- il y a 2 jours
Ce jeudi 6 novembre, François Rimeu, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM, et Alexandre Baradez, chef analyste chez IG, ont notamment échangé leur point de vue sur la volatilité des marchés, le dynamisme des marchés américains grâce à la Tech, et la résilience de l'économie européenne, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Avec vous avez l'habitude chaque jour aux alentours de 9h40 le face à face avec donc
00:05Alexandre Baradez qui est toujours avec nous chef analyste d'IG et François Rimeux qui nous
00:08a rejoint en plateau bonjour François Rimeux bonjour vous êtes stratégiste senior chez
00:12Crédit Mutuel Asset Management en effet les sujets sont nombreux la volatilité est présente on l'a
00:18encore vu mardi du côté des Etats-Unis comment vous regardez ces séances qui se suivent et qui
00:24ne se ressemblent pas François Rimeux depuis notamment mardi on voit quand même des interrogations
00:29sur Palantir qui a quand même perdu 10% l'espace de deux séances après il faut pas l'oublier un très beau
00:34parcours depuis le début de l'année des interrogations également sur les valeurs IA sur les niveaux de
00:38valorisation actuel bah c'est plutôt sain qu'on ait un peu de respiration on a un bull market que
00:43continue depuis maintenant plusieurs mois on a des valorisations qui sont importantes à certains
00:48endroits donc il ya peu de place aux déceptions donc c'est un peu sain qu'on ait un peu de respiration
00:53de temps en temps on parle d'une correction de 2 3% sur les indices on est quasiment au plus haut
00:58partout donc non c'est plutôt sain est-ce que c'est est-ce que c'est la fin du bull market
01:04probablement pas est-ce qu'il y a des questions sur la rentabilité des investissements dans l'IA
01:08oui bien sûr est-ce que tout le monde à la fin sera le leader du marché sans doute pas est-ce qu'on
01:13est arrivé à la fin de la thématique est-ce que vraiment il ya un changement structurel dans
01:17le marché qui veut nous dire qu'aujourd'hui c'est la fin des investissements des hyperscalers
01:20c'est la fin des ventes des puces de Nvidia c'est la fin des potentiels gains de productivité de
01:26l'IA probablement pas avec une lecture comme alexandre vous l'avez souligné qui est complexe
01:32dans le sens où il ya aujourd'hui un effet fomo sur certaines valeurs les produits dérivés
01:37également qui amène leur lot de flux sur ces gaffes am néanmoins on le voit encore hier
01:44le nasdaq bon plus 0,6 alors on est on est loin des plus 2 par rapport au moins 2 d'avant-hier
01:49mais on voit quand même qu'il ya certains investisseurs où c'est un peu by the deep
01:53oui c'est ce que certains ont tenté je pense la fin de semaine va être intéressante à plusieurs
01:57égards c'est que on est à peu près sur le nasdaq 3,5 4 % de correction depuis le sommet on est venu
02:02chercher des trous de cotation ce qu'on appelle des gaps c'était formé il ya quelques quelques jours
02:05donc il ya des phénomènes un peu techniques comme ça de récupération de niveau technique et on voit
02:08que sur d'anciens sommets d'octobre sommet court terme le marché tente de prendre appui et de repartir
02:12donc le by the deep est toujours présent la question c'est pour les deux heures qui viennent ce que le by the deep va
02:16nous ramener sur les sommets et marquer de nouveaux sommets ou est ce qu'on va passer sous cette zone et qui
02:21pourrait commencer à marquer
02:23l'entrée d'une phase plus consolidante c'est vrai que la question aujourd'hui est présentée de manière assez binaire c'est à ce que le bull run se poursuit ou pas
02:30avec l'idée peut-être un peu dans la psychologie des foules que si un bull run s'arrête ça doit s'arrêter brutalement et corriger
02:37brutalement et moi mon scénario c'est plutôt que le bull run pourrait effectivement s'arrêter mais rentrer dans une phase de range par exemple
02:45ce qu'on appelle un range une zone consolidante où vous avez des vagues de gros rallye des corrections de 15 20% puis vous repartez puis vous
02:51recorrigez des choses un peu plus étalées comme ça dans le temps qu'on avait pu connaître par exemple sur les marchés américains entre 2014 et 2016
