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BFM Business
  • il y a 6 semaines
Ce lundi 17 novembre, les tendances et les dynamique pour les ETF ont été abordés par Roni Michaly, président de Gallilée AM dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.

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Transcription
00:00Et pour le focus du jour, nous avons le plaisir de retrouver en duplex Ronny Michali,
00:06le président de Galilée Asset Management. Bonjour Ronny Michali.
00:11Bonjour Nicolas.
00:13Merci d'être avec nous. Vous nous entendez bien Ronny Michali ?
00:17Oui, très bien.
00:18Super, merci d'être avec nous. Alors un premier mot peut-être sur ces flux et ces tendances en matière d'ETF au mois d'octobre.
00:25Ronny Michali, quels sont les flux et quelles sont les tendances que vous constatez ?
00:30Alors déjà, l'encours global des ETF à 18 000 milliards de dollars.
00:35En tout, ça c'est dans le monde, 30 milliards sur les marchés européens, c'est un triple compte depuis 5 ans.
00:41On n'était que à 1 000 milliards en 2020.
00:44Et en octobre, les ETF qui sont domiciliés dans la zone IA, donc Europe Mid-Aliste Africa,
00:52ils ont enregistré une collecte de 39 milliards d'euros, donc 24 milliards pour les actions, 15 milliards pour les obligations.
01:00Et légère décollecte, on va dire, sur les matières premières.
01:03En tout cas, ce que je peux vous dire Nicolas, c'est que depuis le début de l'année, les flux, ils ont dépassé les 275 milliards.
01:10Et donc, on a dépassé les flux de 2024.
01:15Donc ça, c'est très intéressant.
01:16Et aussi, peut-être un petit point sur la France.
01:20En France, au troisième trimestre, il y a 360 000 particuliers qui ont acheté des ETF.
01:27Et parmi eux, 79 000, c'est la première fois qu'ils achètent des ETF.
01:32Ce n'est pas un record.
01:33Le record absolu, c'était au premier trimestre, mais on n'en est pas loin.
01:37Donc, émention spéciale aussi pour les ETF actifs, qui captent maintenant près de 10 % des flux.
01:45On voit de manière assez régulière, donc, René Michali, ces encours d'ETF augmentés,
01:52les ETF se développer vis-à-vis d'investisseurs particuliers.
01:55Est-ce que ça change la dynamique de marché ?
01:57Est-ce que ça fait évoluer la dynamique de marché, René Michali ?
02:01Évidemment, Nicolas, en plus, les flux entrants sont importants sur les ETF.
02:06Plus, les investisseurs vont acheter, on va dire, peu ou prou les mêmes valeurs,
02:10plutôt des larges capes, parce que les ETF traquent plus facilement les valeurs liquides.
02:17Ils sont moins présents sur les petites valeurs.
02:19Donc, effectivement, les smalls et les micros, ça ne va pas profiter des encours massifs
02:24qui vont sur les ETF, elles sont plutôt délaissées.
02:28Donc, en théorie, bien sûr, si les investisseurs se retirent en même temps,
02:32ça fait effet boule de neige.
02:34Mais ça, c'est en théorie, parce que finalement, j'ai dit tout à l'heure,
02:3718 000 milliards sur les ETF en tout.
02:39Si on ne prend que les ETF actions, ça fait 12 000 milliards.
02:43Et si on prend l'ensemble du marché coté, on est à 137 000 milliards de dollars en 2025.
02:50Donc, en fait, l'essor des ETF, ça a réellement modifié la répartition des flux,
02:56mais ça n'a pas bouleversé, en tout cas pas à ce stade, la dynamique des marchés.
03:01Est-ce qu'on voit quand même des thématiques revenir régulièrement
03:04et prendre un poids de plus en plus conséquent, je pense notamment à la tech
03:08ou à la thématique intelligence artificielle, au détriment d'autres pans de la cote,
03:12Rony Michali ?
03:13Alors, évidemment, il y a la thématique robotique EIA,
03:17il y a la thématique du cloud, qui est très intéressante pour les investisseurs.
