA.
05:28E é por isso que alguns analistas, apesar desse valuation aí, esse market cap da NVIDIA que supera a casa de 4,4 trilhões,
05:36a NVIDIA fez questão de colocar no seu report de ganhos que no segundo semestre absolutamente nenhum chip H20 foi exportado.
05:46Então, por isso que alguns analistas dizem que a perspectiva da NVIDIA, em alguma medida, é até conservadora,
05:52porque ela não considera receitas vindo da China.
05:56Então, o CEO e fundador da NVIDIA disse que trabalha muito proximamente com a administração Trump
06:02para tentar desbloquear esse mercado, porque segundo o próprio, tem ali uma oportunidade no curto prazo de pelo menos 50 bilhões de dólares.
06:11Vale lembrar que, recentemente, com essas sanções, com essa impossibilidade da venda dos chips H20,
06:19a NVIDIA perdeu quase 5 bilhões de dólares em receita.
06:23E também acho que vale destacar que a China também não está parada.
06:27Uma das notícias da semana é uma fabricante de chips para IA na China, que teve um resultado fantástico.
06:35Eu estou falando da Cambricon Technologies, que saiu de um prejuízo, apresentou um lucro, ou seja, o mundo está se movendo.
06:45Quer dizer, se começa a aparecer um player chinês aí, ainda a receita é ínfima comparada com a NVIDIA,
06:52mas estão tendo um crescimento importante.
06:55Então, a NVIDIA fez uma proposição para o governo de, inclusive, compartilhar os seus ganhos no mercado chinês,
07:04mas me parece que isso vai ser inevitável, seja para a NVIDIA, para os Estados Unidos e também para a China.
07:10Arthur, é uma pena a gente ter mais um minutinho de conversa, mas eu preciso fazer um paralelo no século XXI
07:15para a gente entender essa briga tecnológica no século XXI.
07:18Deixa eu voltar no século passado, que as décadas finais do século passado foram pautadas por disputas tecnológicas.
07:26E aí eu estou puxando da memória aqui, né?
07:28O VHS contra o Beta, a Nintendo contra a Sega, a Apple contra a Microsoft.
07:36E agora, é NVIDIA contra quem?
07:39Quem está correndo aqui em paralelo para tentar alcançar essa gigante?
07:44Olha, muito rapidamente.
07:45Nesse momento, a demanda é tão grande que a NVIDIA, basicamente, não tem uma concorrente à altura.
07:50Quando você olha o que aconteceu com a Intel, que poderia ser a concorrente, o governo americano nessa semana tendo que fazer o investimento que fez.
07:58E do outro lado, nós temos empresas que, em proporção, em tamanho, ainda são ínfimas.
08:03Nós estamos vendo empresas que estão começando a desenvolver os seus chips, mas elas estão muito atrás da NVIDIA.
08:10Então, só tem uma diferença em relação a isso, que quando nós vimos na década de 80,
08:16esses padrões fechados, ou seja, empresas tentando dominar, na era da IA, nós estamos vendo o contrário.
08:23Quer dizer, a NVIDIA, ela tem essa dominância do hardware, mas do ponto de vista de modelos,
08:29nós estamos vendo modelos, uma abordagem muito agnóstica.
08:32Nós temos incontáveis LLMs, mas, enfim, é por isso que quem colhe grande parte desses louros,
08:38e não por acaso, que a empresa mais valiosa do mundo, nesse momento, nos mercados de capital,
08:43é justamente a NVIDIA, porque todo mundo precisa do que ela tem para vender.
08:47Arthur, conversar com você é sempre a garantia que a gente vai entender essas coisas complicadas
08:53de uma maneira muito simples.
08:55Obrigado por compartilhar conosco os seus conhecimentos.
08:59Espero que a gente se fale de novo muito em breve.
09:02Boa noite e bom restinho de semana para você.
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