02:57on est une phase comme ça quasiment deux ans où les gros indices nasdaq s&p avaient fluctué en fait dans une
03:02une zone
03:04d'à peu près 15 à 20% de d'amplitude donc c'est quand même des mouvements conséquents mais ça a permis en fait de faire une bonne partie dégonfler tout gros rallye qu'on avait connu
03:12post crise et suprême il y avait une énorme énorme vague de hautes qui est dessinée de 2009 grosso modo un peu de
03:19remous lors de la crise de la dette et après ça s'était poursuivi mais pendant deux ans on avait en gros
03:23un peu baissé le niveau des valorisations le fait de consolider en fait alors que les secondes résultats s'enchaînent vous diminuez un peu
03:29mécaniquement les valorisations et ça permet de de faire un peu désenfler
03:32certains certains points de chauffe qu'on a je pense aujourd'hui très clairement sur les us donc pour moi c'est pas forcément un crac qu'il y a derrière
03:37mais je trouverais tout ce que vous avez le mot est juste très sain d'avoir le 4% moi il est trop peu c'est si on repart maintenant
03:44et
03:45tout de suite sur des 10 15% de rallye là on va finir par arriver en gros si le sp500 prend encore 15% vous retrouvez les niveaux de valorisation
03:52que vous aviez à l'apogée de la bulle internet je parle bien pour le snp pas pour le nasdaq que vous aviez à l'apogée de la bulle internet en termes de ratio
03:59court bénéfice anticipé
04:00donc est ce qu'on veut retrouver ça avec les conséquences qu'on a connu à l'époque où est ce qu'on
04:04considère est ce que collectivement les investisseurs considèrent qu'avec des taux toujours à quatre plus de quatre pour cent aux états unis et des
04:10valos à 23 fois les bénéfices anticipés il est grand temps de consolider
04:14je serai je plaide pour la deuxième hypothèse qui me paraît plus saine et
04:18beaucoup moins risqué
04:20avec que c'est vrai des niveaux de valorisation qui sont élevés aux états unis néanmoins quand vous regardez ces fameuses
04:26c'est panifique ou presque puisque ça dépend lesquels vous regardez aujourd'hui françois rimeux on n'est pas sur des niveaux de valorisation
04:34stratosphérique non enfin on se paye entre 25 et 35 40 fois
04:39c'est cher mais quand on a des des croissances de bénéfices qui sont aussi importantes
04:44c'est logique quand on regarde la dernière saison des résultats qui vient de s'achever on a à peu près à 25% de croissance de bénéfices
04:49hier on y est sur la tech dans son ensemble c'est le cas aussi des
04:535 6 7 principales boîtes de tech américaines
04:57donc les résultats sont là ils sont très solides ils sont bien meilleurs que sur le reste de la cote
05:02croissance des bénéfices hors tech c'est 4% donc c'est beaucoup moins donc est ce que c'est normal de payer 25 30 fois ces boîtes là oui
05:08certainement la question qu'il faut se poser c'est est ce que cette croissance
05:12de bénéfices elle est sous table à terme
05:15donc probablement pas 25 30% personne qu'une boîte ne croit à 25 30 % par an à de vitam aeternam
05:20mais est ce que ça peut durer encore pendant un deux trois quatre ans et est ce que ça peut prolonger
05:25ce bull market
05:27oui c'est probable il faut aussi prendre un peu de recul et considérer l'environnement dans lequel on est
05:32on vit dans un monde de déficit budgétaire très important américain mais pas seulement c'est vrai en allemagne
05:38c'est vrai en france ce sera vrai peut-être sans doute au japon
05:41dans les mois qui viennent et tout ça supporte
05:45une croissance économique et une croissance nominale importante et qui dit croissance nominale importante dit croissance d'earnix et tant que
05:52tant qu'on a cette
05:54cette même mécanique qui est en place et qu'à chaque à coup macro la réponse du gouvernement est la même c'est à dire qu'on va
06:02remettre de l'argent dans le système et qu'en plus de ça on a des banques centrales qui sont prêtes à dégainer
06:05au cas où quelque chose se passe on l'a vu sur les problématiques de banques régionales il y a deux ou trois ans on a tout un
06:11voilà toute une mécanique derrière qui pousse les marchés à la hausse et qui pousse à dévalorisations
06:16toujours plus haut donc tant qu'on est dans ce même
