Ce lundi 27 octobre, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé, responsable de la stratégie d’investissement de Cité Gestion, s'est penché sur l'attente sur les publications des GAFAM, la tournée de D. Trump en Asie, l'espoir d'un accord commercial entre l'Asie et les États-Unis, la perspective d'une baisse de taux de la FED, et le succès électoral de J. Milei en Argentine. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
00:00Ça a déjà ouvert depuis une heure, vous savez que les Américains ne sont pas encore passés à l'heure d'hiver, ça fait donc une heure que Wall Street a ouvert.
00:05Et notre Dream Team pour décrire cette séance et vivre cette séance américaine, John Plassat, il est de retour, on est ravis de le retrouver. Bonjour John.
00:12Bonjour Guillaume.
00:13Associé de Cité Gestion et en fil rouge toute la semaine, Aude Kersulek, bonjour Aude.
00:17Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:18Comment se passe donc après une heure de cotation, on rappelle c'est que le week-end prochain, donc samedi prochain que les Américains passeront à l'heure d'hiver, comment se passe cette première heure de cotation aux Etats-Unis, Aude ?
00:26Eh bien on a atteint des nouveaux records sur les trois indices, il faut dire qu'on commence bien la semaine avec des belles hausses, que ce soit pour le S&P qui monte de 0,9%, donc 6 852 points, donc record intraday.
00:39Dow Jones plus 0,5%, 47 460 points et puis le Nasdaq lui est complètement boosté, en plus 1,5%, 23 545 points.
00:50On avait déjà terminé sur des records vendredi dernier, mais dans le week-end on a eu encore une vague d'optimisme sur ce qui allait se passer cette semaine du côté de l'Asie et voilà ce qui nous fait monter.
01:01Et alors quelle semaine là qui débute effectivement ? C'est peut-être la semaine la plus importante de l'automne qui démarre, vous allez nous expliquer pourquoi John.
01:08D'abord du côté des publications aux Etats-Unis, les GAFAM, les 5 GAFAM vont publier.
01:12Vous savez, d'habitude on dit la semaine de tous les dangers, mais là potentiellement la semaine de tous les espoirs, ça commence évidemment avec pas mal de valeurs des GAFAM, vous l'avez dit, on aura Microsoft et Alphabet.
01:25Alors ce qui est intéressant de noter, c'est que chaque valeur a une spécificité.
01:30D'abord Microsoft, on va regarder la rentabilité de l'intelligence artificielle via Azure, après on a Alphabet sur la monétisation de Gemini, vous savez aussi son portail.
01:42qui fait concurrence à ChatGPT dans le cloud et aussi la publicité.
01:47Amazon, ça va être intéressant parce qu'Amazon, ça fait depuis quelques mois que ça ne fait absolument rien, voire ça baisse légèrement.
01:54Donc on va voir la division, la dynamique de la division AWS et puis surtout la résilience ou la résistance de la consommation américaine.
02:03On aura Apple. Lorsque je vous dis Apple, qu'est-ce que vous me dites Guillaume ?
02:07Eh bien, vous me dites évidemment iPhone, vous me dites intelligence artificielle et vous me dites la partie des services.
02:13Donc ça, ça va être intéressant avec en ligne de mire la Chine.
02:17On savait qu'on avait eu un début assez maussade dans les ventes de iPhone en Chine.
02:23Eh bien là, apparemment, le dernier modèle se vend comme des petits pains.
02:28Et puis, en dernier cette semaine, Meta, on va regarder la carte de la rentabilité, une certaine maîtrise des coûts qui a été recherchée chez Meta.
02:40Et puis, la confirmation de la monétisation de ces plateformes vidéo.
02:44Donc d'un côté, on est tout à fait conscient qu'il y a une valorisation tendue et on est tout à fait conscient qu'il y a une espèce d'inflation sur la tech tirée par l'intelligence artificielle.
02:55Mais potentiellement, c'est des nouveaux relais de croissance, ces résultats qui vont être publiés cette semaine.
03:00Et John, on le voit bien avec Qualcomm qui bondit de 18%.
03:04Là, ce n'est pas des publications.
03:05Qualcomm a dévoilé deux puces d'intelligence artificielle pour des centres de données.
03:09Qualcomm qui rentre dans la compétition face à Nvidia ou face à AMD.
03:16La valeur prend plus 18% à Wall Street.
03:20Alors, il y avait les GAFAM, il y avait Batman.
