00:00Les marchés ont ouvert à Wall Street, ça y est, ça fait maintenant quasiment 20 minutes que Wall Street a ouvert
00:04et on ne va pas perdre une miette de la suite de cette séance grâce à notre Dream Team important.
00:08En plus, Nvidia a publié et Nvidia est en train de te réagir.
00:11Notre Dream Team, donc, John Plassard, pour Cité Gestion.
00:14Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:15Bonjour John.
00:16Il est 9h49 à New York, 15h49 ici à Paris.
00:19Antoine Larigauderie nous rejoint aussi.
00:21Bonjour Antoine.
00:22Bonjour messieurs.
00:23Alors comment ça se passe, l'ouverture à Wall Street en incluant cette publication d'Nvidia ?
00:27Comment les marchés digèrent-ils cette publication ?
00:29Oui, évidemment, il y a eu beaucoup de mouvements en après-marché, après la publication.
00:33Le titre a perdu jusqu'à 5% avant de se redresser.
00:36Beaucoup d'ajustements techniques et on va le voir.
00:39Du côté du titre cash qui cote là en ce moment, on est en baisse d'1,08%.
00:45Donc, pas de réaction monstrueuse non plus.
00:49Le Nasdaq, lui, parvient même à rester en hausse, plus 0,11%, 21 612 points.
00:54Le Dow Jones, 0,16% et moins 0,03% pour le S&P 500.
00:57Et puis, l'éclaircisse poursuit à Paris.
00:59Avec un CAC 40 qui est encore dans le vert.
01:02Bon, pas de grand-chose, plus 0,37% quand même.
01:04On est à 7 772 points et on surperforme l'Europe boursière puisque l'Eurostock 50 gagne 0,18%.
01:10Coup d'œil sur le taux dix ans français.
01:12On est repassé sous la barre des 3,5%.
01:14Les choses se calment un petit peu à 3,49%.
01:17John, moins 1,2% donc Nvidia après sa publication.
01:20Publication record, mais aussi des petites déceptions à l'intérieur.
01:24C'est comme quand vous grignotez un gâteau et qu'il y a des petits morceaux de coq d'œuf dedans.
01:30Voilà, c'est un peu ça.
01:30Qu'est-ce qui cloche ? Pourquoi Nvidia, en tout cas aujourd'hui, recule-t-il en bourse, John ?
01:34Oui, alors c'est vraiment à la marge, Guillaume.
01:37On peut juste rappeler les chiffres qui sont, pour moi, ils sont vertigineux.
01:41On parle du dernier trimestre, on a quand même une hausse des ventes de 56%.
01:46C'est près de 47 milliards de dollars.
01:50Et le bénéfice en hausse de 59%, c'est 26,4 milliards.
01:56Vous imaginez des ventes de 46 milliards et des bénéfices de 26 milliards sur le dernier trimestre.
02:02On ne parle pas d'une année, on parle d'un trimestre.
02:04En plus, ce qui est très intéressant ici, c'est que lorsqu'on parle des guides,
02:08tout le monde regardait les prévisions de Nvidia,
02:11on voit que sur les revenus, ils sont attendus à 54 milliards de dollars.
02:16Alors c'est en ligne avec les attentes.
02:18C'est vrai qu'il y avait des gens qui étaient extrêmement ambitieux,
02:21qui visaient 60 milliards de dollars, mais il ne faut quand même pas rêver.
02:25Et ce qui est très intéressant de noter, c'est que ces chiffres,
02:27ces 50 milliards de dollars sont sans compter la Chine.
02:32Donc c'est un potentiel de relais de croissance massif
02:35si Nvidia devait vendre des puces ou des nouvelles puces à la Chine.
02:41Alors ce qui est aussi intéressant de noter ici,
02:44et je crois que c'est ce que le marché aime aujourd'hui,
02:46même si la valeur perd 1%, mais ce n'est vraiment pas beaucoup,
02:51c'est que le symbole de la confiance, c'est le conseil d'administration d'NVIDIA
02:57qui a validé un programme de rachat d'actions de 60 milliards de dollars.
