00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Effectivement, c'est le lundi, le portefeuille BFM responsable avec nos trois experts,
00:11nos trois co-gérants de ce portefeuille. Stanislas est avec nous aujourd'hui.
00:13Stanislas de Bayancourt. Bonjour Stanislas.
00:15Bonjour Guillaume.
00:16On est content, on est satisfait parce que là, sur la semaine écoulée,
00:19notre portefeuille progresse deux fois plus que l'Eurostock 50.
00:21Il a gagné le portefeuille BFM responsable 2,2%.
00:24Et en tenant compte des dividendes, on voit que le portefeuille depuis le début de l'année
00:27fait aussi bien que le reste des marchés européens.
00:29Ça veut dire, ça confirme, Stanislas, qu'on peut aussi faire de la perf avec l'ESG ?
00:34Oui, bien sûr. C'est une des nos convictions à la fois avec les autres gérants
00:37avec qui on partage sur le portefeuille BFM responsable,
00:39mais chez Cicomore depuis plus de dix ans maintenant.
00:42Et on voit qu'on a des performances très résilientes dans la durée.
00:45Dans certains cycles, des grosses surperformances.
00:47Dans d'autres cycles, quand c'est plutôt la défense ou les pétrolières qui performent,
00:51l'ESG tente d'être un petit peu en dessous.
00:53Mais globalement, à travers les cycles, c'est très performant et plutôt moins volatile.
00:58Stanislas, l'une des grandes satisfactions cette semaine, c'est KERI.
01:02KERI, K-E-2-R-Y, plus 7%.
01:06On n'en parle pas souvent, mais ça marche bien.
01:09Alors que font-ils et pourquoi ça monte ?
01:11Alors, ça monte parce qu'on est, comme vous le savez en ce moment,
01:14en pleine période de publication des résultats du troisième trimestre.
01:17Donc déjà, pour resituer KERI, c'est une entreprise de spécialité qui fait à la fois des compléments alimentaires
01:22et des compléments qui servent à la production d'aliments,
01:25avec une base assez forte sur le durable et donc des produits d'assez grande qualité
01:30qui permettent d'être ajoutés pour donner des goûts, des adjuvants dans la fabrication agroalimentaire.
01:36Et la semaine dernière, ils ont publié le résultat du troisième trimestre,
01:39qui était très bon, qui ont rassuré le marché.
01:41Donc c'était une étape positive pour KERI, qui est clairement l'un des leaders dans cette niche de marché.
01:47Et donc c'est une entreprise qui est en Irlande et qui continue de performer année après année,
01:52qui avait été notamment une des grandes gagnantes pendant la période du Covid.
01:55Et par la suite, il y avait eu une phase un peu de plateau de croissance
01:59et qui aujourd'hui repart avec des perspectives très favorables et surtout une grande résilience.
02:05L'autre satisfait site sur la semaine, alors KERI, bien sûr, mais c'est pas KERI,
02:09intention, KERI, K-E-2-R-Y, pour ceux qui sont en train de nous retrouver
02:13et qui ne sont peut-être pas encore complètement habitués à ce portefeuille BFM responsable.
02:16Et une autre satisfaction donc, Walters Kluwer, j'espère bien le prononcer Stanislas,
02:21sur la semaine, plus 4,5.
02:22Ils ont annoncé en fait des avancées sur l'intelligence artificielle
02:24et forcément, ça a plu au marché en l'occurrence.
02:27Tout à fait. Alors Walters Kluwer, c'est un cas assez intéressant
02:30parce que c'est une entreprise de service, notamment dans l'information
02:34et dans les logiciels pour les professionnels, dans certaines verticales,
02:37notamment les métiers de la santé.
02:38Et ça fait partie des entreprises d'aujourd'hui qui sont très challengées
02:41pour le fait d'être remplacées par des services d'intelligence artificielle
02:45et qui se retrouvent dans ce qu'on appelle des baskets,
02:47donc des paniers que les gérants ou les hedge funds peuvent shorter
02:51pour jouer, par exemple, le fait que certains titres dans la durée
02:55ou dans le futur puissent être des perdants de l'IA.
02:58Pour le moment, c'est pas du tout le cas pour Walters Kluwer,
03:01mais surtout, ils sont en train de développer leurs propres produits de l'IA.