03:22Il faut maintenant trouver quelque chose avec un Q parce qu'il y a Qualcomm.
03:26Batman Q, on va réfléchir à ça, effectivement.
03:29Et John, c'est vrai qu'à chaque semaine, un nouvel entrant dans cette danse des gagnants de l'IA.
03:33Aujourd'hui, c'est Qualcomm qui nous offre un plus de 20%.
03:36Ça n'arrête pas.
03:36Oui, on avait eu Broadcom, vous vous souvenez, avec plus 35%, avec un investissement dans OpenAI.
03:44On a eu plusieurs valeurs, dont Oracle aussi, c'était presque 35% de hausse.
03:50Donc, on voit ici qu'à chaque fois, on a ce relais de croissance dont je parlais,
03:56qui est l'intelligence artificielle.
03:58On avait l'impression qu'on avait été trop haut.
04:00On avait l'impression que c'était une idée qui était presque mature.
04:05Mais là, non, effectivement, on se truise.
04:08Et je dirais que la compétition est très saine parce que ça pousse certains acteurs
04:14de trouver des nouvelles puces et des nouvelles ressources pour leurs puces dans l'intelligence artificielle.
04:22C'est vrai.
04:22Et cette concurrence croissante, ça n'empêche pas NVIDIA de progresser encore aujourd'hui de 2%.
04:26Mais ça, c'est grâce à l'espoir d'un accord entre Washington et Pékin.
04:29On va s'en parler dans un instant, John, de cet accord tant espéré entre Donald Trump et Xi Jinping.
04:33D'abord, cette tournée de Donald Trump en Asie, elle a déjà démarré.
04:36C'est une vraie moisson de deal qui est en train de réaliser Donald Trump.
04:39Absolument incroyable.
04:41Si on en croit ce qui est dit par les médias, ce que nous disent les médias, tant locaux qu'américains, évidemment,
04:49eh bien, Donald Trump a signé des deals commerciaux avec la Malaisie, la Thaïlande, le Cambodge et le Vietnam
04:56avec la cerise sur le gâteau, un accord de paix entre la Thaïlande et le Cambodge
05:02qui a été personnellement supervisé par Donald Trump,
05:05qui se veut le nouveau faiseur de paix au niveau mondial.
05:10Et puis, on a, et ça, c'est peut-être le plus intéressant au niveau commercial, en tout cas,
05:15on a des mémorandums d'ententes sur les minerais critiques,
05:19non pas avec la Chine, on en parlera plus tard, mais avec la Malaisie et la Thaïlande.
05:24Donc, on est en train de voir que, en fait, les États-Unis sont en train,
05:30même s'il y a un réchauffement avec la Chine, sont en train de sécuriser pas mal de commerces
05:37avec d'autres pays asiatiques qui sont très intéressants parce qu'on a cette question sur les terres rares,
05:46parce qu'on a des débouchés aussi sur les achats de ces pays asiatiques de produits américains.
05:52Donc, pour l'instant, c'est tout bénéfice pour les États-Unis, mais aussi, je dirais,
05:57tout bénéfice pour certains pays asiatiques qui étaient menacés d'avoir des taxes d'importation
06:03beaucoup plus élevées qu'actuellement.
06:04– C'est une des raisons pour lesquelles, donc, on se rétouvre sur de nouveaux records,
06:08de nouveaux plus hauts historiques.
06:09Quand je dis ouf, ça fait un peu plus d'une heure déjà que c'est ouvert
06:11puisque les Américains ne sont pas encore passés à l'heure d'hiver.
06:13Le S&P 500 gagne 1%, le Nasdaq gagne 1,5%.
06:17Et donc, dans trois petits jours, maintenant, cette rencontre tant attendue
06:20entre Donald Trump et Xi Jinping, sous de meilleurs auspices
06:23que ce qu'on aurait pu craindre, il semble que les discussions
06:25entre Washington et Pékin deviennent constructives, John.
06:29– Oui, tout à fait.
06:31Et c'est assez intéressant parce qu'en fait, fondamentalement,
06:34il n'y a pas grand-chose à attendre à part le serrage de main, je dirais,
06:38entre les présidents Trump et Xi jeudi, parce qu'on a eu déjà des annonces,
06:44des accords préliminaires sur plusieurs points sensibles,
06:48sur les tarifs agricoles, sur ce qu'on appelle les export-contrôles,
06:53c'est-à-dire tout ce qui était exporté de la part de la Chine
06:56qui était contrôlé, qui prenait du temps pour arriver aux États-Unis,
06:59et puis aussi sur le fentanyl.
