00:00Et Alexis Chéblin nous rejoint également. Bonjour Alexis, gérant pour Gestion 21.
00:03Vous venez, Alexis, livrer une valeur en plus pour ceux qui veulent compléter leur portefeuille.
00:07Valeur ajoutée, mais ce n'est pas parce que c'est valeur ajoutée qu'on vous ajoute aussi du temps.
00:12Au contraire, Alexis, on va vous enlever du temps.
00:14Vous n'avez que 2 minutes 30 pour nous convaincre.
00:17Vous n'avez pas d'autre choix qu'être efficace. Est-ce que vous êtes prêt, Alexis ?
00:21Nous sommes prêts.
00:22Vous êtes positif sur Carmilla. Top chrono, pourquoi Carmilla ?
00:26Oui, en effet, on est positif sur Carmilla aujourd'hui.
00:29Juste pour rappeler, c'est une foncière cotée. Elle est spécialisée dans les centres commerciaux.
00:33Alors, elle est moins connue que ses grandes sœurs, Unibail ou Clépierre,
00:37mais elle ne reste pas moins intéressante et elle est aujourd'hui présente dans les 3 portefeuilles que nous gérons chez Gestion 21.
00:43Pourquoi investir maintenant dans le secteur immobilier coté ?
00:46Oui, c'est important d'investir dans le secteur de l'immobilier coté parce qu'on croit dans ce potentiel
00:50par rapport aux autres formes de détention immobilière.
00:54Aujourd'hui, quand on analyse les différentes typologies d'actifs,
00:57on apprécie particulièrement l'immobilier de centres commerciaux.
01:00Ça a été un petit peu difficile ces dernières années.
01:02On a eu des doutes sur le Covid, sur l'expansion aussi d'Internet,
01:07mais on a eu également de très bonnes publications successives ces dernières années
01:11qui ont permis de retrouver justement les faveurs du marché.
01:14Et les foncières de centres commerciaux, elles ont des atouts très intéressants.
01:18Ce sont des sociétés avec des cash flows qui sont très prévisibles,
01:21avec des fondamentaux qui sont très solides.
01:24Et également, et c'est plus important peut-être, des valorisations en bourse
01:27qui sont très attractives.
01:29On décote par rapport à leur patrimoine immobilier.
01:32Et justement, est-ce qu'on retrouve ces caractéristiques sectorielles,
01:35particulièrement chez Carmilla ?
01:37Oui, tout à fait.
01:38Chez Carmilla, on retrouve ces particularités.
01:40Les cash flows sont extrêmement prévisibles.
01:43On a un taux d'occupation de 96%.
01:4596%.
01:45Qu'est-ce que ça veut dire ?
01:46Ça veut dire que les boutiques sont toutes remplies par des locataires.
01:50Également, très intéressant, les loyers sont très solides.
01:53Ils sont également raisonnables au regard du chiffre d'affaires réalisé par les commerçants.
01:59Et je parlais de la valorisation boursière.
02:01Elle est extrêmement attractive.
02:02On a un multiple de cash flow.
02:04Donc, c'est l'équivalent du PER qui est seulement de 9 fois.
02:07Et également, une des cotes de 37% du cours de bourse
02:11sur la valeur du patrimoine corrigé de la dette.
02:13Sauf que les foncières dont fait partie Carmilla sont souvent endettées.
02:16Et l'univers des dettes est en train de se tendre.
02:19On voit les taux obligataires, par exemple, aujourd'hui,
02:21continuer les taux obligataires de monter.
02:22Est-ce que ça, ce n'est pas un risque pour Carmilla ?
02:25Ce n'est pas un risque pour Carmilla dans la mesure où la dette est très mesurée.
02:29La situation financière est saine pour ce groupe.
02:32Elle ne représente en fait cette dette que 40% du patrimoine.
02:35Et elle permet d'ailleurs la distribution d'un dividende,
02:38dont le rendement sur la base des cours actuels est de l'ordre de 8%.
02:42C'est un très gros rendement.
02:43Donc, ce titre, Carmilla, selon nous, offre un rendement solide,
02:47basé sur des cash flows très prévisibles,
02:50et également une option de revalorisation grâce à son importante décote.
02:55Bravo.
02:56Ça s'est joué à une seconde et demie, mais vous avez battu.
02:59Donc voilà, il n'y a pas de demi-victoire.
03:00Vous avez battu, Alexis, le chrono à l'instant.
03:02Carmilla, votre argumentaire est à retrouver en replay
03:04sur l'application BFM Business.
03:06Ce segment, cette séquence de l'émission s'appelle Valeurs Ajoutées.
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