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Bullshitomètre : « À moyen terme, les marchés vont consolider » - FAUX répond Franklin Pichard - 04/11
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il y a 3 mois
Bullshitomètre : « À moyen terme, les marchés vont consolider »
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TV
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00:00
Et si vous le suivez à la télé, vous l'avez vu, entrer en plateau, Franklin Pichard nous rejoint.
00:04
Bonjour Franklin.
00:05
Bonjour Guillaume.
00:06
Parce que chaque jour, à 6h06, 16h47, un expert vient déconstruire les idées reçues,
00:10
et c'est vous Franklin, aujourd'hui.
00:12
Les marchés, ah c'est ce qu'on entend en tout cas,
00:15
les marchés ne peuvent plus progresser dans la durée, là au niveau actuel, ça y est,
00:17
ils ont fait le job et à moyen terme il n'y a plus de potentiel.
00:19
Certains opérences, on l'entend régulièrement, cet adage,
00:21
mais vous n'êtes pas d'accord, vous vous dites bullshit.
00:25
Vous foudroyez cette idée que le marché va cesser de progresser à moyen terme.
00:28
Enfin quand même, Goldman Sachs avertit, justement dans cette conférence à Hong Kong
00:31
dont vous parlait Antoine, Goldman Sachs estime que le marché peut baisser
00:34
de 10 à 20% dans les deux années à venir.
00:36
Mais vous, vous restez optimiste quand même, à moyen terme.
00:39
Oui, alors aujourd'hui, sans aller jusqu'à deux ou trois ans,
00:43
dans l'immédiat, la lecture qu'on peut faire des stratégistes ou des hommes de marché,
00:49
c'est le marché corrige, le marché est parti, ça y est, c'est la fin du monde,
00:54
vous venez de l'évoquer et d'en parler, l'IA, on passe vendeur sur l'IA,
00:58
mais l'IA, ce n'est pas l'ensemble de l'économie mondiale,
01:01
mais en revanche, c'est un acteur qui influence pour beaucoup les investisseurs.
01:08
L'idée, c'est aujourd'hui de dire pas de panique,
01:11
on a des éléments tout à fait objectifs qui expliquent cette baisse et cette correction.
01:18
On a parlé effectivement de la cherté des valeurs,
01:20
ces valorisations qui donnent le vertige et qui peuvent faire peur,
01:24
mais il y a des éléments qui peuvent être plus positifs
01:29
et c'est ceux-là qu'on préfère regarder.
01:32
Autre élément technique à la baisse, vous avez des investisseurs
01:34
qui aujourd'hui, compte tenu de cet environnement,
01:37
shortent le marché, donc commencent à initier des positions vendeuses
01:42
sur les indices et qui se répercutent sur les valeurs paniers.
01:47
et on a également, on commence à assister,
01:51
enfin c'est ce que nous disent les vendeurs actions,
01:54
à un phénomène d'habillage de fin d'année,
01:57
les gérants au PCVM qui commencent eux à vendre les valeurs
02:02
qui baissaient un peu, se repositionner sur d'autres.
02:05
On a tout un micmac qui s'opère
02:07
et on a un environnement qui est un petit peu flottant.
02:11
Vente à découvert, prise de bénéfice également,
02:14
dans un marché où on se dit, à moyen terme ou court terme,
02:17
la correction pourrait être de l'ordre de 5% à peu près,
02:22
pas forcément au-delà.
02:23
Et derrière ça, il y aura des rachats de short,
02:26
il y aura des positions qui seront prises.
02:29
Justement, c'est peut-être le risque,
02:30
avec ces habillages de fin d'année, de portefeuille,
02:33
de vendre, c'est peut-être le risque à venir.
02:36
Oui et non, parce que...
02:38
Est-ce que ceux qui vont vendre à l'occasion des habillages de fin d'année,
02:41
habillages de portefeuille, auront tort
02:43
et vont se trouver prières au travers ?