07:02Et ce qui est aussi assez intéressant, c'est que par rapport à des accords
07:06sur les terres rares dont on parlait,
07:09Donald Trump a écarté la menace des 100% de tarifs sur les produits chinois.
07:16Donc on peut dire que c'est une prolongation de la trêve tarifaire,
07:20ils ne sont pas encore les meilleurs amis du monde,
07:23mais on peut imaginer ici qu'on a un apaisement
07:28qui pourrait durer encore quelques mois,
07:32on verra ce qui va être signé concrètement,
07:34mais Donald Trump a déjà dit qu'il reviendrait,
07:39qu'il reviendrait notamment en Chine pour voir le président chinois
07:43et là potentiellement signer de nouveaux accords.
07:47Donc pour les marchés, c'est très très positif.
07:50Et les valeurs chinoises cotées à Wall Street progressent fortement aujourd'hui,
07:53Baidu gagne par exemple 5%,
07:54Alibaba gagne également 3% avec en vue cet accord,
07:57cette poignée de main et cette visite peut-être à venir
07:59de Donald Trump en Chine en début d'année prochaine.
08:02Wall Street est donc sur des plus hauts,
08:03mais alors qu'on parle de cette rencontre à venir jeudi,
08:07alors qu'on parle des GAFAM qui publieront leurs résultats,
08:09on a oublié de parler de la Fed,
08:10on en oublierait presque la Fed,
08:12qui pourtant mercredi soir doit sans doute annoncer une baisse de taux, John.
08:16Oui, tout à fait.
08:17Bon alors il n'y a pas vraiment de surprise là non plus,
08:19puisque le consensus pariait à près de 95% d'une baisse de 25 points de base.
08:25On a vu malgré le fait, il faut rappeler,
08:28qu'on n'a toujours pas de statistiques économiques.
08:30On a eu l'inflation vendredi qui nous a montré
08:33qu'elle progressait l'inflation, mais moins fortement qu'attendue par le consensus.
08:38Et puis on a certains indicateurs privés cette fois-ci,
08:42qui ont le droit d'être publiés,
08:44qui nous ont montré que l'emploi ne fonctionnait pas si bien que ça aux États-Unis.
08:49Donc qu'est-ce qui va se passer ?
08:50Jérôme Powell va baisser ses taux, mais on le répète,
08:55et c'est peut-être aussi la deuxième chose qui va donner un coup de boost au marché dans cette deuxième partie d'année,
09:01c'est que cette nouvelle baisse des taux qu'il va y avoir,
09:04c'est une baisse qu'on appelle une baisse préventive,
09:06c'est-à-dire qu'on baisse les taux avant qu'il y ait la casse,
09:10on baisse les taux pour relancer la croissance,
09:14et ça, ça va être très très important.
09:16Et puis évidemment, ce qu'on regarde,
09:18parce que c'est aussi l'autre chose qu'on regarde,
09:20pas tellement de près normalement,
09:23mais là, c'est la question du quantitative tightening,
09:28le fameux QT,
09:30et potentiellement, puisqu'il a été lancé en juin 2022,
09:35eh bien la réduction du bilan pourrait s'arrêter,
09:39voire ralentir,
09:41et ça aussi, c'est un nouveau coup de boost pour les marchés financiers,
09:45parce que ça veut dire toujours pas mal de liquidités dans les marchés.
09:49L'expansion monétaire pourrait reprendre,
09:51on verra si effectivement, mercredi soir,
09:53Jérôme Powell annoncera la fin de la réduction du bilan,
09:55notez que ce n'est pas des horaires habituels, la Fed,
09:57puisque les Américains sont encore à l'heure d'été,
09:59il faudra suivre la décision monétaire à 19h,
10:01exceptionnellement, mercredi,
10:02et la conférence de presse de Jérôme Powell,
10:04ce sera à 19h30.
10:06Alors John, on parle ensemble,
10:07USA Today, bien sûr, des États-Unis,
10:09mais Aude, quand on préparait cette émission,
10:11vous avez repéré sur ce vaste continent américain,
10:13jusqu'en Amérique du Sud, on regarde même la Patagonie,
10:16cet indice qui s'envole aujourd'hui,
10:18on est en Amérique du Sud,
10:19consécutivement à une victoire électorale,
10:22dont on va parler à présent, Aude.