06:19ce même enchaînement il n'y a pas de raison finalement que
06:22voilà que la dynamique s'arrête demain ou après demain alors cette dynamique vous l'avez dit elle est portée par l'intelligence artificielle
06:27en croissance de plus de 10% pour les entreprises américaines du s&p 500 par contre en europe même si c'est un peu meilleur qu'attendu
06:35là on est sur une croissance quasi stable 1 ou presque on est sur du zéro pointé ou précis
06:41il ya évidemment il ya un impact macro en la croissance européenne est moins forte que la croissance américaine mais il faut pas non plus
06:48minorer l'impact très fort de la hausse de l'euro
06:51sur les résultats 2025 on prend 11 12% par rapport au dollar depuis le début de l'année et on sait qu'il y a un lien très fort entre
06:58évidemment les marges de toutes les sociétés exportatrices et les mouvements de l'euro dollar donc
07:03oui nos résultats sont moins bons oui on n'a pas ces
07:075 10 énormes boîtes qui tirent toute la cote et qui tirent les marges à la hausse
07:12c'est évident qu'on n'a pas cet écosystème là alors que la chine est en train de construire de son côté est ce que ça manque oui
07:18mais on peut espérer que l'année prochaine
07:24si on n'a pas la même hausse de l'euro par rapport aux dollars ce qui serait quand même étonnant
07:29on peut espérer d'avoir des résultats d'un peu meilleure facture quand même alors est ce qu'on aura 10 11% de croissance de earnings comme attendu aujourd'hui
07:35peut-être pas mais si on a 6 7% c'est déjà pas mal et quand on regarde les primes de risque quand on regarde les valorisations on n'a pas de
07:42sujets sur la zone euro donc si on a 6 7% de croissance de earnings avec une croissance de la zone euro
07:47qui est assez résiliente comme elle a été cette année
07:51si on a une allemagne qui accélère un peu grâce au plan de relance on voit sur les derniers chiffres de l'ifo par exemple
07:57il ya un peu de mieux quand même sur le sur le côté industriel et sur le côté automobile
08:01on peut espérer avoir une année un peu meilleure quand même que 2025
08:04Alexandre Baradez la situation en Europe elle est plus contrastée néanmoins
08:08on est sur des taux de croissance qui sont très faibles comme vous l'avez souligné
08:11François Rimeux mais la situation est moins catastrophique qu'on aurait pu le croire encore cet été
08:16oui mais même on va parler un peu de la France
08:19c'est vrai que la France a contribué par exemple à la croissance européenne à plus de la moitié de la croissance européenne
08:22c'est sur le grand summe d'autre depuis la rentrée
08:25donc ça veut dire que malgré toutes les politiques et budgétaires et les taux de la France qui est par rapport à l'Allemagne qui en souffrent
08:32on reste quand même un bon contributeur à la croissance à la croissance européenne
08:35effectivement je suis d'accord avec vous sur le boost budgétaire allemand
08:38il a été quand même en bonne partie priceé quand même en début d'année parce que c'était un vrai changement par rapport à la
08:43doctrine allemande et de leur déficit donc ça ça a quand même beaucoup boosté des indices comme le DAX et d'autres indices européens
08:49et ce qui est de manière très saine aussi qu'on n'a pas aux Etats-Unis qu'on est en Europe en revanche
08:52c'est qu'on a des gros indices européens comme le DAX qui eux consolident maintenant depuis 5-6 mois
08:56donc cette question de on price les choses, on les intègre, on les anticipe et ça fait grimper la valorisation
09:02et après on est dans une phase un peu de distribution comme ça
09:03c'est plutôt sain, ça veut dire qu'effectivement il n'y a pas du tout ce côté bulles qu'on peut craindre un petit peu aux Etats-Unis
09:09même si toutes les bulles ne se valent pas mais on n'a pas du tout ce sentiment là en Europe
09:12le DAX par exemple, par contre ça ne veut pas dire je pense que le DAX il faut le payer tout de suite pour aller beaucoup plus haut
09:17c'est-à-dire que c'est, prenons le cas du DAX parce que c'est un indices qu'on regarde beaucoup
09:205 mois qui consolident
09:21on a vu par exemple que depuis mercredi et jeudi dernier, après la Fed et Jerome Powell qui expliquaient que la baisse de taux de décembre n'était pas garantie