03:03Donc ça renforce complètement la conviction de la trajectoire haussière de la confiance
03:11et puis évidemment de Nvidia.
03:13Et puis alors évidemment, on a des vents contraires,
03:15c'est ça, les fameuses coquilles d'offres dont vous essayez de parler mon cher Guillaume,
03:22c'est qu'en fait on a des questions, et le PDG de Nvidia l'a dit,
03:27il y a des questions, malgré l'autorisation récente de Washington
03:30de livrer certains semi-conducteurs à Nvidia,
03:34il y a des questions à la Chine, il y a des questions sur l'avenir de la Chine,
03:38et il y a des questions de savoir qu'est-ce qui va réellement se passer.
03:40Alors, juste un dernier chiffre, et je suis désolé de m'épancher là-dessus
03:44parce que je trouve ça époustouflant, comme j'ai dit avant,
03:48vous avez la nouvelle puce dont on parlait avant les derniers trimestres,
03:52la fameuse puce Blackwell, qui atteint déjà 72 000 unités par semaine.
04:00Alors, vous allez me dire, oui, 72 000, c'est pas beaucoup,
04:04qu'est-ce que ça représente ?
04:05Eh bien, le prix moyen unitaire du puce, Guillaume, c'est 30 000 dollars.
04:12Donc, chaque semaine, il y a des ventes de 72 000 unités
04:16à des prix moyens de 30 000 dollars.
04:20Donc, on voit qu'il y a une explosion dans les investissements,
04:23notamment dans les centres de données, les data centers,
04:26par Meta, Google et compagnie.
04:28Donc, je dirais que je ne suis pas si déçu que ça.
04:32C'est vraiment la question, c'est vraiment la Chine.
04:35Et je pense que personne n'a de réponse là-dessus,
04:36même pas le président de la Chine.
04:39C'est ça, c'est-à-dire que Nvidia attend des revenus encore plus élevés,
04:42records en fin d'année, sans la Chine.
04:45Qu'est-ce que ce serait si la Chine se rouvrait davantage au plus Nvidia,
04:48si bien donc que Jet Seng Wang, le patron d'Nvidia,
04:51fait la danse du ventre, là, pour expliquer qu'il faut rouvrir
04:53le marché chinois aux entreprises américaines.
04:55Dans une interview aujourd'hui, donc c'est le service après-vente de la publication,
04:58Jet Seng Wang explique que la Chine, c'est le deuxième plus grand marché informatique au monde.
05:01Le foyer de la moitié des chercheurs en IA dans le monde.
05:04La plupart des principaux modèles open source, ajoute-t-il, sont en Chine.
05:08Et donc, conclut-il, il est assez important, je pense,
05:12que les entreprises technologiques américaines puissent s'attaquer davantage à ce marché.
05:15C'est en Chine que ça se jouera.
05:16Pour la sienne, évidemment.
05:17Oui, bien sûr.
05:17Et puis, il a été clair sur les 15% de revenus qu'il devrait verser au Trésor américain
05:24en provenance de ses ventes en Chine.
05:26Il a dit, si ça s'est mis en place, on va en justice.
05:29Donc, bon, il a été ferme et clair là-dessus.
05:32Et est-ce que vous voulez que je vous parle d'une légende qui est née ces derniers jours ?
05:36Oui, parce que ça s'est produit sous nos yeux et ça ne vous a pas échappé, en l'occurrence.
05:39Ah non, mais incroyable.
05:40J'en parlais hier pendant l'émission.
05:41Il y a effectivement un trader à Wall Street qui, bien avant la publication des résultats d'NVIDIA,
05:47a émis des options à la vente à 174 dollars pièce.
05:54Et juste après la publication des résultats d'NVIDIA, le titre a plongé, moins 3, moins 5.
06:00Et il a atteint un plus bas à 172, après avoir tapé très précisément 174,02.