03:04C'est un titre qu'on a rentré très récemment,
03:06qui est un petit peu en bas de cycle dans son historique de cours boursier
03:10et qui démontrera d'après nous dans les prochaines années
03:13qu'il peut tout à fait, au contraire, utiliser l'IA,
03:16un petit peu comme Publicis aujourd'hui,
03:18qui est un petit peu challengé aussi sur ces questions d'IA,
03:20mais qui a des résultats qui sont excellents trimestre après trimestre
03:23et qui prouve qu'au contraire, ils vont adopter l'IA
03:26et pouvoir présenter et offrir des produits
03:29qui vont utiliser l'IA, qui vont permettre de mieux servir leurs clients
03:33ou d'avoir plus d'efficacité dans ce qu'ils vont pouvoir délivrer à l'IA.
03:37– Ça, c'est intéressant.
03:38Walters Kluwer, effectivement, pour ceux qui se demandent comment ça s'écrit,
03:41vous trouvez l'orthographe de chacune des valeurs du portefeuille en replay.
03:43Là, il y a le tableau qui vient s'afficher avec toutes les valeurs du portefeuille.
03:46Il y en a une petite vingtaine maintenant.
03:47Sur la semaine écoulée, il a donc fait mieux que le reste des marchés européens.
03:51Il y a une valeur sur laquelle vous êtes en train d'excuser aussi,
03:53les trois co-gérants du portefeuille,
03:55une valeur que vous sauriez tenter peut-être d'intégrer ou de réintégrer.
03:58On en parlera peut-être la semaine prochaine.
04:00On poursuit vos échanges, Stanislas, ainsi que les deux autres,
04:04Frédéric et Guillaume, qu'on salue également.
04:06L'Oréal sur la semaine, en revanche.
04:08L'Oréal qui fait partie du portefeuille a déçu.
04:10Publication sanctionnée, sur la semaine, le titre a perdu 4%.
04:12On garde l'Oréal ou pas ?
04:14– Oui, oui, je pense qu'il faut…
04:16Alors déjà, il faut prendre un peu de recul.
04:17Il y a un repli de 4% sur la semaine, mais sur l'espace d'un mois,
04:22on est plutôt sur un titre qui a stabilisé et a débuté un rebond.
04:27La deuxième chose, c'est qu'on a des résultats qui sont légèrement inférieurs aux attentes.
04:31On parle d'un demi-point de croissance en moins.
04:33Ils ont publié 4,9 pour 5,4% attendu.
04:38Et notamment parce que le marché est plus faible.
04:40Donc ce qu'il faut retenir, c'est que l'Oréal continue de surperformer
04:43très largement le secteur de la beauté.
04:47La seule chose, c'est que ce secteur, notamment en Chine et aux États-Unis,
04:50il est en phase de reprise, de recovery.
04:53Et parfois, c'est un petit peu moins vite que ce qu'on aurait pu attendre.
04:58Parallèlement à ça, quelques jours auparavant,
05:00ils avaient annoncé l'acquisition auprès de Kering, de Creed
05:03et de prolongement de licence de parfums,
05:06ce qui est également très favorable,
05:07parce que l'Oréal excelle aussi dans sa capacité à promouvoir,
05:12distribuer et développer toutes ces gammes de parfums.
05:15Donc on voit aussi qu'ils poursuivent leur stratégie d'acquisition.
05:18Chaque année, il y a entre une, deux ou trois acquisitions.
05:20On se souvient d'Aesop, il y a en 2023.
05:23Donc là aussi, Creed, c'est assez significatif dans les parfums.
05:25On savait qu'ils voulaient le faire.
05:26Évidemment, il y a aussi le dossier Armani
05:28qui reviendra en 2026 sur la table.
05:30Donc voilà, ils continuent sur l'aspect opérationnel avec des investissements.
05:34La croissance en relatif reste très bonne.
05:37C'est simplement le marché de la beauté
05:39qui dans l'absolu, à quelques trimestres,
05:41parfois un petit peu plus mou, c'était là.
05:43Et c'est cette publication très légèrement en dessous des attentes
05:45qui a fait reculer le titre le jour de la publication.
05:48Stanislas, merci de nous avoir accompagné.
05:49Le portefeuille BFM responsable,
05:51donc disponible aussi en replay,
05:52si vous me suivez à la radio, à la télé.
05:54Stanislas, Sycomorem.
05:54Sycomorem.
