00:00L'éclaireur ce matin, c'est Thomas Renaud qui est avec nous en duplex, professeur d'université à Paris-Saclay.
00:07Merci d'être avec nous Thomas Renaud.
00:09La fête ce soir, bien sûr, rendez-vous majeur pour les marchés.
00:13La Banque Centrale Américaine qui est attendue sur une baisse de taux.
00:16Et avec vous, justement, en attendant cette décision, on va regarder un petit peu comment la politique monétaire et les baisses de taux se répercutent dans l'économie,
00:24comment ça se répercute sur le marché obligataire, sachant que ce sont des phénomènes qui ne sont pas toujours évidents à comprendre,
00:30d'autant plus que quand une Banque Centrale remonte ses taux, ça a un impact sur le marché obligataire, mais quand ça les baisse, pas forcément.
00:37Oui, c'est ça. Alors, il faut bien comprendre que la Banque Centrale, lorsqu'elle baisse son taux,
00:44elle va donc baisser le taux directeur, le taux à court terme, le taux de refinancement des banques commerciales auprès d'elle.
00:50Ce qui va avoir ensuite un impact sur l'ensemble des autres taux dans l'économie, ça va être le taux des crédits, le taux des crédits immobiliers,
01:00mais cet impact, il va être très indirect.
01:03Ça va dépendre de l'anticipation des taux courts et de l'intégration de ces nouvelles informations par les investisseurs.
01:12Donc, on parle très souvent du taux court.
01:14Bien sûr, il y a un focus sur l'annonce, la baisse de taux, 25, 25, 25.
01:21Mais ce qui va être très important ce soir, ça va être les annonces sur la croissance, sur l'anticipation
01:30et ce qu'on appelle les projections économiques et autres de la part de la Fed.
01:34Donc, on va avoir des informations ce soir sur l'avis des 19, donc des 12 membres de la Fed et des 7 gouverneurs,
01:45sur des anticipations d'inflation, des anticipations de croissance, de chômage et d'autos.
01:51Et c'est surtout là-dessus que les marchés devraient réagir, en tout cas pour les taux longs.
01:55Avec notamment un taux directeur du côté des États-Unis qui est toujours proche des 4%,
02:02une baisse de taux qui devrait être de l'ordre de 25 points de base.
02:06Quand on regarde aujourd'hui le financement de l'économie réelle,
02:10comment ça fonctionne, ces baisses de taux, par rapport après à une répercussion typiquement sur le crédit,
02:16pour les ménages, pour les entreprises ?
02:19C'est vraiment la transition de la politique monétaire avec ce qu'on appelle le canal des anticipations.
02:25Comment est-ce qu'une baisse de taux courts et une anticipation sur les taux courts à venir
02:33peut se traduire dans les taux longs ?
02:36Et donc là, il faut voir ces taux longs comme les taux courts aujourd'hui
02:40et l'anticipation des taux courts jusqu'à une certaine maturité.
02:45Et donc tout ça, ça prend du temps.
02:47C'est pour ça que sur les taux longs, on ne va pas avoir des réactions immédiates.
02:50Et surtout, ce qui est important, c'est que les marchés en fait ont pu déjà.
02:56C'est-à-dire que si ce soir, on a une annonce d'une baisse de taux de 25 points de base,
03:00c'est ce qui est anticipé, on ne devrait pas voir de choses majeures sur les taux longs.
03:06Par contre, ce qui va être très important, c'est est-ce qu'on va avoir des informations nouvelles ?
03:11Voilà, les marchés vont uniquement réagir à la nouveauté des informations.
03:15Et est-ce que ces informations nouvelles vont être intégrées par les investisseurs ?
03:20Et ça sera bien sûr à suivre ce soir.
03:22Merci beaucoup Thomas Reynaud de nous avoir accompagné ce matin,
03:25professionnel d'université à Paris-Saclay.
03:27Je m'excuse pour nos auditeurs et téléspectateurs,
03:30la liaison n'était pas très bonne,
03:32mais vous viendrez la prochaine fois en plateau pour revenir notamment en détail
03:35sur ces détails très intéressants sur la répercussion des baisses de taux dans l'économie réelle.
03:41Merci.
03:42Merci.
03:43Merci.
03:44Merci.