06:07Alors, je n'ai pas les dixièmes sur la position de ces contrats.
06:11Je ne sais pas à quel effet de levier il se positionnait.
06:13Mais ce type a décroché un jackpot monumental hier soir, s'il a bien géré sa position.
06:19Et tout le monde aimerait bien savoir qui c'est.
06:21Alors, vous avez peut-être des infos.
06:23C'est vous, c'est vous, Jones ?
06:25Non, mais est-ce que c'est Nancy Pelosi ou Donald Trump ?
06:29Ah bah oui, oui, oui, ça.
06:31Et parce qu'elle est très forte, Nancy Pelosi, en bourse.
06:32Oui, oui, souvent Wall Street décrit comme une trader absolument émérite.
06:37Tout à fait, l'ancienne présidente démocrate, démocrate de la Chambre des représentants.
06:41Ce qui ressort quand même de sa publication, Jones, c'est aussi l'énorme dépendance d'NVIDIA à deux immenses clients.
06:47En fait, NVIDIA a réalisé la moitié de ses revenus dans les data centers, la moitié grâce à seulement deux clients,
06:54dont l'un d'eux a constitué plus d'un quart des revenus dans les data centers.
06:57C'est-à-dire que l'un des clients principaux d'NVIDIA a dépensé au deuxième trimestre 11 milliards de dollars dans les data centers et les plus NVIDIA.
07:04Cette dépendance, elle est dangereuse ou elle va l'être ?
07:07Enfin, au contraire, finalement, on voit qu'NVIDIA parvient à battre corps sur corps malgré cette ultra-dépendance.
07:14Non, je dirais deux choses.
07:15La première chose, c'est qu'on ne connaît pas le nom de ses clients.
07:18Vous savez que c'est assez intéressant parce que c'est noté dans le rapport trimestriel.
07:22On parle vraiment de deux clients.
07:24Et la deuxième chose, je dirais que pour l'instant, la dépendance, ce n'est pas NVIDIA, c'est plutôt le client à NVIDIA
07:31parce qu'il n'a pas réellement, soyons honnêtes, il n'a pas réellement le choix d'aller vers quelqu'un d'autre.
07:37Donc, c'est un peu l'histoire à l'envers.
07:40En fait, effectivement, on investit 11 milliards de dollars.
07:45Mais d'un autre côté, on n'a pas vraiment le choix si on veut continuer à grandir et à gravir les échelons dans les data centers
07:54où il y a une très, très forte demande.
07:57Donc, c'est un peu le seuil qui est tout haut.
08:00Alors, on sait qu'à un moment, les Chinois seront encore plus efficaces.
08:03Pour l'instant, on ne peut pas nier que NVIDIA est vraiment le leader dans l'intelligence artificielle, qu'on le veuille ou non.
08:11Bien sûr. Et dans les data centers, NVIDIA explique au marché que l'on est aujourd'hui à seulement 10% des infrastructures nécessaires.
08:19C'est-à-dire que le nombre de data centers et leur surface sont amenés à encore exploser.
08:23Voilà ce qu'explique NVIDIA qui ajoute qu'il y aura dans les 4 années à venir, d'ici 2030, près de 4 000 milliards de dollars d'investissement supplémentaires à venir dans l'intelligence artificielle.
08:33Bon, le titre NVIDIA recule quand même de 2,5%.
08:35Du coup, c'est notre question sur les réseaux sociaux.
08:37On va vous la soumettre, cette question, John.
08:39Notre fil XBFM Bourse, notre fil LinkedIn aussi.
08:42Est-ce qu'NVIDIA parviendra à franchir les 5 000 milliards de dollars de capitalisation ?
08:47On est déjà à 4 400 à peu près.
08:48Est-ce qu'ils franchiront les 5 000 milliards, même si la Chine ne s'ouvrait pas davantage à ses puces ?
08:53Oui ou non ? Est-ce que c'est jouable, même sans la Chine, d'après vous, John ?
08:56Oui, tout à fait.