09:28puis un peu le sell the news après la réunion Xi-Trump qui était quand même pas mal pricée
09:31on a vu que les indices américains sont un peu retracés et on a vu cette sensibilité de l'Europe toujours à ça
09:36c'est-à-dire que l'Europe a corrigé un peu jeudi, vendredi et en début de semaine
09:39mais ce n'est pas par rapport à des sujets européens, c'est-à-dire qu'il n'y a pas eu de mouvement sur les devises, sur les taux qui peuvent justifier ça
09:43pas eu de déclaration de la BCE ou quoi que ce soit
09:45on a simplement suivi les mouvements, on a eu cette corrélation avec ce qui s'est passé sur les marchés américains
09:50et pour moi je dirais que le
09:52entre guillemets le risque, je ne pense pas qu'il soit énorme
09:54mais si on doit apercevoir un petit risque
09:56et peut-être aussi d'opportunités, pas par exemple de risque
09:58de pouvoir payer du DAX moins cher ou du CAC moins cher
10:01je pense que c'est si les marchés américains venaient à corriger un peu plus
10:03c'est-à-dire qu'il y aura un petit effet d'entraînement probablement de l'Europe avec
10:06et des indices comme le DAX par exemple
10:08je pense que par rapport à leur niveau actuel
10:09ils peuvent lâcher 10 à
10:11j'ai pas de bêtise, 1000 points pardon, pas 10%
10:141000 à 1500 points
10:15donc par rapport au niveau actuel c'est des corrections
10:17de l'ordre de 7-8%
10:19donc je pense qu'on pourrait payer d'ici quelques temps un peu moins cher ces indices-là
10:23et les indices aussi du sud de l'Europe
10:24qui ont très très bien marché
10:25nous on avait été très très bullish pendant pas mal de temps sur le MIB italien notamment
10:29ça a très bien payé
10:30on commence à arriver à des niveaux de prix
10:32aussi sur l'IBEX espagnol par exemple
10:33qui sont des indices assez fournis en valeur financière et bancaire
10:36c'était le plus gros secteur en Europe
10:38maintenant vous regardez l'IBEX espagnol
10:40ça a été très très vertical pendant plusieurs mois
10:43et vous venez pile chercher le niveau
10:44pré-subprime
10:45c'est-à-dire qu'en gros on est sur des niveaux records sur l'IBEX
10:47après de très gros rallies
10:48donc on pourrait pas en vouloir à des investisseurs
10:51de prendre un peu leurs gains sur ces zones-là
10:52et moi je verrais bien une fenêtre de tir
10:54où il y aurait un peu de correction aux côtés des Etats-Unis
10:56du coup l'Europe sur des niveaux techniques aussi
10:58résistance pour le CAC, résistance pour le DAX, résistance sur l'IBEX
11:01et bien on prend un petit peu les gains
11:02de quelques pourcents à cet endroit-là
11:04et après par contre c'est du buy the deep en Europe
11:06ça tout creux de 5-10%
11:08je pense que là il n'y a pas d'hésitation, il faut le payer
11:10j'attends pas du tout des moins 20 ou moins 30
11:12alors qu'aux Etats-Unis on a le sentiment
11:13qu'on pourrait lâcher 20% sans qu'il y ait
11:16oui
11:18vous pensez qu'on peut perdre 20%
11:19sans que ça soit corrigé rapidement ?
11:23sans que ce soit perçu comme un moment de panique
11:24sans que ce soit quelque chose perçu comme un crack
11:26ou un début de bar market durable ou autre
11:28ça c'est mon sentiment sur les Etats-Unis
11:30clairement oui
11:30il y a des réactions, je vais pas faire trop long
11:32mais regardez les résultats de Palantir par exemple
11:34ou de AMD
11:34ils étaient très bons
11:36voilà mais Palantir encore une fois
11:39c'est pas la question du
11:40est-ce que les résultats sont mauvais
11:41ils sont très bons pour toutes ces boîtes-là
11:42il n'y a pas de raison qu'ils donnent mauvais du jour au lendemain
11:44c'est combien de fois on doit intégrer
11:47les bénéfices dans les cours
11:48Palantir ça se paye plus de 600 fois les bénéfices
11:50et c'est un titre qui a grimpé depuis le début de l'année
11:53de 175%
11:54donc je dirais que cette croissance
11:56même si c'est 20 ou 30% par an
11:58elle est aussi déjà pas mal intégrée dans beaucoup de cours
12:00il me semble que la réaction post-market qu'on a eue
12:02traduit un peu ça
12:03c'est-à-dire que même ceux qui spéculent à court terme
12:05n'ont pas senti bon d'acheter
12:07Palantir sur ces niveaux-là
12:08parce que le titre a déjà été tellement payé auparavant
