00:00BFM Business et RMC Live présentent la matinale de l'économie.
00:05Good morning business.
00:078h47 sur BFM Business et sur RMC Live, on débriefe l'actualité du jour avec Bertie Bayard et la crie sans chef au Figaro.
00:13Bonjour, on va parler de cette bulle sur l'intelligence artificielle ou pas avec ces résultats d'NVIDIA.
00:18Ce soir qui seront évidemment très scrutés, le monde va s'arrêter à 22h ce soir.
00:23Vous pensez quoi vous de cette consanguinité entre les entreprises qui investissent les unes dans les autres ?
00:29Est-ce qu'on est face à une bulle ou pas ?
00:31Probablement. En tout cas, on voit qu'il y a pas mal de messages qui viennent, y compris des acteurs de l'écosystème,
00:36pour dire que l'intelligence artificielle est évidemment une révolution industrielle, comme on en a rarement connu.
00:45Maintenant, entre ce constat et les revenus que ça pourra générer, et surtout les revenus que ça généra, dans quel délai ?
00:51Ça, c'est une autre question.
00:52Et donc là, on voit une masse d'investissements absolument colossale qui est effectuée autour de l'intelligence artificielle.
00:58sur laquelle on a encore des doutes sur la capacité à générer des revenus au rythme auquel il va falloir les générer pour amortir ces investissements.
01:07Parler de la consanguinité, il y a effectivement la consanguinité qui est autour d'NVIDIA.
01:10Et puis, il y a au milieu de tout ça le trou noir quelque part qui est OpenAI.
01:14C'est quand même la start-up.
01:15Alors que comme toute start-up qui se respecte commence par brûler de l'argent, mais elle en beaucoup, beaucoup.
01:21Voilà, on a trouvé quand même avec OpenAI la machine à recycler les énormes cash flow de tous les acteurs de l'Internet américaine.
01:31Voilà, ça fait quand même beaucoup d'argent qui est sur la table.
01:34Maintenant, il faut que ça délivre.
01:35C'est-à-dire qu'il faut que dans les entreprises, on dise OK, mon ROI, c'est ça sur mes investissements, sur l'intelligence artificielle.
01:40Pour avoir une idée des investissements qui sont en cours, les quatre hyperscalers, la Meta, Google, Microsoft et Amazon,
01:51c'est 350 milliards d'investissements cette année dans les data centers.
01:56C'est 400 milliards envisage l'année prochaine.
01:59Voilà, donc ça fait quand même des sommes qui sont effectivement considérables.
02:02La nouveauté quelque part de ces dernières semaines, c'est que ces sommes investies sont associées maintenant de la dette.
02:13Avant, c'était juste les cash flows de ces boîtes-là qui étaient réinvesties.
02:16Bon, si ça crame, c'est embêtant.
02:19Mais voilà, maintenant, on a un élément nouveau qui est l'endettement,
02:22qui est contracté pour financer ces investissements dans les data centers.
02:25Avec ces grosses émissions d'obligations, c'est ça, sur les marchés financiers ?
02:27Avec des grosses émissions d'obligations, d'entreprises qui sont très solides, j'allais dire, façon Microsoft.
02:35D'autres qui sont un petit peu moins solides comme Oracle.
02:38Et puis des boîtes de gestion de dettes et d'infrastructures, de dettes privées, qui le sont encore moins.
02:45Et avec une sursouscription à chaque fois qui est colossale.
02:48Là, sur les dernières demandes, il demande 10 milliards.
02:51Ça part comme des petits pas.
02:51Il y a 90 milliards de demandes.
02:53Mais voilà, on est sur des rythmes d'émissions de dettes aujourd'hui.
02:58Je crois qu'Amazon a levé 12 milliards il y a peu de temps.
03:01Une boîte comme Amazon qui lève de la dette, ça veut dire, à nouveau, ça nous donne une idée des masses qui sont en jeu.
03:07Après, il faut se rendre compte qu'on a la question de savoir quels revenus vont être générés par toutes ces activités.
03:13Il y a la question, quelque part, des limites physiques.
03:16Donc c'est un, est-ce qu'on aura assez de puces ?
03:19Deux, ces puces, dans quel délai elles seront devenues obsolètes ?
03:23Étant donné la vitesse à laquelle va l'innovation dans ce domaine.
03:27Trois, trucs tout bêtes, mais il faut que le rythme de construction soit au niveau de ce qui est annoncé.
03:34Et donc là, on est sur du dur, des ouvriers, des machines, des permis d'autorisation.
03:41Il faut de l'électricité et des raccordements.
03:43Et là, pareil, on voit parfois des data centers tout neufs, mais qui sont encore des data centers fantômes.
03:48Parce qu'ils n'ont pas encore pu être branchés sur le réseau.
03:50Et on voit un phénomène assez intéressant avec la hausse des prix de l'électricité dans les États américains
03:54dans lesquels se développent ces data centers.
03:59Il y a un arbre un petit peu, enfin, il y a un éléphant dans la pièce qui est le sujet chinois.
04:03C'est-à-dire que tout cet écosystème de l'intelligence artificielle américaine
04:06repose en partie sur la bonne volonté de Pékin de lâcher...
04:10Des terres.
04:11Ça fait partie aussi du sujet.
04:16Et enfin, j'ai parlé de la dette qui est une possibilité par laquelle on peut avoir une contagion
04:20en cas d'explosion de bulle de l'écosystème d'intelligence artificielle vers le système financier.
04:26On a aussi un sujet de contagion de l'écosystème d'intelligence artificielle
04:29à l'ensemble de l'économie américaine.
04:31C'est-à-dire que la grosse question aujourd'hui, c'est dans quelle mesure...
04:33Par ceux qui ont des actions ?
04:34C'est ça ? Par ceux qui pourraient avoir des titres qui baissent ?
04:37On a l'effet richesse sur ceux qui l'éteignent des actions de façon générale.
04:40Et puis on se dit, aujourd'hui, l'intelligence artificielle, c'est peut-être la moitié de la croissance américaine.
04:44Donc, qu'est-ce qui se passe si cette bulle devait exploser sur la conjoncture américaine en général ?
04:52Sundar Pichard, il dit chez Google, ok, la bulle Internet, elle a explosé,
04:57mais so what ? Internet existe toujours, ok, il y a des gens qui ont perdu des plumes,
05:00mais la révolution, elle est là, c'est pour rien.
05:01Oui, absolument, c'est comme d'autres bulles où on peut avoir l'infrastructure qui reste quelque part.
05:08C'était les chemins de fer de la fin du 19ème, quand les rails sont restés,
05:13mais il y a pas mal de boîtes qui ont sauté au passage.
05:16À nouveau, la question, c'est la contagion.
05:19C'est vraiment ça qui peut faire, est-ce que c'était une passade ou quelque chose de plus systémique ?
05:27Eh bien, nous allons passer la journée à attendre les résultats d'NVIDIA ce soir à 22h.
05:30Vous avez aussi ça, bien sûr, sur BFM Business.
