- il y a 3 jours
Ce jeudi 11 décembre, la meilleure manière d'acheter le titre Stellantis qui perd plus de 20% depuis le début de l'année, a été abordée par Matthieu Ceronne, trader et fondateur de Galileo Trading, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:00Et pour parler des options ce matin, on retrouve Mathieu Serone, trader et fondateur de Galiléo Trading.
00:06Bonjour Mathieu, merci de nous accompagner ce matin.
00:09Pour comprendre un petit peu ce marché des options, on va prendre un sous-jacent connu de tous, Stellantis,
00:14qui est bien sûr la maison mère de Peugeot, Citroën ou encore Fiat Chrysler,
00:17un titre sous pression qui perd toujours plus de 20% depuis le début de l'année.
00:21Alors si on veut se positionner sur ce titre Stellantis, on peut l'acheter en direct ou le jouer à travers des options.
00:26Exactement, et d'abord pourquoi Stellantis ?
00:31N'oublions pas que les options ce sont des outils qui permettent de jouer un scénario,
00:35donc il faut avoir un scénario en tête, il faut avoir une idée en tête.
00:38Donc Stellantis, vous le disiez, on est sur une valeur qui est en souffrance depuis plusieurs mois,
00:42en repli de 57% par rapport à son plus haut de mars 2024, jusqu'à moins 70% par rapport au mois d'avril dernier,
00:50donc vraiment un écart très important.
00:51Mais depuis quelques semaines, on constate une amélioration au niveau du secteur automobile,
00:57avec notamment un assouplissement de certaines normes aux Etats-Unis en ce qui concerne les économies de carburant,
01:03en ce qui concerne également l'électrification en Europe, qui pourrait être repoussée au-delà de 2035.
01:11Donc dans ce contexte-là, on a tout un secteur automobile qui est assez fortement rebondi.
01:17Et sur Stellantis, on a des indicateurs techniques qui sont repassés au vert.
01:22J'entends par là des moyennes mobiles longues, par exemple à 50 et 200 jours,
01:27les prix sont repassés au-dessus de ces indicateurs-là.
01:30On a eu en fin de semaine dernière un franchissement d'une résistance assez intéressante autour des 10,
01:36en butée dessous depuis plusieurs mois.
01:38On est sorti par le haut de cette zone-là, ce qui me laisse penser qu'il y a un retournement de tendance moyen-long terme sur Stellantis.
01:47Et donc la question sous-jacente, c'est comment en profiter, comment jouer un éventuel rebond, un recovery en début 2026 de Stellantis.
01:57La solution, la stratégie que tout le monde connaît, c'est évidemment j'achète le titre et puis j'attends.
02:03J'attends que ça monte, éventuellement je mets un stop, mais sur les options, il y a des choses beaucoup plus intelligentes, entre guillemets, à mettre en place, selon moi.
02:11La stratégie la plus simple, accessible à tous, va consister juste à acheter un call.
02:17J'achète une option d'achat, j'achète le droit d'acheter du Stellantis.
02:21Dans cet esprit-là, étant donné qu'on a des repères graphiques autour de 12, par exemple, on a une résistance autour de 12,
02:26et éventuellement beaucoup plus loin, autour des 14, moi je me suis intéressé donc au call 12.
02:33Et après, la question, c'est l'échéance. Quelle échéance choisir ? Quelle durée de vie ?
02:37Parce que n'oublions pas qu'une option est un actif qui se déprécie avec le temps.
02:41Plus le temps passe et à toute chose égale par ailleurs, moins l'option vaut cher.
02:45Donc il faut intégrer ce paramètre-là.
02:47Donc il ne faut pas prendre, selon moi, une échéance trop proche non plus, parce que sinon l'impact du temps est fort.
02:52Mais quand on va chercher des échéances un petit peu plus lointaines, oui, on paye les options un petit peu plus chères,
02:56mais l'impact du temps, à court terme, est moindre.
03:00Donc dans cet esprit-là, moi je me dis, bon, on pourrait très bien avoir un rebond,
03:03les marchés étant plutôt pas mal en cette fin d'année, la macro étant plutôt intéressante et plutôt porteuse pour l'année prochaine,
03:11on peut très bien avoir un rebond, on va dire en début d'année, premier trimestre, qui pourrait se prolonger.
03:16Donc moi je me suis renseigné sur des options échéances du mois de juin.
03:20Donc troisième vendredi du mois de juin.
03:22Quand on regarde le col 12, il vaut 50 centimes, ce qui signifie que le droit d'acheter Stellantis à 12 jusqu'au 19 juin,
03:34me semble-t-il, le troisième vendredi du mois de juin, donc à 12, coûte 50 euros pour 100 actions.
03:41Parce qu'on est sur des multiples de 100, donc il vaut 50 centimes, il représente 100 actions,
03:45donc je multiplie par 100, 0,50 fois 100 égale 50.