02:44
Est-ce que cette baisse, qu'on peut attendre peut-être d'ici la fin d'année,
02:47
sera un possible bertrap en quelque sorte ?
02:49
Oui et non, parce qu'en fait, ce ne sont pas des ventes sèches,
02:53
c'est du réhabillage.
02:54
C'est-à-dire que les géants, dans ces cas-là,
02:55
nettoient un petit peu les valeurs sur lesquelles ils sous-performent
02:58
et viennent renforcer les lignes sur lesquelles ils sont gagnants.
03:01
Donc on n'a pas des ventes sèches qui s'opèrent.
03:04
Autant actuellement, sur l'or,
03:07
on a des prises de bénéfices qui s'opèrent,
03:09
qui vont sur le monétaire.
03:11
On voit le monétaire qui profite des dégagements
03:14
et des prises de bénéfices sur l'or.
03:16
Et quand on interroge les acteurs de ces marchés-là,
03:20
ils disent qu'on ne reviendra pas forcément sur l'or
03:22
parce qu'au-delà de 4 050 dollars l'once,
03:26
on ne voit pas vraiment où on peut aller plus haut.
03:28
On dirait que ça fait 1 000 ou 2 000 dollars
03:30
qu'on ne le voyait pas aller plus haut.
03:33
Et par conséquent, on est dans cet environnement
03:36
qui pourrait être porteur de nouveaux investisseurs
03:41
qui prennent maintenant leurs bénéfices sur l'or
03:45
et iraient sur les marchés actions.
03:49
Alors du côté des entreprises,
03:50
c'est vrai qu'on commence à être bien avancé maintenant
03:52
dans les publications.
03:55
Quel secteur, quelle valeur vous regardez
03:57
pour un éventuel renforcement ?
03:59
En gros, le grand gagnant, c'est qui ?
04:01
Le grand gagnant passé, on sait, qui sait ?
04:05
Ce sont les technos, ça a été les bancaires, entre autres.
04:08
Ce que beaucoup regardent maintenant,
04:11
ce sont les secteurs en retard.
04:14
On regarde la santé, on regarde les infrastructures,
04:17
on revient aussi sur la défense.
04:19
Donc on ne manque pas d'environnement et de valeurs
04:23
qui peuvent militer et être en faveur d'un rebond
04:26
de ce marché en 2026.
04:29
Donc ce qu'on pense, c'est qu'effectivement,
04:31
la correction peut durer un mois, deux mois, deux mois et demi.
04:35
Pas vraiment au-delà, mais à un horizon de neuf mois,
04:38
c'est ça qu'on appelle le moyen terme en termes de gestion.
04:42
Eh bien, l'environnement s'améliore,
04:44
l'environnement économique a agréablement surpris en Europe.
04:48
L'environnement est plutôt pas mal.
04:50
La Fed, Powell a contribué un petit peu
04:53
à l'incertitude des marchés en disant
04:55
que les taux ne baisseraient pas en décembre,
04:57
mais en disant « mais peut-être que si ».
04:59
Donc en fait, on a un environnement global suffisamment flou
05:02
pour donner envie aux investisseurs
05:05
de prendre légèrement leurs bénéfices,
05:07
mais de ne pas sortir en ayant à craindre
05:10
une grosse correction qui ne devrait pas intervenir.
05:13
Oui, et à moyen terme, l'horizon reste a priori
05:16
plutôt positif sur les marchés, c'est votre message.
05:19
Mais on aurait peut-être une petite correction
05:20
sur novembre-décembre, c'est-à-dire que ce serait
05:22
l'inverse du traditionnel rallye de fin d'année.
05:23
Après septembre-octobre très positif,
05:25
on pourrait avoir peut-être l'inverse d'un rallye de fin d'année
05:27
d'ici au 31 décembre, qui sera peut-être très vite racheté.
05:30
Ce sera intéressant de voir le timing de tout ça.
05:32
Franklin Pichard avec nous,
05:34
directeur des gestions de Kipling Finance.
05:36
Merci beaucoup Franklin.
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