03:23Il y a la thématique de l'exploration spatiale,
03:26qui sont des thématiques qui sont vraiment recherchées en ce moment.
03:30Il y a des ETF qui vont permettre de profiter de ces thématiques.
03:34Nous, on va toujours sélectionner un ETF de la même façon, selon quatre critères.
03:40Il faut qu'il ait le bid-ask spread le plus resserré.
03:43Vous savez, Nicolas, le bid-ask spread, c'est le spread entre l'offre et la demande.
03:47C'est comme quand vous allez en voyage, changer de l'argent.
03:52Vous avez un spread entre l'offre et la demande.
03:55Là, c'est pareil.
03:56Donc, il faut qu'il ait le bid-ask spread le plus resserré.
03:59Il faut qu'il ait, bien sûr, la tracking error la plus faible,
04:01donc la représentation la plus fidèle de son indice.
04:06Il faut qu'il ait la tracking difference la plus positive,
04:09c'est-à-dire que même s'il traque l'indice et même si on rajoute des frais,
04:13il ne faut pas que la différence entre l'indice et le tracker soit très importante.
04:17Et bien sûr, il faut les frais de gestion les moins élevés.
04:21Et alors, sur la thématique cloud, on a identifié, par exemple,
04:24le GlobalX Data Center Mates Digital Infrastructure,
04:29qui est un ETF sur la thématique du cloud,
04:31mais qui est centré sur la partie infrastructure
04:34et la partie real estate de la thématique du cloud.
04:38Et comme il y a une démocratisation du cloud,
04:41de l'IA, des data centers actuellement,
04:44on va avoir, bien sûr, beaucoup de demandes pour les réseaux
04:49et les infrastructures cloud.
04:51Et cet ETF permet de jouer cette thématique.
04:54L'idée de s'exposer, effectivement, à la chaîne de valeur au sens un peu plus large,
04:59effectivement, comme d'autres le font en action.
05:01Dernière question, Rony Michali.
05:03Comment est-ce qu'on utilise un portefeuille dans la construction de son portefeuille au global ?
05:09Alors, finalement, c'est assez facile d'utiliser un ETF dans son portefeuille.
05:15En général, ils sont bien diversifiés.
05:17Ils ont un coût qui est réduit.
05:19Ils ont une certaine simplicité d'utilisation.
05:22Et donc, c'est assez facile de composer un portefeuille,
05:26même de composer 100% d'ETF.
05:28On peut avoir des ETF en cœur de portefeuille
05:30ou, bien sûr, on peut avoir des ETF en satellite.
05:34Si on prend le cœur de portefeuille, en général,
05:37c'est des ETF qui traquent le MSCI World, le S&P 500,
05:40le stock 600 européen ou encore le MSCI Emerging Market.
05:45En tout cas, des régions ou des secteurs.
05:48Alors, il y a deux façons de voir les choses.
05:49Où on est régional et ensuite sectoriel,
05:52c'est-à-dire on choisit sa région et ensuite son secteur.
05:55Ou alors, on travaille directement sur les thématiques
05:58qui sont par essence multisectorielles
06:00et qui sont par essence internationales.
06:02Donc ça, le cœur de portefeuille,
06:03ça représente à peu près 70 à 80 % de l'allocation totale.
06:07Et après, en satellite, vous pouvez avoir des ETF leveraged,
06:11par exemple, qui vous permettent de profiter des marchés
06:13avec un levier x2, x3.
06:15Des ETF short, par exemple, pour vous couvrir,
06:18ou des ETF buffers qui ont une protection de capital.
06:21Comme ça, vous pouvez effectivement mettre ça en satellite
06:25pour pouvoir profiter des mouvements de marché,
06:27s'exposer ou se couvrir.
06:29Voilà, on rappelle effectivement que quand on fait du levier
06:32ou quand on short, c'est toujours plus risqué.
06:35Merci, Ronny Michali, de nous avoir accompagné à distance
06:40donc pour ce focus du jour sur les ETF.
06:43Je rappelle que vous êtes le président de Galilée Asset Management.
06:46Merci beaucoup.
06:47Merci.
06:48Merci.
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