12:10qu'il intègre déjà beaucoup de choses
12:129h50 messieurs vous restez avec nous
12:13dans un instant on poursuit nos échanges
12:15juste avant un coup d'oeil sur la séance du jour
12:16et donc le CAC 40 qui remet en danger les 8000 points
12:198 015 points
12:20c'est une baisse de 0,7%
12:21une sous-performance du CAC 40
12:23par rapport à l'Eurostock 50 qui cède 0,4%
12:26le grand au moins 11% après ses résultats
12:29à 130 euros
12:30dans les résultats du CAC 40
12:31a souligné également Téléperformance
12:32qui a revu hier à la baisse des objectifs pour cette année
12:35le titre est en baisse de 1%
12:37du côté toujours des résultats à souligner
12:39Arcelor à l'inverse qui gagne 5%
12:41et puis dans l'ESBF 120
12:43moins 12% pour Air France
12:44moins 11% pour SES dans les satellites
12:47et puis du côté de Londres
12:48je vous disais tout à l'heure
12:48Diagio moins 3%
12:50quand à Francfort c'est Commerce Bank
12:52qui perd 2,7%
12:53avec des résultats qui sont certes bons
12:56mais des résultats qui étaient largement anticipés
12:58puisque le secteur bancaire
12:59c'était le secteur phare de cette année
13:01à l'image notamment de Commerce Bank
13:02qui a doublé depuis le 1er janvier
13:049h50 tout de suite on poursuit nos échanges
13:06avec donc François Rimeux pour Crédit Mutuel Asset Management
13:09et Alexandre Barades pour IG
13:11je le disais François Rimeux
13:12le secteur bancaire c'est le secteur phare de ce début d'année
13:16à l'issue de ces résultats d'entreprise
13:18comment aujourd'hui vous arbitrez les portefeuilles
13:21quels sont les secteurs où vous réorientez un petit peu du cash ?
13:25on reste plutôt favorable au secteur financier
13:28les résultats sont très bons
13:30quand on regarde les sous-indicateurs d'activité
13:33c'est toujours un des secteurs qui est le plus porteur aujourd'hui
13:36donc il n'y a pas de raison pour nous de sortir
13:38de cette thématique là
13:40sachant qu'en plus il ne nous semble pas
13:41que le positionnement soit trop fort dessus
13:43et on n'est pas sur des valorisations encore dingues
13:45donc tant qu'on a le même marché obligataire
13:47c'est qu'avec des courbes de taux assez plantues
13:49et des taux finalement assez élevés
13:50il n'y a pas de raison que sur les financières
13:52ça s'arrête en zone euro a priori
13:54on reste toujours favorable à la tech
13:56en zone euro aussi
13:57il y a aussi un marché de la tech en zone euro
13:59et il marche pas mal
14:01et le marché de l'IA marche pas mal en zone euro aussi
14:03donc ça, ça reste des thématiques toujours porteuses
14:05c'est vrai aussi sur le côté industriel
14:07slash défense
14:10compte faire la relance allemande
14:13dont on parlait tout à l'heure
14:14je pense que tout ça est encore valable
14:16et finalement là où on reste toujours assez prudent
14:18c'est sur la consommation
14:20malgré un parcours un peu difficile
14:22pour certains pans du marché de la consommation
14:24tant qu'on n'a pas de renouveau de la consommation
14:27à la fois en Europe mais aussi en Chine
14:28et on voit que c'est toujours assez lent à redémarrer
14:32on reste plutôt à l'écart de ce secteur là
14:36donc finalement on est plutôt sur une poursuite
14:38des tendances actuelles
14:40le secteur de la santé peut-être
14:41typiquement ce matin il y a AstraZeneca
14:43qui a publié ses résultats
14:44c'est un secteur sur lequel
14:46il y a eu pas mal de déceptions
14:48il y a encore beaucoup d'incertitudes avec la politique de Donald Trump
14:51non mais pas uniquement
14:52les résultats ne sont pas très bons
14:53globalement ils n'ont pas été très bons
14:55en tout cas au cours des derniers trimestres
14:57et quand on regarde tout ce qui est chimie autour de ça
15:03c'est pas très solide non plus
15:05donc on se pose des questions sur le secteur de la santé
15:08mais on n'est pas encore prêt aujourd'hui
15:09à vraiment en remettre de manière importante
15:12les fondamentaux ne sont pas encore vraiment là pour nous
15:16et en termes de zone géographique
15:17continuer à surpondérer les Etats-Unis
15:20ou à l'inverse un peu plus prudent
15:22comme vous l'avez dit tout à l'heure
15:23sur les niveaux de valorisation de ces techs américaines
15:26ce qu'on aime bien en ce moment