10:24Buenos Aires, la bourse de Buenos Aires,
10:27plus 16,7% en ce moment,
10:31l'indice qui applaudit,
10:32la victoire de Milaio Législative hier.
10:36Alors c'est vrai qu'on a en plus certaines banques,
10:40notamment BBVA Argentina,
10:42ou encore Banco Macro,
10:43qui la gagnent plus de 25%.
10:45En fait, c'est que ça va permettre
10:47l'aide américaine d'arriver,
10:50notamment les swaps de liquidités
10:52ou encore un prêt en dollars,
10:55et c'est ce dont l'économie argentine avait besoin.
10:57Et la bourse de Buenos Aires,
10:58qui gagne aujourd'hui 16%
11:00après cette victoire électorale-logislative
11:02du camp Milley,
11:03il va gagner des dizaines de députés supplémentaires.
11:05Comment vous regardez la réaction de marché
11:07autour de cette victoire
11:08plus importante qu'attendue de Javier Milley ?
11:11John ?
11:12D'abord, c'est une percée surprise.
11:14Il faut le rappeler,
11:15plus de 40% des voix,
11:17donc on ne s'attendait pas à ça.
11:20Elle s'inscrit évidemment
11:21dans un contexte économique extrêmement fragile.
11:24On a une inflation qui est persistante,
11:25on oublie de le dire.
11:27On a une austérité qui est impopulaire,
11:29mais qui va continuer.
11:31On est quasiment en récession en Argentine.
11:34Et puis évidemment, cette victoire,
11:37je dirais que l'aide américaine
11:38dépendait d'une certaine manière
11:40de cette victoire.
11:41Donc c'est une bonne chose.
11:44Ce qui est intéressant à noter,
11:45c'est aussi que la formation de Javier Milley
11:47dépasse le tiers des sièges à la Chambre basse
11:53et puis atteint un point équivalent au Sénat,
11:56surtout grâce au soutien des partis alliés.
12:01Donc ça, ça va lui faciliter la tâche
12:03ces prochains mois.
12:05Donc c'est un succès pour l'Argentine,
12:07c'est un succès pour le président argentin,
12:09mais c'est aussi un succès pour Donald Trump
12:12parce qu'il consolide son allié
12:14le plus visible en Amérique latine.
12:18Et puis aussi, il met en avant le fait
12:21qu'on ne se désengage pas de Donald Trump,
12:25il vaut mieux rester à ses côtés.
12:26En tout cas, c'est l'image qu'il veut mettre en avant.
12:29Et donc la bourse de Buenos Aires, le Merval,
12:31l'indice argentin progresse de 17%.
12:35Wall Street est en hausse sur d'autres considérations.
12:37On rappelle, le S&P gagne 1% et le Nasdaq 1,5% hausse.
12:40On espère effectivement un apaisement entre la Chine et les États-Unis.
12:43Sur le front des droits de douane,
12:44beaucoup de deals annoncés en Asie
12:46à l'occasion de la tournée de Donald Trump sur place.
12:48Mais tout n'est pas rose, dans l'occurrence, quand même.
12:50Il y a un pays avec lequel ça s'est mal passé ce week-end,
12:53c'est le Canada.
12:55Donald Trump a décidé de 10% de surtaxe douanière pour Ottawa
13:00à cause d'une publicité qu'il a vraiment mal prise.
13:03Ça a été financé par les autorités de l'Ontario.
13:06On y voit Ronald Reagan, ancien président,
13:10qui, on a repris ses mots dans la publicité,
13:14il dit que les droits de douane,
13:17ça déclenche des représailles de la part des pays
13:20qui en souffrent et aussi que ça déclenche des guerres.
13:23Lui, il n'est pas content qu'on ait repris ça.
13:26Le Canada, il faut dire, avait quand même dit
13:27qu'il suspendait la publicité,
13:29mais ils l'ont laissé lors d'une compétition sportive
13:32et ça, ça n'a vraiment pas plu.
13:33C'est après ça qu'il a décidé des plus 10%.
13:36Il a parlé de coups tordus, d'actes hostiles.
13:38C'est vrai que la bourse de Toronto, en ce moment,
13:40est quand même en repli de moins 0,5%.
13:42Ça va complètement à l'encontre du reste du monde, d'ailleurs.
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