00:00Avec Igor Demac qui est avec nous par téléphone, associé et dirigeant de Vital Epargne.
00:06Bonjour Igor Demac, merci de nous accompagner ce matin.
00:09Dans un instant nous allons parler de Médincelle et de Essilor.
00:13Juste avant, quand même un petit mot sur cette saison de résultats trimestriels qui s'achève en Europe mais aussi aux Etats-Unis.
00:20Comment aujourd'hui chez Vital Epargne vous avez vécu cette saison de résultats, comment vous l'avez arbitré ?
00:26Ecoutez, comme un peu traditionnellement il y a une dichotomie entre ce qui s'est passé aux Etats-Unis et en Europe.
00:33Si on regarde en statistique, sur le Digestock 600, donc les 600 plus grandes valeurs européennes,
00:38on a plus de la moitié des entreprises qui ont surpris positivement.
00:42Et puis aux Etats-Unis, si on fait le même exercice sur le S&P 500, c'est plutôt au-delà des trois quarts, 80% même.
00:49Donc ça veut bien dire que la dynamique bénéficiaire macroéconomique est plutôt de l'autre côté de l'Atlantique, mais ça on le savait.
00:57Et puis ça vient aussi du tropisme très important des valeurs technologiques,
01:01puisque si on regarde les deux chiffres de PIB des deux derniers trimestres,
01:05en fait la contribution au PIB est aux trois quarts fournie par les investissements dans l'intelligence artificielle notamment.
01:12Donc on n'est pas sur une saison de résultats catastrophiques.
01:16Je dirais même que l'année se déroule plutôt un peu mieux que prévue et du point de vue macro et micro,
01:22est tirée par un énorme secteur et un écosystème un peu endogamique qui est l'intelligence artificielle.
01:28Avec la publication de Nvidia qui est attendue au tournant maintenant, ça sera dans dix jours.
01:33Du côté des résultats d'entreprise, vous avez notamment retenu Estilor Luxottica.
01:37C'est vrai qu'il faut dire que le chiffre d'affaires qui avait été publié il y a quelques jours avait été fortement apprécié.
01:43La valeur avait gagné 10% après des chiffres notamment au-delà des attentes.
01:48Oui, alors c'est assez rare d'avoir des sociétés de croissance avec maintenant une dominante technologie,
01:53puisque ce qu'on regarde beaucoup dans la croissance organique qui avait surpris,
01:57c'est notamment la contribution des lunettes connectées.
02:00Alors les prévisions des analystes sont encore assez larges,
02:03mais on pourrait imaginer 4 à 5 points de croissance organique du chiffre d'affaires
02:07qui proviendraient de ces lunettes connectées,
02:09qui ont fait l'objet d'un accord long terme entre Estilor, Luxottica et Meta.
02:14Et c'est vrai qu'on a un peu des multiples de valeurs technologiques sur cette société,
02:18mais qui reste un leader mondial avec 30% de parts de marché,
02:22de la croissance et un contenu technologique qui commence à prendre de plus en plus d'importance.
02:26Donc on est en Europe assez en carence sur ce genre de valeurs,
02:31donc ça me semblait intéressant d'identifier Estilor comme quelque chose d'intéressant sur le long terme,
02:38même si la performance est déjà bonne.
02:41Avec un titre qui est proche de plus haut historique,
02:43309 euros ce matin pour Estilor, c'est une hausse de 0,2%.
02:47Une autre valeur, là où on est peut-être sur un côté peut-être un peu plus spéculatif,
02:51je ne sais pas, c'est vous qui allez me dire,
02:52Médincelle, là on est dans le secteur de la pharma,
02:55c'est l'une des plus belles success stories de la bourse cette année,
03:00un titre qui a quasiment doublé depuis le 1er janvier.
03:03Oui, j'avais envie de faire le focus justement pour contrer un peu la morosité ambiante
03:08sur des sociétés de croissance et des succès dans des secteurs
03:12qui ne sont pas forcément les nôtres, en tout cas en France,
03:16la technologie et puis les bio-medtech.
03:19Médincelle, c'est une technologie propriétaire de solutions injectables sous-cutanées
03:24et surtout un partenariat avec Teva, vous voyez que les deux valeurs que j'ai citées
03:28sont en partenariat avec des grands, que ce soit Estilor, avec Méta ou Médincelle,
03:34avec Teva pour le déploiement de solutions et dans la pharmacie, en fait,
03:37il vous faut toujours un grand labo quand vous êtes une petite med ou biothèque
03:41pour distribuer vos molécules ou vos solutions.
03:44Et puis, ce qu'on remarque, c'est surtout que dans les deux indications
03:48schizophrénie-bipolarité, les deux solutions, Olanzimpine et Usedi,
03:52sont en train de se déployer avec le mécanisme classique de redevance, de Milestone.
03:57Et je pense que d'ici 2027-2028, on aura une société Médincelle
04:01qui aura quitté le statut de start-up, de R&D, avec des chiffres d'affaires,
04:10du résultat et donc une forte croissance.
04:12Donc oui, ce sont des valeurs, les deux, qui ont bien fonctionné,
04:15mais qui ont une histoire de la technologie, de la recherche, de l'investissement.
04:22Et c'est ça la bourse et on fait confiance au management pour déployer cette stratégie.
04:27Grâce à la hausse de plus de 70% depuis le début de l'année,
04:30Médincelle franchit la barre du milliard de capitalisation boursière.
04:33Bon, c'est quand même un beau succès, Igor Demac, pour une biothèque,
04:37de franchir ce fameux milliard de capitalisation.
04:39Oui, ben écoutez, je crois que déjà, c'est le symbole de la réussite technologique
04:50et puis médicale des solutions.
04:52Donc ça veut bien dire qu'on est sur une base maintenant d'entreprise
04:55qui va devoir délivrer des résultats, donc des EBITDA, des cash flow.
05:02Et ça, c'est la nouvelle ère, je dirais, de Médincelle.
05:06Et je pense qu'il y a beaucoup plus à aller chercher maintenant dans cette stratégie
05:11une fois que vous avez validé votre contenu médico-technologique au sein de votre biothèque.
05:16Merci beaucoup, Igor Demac, de nous avoir accompagné ce matin,
05:20associé et dirigeant de Vital Épargne pour ce coup d'œil,
05:22donc sur Essilor Luxottica et sur Médincelle,
05:26qui gagne donc plus de 70% depuis le début de l'année.
05:28Nous sommes à 31,20€ pour ce titre.
05:31Merci.