03:48Donc pour 50 euros, j'ai le droit d'acheter du 100 actions Stellantis à 12 euros.
03:56Avantage, inconvénient de cette stratégie-là, eh bien en avantage, j'ai un effet de levier qui est important,
04:01puisque pour 50 euros, j'ai une exposition de Stellantis de 1200 euros, donc j'ai un effet de levier supérieur à 20.
04:09Et si jamais la valeur baisse, ma perte est limitée.
04:13Donc si jamais Stellantis s'effondre, si finalement ce signal-là avorte et puis Stellantis retombe dans ses travers,
04:20eh bien je vais perdre uniquement ses 50 centimes par action.
04:25En inconvénient, le temps passe.
04:27Si jamais Stellantis ne bouge pas durant les prochains mois, qu'on reste dans une zone, on va dire,
04:31allez, 8-10 ces prochains mois, eh bien l'option va se déprécier et je vais perdre ma prime.
04:37Ce qui me fait penser que si jamais on veut essayer d'optimiser,
04:40il est possible donc de financer cet achat de col-là.
04:44Je le finance, donc j'achète du col 12 et je vais le financer par une vente de poutre.
04:48Alors là, ça commence à être un petit peu plus complexe, mais je vais vendre une option de vente
04:52qui va venir me financer mon achat de col.
04:54Par exemple, autour des 8, on a une zone support.
04:57On peut très bien donc toujours acheter ce col échéance 12 qui vaut toujours 50 centimes,
05:01il n'y a pas de changement là-dessus, et le financer par une vente de poutre,
05:05par exemple le 8, qui vaut également 50 centimes.
05:09Ce qui fait que d'un côté, sur mon achat de col, je suis débiteur de 50 centimes,
05:15mais sur ma vente du poutre, je suis crédité de 50 centimes.
05:19Donc, j'ai un achat de Stellantis gratuit, entre guillemets.
05:25Mais cette stratégie-là comporte un risque également,
05:28dans la mesure où, comme je suis vendeur de poutre, je m'expose à un risque en cas de baisse,
05:32comme lorsque j'achète le titre d'ailleurs, il n'est pas plus important,
05:35j'ai exactement ce même risque-là.
05:38En cas de baisse, ma perte est illimitée.
05:40Mais en cas de hausse, mon gain est également illimité,
05:43avec toujours cet effet de levier dont je parlais tout à l'heure, supérieur à 20-25,
05:47même il est un peu renforcé dans la mesure où je suis vendeur de poutre,
05:50avec donc un effet de levier qui est plus important,
05:52car j'ai un cash immobilisé qui est moins important que si j'achetais le titre en direct.
05:57Et ce n'est pas fini, si jamais, parce que n'oubliez pas que les options,
06:01ce sont des pièces de puzzle qu'on peut assembler les unes avec les autres,
06:05donc je peux très bien acheter ce col-là, vendre le poutre-là pour financer,
06:09et si jamais je ne suis pas à l'aise à l'idée d'avoir une perte illimitée en cas de baisse,
06:14ce que je peux parfaitement comprendre,
06:16et moi le premier, je ne suis pas à l'aise avec ce genre d'idée-là,
06:18on peut très bien rajouter une brique supplémentaire,
06:20et donc construire une stratégie à trois pattes,
06:23achat de col 12, vente de poutre 8,
06:27un achat de poutre 7, de strike 7,
06:30qui va valoir 25 centimes environ,
06:33et qui va venir fermer le risque de toute cette stratégie-là,
06:36fermer le risque à la baisse de toute cette stratégie-là.
06:39Donc je me retrouve acheteur de col 76-12 pour quasiment zéro au final,
06:48parce que tout est à peu près financé, avec un risque qui est parfaitement fermé,
06:53avec un risque sous 8, mais parfaitement fermé à 7.
06:56Donc cette stratégie-là, c'est une sorte de tunnel haussier avec un achat de poutre qui vient fermer le risque.
07:04Merci beaucoup Mathieu Serron de nous avoir accompagné ce matin,
07:07trader et fondateur de Galiléo Trading,
07:09pour avoir fait un petit moment de pédagogie autour de ces options,
07:12avec comme sous-jacent sur le marché des options aujourd'hui,
07:15Stellantis, bon, aujourd'hui c'est la plus forte baisse du CAC 40,
07:17opportunité ou pas,
07:19moins 1,6% à l'instant,
07:21à la barre des 10 euros,
07:2210,02 pour ce titre,
07:24alors qu'à l'inverse, le CAC 40, lui,
07:25est légèrement dans le verre,
07:26plus 0,3%,
07:288 046 points soutenus par Schneider Electric,
07:30qui gagnent désormais plus de 3%.
Écris le tout premier commentaire