15:30c'est jouer le côté émergent
15:32et la zone asiatique
15:34pour plusieurs raisons
15:35un on a un hub technologique qui existe là-bas aussi
15:38et qui est en train de constituer des vrais champions nationaux
15:40deux la baisse du dollar
15:42qu'on a constitué sur toute l'année
15:43ça a toujours des effets induits positifs graduels
15:46sur l'activité dans les pays asiatiques
15:48ensuite on voit les indicateurs d'activité qui augmentent
15:52partout dans l'Asie du Sud-Est
15:54donc tout ça on aime bien
15:55sur des niveaux de valorisation qui ne sont pas dingues
15:57et donc c'est plutôt là où on préfère allouer du risque
15:59aujourd'hui sur la partie action
16:00versus le côté zone euro
16:02où la croissance des bénéfices n'est pas là
16:03et la croissance et la partie américaine
16:06on a de temps en temps
16:07quelques craintes de valorisation
16:09et un marché un peu nerveux
16:10Alexandre Baradez on a compris votre prudence sur les marchés américains
16:14plutôt favorable donc aujourd'hui sur les marchés européens
16:18à l'inverse des Etats-Unis
16:19en termes de secteur géographique
16:22comment vous regardez ces résultats d'entreprise
16:24c'est vrai qu'on a des réactions qui sont très fortes
16:26en termes d'allocation moi je trouve que
16:29ça relance ce que je disais
16:31moi je pense que reprendre des utilities
16:33c'est un peu le fourre-tout sécuritaire
16:35quand on craint un peu de turbulences
16:37non pas que je pense qu'il y aura un crack
16:38mais je pense que les utilities peuvent vraiment remplir
16:40des belles valeurs de services de collectivité
16:42donc à Engie et d'autres
16:43il y a ses vers de rendement déjà
16:45qui servent des dictes en incorrect
16:46je pense que c'est un secteur
16:47qui peut protéger un petit peu en ce moment
16:48il y a un secteur qui est plus spéculatif celui-ci
16:51mais qui a tellement baissé
16:52et vous parliez tout à l'heure effectivement
16:53d'un peu de l'amélioration
16:54de certains indicateurs soft en Allemagne
16:55notamment les PMI en Allemagne
16:57industrielles sont toujours légèrement contractés
16:59mais la contraction est quand même moins forte
17:01il y a quelques trimestres
17:02donc faire
17:02encore une fois
17:03j'ai insisté un peu spéculatif
17:05mais il y a des titres qui ont tellement baissé dans ce secteur
17:06que ça peut commencer à devenir intéressant
17:08c'est tout ce qui est secteur auto européen
17:10pourquoi pas remettre un petit peu de ça dans son portefeuille
17:13pas bien accroché
17:14voilà
17:14mais encore une fois
17:15l'idée c'est de surfer un peu sur la question
17:18on a comme des prix des matières premières
17:19qui globalement ont quand même beaucoup baissé
17:20donc ça c'est quand même plutôt favorable à l'industrie
17:22même si l'Europe peut toujours une énergie un peu plus chère
17:25qu'elle ne le devrait
17:25mais je pense que ce n'est pas mortel pour le secteur auto
17:27c'est beaucoup plus dangereux par rapport à la Chine
17:29que réellement la question de l'énergie en Europe
17:31et ensuite dans le secteur
17:33si on pense que l'ABC va aussi reprendre
17:35peut-être quelques baisses de taux à un moment donné
17:36je pense qu'elle le fera
17:37peut-être un peu de foncières cotées aussi
17:39c'est un secteur qui est beaucoup beaucoup baissé
17:40il a l'intention de se reprendre
17:42et puis ça hésite un petit peu
17:43des foncières cotées pourquoi pas
17:45voilà
17:46mais ça c'est
17:46déjà c'est la poche un peu pari de son portefeuille
17:50si on veut acheter des choses assez décotées
17:52mais à court terme
17:53je pense quand même que c'est jouer les choses un peu sécuritaires
17:55des télécoms, utilities
17:57et peut-être un petit peu de santé
17:59mais comme on l'avait dit
18:00il y a la politique de Trump
18:01qui peut amener un peu de grabuge là-dessus
18:02donc pas forcément plus de santé
18:04je serais plus tenté de utilities et télécom
18:06que santé en ce moment
18:07Merci beaucoup à tous les deux
18:08Alexandre Baradez pour IG
18:10et François Rémeux pour Crédit Mutuel
18:12Asset Management
18:13Merci d'avoir regardé cette vidéo !
18:19Merci d'avoir regardé cette vidéo !
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