08:58Et vous savez, on se pose souvent cette question sur BFM Bourse.
09:04Et on disait, est-ce qu'ils arriveraient aux 4 000 milliards ?
09:06Eh bien, on est dans une situation où oui, ça va continuer.
09:10Il y a une telle demande.
09:11Et effectivement, aujourd'hui, et c'était important de voir que dans les prévisions de NVIDIA, on n'inclut pas la Chine.
09:18Donc aujourd'hui, on peut même monter sans la Chine, entre guillemets.
09:22Ce qui est absolument époustouflant.
09:24Donc oui, ça paraît fou.
09:26Tout le monde parle de bulles.
09:28Mais vous savez, lorsqu'on regarde la valorisation de NVIDIA, si on regarde le PE, par exemple,
09:34vous avez des telles attentes de croissance qui sont battues à chaque fois,
09:38qui fait que fondamentalement, la valorisation de NVIDIA n'est pas très chère,
09:42notamment par rapport à son cours de bourse.
09:44Oui, et vous avez regardé le consensus, justement, après la publication,
09:46les perspectives, Antoine, annoncées par NVIDIA.
09:48On est sous les 200 dollars aujourd'hui, mais le consensus pense que cette barre des 200, elle va être explosée.
09:53Tout le monde est au-dessus des 200 dollars.
09:56Dan Hives, le fameux analyste de chez Wattbush, est autour des 212.
10:01JP Morgan est au-delà des 200 et viennent de sortir un objectif de cours.
10:04Oui, tout le monde est encore archi positif sur les perspectives, en tout cas, de cours de bourse.
10:09John, on vous lâche dans un instant, juste un petit mot de Snowflake aussi, qui a aussi publié.
10:12Et nos auditeurs sont hyper friands de valeur d'hyper croissance.
10:15Je vais éviter de trop dire hyper pendant l'émission, ce sera un peu trop facile.
10:18Mais voilà, l'hyper croissance, elle est dans Snowflake aujourd'hui.
10:20Le titre gagne 15%.
10:21Est-ce que la publication d'hier soir le vaut bien ?
10:25Oui, vous savez, alors il faut juste rappeler que c'est une plateforme cloud
10:28qui est spécialisée dans le stockage et dans l'analyse de données.
10:32Eh bien, Snowflake a augmenté ses perspectives de revenus de produits pour l'exercice 2026
10:38grâce à la force de demandes en analyse de données.
10:43Vous savez, on oublie souvent, mais l'intelligence artificielle, c'est la big data,
10:48l'analyse de toutes ces données.
10:50Et effectivement, on a de plus en plus de données qu'il faut analyser.
10:56Donc, le moteur principal, c'est vraiment l'adoption accélérée des logiciels d'intelligence artificielle
11:03dont on parle aujourd'hui, mais dont on parle aussi depuis longtemps.
11:06Et puis, la modernisation aussi de l'offre à structure de données
11:10qui soutiennent la croissance de Snowflake.
11:13Donc oui, tout à fait, lorsqu'on donne un message aussi fort,
11:16eh bien, la réponse sur les marchés, elle est très très forte aussi.
11:20Effectivement, Snowflake en hausse aujourd'hui de 15%.
11:22CrossTrack aussi a publié hier soir, c'est une hausse de 0,9%.
11:25Vous le disiez, Nvidia annonce parallèlement des rachats d'actions à hauteur de 60 milliards de dollars.
11:29Alors, est-ce que c'est si positif que cela pour les actionnaires ?
11:33La réponse est peut-être que non.
11:35C'est Marc Giraud qui nous le disait il y a deux jours, c'était lundi, dans le bullshit-omètre.
11:38Pourquoi les rachats d'actions ne sont en fait pas si bons que cela pour les actionnaires,
11:42et notamment les petits actionnaires ?
11:43Sa séquence, ses arguments surtout, sont à retrouver en replay.
11:46Le bullshit-omètre de lundi dernier en replay sur l'application BFM Business.
11:49Merci John de nous avoir accompagnés.
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